广深珠高速公路项目ABS融资案例分析

资产证券化，中国交通企业的新希望——以广深珠高速公路证券化融资为例（成员：庞佳慧、施亚萍、何小芳、孔轶群、罗玉娇）摘要：本文通过广深珠高速公路证券化融资的案例，对其优势及劣势做了简单分析，并与其它融资模式进行了比较，进而阐述了资产证券化对整个交通行业的重要意义，并对交通行业开展资产证券化业务的可行性进行了论证，确立了资产证券化的定位。

关键词：交通企业；高速公路；融资模式；资产证券化一、资产证券化概述（一）资产证券化概念资产证券化是20世纪80年代以来世界金融领域最重大和发展最迅速的金融创新和金融工具。

一般而言，它是指将一组资产经过一定的组合，使这组资产在未来产生稳定的现金流收益，通过担保等信用增级手段，将这组资产所产生的未来现金流的收益权转变为可在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券的技术和过程。

因此，资产证券化的实质是资产证券的发行者将被证券化的资产的现金流收益权转让给投资者。

其核心在于对金融资产中的风险与收益要素的分离与重组设计，从而构建一个严谨有效的交易结构，使其定价和重新配置更为有效，促使参与各方均受益，保证融资的成功。

（二）资产证券化的分类根据基础资产的种类的不同，资产证券化一般分为以下两大类：（1）抵押贷款证券化，是以抵押贷款为支持的证券化品种，又细分为住房抵押贷款证券化和商用房产抵押贷款证券化；（2）资产支持证券化，是除抵押贷款以外的其他资产为支持的证券化品种，又可细分为贷款类资产证券化、应收款类资产证券化、收费类资产证券化等。

（三）资产证券化的特点资产证券化是一种结构融资手段。

首先，需要发行人构造一个交易结构来实现融资目的；其次，资产池中的现金流需要经过加工、配置和重组，再经过必要的信用增级，才能创造出具有不同风险、收益和期限特征，适合不同投资者需要的证券品种。

资产证券化是一种流动性风险管理手段。

通过资产证券化，原始权益人可以将该等资产转变成流动性高的现金资产，达到迅速回笼资金、提高资金使用效率之目的。

abs融资模式经典案例所谓ABS，是英文"Asset Backed Securitization"的缩写，它是以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，即以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。

以下是我分享给大家的关于abs融资模式案例，欢迎大家前来阅读!abs融资模式案例篇1：广深珠高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。

该项目于 1987 年 4 月部分项目开工建设， 1994 年 1 月部分路段试通车， 1997 年 7 月全线正式通车.广深高速公路项目资金的筹措采用了类似 BOT 的融资模式，但又存在较大的差别,实质为TOT模式。

以项目公司——广深珠高速公路有限公司(以下简称公司)为主体负责项目的建设、营运。

项目经营期为20xx年，期满时整个项目无偿收归国有。

在项目的建设过程中，建设资金全部由外方股东解决，政府未投入资金。

但是，政府在公司中派出了产权代表，并通过协商占有公司 50% 的权益。

国内经济发展要求加快交通基础设施建设，但财政资金相对紧张;同时， 20 世纪 80 年代中期国内资本市场尚处于起步阶段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金，并且资金成本也相当高。

因此，大胆引进外资，通过在美国证券市场发行公司债的方式来获得建设资金。

这样的融资模式，在当时的确可算是一个很大胆的创新，结果取是了较大的成功：既解决了当时国内资金缺乏的问题，又保证了能够快速、高质量地完成项目建设，同时大大节省了借款利息，降低了项目建设成本。

abs融资模式案例篇2：20xx年，证监会审批通过了国内首起租赁行业资产证券化业务---"远东租赁资产支持收益专项资产管理计划"。

该资产管理计划的基础资产为远东国际租赁有限公司所拥有的部分特定融资租赁合同项下将资产出租给承租人而对各承租人享有的租金请求权及其相关的附属担保权益。

abs融资模式案例分析ABS（Asset-Backed Securities）是指通过将资产转让给信托公司并融资来获取资金的一种融资模式。

ABS的核心是通过将各类债权资产转让给专业信托公司并融资，实现了债权资产的分散化、盈利化和资产证券化，为金融机构提供了更多的融资渠道。

下面将以银行的ABS融资模式为例进行分析。

银行是中国市场的一家大型银行，为了提高自身的资本充足率，进一步优化负债结构，决定选择ABS融资模式来融资。

该银行拥有大量的个人住房按揭贷款、个人消费贷款和企业贷款等债权资产，通过ABS融资模式可以将这些债权资产进行转让，并融资。

首先，该银行将债权资产转让给专业的信托公司。

信托公司是具备专业资质和技术的机构，能够对债权资产进行详细的评估和勘查，将符合条件的债权资产进行收购。

该银行与信托公司签订协议，约定将债权资产出售给信托公司，并按照一定的费率进行代收款项的管理。

这样，该银行就可以通过将债权资产转让给信托公司来获得一定的现金流入，解决资金需求问题。

其次，信托公司根据收购的债权资产，发行ABS证券。

ABS证券是以债权资产为支持，由信托公司发行的债券。

ABS证券通常分为不同级别，根据风险等级的不同，利率也不同。

投资者可以根据自身的风险承受能力选择不同级别的ABS证券进行投资。

因为资产是债权资产，所以ABS证券的风险较小，具有较高的流动性，也使得投资者更加愿意购买。

最后，信托公司将ABS证券在市场上进行销售。

ABS证券可以通过公募或私募的方式进行发行销售，吸引了不同类型的投资者参与。

由于ABS证券的特点是专业公司严格筛选、评估的债权资产，所以投资者对ABS证券的信心相对较高。

这也使得ABS证券的市场流通性较好，能够更快速地满足不同投资者的需求。

通过以上几个步骤，该银行成功地利用ABS融资模式进行了融资。

通过转让债权资产给信托公司，该银行解决了资金短缺的问题，提高了自身的资本充足率。

与此同时，该银行通过发行ABS证券，吸引了不同类型的投资者参与，提高了资金的流动性和使用效率。

广深珠高速公路项目ABS融资案例分析目录1.项目背景2.项目主要参与方3.离岸资产证券化运作过程：4.项目投资结构5.项目融资结构6.信用担保结构7.风险分析8.关于该债券发行的几点说明9.总结ABS，是英文“Asset Backed Securitization”的缩写，是指以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，具体是指以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在国际资本市场发行高档债券等金融产品来募集资金的一种项目融资方式。

ABS的目的在于通过其特有的信用增级的方式，使得原有的信用等级较低的项目照样可以进入高档证券市场，并利用该市场信用等级高，资金流动量大，融资成本低等特点，大大降低发行债券和筹集资本的成本。

所以，ABS资产证券化是国际资本市场上流行的一种项目融资方式，已在许多国家的大型项目中采用。

以下项目即为我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。

1.项目背景广深珠高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。

该项目于1987 年 4 月部分项目开工建设， 1994 年 1 月部分路段试通车， 1997 年 7 月全线正式通车.广深高速公路项目资金的筹措采用了类似 BOT 的融资模式，但又存在较大的差别,实质为TOT模式。

以项目公司——广深珠高速公路有限公司（以下简称公司）为主体负责项目的建设、营运。

项目经营期为15年，期满时整个项目无偿收归国有。

在项目的建设过程中，建设资金全部由外方股东解决，政府未投入资金。

但是，政府在公司中派出了产权代表，并通过协商占有公司 50% 的权益。

国内经济发展要求加快交通基础设施建设，但财政资金相对紧张；同时， 20 世纪 80 年代中期国内资本市场尚处于起步阶段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金，并且资金成本也相当高。

因此，大胆引进外资，通过在美国证券市场发行公司债的方式来获得建设资金。

这样的融资模式，在当时的确可算是一个很大胆的创新，结果取是了较大的成功：既解决了当时国内资金缺乏的问题，又保证了能够快速、高质量地完成项目建设，同时大大节省了借款利息，降低了项目建设成本。

高速铁路融资典型案例及我国高速铁路市场化投融资建议分析导读：社会闲置资本累积雄厚，社会资本的参与给高速铁路融资提供了更加广阔的空间。

但是，由于企业以营利为目的，政府以社会福利为目的，因而两者在出发点上的不同会导致高速铁路决策中的分歧。

台湾高速铁路引入私人部门，在后期运营中极力追求企业自身利益最大化，缺少社会责任，导致高速铁路营运深陷困境。

因此，政府在寻找合伙人的过程中，对合伙人信用和社会责任意识的评价必不可少，企业只有在追求利润时担当起社会责任才能获得长远发展。

高速铁路显著的经济效益吸引着各国和地区纷纷进行高速铁路规划，但高昂的建设运营成本又极大制约了高速铁路的发展。

传统铁路的建设成本每公里约416万～2008万美元，而高速铁路建设成本约每公里5000万美元，列车生产和线路维护成本也耗资惊人。

根据国际铁路联盟(UIC)统计，1列高速列车生产成本约为2500万美元，每年维护成本约100万美元。

政府投资已经无法满足高速铁路建设需求，于是政府债券、银行贷款、股权融资、私人资本等市场化投融资方式应运而生。

尽管如此，全球高速铁路运营建设仍然存在严峻的债务问题，许多国家和地区面临高速铁路债务危机，甚至陷入破产困境。

因此，探讨影响高速铁路市场化投融资的关键因素，可以为高速铁路产业的健康发展提供参考。

高速铁路投融资典型案例及分析 1日本东海道新干线 1.1投融资概况 1.1.1东海道新干线全长约515km，总投资约3800亿日元，主要通过政府投资、发行铁道债券，以及世界银行低息贷款筹得资金。

其中，中央政府财政机关大藏省资金运用部的资金通过低息贷款获得，由政府担保发行的债券占到30%以上；铁道债券占50%以上，低息贷款占约7.6%，年利率为5.75%，由日本政府担保，分3年支付给日本国有铁路，20年内偿还贷款。

东海道新干线从正式营运第2年起开始盈利，逐年增加，运营后的第7年全部收回投资，是全球第一条运营成功的高速铁路。

高速公路PPP项目案例分析及经验总结该项目采用了BOT+EPC模式，即建设-运营-转让模式和工程总承包模式相结合。

项目公司负责投资、建设、运营和维护管理，总承包人负责工程设计、施工和设备采购等。

项目公司通过资本市场筹集资金，总承包人则负责工程建设和设备采购，两者协同合作，共同完成项目建设任务。

在项目实施方案中，项目公司和总承包人之间的合作关系得到了明确规定。

项目公司负责项目的投资、建设和运营管理，总承包人则负责工程设计、施工和设备采购等。

项目公司和总承包人之间签订了建设合同和服务合同，明确了各自的权利和义务。

在项目公司工程管理方面，项目公司设立了专门的工程管理部门，负责项目的施工、监理和质量控制等工作。

该部门与总承包人的工程管理团队密切合作，确保工程进度和质量符合要求。

总承包人具备项目整体管理能力，包括工程设计、施工和设备采购等方面的能力。

总承包人负责项目的工程管理和质量控制，确保项目的顺利进行和按时完成。

三、借鉴价值通过该项目的成功经验，可以得出以下几点借鉴价值：首先，提高管理效率是关键。

项目公司设立专门的工程管理部门，与总承包人的工程管理团队密切合作，确保工程进度和质量符合要求，提高了项目管理的效率和水平。

其次，加强制衡约束是必要的。

项目公司和总承包人之间签订了建设合同和服务合同，明确了各自的权利和义务，加强了双方之间的制衡约束，确保了项目的顺利进行和按时完成。

最后，该项目的主要比较优势在于其路线全长46.5公里，设计车速80公里/小时，路基宽度24.5米，沥青混凝土路面，交通工程和沿线设施等级为A级。

全线有特大桥梁4座共4526米，大桥11座共6004米，涵洞36道，人行天桥8座，互通式立交8处（含预留立交1座），分离式立体交叉8处，通道14道，特长隧道2座共8791米，长隧道3座共6110米，中隧道3座共2235米，总投资41.79亿元。

这些优势为该项目的成功提供了坚实的基础。

采用BOT+EPC模式，政府向企业授予特许经营权，允许其在一定时间内进行公共基础建设和运营。

abs融资模式经典案例所谓ABS，是英文"Asset Backed Securitization"的缩写，它是以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，即以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。

以下是我分享给大家的关于abs融资模式案例，欢迎大家前来阅读! abs融资模式案例篇1：广深珠高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。

该项目于 1987 年 4 月部分项目开工建设， 1994 年1 月部分路段试通车， 1997 年 7 月全线正式通车.广深高速公路项目资金的筹措采用了类似 BOT 的融资模式，但又存在较大的差别,实质为TOT模式。

以项目公司——广深珠高速公路有限公司(以下简称公司)为主体负责项目的建设、营运。

项目经营期为20xx年，期满时整个项目无偿收归国有。

在项目的建设过程中，建设资金全部由外方股东解决，政府未投入资金。

但是，政府在公司中派出了产权代表，并通过协商占有公司 50% 的权益。

国内经济发展要求加快交通基础设施建设，但财政资金相对紧张;同时， 20 世纪 80 年代中期国内资本市场尚处于起步阶段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金，并且资金成本也相当高。

因此，大胆引进外资，通过在美国证券市场发行公司债的方式来获得建设资金。

这样的融资模式，在当时的确可算是一个很大胆的创新，结果取是了较大的成功：既解决了当时国内资金缺乏的问题，又保证了能够快速、高质量地完成项目建设，同时大大节省了借款利息，降低了项目建设成本。

abs融资模式案例篇2：20xx年，证监会审批通过了国内首起租赁行业资产证券化业务---"远东租赁资产支持收益专项资产管理计划"。

该资产管理计划的基础资产为远东国际租赁有限公司所拥有的部分特定融资租赁合同项下将资产出租给承租人而对各承租人享有的租金请求权及其相关的附属担保权益。

abs融资模式案例
ABS融资模式案例。

ABS（Asset Backed Securities）是指资产支持证券，是一种通过将特定资产打
包成证券进行融资的金融工具。

ABS融资模式在当前金融市场上得到了广泛应用，本文将以一个具体案例来介绍ABS融资模式的运作机制和优势。

某汽车金融公司作为汽车金融行业的领军企业，面临着资金需求大、风险分散
度低等问题。

为了解决这一问题，该公司选择采用ABS融资模式进行资金筹集。

首先，该公司将自身持有的汽车贷款资产打包成资产支持证券，并通过发行这些证券来融资。

这些证券的本金和利息来源于汽车贷款的还款，投资者持有这些证券可以获得相应的收益。

ABS融资模式的优势在于，它可以将企业的资产转化为流动性更强的证券，从而提高了企业的融资效率。

同时，ABS融资模式还可以将企业的风险分散给投资者，降低了企业的融资成本。

此外，ABS融资模式还可以帮助企业优化资产负债
结构，提高了企业的财务灵活性。

在该案例中，汽车金融公司通过ABS融资模式成功筹集到了所需资金，满足
了企业的发展需求。

与此同时，投资者也获得了稳定的投资收益，实现了双赢局面。

由此可见，ABS融资模式在实际应用中具有较大的优势和潜力。

总的来说，ABS融资模式是一种有效的融资工具，可以帮助企业实现资金筹集、风险分散和资产优化配置。

在当前金融市场上，ABS融资模式已经成为企业融资
的重要选择之一，对于提高企业的融资效率和降低融资成本具有重要意义。

希望通过本文的案例介绍，能够更好地理解和应用ABS融资模式，实现企业和投资者的
共同利益。

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ABS的目的在于通过其特有的信用增级的方式，使得原有的信用等级较低的项目照样可以进入高档证券市场，并利用该市场信用等级高，资金流动量大，融资成本低等特点，大大降低发行债券和筹集资本的成本。

所以，ABS资产证券化是国际资本市场上流行的一种项目融资方式，已在许多国家的大型项目中采用。

以下项目即为我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。

1.项目背景广深珠高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。

该项目于1987 年 4 月部分项目开工建设， 1994 年 1 月部分路段试通车， 1997 年 7 月全线正式通车.广深高速公路项目资金的筹措采用了类似 BOT 的融资模式，但又存在较大的差别,实质为TOT模式。

以项目公司——广深珠高速公路有限公司（以下简称公司）为主体负责项目的建设、营运。

项目经营期为15年，期满时整个项目无偿收归国有。

在项目的建设过程中，建设资金全部由外方股东解决，政府未投入资金。

但是，政府在公司中派出了产权代表，并通过协商占有公司50% 的权益。

国内经济发展要求加快交通基础设施建设，但财政资金相对紧张；同时， 20 世纪 80 年代中期国内资本市场尚处于起步阶段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金，并且资金成本也相当高。

离岸资产证券化项目融资案例――广深珠高速公路证券化融资————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：ﻩ一、离岸资产证券化项目融资案例――广深珠高速公路证券化融资ﻫ（一)广深珠高速公路证券化项目融资简介广深珠(广州－深圳－珠海）高速公路的建设是和合控股有限公司与广东省交通厅合作的产物。

为筹集广州一深圳-珠海高速公路的建设资金，项目的发展商香港和合控股有限公司通过注册于开曼群岛的三角洲公路有限公司在英属维尔京群岛设立广深高速公路控股有限公司，并以特许经营的公路收费权作支持，由其在国际资本市场发行６亿美元的债券，募集资金用于广州-深圳－珠海高速公路东段工程的建设。

和合公司持有广深珠高速公路 50％的股权，并最终持有广深珠高速公路东段 30 年的特许经营权直至 20２７年。

在特许经营权结束时,所有资产无条件地移交给广东省政府。

ﻫ从性质上看,广州－深圳-珠海高速公路的资产证券化项目融资属于离岸（跨国）资产证券化（Ｃrｏss-borｄer Securiｔizatiｏn）融资模式。

离岸资产证券化是指跨境的资产证券化运行模式,一般认为,国内融资方通过在国外的SPV在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资的方式即为离岸资产证券化。

有学者指出,“基础设施收费模式”+“离岸模式”可以作为中国开展资产证券化的突破模式之一。

ﻫ(二）离岸资产证券化项目融资的优势分析ﻫﻫ 1.从证券化产品角度看,离岸资产证券（1）基础设施收费的证券化符合资产证券化项目融资产品的要求，化项目融资具有以下优势：项目未来的现金流比较稳定可靠、容易计算，满足以未来可预见到的现金流为支撑发行证券的要求以及“资产重组”原理。

（2）在这个交易机构中，原始权益人将项目的收益权转让给境外的 SPV ，实现了证券化的关键一步――破产隔离。

(３）以债券分层的方式实现内部信用增级，通过担保的方法实现外部信用增级。