中国人寿2018年财务分析结论报告-智泽华

中国人寿2018年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况资产构成表2.流动资产构成特点流动资产构成表3.资产的增减变化2018年总资产为325,440,300万元，与2017年的289,759,100万元相比有较大增长，增长12.31%。

4.资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加19,635,100万元，交易性金融资产增加13,871,600万元，在建工程增加1,690,100万元，货币资金增加239,700万元，无形资产增加171,300万元，递延所得税资产增加125,700万元，共计增加35,733,500万元；以下项目的变动使资产总额减少：应收利息减少230,100万元，固定资产减少1,251,400万元，共计减少1,481,500万元。

增加项与减少项相抵，使资产总额增长34,252,000万元。

5.资产结构的合理性评价6.资产结构的变动情况主要资产项目变动情况表二、负债及权益结构分析1.负债及权益构成基本情况中国人寿2018年负债总额为293,111,300万元，资本金为2,826,500万元，所有者权益为32,329,000万元，资产负债率为90.07%。

在负债总额中，流动负债为0万元，占负债和权益总额的0%；短期借款为99,300万元，金融性负债占资金来源总额的0.03%。

负债及权益构成表2.流动负债构成情况3.负债的增减变化情况2018年负债总额为293,111,300万元，与2017年的257,228,100万元相比有较大增长，增长13.95%。

2018年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。

负债变动情况表4.负债的增减变化原因以下项目的变动使负债总额增加：长期借款增加114,300万元，应付职工薪酬增加72,700万元，短期借款增加21,300万元，共计增加208,300万元；以下项目的变动使负债总额减少：应交税费减少359,100万元，递延所得税负债减少487,100万元，共计减少846,200万元。

东方集团2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 东方集团2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为67,036.29万元，与2017年的76,240.74万元相比有较大幅度下降，下降12.07%。

实现利润主要来自于对外投资所取得的收益。

在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却有所下降，企业应注意在市场销售业绩迅速上升背后所隐藏的经营压力和风险。

二、成本费用分析2018年营业成本为1,349,179.51万元，与2017年的746,621.88万元相比有较大增长，增长80.7%。

2018年销售费用为10,974.66万元，与2017年的8,021.29万元相比有较大增长，增长36.82%。

2018年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。

2018年管理费用为39,613.11万元，与2017年的38,414.31万元相比有所增长，增长3.12%。

2018年管理费用占营业收入的比例为2.74%，与2017年的4.83%相比有较大幅度的降低，降低2.09个百分点。

管理费用支出大幅度下降，经营业务未受影响，但盈利水平却有所下降，应关注大幅度压缩管理费用支出的必要性。

2018年财务费用为94,755.96万元，与2017年的82,807.88万元相比有较大增长，增长14.43%。

三、资产结构分析2018年企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理。

与2017年相比，2018年存货占营业收入的比例明显下降。

应收账款出现过快增长。

其他应收款占收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2017年相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，东方集团2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。

从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。

中国人寿保险公司财务报表分析摘要：财务报表，是指企业对外提供的反映的企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量等会计信息的文件。

对上市公司财务报表的分析方法有财务比率分析法、杜邦分析法等。

在运用这些方法时不能只单独的对于一个数据、一个指标进行分析，要根据公司的实际情况进行分析。

该文章是对中国人寿公司的近四年的财务数据进行综合分析。

一、偿债能力分析第一,对于短期偿债能力分析。

中国人寿公司的企业流动比率还是较为乐观的。

在过去很长的时间大多数都认为2:1是最合理的最低流动比率,但近几十年大多企业都是小于2的,虽然近几年的流动比率是逐渐下降的,流动负债提供的流动资产保障逐渐减少,但是每年的下降率都是相差不多,并且并没有降到很低。

从速动比率来看,这几年也都是相对稳定的,也一直在1:1的上下浮动,以速动资产偿还流动负债的能力还是很有保障的。

现金比率的一般标准是20%,而该企业的现金比率一直高于20%,甚至高出二倍三倍,现金偿债能力很高。

总结短期偿债能力的三个指标,中国人寿保险公司的短期偿债能力很高。

第二,对于长期偿债能力分析。

资产负债率反映的是资产中有多大比例是通过负债取得的,从表一来看中国人寿的接近95%的资产都是通过负债取得的,资产负债率过高,从这点来看,他的偿还负债能力很低,举债能力很弱,财务风险很大,债权人的利益缺乏保障。

产权比率反映了由债务人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系,反映了企业自有资金偿还债务的能力,产权比率除了2015年是一个较低点,其余几年逐渐增高,长期偿还债务能力逐渐减弱。

权益乘数反映的是企业财务杠杆的大小,近几年杠杆数除2015年降低之外,其余几年财务杠杆比率越来越高,负债越重,财务风险逐渐变大。

综合长期偿债能力三个指标,该企业的长期偿债能力相对很弱,第三,总结中国人寿偿债能力,中国人寿短期偿债能力大于长期偿债能力。

二、营运能力分析根据表二显示中国人寿保险公司的应收账款周转率、营运资本周转率以及流动资产周转率都是逐渐增高的,营收装款周转天数、运营资本周转天数以及流动资产周转天数都是逐渐变少的,都说明了企业的经营管理效率都变得越高,并且2016年到2017年营运资本有一个相对显著的提高,反映了营运资本的运用效率增加的最多。

红太阳2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为78,211.11万元，与2017年的84,727.51万元相比有所下降，下降7.69%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却有所下降，企业应注意在市场销售业绩迅速上升背后所隐藏的经营压力和风险。

二、成本费用分析2018年营业成本为419,966.16万元，与2017年的338,846.86万元相比有较大增长，增长23.94%。

2018年销售费用为24,441.38万元，与2017年的22,328.86万元相比有较大增长，增长9.46%。

2018年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。

2018年管理费用为37,384.68万元，与2017年的40,847.82万元相比有较大幅度下降，下降8.48%。

2018年管理费用占营业收入的比例为6.33%，与2017年的8.21%相比有所降低，降低1.88个百分点。

但企业经营业务的营利能力并没有提高，应注意管理费用支出的合理性。

2018年财务费用为21,649.93万元，与2017年的18,307.73万元相比有较大增长，增长18.26%。

三、资产结构分析与2017年相比，2018年存货占营业收入的比例明显下降。

应收账款出现过快增长。

从流动资产与收入变化情况来看，与2017年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。

四、偿债能力分析从支付能力来看，红太阳2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

五、盈利能力分析红太阳2018年的营业利润率为13.38%，总资产报酬率为7.81%，净资产收益率为12.43%，成本费用利润率为15.43%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为1,211,456.43万元，经营资产的收益率为6.52%，而对外投资的收益率为-0.07%。

人福医药2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为负147,728.01万元，与2017年的294,651.17万元相比，2018年出现亏损，亏损147,728.01万元。

企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。

在市场份额迅速扩大的同时，企业却出现了经营亏损，企业以亏损来换取市场份额，经营风险大大增加，应密切关注市场竞争形势的变化。

二、成本费用分析2018年营业成本为1,119,404.1万元，与2017年的956,381.21万元相比有较大增长，增长17.05%。

2018年销售费用为363,236.28万元，与2017年的260,639.49万元相比有较大增长，增长39.36%。

2018年销售费用大幅度增长的同时收入也有较大幅度的增长，企业销售活动效果明显，但相对来讲销售费用增长快于营业收入增长。

2018年管理费用为125,696.06万元，与2017年的148,633.14万元相比有较大幅度下降，下降15.43%。

2018年管理费用占营业收入的比例为6.75%，与2017年的9.62%相比有所降低，降低2.88个百分点。

但企业经营业务的营利能力并没有提高，应注意管理费用支出的合理性。

2018年财务费用为67,640.38万元，与2017年的56,759.03万元相比有较大增长，增长19.17%。

三、资产结构分析2018年企业资产不合理占用的数额较大，资产的盈利能力较低，资产结构不太合理。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，资产的盈利能力没有提高。

因此与2017年相比，资产结构趋于恶化。

四、偿债能力分析从支付能力来看，人福医药2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。

企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。

五、盈利能力分析人福医药2018年的营业利润率为-7.76%，总资产报酬率为-2.26%，净资产收益率为-12.70%，成本费用利润率为-8.74%。

中国人保2018年财务指标报告
内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页
中国人保2018年财务指标报告
一、实现利润分析
实现利润增减变化表
2018年实现利润为2,786,800万元，与2017年的3,149,800万元相比有较大幅度下降，下降11.52%。

实现利润主要来自于对外投资所取得的收益。

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)
二、盈利能力分析
盈利能力指标表(%)
中国人保2018年的营业利润率为5.45%，总资产报酬率为2.70%，净资产收益率为9.49%，成本费用利润率为37.54%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为47,832,500万元，经营资产的收益率为5.74%，而对外投资。

中国国旅2018年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况中国国旅2018年资产总额为2,684,742.63万元，其中流动资产为1,957,805.74万元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的57.66%、30.36%和5%。

非流动资产为726,936.89万元，主要分布在固定资产和其他非流动资产，分别占企业非流动资产的26.58%、17.35%。

资产构成表2.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的57.66%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币性资产的投向。

企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的30.36%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。

流动资产构成表3.资产的增减变化2018年总资产为2,684,742.63万元，与2017年的2,093,220.74万元相比有较大增长，增长28.26%。

4.资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：存货增加272,531.88万元，其他非流动资产增加121,912.5万元，商誉增加82,032.96万元，在建工程增加51,890.43万元，固定资产增加50,642.24万元，递延所得税资产增加14,501.16万元，长期待摊费用增加11,768.06万元，无形资产增加11,020.07万元，应收账款增加3,209.63万元，其他流动资产增加3,071.67万元，共计增加622,580.6万元；以下项目的变动使资产总额减少：应收票据减少262万元，长期投资减少836.19万元，预付款项减少1,384.03万元，应收利息减少2,784.71万元，其他应收款减少6,280.82万元，货币资金减少19,510.96万元，共计减少31,058.71万元。

增加项与减少项相抵，使资产总额增长591,521.89万元。

新华保险2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 2 页 新华保险2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为1,051,000万元，与2017年的733,000万元相比有较大增长，增长43.38%。

实现利润主要来自于对外投资所取得的收益。

在市场份额增长的同时，营业利润大幅度的增长，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2018年营业成本为零。

2018年管理费用为1,256,100万元，与2017年的1,405,000万元相比有较大幅度下降，下降10.6%。

2018年管理费用占营业收入的比例为8.15%，与2017年的9.75%相比有所降低，降低1.6个百分点。

经营业务的盈利水平提高，企业管理费用控制较好，管理费用支出水平相对下降给企业经济效益的提高做出了贡献。

三、资产结构分析四、偿债能力分析从支付能力来看，新华保险2018年是有现金支付能力的。

本企业无付息负债，不存在负债经营风险。

五、盈利能力分析新华保险2018年的营业利润率为6.89%，总资产报酬率为1.46%，净资产收益率为12.25%，成本费用利润率为82.58%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为19,233,400万元，经营资产的收益率为5.52%，而对外投资的收益率为6.41%。

尽管对外投资收益有较大幅度的下降，但对外投资总额也以相近比例下降，对外投资业务的盈利能力变化不大。

六、营运能力分析新华保险2018年总资产周转次数为0.21次，比2017年周转速度加快，周转天数从1774.06天缩短到1686.20天。

企业在资产规模增长的同时，营业收入有较大幅度增长，表明企业经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。

新华保险2018年固定资产周转天数为18.65天，2017年为21.27天，2018年比2017年缩短2.62天。

新华保险2018年应收账款。

中国人寿2018年管理水平报告一、成本费用分析1、成本构成情况2018年中国人寿成本费用总额为4,806,900万元，其中：营业成本为0万元，占成本总额的0%；管理费用为3,911,600万元，占成本总额的81.37%；营业税金及附加为74,300万元，占成本总额的1.55%。

成本构成表(占成本费用总额的比例)2、总成本变化情况及原因分析中国人寿2018年成本费用总额为4,806,900万元，与2017年的61,415,900万元相比有较大幅度下降，下降92.17%。

以下项目的变动使总成本增加：资产减值损失增加536,400万元，管理费用增加143,100万元，营业税金及附加增加1,000万元，共计增加680,500万元；以下项目的变动使总成本减少：营业成本减少57,289,500万元，共计减少57,289,500万元。

增加项与减少项相抵，使总成本下降56,609,000万元。

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)3、营业成本控制情况2018年营业成本为零。

4、销售费用变化及合理性评价5、管理费用变化及合理性评价2018年管理费用为3,911,600万元，与2017年的3,768,500万元相比有所增长，增长3.8%。

2018年管理费用占营业收入的比例为6.08%，与2017年的5.77%相比变化不大。

但企业经营业务的盈利水平出现较大幅度下降，应当关注其他成本费用增长情况。

6、财务费用变化情况二、资产结构分析1、资产构成基本情况资产构成表2、资产结构的合理性评价3、资产结构的变动情况主要资产项目变动情况表三、营运能力分析1、存货周转天数2、存货周转天数变化原因3、应收账款周转天数变化情况中国人寿2018年应收账款周转天数为0.00天，2017年为0.00天，二者相比没有变化。

4、应收账款周转天数变化原因5、应付账款周转天数变化情况6、应付账款周转天数变化原因。

中国人寿保险股份有限公司2018年年度报告摘要（股票代码：601628）二〇一九年三月二十七日一、重要提示1.1本年度报告摘要摘自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读年度报告全文。

1.2本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

1.3本公司第六届董事会第十二次会议于2019年3月27日审议通过《关于公司2018年年度报告（A 股/H股）的议案》，董事会会议应出席董事10人，实际出席董事8人。

董事长、执行董事王滨，执行董事苏恒轩、徐海峰，非执行董事尹兆君，独立董事张祖同、Robinson Drake Pike（白杰克）、汤欣、梁爱诗现场出席会议。

非执行董事袁长清、刘慧敏因其他公务无法出席会议，分别书面委托独立董事汤欣、非执行董事尹兆君代为出席并表决。

1.4本公司2018年度按中国企业会计准则和国际财务报告准则编制的财务报告已经安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）和安永会计师事务所分别根据中国注册会计师审计准则和国际审计准则审计，并出具标准无保留意见的审计报告。

1.5根据2019年3月27日董事会通过的2018年度利润分配方案，按照2018年度净利润的10%提取任意盈余公积人民币12.75亿元，按已发行股份28,264,705,000股计算，拟向全体股东派发现金股利每股人民币0.16元（含税）,共计约人民币45.22亿元。

上述利润分配方案尚待股东于2019年5月30日举行之年度股东大会批准后生效。

二、公司基本情况2.1 公司简介2.2 报告期公司主要业务简介本公司是中国领先的人寿保险公司，拥有由保险营销员、团险销售人员以及专业和兼业代理机构组成的广泛的分销网络，提供个人人寿保险、团体人寿保险、意外险和健康险等产品与服务。

东方网力2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 东方网力2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为38,752.66万元，与2017年的43,498.12万元相比有较大幅度下降，下降10.91%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。

二、成本费用分析2018年营业成本为95,802.17万元，与2017年的78,883.46万元相比有较大增长，增长21.45%。

2018年销售费用为20,213.63万元，与2017年的17,812.25万元相比有较大增长，增长13.48%。

2018年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。

2018年管理费用为14,139.43万元，与2017年的36,717.26万元相比有较大幅度下降，下降61.49%。

2018年管理费用占营业收入的比例为6.29%，与2017年的19.8%相比有较大幅度的降低，降低13.5个百分点。

管理费用支出大幅度下降，经营业务未受影响，但盈利水平却有所下降，应关注大幅度压缩管理费用支出的必要性。

2018年财务费用为10,228.87万元，与2017年的7,433.4万元相比有较大增长，增长37.61%。

三、资产结构分析与2017年相比，2018年应收账款出现过快增长。

预付货款增长过快。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。

因此与2017年相比，资产结构趋于恶化。

四、偿债能力分析从支付能力来看，东方网力2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

中国人寿2018年至2021年财务效率总结首先看一下保费方面，保费总收入6183亿元小幅增长，但是新单保费、首年期交保费和10年期以上的期缴保费均出现明显下降，这一点值得担忧。

续保费用保持了增长，但这是之前的经营成果。

总投资收益保持增长，归属于母公司股东的净利润与上年基本持平。

一年期新业务价值明显下降，保单14个月的持续率为80.5%，对比去年的85.7%出现了明显的下降，26个月的保单在持续率81.1%小幅下降，这也是令人担忧的，很可能退保率在上升。

内含价值虽然维持了持续增长达到12.2%。

但是一年新业务价值出现了明显下降。

作为投资者，我们需要关注未来的一年新有价值能否由下降转为增长，这很关键。

我们就看到了保险业务收入分项数据。

寿险业务的收入高达4813亿元，占总保费收入的四分之三以上。

其中寿险业务的首年期交保费出现了20%的下降，这是影响新业务价值的重要因素，未来如果该项收入出现持续下降，必然对公司未来业绩产生巨大压力。

我们就看到了退保金，这项数据变动幅度高达25%，这说明2021年出现了较多的退保行为，这一点是非常值得担忧的，很可能之前的业务人员为了冲业绩或者完成业绩，而盲目增加保险的自购力度，在2021年保险行业人力资源下降的同时，理性的业务人员开始选择退保，或者套取奖金后选择退保，这种行为在保险行业内并不罕见。

可以看到手续费及佣金的支出出现了22.1%的下降幅度，这一下降幅度高于首年期交保费下降幅度。

也就是说，业务人员的收入很难出现增长。

而业务及管理费用和其他业务成本却出现了8.1%和25.7%的增长。

看来只有业务人员的工资比较容易控制，管理人员的工资和费用是很难控制下降的。

是投资组合的情况。

很明显权益类的资产占比出现了下降，其中股票下降的最多。

而债券的投资占比出现了明显的增长。

投资能力不便评说。

主要是因为各家保险公司的投资能力其实都差不多。

至此，中国人寿的2021年财务报告中披露的经营数据大致地看完。