2020年海特高新专题研究：第三代半导体业务、芯片业务、航空业务

2015年第34期近期股神巴菲特斥资372亿美元收购精密机件公司(PCC)，引发市场对高端铸锻件公司的关注。

应流股份（603308）是国内高端铸件的龙头公司，目前主要生产泵及阀门零件、机械装备构件。

公司产品主要应用于石油天然气、清洁高效发电、工程和矿山机械及其他高端装备领域。

应流股份与11家世界500强企业长期合作，其中包括了全球最大的核电和电站设备制造商、钻井平台油田机械制造商、工程和矿山机械制造商、轨道交通设备制造商，全球最大的前十家泵和阀门制造商几乎都成为应流客户。

传统领域稳定：公司是油气、工程机械等领域国际主流厂家的长期供应商，尽管去年受制于油价下跌，相关产品毛利率出现一定回落，但公司营业收入稳中有增，反映订单依然饱满。

随着油价企稳，公司产品盈利能力也将恢复稳定，传统业务有望继续为公司带来持续现金流。

公司最大的优势在于当前50%的订单来自于存量订单的维保业务。

由于阀门类和泵类产品需要定期维修和更换，且这部分市场受油气价格变动影响较小，对公司而言是稳定的收入。

核铸件龙头：公司是国内极少数持有核安全一级泵阀支承铸件制造许可证的企业；公司CAP1400屏蔽电机主泵泵壳研制项目已经通过验收，标志着公司掌握了核岛铸件制造关键技术，进入核电核心领域。

掌握该制造技术是实现第三代核电自主化和批量化发展的关键节点之一。

2015年将成为核电重启的关键之年，3月份红沿河二期项目开工、4月份华龙一号核准预示着核电建设重启已经开始提速，预计年内将累计8台机组开工建设，而进入十三五随着内陆核电项目的启动，未来核电零部件需求将加速释放，公司作为核电铸件核心供应商将明显收益。

航空发动机、燃气轮机叶片顺势扩张：高性能航空发动机、燃气轮机的制造是国内高端装备升级的主攻方向之一，而高温合金涡轮叶片、导向器、机匣等核心件的精铸和加工是其中难点。

公司凭借多年的技术积累，已经在航空发动机、燃气轮机零部件精密铸造方面取得重要突破，产品已经打开国内外市场。

Q3半导体配置仓位新高，进口替代趋势不变2020年三季度机构持仓分析►股票仓位维持高点，制造业整体超配从各类资产仓位来看，公募基金股票仓位环比些微下降，但整体维持高点，股票资产占资产总值的比例由2020年Q2的77.7%上升至2020年Q3的75.44%，环比下降2.16个pct。

整个三季度来看，由于欧美等海外地区第二、第三波疫情复发，加上美国总统大选将至，风险偏好有所下降，上证综指由三季度初的3025点上涨至三季度末的3218点，上涨193点，相较于二季度的涨幅有所收窄。

根据公募基金公布的中报数据显示，以证监会行业划分来看，公募基金股票仓位持仓中制造业的市值最高，占股票投资总市值的62.64%。

从超配情况来看，公募基金股票持仓在制造业中超配的比例最高，制造业股票市场标准行业配置比例为52.12%，公募基金超配10.52个百分点。

►基金重仓行业偏好轮动，电子重仓股市值维持第三2020年三季度公募基金重仓持股市值排名来看，前5大重仓行业分别为食品饮料、医药生物、电子、电气设备、非银金融，行业重仓配置占比分别为16.93%、14.31%、13.33%、8.02%、6.67%。

在公募基金重仓持股市值前40的个股中，医药生物有7家，食品饮料行业有6家，电子有6家，电气设备有5家，非银金融有3家，家用电器2家，银行2家，房地产2家，传媒2家，交通运输1家、化工1家，机械设备1家，休闲服务1家，有色金属1家。

贵州茅台是重仓持股总市值最高的个股，重仓持股总市值最高的电子股是立讯精密、海康威视、歌尔股份、三安光电、兆易创新和紫光国微，重仓持股总市值分别为604.41亿元、183.69亿元、165.36亿元、151.19亿元、149.80亿元、130.40亿元。

►半导体行业逆势增长，集成电路在基金重仓配置电子行业中的占比持续提升从申万电子二级分类角度来看，半导体重仓持股市值环比增加，创下12个季度以来历史新高，半导体行业重仓持股的行业配置比例也由2020年二季度的3.53%提升至2020年三季度的3.98%。

第3代半导体互连材料概述作者：赵朝辉，朱捷，张焕鹍，王丽荣，张江松，卢彩涛，张富文，贺会军来源：《新材料产业》 2017年第8期文/ 赵朝辉朱捷张焕鹍王丽荣张江松卢彩涛张富文贺会军1. 北京有色金属研究总院2. 北京康普锡威科技有限公司以碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）为代表的第3代半导体材料，是继以硅（S i）基半导体为代表的第1代半导体材料和以砷化镓（GaAs）和锑化铟(InSb)为代表的第2代半导体材料之后，在近些年发展起来的新型半导体材料。

与Si相比，GaN和SiC均具有更宽的禁带宽度、更高的击穿电场、更高的热导率、更高的电子饱和速率及更高的载流子迁移率等特点，更适合当前对高功率、高温、高能效以及轻便小型化的需求。

第3代半导体凭借其优异属性，在国内外得到了强烈关注，正在迅速崛起，应用前景和市场潜力巨大。

互连材料是连接半导体晶体管和元器件的关键材料，起着导电和导热的作用，影响着元器件电路导通、功能实现和稳定性。

由于第3代半导体器件工作环境较S i半导体更为恶劣，其器件封装和互连也较传统S i器件提出更高的要求。

本文主要介绍可用于第3代半导体器件的互连材料。

一、第3 代半导体材料第3代半导体材料主要包括S i C、GaN、氧化锌( Z n O )、金刚石、氮化铝(AlN)，这些材料禁带宽度均＞2.2e v，被称为宽禁带半导体材料，亦被称为高温半导体材料。

目前，从第3代半导体材料和器件的研究进展来看，较为成熟的是S i C和G a N半导体材料，人们对ZnO、金刚石和AlN等宽禁带半导体材料的研究较少，尚属起步阶段。

表1列出了半导体材料的关键性能对比。

可以看出SiC热传导率是传统的Si、GaAs半导体材料的3 ～13倍，使得SiC器件可以在高温下长时间稳定工作；SiC和GaN的临界击穿电场是传统半导体材料的4 ～20倍，且具有更大的载流子饱和速率，在高功率电子器件方面有着巨大的性能优势。

二、第3 代半导体连接材料的重要性和要求第3代半导体材料凭借其宽禁带、高热导率、高击穿电场、高抗辐射能力等特点，在未来高频、高温、高功率、高能效、耐恶劣环境以及轻便小型化电子产品中有着巨大的应用前景，给半导体产业和产品带来了又一次巨大革命。

观察O bservation82021年青岛市《政府工作报告》提出“坚持把发展经济着力点放在实体经济上，聚焦13条产业链，推进产业基础高级化、产业链现代化和产业集群化发展，加快建设现代产业体系。

”《报告》中提到的十三条产业链是指：新一代信息技术、新能源新材料、医养健康、现代金融、现代物流、商贸、商务服务、现代海洋、高端化工、文化创意、精品旅游、现代高效农业、高端装备等产业链。

十三条产业链面广链长，涵盖了青岛市先进制造业和现代服务业的大半壁江山。

这些产业链要么是新兴产业，要么是传统产业的新领域。

其中，每个产业链下又有许多细分产业链，对于十三条产业链，既要全面发展，又要突出重点，尤其要选择优势细分产业链重点发展。

根据我国“十四五”时期的重点发展任务，结合青岛市的资源优势，可选择以下四个具有代表性和发展潜力的制造业细分产业链加快布局发展。

光通信产业链：第三代半导体技术的典型代表新一代信息技术产业链在13条产业链中最能代表第三次工业革命的发展方向，也是“中国制造2025”重点支持的产业领域。

2019年2月，《数字山东发展规划（2018-2022年）》提到，要壮大新一代信息技术产业，做强大数据、云计算、物联网等核心引领产业、培育人工智能、虚拟现实、区块链等前沿新兴产业，以及巩固集成电路、基础电子等关键基础产业。

2020年4月，青岛市委常委会提出新一代信息技术“振芯铸魂”攻坚战，以推动新一代信息技术与制造技术深度融合为主线，夯实人工智能、集成电路、5G通信、高端软件等软硬件基础，培育壮大数字经济，打造特色鲜明的新一代信息技术产业新高地。

光通信产业链是新一代信息技术产业的最新发展方向之一，随着5G、云计算、大数据和人工智能的迅猛发展，光通信市场规模不断扩大，光通信技术在数据中心、高性能计算、消费电子、自动驾驶、卫星通信、生物医疗、工业制造等领域的应用越发广泛，光通信产业将获得前所未有的市场机遇。

与发达国家相比，我国光通信产业链呈现出“应用强、技术弱、市场厚、利润薄”的特点，产业链发展不均衡，尤其核心、高端光电子器件等相对落后，发展潜力巨大。

2020年第三代半导体行业分析一、第三代半导体在高温、高压及大功率领域优势显著 (2)二、5G及新能源车时代来临，第三代半导体迎来爆发时机 (4)1、全球对第三代半导体均展开全面战略部署，下游应用需求持续增长，第三代半导体处于爆发增长前夜 (4)2、第三代半导体材料在5G时代应用优势明显 (5)3、汽车电动化形成巨大的下游市场需求 (5)三、第三代半导体成为市场热点，持续获得政策支持 (6)四、全球格局美欧日领先，国内外差距相对一二代半导体缩小 (7)1、美、欧、日厂商在第三代半导体产业中较为领先，中国发展较快 (7)2、第三代半导体国内外差距相对缩小，为国产替代提供机遇 (8)五、第三代半导体产业链及布局公司 (8)国内半导体厂商的成长来自于两部分，一是全球半导体有望开启新一轮产业周期，产业细分赛道自身成长性的空间将逐渐释放；二是是国产替代带来的国产产品渗透率的提升。

受益国产替代加速，2020H1半导体板块业绩在疫情影响下仍然保持了较快增长。

根据Wind数据，2020H1半导体行业营业收入合计695.5亿元，较去年同期增长25.2%，净利润合计68.8亿元，较去年同期增长143.1%。

市场也对半导体板块给予了较高的估值。

长期看，半导体是中国科技崛起不可回避的环节，国产替代空间依然巨大。

根据2020年9月3日彭博发布的新闻显示：中国计划将大力支持发展第三代半导体产业写入“十四五”规划之中。

第三代半导体作为半导体的新兴领域，成长空间巨大，具备快速追赶国外主流水平并实现弯道超车的机会，预计未来将获得国家政策等方面的持续支持，建议重点关注第三代半导体产业链的投资机会。

一、第三代半导体在高温、高压及大功率领域优势显著与第一二代半导体材料相比，第三代半导体材料的禁带宽度、热导率、电子饱和速率和抗辐射能力均有更好的表现。

第三代是指半导体材料的变化，从第一代、第二代过渡到第三代。

第一代半导体材料是以硅（Si）和锗（Ge）为代表的，最传统的半导体材料，目前大部分半导体是基于硅基的。

天域半导体：聚焦核心技术攻关 推动碳化硅半导体产业发展文/刘启强 栗子涵第三代半导体碳化硅（SiC ）作为典型的宽禁带半导体材料，因其优越的物理特性，非常适合在大功率、高温和高频环境下应用，也是目前产业化程度最高的三代半材料，其产品应用场景已覆盖电源/功率因数校正（PFC ）、光伏、新能源汽车/充电桩、风能、轨道交通、智能电网等诸多领域。

与传统的硅基器件相比，碳化硅制造出的电力电子器件体积更小、功率更大、更高效，系统级的成本也更低。

作为我国首家从事SiC 外延片研发和生产的企业，天域半导体的成立填补了国内产业链的空白。

经过十多年的不断发展与沉淀，天域半导体已成为国内SiC 半导体外延晶片行业的领航者，其主导的650成立于2009年1月的东莞市天域半导体科技有限公司（以下简称“天域半导体”），是我国首家专业从事第三代宽禁带半导体碳化硅（SiC）外延晶片研发、生产与销售的国家高新技术企业，同时也是国内首家通过汽车质量管理体系(IATF16949:2016)的外延材料企业。

作为第三代半导体产业技术创新战略联盟副理事单位，天域半导体为东莞市乃至广东省的半导体产业集群化发展起到重要引领和辐射作用，并为东莞打造全省碳化硅半导体产业高地提供了重要支撑。

㣔㚖⼱㼋⡤⸅Ⱆ嚁典型案例〄㾝倝勞俱 䩧鸣倝⠏⸷䎛⚎溁倝勞俱❡⚌⴯倝〄㾝㹊騨24Copyright©博看网 . All Rights Reserved.V~10 kV级SiC外延产品可满足全系列、全规格的单、双极型SiC功率电子器件所使用，除满足国内市场需要外，还有部分外销能力。

目前，天域半导体已与上下游合作伙伴建立了良好的合作关系，服务客户不仅有华为、中国中车、国家电网、比亚迪、香港APS、美国X-F AB、韩国现代等国内外知名企业，还包括数十家国内知名的大学、科研院所和设计公司。

砥砺创新 开展高水平产学研合作科技创新是推动企业做大做强、长足发展的重要引擎，而创新人才又是支撑企业科技创新的第一资源。

全球第一的25只优质龙头股(一览)全球第一的25只优质龙头股海天味业：酱油全球排名第一，全球市场占有率15%，公司拥有强大的销售网络和多元化产品矩阵，调味品产品具有非常高的粘性。

海康威视：视频监控设备全球排名第一，全球市场占有率38%，公司连续九年全球视频监控市场占有率稳居第一。

立讯精密： Air Pods全球组装供应商全球排名第一，全球市场占有率50%，公司自身在苹果产业链赛道表现的很强势。

长春高新：长效生长激素全球排名第一，全球市场占有率30%，公司拥有好的赛道，公司的生长激素每个适应症都对应着一个较大的产品市场空间。

欣旺达：智能手机电池世界排名第一，全球市场占有率30%，2021年首进全球动力电池榜前十名，而且公司积极布局消费类电芯。

浙江龙盛：纺织化学用品生产服务商全球排名第一，全球市场占有率40%，公司拥有完善的染料一体化产业链，产品全球领先。

日月股份：风电铸件全球第一，全球市场占有率24%，公司除风电铸件、塑料机械铸件等优势领域外，公司还积极拓展下游应用领域。

中国巨石：玻纤全球第一，全球市场占有率35%，公司作为玻璃纤维行业的龙头企业，在成本、规模、技术、品牌等方面均具有明显优势。

隆基股份：光伏组件全球第一，全球市场占有率16%，光伏一体化龙头公司，具有规模和技术领先优势。

鹏鼎控股： PCB全球第一，全球市场占有率8%，公司目前已小批量配套自动驾驶主板，该产品线未来也有望成为壁垒较高、增长较快的产品。

宁德时代：动力电池装机量全球第一，全球市场占有率25%，公司在产能和产业链布局等多维度综合优势逐渐巩固自身护城河，维系全球龙头地位。

三花智控：电子阀全球第一，全球市场占有率50%，公司聚焦热泵技术和热管理系统的研究与应用，新能源热管理业务高速成长。

万华化学： MDI全球第一，全球市场占有率27%，2025年公司将成为全球聚醚行业领先企业阳光电源：逆变器全球第一，全球市场占有率21%，公司的储能出货量连续五年位居第一，预计未来龙头地位稳固。

深圳市第三代半导体产业链重点产业项目遴选方案深圳市第三代半导体产业链项目意向选址地位于【石岩东片区】法定图则 01-03-05 地块。

为解决市重点产业项目用地需求,根据《深圳市工业及其他产业用地供应管理办法》(深府规〔2019〕4 号)，结合宝安区产业发展布局规划，现就深圳市第三代半导体产业链项目提出如下重点产业项目遴选方案：一、项目名称深圳市第三代半导体产业链项目二、意向用地单位深圳市重投天科半导体有限公司三、项目可行性研究（一）必要性：以碳化硅、氮化镓为代表的第三代半导体具备高频、高效、高功率、耐高压、耐高温、抗辐射能力强等优越性能，高度契合节能减排、智能制造、信息安全等国家重大战略需求，是支撑新一代移动通信、新能源汽车以及能源互联网等产业自主创新发展和转型升级的重点核心材料。

基于碳化硅在这些领域的突出应用优势，从一开始，国外就对我国进行全面技术管控，从核心设备、衬底和外延材料以及相关的芯片制造进行制约。

而作为全球第二大经济体，我国对第三代半导体产品需求量巨大，根据CASA资料显示，中国碳化硅市场约占全球市场45%。

国内第三代半导体技术和产品发展尚不能满足市场需求，核心材料、器件和模块等产品许多依赖进口，特别是下游应用市场中，进口产品占比超过 8 成以上。

本项目将以市场需求为牵引，有效弥补国内 6 英寸碳化硅单晶衬底和外延产能缺口，解决下游客户在轨道交通、新能源汽车、分布式新能源、智能电网、高端电源、5G 通讯、人工智能等重点领域的碳化硅器件产业链发展的原材料基础保障和供应瓶颈的问题，并逐步摆脱下游产业对进口碳化硅材料的依赖。

（二）可行性:国家、地方政府高度重视半导体产业，出台系列规划、政策鼓励产业发展。

第三代半导体作为新兴技术和产业，将引领新的一轮产业热潮，国内现已具备自主发展第三代半导体产业的基础，尤其是深圳在基础设施、政策扶持、人才等方面能够提供强有力的保障，将大大加快我国第三代半导体产业创新发展，实现我国第三代半导体产业的“换道超车”。