华艺2013年利润预测(分项目)

2013年华谊兄弟股份有限责任公司股票跟踪报告2013年，中国股市走势出现较大的结构性分化，市场整体偏弱，截至12月16日收盘，上证指数全年下跌4.77%，中小板指数上涨17.34%，创业板指数上涨79.30%。

相比于此前三年，2013年中国股市结构性机会还是比较明显的，加之IPO暂停已经超过一年，市场得到了休养生息的机会。

另一方面2013年乃是监管“严年”。

这一年，有多起上市公司造假事件，例如万福生科“肖氏新政经典案例”和光大证券“8·16乌龙指”震惊市场。

其中还有不乏像华谊兄弟这样的明星公司。

遭立案的上市公司中，涉嫌内幕交易、信披违规等违法违规事项的占据了绝大部分，其中不少公司的重组计划都因此被叫停甚至终止，如华策影视、江苏宏宝、天舟文化、威华股份等等。

但是宏观经济层面的改革调整与创新预期加强，还是给投资者在未来投资增添了信心。

华谊兄弟股份有限责任公司2013年1月份从每股价格14.55元上涨到2013年4月3日的每股价格16.37元，股票走势平稳期间有小幅波动，所以总体价格波动风险比较低。

然而自华谊公司的股票从2013年4月的第一周的16.37元到2013年9月的最后一周的最高股价81.80元短短半年时间，股票价格暴涨399.69%。

经过将近半年的大幅上涨华谊股份在股票达到81.80元时的后期一周内股票直线下跌到33.84元，下跌幅度达到58.63%。

在这一周内华谊兄弟的股票的日K先，连续穿过周K线、月K线是黑暗的一星期。

之后股价跌到每股股价的22.5元。

到了2013年11月相对前面几个月的股票走势，后期股票价格波动比较平稳，但整体形势依然不容乐观。

华谊兄弟这半年来股票走势给我们完了一个大大的“过山车”，从牛市的异常惊喜到熊市的当头棒喝，这是非常考验我们股民的心脏承受能力。

然而股票的这种打起大落的表现，将投资于华谊兄弟的股民们带入了寒冬。

与股票市场的不佳表现相反的是，华谊公司在票房市场则是“大红灯笼高高挂”的火热场面。

2013年最赚钱的十大行业创业，无非就是赚钱与赔钱。

赚钱无非就是小赚和大赚。

2012年即将逝去，2013年即将到来，那么你想知道2013年最具潜力行业吗?想大赚就得让脑袋时刻保持清醒，不要让一个小赚就烧坏了脑袋。

2012年是充满纷争的一年，不仅在预言上，在商界更是竞争不断，所以先人一步走出困局，就有可能赚到爆!这里笔者通过调研整理中国行业研究网最新统计数据显示：2012年最具潜力十大行业!让赚钱爆发的猛烈一点吧!2013年最赚钱的行业之一:——百货零售业百货零售业当人们具有一定的购买能力时，就想要拥有一些属于自己的东西，所以随着中国经济的发展，零售业的市场空间也会越来越大。

“从菜篮子看经济”和“从货架上看经济”都是直观分析的说法。

百货零售业从衰到盛，橱窗从单调到色彩缤纷，不仅是中国实行市场经济改革的一面镜子，而且对人们预测中国经济前景有参考作用。

据统计，过去11年，中国的零售业保持着年均16-37%的增长速度。

但是零售业还不够发达，仍处在粗放经营阶段，2001年零售业的营销额占整个国民生产总值的比重仅为3.92%，而早在1995年，美国零售业的销售额已经达到23000亿美元，占美国GDP的32%。

因此，这种日趋兴旺，由于成本低、风险小，很少发生亏损，非常适合于民营经济及个人创业。

2013年最赚钱的行业之二：——美容美发服务及配套产业据行业协会统计，中国目前美容行业市场每年约3000亿元，美容经济平均以每年15%的速度递增，递长率远远超过了GDP的增长率。

高额利润、庞大市场和每年都有难以计数的美容新产品、高科技护理仪器、高科技瘦身设备等问世，为美容行业带来了巨大的商机。

《中国美容经济年度报告》指出：中国“美容经济”正在成为继房地产、汽车、电子通信、旅游之后的中国居民“第五大消费热点”。

其中以消毒毛巾配送为主的美容美发店配套服务、据悉，所谓消毒毛巾配送，是指专为美发店，美容店，洗浴中心等公共服务场所提供毛巾清洗、消毒、以及配送服务，和现在已经熟悉的消毒餐具配送类似。

华视传媒2013年第三季度财务报告华视传媒公布了截至9月30日的2013财年第三季度财报。

报告显示，华视传媒第三季度总营收为2850万美元，比去年同期的3320万美元下滑14.0%，比上一季度的2670万美元增长6.9%；归属于华视传媒股东的净亏损为370万美元，去年同期归属于华视传媒股东的净亏损为1430万美元，上一季度归属于华视传媒股东的净亏损为580万美元。

华视传媒在今年9月发布第二季度财报时预计，2013年第三季度的广告收入将在2700万美元到2800万美元之间；净亏损(非美国通用会计准则计量)不高于400万美元。

最新财报显示，华视传媒第三季度广告收入为2850万美元，超出预期；净亏损为1430万美元，不及预期。

2013年第三季度主要业绩：-华视传媒第三季度总营收为2850万美元，比去年同期的3320万美元下滑14.0%，比上一季度的2670万美元增长6.9%，超出公司此前预期；-华视传媒2013年第三季度毛利润为690万美元，上一季度毛利润为450万美元；-华视传媒2013年第三季度的营业亏损为290万美元，比上一季度的营业亏损520万美元收窄43.5%；-2013年第三季度归属于华视传媒股东的净亏损为370万美元，比上一季度归属于华视传媒股东的净亏损580万美元收窄36.6%，去年同期归属于华视传媒股东的净亏损为1430万美元；-2013年第三季度不包括股权奖励支出和与诉讼相关的或有损失准备金的归属于华视传媒股东的净亏损(非美国通用会计准则计量)为350万美元，好于公司此前预期的净亏损400万美元；-2013年第三季度归属于华视传媒股东的基本每股净亏损和摊薄后每股净亏损均为0.73美元(每股美国存托股票凭证ADS代表20股普通股)；-截至2013年9月30日，华视传媒持有的现金及现金等价物余额为3570万美元。

2013年第三季度，华视传媒用于运营活动的净现金为230万美元；-在2013年第三季度，华视传媒的网络可播出时间总数为39930小时，上一季度为39495小时；-截至2013年9月30日，华视传媒的移动数字电视广告网络覆盖中国19个城市(包括独家代理以及成立了合资华视传媒的城市)，共计110383个屏幕；-2013年第三季度华视传媒网络的每播出小时的平均广告收入为687美元，比上一季度的665美元增长3.3%；-2013年第三季度华视传媒的网络每播出小时平均销售7.95分钟广告时间，比上一季度的7.13分钟增长11.5%；华视传媒董事局主席兼首席执行官李利民表示：“在第三季度中，我们看到了公司运营效率整体改善的迹象，同时也看到公司的毛利率呈现出正增长的迹象，部分原因是我们在促销营销活动和程序设计创造力等方面作出了勤勉的努力。

从5大拍卖行业绩看2013中国艺术市场作者：来源：《财富堂》2014年第03期过去的2013年，中国艺术市场出现了行情的反弹，有人因此声称“艺术市场5年一个轮回”，亦即从2009年行情暴涨至今已经5年了，中国艺术市场将在2014年再次爆发。

其实5年一个轮回的说法在中国艺术市场的发展历程中并无根据。

那么，2014年行情究竟会怎么走？通过分析中国艺术市场成交总额拍卖最前的五大拍卖公司的2013年度业绩，也许我们可以找到种种端倪。

反弹行情面临考验为什么说2013年度中国艺术市场总体呈现行情反弹的态势？根据是雅昌网最近公布的2013年年度拍卖数据：2013全年总成交额为643.24亿元，同比上年增加16.46%。

不过，如果进一步分析每年春秋两季艺术品大拍的数据，我们就会有进一步的发现：一方面，自2011秋拍中国艺术市场由盛而衰出现行情转折后，从2012年春拍到2013年秋拍，已经连续4个拍卖季成交总额呈现持续增长的态势，也就是说艺术市场自2012年进入调整行情后，行情的反弹、市场的复苏态势一直在持续；另一方面，值得注意的是统计数据表明上述行情反弹、市场复苏的态势到了2013年的秋拍却有所减缓：2013年秋拍的成交总额为333.08亿元，同比增长为13%，低于全年同比增长的数字。

笔者认为，上述两方面的数据我们都不能忽略：行情持续反弹，是因为越来越多的新资金源源不断地进入艺术市场，支撑着中国艺术市场继续向好的基本面；而行情反弹的减速，却有着更为深刻的时代背景：2013秋拍前，中国在6月末爆发了全球瞩目的“钱荒”，给艺术市场带来了阴影，而其背后则是中国GDP持续20多年的高速增长出现了减速。

这一切都在警醒中国艺术市场的各方参与者，经济形势、社会环境与2009年相比已经变了，有人想要借助“5年一个轮回”的说法祈求中国艺术市场再现2009年的繁荣，无异于痴人说梦。

拍卖行业绩的两种排行有趣的是，雅昌网同时还制作了2013年度拍卖公司成交额排行榜（见表一），根据各家拍卖公司的成交总额，占据该排行前5位的拍卖公司依次分别为北京保利、中国嘉德、香港佳士得、香港苏富比、北京匡时。

2013年中国演出市场年度报告发布日期:2014年04月04日2013中国演出市场年度报告中国演出行业协会目录关键词…………………………………………………………………研究方法………………………………………………………………2013中国演出市场年度报告…………………………………总体报告2013中国演出市场年度报告…………………………………分类报告演出经营主体经营状况分析一、文艺表演团体二、演出经纪机构三、专业剧场四、舞美工程企业主要艺术门类演出市场分析一、音乐类演出二、舞蹈类演出三、戏剧类演出四、曲艺杂技类演出专项演出市场分析一、农村演出市场二、旅游演出市场三、网络演出2013中国演出市场年度报告——专题调研报告演出市场税收政策调研一、营业税的重复上税和营改增之后税率上涨问题二、剧场自用房产土地税、房产税问题三、社会资金资助文化事业发展亟需政策鼓励演员从业情况调研一、演员基本从业状态二、各类型演员的演出渠道、收入及社会保障三、演员的培养和选拔机制四、在调研中发现的问题五、中国演出行业协会演员工作委员会工作目标及工作内容【附录】2013年演出市场大事记关键词演出市场经济规模经济规模也叫经济总量。

演出市场经济规模一般是用经营的演出项目及相关活动的价值来表示的整个演出市场的生产能力和服务能力。

本报告中演出市场经济规模指演出市场总收入。

◎演出收入演出收入是指门票收入、捐赠款物、赞助收入等与演出活动相关的全部收入；◎票房收入通过售票方式获取的收入，不包括农村演出和其它非商业演出活动的收入；◎演出经营主体其它收入演出机构主营业务收入以外的通过销售演出衍生产品、提供劳务服务及让渡资产使用权等日常活动中所形成的经济利益的流入。

如物业出租、服装道具销售、人员培训等业务收入。

演出经营主体指活跃在演出市场上、以营利为目的的演出产业链各环节的经营主体，主要包括文艺表演团体、演出经纪机构、演出场所、舞美工程企业等。

◎文艺表演团体是从事文艺表演活动的经营单位。

2013中国演出市场年度报告——总体报告一、2013年演出市场经济规模2012年演出市场总收入355.9亿元，按与2012年同项统计，2013年演出市场总收入323.74亿元，同比下降9.0%。

作为演出市场的经济规模还应涵盖剧场全年补贴收入和娱乐演出收入，2013年剧场全年补贴收入44.76亿元，娱乐演出收入94.50亿元，2013年演出市场总经济规模为463.00亿元。

在2013年演出市场总经济规模中：票房收入168.79亿元（含旅游演出分账收入），农村演出收入18.93亿元，衍生产品及赞助收入25.60亿元，娱乐演出收入94.50亿元，演出经营主体配套设施及其他服务收入58.31亿元，政府补贴收入96.87亿元。

扣除旅游演出票房分账部分，2013年演出票房收入为131.08亿元，与2012年同比，票房收入下降2.9%，其他收入下降9.6%。

※注：2013演出市场收入较往年新增调研统计范围：1、剧场全年政府补贴收入2、娱乐演出收入本报告中与2012年演出市场收入比较时采用同比计算，不包含上述两项新增统计收入。

（一）演出票房收入包括：专业剧场演出7.43万场，票房收入65.37亿元；大型演唱会、音乐节演出0.14万场，票房收入21.36亿元；旅游演出演出9.6万场，票房收入61.20亿元（含分账收入37.71亿元）；演艺场馆演出54.9万场，票房收入20.86亿元。

演出票房收入分布专业剧场演出场次分类统计（二）农村演出收入包括：送戏下乡演出5.34万场，惠民演出补贴2.96亿元；农村商业性演出93.96万场，演出收入15.97亿元。

（三）演出周边产品及赞助收入包括：演出衍生品收入3.09亿元；演出赞助收入22.51亿元。

（四）演出经营主体配套设施及其他服务收入包括：剧场物业及配套服务收入14.77亿元；演艺场馆票房外其他收入38.43亿元；舞美企业非演出活动设备租赁及服务收入5.11亿元。

（五）政府补贴收入包括：国有文艺表演团体47.97亿元；民营文艺表演团体1.52亿元国有演出经纪机构2.05亿元；民营演出经纪机构0.57亿元；专业剧场44.76亿元。

2013年8月21日简要分析华策影视 (300133.SZ) 人民币28.98元证券研究报告上半年业绩符合预期，电视剧产品线丰富，维持中性最新消息华策影视今日公布了2013年上半年业绩，收入/净利润分别为人民币4.553亿元/1.315亿元，同比增长47%/24%。

上半年净利润占我们全年预测的40%。

二季度收入/净利润分别为人民币2.84亿元/8,800 万元，同比增长41%/20.5%，较2013年一季度的增幅58%/31%有所放缓。

分析要点：(1) 强劲的收入增长主要是受到了电视剧业务高速增长的推动。

电视剧业务实现收入人民币4.1亿元，同比增长49%，公司上半年成功推出的4部优质电视剧实现首轮发行收入，我们认为这反映了华策影视强劲的电视剧制作和发行能力。

对于其它业务而言，电影及影院业务于2013年上半年实现收入2,500万元，较去年同期的低基数同比增长420%，反映了公司向电影领域的积极扩张。

(2) 电视剧业务的毛利率同比下滑9.8个百分点至48.7%，这主要是因为2013年上半年联投剧的增多拖累了利润率，成本的上升也令盈利能力承压。

(3) 华策影视还宣布已于2013年上半年获得6部电视剧的发行许可，并筹划于2013年下半年或2014年开始制作10部新电视剧。

我们认为在公司公布的产品线中不乏高质量剧集，并预计将在未来三年中带动高增长势头。

潜在影响我们认为华策影视是中国领先的电视剧制作公司之一，拥有强劲的电视剧制作、发行与项目管理能力。

我们认为公司将持续受益于行业整合。

我们维持对该股的中性评级，并维持盈利预测和目标价格不变。

所属投资名单中性行业评级：中性廖绪发, CFA 执业证书编号: S1420510120006+86(21)2401-8902 xufa.liao@ 北京高华证券有限责任公司北京高华证券有限责任公司及其关联机构与其研究报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。

因此，投资者应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。

2013中国演出市场年度报告近日，中国演出行业协会发布《2013中国演出市场年度报告》（以下简称《报告》）。

《报告》显示，2013 年我国演出市场总经济规模为463.00亿元，与2012年同项指标统计收入相比下降9.0%,其中票房收入为131.08 亿元，同比下降2.9%,政府补贴、广告赞助、衍生产品、主体配套设施及其他服务性收入同比下降9.6%.《报告》分析，2013年各地贯彻落实中央八项规定和中宣部等五部委发布的《关于制止豪华铺张、提倡节俭办晚会的通知》等政策，政府举办演出、演出要价虚高以及演出舞美搭建攀比等行业奢靡之风得到有效遏制。

中国经济网记者了解到，随着文化部门积极简政放权，进一步取消和下放演出审批，为演出市场繁荣创造政策环境。

在节俭办晚会和简政放权双重政策下，我国演出市场步入了转型升级的轨道，部分演出经营者逐步更弦易辙，从倚靠政府转而面向市场。

演出市场主体积极转型2013年全国国有文艺表演团体1422家，收入78.54亿元，其中转企国有文艺表演团体1283家，未承担改革任务保留事业编制院团共139家；民营文艺表演团体10953家，收入111.06亿元，占全国文艺表演团体总收入的58.6%;全国演出经纪机构总数增加到4046家，但从业人数同比下降15%,民营演出经纪机构收入占全国演出经纪机构总收入的88.6%.在2013年简政放权政策大背景下，民营演出企业积极打造自主项目，塑造企业品牌形象，逐步由传统依赖项目一次性收入的粗放型经营方式，向以品牌带动的集约型经营发展方向转变，并呈现专业化、连锁化、国际化发展态势。

演出营销更加多元2013年演出市场出现的O2O票务销售和演出营销众筹打破了传统演出运营方式，O2O 票务销售模式推动互联网成为线下交易的前台，为观众与演出商建立线上支付平台，众筹模式与演出营销的结合开启了演出定制服务的新渠道；同时演员与企业的合作模式也逐步从单一的广告代言、出席活动等线下营销逐步转变为集微博营销、广告代言一体的线上线下全面合作。

华谊兄弟属于信息服务 -- 传媒 -- 影视动漫业，共13家上市企业。

对比企业：华策影视、光线传媒1、2013年总资产行业内企业总资产排名行业资产平均值为12.68亿，华谊资产总额远远高于行业平均值奥飞动漫主营业务与华谊有差别，奥飞动漫主营业务动漫影视片制作、发行、授权以及动漫玩具和非动漫玩具的开发、生产与销售、媒体广告的经营。

营业收入排名每股收益排名华录百纳总资产11.46亿，较华谊相差较多。

总股本排名一、资产负债表华谊历年总资产情况2009-2013年资产总额增幅年份2009 2010 2011 2012 2013 资产总计（万元）171053.93 202182.47 246375.74 413794.47 721235.05 增幅18.20% 21.86% 67.95% 74.30%1、13年资产组成情况2、13年、12年资产组成及对比项目 比率 各项目占总资产比率 变动率 2013年各项目变动额占总资产变动额的比率2013年 2012年 可供出售金融资产30.35% 14.22% 77.29% 52.07% 应收账款 15.91% 24.18% 14.63% 4.76% 货币资金 15.77% 15.50% 19.70% 16.13% 长期股权投资12.17% 9.33% 26.32% 16.00% 存货 7.97% 16.93% -17.94% -4.09% 预付账款 6.41% 9.34% 272.06% 2.48% 商誉 4.90% 0.00% 127.44% 10.44% 固定资产 4.39% 6.59% 16.06% 1.42% 其他应收款 0.93%1.28%981.42%0.46%3、资产组成特点分析3.1流动资产行业内企业比较流动资产占总资产比率对比： 公司 年份2013 2012 2011 华谊 47.05% 67.52% 77.21% 华策 83.64% 85.29% 87.89% 光线传媒51.85%85.80%94.75%光线13年比率下降主要是长期股权投资增长所致说明该行业流动资产额占比较高，这与影视业的业务特点有关，电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务需要大量的资本来获取人力资源、广告宣传等，所需的自有固定资产相对较少。

2013年电影行业分析报告2013年9月目录一、银幕数增长、票价相对降低，助推电影消费大众化趋势 (5)1、银幕数快速增长，为支撑电影市场发展的硬件基础 (6)2、票价相对降低，电影消费走向大众 (7)3、银幕数、票价因素驱动逐步减弱，符合大众口味影片影响力凸显 (9)二、观众换代，国产影片优势凸显 (11)1、观众换代，80、90 后成为主流电影观众，助力电影市场繁荣 (11)2、贴合主流观众需求，国产电影优势凸显 (14)（1）贴近本土文化，契合国内观众需求 (14)（2）精准化营销发行，提升观影热情 (15)（3）制片人话语权归位，商业化电影运作日趋成熟，缩小与好莱坞电影差距 (17)三、数字化放映降低发行成本，给国产影片带来高速发展机会 (18)1、数字化放映降低发行成本，提升影院排片自由度，为国产小制作影片带来机会 (18)2、民营公司不断崛起，影片单项目风险仍然较高 (19)四、好莱坞经验：依托综合型传媒集团，最大化内容价值 (21)1、纵向整合——注重发行，保障盈利稳定性 (21)2、横向发展——依托集团优势，大电影产业链成就综合性传媒集团 (21)3、迪士尼集团：内容起家并购驱动，缔造完美童话 (22)4、时代华纳：立足品牌内容不断兼并，铸就传媒帝国 (24)5、“好莱坞模式”经验总结 (26)五、投资思路：寻找核心业务稳健，产业链逐步完善的子行业龙头 27六、重点企业简况 (27)1、光线传媒 (27)2、华谊兄弟 (37)3、华策影视 (38)七、行业风险 (39)1、电影投资业务的收益不确定性 (39)2、产业政策风险 (40)3、作品审查风险 (40)4、市场竞争加剧的风险 (40)2012 年2 月，中美决定在原有20 部分账片的基础上，增加14 部高新技术格式影片，并将票房分账比例提高到25%。

国产影片市场地位受到极大挑战。

2012 年全年国产片票房占比仅为48.5%，自04 年以来首次低于进口片。