光大证劵8.16案例分析报告

乌龙指事件引发的内控反思一个错误的交易指令，引发A股“史上最大乌龙”，也将“肇事者”光大证券推至风口浪尖。

继8月16日策略投资部套利系统出错致A股异常暴涨之后，8月18日光大证券再摆“乌龙”，其证券固定收益部交易误操，导致以超低价卖出10年期国债。

接连的乌龙事件，让光大证券的内部控制缺陷暴露无疑，也引起业界对券商内控有效性的审视。

有缺陷的“高速公路”当汽车全速行驶在一条路面窄、坡度大、视线不清的高速公路上，会酿成多么严重的后果？如果把信息系统视为一条支撑内控高效运转的高速公路，那么，光大证券的这条路显然存在先天不足。

光大证券称，“8.16事件”产生的原因是ETF（交易所交易基金）套利的高频交易系统的订单生成和执行系统存在错误，并被“连锁触发”，“滚单”生成巨量市价委托订单，直接发送至上海证券交易所。

所谓高频交易，是指利用强大的计算机系统在毫秒之内自动集中大额买卖谋取高额收益。

而高频交易信息系统一旦出现错误，将会在短时间内给股市带来毁灭性冲击。

当26082笔订单、234亿元巨额交易在2秒钟内从高频交易系统直接发至交易所，2分钟内成交72亿元，沪指瞬间暴涨6%，创年内最大日涨幅。

一时之间，股市内外的投资者们都惊呆了。

“8.16事件”的真实原因到底是高频交易系统缺陷引发的失控，还是其原本就完全在公司风险控制系统之外“裸跑”？东北财经大学会计学院院长方红星指出，如果信息系统基本架构、程序设计和调用、权限分配等方面存在缺陷，那就需要券商进行深刻反思和切实改进。

在信息技术时代，任何一家券商的正常运营与内控管理都离不开信息系统这把“双刃剑”——管控得当，信息系统令内控“如虎添翼”；管控不当，则“雪上加霜”。

“尤其是金融、保险、证券等行业的信息系统，处理的都是大规模、高精度的复杂数据，其信息系统的设计和运行质量、内控的有效性，是其生命力所在。

”方红星说。

方红星表示，这至少说明相关人员在专业胜任能力、尽职尽责方面存在重大问题，涉及到的券商在内控环境方面的缺陷也亟待完善。

对光大证券816事件的认定和赔偿，索赔程序一．证监会2013年8月30日通报对光大816事件认定：1．证监会认定光大证券在程序量化交易中的乌龙指，导致股指与股票大涨的行为违反证券公司内控管理规定等多项违法违规行为；2．认定光大证券董事会秘书在事件发生后进行的信息披露构成信息误导；3．认定光大证券在事件发生后，通过股指期货所作的做空所进行的对冲操作构成内幕交易。

二．根据以上认定，证监会对光大证券作出处罚：1．停止光大证券从事证券自营业务，暂停审批其新业务，责令光大证券整改并处分有关责任人员，责令光大证券整改并处分相关责任人员，并将整改情况和处理结果报告中国证监会，整改无期限。

2．董秘梅键责令整改并处以罚款20万元。

3．对内幕交易四位相关决策责任人徐浩明、杨赤忠、沈诗光、杨剑波处以警告、罚款60万并终身证券市场禁入的处罚；没收光大证券内幕交易非法所得8721万元，并处以5倍罚款，共计5.23亿三．证监会对光大816事件处理的重要意义：证监会对光大证券作出违规认定，并开出了中国证券历史上最大的罚没单，开创了中国证券监管的先河，这一处理结果标志着中国证券市场监管从人治走向法治的真正转变。

从有章不依向依规依法监管的转变，让我们真正看到了证券市场“公平公正公开，依法依规监管”的曙光！四．证监会对光大证券816事件的认定和处罚，也让在816事件中受损的投资者向光大证券索赔损失有据可依。

依据我国民法和证券法相关规定，在本次事件中因受光大证券违规行为而造成损失的投资者，可依法向光大证券提出索赔，根据事件情况本人认为以下投资者索赔要求最有可能获得法院支持：1．因光大证券乌龙指在8月16日11时05分后当天，直接因融资融券或者股指期货而暴仓，被强制平仓的投资者的损失；2．8月16日中午因受光大证券虚假陈述误导而在高位买入造成损失的投资者；3．8月16日下午在期货市场因光大证券内幕交易和虚假陈述误导而造成损失的投资者；4．其他因光大证券三个违规行为而导致损失的投资者。

《我国证券公司风险管理研究——基于光大“8.16”事件的案例分析》篇一一、引言随着中国资本市场的蓬勃发展，证券公司的风险管理显得尤为重要。

本文将通过一起典型的案例——光大“8.16”事件，对我国证券公司的风险管理进行深入研究和分析。

光大“8.16”事件作为近年来我国证券市场的一次重大风险事件，其影响深远，为证券公司的风险管理提供了宝贵的教训和反思。

二、光大“8.16”事件概述光大“8.16”事件是指2013年8月16日，光大证券在进行ETF 申赎套利交易时，由于系统故障导致巨额错误订单涌入市场，引发了股市的异常波动。

这一事件不仅对光大证券自身造成了巨大损失，也对整个市场造成了严重影响。

三、风险管理现状及问题分析（一）风险管理现状当前，我国证券公司的风险管理主要依赖于内部风险控制体系、风险管理部门以及外部监管机构的共同作用。

然而，从光大“8.16”事件中可以看出，现有的风险管理机制仍存在诸多问题。

（二）问题分析1. 内部控制体系不足：光大“8.16”事件反映出证券公司在内部控制体系上存在漏洞，尤其是交易系统的设计和管理方面存在缺陷。

2. 风险管理意识薄弱：部分证券公司过于关注业务拓展，忽视风险管理，导致在面临风险时缺乏应对能力。

3. 外部监管不足：尽管有外部监管机构对证券公司进行监管，但在一些关键环节上仍存在监管不足的情况。

四、光大“8.16”事件的风险管理启示（一）加强内部控制体系建设：证券公司应建立完善的内部控制体系，包括风险评估、监控、报告等环节，确保交易系统的稳定性和安全性。

（二）提高风险管理意识：证券公司应加强员工的风险管理培训，提高员工的风险意识，使员工能够主动识别和应对风险。

（三）强化外部监管：监管机构应加强对证券公司的监管力度，确保其业务合规，同时对存在风险隐患的证券公司进行及时干预和纠正。

五、我国证券公司风险管理的改进措施（一）完善法律法规：国家应完善相关法律法规，为证券公司的风险管理提供法律支持。

从内部控制角度分析光大“乌龙指”事件摘要：内部控制对于一个企业的发展至关重要。

在我国，由于市场和企业自身的原因，企业并没有对内部控制给予适当的重视。

而证券业更是需要内部控制的一个高风险行业，本文将从内部控制的角度深度分析光大证券"乌龙指"导致5亿赔偿的案件，使其他企业可以引以为戒。

关键词：内部控制；光大证券"乌龙指"；事件概要：2013年8月16日11点05分上证指数出现大幅拉升大盘一分钟内涨超5%。

最高涨幅%，指数最高报点，盘中逼近2200点。

11点44分上交所称系统运行正常。

下午2点，光大证券公告称策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。

事后证监会判定光大证券乌龙事件属内幕交易，处以罚款逾五亿元。

光大证券"乌龙指"事件暴露出了光大内部控制中的多个漏洞。

内部控制分析：一、控制环境存在缺陷在COSO制定发布的"企业风险管理----整合框架"中对控制环境的定义包括：企业的风险管理理念、风险容量的测定、诚信与道德价值观、对胜任能力的要求等。

控制环境是实施内部控制的基础和前提，是内部控制的核心，它直接影响到公司内部控制的贯彻执行，以及公司内部控制目标的实现。

一个组织的内部控制环境对企业内部控制的执行和效果有着显著而关键的基础性影响。

内部控制环境决定了其他控制要素能否发挥作用，如果没有一个比较好的控制环境，再好的内控制度都是流于形式，一切内控措施都是空谈。

在这里，我觉得可以从两个方面来对光大控制环境进行分析，一个是涉及到经济、法律、政策、文化、技术和行业等因素的外部环境，另一个则是包涵经营理念因素、组织因素、人员因素与文化因素的内部环境（也就是COSO所强调的控制环境）。

光大事件我们必须关注的外部环境因素有：（1）政策、法律环境：我国是中国特色社会主义国家，我国的经济体制改革、市场经济建设尚不完善，一些相关的法律制度也正在逐步的健全和完善的过程中，市场秩序法律的执行效力不强，存在选择性执法现象，且法律对内部控制制度的要求不严。

光大乌龙事件的情况及启示(总3页) --本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--光大乌龙事件的情况及启示2013年8月16日11：06和11：07两分钟之内，沪指瞬间直线拉升100点，暴涨5%，2分钟内成交额约78亿，中国石油、中国石化、工商银行、中国银行、农业银行、招商银行等大盘蓝筹股一度涨停。

8月16日下午14：20，光大证券发布公告，称该公司策略投资部自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。

当天，光大证券48亿做空股指期货进行对冲，涉嫌违规。

针对这一历史罕见事件，信息科技部和系统运行部保持密切关注，现将所了解到事件全貌及对我司相关业务的启示汇报如下。

一、光大乌龙事件全貌1、媒体报道信息8月16日上午11点多，光大证券策略投资部拟以每份约元的价格购买3000万份50ETF，但下单时错录为3000万手，导致交易金额放大100倍，金额约50亿元，引发ETF基金自动购买成分蓝筹股以及其他程序化交易的资金迅速跟进场，银行石油石化等大蓝筹瞬时涨停，上证指数瞬间大涨5%。

中午停盘后，光大证券紧急应对危机。

通过光大期货增仓股指期货空单7000手，动用资金约7亿，对冲股票市值约50亿元，以化解头寸风险。

据判断光大证券只要在当天解决购买50ETF的50亿和股指期货的7亿资金问题，就可在技术层面化解这次危机，不会发生太大实际损失。

2、中国证监会关于光大证券自营交易异常情况的通报经初步核查，光大证券自营的策略交易系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分，存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷，并被连锁触发，导致生成巨量市价委托订单，直接发送至上交所，累计申报买入234亿元，实际成交亿元。

同日，光大证券将亿元股票转化为ETF卖出，并卖空7130手股指期货合约。

发言人表示，在核查中尚未发现人为操作差错，但光大证券该项业务内部控制存在明显缺陷，信息系统管理问题较多。

上海证监局已决定先行采取行政监管措施，暂停相关业务，责成公司整改，进行内部责任追究。

8·16事件暴露股市四大制度漏洞光大证券(行情,问诊)“8·16”事件出现后，引起社会广泛关注。

该事件虽然是一起随机事件，但它的出现及之后引起的一系列反应，至少暴露了我国的证券市场以下四个制度性缺陷。

第一，证券交易所的预警机制不全。

近年全球股市不断出现报错盘事件，各交易所因此进行了交易机制上的修改，设置了防控机制。

如港交所对报价畸高或超低、数量过大的报价，交易系统都自动警示，要求交易员复核。

8月16日光大证券一次下单超过200亿资金，该数量已经远远超出了一只ETF基金正常的日交易数量，本属于异常交易，但交易所并无反馈意见，让其直接进场交易。

这反映出我国证券交易所对异常交易并无充分防范措施，应该及时进行修补。

第二，暴露我国证券市场里股票的结构不合理。

光大证券的70亿资金让22万亿市值的股票市场瞬间上涨超过5%，可见股票指数是十分容易操纵的。

这样的缺陷被投机者利用，可以在股指期货上获取暴利。

从市场运行的实际情况看，8月16日上午11点03分-05分左右，招商银行(行情,问诊)、工商银行(行情,问诊)、中国石油(行情,问诊)、中国石化(行情,问诊)等指标股同时被推高到涨停板价格，每只股票的交易量都在一亿元左右，50指标股在这几分钟之内成交了20多亿元。

因此，用数十亿资金就足以操纵我国的股票市场指数。

光大证券的“乌龙指”恰好发生在股指期货结算日，其中的缘由恐怕只有当事人自己才知道。

之所以如此，在于我国股票市场里权重最大的上市公司的股权结构都有一个通病——真正流通股占总股本的比例很小。

中国银行(行情,问诊)、工商银行、建设银行(行情,问诊)、中国石油、中国石化等股票的大股东都是国有资本。

这些控制在政府手里的股票是不会流通的，因此实际在市场流通的股票不及A股总股本的10%，但这些股票在综合指数里的权重都是按照其A股总股本计算的。

以工商银行为例，该公司的总股本为3340亿股，A股为2509亿股，在沪深300指数计算里，它的权重是按照2509亿股计算的，占权重的比例约为13%，但该公司的实际流通A股只有149亿股。

光大证券公司内部控制问题研究——基于“816乌龙指”事
件
李玉花
【期刊名称】《纳税》
【年(卷),期】2017(000)036
【摘要】内部控制是防范企业财务报告中的错误和欺诈的第一道防线,也是确保企业提供真实、完整的财务报告的内部机制。

本文运用案例分析方法,以光大银行＂乌龙指＂事件为例,重点分析了＂乌龙指＂事件操作风险成因,并从内部控制五要素的角度分析内部控制不足,在总结光大证券突出问题的基础上提出一些防控措施,即完善内部控制法律法规、完善内部控制模式和信息披露制度、加强内部控制风险教育。

【总页数】2页(P117-117)
【作者】李玉花
【作者单位】内蒙古财经大学内蒙古呼和浩特010000
【正文语种】中文
【中图分类】F832.35
【相关文献】
1.光大证券公司内部控制问题研究——基于“8·16乌龙指”事件 [J], 李玉花;
2.从“乌龙指”事件看光大证券内部控制缺陷 [J], 孔敏
3.论中国证券市场“乌龙指”处罚的依据--以光大证券“乌龙指”事件为例 [J],
张月
4.证券公司风险控制和资金管理--光大证券“乌龙指”事件 [J], 许玉国
5.ETF套利交易中股指期货套期保值理论与对策研究——基于光大证券“8·16乌龙”事件 [J], 张璐阳
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我国证券公司风险管理研究——基于光大“8.16”事件的案例分析近年来，我国证券市场发展迅猛，成为我国经济发展的重要支撑。

然而，随着市场规模的不断扩大和制度不完善，证券公司风险管理面临着严峻的挑战。

本文将以光大证券公司于2011年发生的“8.16”事件为案例，探讨我国证券公司风险管理的现状并提出相应建议。

“8.16”事件是我国证券市场历史上一起重大的风险管理失误。

当时，光大证券内部风控系统出现严重漏洞，导致了一系列交易错误。

在短短几分钟内，光大证券不当交易产生的亏损高达数亿元，给公司造成了巨大损失，严重影响了公司的声誉和市场信心。

这起事件暴露了我国证券公司风险管理存在的问题。

首先，证券公司内部风控系统脆弱。

这是因为在快速发展的市场中，证券公司面临着庞大的交易量和复杂的金融衍生品，而内部风控系统未能及时跟上市场的变化，从而导致风险管理能力的不足。

其次，风险管理的责任意识不强。

在光大“8.16”事件中，风控人员未能及时发现问题并采取相应措施，导致事态扩大化。

证券公司内部缺乏敬畏市场风险的意识，对风险管理的重要性认识不够，处理风险缺乏及时性。

再次，监管体系不完善。

监管部门对证券公司的风险管理监督不到位，对光大“8.16”事件的监管缺乏有效措施，致使风险得不到及时控制。

为了提升我国证券公司风险管理的水平，我们应采取以下措施。

首先，证券公司应加强内部风控系统的建设。

通过增加技术投入和引进风控专家，提升风险管理系统的针对性和稳定性，及时发现和拦截潜在风险。

其次，完善风险管理的责任体系。

加强对风险管理人员的培训，提高他们的科学素养和风险意识，确保他们能够及时、准确地判断风险并采取相应措施。

同时，建立健全内部监督机制，对风险管理人员的表现进行评估和奖惩。

最后，加强监管部门的监督。

加强对证券公司的风险管理监管，加大对重大风险事件的追责力度，确保市场稳定和投资者利益。

然而，我们也应该认识到，风险管理是一个综合性的系统工程，不可能完全消除风险。

光大证券案例分析——证券市场监管6100字第1章绪论1.1论文研究的背景、目的及意义1.1.1问题的提出随着中国资本市场开放性程度的提高，证券市场进程的不断推进，证券投资业逐渐发展起来并且具有一定的规模，证券市场的中介机构包括证券公司、证券服务机构。

证券公司连接着投资者与上市公司，意义重大。

但证券公司的经营者可以充分利用自身的天然优势通过操纵市场、内幕交易的方式为自己谋取高额利益，与此同时对证券市场的监管机制的缺乏，不利于证券业的发展，将会影响上市公司对资金的筹集，不利于资本市场的发展。

通过对本文的研究，有利于我国证券业的监管的完善。

光大证券乌龙指事件被监管部门认定为恶意市场操纵，目前已经进入追究刑事责任阶段，光大事件是偶发的个案，如何从偶发的事件中发现其必然性，进一步的从事件中发现监管部门对金融市场监管的漏洞与缺陷，完善监管，提高我国证券行业的监管机制意义重大。

2013年8月16日光大证券乌龙指事件带动了上证指数三分钟内暴涨5%，一两个大单瞬间把多只权重股拉升，整个股指和其他权重股在巨额买单的带动下上涨，59只权重股被封涨停，广大投资者和股东出现了巨大的亏损。

8月16日上午光大证券公司通过大批买进蓝筹股的方式拉升大盘并且打掉空头。

下午将股票转化为ETF卖出，沽空股指，有操纵市场的嫌疑。

证券市场是在市场经济发达和信用制度发展到一定阶段产生的，在经济体制转型情况下，庄家操纵市场的行为时有发生，股市剧烈波动也随处可见。

光大证券事件表明，我国目前的证券市场的发展与实际的经济发展需要相差甚远。

1.1.2研究的目的及意义中国资本市场在30多年的发展中，经过法制建设、市场洗礼、监管规范，曾经作为大张旗鼓、司空惯见的市场操控、"坐庄";现象已经鲜有发生了。

但光大乌龙指事件的突发，像一个震耳警钟，警示社会中国资本市场监管、规范问题还有亟待解决的问题。

通过对光大事件的分析，进一步的明确监管部门的职责，揭示公司内部控制的存在的不足，完善交易所风险预警，风险控制。

信息技术风险案例分析本篇论文目录导航：【题目】信息技术中的风险管理探究【第一章】信息技术风险控制研究绪论【第二章】信息技术风险分析【第三章】信息技术风险案例分析【第四章】信息技术风险管理现状与模型【第五章】信息技术风险管理的应用与挑战【结论/参考文献】风险管理在信息技术中的应用结论及参考文献第三章信息技术风险案例本章节主要研究信息技术质量和信息技术缺陷，并分析光大“8.16” 事件中信息技术风险的发展过程。

开发人员引入信息技术缺陷到软件系统中，在特定场景下被业务人员触发，导致业务损失，继而引发更多的违规操作。

一、信息技术（一）信息技术质量信息系统通过软件产品形式交付使用，软件过程管理中定义了质量和度量方法，如功能、效率、可靠性、可用性、可维护性和可携带性等① 。

度量软件系统主要是指度量最终产品、软件开发活动以及独立于开发活动的过程。

软件的质量是由一组特定的品质要素组成，每个质量元素和一些措施都有对应的描述指标，质量度量贯穿于整个软件过程中② 。

在信息系统软件交付前的相关质量测量，主要包括功能性测试、兼容性、系统性、接口等测试；在软件交付后的质量测量主要包括客户缺陷，客户增长的需求和系统的可维护性等③ 软件度量是针对软件开发项目、软件开发过程及最终产品的活动。

首先要进行数据类型定义、分析收集的数据、并且不间断的进行可量化的跟踪。

软件度量主要包括质量度量工作和任务度量工作两大部分。

度量主要是以最终发布的产品质量为目标，采用科学的方法，对软件开发过程进行监控和量化④ ，并通过专家组综合评估客观结果⑤ 。

分析是一项不可或缺的专家活动，主要是采用一些模型函数处理数据，挖掘数据中的潜在问题，发现问题并且对未来有一定的预测，对软件的最终质量保证和开发过程的管理都有非同小可的意义。

软件度量的目的一般在于：1. 量化：量化软件功能点和需求，量化软件开发过程。

2. 比较：比较软件产品的周期或软件开发的实践活动完成情况。