区域性股权交易市场——服务中小微企业创新之源

2022年基金从业资格《私募股权投资基金》试题及答案(新版)1、[单选题]股权投资基金管理人一般参与投资后管理的渠道和方式有( )。

Ⅰ.参与被投资企业股东大会(股东会)Ⅱ.参与被投资企业董事会、监事会Ⅲ.日常联络和沟通工作Ⅳ.关注被投资企业经营状况A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】D【解析】本题考查投资后管理。

股权投资基金管理人一般通过如下几种渠道和方式参与投资后管理，获取被投资企业信息：(一)参与被投资企业股东大会(股东会)、董事会、监事会;(二)关注被投资企业经营状况;(三)日常联络和沟通工作。

2、[单选题]假设某基金某日持有的某种股票的数量为400万股，每股的收盘价为10元，银行存款为13000万元，应付税费为3500万元，已出售的基金份额为10000万份，则基金资产净值为( )万元。

A.0,4B.1,5C.1,7D.13500【答案】D【解析】基金资产净值=基金资产-基金负债=400×10+13000-3500=13500万元3、[单选题]投资者应当确保投资资金来源合法，不得非法汇集他人资金投资股权投资基金。

任何机构和个人不得为规避合格投资者标准，募集以( )份额或其收益权为投资标的的金融产品。

A.证券投资基金B.私募投资基金C.个人资产D.股权投资基金【答案】D【解析】本题考查行政监管。

投资者应当确保投资资金来源合法，不得非法汇集他人资金投资股权投资基金。

任何机构和个人不得为规避合格投资者标准，募集以股权投资基金份额或其收益权为投资标的的金融产品。

4、[单选题]根据《私募投资基金募集行为管理办法》对风险揭示的相关规定，()应作为特殊风险事项向投资者进行披露。

A.股权投资基金资金损失所涉风险B.股权投资基金募集失败所涉风险C.基金合同与中国证券投资基金业协会合同指引不一致所涉风险D.股权投资基金资金流动性风险【答案】C5、[单选题]关于业务尽职调查，通常包括()。

2022年基金从业资格《私募股权投资基金》试题及答案(新版)1、[单选题]清算退出的流程不包括()。

A.清查公司财产、制订清算方案B.依法宣告破产C.了结公司债权、债务D.分配公司剩余财产【答案】B【解析】清算退出的流程包括清查公司财产、制订清算方案，了结公司债权、债务，分配公司剩余财产。

2、[单选题]不得通过讲座、报告会等方式向不特定对象宣传推介的要求，是为了限制采取上述方式向()宣传推介，以切实防范变相公募，但不禁止通过讲座、报告会、分析会、手机短信、微信、电子邮件等能够有效控制宣传推介对象和数量的方式，向事先已了解其风险识别能力和承担能力的()宣传推介。

A.不特定对象;特定对象B.特定对象;不特定对象C.指定对象;非指定对象D.非指定对象;指定对象【答案】A【解析】不得通过讲座、报告会等方式向不特定对象宣传推介的要求，是为了限制采取上述方式向“不特定对象”宣传推介，以切实防范变相公募，但不禁止通过讲座、报告会、分析会、手机短信、微信、电子邮件等能够有效控制宣传推介对象和数量的方式，向事先已了解其风险识别能力和承担能力的“特定对象”宣传推介。

3、[单选题]关于创业投资估值法，下列表述正确的是()。

A.创业投资估值法是一种基于创业早期企业未来清算退出情境下估值预测的估值方法B.创业投资估值法是一种基于创业早期企业可比公司估值倍数的相对估值法C.创业投资估值法基于退出时目标公司的现金流以及目标收益率，折现计算其当前价值D.创业投资估值法基于退出时目标公司的股权价值以及目标收益率，折现计算出其当前价值【答案】D【解析】创业投资估值法通过评估目标公司退出时的股权价值，再基于目标回报倍数或收益率，倒推出目标公司的当前价值。

4、[单选题]基金管理人、基金托管人不得将基金财产归入其()A.固定资产B.无形资产C.固有财产D.净资产【答案】C5、[单选题]公司解散的，应当在解散事由出现之日起()日内成立清算组，开始清算。

入门资格考试金融市场基础知识模拟题2020年(47)(总分100, 做题时间120分钟)一、单项选择题只有一个选项符合题目要求。

1. 金融市场以______为交易对象。

• A.实物资产• B.货币资产• C.金融资产• D.无形资产SSS_SINGLE_SELA AB BC CD D分值: 2答案:C金融市场以金融资产为交易对象。

2. 股票等证券的转手一般是在“纸张上的”交易，并不涉及发行企业相应份额资产的变动，这体现的金融市场特点是______。

• A.金融市场的非物质化• B.金融市场是信息市场• C.金融市场是一个自由竞争市场• D.金融市场可以是有形市场，也可以是无形市场SSS_SINGLE_SELA AB BC CD D分值: 2答案:A金融市场的非物质化，首先表现为股票等证券的转手并不涉及发行企业相应份额资产的变动；其次，即使在“纸张”上，金融资产的交易也不一定发生实物的转手，它常常表现为结算和保管中心有关双方账户上的证券数量和现金储备额的变动。

3. 下列属于资本流出的是______。

• A.外国对本国的负债减少• B.本国对外国的债务增加• C.本国对外国的债务减少• D.本国在外国的资产减少SSS_SINGLE_SELA AB BC CD D分值: 2答案:C资本流出指本国支出外汇，是本国资本流到外国，即本国资本输出。

主要表现为：①外国在本国的资产减少；②外国对本国的债务增加；③本国对外国的债务减少；④本国在外国的资产增加。

选项A、B、D都属于资本流入。

4. 目前我国金融市场实行的经营体制是______。

• A.分业经营、分业管理• B.分业经营、混业管理• C.混业经营、分业管理• D.混业经营、混业管理SSS_SINGLE_SELA AB BC CD D分值: 2答案:A目前我国仍实行“分业经营、分业管理”的经营体制，并在此基础上不断开展业务创新。

但也要认识到，“混业经营”是未来的必然选择，货币产生于商品交换的需要，金融活动则是商品生产发展的必然要求。

金融市场基础知识模拟187一、单项选择题只有一个选项符合题目要求。

1. 金融市场分为初级市场和二级市场，这是根据金融工具______划分的。

A.交易的场所B.交易的层次C.交易的期限D.交割的时间答案：B[解答] 按金融工具交易的层次划分，金融市场可分为发行市场和流通市场。

其中，发行市场称为初级市场或一级市场，是债券、股票等金融工具初次发行，供投资者认购投资的市场；流通市场称为二级市场，是对已上市的金融工具进行买卖转让的市场。

2. 一头连着货币市场，一头连着资本市场，一头连着产业市场，既能融资又能投资，被誉为具有无穷的经济活化作用的金融产品是______。

A.股票B.债券C.基金D.信托答案：D[解答] 信托在国外已有3800年的历史，因为它一头连着货币市场，一头连着资本市场，一头连着产业市场，既能融资又能投资，被誉为具有无穷的经济活化作用。

3. 我国银行业的主体不包括______。

A.中央银行B.股份商业银行C.地区性商业银行D.保险机构答案：D[解答] 中华人民共和国成立后，经过几次改革，目前，我国已形成了以中央银行、银行业监管机构、政策性银行、商业银行和其他金融机构为主体的银行体系。

4. 一般来说，一国货币政策的最终目标是______。

A.稳定物价、促进经济增长、充分就业与平衡国际收支B.稳定物价、促进经济增长、充分就业与国际收支顺差C.稳定物价、促进经济增长、充分就业与产业结构升级D.稳定物价、促进经济增长、充分就业与促进金融改革答案：A[解答] 货币政策的最终目标，一般有四个：稳定物价、充分就业、促进经济增。

证券从业考点：多层次资本市场的主要内容与结构特征证券从业考点：多层次资本市场的主要内容与结构特征导语：中国大陆主板市场的公司在上海证券交易所和深圳证券交易所两个市场上市。

主板市场是资本市场中最重要的组成部分，下面我们一起看看相关的内容。

(一)多层次资本市场的主要内容(1)主板市场。

主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场(通常指股票市场)，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。

主板市场对发行人的营业期限、股本大小、营利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的营利能力。

2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。

从资本市场架构上也从属于一板市场。

中国大陆主板市场的公司在上海证券交易所和深圳证券交易所两个市场上市。

主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。

(2)二板市场。

二板市场又称为创业板市场，是地位次于主板市场的二级证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。

在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。

其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。

2012年4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并将于5月1日起正式实施，将创业板退市制度方案内容，落实到上市规则之中。

(3)三板市场。

三板市场即全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。

2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。

上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。

简述区域性股权交易市场一、概念区域性股权交易市场(下称“区域股权市场”)是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，是我国多层次资本市场的重要组成部分，亦是中国多层次资本市场建设中必不可少的部分。

对于促进企业特别是中小企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用。

目前我国资本市场分为:场内交易市场(上海证券交易所、深圳证券交易所)和场外交易市场(新三板、区域股权市场<俗称四板市场>)前海股权交易中心即为四板市场。

二、产生的原因在资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模大小与主体特征，存在着对资本市场金融服务的不同需求。

投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个多层次的市场体系。

此外，由于经济生活中存在强劲的内在投融资需求，这就极易产生非法的证券发行与交易活动。

这种多层次的资本市场能够对不同风险特征的筹资者和不同风险偏好的投资者进行分层分类管理，以满足不同性质的投资者与融资者的金融需求，并最大限度地提高市场效率与风险控制能力。

第一，从资金供给方来说，由于风险偏好的不同，投资者也是具有不同层次的。

从资金需求方来说，处于不同发展阶段的不同规模的、不同风险状况的企业对股权融资的需求不尽相同。

建立场外资本市场的目的主要是为了适应不同需求的投资和融资者。

第二，从非证券资本市场到证券资本市场，从场外市场到创业板市场、主板市场，入市标准逐步严格，企业素质也呈阶梯式上升，这实际上提供了一个市场筛选机制。

这是为了适用不同的层级的企业，而中小企业因能力小，只能寻求场外资金融资。

第三，从国家经济体系的层面来考虑，直接融资有利于分散融资风险，能有效地避免风险向金融系统集中，从而降低金融系统性风险。

从国外经验看，在间接融资为主的金融体系中，一旦经济实体发生严重问题，就会导致大量银行坏账，金融体系的脆弱性往往将经济拖入长期不振的境地。

区域性股权市场[区域性股权交易市场破局]时下，被定位于为省级行政区划内中小微企业提供股权、债权转让和融资服务的区域性股权交易市场正处于跑马圈地的前夜，在双层架构场外市场建设理念下，未来5年将出现31家区域性股权交易市场，挂牌企业约7800家，总市值约1万亿元。

巨大的市场蛋糕正在开始发酵，券商和VC/PE将成为最大的受益者。

不过，区域性股权交易市场的繁荣仍有待政策层面的突破。

国发“38号文”从交易制度和股东人数两方面卡住了其发展空间，如果后续政策不突破，则区域性股权交易市场可能交投萧条、投融资平台效应难以发挥。

当然，中央与地方、证券业协会与证券公司之间的博弈可能带来曙光。

场外市场三大推动力双层架构下场外市场建设提速中小微企业融资难是一大社会顽疾，学界和实业界提出了众多破解方案。

其中，发展场外市场呼声最隆。

在此背景下，2006年中关村股份代办启动试点。

“十二五”规划指出要加快多层次资本市场体系建设，稳步发展场外交易市场。

可以说，通过场外市场破解中小微企业融资难问题的思路得到了管理层的支持。

但在实际运作中，由于利益博弈难以协调，中央推行的全国化统一监管市场理念得不到地方的支持，而地方热衷的地方股权交易所得不到政策的认可，以致场外市场的建设迟迟不见成效。

同样，场外市场也构成了多层次资本市场的短板。

以美国经验看，场外市场是整个资本市场的基石，构成多层次资本市场的关键组成部分，整个资本市场呈金字塔结构：处于塔尖的纽交所，上市公司数量约2800家，中间的纳斯达克约5000家，塔底的场外市场（OTCBB和粉单市场）有8000家以上（图1）。

相比之下，国内多层次资本市场呈倒三角结构，沪深主板挂牌1300多家，中小板和创业板1000来家，而场外市场不足600家（图2）。

2011年“两会”期间，发展场外市场尤其是新三板扩容的呼声高涨，引发市场极大关注。

进入2012年，随着双层架构理念—全国化、高层次的新三板与区域性、低层次的区域股权交易市场并行—成熟与付诸实践，中国场外市场建设迎来了历史性发展机遇。

关于推进区域性股权市场规范发展的意见为进一步完善我省区域性股权市场服务体系，促进我省多层次资本市场健康发展，根据国务院办公厅《关于规范发展区域性股权市场的通知》（国办发〔2017〕11号）文件精神，经省人民政府同意，现就推进我省区域性股权市场发展提出如下意见。

一、总体要求区域性股权市场要坚持服务实体经济，支持科技型、创新型、成长型中小微企业发展；坚持与全国性市场对接，为主板、中小板、创业板和新三板培育企业资源；坚持创新发展与规范发展并重，把创新作为推动市场发展的源动力，同时加强市场监管，切实防范和化解风险，保护投资者合法权益；坚持循序渐进、统筹规划，不断拓展市场功能，逐步建成融资功能完备、服务方式灵活、运行安全规范、投资者合法权益得到充分保护的区域性股权市场。

二、支持措施（一）支持引导企业进场挂牌。

引导各类非上市企业在区域性股权市场挂牌，重点支持创新型企业、高新技术企业进场挂牌。

区域性股权市场运营机构可以在有条件的市州设立分支机构，为已挂牌企业和拟挂牌企业提供挂牌辅导和公司治理、财务管理、资本市场知识等专业培训。

经信、科技、财政等有关部门要结合各自职责，研究配套支持政策，支持和推动中小微企业到区域性股权市场登记托管、挂牌融资。

各市州、县市区人民政府要对挂牌企业资源进行培育；协调解决企业改制、托管、挂牌中有关问题，引导、支持企业进场挂牌。

（二）积极帮助企业融资。

区域性股权市场要发挥资源集聚和融资平台功能，为省内企业符合规定的私募证券或股权的融资、转让提供服务；为挂牌企业提供综合性金融服务，满足企业多样化融资需求。

引导银行、小额贷款公司、担保公司、风险补偿基金等对符合条件的挂牌企业优先提供授信、担保，开展股权质押融资、知识产权质押融资等信贷服务。

引导私募股权基金、证券资金、保险资金、信托资金、产业基金等各类资本进场投资。

帮助企业通过资产证券化、短期融资券、中期票据等方式实现融资。

引导省新兴产业投资基金及其子基金投资挂牌企业。

浅析我国区域性股权交易市场融资能力的提升随着我国经济持续快速发展，区域性股权交易市场的作用越来越凸显。

作为企业融资的重要途径之一，区域性股权交易市场在支持中小企业融资、促进地方经济发展、完善资本市场生态等方面发挥着重要作用。

目前我国区域性股权交易市场融资能力仍有待提升，存在一些问题和挑战。

本文将从当前我国区域性股权交易市场的发展现状和存在的问题入手，结合国内外相关经验，浅析我国区域性股权交易市场融资能力的提升途径和策略。

一、我国区域性股权交易市场的发展现状我国区域性股权交易市场是指在省级以上地区设立的并依法经营的股权交易市场，是连接企业和投资者的重要桥梁，为中小微企业提供融资支持，促进地方经济发展。

目前，我国区域性股权交易市场已经逐步建立，并得到了各级政府和相关部门的支持和推动。

截至目前，我国已经有20多个省、直辖市设立了股权交易市场，其中包括深圳、广东、四川等地区。

这些区域性股权交易市场在支持地方中小企业融资、培育创新型企业、引导社会资金投向等方面发挥了积极作用，成为地方经济发展的有力支撑。

二、存在的问题和挑战虽然我国区域性股权交易市场取得了一定成绩，但在融资能力方面仍然存在一些问题和挑战。

主要表现在以下几个方面：1. 金融机构支持不足。

目前，我国区域性股权交易市场融资主要依赖于金融机构的支持，但是大部分金融机构更倾向于向大型企业和国有企业提供融资支持，对中小微企业的支持力度不足，导致区域性股权交易市场融资能力不足。

2. 制度环境不完善。

我国区域性股权交易市场在法律法规、政策支持、监管体系等方面存在一些不足，限制了其融资能力的发挥。

中小微企业上市难、融资难、退出难等问题，需要进一步完善相关制度环境。

3. 投资者认知不足。

由于区域性股权交易市场相对于主板市场而言规模较小，投资者对其认知度不高，很多投资者更倾向于选择传统的金融产品进行投资，对区域性股权交易市场存在一定的认知偏差。

针对我国区域性股权交易市场存在的问题和挑战，需要采取一系列的措施来提升其融资能力，促进地方经济发展。

区域性股权交易市场发展简述一、区域性股权交易市场发展阶段1.发展时期早在2008年9月，国内第一家区域性股权交易市场——天津股权交易所便已在天津滨海新区注册营业；但直到2012年8月31日，《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见（试行）》的出台，各地区域股权交易市场才开始掀起了建设热潮。

该指导意见明确提出了区域性股权交易市场的发展定位：区域性股权交易市场是为市场所在地省级行政区域内的企业特别是中小微企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募证券市场，接受省级人民政府监管。

2015年9月23日，国务院印发《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》，明确提出健全多层次资本市场。

建立规范的区域性股权市场，为企业提供融资服务，促进资产证券化和资本流动，健全股权登记、托管、做市商等第三方服务体系。

以具备条件的区域性股权、产权市场为载体，探索建立统一结算制度，完善股权公开转让和报价机制。

制定场外市场交易规则和规范监管制度，明确监管主体，实行属地化、专业化监管。

从2012年开始，各省开始纷纷成立区域性股权交易市场，到目前，全国已经注册运营的区域性市场达40家，由此，区域性股权市场基本覆盖全国。

2.规范时期2017年1月9日，由证监会牵头召开了清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议。

该联席会议指出，部分地区盲目重复批设交易场所，导致交易场所过度过滥；部分股权交易场所违规上线私募债，产生兑付风险。

2017年1月26日，国务院办公厅印发了《关于规范发展区域性股权市场的通知》（下称《通知》）。

《通知》指出：省、自治区、直辖市、计划单列市行政区域内已设立区域性股权市场运营机构（以下简称运营机构）的，不再设立；尚未设立运营机构的，可设立一家；已设立两家及以上运营机构的，省级人民政府要积极稳妥推动整合为一家，证监会要予以指导督促。

区域性股权市场不得违规发行或转让私募债券；不得采用广告、公开劝诱等公开或变相公开方式发行证券，不得以任何形式非法集资；不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行证券转让，投资者买入后卖出或卖出后买入同一证券的时间间隔不得少于五个交易日；除法律、行政法规另有规定外，单只证券持有人累计不得超过法律、行政法规规定的私募证券持有人数量上限。

2023年基金从业资格证之私募股权投资基金基础知识自我提分评估(附答案)单选题（共30题）1、总收益倍数是截至某一特定时点，投资者已从基金获得的分配金额加上资产净值与投资者（）的比率。

A.已向基金缴款金额总和B.应向基金缴款金额总和C.应向基金缴款金额总和-基金资产净值D.已向基金缴纳金额总和-基金资产净值【答案】 A2、（2017年真题）按照股权投资基金所处生命周期的不同阶段，可以将基金信息披露分成（）。

A.Ⅰ、ⅡB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ【答案】 D3、（2020年真题）中国证券投资基金业协会,对从事与私募基金业务相冲突的机构（）。

A.等同于私募基金登记B.不予登记C.实行差异化管理D.与私募基金区分登记【答案】 B4、未向社会公开宣传，在亲友或单位内部针对特定对象吸收资金的，（）非法吸收或者变相吸收公众存款。

A.属于B.不属于C.视情况而定D.部分属于【答案】 B5、私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的（）。

A.Ⅰ.ⅡB.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ【答案】 C6、区域性股权交易市场是多层次资本市场的重要组成部分，对于促进企业特别是（）股权交易合融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用。

A.大型企业B.中小微企业C.传统企业D.高新技术企业【答案】 B7、股权投资基金投资者的权利包括（）。

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ【答案】 A8、我国股权投资基金行业经过多年的探索获得了长足的发展，其主要体现在（）。

A.ⅠB.Ⅰ、ⅡC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】 D9、以下（）需要私募基金销售机构应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者。

A.中国证监会规定的其他投资者。

B.依法设立并在基金业协会备案的投资计划C.以合伙企业汇集的资金D.社会保障基金【答案】 C10、关于募集机构的责任和义务，以下描述错误的是（）A.募集机构在出资阶段应与基金投资者关于基金合同及附属文件充分沟通B.募集机构在募集过程中应恪尽职守、诚实守信、谨慎勤勉，防范利益冲突C.募集机构应建立相关制度保障投资者的商业秘密并对个人信息严格保密D.募集机构应建立相关制度以保障基金财产和客户资金安全【答案】 A11、股权投资基金通常采用（）。

中国区域性股权交易市场全景解读【导读】截至2016年8月，我国共设立区域性股权交易市场38家。

区域性股权交易市场是我国多层次资本市场体系的重要组成部分，着力为广大处于初创期和发展期的、尚未进入更高层次资本市场板块的小微企业提供综合性金融服务。

区域性股权市场（名称一般为股权交易中心、股权托管交易中心、股权交易所）是由省级人民政府负责监管、主要服务于所在地省级行政区域内中小微企业的私募证券市场。

是区别于沪深证券交易所、新三板市场之外的资本市场板块，具有区域性、私募性心理、证券性、灵活性等四大特征。

发展概况1. 政策环境2013年8月，国务院办公厅出台《关于金融支持小微企业发展的实施意见》首次明确将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系，促进小微企业改制、挂牌、定向转让股份和融资，支持证券公司通过区域性股权市场为小微企业提供挂牌公司推荐、股权代理买卖等服务。

2014年5月，国务院发布《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，重申区域性股权市场在多层次资本市场体系中的地位和作用。

2014年8月，国务院出台关于界定中央和地方金融监管职责和风险处置责任的文件，规定省级人民政府依法对区域性股权市场实施监管，中央金融监管部门制定区域性股权市场的监管细则，并对跨区域市场实行备案管理。

2015年6月，在总结各地实践经验的基础上，中国证监会起草了《区域性股权市场监督管理试行办法（征求意见稿）》，对区域性股权市场的基本定位、监管底线、市场规则和支持措施等作出了规定，并向社会公开征求意见。

据了解，这一办法将在修改完善后将报国务院批准。

2. 设立概况2008年以来，为了破解中小企业融资难的问题，各地陆续成立了一批区域性股权交易市场。

2012年以后获得加速发展，成为多个地方金融改革的重点，呈现出地方政府大力推动、证券公司深度参与、中小企业踊跃挂牌的局面。

截至2016年8月，我国共设立区域性股权交易市场38家，绝大多数为省级股权交易中心。

河北省人民政府办公厅关于规范发展区域性股权市场的通知正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------河北省人民政府办公厅关于规范发展区域性股权市场的通知冀政办字〔2017〕28号各市（含定州、辛集市）人民政府，各县（市、区）人民政府，省政府有关部门：为认真贯彻落实《国务院办公厅关于规范发展区域性股权市场的通知》（国办发〔2017〕11号）（以下简称为《通知》）精神，切实防范和化解金融风险，支持实体经济，保护投资者合法权益，经省政府同意，现就规范发展区域性股权市场有关事宜通知如下：一、正确认识我省区域性股权市场的功能定位（一）区域性股权市场的主要功能。

区域性股权市场是服务于所在省级行政区域内中小微企业的私募股权市场，是多层次资本市场体系的重要组成部分，是省政府扶持中小微企业政策措施的综合运用平台。

（二）河北省区域性股权市场的运营机构是指石家庄股权交易所。

石家庄股权交易所是经河北省人民政府批准设立的我省唯一一家区域性股权市场运营机构，是为我省中小微企业私募证券发行、转让及相关活动提供设施与服务的场所，负责组织全省区域性股权市场的活动，对市场参与者进行自律管理，保障市场规范稳定运行。

全省区域内不再设立其他任何股权交易场所。

二、进一步规范发展区域性股权市场（三）石家庄股权交易所的各项活动应遵守法律法规和证监会制定的业务及监管规则、省金融办制定的监督管理办法。

在石家庄股权交易所发行或转让证券的，限于非公开发行的股票、可转换为股票的公司债券以及国务院有关部门按程序认可的其他证券，不得违规发行或转让私募债券；不得采用广告、公开劝诱等公开或变相公开方式发行证券，不得以任何形式非法集资；不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行证券转让，投资者买入后卖出或卖出后买入同一证券的时间间隔不得少于五个交易日；除法律、行政法规另有规定外，单只证券持有人累计不得超过法律、行政法规规定的私募证券持有人数量上限；证券持有人名册和登记过户记录必须真实、准确、完整，不得隐匿、伪造、篡改或毁损。

论我国区域性股权交易市场服务创新形势和新发展陆晓佳;冉桂林【摘要】随着服务理念的转变,全国各区域市场在服务模式创新、服务手段创新、服务产品创新方面均进行了许多有益的尝试.目前,区域市场服务供给已经形成基础服务体系和增值服务体系两大类,但这两大服务体系仍存在着融资、股权交易、服务产品落地难、盈利模式不明确等问题.针对这些问题,区域市场应以市场为导向,结合"线下+线上"模式,通过挖掘企业价值推动其特色化服务创新.【期刊名称】《经济研究导刊》【年(卷),期】2017(000)033【总页数】4页(P74-76,103)【关键词】区域股权交易市场;金融服务模式;金融服务手段;服务创新【作者】陆晓佳;冉桂林【作者单位】安徽农业大学,合肥 230036;安徽省股权托管交易托管中心,合肥230088【正文语种】中文【中图分类】F832.9自《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发[2011]38号）、《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》（国办发[2012]37号）发布以来，区域性股权交易市场（下面简称“区域市场”）进入快速发展期。

截至2016年11月30日，全国累计建成区域市场40家，已基本形成“一省一市场”的格局。

①云南省暂时空白；四川省和西藏自治区共建成都股权交易中心。

本文数据皆来源于区域市场的门户网站。

随着服务理念转变，全国各区域市场在服务模式创新、服务手段创新、服务产品创新方面均做出许多有益尝试或探索，具体情况如下：区域市场并未将其单纯定位为单纯资本市场。

在全国40家区域市场门户网站中明确出现过“综合融资”“综合金融”“综合服务”“综合平台”字眼的区域市场共34家，占全国区域市场的85%。

区域市场的定位决定了其服务供给除了涉及传统挂牌业务及融资业务外，还涉及其他的一些特色化创新和探索。

社会各界一般将区域市场定位于为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，遂将以“企业挂牌业务”和“融资业务”为主体的，包括企业挂牌、股权托管、信息展示、股权交易、私募股权融资、培育孵化、转板上市、专项培训、地方政府支持政策输出、中介服务延伸等传统服务模块在内的服务定义为“基础服务供给体系”。

我国多层次资本市场体系介绍在资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模大小与主体特征，存在着对资本市场金融服务的不同需求。

投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个多层次的市场经济体系。

我国资本市场从20世纪90年代发展，资本市场已由场内市场和场外市场两部分构成。

其中场内市场的主板（含中小板）、科创板、创业板、北交所和场外市场的全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场共同组成了我国多层次资本市场体系（见图示）。

一、主板市场。

指传统意义上的证券市场，指一个国家或地区的证券发行、上市及交易的主要场所。

中国大陆主板市场的公司在上交所和深交所两个市场上市。

主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况。

主板市场对发行人的营业期限、股本、大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。

经营场所为上海证券交易所和深圳证券交易所。

二、中小板市场。

是为那些达不到在主板上市要求的中小型企业和新兴公司提供筹集资本的证券市场。

这些中小型企业一般规模比较小、发展潜力较大但是经营风险也比较大。

国内的中小板设置在深圳。

三、创业板市场。

指专门协助新兴创新公司特别是高科技公司筹资并进行资本运作的市场。

是一个前瞻性市场，注重于公司的发展前景与增长潜力。

其上市标准要低于成熟的主板市场，是一个高风险的市场，因此更加注重公司的信息披露。

创业板需要投资者对上市公司营业能力自行判断，坚持买者自负原则，对保荐人的专业资格和相关工作经验提出更高要求。

以“披露为本”作为监管方式，对信息披露提出全面、及时、准确的严格要求。

四、科创板市场。

在上交所新设的科创板，坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求,主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。

重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，领中高端消费，推动质量变革、效率变革、动力变革。

宁波股权交易中心有限公司浙江315000摘要：区域性股权市场是全国资本市场的重要组成部分，承担着塔基的角色和重任，经历14年的发展，全国已然形成了35家主要区域性股权市场，拥有18.68万家挂牌企业，如何对这些企业进行服务，重点是推动区域性股权市场的快速、高质量发展。

本文对区域性股权市场的历史沿革、政策定位等分析，明确了区域性股权市场是资本市场重要组成部分，具有区域特征、服务特征和创新特征。

其次，分析全国区域性股权市场现状、主要的服务，总结了区域性股权市场主要为中小微企业提供挂牌展示、股权登记托管、融资服务、路演和培训以及财务顾问服务等，但区域性股权市场仍然存在着无法盈利、融资功能缺失、无转板通道等问题。

关键词：区域性股权市场；资本市场；问题1.区域性股权市场发展现状1.1历史沿革2008年9月22日，天津股权交易所成立，成为国内首家正式运营的区域股权交易市场。

在短短3年时间，国内陆续成立了上述11家区域股权交易市场，它们对当地经济发展和中小微企业发展做出了贡献，但同时国家开始对众多交易场所进行整顿。

根据《国务院办公厅关于规范发展区域性股权市场的通知》（国办发〔2017〕11号）、中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）发布的《区域性股权市场监督管理试行办法》（证监会令第132号）有关规定，区域性股权市场运营机构名单由省级人民政府实施管理并予以公告，并向证监会备案。

即截止本文写作时，共有35家区域性股权市场在证监会备案，其中5家隶属于计划单列市（分别为大连、宁波、厦门、深圳和青岛）。

1.2市场定位2017年1月，国务院办公厅发布《关于规范发展区域性股权交易市场的通知》（以下简称“通知”），明确将区域性股权市场是多层次资本市场体系的重要组成部分，主要服务所在行政区域内的中小微企业；同时要求各省、自治区、直辖市仅可设立或保留1家运营机构。

2017年5月，证监会令第132号，即《区域性股权市场监督管理试行办法》中明确区域性股权市场是为其所在省级行政区域内中小微企业证券非公开发行、转让及相关活动提供设施与服务的场所。

一、单项选择题(每小题备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分)1.下列中不属于债券基本性质的是()。

A.债券属于有价证券B.债券是一种虚拟资本C.债券是债权的表现D.发行人必须在约定的时间付息还本2.下列关于债券票面价值的说法中，正确的是()。

A.在债券的票菌价值中，只需要规定债券的票面金额B.票面金额定得较小，发行成本也就较小C.票面金额定得较大，有利于小额投资者购买D.债券票面金额的确定要根据债券的发行对象、市场资金供给情况及债券发行费用等因素综合考虑3.一般来说，期限较长的债券票面利率定得较高，是由于债券()。

A.流动性差，风险相对较大B.流动性差，风险相对较小C.流动性强，风险相对较大D.流动性强，风险相对较小4.下列中不属于影响债券利率因素的是()。

A.筹资者的资信B.债券票面金额C.债券期限长短D.借贷资金市场利率水平5.根据发行主体的不同，债券可以分为()。

A.零息债券、附息债券和息票累积债券B.实物债券、凭证式债券和记账式债券C.政府债券、金融债券和公司债券D.国债和地方债券6.下列关于债券与股票的说法中，错误的是()。

A.债券和股票都属于有价证券B.债券和股票的收益率是相互影响的C.债券通常有规定的票面利率，而股票的股息红利不固定D.债券和股票都是无期证券7.依照不同的发行本位，国债可以分为()。

A.流通国债与非流通国债B.实物国债与货币国债c.短期国债与中长期国债D.实物债券与货币债券8.银行间债券市场发行的记账式国债，主要面向()。

A.企业B.银行和非银行金融机构C.个人D.国外机构9.下列关于地方政府债券的说法中，正确的是()。

A.地方政府债券通常可以分为一般债券和普通债券B.收入债券是指地方政府为缓解资金紧张或解决临时经费不足而发行的债券C.普通债券是指为筹集资金建设某项具体工程而发行的债券D.地方政府债券简称“地方债券”，也可以称为“地方公债”或“市政债券”10.下列关于我国证券公司短期融资券的说法中，错误的是()。

说明：所有内容均来自网络，仅供参考。

背景：
全国四板市场
四板市场即区域性股权市场（简称四板），是为其所在省级行政区域内中小微企业证券非公开发行、转让及相关活动提供设施对于促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极
区域内中小微企业证券非公开发行、转让及相关活动提供设施与服务的场所。

和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用。

浅析发展区域股权交易市场助力小微企业成长作者：应建敬来源：《商场现代化》2015年第15期摘要：近几年来，以我国区域股权交易中心为代表的区域资本市场迅速发展，为此，各地围绕中小微企业的经营发展需求，从区域股权交易市场发展的现实基础出发，健全区域股权交易市场的平台建设和功能创新，使区域股权交易中心真正起到逐步培育和发展中小企业、扶持实体经济的作用。

关键词：区域资本市场；股权交易中心；中小微企业；功能作用现阶段，我国各地在经济发展过程中都或多或少遇到“两多两难”情形，即民间资本多投资难和中小企业多融资难。

一方面，民间资本充裕却找不到好的投资渠道和产品；另一方面，中小企业数量众多却深陷融资难和融资贵的困境。

这反映出我国中小微企业融资手段的单一、公司治理的不规范，同时也反映出金融机构服务实体企业的方式不够接地气，不能适应新形势下中小微企业的发展需要。

为此，本文拟从区域股权交易市场功能发挥的角度，分析扶持中小微企业发展的新途径。

一、区域股权交易市场发展现实基础在我国，小微企业群体庞大，在经济实体数量结构中处于绝对优势，据统计，截至2013年年底，全国各类企业总数为1527.84万户。

其中，小微企业1169.87万户，占企业总数的76.57%。

若将4436.29万户个体工商户视作微型企业纳入统计，则小微企业在工商登记注册的市场主体中所占比重达到94.15%。

面对如此体量的企业群体，单靠全国性资本市场根本是无法容纳的。

同时，由于我国地域辽阔，各地区在资源、经济、社会、文化发展水平上都存在着很大的差异，要求通过统一的市场，以同样的模式、方法、效率去解决问题，是不现实的。

区域资本市场可承担一定程度的区域经济分工作用，实现区域经济内的资源合理配置，优化协调区域经济发展结构。

而地方政府也可以根据区域产业调整、区域经济发展的需要，发挥地方优势，加快区域股权交易，更好地发挥资本市场对区域实体经济的推动作用。

因此，建设满足不同规模、不同类型融资需求的多层次资本市场，特别是发展以我国行政区域划分为基础、为当地中小微企业服务的区域股权交易市场已是当务之急。

创新之源市场引领在当今全球化和竞争激烈的经济环境下，市场引领创新成为企业取得成功的关键。

创新是不断推动社会进步和经济发展的动力，而市场作为创新的载体和推动者，在引领创新方面扮演着至关重要的角色。

本文将探讨市场引领创新的意义和方式，以及如何将市场引领创新应用于实践中。

一．市场引领创新的意义市场引领创新是指市场需求和消费者行为成为企业创新的重要驱动力。

在传统的生产导向型经济模式下，企业往往以产品为中心，寻求提高生产效率和降低成本。

然而，市场和消费者需求的变化使得企业不再是单纯的产品供应者，而是需要根据市场的变化灵活调整产品和服务。

市场引领创新的意义在于满足消费者的需求，提供创新的解决方案，使企业能够在激烈的市场竞争中保持竞争优势。

二．市场引领创新的方式市场引领创新可以通过多种方式实现，以下是几种常见的方式：1. 洞察消费者需求：了解消费者的需求是市场引领创新的核心。

通过市场调研和数据分析，企业可以更好地了解消费者的购买偏好、需求变化和行为习惯等，以便提供更符合市场需求的产品和服务。

2. 引领市场潮流：市场潮流的引领者往往能够获得更多的竞争优势。

企业可以通过与时俱进的设计和营销策略来引领市场潮流，提前满足消费者的新需求，开辟新的市场空间。

3. 合作伙伴关系：与合作伙伴合作是市场引领创新的另一种方式。

通过与其他企业或组织建立合作伙伴关系，共同研发和推出符合市场需求的产品和服务，可以加快创新过程并降低创新风险。

4. 创造差异化优势：市场引领创新需要企业能够在产品和服务方面创造差异化优势。

通过技术创新、设计创新、品牌创新等方式，使得企业的产品和服务在市场中得以突出，从而引领市场创新潮流。

三．市场引领创新的实践案例市场引领创新已经在众多企业实践中取得了显著的成果。

以下是几个成功的市场引领创新案例：1.苹果公司：苹果公司以其创新的产品和简约的设计风格引领了智能手机和电子产品市场。

从第一个iPhone问世以来，苹果不断推出创新的产品，满足消费者对功能和体验的不断追求。