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《房地产价格与货币政策的关系研究》篇一一、引言在当今社会，房地产市场的稳定与健康发展对一个国家的经济具有极其重要的意义。
而货币政策作为国家宏观调控的重要工具之一，对房地产市场价格的影响尤为显著。
本文旨在探讨房地产价格与货币政策的关系，分析货币政策如何影响房地产价格，以及房地产价格变动对货币政策的影响，以期为政策制定者提供参考。
二、货币政策对房地产价格的影响1. 利率政策利率是货币政策的核心工具之一，对房地产市场的影响尤为明显。
当央行采取紧缩的货币政策，提高利率时，贷款成本增加，抑制了购房需求，导致房地产价格下跌。
反之，当央行采取宽松的货币政策，降低利率时，贷款成本降低，刺激了购房需求，推动房地产价格上涨。
2. 信贷政策信贷政策是货币政策的另一个重要工具。
银行在信贷政策的影响下，对房地产市场的信贷规模和信贷条件发生变化。
当信贷规模扩大、信贷条件宽松时，房地产市场资金充裕，推动房地产价格上涨。
反之，当信贷规模收缩、信贷条件严格时，房地产市场资金紧张，抑制房地产价格上涨。
三、房地产价格变动对货币政策的影响1. 房地产市场波动对宏观经济的影响房地产市场的波动对宏观经济具有重要影响。
当房地产市场过热、价格过快上涨时，可能引发资产泡沫，影响金融稳定。
此时，央行需要采取紧缩的货币政策，抑制房地产价格上涨。
反之，当房地产市场低迷、价格下跌时，央行可能采取宽松的货币政策，刺激房地产市场回暖。
2. 房地产价格对货币政策制定者的参考价值房地产价格是货币政策制定者考虑的重要因素之一。
通过对房地产价格的监测和分析，可以了解实体经济的运行状况和市场预期，为制定合理的货币政策提供参考。
同时，房地产价格的变动也可以为货币政策调整提供信号和依据。
四、政策建议1. 完善货币政策框架为了更好地应对房地产市场波动，需要完善货币政策框架。
央行应加强与财政、住房等部门的协调配合，形成政策合力。
同时，应建立完善的房地产市场监测体系，及时掌握市场动态和价格变化。
《房地产价格与货币政策的关系研究》篇一一、引言随着中国经济的持续发展和城市化进程的加速，房地产市场在国民经济中的地位日益凸显。
房地产价格的波动不仅影响个人和企业的财富，也与国家经济稳定和金融安全密切相关。
货币政策作为国家宏观经济调控的重要工具，其与房地产价格的关系日益受到关注。
本文旨在探讨房地产价格与货币政策的关系，分析其相互影响机制及政策建议。
二、文献综述前人研究指出，货币政策对房地产价格有显著影响。
货币政策的松紧程度、利率的变动、信贷政策的调整等都会对房地产市场产生直接影响。
房地产市场作为资金密集型市场，其价格的变动受到货币政策调整的敏感性较高。
此外，房地产价格波动也会对货币政策的有效性产生影响，房地产市场的繁荣或萧条可能对货币政策的传导机制产生影响。
三、理论框架1. 货币政策工具：包括法定存款准备金率、公开市场操作、再贷款利率等。
2. 房地产价格形成机制：受供需关系、政策因素、经济周期等多种因素影响。
3. 货币政策与房地产价格的关系：货币政策通过影响资金成本、信贷规模等途径影响房地产市场，而房地产价格的波动也会对货币政策的实施效果产生影响。
四、实证分析1. 数据来源与处理：选取近十年的房地产价格数据和货币政策数据，进行统计分析。
2. 实证结果：（1）货币政策对房地产价格的影响：利率的下降、信贷规模的扩大有利于房地产市场的繁荣，推动房地产价格上涨；反之，紧缩的货币政策会导致房地产市场降温，房地产价格下跌。
（2）房地产价格对货币政策的影响：房地产市场繁荣时，货币政策的传导机制可能受到影响，导致货币政策效果减弱；而房地产市场萧条时，货币政策的刺激作用可能更加明显。
五、讨论与政策建议1. 讨论：（1）货币政策在调控房地产市场时需考虑其双重性，既要抑制房地产泡沫，又要避免过度紧缩导致经济下滑。
（2）房地产市场价格的波动受多种因素影响，货币政策只是其中之一，应与其他政策协同配合，共同调控房地产市场。
（3）应建立健全房地产市场调控机制，加强房地产市场监管，防范房地产泡沫。
货币供应量与房地产价格的关系研究论文报告：货币供应量与房地产价格的关系研究一、背景介绍随着我国经济的高速发展，房地产作为支柱产业也得到了快速发展。
然而，房地产价格的快速上涨也引起了社会的广泛关注。
经济学家们也开始研究货币供应量与房地产价格之间的关系，以便提出有效的政策建议。
二、标题列表1. 货币供应量与房地产价格的定义和测量方法2. 货币供应量与房地产价格的理论框架3. 货币供应量对房地产价格的影响机制4. 货币供应量与我国房地产市场的实证研究5. 货币供应量与房地产价格政策建议三、论文内容展开1. 货币供应量与房地产价格的定义和测量方法货币供应量通常是指一定时间内金融市场上各种货币聚集的总量。
测量货币供应量的指标一般为M0、M1、M2等，不同的货币供应量指标反映了不同时间段和货币的性质。
而房地产价格则指的是在一定时间内房屋、土地等不动产的市场价格。
2. 货币供应量与房地产价格的理论框架根据货币供应量与房地产价格之间的关系机制，可以将现有的理论框架分为两类：第一种是货币供应量对房地产价格的直接影响，即货币供应量对投资者的情绪和市场预期产生直接影响进而推动房地产价格的快速上涨。
第二种是货币供应量对房地产需求和供给等市场基本因素的影响，即货币供应量通过影响房地产市场的供求关系，进而影响房地产价格。
3. 货币供应量对房地产价格的影响机制从货币供应量对房地产市场基本因素的影响机制来看，货币供应量过度增长，会促使投资者的信心上涨，短期内会出现热点城市房价大幅上涨的情况，但长期来看，过度的货币供应量增长也会导致通货膨胀，从而压制房地产市场的需求。
同时，在长期较为稳定之后，超过一定范围内的货币供应量的增长，也会导致通货膨胀、利率水平的上升，不利于房地产市场的发展。
4. 货币供应量与我国房地产市场的实证研究从我国的经济发展过程和政策创新来看，近年来，我国的货币供应量实现了比较快速的增长，在持续高增长的同时，房地产市场也保持了高速上涨的趋势。
货币政策与房地产市场的关系近年来，随着我国经济的持续发展，房地产市场也发生了不少变化。
其中，货币政策对房地产市场的影响尤为显著。
在本文中，我们将探讨货币政策与房地产市场的关系。
一、货币政策的基本原理货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分，它通过调节货币供应量、利率水平等手段来影响经济运行。
在货币政策中，最为基础和重要的指标就是货币供应量。
当货币供应量过多时，会导致通货膨胀；而当货币供应量过少时，就会出现通货紧缩。
除了货币供应量之外，利率水平也是货币政策的重要工具。
通常情况下，央行通过调整存款准备金率、公开市场操作等手段来影响银行间市场的利率水平，从而达到调节经济的目的。
二、货币政策对房地产市场的影响房地产市场是一个高度资本密集和周期长的市场，它对于货币政策尤为敏感。
在货币政策调节下，房地产市场的供求关系也会发生一定的变化。
1. 货币政策紧缩会抑制房地产市场的增长在货币政策紧缩的情况下，央行会采取提高存款准备金率、加强货币市场投放等手段来控制货币的供应量，进而抑制通货膨胀的问题。
但由于房地产市场属于饱和市场，这种货币紧缩的措施会进一步抑制房地产市场的增长。
高利率和紧缩的货币供应会抑制房贷的发放同时增加贷款成本，从而对房地产市场产生不利影响。
因此，在货币政策紧缩的环境下，房地产市场的销售额和价格均有可能下降。
2. 货币政策宽松会刺激房地产市场的增长相反，在货币政策宽松的情况下，央行会扩大货币市场投放、降低存款准备金率等手段来增加货币供应量，从而促进经济增长。
此时房地产市场刺激下，买房人增多、房价上涨、建筑公司显著增加等现象随之而来。
由于房地产市场属于一种完全竞争市场，经济学中独特的均衡原理适用于这种市场。
当市场供需平衡时，商品价格将处于一种合理的水平，对于购买者和卖家都是有利的。
一般来说，货币政策对房地产市场的影响是比较显然的。
例如，货币政策宽松会使得购房成本降低，进而导致房价的上涨；货币政策紧缩则相反，房价也会下跌。
货币供应量与房地产价格关系的实证分析摘要：从宏观经济学角度和金融在城市化进程中所起的关键作用来看，我国的m2与房价之间是存在很大关系的。
本文基于中国1998年～2009年的我国商品房销售价格与货币供应量m2时间序列数据，运用单位根检验、协整检验、granger因果关系检验进行实证分析，研究了我国商品房销售价格与货币供应量m2之间的关系，并得出相关结论，认为房价与货币供应量关系密切。
关键词：货币供应量；房价；实证关系中图分类号：f293.3 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2012）02-0-01我国的货币供应量1998年至2009年之间增加了近6倍，这些变化我们或许不能很直观的感受到，但是我们的楼市价格节节攀升，我们都能切实的感受到。
货币学派的代表人物弗里德曼曾经说过“无论何时何地，物价都是货币现象”。
那么中国的楼市价格疯长，是货币现象吗？一、现实阐述与理论分析(一)货币政策是政府调节宏观经济运行的重要手段，我国m2呈快速增长趋势货币政策是政府调控宏观经济运行的重要手段，由于当前我国的利率并没有完全市场化，所以货币供应量是金融调控中最重要的中介目标。
近年来，我国广义m2呈现快速增长趋势，2009年m2增长率为27.68%，远高于同期通货膨胀率与gdp增长率之和，由此计算金融相关率(m2/gdp)为1.7803，经济货币化程度较高。
(二)房地产是资金密集型产业，我国房价大幅攀升近年来，我国一些大中城市房价的逐年攀升，房地产价格指数远远高于同期居民消费价格指数，2009年居民消费物价指数是99.3，在同期房地产价格指数中，土地交易价格指数是105.4。
(三)房地产价格与市场货币供应量理论关系我国对外贸易持续出现顺差，截至2010年底，外汇占款超过23万亿元，加剧了国内流动性过剩的局面，大量的资金流入房地产行业，极大的促进了房地产行业发展。
可见房价和我国的货币供应量之间是存在紧密关系的。
货币供应量与房地产价格的关系研究
本文以金融在城市化进程中所起的关键作用为视角，提出货币供应量（M2）变动更可能是导致房地产价格变动的原因，并进行了实证检验。
在此基础上，考察了货币政策调控房地产价格的效果。
关键词：M2 房地产价格货币政策
我国M2与房地产价格关系问题研究的现实意义
进入新世纪以来，我国广义M2呈现快速增长态势，金融市场流动性呈现持续宽松状态。
从2000年末到2005年末，我国M2年均增长率为25.1%，高于GDP增长率和通货膨胀率之和。
金融相关率（M2/GDP）快速增加，从2000年为1.48上升到2005年为1.63，已经接近甚至超过发达国家水平。
与此同时，自2000年以来，我国房地产价格持续攀升。
例如全国房屋销售价格指数2000~2005年平均值分别为101.1、102.2、102.9、104.8、109.6、107.6，远远高于同期居民消费价格指数。
这些经验事实是否意味着广义货币供应量M2和房地产价格之间存在相关性，如果存在，那么M2的快速增加是房地产价格快速上涨的原因吗，这一机制是什么？
2003年以来，为对冲外汇占款快速增加，抑制固定资产投资过热和房地产价格过快上涨，中国人民银行开始通过发行央行票据收回银行体系多余流动性，截至2005年末，累计发行央行票据数量超过5万亿元。
2005年共发行央行票据2.8万亿元，累计回笼基础货币3.6万亿元，累计投放基础货币2.2万亿元，投放、回笼相抵，通过人民币公开市场操作净回笼基础货币1.4万亿元。
年末金融机构超额准备金率为4.17%，为历史同期最低点。
这些公开市场操作有效吸纳了金融市场多余流动性。
除此之外，中国人民银行还多次通过提高金融机构存款准备金率和存贷款利率等以控制市场流动性的增长。
央行货币政策操作能对抑制房地产价格过快上涨产生了怎样的实质性效果？该怎样评价货币政策对房地产价格的影响？
王维安（2005）建立了引入内生货币供给的一般均衡模型，证明货币供给与房地产价格是互为因果的关系。
李健飞（2005）使用1998~2004年年度数据实证分析了银行信贷对房地产价格的影响，结果发现：银行信贷不是目前房价上涨的根源，宏观经济拉动是房价和信贷增长的共同原因。
李宏瑾（2005）以全国和各省、自治区、直辖市1999~2003年的面板数据进行实证分析，结果显示：我国房地产市场供给约束问题非常严重，尤其是考虑到居民收入增长因素后，房地产市场的供求矛盾十分突出；银行房地产开发贷款和个人住房贷款强有力地支撑了房地产市场的供求。
但总的来说，对中国M2与房地产价格关系问题尚缺乏系统化、
定量化的研究。
我国M2与房地产价格关系的机制分析
M2通过为市场提供充足的流动性影响房地产价格。
M2的增加使得房地产商从银行获得贷款可能性增加，潜在购房者流动性约束下降，从而对房地产需求和新建筑的投资决策有相当大的影响，最终导致房地产价格变化。
个人住房按揭贷款刺激了需求，拉升房地产价格；而房地产开发贷款刺激了供给，降低房地产价格。
但由于房地产具有建设周期长，自然寿命和经济寿命长以及土地供给有限等特点，这决定了房地产短期供给是无弹性的，房地产价格的变动主要受需求变动的影响。
因此，M2变动通过需求面对房地产价格的影响大于通过供给面对房地产价格的影响。
在我国，上述机制更加凸现。
1998年住房制度改革以来，我国经济发展进程的一个突出特征是：住房货币化程度的不断深化、城市化进程的不断加快、旧城改造的不断推进。
但由于目前居民收入水平还不高，这些需求只是潜在需求，而金融是把潜在需求转为有效需求的关键。
M2的快速增加，住房需求者将更容易获得银行住房按揭贷款，从而将潜在需求转为有效需求。
城市化进程还将在我国经济发展中维持很长一段时间。
因此，在很长的一段时间里，M2更可能是房地产价格变动的原因，而不是相反。
（一）房地产信贷将居民住房潜在要求转变为有效需求
M2的快速增长为我国信贷市场提供了宽松的流动性环境，通过银行信贷，将居民对住房的潜在需求转变为有效需求，推动了房地产价格的上涨。
当前我国银行体系持有巨额的超额存款。
在利润最大化的目标驱使下和降低不良贷款的重压下，我国商业银行必须为这些超额存款寻找收益较高、风险较小的投资渠道，而房地产信贷正满足这一要求。
因此，商业银行有很强的激励向房地产市场发放贷款。
图1和图2显示2000年以来我国房地产信贷的发展情况。
从图中可以看出：房地产贷款总额、房地产开发贷款余额、个人住房贷款余额呈快速增加态势，其所占银行全部贷款的比重不断攀升。
个人住房贷款增速明显快于对房地产开发贷款增速，个人住房贷款在房地产贷款中的比重上升。
可见，银行信贷不但扩大了房地产供给，更重要的是极大的刺激了房地产需求。
（二）股票市场低迷使M2快速流向房地产市场
由于股票市场价格呈下跌趋势，产品市场通货紧缩，M2的快速增长更多的流向了房地产市场，从而进一步加剧了房地产价格的上涨。
这可以通过考察货币流动速度，即名义GDP与M2的比值进一步说明。
就长期而言，我国货币流动速度呈不断下降的趋势，这意味着M2与名义GDP的比值在不断上升。
本文利用2000年第1季度至2005年第3季度数据拟合了货币流动速度的趋势线（图4）。
通过比较实际值与拟合值可以发现，2001年第3季度至2004年第2季度货币流动速度与趋势线之间存在较大的负缺口，表明这一时期M2的增加大大超过了名义GDP的增长，金融市场流动性过剩。
图3显示CPI、全国房屋销售价格指数和上证综指的变化趋势，可以看出，从2001年第1季度开始，HPI走出与CPI 和上海综指相反趋势：CPI与上证综指同时下跌，而HPI快速上涨。
这一现象几乎与流动性过剩同时出现。
这表明过剩流动性主要流入了房地产市场，而且股票市场和产品市场的部分流动性很可能也流入了房地产市场，从而进一步加剧了房地产价格的上涨，从2002年第2季度开始，全国房屋销售价格指数平均高于CPI 指数5.3个百分点。
（三）海外资金涌入也导致房地产价格上涨
大量海外资金涌入我国房地产市场，也是房地产价格上涨的重要原因。
据商务部统计，2004年房地产业新设立外商投资企业1767家，合同外资金额134.9亿美元，实际使用外资金额59.5亿美元，同比分别增长13.8%、48.1%和13.7%，各项增长指标均超过全国利用外资平均增长幅度，房地产业连续三年成为全国第二大外商投资行业。
按照资本逐利的本性推断，海外资本已经极大地渗入了我国房地产市场，并对中国经济特别是房地产经济造成了较为深刻的潜在影响。
2005年7月人民币汇率制度改革引入BBC规则（band, basket, crawling；浮动区间+篮子货币+爬行钉住）以后，人民币“爬行”升值，但这并没有阻挡外贸顺差和外汇储备的的继续扩大。
这很可能强化人民币持续升值的预期，短、中期内极有可能引发外资进一步流入中国并等待后续升值。
流入资金将有相当一部分进入房地产市场，这将是房地产价格攀升的重要因素。
结论
从金融在城市化进程中所起的关键作用的视角出发，本文提出M2变动更可能是房地产价格变动的原因，而不是相反。
概括全文分析，主要得到两点结论：M2与房地产价格之间存在稳定的均衡关系。
M2快速增加驱动房地产价格上涨的途径主要有三条：一是M2的快速增加为我国信贷市场提供了宽松的流动性环境，通过银行信贷，将居民对住房的潜在需求转变为有效需求，推动了房地产价格的上涨；由于股票市场价格呈下跌趋势，产品市场通货紧缩，M2的快速增加更多的流向了房地产市场，从而进一步加剧了房地产价格的上涨；大量海外资金涌入我国房地产市场，也是房地产价格上涨的重要原因。
货币政策对抑制房地产
价格过快上涨起了关键作用。
根据以上分析，可以得到如下几点启示：
金融（尤其是房地产信贷）是驱动房地产业高速发展的发动机。
2006年6月末我国房地产贷款余额占银行信贷总额的比重达到16%，而美国在2003年这一比重达到49.34%，远远低于美国的水平。
与此同时，中国正在经历城市化进程，住房货币化、旧城改造以及新城镇居民的不断产生，将对房地产形成非常巨大的需求。
在这一进程当中，金融起着至关重要的作用，从金融结构上看，就是房地产信贷在银行全部信贷中所占比重将快速上升。
M2增速的变化可以用来预测未来大约一年以后房地产价格的变动趋势。
根据上面的分析，图4显示M2增速的变动先于房地产价格的变动，时滞1年左右；格兰杰因果检验、脉冲响应函数和方差分解检验表明M2的变动是房地产价格变动的原因，且M2的扰动是房地产价格波动的主要来源，甚至超过其自身。
因此，M2增速的变化可以作为央行货币政策操作的一个重要参考指标，但时滞问题要求货币政策必须注意把握时机。
合理搭配使用货币政策操作工具。
央行货币政策操作工具主要包括公开市场业务、利率政策（包括调整存贷款利率、金融机构存款准备金率等）以及结构性政策（如信贷政策等）。
这些政策工具在不同的时期产生的效果是不同的。
参考文献：
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2.李健飞.我国银行信贷对房地产价格波动的影响[J].上海财经大学学报，2005（4）
3.李宏瑾.房地产市场、银行信贷与经济增长[J].国际金融研究，2005（7）。
