投资学案例分析

国际投资一、国际投资概述参与国际投资活动的资本形式是多样化的。

它既有以实物资本形式表现的资本，如机器设备、商品等，也有以无形资产形式表现的资本，如商标、专利、管理技术、情报信息、生产诀窍等；还有以金融资产形式表现的资本，如债券、股票、衍生证券等。

参与国际投资活动的主体是多元化的。

投资主体是指独立行使对外投资活动决策权力并承担相应责任的法人或自然人，包括官方和非官方机构、跨国公司、跨国金融机构及居民个人投资者。

而跨国公司和跨国银行是其中的主体。

国际投资活动是对资本的跨国经营运活动。

这一点既与国际贸易相区别，也与单纯的国际信贷活动相区别。

国际贸易主要是商品的国际流通与交换，实现商品的价值；国际信贷主要是货币的贷方与回收，虽然其目的也是为了实现资本的价值增值，但在资本的具体营运过程中，资本的所有人对其并无控制权；而国际投资活动，则是各种资本运营的结合，是在经营中实现资本的增值。

对中国的高净值投资人而言，由于股市的大幅震荡和房市的宏观调控，以股票和房地产为主的投资策略在过去的几年内越来越难实现好的投资回报。

中国的股市相比于国外的市场，第一，因为缺少成熟的以做空和杠杆为工具的对冲机制，无法实现像海外对冲基金投资这样的绝对回报。

第二，由于监管的缺乏，中国股市的内幕交易问题严重，无内幕消息的个人投资者在股市交易中处于明显的劣势。

第三，由于公司上市机制的不合理性，股市往往成为上市公司圈钱的渠道而缺少长期投资的价值。

最后，因为国内财务审计公司缺少独立的监管，容易造成上市公司财务造假，进一步增加了股市长期投资的风险。

房价因过去几年的飞速增长，使得政府不得不加大宏观调控，以遏制房地产市场的投机性。

中国房地产投资的暴利时代已结束。

所以高净值的群体都开始远离房市，并考虑其他投资渠道。

二、实际案例分析及心得体会（一）装备制造业处于世界领先地位的德国装备制造业，在金融危机背景下遭遇经营困难，正“低价待沽”随着吉利收购沃尔沃日渐成行，中国企业对欧洲高端制造业的并购，似乎不再是“蛇吞象”式的妄想。

投资学案例案例：松下电器的投资之道松下电器是由日本的“经营之神”松下幸之助于1918年创立的，到20世纪60年代已经成为日本最大的家用电器制造商，同时松下电器的海外投资也急剧增加，松下逐步把海外企业建到了美国、欧洲、中东、拉美甚至非洲。

在进入20世纪90年代时，松下电器产业公司拥有50多个事业部，90多个营业所，14个研究所，以及60多家国内子公司，现在已成为业务遍及全球的大型跨国企业。

在2002年和2003年《财富》杂志评选的世界500强中，松下电器连续两年名列第45名松下电器产业株式会社总部在日本大阪。

1987年9月，松下电器首次在中国（北京）成立了合资公司。

在此之后，又相继成立了从家用空调、洗衣机等家用电器到通讯设备、图像、音响、半导体等生产器材的广泛领域的独资·合资公司。

1994年9月2日，松下电器产业株式会社与北京华瀛盛电器开发公司共同创立了松下电器（中国）有限公司（原简称CMC）。

2002年12月17日，松下电器（中国）有限公司正式转变为独资公司，英文简称也由CMC变为MC。

公司从事业支援性公司变为地域统括性公司但是进入20世纪90年代后，在海外高速发展中的松下一度陷入发展的困境，并且在2001年的第二季度，发生了松下集团自1971年以来的首次季度性亏损。

为了摆脱困境，重整旗鼓，松下集团先后在战略重组、统一品牌等方面进行了大刀阔斧的改革。

松下将原有的战略分区调整为新的亚洲、欧洲、美洲三大运营中心，并建立地区总部，解决了众多海外市场的分区统一管理问题。

2003年，松下集团将原先并列的Panasonic和National两个品牌统一为一个品牌：Panasonic，此举是松下夺回全球市场战役中极为重要的一次出击，不仅强化了消费者对松下品牌的认同度，也显示出松下以单一品牌制胜全球市场的决心。

●直接投资与间接投资的区别（1）能否有效地控制国外企业的经营管理权（2）二者投资的目标不同（3）资本构成不同（4）投资者投资风险的大小不同●直接投资●提升企业形象的效果。

“证券投资学”案例刘文朝第一章股票案例一：北京用友软件股份有限公司治理结构本公司于1999年11月28日召开北京用友软件股份有限公司创立大会暨会一次股东大会，通过公司章程，选举公司董事会、监事会成员，并于2000年1月18日的临时股东大会增选3 位独立董事；公司章程又经过2000年1月18日、2000年7月8日、2001年1月20日临时股东大会的修改，形成了《北京用友软件股份有限公司章程（草案）》，从而初步建立起符合股份有限公司上市要求的公司治理结构。

公司先后对股东、董事会和监事会的取权和议事规则等进行了具体规定。

(1) 关于公司股东、股东大会。

股东享有依照其所持有的股份份额获得股利和其他形式的利益分配等《公司法》规定的权利。

同时，公司股东必须遵守公司章程，以其所认购的股份和入股方式缴纳股金，除法律、法规规定的情形外，不得退股。

公司章程规定股东大会是公司的权力机构并依法行使决定公司经营方针和投资计划；选举和更换董事，决定有关董事的报酬事项；审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案等《公司法》所规定的权利。

(2) 关于公司董事会。

公司董事会由7名成员组成，其中设董事长1名。

公司在董事会中建立了独立董事制度，聘请了苏启强、杨元庆、吴晓球担任公司的独立董事。

公司规定独立董事不得由公司股东或股东单位的任职人员、公司的内部人员和与公司关联人员或公司管理层有利益关系的人担任。

独立董事履行职责时，公司必须提供必要的信息资料，独立董事所发表的意见应在董事会决议中列明，两名以上的独立董事可提议召开临时股东大会。

同时独立董事应勤勉尽责，提供足够的时间履行其职责，在公司董事会审议关联交易事项时，独立董事应亲自出席或委托其他董事代为出席，但委托书应载明代理人的姓名、代理事项和权限、有效期限，并由委托人签名。

董事会负责召集股东大会，并向大会报告工作；执行股东大会的决议；决定公司的经营计划和投资方案等《公司法》规定的职权并在股东大会授权范围内，决定公司的风险投资、资产抵押及其他担保事项。

投资学中的投资回报率案例分析投资回报率（Return on Investment，ROI）是衡量一项投资的盈利能力的关键指标。

在投资学中，对不同的投资项目进行ROI的分析可以帮助投资者了解其潜在盈利能力，从而做出更明智的投资决策。

本文将通过几个实际案例分析来说明投资回报率的计算及其应用。

案例一：公司股票投资某投资者在A公司购买了1000股股票，购买时每股价格为50元。

在一年后，该投资者以每股60元的价格出售了所有股票。

现在我们来计算该投资的ROI。

首先，我们计算投资的总投入：总投入 = 股票数量 ×股票价格 = 1000 × 50 = 50000元然后，计算投资的总回报：总回报 = 出售股票收入 - 总投入 = 1000 × 60 - 50000 = 10000元最后，计算投资回报率：ROI = （总回报 / 总投入）× 100% = （10000 / 50000）× 100% = 20%因此，该投资者在这次股票投资中获得了20%的投资回报率。

案例二：房地产投资某投资者购买了一套房产，总投入包括购房价格、装修费用和其他相关费用，共计400万元。

该房产的每月租金为1.2万元。

在一年后，该投资者将该房产出租给他人，现在我们来计算该投资的ROI。

首先，计算投资的总回报：总回报 = 净年租金收入（12个月租金减去房产相关费用）= 1.2万元 × 12 - 0.8万元 = 13.6万元然后，计算投资回报率：ROI = （总回报 / 总投入）× 100% = （13.6万元 / 400万元）× 100% = 3.4%因此，该投资者在这次房地产投资中获得了3.4%的投资回报率。

案例三：创业投资某投资者投资了一家初创公司，投入总金额为200万元。

在三年后，该公司上市，投资者以卖出股权的方式获得了300万元的回报。

现在我们来计算该投资的ROI。

《证券投资学》案例分析（六）———重组并购案例案例1：山东三联重组郑百文一、案情1996年4月在上海证券产易所挂牌交易的上市公司郑州百文股份有限公司（集团）公司（以上简称郑百文，股票代码：600898），其前身为郑州市百货文化用品股份有限公司。

1989年9月，在合并郑州市百货公司和郑州市钟表文化用品公司并向社会公开发行股票的基础上组建成立郑州百货文化用品股份有限公司。

1992年6月，公司在进行增资扩股后更名为郑州百文股份有限公司（集团）。

在上市之初，郑百文的业绩尚有可圈可点之处，其1997年销售收入达76.73亿元，利润8126万元（后来事实证明存在虚假信息披露）。

而到1998年，公司经营和财务状况急剧恶化，销售收入下降到33.6亿元，亏损额达5.23亿元。

1999年，公司的经营状况继续恶化，亏损额达9.56亿元。

1999年4月27日，郑百文被特别处理，股票简称改为“ST 郑百文”。

2000年，公司经营基本处于停滞状态。

2001年2月5日，郑百文暂停上市，股票在上海证券交易所实行“特别转让”，股票简称变为“PT郑百文”。

从1996年上市到2001年被暂停上市，在不到5年的时间里，郑百文迅速完成了由令人羡慕的上市公司到濒临绝境的亏损大户的“凤凰变乌鸦”的历程。

根据该公司2000年中期报告，截至2000年6月30日，郑百文累计亏损18.21亿元，股东权益-13.46亿元，每股净资产-6.88元，严重资不抵债。

2000年3月3日，郑百文最大的债权人——中国信达资产管理公司（以下简称信达公司）向郑州市法院提出郑百文破产的申请，一时引起证券市场轰动，但该申请未被法院受理。

正当理论界、业界、媒体讨论上市公司应该和能否破产退市时，2000年11月30日，ST郑百文发布公告（12月1日见报）称，中国信达资产管理公司已与该公司签署了重组的有关协议，山东三联集团公司（以下简称山东三联）愿有条件入主。

这是一个更加令人震惊的消息，舆论哗然。

国际投资学案例分析第一篇：国际投资学案例分析案例分析1 1998年4月6日，在全球金融界享有盛誉的花旗银行宣布同专长与保险业务和投资银行业务的旅行者集团合并，合并涉及的资本总额高达820亿美元，是当时世界上最大的金融合并案。

花旗银行与旅行者集团合并后，将新公司定名为花旗集团，但沿用旅行者集团的商标，因为这是美国保险服务行业最有信誉的商标之一。

用花旗之名，用旅行者之商标，这样的结构安排体现出两大公司的合并是平等的合并。

合并后的花旗集团的总资产为7100亿美元，年净收入为500亿美元，年营业收入为750亿美元，股东权益为440亿美元，股票市值超过1400亿美元。

其业务遍及全球100多个国家和地区，客户达到10000万个以上，成为全球规模最大，服务领域最广的全能金融集团。

这次合并并未受到美国司法、法院和国会的反对，这对美国银行业务范围的进一步拓展，开展实质性的混业经营具有开创性的重大意义。

试根据以上案例分析近年来跨国银行购并趋势的背景和动因。

案例分析2IBM，西门子和东芝公司在1992年为在20世纪末开发256兆位芯片而结成战略技术联盟。

来自3个公司的200位工程师在IBM高级半导体技术中心共同工作，并向东芝的管理人员汇报，所有开发芯片所需的基本投入先由IBM公司投资，然后把发票寄给西门子和东芝，账单和支出由每一公司安排在其他两家公司的雇员控制。

这３家公司共同研制新产品的机构包括IBM技术中心和西门子，东芝在美国的总部。

试结合所学国际投资学的知识，对此案例作简要分析。

案例分析3斯洛文尼亚的经验：斯洛文尼亚在1991年独立后的两年中，没有颁布对外直接投资具体政策。

1993年政府开始对国际资本移动包括对外直接投资，严加监管，因为正在进行的市场改革和自由化引起人们对国际资本移动不加控制的潜在不稳定影响的关注。

另外，野蛮私有化不规范地将公有公司的生产能力转移到以私营为目的而组建的私有公司手中，使得人们怀疑此类公司是资本抽逃的根源。

题目一：案例分析题1999年年初，在杭州湖畔花园马云100多平米的家里，马云与最初的创业团队一同集资50万元，创办了阿里巴巴。

后来，当公司发展遇到瓶颈，依托创始人之一，蔡崇信的关系马云得到了富达的一笔“天使基金”500万美元，这让马云喘了一口气。

当2000年4月起，纳斯达克指数开始暴跌，长达两年的熊市寒冬开始了，很多互联网公司陷入困境，甚至关门大吉。

但是阿里巴巴却安然无恙，很重要的一个原因是阿里巴巴获得了2500万美元的融资。

尽管如此，阿里巴巴业务开展也十分艰难。

这时，马云提出关门把产品做好，等到春天再出去。

2004年2月17日，阿里巴巴再获8200万美元的巨额战略投资。

2005年8月，雅虎、软银再向阿里巴巴投资数亿美元。

之后，阿里巴巴创办淘宝网，创办支付宝，收购雅虎中国，创办阿里软件，2007年11月6日，全球最大的B2B公司阿里巴巴在香港联交所正式挂牌上市，并且以280亿美元的市值超过百度、腾讯，成为中国市值最大的互联网公司。

在电子商务时代，阿里巴巴以其巨大的市场潜力和美好的发展前景,获得了富达第一笔风投500万美元，到2000年获得来自软银、高盛和富达投资等机构融资共2500万美金。

阿里巴巴创造的“网商”时代，成了中国互联网发展的最强音。

这是中国互联网通过获得风投取得巨大成功案例，精准的眼光和大胆的投入也为投资者带来了巨大的收益。

请结合上述资料，剖析马云风险投资成功的原因。

题目二：案例分析题A公司是我国生产酒水制品的厂商，其生产的啤酒驰名中外，在建国后的国内啤酒市场中，它在很长一段时间内是“一枝独秀”，名列榜首。

然而，在市场经济的大潮中，该厂商逐渐显出疲态。

近年，A公司开始转变公司经营理念，理顺管理体制，以期重铸辉煌。

改革开放后，我国啤酒行业在突飞猛进发展的同时伴随着一些问题：规模小，产量低的啤酒厂商“遍地开花”，导致企业过度竞争。

面对这种市场格局，A公司认为，要想大发展，必须采取“低成本扩张”的整合手段，这样，企业才能驶入良性循环的“快车道”。

关财务公司方面的接洽，上汽正式参股通用大宇使双方的战略联盟更紧密。

上汽集团作为通用汽车在中国及亚太地区重要的战略合伙伴的身份人股通用大宇，表明通用汽车与上汽的战略合作伙已跨出中国国界，走向世界。

2，是一种提高国内市场份额的巧妙方式山东大宇工程，是大宇汽车在破产之前和山东省方面合资建设的，总投资78亿元，主要生产轿车零部件。

按照原计划，山东大字工程生产的产品全部返销韩国，但随着大宇汽车的破产，该返销计划被迫终止，工程停产，78亿元的投资变成了废墟。

上海通用2001年就开始与山东烟台进行厂接触，真正谈判是在2002年年初。

上汽集团此次收购大宇10％的股份，伴随着通用重组大宇计划的进程，也为上汽和山东大宇的谈判铺平了道路。

因为根据重组大宇计划安排，重组计划包括债务重新安排、还债措施和业务拆分。

随着上汽、钟木参与收购大宇股份的落实，债务重新安排已经完成。

因此重点将是业务的拆分，即在新合资公司成立后把大宇的海外资产以工厂为单位卖掉。

正如前面提到的那样，从收购大宇的协议来看，通用的思路是选择大宇比自己强的业务来弥补自己相对薄弱的那部分业务。

通用收购韩国大宇在表面看来是一个大手笔，但是经过资产层层剥离后，除开大宇本土的部分产业，海外资产只要了一个越南的工厂。

就中国市场来看，通用在中国的市场占有额也是大宇不能企及的，所以通用对于大宇在中国的业务并不十分看重。

如果通用看中大宇的海外工厂，完全有能力在2002年4月收购时把它一并买下，并且像山东大宇这样的零部件工程和通用本身的业务范围存在着冲突。

所以，通过分析可以看出，山东大宇工程作为大宇惟一在华资产。

上汽集团参与收购大宇资产，最终目标将是中国市场，上汽集团此次的借船出海可以说是一举两得的行为。

(三)思考题1.上汽集团“借船出海”说明了什么？上海汽车工业集团“借船出海”，实施出海跨洋战略说明，近年来中园经济的飞速发展，使得中国已经开始踏上了—条对外直接投资的道路。

目前，中国的跨国兼并和收购行动非适度，有一个很好的战略性的开端。

案例分析11998年4月6日，在全球金融界享有盛誉的花旗银行宣布同专长与保险业务和投资银行业务的旅行者集团合并，合并涉及的资本总额高达820亿美元，是当时世界上最大的金融合并案。

花旗银行与旅行者集团合并后，将新公司定名为花旗集团，但沿用旅行者集团的商标，因为这是美国保险服务行业最有信誉的商标之一。

用花旗之名，用旅行者之商标，这样的结构安排体现出两大公司的合并是平等的合并。

合并后的花旗集团的总资产为7100亿美元，年净收入为500亿美元，年营业收入为750亿美元，股东权益为440亿美元，股票市值超过1400亿美元。

其业务遍及全球100多个国家和地区，客户达到10000万个以上，成为全球规模最大，服务领域最广的全能金融集团。

这次合并并未受到美国司法、法院和国会的反对，这对美国银行业务范围的进一步拓展，开展实质性的混业经营具有开创性的重大意义。

试根据以上案例分析近年来跨国银行购并趋势的背景和动因。

案例分析2IBM，西门子和东芝公司在1992年为在20世纪末开发256兆位芯片而结成战略技术联盟。

来自3个公司的200位工程师在IBM高级半导体技术中心共同工作，并向东芝的管理人员汇报，所有开发芯片所需的基本投入先由IBM公司投资，然后把发票寄给西门子和东芝，账单和支出由每一公司安排在其他两家公司的雇员控制。

这３家公司共同研制新产品的机构包括IBM技术中心和西门子，东芝在美国的总部。

试结合所学国际投资学的知识，对此案例作简要分析。

案例分析3斯洛文尼亚的经验：斯洛文尼亚在1991年独立后的两年中，没有颁布对外直接投资具体政策。

1993年政府开始对国际资本移动包括对外直接投资，严加监管，因为正在进行的市场改革和自由化引起人们对国际资本移动不加控制的潜在不稳定影响的关注。

另外，野蛮私有化不规范地将公有公司的生产能力转移到以私营为目的而组建的私有公司手中，使得人们怀疑此类公司是资本抽逃的根源。

有鉴于此，政府于1993年10月修订了对外贸易法，这些修改赋予斯洛文尼亚财政部逐案审查对外直接投资，并决定是否批准的权力，未来投资者需满足两个条件：对政府没有明显的未偿税收债务，在预备对外直接投资的前一年有确定的收益。

《证券投资学》案例分析（三）———股票发行定价案例一、案情（一）某股份有限公司股票发行定价案例某股份有限公司在本次股票发行前的总股本为5000万股，本次发行6000万股，发行日期为5月1日，当年预计税后利润总额为6500万元。

请：（1）用全面摊薄法计算每股税后利润；（2）用加权平均法计算每股税后利润；（3）如发行价定为10.7元，用加权平均法计算的发行市盈率是多少？（二）雪银化纤股份有限公司股票发行定价案例雪银化纤股份有限公司（以下简称雪银公司）拟发行股票3500万股，面值1元，采取溢价发行，由蓝天证券公司（以下简称蓝天公司）包销。

雪银公司在与蓝天公司确定股票的发行价格时，雪银公司提出，本公司盈利能力强，产品质量好，在市场上有较强的竞争实力，流通盘又小，因此认为应将股票发行价格定为7元/股为宜；蓝天公司认为，该股票所在行业前景不是很好，同类股票近期在二级市场上表现不很理想，而且大盘处于疲软状况，因此提出将发行价格定为4.5元/股较为合适。

后经双方协商，在对雪银公司现状和前景以及二级市场分析的基础上，将股票发行价格定为5.2元/股，并上报中国证监会核准。

[1]二、问题1、我国新股发行定价方式的发展沿革。

2、影响股票发行价格的因素。

3、我国股票发行定价的方式、过程。

4、世界主要国家发行定价方式。

5、对我国发行定价制度的思考。

三、评析股票发行价格是指股份有限公司将股票公开发售给特定或非特定投资者所采用的价格。

股票发行价格是股票发行中最基本最重要的内容。

股票发行价格一般要经过定价过程，新股发行定价实际上是对拟发行公司进行估价，即将拟发行公司作为一个整体资产来看待，估计出其价值，再将估出的价值分推到全部股本的每一份上去。

[2]股票发行价格关系到发行人、证券公司和投资者三方利益，因此，发行定价非常重要。

若发行价格过低，发行人将难以筹集到满意的资金量，并且会增大发行成本，甚至损害股东利益；而发行价格过高，又会增大证券公司的发行责任和承销风险，抑制投资者的认购需要，影响股票上市后的流动性。

国际直接投资案例分析-大众汽车一、直接投资理论国际生产折衷理论通过企业对外直接投资所能够利用的是所有权优势、内部化优势和区位优势只有当企业同时具备这三种优势时才完全具备了对外直接投资的条件。

1、所有权优势1大众汽车从20世纪50年代就开始国际化经营积累了一定的在海外经营的经验具有多国经营形成的优势。

在中国进行直接投资具备一定的把握市场方向和防范风险的能力。

2大众汽车的生产规模大。

大众汽车公司从20世纪50年代初开始国际化经营广泛参与汽车海外销售技术转让和对外直接投资等国际化经营活动.自1998年起至2002年年底.大众汽车公司收购了布加迪兰博基尼本特利和劳斯莱斯等世界著名汽车品牌其国际化经营的程度大大加深。

在美国巴西西班牙墨西哥南非中国马来西亚菲律宾中国台湾省以及泰国等国家和地区设有独立生产装配公司及销售公司.整个大众汽车公司年产销能力达300万辆成为全球十大汽车制造商之一.目前拥有十个独立汽车品牌包括奥迪兰博基尼劳斯莱斯本特利布加迪西亚特斯柯达斯堪尼亚大众商用汽车和大众汽车。

3大众汽车于1937年成立拥有较成熟的制造技术其科研开发与创新能力也极强以市场为导向能够设计出符合潮流的汽车而中国改革开放之初汽车产业发展不久其制作技术相对落后。

2、内部化特定优势与向中国出口汽车相比大众通过在中国直接投资可以绕过中国的一些贸易壁垒在一定程度上节约了成本。

另外直接投资可以缩短汽车供应链减少供应链其他成员对利润的瓜分。

3、区位特定优势1978年中国政府在邓小平的领导之下开始推行经济改革和开放政策引进国外的资金和先进的科学技术加速中国的现代化进程提高国际上的竞争能力。

这一政策鼓励并方便了大众在我国的直接投资。

中国的劳动力市场巨大且价格较低廉另外中国拥有很多小型加工企业可以为大众生产各零部件。

这些都可以使大众的制作成本大幅度降低。

当时中国国内汽车产业发展不久大众的汽车品牌享誉中国中国人民对进口汽车需求较大。

二、投资环境分析因素地理位置、自然资源、经济稳定性、经济发展水平、市场和产业环境、生产要素供应、涉外经济状况、基础设施、法律环境、政治环境、社会文化环境等因素进行分析。

国际直接投资案例分析—大众汽车一、直接投资理论国际生产折衷理论通过企业对外直接投资所能够利用的是所有权优势、内部化优势和区位优势只有当企业同时具备这三种优势时才完全具备了对外直接投资的条件.1、所有权优势1大众汽车从20世纪50年代就开始国际化经营积累了一定的在海外经营的经验具有多国经营形成的优势。

在中国进行直接投资具备一定的把握市场方向和防范风险的能力。

2大众汽车的生产规模大.大众汽车公司从20世纪50年代初开始国际化经营广泛参与汽车海外销售技术转让和对外直接投资等国际化经营活动.自1998年起至2002年年底.大众汽车公司收购了布加迪兰博基尼本特利和劳斯莱斯等世界著名汽车品牌其国际化经营的程度大大加深。

在美国巴西西班牙墨西哥南非中国马来西亚菲律宾中国台湾省以及泰国等国家和地区设有独立生产装配公司及销售公司.整个大众汽车公司年产销能力达300万辆成为全球十大汽车制造商之一。

目前拥有十个独立汽车品牌包括奥迪兰博基尼劳斯莱斯本特利布加迪西亚特斯柯达斯堪尼亚大众商用汽车和大众汽车。

3大众汽车于1937年成立拥有较成熟的制造技术其科研开发与创新能力也极强以市场为导向能够设计出符合潮流的汽车而中国改革开放之初汽车产业发展不久其制作技术相对落后。

2、内部化特定优势与向中国出口汽车相比大众通过在中国直接投资可以绕过中国的一些贸易壁垒在一定程度上节约了成本。

另外直接投资可以缩短汽车供应链减少供应链其他成员对利润的瓜分。

3、区位特定优势1978年中国政府在邓小平的领导之下开始推行经济改革和开放政策引进国外的资金和先进的科学技术加速中国的现代化进程提高国际上的竞争能力.这一政策鼓励并方便了大众在我国的直接投资.中国的劳动力市场巨大且价格较低廉另外中国拥有很多小型加工企业可以为大众生产各零部件.这些都可以使大众的制作成本大幅度降低.当时中国国内汽车产业发展不久大众的汽车品牌享誉中国中国人民对进口汽车需求较大.二、投资环境分析因素地理位置、自然资源、经济稳定性、经济发展水平、市场和产业环境、生产要素供应、涉外经济状况、基础设施、法律环境、政治环境、社会文化环境等因素进行分析。

合肥学院《证劵投资学》案例讨论题目：安然——“登峰造极”的信息披露学生姓名：陈瑞学号：0913114014系别：管理系专业：财务管理提交时间：2011年11月安然—“登峰造极”的信息披露——会计信息失真论文摘要：本文先介绍安然事件的过程和表现，然后从会计实务中总结出来的信息。

之后又引出了会计信息失真的根源解剖及成因分析，为下一步的分析提供了基础，紧接着又提出了解决会计信息失真的对策与深层思考，达到了本文的终极目标—为会计信息失真的解决提供信息支持。

会计信息具有一定经济后果，这已是不争之实。

会计信息作为重要的社会信息资料，既是政府宏观经济调控的需要，更是投资者、债权人、社会公众与单位内部管理当局评价财务状况、防范和化解风险、作出投资决策、改善经营管理的重要依据。

因此，客观、真实是对会计信息质最的最根本也是最基础的要求。

一、安然会计信息失真的过程由于投资的失误，安然很难靠能源分销业务来支撑公司业绩成长。

它便将努力的焦点转向了账目游戏，使投资者感觉安然的业绩一直在增长。

为此目的，安然建立了几个账外实体，这些实体并不完全独立于安然公司。

实体的盈利和亏损与安然账目保持距离，依照协议，安然可以向合伙企业提供资金、股票或其他资产。

这样，合伙企业即可借得大笔资金来购买资产或开展业务，而债务却不会显示在安然的财务账目上。

在安然平台上进行的能源交易，一旦发生意外的损失，必须有安然账上资产补偿买方。

但是资产的内涵可能是一个黑洞而使其质量值得怀疑。

有时第三方公司使用安然的贷款，安然从这些贷款获得利息收入也是一笔重要资产。

但是，这些利息收入是非市场流通的资产，安然的决策层可以决定利息的构成和高低。

根据统计，安然公司2000年市盈率有28%来源于出售这些证券化资产的收入，其中绝大多数是安然关联的第三方公司。

安然高明地打着擦边球。

在会计处理上，它率先采用了一些技术，使能源公司得以记录尚未创造收入的长期合同的盈亏数字。

安然的大胆举动获得了成功，引得其他能源公司争相仿效。

一、市场环境：锂是世界上最轻的金属，在过去的二十年里，石油和锂已经成为世界上最重要的两大“移动系统”，并且提供着动力。

在汽车工业中，锂的黄金时代已经降临，导致全球锂矿的争夺战愈演愈烈。

目前全球的锂矿资源产业集中度很高，前三大公司安格、克雷资源、布兰顿矿业，共占有65%的市场份额。

恒指继去年狂升，今年年初小有调整，虽然徘徊在低位，但是大有蓄势待发之态。

二、参与者简介：投资银行：UA盛通董事经理—戴瑞克·李(安格财务顾问)高旗董事副总经理—艾米·梁(布兰顿财务顾问)三大公司：安格CEO—夏威克雷环球CEO—凯瑟琳·伯莎布兰顿矿业CEO—欧文（公司近百亿美元市值）布兰顿最大股东—陈建东“点石网”财经博主—亨利·马三、事件发展过程：Time 1、市场条件：1、UA盛通代表安格资源私下与布兰顿谈判，提出与布兰顿合并，以现金和股票与布兰顿换股，溢价20%。

2、高旗代表布兰顿反对收购案，认为公司现在发展太快，资不抵债，造成安格乘虚而入，虽然矿业板块处于低谷，但是下游行业开始复苏，这会帮助布兰顿在两三年内重回顶峰。

布兰顿：目的：反对安格的收购。

策略：假意谈判，同意合作，提出一个高价，以拖延时间，接下来争取股东支持，同时放出消息，说安格与克雷都要收购布兰顿，以拉升股价，增大安格的收购难度。

结果：次日，股市开盘，布兰顿矿业股票大幅拉升。

最有可能的收购方是与布兰顿比肩的另外两家世界矿业巨头安格资源和克雷环球，但克雷表示暂无此意向。

安格：目的：为了产业升级，准备以每股32元的价格收购布兰顿股票。

策略：争取中东基金的融资，对收购结构和估值分析重新进行确认，融资安排到位，预算可以达到75亿美金，相当于每股32港元。

方法：除了现金和换股，还需要融资25美元，按中东基金的承诺，还有剩余资金。

结果：布兰顿没诚意，无法收购。

Time 2、市场条件：布兰顿反收购，安格未能收购布兰顿。

想利用目前暂时低估的价格获取优质资产。

《证券投资学》案例分析（四）——证券交易案例案例1：张家界旅游开发公司等8起内幕交易案一、案情（一）襄樊上证案1993年9月16日晚，中国农业银行襄樊市信托投资公司上海证券业务部（以下简称襄樊上证）与深圳宝安华阳保健用品公司（以下简称宝安华阳）双方业务人员洽谈业务时谈及宝安华阳将大量购入上海延中实业股份有限公司股票（以下简称延中实业，股票代码：600601，公司现更名为北大方正延中科技股份有限公司），襄樊上证在得知这一内幕信息后，即于9月17日—9月27日分3次自营购入延中实业股票62.73万股，并于10月7日除留下5200股外，将其余股票全部高价抛出，获利16711808元。

[1]（二）宝安公司案1993年9月29日，深圳宝安集团公司及其关联企业宝安上海公司、宝安华阳、深圳龙岗宝灵电子灯饰公司（以下简称笼岗宝灵）共持有延中股票达10.65%，9月30日，深圳宝安集团公司的三家关联企业在未履行信息披露义务的情况下，再次买卖延中股票，使其合计持有的比例增加到17.07%，其中宝安华阳、龙岗宝灵分别将其持有的共114.77万股延中股票通过上海证券交易所系统卖给了宝安上海公司，24.6万股卖给了其他股民。

中国证监会在宣布宝安上海公司所持延中股票有效的同时，认定其卖给社会公众的24.6万股违反了《股票发行与交易管理暂行条例》（以下简称《股票条例》）第38条禁止短线交易的规定，因而决定将其所得的利润归延中实业所有。

[2]（三）张家界旅游开发公司案1996年9月2日—11月18日，张家界旅游开发公司（以下简称张家界，股票代码：000430）利用其长沙分公司开设的15个账户（其中1个以张家界长沙分公司名义开设，14个以个人名义开设），先后买人本公司股票总计2128883股，总计动用资金4150万元，并在公司公布董事会送股决议日（1996年11月22日）前的11月18日、20日、21日抛出公司股票143.2万股，直接获利1180.5万元。

引导投资课程设计案例分析一、课程目标知识目标：1. 理解投资的基本概念，掌握投资的主要类型及其特点；2. 学习投资决策过程，了解投资风险评估及管理方法；3. 掌握案例分析的基本方法，能够结合实际情况分析投资案例。

技能目标：1. 培养学生搜集、整理和分析投资信息的能力；2. 培养学生运用投资理论知识解决实际问题的能力；3. 提高学生的团队协作能力和批判性思维能力。

情感态度价值观目标：1. 培养学生对投资学科的兴趣，激发学习热情；2. 培养学生具备正确的投资观念，认识到投资风险与收益的平衡；3. 增强学生的社会责任感，让学生明白投资对社会经济发展的重要性。

课程性质：本课程为投资学原理的实践应用课程，以案例分析为主线，结合理论知识，培养学生的实际操作能力。

学生特点：学生具备一定的投资理论基础，但实际操作经验不足，对投资案例分析感兴趣，但需要引导和指导。

教学要求：教师需结合课本内容，设计具有实际意义的投资案例，引导学生运用所学知识分析案例，达到学以致用的目的。

同时，注重培养学生的团队协作和批判性思维，提高学生的投资素养。

通过课程目标的分解，使学生在知识、技能和情感态度价值观方面取得具体的学习成果，为后续教学设计和评估提供依据。

二、教学内容1. 投资基本概念及类型：回顾课本第一章内容，包括投资定义、投资目的、投资类型（股票、债券、基金等），明确各类投资的特点和风险。

2. 投资决策过程：参考课本第二章，学习投资决策的步骤，包括投资需求分析、投资目标设定、投资策略选择、投资组合构建及投资风险管理。

3. 投资风险评估与管理：结合课本第三章，分析投资风险的类型、评估方法以及风险管理措施。

4. 案例分析方法：依据课本第四章，介绍案例分析的基本步骤，包括案例选择、资料搜集、问题分析、解决方案提出等。

教学大纲安排：第一课时：投资基本概念及类型回顾，分析各类投资的特点和风险。

第二课时：投资决策过程学习，结合案例进行实际操作。