重庆企业跨国投资的区位选择
重庆企业“走出去”是重庆市一项长期坚定不移的发展战略，区位选择是企业对外直接投资面临的首要问题。它直接影响到企业优势的发挥、影响到企业的整个国际生产布局，并进而影响到企业对外直接投资活动的收益及成败。文章通过对重庆企业跨国投资区位选择进行分析。然后探讨影响区位选择的因素，指出重庆跨国投资区位分布的主要特征，并结合重庆实际提出重庆企业跨国投资区位的战略选择。
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一、重庆企业跨国投资与区位选择现状
改革开放以来，重庆市在吸引外资方面取得了突破性的进展。与此同时，重庆企业的海外直接投资也逐步增加。2003年境外投资11个，投资1749.7万美元，2004年全年新批境外投资项目13个，投资2355万美元，2005年上半年对外经济技术合作合同额达到1.8亿美元，实现营业额1.2亿美元，对外投资2850万美元，新派劳务3300人，对外经济技术合作领域进一步扩大。但与国内外平均水平相比，重庆市企业的对外直接投资还显得较为落后，从海外投资与引进外资的比例来看，世界年均比例为1.1∶1，其中发展中国家约为0.14∶1，我国自改革开放以来年均比例为0.08∶1，重庆2003年仅为0.03∶1，大大低于世界平均水平，也低于发展中国家水平和国内平均水平。从单个企业的投资规模来看，国际上平均项目投资额，在发达国家约为600万美元，在发展中国家约为450万美元，原苏联国家140万美元，我国为100万美元，重庆2003年为128万美元，略高于国内平均水平。重庆企业海外投资所具有的这种投资少、规模小的特点既不利于海外企业本身的生存和发展，也和重庆市要求发展一批集团化、国际化的跨国性大企业的目标不一致。因此，如何发展企业海外直接投资，让更多的企业走出去，并培育出世界级的跨国企业集团是摆在重庆市面前的一个重要课题。
重庆跨国投资区位现状分析:在对外直接投资的初期，主要集中在港澳和越南，老挝，印尼等周边地区。其主要原因为:（1）这些国家(地区)紧靠中国大陆，交通方便、信息灵通，有着历史上形成的经济技术和文化联系，地理位置的相近和人文的相近，可以降低成本。（2)重庆对外直接投资尚处于不够成熟的低级阶段，比较优势尚不突出，投资于邻近地区往往更容易使比较优势得到发挥。（3)相对发达国家成熟的跨国公司来讲，重庆这些企业非常缺少国际经验，且投资规模又较小。
中国跨国公司对外直接投资区位选择研究
【摘要】：随着全球化进程的日益加快,以及中国改革开放的不断推进和产业结构的不断优化,中国跨国公司竞争力不断增强。而世界经济的一体化发展、现代科技的进步,极大地降低了市场交易成本,为中国跨国公司的对外直接投资(FDI)提供了良好的外部环境。国内外各种因素共同刺激了中国FDI的快速增长,然而,由于主客观方面的原因,中国跨国公司的发展相对落后,中国FDI的区位分布过于集中于一些国家或地区,总体投资效率较低,甚至造成了资本的严重损失。因此,如何优化中国跨国公司FDI区位分布、提高FDI投资效率就成为当务之急。本研究从中国跨国公司FDI的区位分布特点出发,深入分析了中国跨国公司FDI区位选择的主要问题,基于国内外环境、投资主体、产业结构、国内外区域优势等主要影响因素,提出了优化中国跨国公司FDI的区位分布和提高投资效率的对策和建议。首先,本研究从FDI区位分布角度对中国跨国公司的投资行为进行实证分析。从总体来看,中国跨国公司FDI的一个重要特点是虚假投资过多,真实投资较少。FDI的产业结构也偏离中国真正的比较优势,对商务服务业和资源产业投资过多,对具有比较优势的制造业投资过少。同时,FDI区位分布也过于集中于极少数国家或地区,对发达地区的投资比例过高,对周边国家和其他发展中国家的投资比例过低,偏离发展中国家的常规。但从发展的角度看,随着国内市场化、私营化的不断深入,中国FDI区位分布将逐步与其他发展中国家趋近。从区域角度看,国内来源地区域
经济的变迁直接影响到中国跨国公司FDI的投资主体、投资结构、区位选择以及投资效率,国内区域经济的变化对国外投资区位的选择有直接影响。同时,国外投资地的政治、社会经济发展和变化都对FDI区位选择有重要影响。随着区域经济体制转型、产业结构调整以及发展模式转变的持续深入,中国跨国公司FDI的区位分布将逐步发生改变。其次,本研究强调了制度依赖对中国跨国公司投资区位选择的影响。中国跨国公司FDI中存在着各种扭曲现象,其主要原因在于国内体制的不完善,贫富差距过大造成国内社会风险的剧增,法制不完善导致私人财产缺乏保障,其导致大量资本流失;歧视性的投资、市场准入、融资政策,过高的税费负担,其导致大量资本的制度逃逸,最终也形成巨额的虚假投资;而政府的过度干预,不公平的竞争环境、国有企业产权问题的长期悬置以及垄断的普遍存在都导致劣胜优汰,使企业缺乏竞争力,产业结构不合理,助长虚假投资。由于国有企业主导的中国FDI特殊的产权结构、激励机制和软约束机制,其导致投资决策的盲目性、投资行业的扭曲和投资区位的不合理,降低投资效率。因此,改善中国跨国公司FDI区位布局,制度优化是其关键。再次,在对邓宁理论进行拓展的基础上,归纳和总结了FDI区位选择规律。随着信息技术的发展、国际分工的进一步细化以及FDI国际环境的复杂化,宏观的制度与文化因素已成为FDI的重要影响因素。所有权优势、内部化优势和区位优势成为企业FDI的条件,比较优势和技术开发的比较成本优势也成为发展中国家FDI蓬勃发展的重要因素。这些投资动因、投资目标与区位优势相互结合,形成了各种FDI区位选择模式。对于发
市・场・动・态 ◎主持：文山
跨国投资的区位选择
。谢晓隽 （武汉理工大学经济学院）
摘要：本文结合ＥＳＰ范式，并对其进行拓展，分析东道国因素对国际直接投资的影响。将影响 外资决策的因素分为Ｅ，Ｓ，Ｐ三类，每一类。选择４个关键因素作为研究对象。结合外商在华投资地域分 布不平衡的现状，建立数学模型解释该原因产生的可能性。并通过运用数据资料验证该模型的准确 性。
从２００３年下半年开始，在世界 经济复苏和全球产业结构加速调整的 背景下，国际直接投资（ＦＤＩ）转趋活 跃。全球企业并购规模有所扩大。 ２００１年全球ＦＤＩ总量为７３５１￣Ｌ美元，而 ２００３年达到１２０００亿美元，并购这一 趋势延续到２ＯＯ４年。作为正在崛起的 全球最大新兴经济国家，中国在国际 投资格局中扮演着重要角色。据统计， ２００４￣中国的ＦＤＩ总量突破了６００亿美 元，同比增长超过２２％ 。尽管这一增 幅的一个引致因素是中国企业开始积 极参与对外投资，这几年来大宗跨国 并购的清单上频频出现中国企业的身 影。然而这一增幅从另一个侧面也显 示了外国投资者对中国市场投资的综 合评价期望增加。本文主要探讨影响 跨国并购的区位选择的因素和结合理 论分析外资投资中国呈现的特点。
对东道国投资环境的分析是跨国 公司进行跨国投资的第一步，也是最 关键的一步。传统理论认为东道国对 跨国公司的吸引力主要在其成本因素， 表ｌ：影响跨国投资的主要因素 别 Ｅ类 Ｓ类 ，Ｐ类 编号＼ ｌ 经济发展水平 经济体制的自由度 宏观政策及其政策保障 ２ 技术水平及基础设施 政府效率 微观政策及其政策保障 ３ 市场规模 企业自由度 外资政策及其政策彰ｉ｝障 ４ 成本因素 法律健全度 一般政策及其政策保障
即利用东道国相对廉价的劳动力和丰 富的资源降低产品或者服务的成本并 从中获利。然而今年来跨国投资出现 了新的特点和趋势。成本囟素虽然仍 旧是跨国公司关心的主要问题之一， 但是越来越多豹跨国公司开始将更多 的注意力从单纯降低成本区位转移到 向有利于获得战略性资产，拥有成熟 开放的金融市场，能够提供高素质的 劳动力，有完善的配套基础设施，成熟 的后勤服务商的地区 。 仿照ＥＳＰ范式（Ｋｏｏｐｍａ ａｎｄ Ｍａｒｉａｓ，１９７１），本文将东道国的综合 投资环境分为Ｅ，Ｓ，Ｐ三类基础要素， 来分析东道国因素对并购的影响，按 照个人的理解对ＥＳＰ范式进行拓展。 在这里，Ｅ（Ｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔ），即为东 道国的环境，包括经济发展水平，现行 技术水平，市场容量，包括人力资源和 自然资源在内的可利用资源获取的难 易程度等ＩＳ（Ｓｙｓｔｅｍ）指体制，其中企 业制度是其中最为核心的因素，Ｐ指政 策，主要包括政府的宏观政策，微观政 策，外资政策以及相关的政策保障。将 这兰大种因素分别称做Ｅ类，Ｓ类和Ｐ类 因素：，粗略的将主要影响因素罗列如 表ｌ所示： Ｅ类和Ｐ类要素的重要性许多文 章已经做了非常详尽的论述，在此 不再赘述。Ｓ类中归入了政府效率和 法治健全度这两项，是由于东道国 政府的效率直接关系到投资项目的 审批快慢，同时东道国的相关知识 产权以及私有财产保护，与投资相 关的各项金融法规等等也将直接影 响到跨国管理的难易程度。这些都 是跨国公司在评价投资环境时十分 看重的因素。 下面将介绍外商在华投资的区位 选择呈现出的特点，并结合上表中提 及的各个要素分析现象产生的原因。
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跨国公司如何在中国选择投资地点？
【导言】
当前,我国正经历一场深刻的产业转移和产业调整。怎样吸引跨国公司投资与承接国际产业转移一直是各地在招商引资工作中一直思考的问题。我们为大家选取世界著名咨询公司罗兰〃贝格大中华区合伙人叶珺撰写的文章，介绍了开发区如何承接跨国公司投资机会，供各地招商引资部门借鉴。
【正文】
首先通过两个案例谈一谈外商投资的选择是否发生了变化。第二个，外商投资在这样的变化情况下新的趋势是什么?第三个，新一代开发区的发展趋势，第四个，如何打造新一代开发区。
第一，诉求，这是很重要的，如果我们去招商，我们首先要判断这些外资从成本为中心的考虑因素更多的转向更加多元化的因素，这些多元化的因素不仅有产业基础，服务、氛围，很重要是当地的市场，这个是真正的下一个十年、二十年，如果我们要去关注或者吸引这些外资企业，都要关注这些方面。也就是说，开发区能不能提供这样大的市场。介绍两个案例，这两个公司都是委托罗兰贝格制订未来中国的发展战略，也进行了选址，但是最后都没有投资。这家公司是做高端户外运动用品的，他规模不小，也是在纽约上市，11年的收入67亿美元，是一个挺大的公司。这家公司在美国的财富五百强里面排130位。当时他在珠三角已经有一个工厂，但是这个工厂已经面临一些挑战，包括成本的上升，包括人才等原因。他的产品包括滑雪板、2
高尔夫产品，很高端，价格很贵，他的市场主要在欧美。这样的公司委托我们看，如果在珠三角的这个工厂不开了，是不是有可能搬迁到中国内地或者大陆区域的其他地方。这个是我们给他们选择的六个大的维度，对于每个客户来讲，或者每一个投资商来讲，他的选择维度都是不一样的，大家可以看到，排名第一的维度，权重30%的是官僚体制，这个是一家已经在中国经营了十来年左右的外国企业，在他考虑工厂搬迁的时候，他考虑最大的原因，比重占到30%是所谓的官僚体系，也有经济发展的稳定性、现代化的生产，供应商的因素等。但其实，通过这样的一个评估标准，这个是我们服务于他所用的标准，也是他所认可的。对于在座各位其实是有一些启示，大家可以看到成本因素吗?基本看不到，但是这个看不到并不是他没有考虑，而是作为一个单独的，因为成本必须结合其他的要素一起考虑。比较到最后，慢慢慢慢的，从海量的选择区域慢慢聚焦到两三个时候，成本还是很关键的。但至少这个维度显现的是比较多样化的。初选以后，重庆、山东、湖南、安徽、福建这几个地方作为了一个潜在的投资地点，大家请想想，我选择具体的开发区和具体城市的时候，他怎么评估开发区的官僚体系，他就看大的城市，比如镇江，如果江苏给大家一个很好的印象，那么镇江就会占到便宜，如果江苏的印象不好，那么镇江也会受到影响。最后他没有选择投资，他有几大原因，其一，缺少人才，这是最核心的原因。大家可能往往觉得这些这些只是平时大家冠冕堂皇的说一说，中国人才不够，这恰恰是他们的主要原因，中高端的人才缺乏，他高端的雪橇、滑雪板，学习大量的设计，需要大量的3
