混改案例演示教学

国企混合所有制改革的经典案例和操作流程方案出台据报道，中央全面深化改革委员会第十四次会议于2020年6月30日审议通过了《国企改革三年行动方案（2020-2022年）》，不久将印发实施，改革的重点领域主要包括完善中国特色现代企业制度、积极稳妥深化混合所有制改革、加快健全市场化经营机制、完善国有资产监管体制、充分释放和激发基层改革活力等。

在西南证券研究发展中心分析师叶凡看来，2020年作为国企改革三年行动启动之年，预计国企混改、重组整合、国资监管体制改革等方面，都将进入快速推进和实质进展的新时期。

与此同时，预计新时期的国企改革在推动经济“内循环”方面，也将提供强大助力。

叶凡分析称，国企改革将从三个层面发力经济“内循环”：从宏观层面看，国企改革的深入推进将通过提高资本生产率和配置效率，调动更多市场主体的积极性来提振经济增长；中观层面，区域性综改试验将为全国国资国企改革打造各具特色的样板工程，未来经验的推广将进一步激发经济活力；微观层面，国有企业将成为打造“现代化”经济的排头兵，预计装备制造、化工、海外油气等垄断行业将迎来专业化整合，战略新兴领域也将着力突破关键核心技术，形成行业的全球竞争优势。

笔者从工作实践中也感受到，在资本市场改革的推动下，国企往往需要了解混改、员工持股计划等国企改革建议与资本市场规划建议。

市场案例笔者摘录近1个月完成的混改案例如下：（一）增资引入投资者同步实施员工持股计划广东省广盐集团股份有限公司（以下简称“广盐集团”）：系广东省首单落地的省属企业集团层面混改，方案为增资扩股方案并员工持股计划，其中增资扩股部分共募资19亿元，超募28%，上市公司云南能投（SZ.002053）拟以现金出资不超过7.22亿元参与增资竞拍。

该次增资为在广东联合产权交易中心（以下简称“广东产权中心”）进场交易，增资方于2020年6月间收到广东产权中心出具的《择优结果通知》，2020年6月19日，上市公司披露了增资进展公告，2020年8月31日，广盐集团与投资方签署《增资扩股协议》。

国有物业混改经典成功案例内蒙国有物业公司混合所有制改革，是中国五百强企业之一的集团公司全资子公司，国家一级物业管理资质的综合性物管企业，中国物业管理协会常务理事单位，内蒙古物业管理协会副会长单位，中国企业文化研究会会员单位，自治区文明单位。

主要从事办公物管开发与服务、后勤支撑、不动产运营、酒店管理、印务广告等公共服务产业。

经历三十余年的改革与发展，该物业公司公司通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、OHSMS18001职业健康安全管理体系认证，形成和积累了一系列“规范化、整体化、系统化”的服务标准，2020年进入中国物业服务企业综合实力500强。

截至2021年7月，公司全民职工77人、集体职工27人，其他人员1395人（其中：直签聘用工60人、劳务派遣方式用工1335人）。

二、项目需求作为国务院国有企业改革领导小组审议通过国有企业混合所有制改革第四批试点名单企业，需要按照试点单位推进改革要求落地相关业务；2021年集团公司“两会”上明确提出，认真落实国企三年改革行动方案要求，持续推进所属子公司混合所有制改革、“三项制度”改革等重点改革任务，明确该物业公司作为集团内混合所有制改革的试点单位，汉哲咨询协助该物业公司开展混合所有制改革专项设计。

三、解决方案1、混改尽职调查与发展战略研究（1）企业内部情况调研（2）混改政策研究（3）行业研究（4）标杆研究（5）混改企业发展战略研究（6）混改总体策略、路径、目标、风险等沟通及确认2、方案编制及立项申报（1）制定混改工作计划与实施方案（2）协助企业组织混改方案申报及审批3、混改前期工作准备（1）财务审计（2）资产评估（3）信息预披露（4）战略投资者推荐与接洽（5）与监管机构、产权交易所沟通（6）第三方服务机构协调与支持（7）配套激励政策4、挂牌及投资者遴选（1）产权交易所挂牌（2）双向尽职调查（3）战略投资者提交申请与资格审查（4）投资者缴纳保证金（5）战略投资者沟通与遴选确认5、协议签署与交割（1）签署增资协议（2）产权交易所公告（3）产权变更登记/工商变更登记四、实施效果1、协助客户方完成混合所有制改革总体方案2、针对历史遗留问题，协助客户完成专项整改方案3、对土地、人员、资产、债务等专项，形成专项解决方案。

国企混改的案例一、什么是国企混改国企混合所有制改革，简称国企混改，是指对国有企事业单位的所有制形式进行改革，引入多种所有制成分的改革措施，以推动国有企业的优化、提高效率和活力。

二、国企混改的背景1. 国有企业体制的问题•国有企业在过去的发展历程中出现了一系列问题，如管理混乱、效率低下、创新不足等。

•传统的国有企业体制限制了其发展空间，难以适应市场经济的发展要求。

•国有企业的资金来源主要依赖于国家拨款，难以自主筹集资金。

2. 规模化改革的需求•面对全球化竞争和市场经济的发展，国有企业需要进行规模化改革，提高竞争力和适应市场需求。

•混合所有制改革可以引入更多的社会资本，改善企业的经营环境。

三、国企混改的模式1. 引入社会资本合作伙伴•利用股权激励机制，吸引社会资本进入国有企业，提高企业的经营效益。

•社会资本合作伙伴可以提供更多的技术、管理和市场资源，推动企业的创新和升级。

2. 员工持股•允许国有企业的员工持有企业的股份，通过分红和股票增值来激励员工，提高企业的工作积极性和创造力。

3. 引入战略投资者•通过引入具有行业经验和资源的战略投资者，改善国有企业的管理和经营状况。

•战略投资者可以提供资金、技术和市场渠道等支持，帮助企业实现转型升级。

四、国企混改的案例分析1. 中国石化与外资合作1.引入外资合作伙伴，并转为股份制企业。

2.外资合作伙伴提供技术和管理支持，推动企业转型。

3.中国石化在挂牌上市后，股价大幅上涨，市值持续增长。

2. 中国华信与员工持股1.允许员工持有公司股份，成为公司股东。

2.员工股权激励激发了员工的创新热情和工作积极性。

3.公司在员工持股的推动下，实现了业绩的快速增长。

3. 中国联通引入战略投资者1.引入多家战略投资者，包括阿里巴巴、腾讯等知名企业。

2.战略投资者为中国联通提供了丰富的技术和市场资源。

3.中国联通通过与战略投资者合作，推动了网络建设和智能化升级。

五、国企混改的优势与挑战1. 优势1.提高国有企业的经营效率和市场竞争力。

国企混改案例李克强总理在2019年《政府工作报告》中提出，要加快国资国企改革，积极稳妥推进混合所有制改革，完善公司治理结构，健全市场化经营机制，建立职业经理人等制度。

2019年4月28日印发的《改革国有资本授权经营体制方案》（国发〔2019〕9号）中，出现14次放权、38次授权，国有资本授权经营时代已经到来，如何接得住、行得稳，国企面临巨大挑战。

在深化国有企业改革的大背景下，特别是涉及国家安全及非竞争领域的国有企业来说，员工持股计划更是最佳“混改”手段。

与股权激励计划相比较，员工持股计划覆盖面更广、实施难度更低、且上市公司实施成本相对较低。

员工持股计划作为集体持股的一种形式，更适合参与国企混合所有制改革；也能够满足国家对于国企改革“鼓励集体资本融合”、“建立长效激励约束机制”的需求。

在此背景下，通过对国企混改和员工持股案例深度分析，深度剖析国企混改工作的创新发展思路，与国企混改领域的专业人士共同分享国企混改工作的成功经验与发展趋势。

案例一：山东交运集团：“股权转让+增资扩股+员工持股”混搭助力混改一、混改背景山东省交通运输集团有限公司（以下简称：山东交运集团）成立于1989年，是交通运输部确定为重点联系企业，国家发改委、省经信委确定为发展物流的重点扶持企业。

混改前山东交运是山东省国资委独资的省属一级国有企业，在山东的交通运输行业地位显著，但在充分竞争的市场环境下，国企的决策慢，效率低，资产利用率低、机制不灵活等方面的因素已经直接影响企业的发展；近年来集团面临着前所未有的发展压力，再加上集团的资产情况复杂、权属企业众多，截至2015年末人员五千多人，拥有分公司37家，二级子公司16家，三级子公司14家，参股公司8家。

虽然形成了客运为主体，集物流、旅游、汽车后服务、三产、港航等关联产业于一体的业务格局，但是在高铁的激烈竞争下，客运主业业务持续下滑。

截至2017年6月底，山东交运资产总额21.2亿元，净资产7亿元，资产负债率66.98%，营业收入6.36亿元，净利润-905万元。

Cover·Story 封面文章央企混合所有制改革，对地方国企具有示范意义，在此分析十八届三中全会之后的四个央企混改的经典案例。

国药集团混改案例国药集团的混合所有制改革措施主要是引入战略投资者、实施股权激励、收购控股民营企业，从经营业绩和产业布局看，混合所有制贡献突出。

引入复星医药成立国药控股后，公司的医药商业在全国范围内突飞猛进，目前已成长为最大的国内医药企业。

通过收购盈天医药（现改名为“中国中药”）和同济堂，以及通过中国中药收购天江药业，在中药领域以及中药配方颗粒领域获得战略性布局。

2014年成为试点企业后，国药集团在国药控股的股权激励，以及国药股份、国药一致、现代制药、天坛生物的资产整合方面取得进展。

国药股份和国药一致是国药集团及国药控股内部发展混合所有制经济的首批试点单位，在资产整合完成后，两家企业进一步的混合所有制举措值得期待。

另外，天坛生物、现代制药、中国中药等子公司后续是否进入国药集团的混合所有制试点单位也值得关注。

中国建材集团混改案例中国建材集团的混改是在联合和收购民营企业一起做大做强建材主业和构建大产业平台的过程中实现的。

主要形式是大胆引入民营资本，成立混合所有制企业。

在此过程中，通过系统的管理整合，将人才、资金、技术等各种资源优化重组，提高了经济效益。

从成效看，中国建材净资产为620亿元，其中，国有资本200亿元，超过三分之二是社会资本，实现了国有资本控制力的放大。

同时，中国建材利用自身强大的资源平台优势，通过混和所有制成功整合大批民营水泥企业，实现企业做大做强，同时也一定程度提高了行业集中度，对改变水泥行业过度竞争状况有积极作用。

2014年成为央企混改试点企业后，子公司中国玻纤（已改名为“中国巨石”）和北新建材成为中国建材集团内部发展混合所有制经济的首批试点单位，两家企业未来的混合所有制举措值得期待。

另外，2016年8月中国中材集团有限公司无偿划转进入中国建材集团后，两家央企如何整合也值得关注。

云南白药混合所有制改革案例介绍3.1云南白药混合所有制改革背景分析自十八届三中全会中混改被党中央列为国企改革的突破口以及十九大出台了有关国有企业混合所有制改革的系列顶层设计的规划性文件后，为探索云南省国企全面深化改革的成功之道，云南白药作为云南省的标杆企业，省委、省政府极力推进白药混改的试点工作。

此次混革有利于云南白药集团公司在医药行业转型期抢占先机，以此来引领和推动云南省医药制造业的发展。

3.1.1政策背景混合所有制不仅可以多元化产权，也有助于增强综合实力。

国有企业改革的意义不仅在于对企业本身的影响，也要考虑对国家的经济和社会发展产生深远的影响。

优势的比较和竞争优势的凸显，既能够增强社会资源配置的效率，推动国有企业改革，解决企业代理问题，又能够促进体制内外的交流，增强社会资本的流动性。

基于国家经济形势的大方向，针对混合所有制公司的改革创新，以后越来越多的国有企业能积极的适应国家进步带来的宏观经济发展。

3.1.2行业背景（1）社会资本的充分进入，医药行业国企较多截止2020年，目前A股医药生物板块上市公司共262家，根据我们的筛选，国资下属（含国有及地方国资委、校办及部委直属、其它国有背景）的企业共60家，占比22%。

医药行业属于社会资本进入较充分的行业，截止2020年的中旬，国内有国资背景的上市公司共有52家，市场价值占据整个医药行业市场比重的23%，说明在我国医药上市公司当中，仍旧以民营为主。

就医药国有企业行业分布来看，主要集中在中药、化药以及医药商业集中。

医药商业行业国有企业占比接近50%，比重较大。

这主要是由于医药商业行业社会资本进入相对较少，与该行业自身发展历程有一定的关系。

而中药化药行业的国有企业数量虽然较多，但占比远远低于医药商业行业的国企。

而关于医疗服务行业，医疗器械和生物制品行业的国企，无论是从数量还是比重来看都相对较小。

（2）国企机制普遍与民企差距大，正面临医药寒冬在广义的混合所有制改革当中，主要包括战略的投资者以及整体的上市和各类的基地员工等形式，而且在2017年一月的时候，国资委员会就对此进行了明确表示，在今年要深入推进公司的股制改革以及混合所有制改革，并且标志着国有企业改革进入了混合所有制改革的整体性的阶段，尤其是到2017年，政府所作的工作报告中就已经明确进行指出，在今年以来，要在电气，石油以及天然气等行业和领域当中迈出更加具有实质性的步伐，另外，也随着推动力度的不断加大，除了这七个特殊行业之外，对于其他竞争性行业的改革步伐，也会进行推进在医药生物行业当中也没有列入七大特殊行业，但是行业当中，无论从国资委还还是到直属企业来讲，在混合所有制改革方面，已经具有了一定的突破，但是由于行业内的民营企业进入比较充分，尤其是在制药以及生物制品的过程当中，国有企业和优秀的民营企业当众仍然存在一定的差距，所以在创新方面的基础之上，国有企业应该普遍进行后续产品的创新，能够做到在人才引进以及新药研发的基础之上，增加民营企业之间所存在的差距，在2015年是很多上市公司的研发投入不断增高，在前十家公司当中，仅仅只有上海一家医药企业，因此，在目前的制药行业当中，也处于控费降价的大环境之下，面对着行业整合和竞争的不断加剧，在目前的时机当中，引入混合所有制改革机制也能够更好的提升国有企业的竞争能力，能够激发创业挑战。

国企混改案例分析——中国电器院混改案例1、中国电器试点概况中国电器科学研究院有限公司（以下简称“中国电器”）始建于1958年，⾪属于中央直管国有重要⾻⼲企业—中国机械⼯业集团有限公司。

系集科研开发、科技服务、科技产业三⼤核⼼业务板块为⼀体的国家级创新型科技企业。

中国电器属于转制科研院所，⼈才尤其是科技⼈才，是该公司的核⼼资产，也是其核⼼竞争⼒的来源。

但是，作为⼀家⽼牌国企，地处民营经济活跃、创业氛围浓厚的珠三⾓，⾯对民营经济灵活的体制机制和创新创业⼤潮，中国电器⼈才流失尤其是核⼼团队流失⽇趋严重，企业发展陷⼊瓶颈，部分业务板块的发展放缓、停滞，甚⾄后退。

2016年12⽉，中国电器被纳⼊国资委⾸批确定10家员⼯持股试点企业名单。

中国电器希望借助此次机会，通过员⼯持股吸引、留住和激励科技⼈才，有效解决核⼼⼈才流失严重、⼈才激励不⾜的问题，构建“共创、共享、共担”机制，希冀将公司打造成⼈才追梦的事业平台。

2、员⼯持股试点情况中国电器遵循“增量引⼊、利益绑定”的原则，采取增资扩股⽅式开展员⼯持股，并在上海联合产权交易所挂牌引进战略投资⼈的同时完成员⼯持股。

因此，员⼯持股模式为“增资扩股+员⼯持股”。

1. 2017年1⽉，国机集团做出《国机集团关于同意中国电器科学研究院有限公司公开征集战略投资者的批复》（国机资【2017】15号）。

2. 2017年1⽉，中国电器在上海联合产权交易所发布“中国电器科学研究院有限公司增资项⽬”，寻找战略投资⼈。

3.2017年5⽉，中国电器引⼊国机资本控股有限公司、浙江正泰电器股份有限公司、盾安控股集团有限公司、建信（北京）投资基⾦管理有限责任公司，注册资本由21270万元增⾄35450万元，同时引⼊员⼯持股。

3、持股计划1. 中国电器把对企业未来发展影响⼤、与业绩关联度⾼、可替代性低的核⼼⾻⼲纳⼊持股范围，持股员⼯⼈数有450⼈，占整个中国电器职⼯总数的30%，合计持有构⼒科技22%。

混合所有制改革是本轮国企改革主要方式，不仅是不同所有制企业在股权层面的合作，更涉及到“混”后不同所有制的融合以及公司治理机制优化。

可利用产权转让、增资扩股、投资并购、出资新设、上市重组（首发上市和上市公司资产重组、发行证券、资产注入、吸收合并）、员工持股、股权置换等多种路径稳步推进，从而实现国有资本与非国有资本交叉持股、相互融合引入非国有资本参与国有企业改组改革。

一、混改路径1、整体或核心子公司上市整体或核心子公司资产重整、估值并上市之后可以引入大量自然人资本和机构投资者，丰富股权结构，达到混合所有制改革的目的。

2、原股东产权转让通过原股东产权转让的路径实施混改，本质上属于“存量混改”，即在不改变混改企业注册资本或股本的基础上，通过原股东对外转让股权的方式实现混改的目的。

根据《企业国有资产交易监督管理办法》的规定，产权转让原则上不得对受让方设定资格条件，主要遵循“价高者得”这一根本原则。

3、增资引入新股东通过设定投资者资格条件并开展综合评议或竞争性谈判的方式遴选最切合自身发展需求的投资者，也能解决混改企业的资金需求问题，有效解决部分国有企业存在的资产负债率偏高问题。

因此，增资扩股系目前国企混改的主流模式。

4、引进战略投资者战略投资者一般是国内外具有资金、技术、产业的投资机构，通过认购国有企业股权，参与国企经营，获得回报。

国企改革最艰难的部分在于混改，而混改最重要的部分是国企股权的让渡，并引入新的战略投资者，进而对公司进行一系列现代化企业制度改革，包括：职业经理人制度、员工持股、高管股权激励等，核心是要消除公司制度的代理问题，从而激发企业活力，提升效率。

引入战投的原因：经验借鉴，取长补短；扩展主业，协同进步；业务转型，创新优化。

5、开展员工持股开展员工持股是国有企业进行混合所有制改革的重要路径之一，一方面，可以通过引入企业员工持股丰富国有企业持股结构，提升经营效率；另一方面，可作为股权激励，调动员工工作积极性、降低人才流失。

反向混改案例
嘿，今儿咱就来讲讲这反其道而行之的反向混改案例！你听过没？就好比本来是顺着走的路，突然来个急转弯，反着走啦！
有这么一家传统制造业企业，一直按部就班地发展着。

但市场竞争越来越激烈啊，这可咋办呢？这时候，他们就想来个不一样的！他们找了一家创新型的科技公司，可不是传统的那种大企业吃掉小企业的模式哦，而是让这家科技公司反过来参股他们。

哇塞，这可新鲜了！
就像你本来习惯了走大道，突然有人带你走小路，而且这条路还别有一番风景！于是呢，这家传统企业在科技公司的助力下，开始引入新的技术和理念。

他们的生产流程变得更高效了，产品也更有竞争力了！
以前他们可能还在犹豫要不要改变，现在可倒好，有了外力推动，那不得大步向前嘛！“哎呀，早知道这样能行，为啥不早点尝试呢？”员工们都兴奋起来了。

然后呢，双方的合作越来越紧密，资源共享，优势互补。

这不就像两个好朋友，一个有力量，一个有智慧，凑在一起那就是无敌呀！“这哪是简单的合作，简直就是一场革命啊！”老板忍不住感叹。

从这个案例就能看出来，反向混改有时候能带来意想不到的效果！谁说一定要按老套路来呢？就得大胆去尝试新的可能！这种创新的方式能激活企业的活力，让它们在竞争激烈的市场里闯出一片新天地。

所以啊，大家都别被固有思维困住，多去想想那些不一样的路！。