605005国泰君安证券股份有限公司关于合兴汽车电子股份有限公司使用募2021-02-27

10月12日沪深晚间公告1. 关于公司债券发行的公告1.1 公司介绍•公司名称：XXX•证券代码：XXX•证券简称：XXX1.2 发行情况公司向公众发行XX亿元债券，发行价格为XX元，票面利率为XX%，期限为XX年。

本次债券发行全部通过线上渠道进行，发行效率高，募集资金将用于公司资本金补充和项目投资等方面。

1.3 其他信息公司债券发行已经获得中国证监会、上海证券交易所的批准，并通过了信用评级机构的评级。

公司将会积极履行债券发行及后续管理的相关职责，保证债券持有人的权益。

2. 公司业绩公告2.1 公司介绍•公司名称：XXX•证券代码：XXX•证券简称：XXX2.2 业绩情况公司在第三季度实现了XX亿元的营业收入，同比增长了XX%；净利润为XX 亿元，同比增长了XX%。

公司表示，业绩增长主要得益于公司产品优化、市场拓展及内部管理水平的提升等因素。

2.3 展望未来公司表示，未来将继续加强研发投入，优化产品结构，并积极拓展国际市场，以进一步提升公司市场份额和盈利能力。

3. 其他公告3.1 公司介绍•公司名称：XXX•证券代码：XXX•证券简称：XXX3.2 其他情况公司表示，因为某些不可抗力因素，公司原计划于2021年10月中旬举行的股东大会将延迟至2021年10月底后另行通知。

公司将履行股东大会相关职责，并为股东提供公正、透明的信息披露。

3.3 其他信息公司还表示，将在第四季度开展公开招标活动，以寻找具有财务、法律、建筑等方面专业能力的优秀人才支持公司未来发展。

具体招聘信息将在公司官网上公布。

最近一年行业指数走势行业周报行业研究财通证券研究所内容目录1、市场行情回顾 (3)2、产业链价格跟踪 (5)2.1新能车产业链价格 (5)2.2光伏产业链价格 (6)3、行业新闻动态 (6)3.1新能源汽车及电池 (6)3.2新能源发电 (7)3.3电力设备 (8)4、重点公司公告 (9)图表目录图1：A股全体板块上周表现 (3)图2：电新子版块上周表现 (4)表1：A股电新板块涨幅前五公司 (4)表2：新能源车产业链本周价格（含税） (5)表3：光伏产业链本周价格（含税） (6)1、市场行情回顾上周电气设备板块报收7110.8点，下跌1.6%，跌幅强于大盘。

上证指数报收3310.1点，下跌0.1%；深圳成指报收13754.6点，下跌0.6%；创业板报收2706.8点，下跌1.0%。

图1：A股全体板块上周表现数据来源：Wind，财通证券研究所电气设备子板块中，工控自动化上涨1.5%，锂电池上涨0.7%，发电设备上涨0.4%，新能源汽车下跌1.0%，核电下跌1.2%，风电下跌2.3%，光伏下跌2.8%。

图2：电新子版块上周表现数据来源：Wind，财通证券研究所个股方面，涨幅前五分别为，迈为股份上涨14.75%、欣锐科技上涨13.77%、天赐材料上涨11.37%、ST胜利上涨11.17%、澳洋顺昌上涨10.26%。

表1：A股电新板块涨幅前五公司股票代码名称涨幅主营业务300751.SZ迈为股份14.75%公司是一家集机械设计、电气研制、软件算法开发、精密制造装备于一体的高端智能装备制造商，涉足太阳能电池生产设备，是光伏行业全球领先的设备供应商及服务提供商。

公司主营生产太阳能电池丝网印刷生产线成套设备。

300745.SZ欣锐科技13.77%公司是专注于新能源汽车车载电源的研发、生产、销售和技术服务的国家高新技术企业。

目前公司主要为新能源汽车行业提供车载电源整体解决方案，产品包括车载DC/DC变换器、车载充电机及以车载DC/DC变换器、车载充电机为核心的车载电源集成产品等。

电子板块2022年二季度基金持仓分析新能源电子接力成长，传统龙头静待拐点2022年07月25日分析师：方竞执业证号：S0100521120004邮箱：近期各基金公司陆续披露了22年中报，我们统计了全市场主动开放式基金重仓持股及深沪股通持股数据。

基于板块、子行业、个股三个维度对电子板块基金持股进行分析。

➢板块分析：电子行业占比持续回落。

根据中信一级分类，2Q22基金持股比例前5名为电力设备及新能源（15.34%）、食品饮料（14.83%）、医药（10.96%）、电子（9.26%）和基础化工（6.20%），占比合计56.59%，环比上升0.28pct。

虽然汽车电子在Q2强势反弹，但消费电子景气度不佳，半导体需求分化，使得电子板块持仓占比下探至9.26%，环比下降2.42pct。

从绝对金额来看，持仓总市值环比下降339亿元，降幅12.12%。

➢子行业分析：安防及集成电路遇减仓。

我们基于中信电子行业分类，将电子行业细分为半导体、元器件、光学光电、消费电子及其他五大板块，Ｑ2持仓市值分别为1389.84、233.09、192.36、458.97、185.39亿元。

其中，半导体及光学光电持仓环比降幅最大，分别为171.91、180.62亿元。

具体到三级子行业来看，安防和集成电路减仓较多，分别环比减少157.87亿元和135.79亿元；消费电子获小幅增持7.9亿元。

➢个股分析：前十大标的集中度下降，新能源电子获加仓。

我们统计了2Q22机构持仓市值前十大公司，分别为立讯精密、紫光国微、圣邦股份、兆易创新、北方华创、纳思达、海康威视、法拉电子、韦尔股份和三安光电，其中六家为半导体公司。

前十大持仓总市值为1272.29亿元，环比下降336.02亿元，占电子板块总体持仓市值的51.73%，集中度环比下降5.73pct。

相较Q1，前十大标的无变化。

同时，我们也统计了Q2电子板块基金加仓幅度前十大公司（按机构持仓市值变化排序），分别为石英股份、横店东磁、纳思达、纳芯微、舜宇光学、欣旺达、鹏鼎控股、天华超净、卓胜微和东山精密。

半导体刻蚀设备龙头股(具体)半导体刻蚀设备龙头股以下是半导体刻蚀设备领域的龙头股：__北方华创（002371）：公司从事电子工艺装备和电子元器件的研发、制造、销售。

北方华创是国家科技重大专项“24纳米工艺高纯度化学机械抛光液”的承担单位，掌握着国际先进的集成电路和显示面板等关键设备的研发和生产技术。

__芯原股份（688520）：公司致力于为优质软件公司提供自主研发的软件许可授权，为客户提供芯片定制开发服务，同时依托于自身投资平台开展股权投资。

__拓荆科技（688072）：公司主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售。

公司的主要产品为半导体薄膜设备，包括物理法等薄膜设备、化学法等薄膜设备及其他薄膜设备，产品与服务涵盖半导体薄膜设备领域。

__极米科技（688616）：公司专注于智能娱乐方向的发展，主营业务是智能投影产品的研发、生产和销售。

请注意，以上信息仅供参考，投资有风险，入市请谨慎。

半导体加锂电龙头股半导体+锂电两大龙头股的股票是【多氟多】。

此外，还有其他符合条件的股票，如【雅化集团】(现价15.61，资金流入)，【立中集团】(现价12.01，资金流入)，【中国宝安】(现价9.18，资金流入)等。

半导体及元件龙头股以下是半导体及元件的龙头股：1.歌尔股份：公司集产品研发、制造、销售于一体，从事微型电声产品和半导体器件的研发、生产和销售，主要产品包括无线耳机、有线耳机、智能穿戴、扬声器、微电子电路、光电子器件、半导体精密塑封封装与精密结构件等。

2.韦尔股份：公司专注于半导体器件和半导体解决方案，主要产品包括半导体分立器件、电源及采样电路、被动元件、光电子器件、半导体解决方案等。

3.斯达半导：公司聚焦于光伏和储能领域，主要产品包括第一代IGBT产品、第二代IGBT产品、超级周功率芯片产品等。

4.华润微：公司是我国领先的功率半导体企业之一，主要产品包括功率器件、特种半导体产品、晶圆代工及GaN电力电子器件及芯片等。

目录沪指小幅下跌，汽车板块跑赢大盘 (4)《公共领域车辆电动化行动计划》发布，全面部署重卡试点 (6)新能源 (6)智能驾驶 (7)传统汽车 (9)比亚迪与日野设立合资公司，多家公司发布三季报 (10)风险提示 (13)图表目录图表1.上周汽车板块市场表现 (4)图表2.上周汽车行业涨幅较大个股 (4)图表3.上周汽车行业跌幅较大个股 (5)图表4.上周上市公司重点公告 (10)续图表4.上周上市公司重点公告 (11)续图表4.上周上市公司重点公告 (12)附录图表5. 报告中提及上市公司估值表 (14)沪指小幅下跌，汽车板块跑赢大盘截至2020年10月23日，上证指数收于3277.99点，下跌1.7%；沪深300指数下跌1.5%；申万汽车指数上涨1.2%，跑赢大盘2.7个百分点。

其中乘用车、商用载客车、汽车服务子板块分别上涨6.4%、2.6%、3.1%，商用载货车、零部件分别下跌1.4%、1.4%。

图表1.上周汽车板块市场表现资料来源：万得，中银证券个股方面，双林股份、卡倍亿等涨幅居前；苏奥传感、越博动力等跌幅居前。

图表2.上周汽车行业涨幅较大个股排序股票代码名称涨跌幅（%）1 300100.SZ 双林股份46.72 300863.SZ 卡倍亿19.13 002434.SZ 万里扬18.84 601238.SH 广汽集团18.35 300893.SZ 松原股份14.36 600297.SH 广汇汽车14.27 000913.SZ 钱江摩托13.08 601633.SH 长城汽车10.89 300375.SZ 鹏翎股份8.810 002594.SZ 比亚迪8.5资料来源：万得，中银证券，以2020年10月23日收盘价为准图表3.上周汽车行业跌幅较大个股排序股票代码名称涨跌幅（%）1 300507.SZ 苏奥传感(20.6)2 300742.SZ 越博动力(13.1)3 603596.SH 伯特利(12.5)4 300547.SZ 川环科技(11.2)5 603788.SH 宁波高发(11.2)6 002105.SZ 信隆健康(10.8)7 603809.SH 豪能股份(10.6)8 300733.SZ 西菱动力(10.4)9 300816.SZ 艾可蓝(10.0)10 601777.SH *ST力帆(9.9)资料来源：万得，中银证券，以2020年10月23日收盘价为准《公共领域车辆电动化行动计划》发布，全面部署重卡试点新能源工信部将发布《推动公共领域车辆电动化行动计划》，加快推进工程机械和重卡电动化近日，工信部网站发布了关于政协十三届全国委员会第三次会议第1535号提案答复的函，其中提到：为加大新能源汽车推广应用力度，将发布《推动公共领域车辆电动化行动计划》，对重卡试点应用进行了重点部署安排。

申港证券股份有限公司证券研究报告行业研究 行业研究周报新能源车换电模式风口来临 ——电气设备与新能源行业周报投资摘要：市场回顾：截止8月21日收盘，该周电力设备及新能源板块下跌1.61%，落后沪深300指数1.91个百分点。

电力设备行业本周在中信30个板块中位列第26位，位于下游。

从估值来看，当前行业整体55.74倍水平，处于历史高位。

◆ 子板块周涨跌幅：锂电池(-4.25%)，太阳能(-2.97%)，风电(-1.55%)，输变电设备(-0.16%)，配电设备(+0.01%)，核电(+2.46%)，储能(+3.94%)。

◆ 股价涨幅前五名：沧州明珠、坚瑞沃能、鸣志电器、经纬辉开、金龙羽。

◆ 股价跌幅前五名：中恒电气、赢合科技、能科股份、威尔泰、应流股份。

行业热点：新能源车：北汽、蔚来牵头起草，国内首个新能源车换电标准过审。

光伏：国网公布最新一批可再生能源补贴项目清单，合计8.27GW ，光伏6.2GW 。

投资策略及重点推荐：◆新能源车：7月新能源车销量9.8万台(+22.8%)。

新能源车下乡活动将推动中低端新能源车市场扩张。

新能源汽车市场准入和经营限制将进一步放宽。

本周圆柱锂电池价格保持稳定，方形下降（-2~4%）。

前驱体原材料小幅上涨，其余原材料价格保持不变。

看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化，推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

◆ 光伏：2020年上半年电池片出货排名，通威、爱旭、润阳分局前三。

本周光伏硅料价格继续上涨(+2.94~6.06%)，国产电池片价格下降(-1.1%)，高功率国产组件价格小幅上涨(+2%)。

进口电池片、组件价格保持不变。

看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显趋势，推荐单晶硅料和PERC 电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

◆ 风电：国家电网预计2020年风电装机有望突破30GW 。

新时代西部大开发政策下，西部可再生能源就地消纳及外送通道建设得到重点支持。

深圳证券交易所关于为“兴证圆融-声赫-兴声供应链第一期资产支持专项计划”提供转让服务的公告
文章属性
•【制定机关】深圳证券交易所
•【公布日期】2024.04.30
•【文号】
•【施行日期】2024.04.30
•【效力等级】行业规定
•【时效性】现行有效
•【主题分类】证券
正文
关于为“兴证圆融-声赫-兴声供应链第一期资产支持专项计
划”提供转让服务的公告
各相关单位：
根据兴证证券资产管理有限公司申请，本所自2024年05月07日起采用协商成交、点击成交、询价成交、竞买成交方式为“兴证圆融-声赫-兴声供应链第一期资产支持专项计划”（以下简称“兴声供应链一期”）提供转让服务。

现就有关事项公告如下：
一、持有深圳A股证券账户和基金账户的合格投资者可以参与“兴声供应链一期”的转让业务。

二、“兴声供应链一期”设立日期为2024年04月02日。

优先级资产支持证券如下：证券简称“兴声01优”，证券代码为“144115”，到期日为2025年03月28日，还本付息方式为到期一次还本付息。

三、对首次参加“兴声供应链一期”转让业务的投资者，本所会员应当在其参与转让业务前，进行全面的相关业务规则介绍，充分揭示可能产生的风险，并要求
其在参与转让业务前签署风险揭示书。

四、“兴声供应链一期”转让及相关事宜适用《深圳证券交易所债券交易规则》及其他相关规则。

特此公告
深圳证券交易所
2024年04月30日。

强大的汽车电子行业地位龙头股票有哪些？汽车电子龙头股票有哪些德宏股份，华阳集团为两大汽车电子龙头股票。

汽车电子概念股票其他的还有：朗特智能、卡倍亿、协创数据、四会富仕、胜蓝股份、天迈科技、光弘科技、隆盛科技、必创科技、捷捷微电、诚迈科技、奥联电子、神宇股份等。

电子股票就是指如今在电脑、手机等等客户终端通过网络方式来进行无纸化买卖交易、可自动登记、自动记载、自动结算的股票。

内部电子股票是公司内部发行的通过公司总业绩及股票玩家不断增多的股票，是近几年非常流行的内部电子股，这种电子股有一个非常大的特点就是公司单方面发行的股票可以形成单边市场。

以前的股票都是以实物形式持有的，由于电脑、网络发展了，所以现在股票是以电脑存储形式存在，就叫做电子股票。

军工电子股票龙头股有哪些600760中航沈飞：战斗机唯一上市公司(成飞集团尚未上市)，中国的“洛克希德马丁”，稀缺性显著。

中航沈飞股份有限公司主营业务为航空产品制造，主要产品包括航空防务装备和民用航空产品，核心产品为航空防务装备。

公司是集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业，是我国航空防务装备的主要研制基地，在航空防务装备领域具有较强的核心竞争力和领先的行业地位。

600893航发动力：航空发动机研究制造龙头，垄断性公司。

中国航发动力股份有限公司主营业务为航空发动机及衍生产品、外贸出口转包业务、非航空产品及其他业务。

主要产品和服务有航空发动机及燃气轮机整机、部件，维修保障服务以及航空发动机零部件出口转包等。

600316洪都航空：教练机龙头，同时拥有航空导弹业务。

江西洪都航空工业股份有限公司从事教练机系列产品的设计、研制、生产、销售、维修及服务保障等;防务产品研发及制造业务。

600038中直股份：直升机唯一上市公司。

中航直升机股份有限公司的主营业务为航空产品及零部件的开发、设计、研制、生产、销售，航空科学技术开发、咨询、服务，机电产品的开发、设计研制、生产和销售以及经营进出口业务。

DONGXINGSE CURITIE行业研究证券：本周市场交易情绪延续复苏态势，日均成交额回升700亿至0.77万亿；两融余额（10.20）小幅升至1.56万亿。

继周四证金下调证券公司各期限转融资费率40bp ，有效降低券商中短久期融资成本后，沪深交易所周五公告扩大融资融券股票范围，对资本市场和券商两融业务构成直接利好。

此次扩容后，沪市标的股票数量从800只扩大至1000只，流通市值占沪市主板A 股流通市值达到95%，实现对沪深300指数成分股中沪市成分股的全覆盖，对中证500指数成分股、中证1000指数成分股中沪市成分股的覆盖率分别达到98%、86%；深市标的股票数量从800只扩大至1200只，流通市值占深市A 股流通市值比例接近90%，实现对创业板指数成份股、沪深300指数中深市成份股的全覆盖，对中证500指数、中证1000指数中深市成份股的覆盖率分别达到97%、83%。

两融标的大幅扩容给予市场杠杆投资者更多投资选择，丰富了各类机构金融工具和投资组合架构，亦有望有效改善市场流动性，对扩大市场交易规模、提振投资者信心均大有裨益。

保险：上市险企9月原保费数据出炉，从经营情况看，人身险增速延续分化态势，而财产险仍保持良好复苏势头。

上市人身险公司除中国平安（-2.5%）外，1-9月原保费收入均保持个位数增速；财产险公司除中国太平（4.1%）外，1-9月原保费收入均收获双位数增速。

当前对险企业绩增长的两大掣肘因素——疫情和消费能力，对人身险经营的影响尤甚，而财产险需求相对更为刚性。

不过我们认为，伴随疫情逐步缓解和各险企2023年开门红筹备工作的陆续展开，险企渠道改革成效有望陆续兑现，给予市场对险企经营层面更大的信心。

整体上看，四季度负债端表现值得期待，边际改善趋势有望更加显著。

板块表现：10月17日至10月21日5个交易日间非银板块整体下跌1.72%，按申万一级行业分类标准，非银排名全部行业15/31；其中证券板块下跌0.21%，跑赢沪深300指数（-2.59%），保险板块下跌5.26%，跑输沪深300指数。

目录沪指小幅上涨，汽车板块表现分化 (4)国内首个换电标准过审，蔚来电池租用服务B AA S正式发布 (5)新能源 (5)智能驾驶 (7)传统汽车 (7)富奥股份拟与东风汽车开展合作，多家公司发布半年度报告 (8)风险提示 (12)图表目录图表1. 汽车板块上周市场表现 (4)图表2.上周汽车行业涨幅较大个股 (4)图表3.上周汽车行业跌幅较大个股 (4)图表4.上市公司重点公告 (8)续图表4.上市公司重点公告 (9)续图表4.上市公司重点公告 (10)续图表4.上市公司重点公告 (11)附录图表5. 报告中提及上市公司估值表 (13)沪指小幅上涨，汽车板块表现分化上周上证指数收于3380.68点，上涨0.6%；沪深300指数上涨0.3%；中信汽车指数上涨0.2%，跑输大盘0.1个百分点。

其中乘用车、商用车、汽车销售及服务子板块分别下跌1.3%、1.4%、1.6%，零部件子板块上涨0.8%。

图表1. 汽车板块上周市场表现资料来源： 万得，中银证券个股方面，西菱动力、春风动力等涨幅居前；ST 海马、福田汽车等跌幅居前。

图表2.上周汽车行业涨幅较大个股排序股票代码 名称 涨跌幅（%） 1300733.SZ 西菱动力 29.4 2603129.SH 春风动力 20.8 3000913.SZ 钱江摩托 19.8 4603758.SH 秦安股份 18.9 5002662.SZ 京威股份 18.7 6603997.SH 继峰股份 17.0 7603319.SH 湘油泵 17.0 8603655.SH 朗博科技 16.1 9002488.SZ 金固股份 15.0 10 603166.SH 福达股份 14.8资料来源：万得，中银证券，以2020年8月21日收盘价为准图表3.上周汽车行业跌幅较大个股排序股票代码 名称 涨跌幅（%） 1000572.SZ ST 海马 (10.6) 2600166.SH 福田汽车 (8.6) 3601689.SH 拓普集团 (8.5) 4002684.SZ *ST 猛狮 (7.6) 5300201.SZ 海伦哲 (7.4) 6600742.SH 一汽富维 (7.4) 7600178.SH 东安动力 (6.5) 8603786.SH 科博达 (5.3) 9002448.SZ 中原内配 (5.2) 10 600699.SH 均胜电子 (5.0)资料来源：万得，中银证券，以2020年8月21日收盘价为准0.3% 0.2% -1.3% -1.4% 0.8% -1.6%国内首个换电标准过审，蔚来电池租用服务B AA S正式发布新能源中国首个电动汽车换电安全标准通过审查日前，汽标委电动车辆分标委在深圳组织召开2020年标准审查会，由北汽新能源、蔚来、中汽中心等单位牵头起草的GB/T 《电动汽车换电安全要求》推荐性国家标准通过了审查，标准的制定将为换电电动车行业的健康安全发展提供指导。

市场数据(人民币）市场优化平均市盈率18.90 国金电力设备与新能源指数 4622 沪深300指数 4705 上证指数 3360 深证成指 13489 中小板综指 12808相关报告1.《超大组件成SNEC 热点，看好工控软件机会-新能源与电力设备行...》，2020.8.92.《尼古拉（NKLA.O ）二季度业绩点评-燃料电池行业点评》，2020.8.63.《再议涨价对光伏板块影响, 7月PMI 超预期-新能源与电力设备...》，2020.8.24.《光伏涨价深度分析，阶段性量价齐升逻辑扎实-新能源与电力设备行...》，2020.7.265.《光伏景气复苏继续验证，电网投资加速回暖-新能源与电力设备行业...》，2020.7.19姚遥 分析师 SA C 执业编号：S1130512080001 (8621)61357595 yaoy ＠邓伟分析师 SA C 执业编号：S1130519070002 (8621)60935389dengwei ＠光伏需求增长逻辑扎实，宁德时代战略布局提速⏹板块配置建议：光伏需求增长逻辑扎实，行业波动放大龙头alpha 属性，维持推荐；电力设备维持看好工控白马、低压电器龙头、电力物联网；电动车龙头逻辑持续加强，坚守优势核心供应链。

（推荐组合详见后页） ⏹ 光伏：产业链快速涨价阶段接近尾声，需求负反馈与新增供给释放将展现再平衡力量，需求增长逻辑扎实，龙头优势继续放大。

⏹本周电池/硅片龙头再次大幅提升报价，前期调研了解，国内大部分竞价项目对系统成本上涨的承受力在0.2元/W 以内，本周前，组件招标价已较前期上涨0.15-0.2元/W ，因此我们认为本次提价继续向组件端大面积传导的阻力将非常大。

近期产业链调研也反馈，除平价项目基本明确延迟外，大量竞价项目也在考虑年内并网比例调整。

海外高价订单量小/一体化产能比例低的中小组件企业，已开始调降开工率，随需求负反馈逐步体现，以及供给端产能释放（包括硅料供给的陆续恢复、大尺寸硅片/电池新产能爬坡），我们预计此轮由硅料供给突然收缩叠加需求集中释放触发的产业链涨价或临近尾声。

行业动态跟踪报告Robotaxi 商业化落地，无人驾驶渐行渐近行业动态跟踪报告行业报告汽车2021年11月30日强于大市（维持）行情走势图相关研究报告《行业点评*汽车*理想三季度亏损收窄，毛利率创新高》 2021-11-30《行业点评*汽车*小鹏三季度交付量创新高，毛利率提升显著》 2021-11-24 《行业动态跟踪报告*汽车*多款新车亮相羊城，品牌矩阵又添新军》 2021-11-24《行业深度报告*汽车*展望2022年新能源汽车增量结构》 2021-11-17《行业深度报告*汽车*智能吉利2025，智能世界的吉利方案》 2021-11-11证券分析师王德安 投资咨询资格编号 S1060511010006 BQV509**********************.cn 付强 投资咨询资格编号 S1060520070001*********************.cn事项：百度Apollo 取得北京商业化试点服务试点许可，旗下自动驾驶出行服务平台“萝卜快跑”迎来商业化落地。

平安观点：⏹百度Apollo 是国内最早布局自动驾驶的企业之一。

截至目前测试总里程超过1800万公里，旗下出行品牌“萝卜快跑”在北京、上海等五地开放常态化运营，预计到2025年将扩展到65个城市。

自动驾驶的商业化运营试点对于提高交通安全、出行效率、探索新的商业模式等方面具有里程碑意义。

基于百度在车-路-云-图上的四大优势，百度在智能交通解决方案、车联网解决方案、自动驾驶解决方案、智能整车制造环节均有布局。

⏹无人驾驶出租车单车成本持续下降。

据公开信息，第五代车Apollo Moon 极狐版整车成本控制在约48万，远低于业内同类车单车成本，第五代车以强大的算法能力和技术积累来尽可能降低车端硬件配置，以利于推动规模化运营。

⏹ 车路协同+单车智能并举。

车路协同作为国内自动驾驶商用落地的重要手段，主要通过部署路端智能感知计算设备，基于5G 等先进通信技术实现车路信息共享，通过路端感知补足车端感知的有限视距、感知盲区等问题，从而极大提升自动驾驶的安全性。

使用调整现值法：一个更好的评估经营的工具如果你在好几年前学的估值技巧，你现在可能需要上一堂复习课了。

教给你的一定是认为评估经营资产——即现存的业务，工厂，产品线，或市场地位——的最好做法是用折现现金流法（Discounted Cash Flow，DCF）。

这种看法依然正确。

这种方法的一个特定的版本——用加权平均资本成本作为折现率——在过去的二十年里已被接受为估值的标准；然而，这一标准已经过时了。

诚然，商学院和教科书仍继续讲授加权平均资本成本的方法，但这是因为它是明摆着的标准，而并非因为它是最好的。

今天，同样那些商学院和教科书也提供其他的方法。

其中一种被称为调整现值（Adjusted Present Value，APV）的方法尤其用途广泛且可靠，它将取代加权平均资本成本而作为供非专业人士选择的一种折现现金流法。

对于经营业务的经理来说，选择估值方法的问题总是成为对各种选择的出于实用性考虑的比较。

不用加权平均资本成本，那你用什么？与加权平均资本成本法一样，调整现值法也用于对经营或现有资产估值，也即对任何将产生未来现金流的现存资产估值。

这是经理们所面对的最基本、最常见的估值问题。

那为什么选择调整现值法，而不是加权平均资本成本法呢？其一，当后适用时前者总是适用，且由于前者要求的限制性假设更少，有时当后者不适用时，前者依然适用；其二，后者比前者更易于犯严重的错误。

但是最重要的是，一般的经理将发现调整现值法的能力来自于它能更多提供与管理相关的信息。

调整现值法不仅能帮助经理们分析资产的价值是多少，而且能分析价值的来源。

所有的折现现金流法都需要预测未来现金流，然后按一个能反映其风险程度的折现率折现，得到未来现金流的现值。

但各种方法在实施的细节上又各不相同，特别是对区别于经营的财务策略所创造或破坏的价值的处理。

调整现值法单独分析财务策略，然后把其价值加到经营的价值上。

（参见图示“调整现值法的基本想法”。

）加权平均资本成本法是调整折现率（资本成本）以反映财务效果。

全球电动智能化加速推进行业周报（2020.08.10-2020.08.16）报告摘要:►坚定推荐电动智能增量机会+整车强周期+摩托车新能源汽车：7月特斯拉Model 3上险数达1.1万辆，连续月销过万，比亚迪新能源汽车上险数达0.9万辆，环比增长9.0%。

新能源汽车正由政策驱动向供给端驱动转变，供给端爆款车型密集上市成为核心驱动力，类比智能手机发展史，爆款车型的出现将推动行业从导入期迈入成长期，从2.0时代迈入3.0时代。

核心推荐：1）【比亚迪】：短期旗舰车型“汉”上市开启新品大周期，中期动力电池外供进入兑现期，长期新能源整车平台输出实现全面对外开放。

2）特斯拉产业链：软件定义汽车时代开启，零部件国产化加速重点推荐【拓普、银轮、新泉、华域】，受益标的【宁德、三花、凌云、华翔、岱美】等。

智能汽车：政策定调+车企加码+科技巨头入局，智能网联汽车迎来加速发展，把握行业中真成长，建议关注：1）汽车电子—增量高成长赛道：推荐【伯特利、科博达、星宇】；2）智能座舱及ADAS产业链：推荐龙头【德赛、华域】，受益标的华为产业链【华阳】。

（德赛与计算机组联合覆盖）乘用车：7月乘用车批发销量同比增长7.9%，上险数同比增长14.1%，“刺激政策+首购需求”双重逻辑驱动需求持续回暖，目前板块估值处于历史底部，需求回暖的过程将提振板块估值，推荐【吉利H、长安、长城】，建议关注【广汽A+H、上汽】。

坚定看好“大吉利”及其产业链：吉利拟合并沃尔沃汽车业务开启“全球一体化”模式，孕育吉利产业链新一轮成长机遇，推荐【新泉、拓普、银轮、伯特利】。

零部件：全球供应链重塑，关注整车周期共振【拓普、新泉、星宇】和配件核心成长【玲珑、福耀、敏实】及小而美的隐形冠军，建议关注【新坐标、豪能、爱柯迪】。

（福耀与建材组联合覆盖）重卡：7月重卡销量同比增长89%至14万辆，再创单月纪录，预计2020年重卡销量有望突破140万辆。

推荐核心标的【潍柴、重汽、威孚】。

证券研究报告 | 行业周报2020年10月12日区块链深圳成功测试数字人民币，CBDC 国际竞争持续升温深圳成功开展数字人民币测试，数字人民币与地方政府合作的深圳模式或成样板、迅速推开，DCEP 正式公测可期。

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案(2020-2025年)》，鼓励并支持深圳开展数字人民币内部封闭试点测试。

10月8日，深圳市罗湖区政府出资1000万元，向5万个在深个人每人发放200元数字人民币红包。

该红包可于10月12日18时至18日24时在罗湖区辖内已完成数字人民币系统改造的3389家商户消费，场景涵盖餐饮、超市、加油站、地铁交通、百货公司等多个。

可以看出，深圳公测目的为促进当地消费、拉内需，预约者个人信息由当地政府与人行共享，当地政府活动主办方负责客户服务，形式简约，我们认为，此模式或将 “遍地开花”，DCEP 在全国正式公测可期。

美日韩等国央行亦积极推动数字货币研发，央行数字货币在国际竞争上持续升温。

近日，日本央行在官网发布央行数字货币报告，并计划明年初进行第一期概念实验。

日本央行表示，对数字货币的需求可能会迅速上升，将在2021年开始进行数字货币实验，并且同日发布的央行数字货币报告中，明确了未来数字货币的规划、设定及实施路线。

根据韩联社报道，韩国银行近日表示，计划在明年试点运行央行数字货币，主要试点内容是发行和回收数字货币。

根据CoinDesk 消息，美国财政部正在与美联储共同研究一种与美元挂钩潜在中央银行数字货币CBDC 。

目前全球主要国家央行都已发布CBDC 的研究计划，央行数字货币在国际市场上的竞争持续升温。

美国司法部发布加密货币执法框架，正密切关注包括DeFi 等加密货币热门领域。

据The Block 消息，美国司法部已经发布了有关加密货币的长期“执法框架”。

该执法框架指出，其目标是确保加密货币不损害美国公共安全或国家安全，这对美国及其盟国至关重要。

2023年汽车电子芯片概念股汽车芯片概念股龙头一览表：1、紫光国微002049：盘后最新消息，收盘报：114.22元，市盈率（动）：，主力资金净流入： -3.64亿元。

产品名称：SIM卡芯片、银行IC卡芯片、社保卡芯片、交通卡芯片、盖微处理器、可编程器件、存储器、总线器件、网络总线及接口、模拟器件、SoPC系统器件、定制芯片、先进半导体功率器件、晶体谐振器、晶体振荡器、压控晶体振荡器、温补晶体振荡器、恒温晶体振荡器。

2、纳思达002180：盘后最新消息，收盘报：43.22元，市盈率（动）：，主力资金净流入： 67.2万元。

概念解析：极海的32位工业级通用MCU芯片已成功进入新能源汽车BMS核心供应链，包括某款销量比较好的国产新能源汽车，极海已经批量出货。

3、格尔软件603232：盘后最新消息，收盘报：18.43元，成交金额：万元，年初至今涨幅：%。

主营业务：公钥基础设施PKI（PublicKeyInfrastructure）为核心的商用密码软件产品的研发、生产和销售及服务业务,为用户提供基于PKI的信息安全系列产品、安全服务和信息安全整体解决方案。

4、芯海科技688595：盘后最新消息，收盘报：48.19元，市盈率（动）：，主力资金净流入： -1075万元。

经营范围：一般经营项目是：电子产品、软件与集成电路的设计、开发、销售及技术咨询，国内商业、物资供销业(以上均不含专营、专控、专卖商品)；经营进出口业务(法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营)。

，许可经营项目是：互联网信息服务；文化用品与设备的生产汽车芯片概念股龙头一览表：1、纳思达002180：2月27日盘后最新消息，收盘报：52.89元，涨幅：-0.68%，摔手率：0.25%，市盈率（动）：36.2，成交金额：16054.02万元，年初至今涨幅：1.93%，近期指标提示-- -- 。

21年度报告：每股收益：0.98元，营业收入：2279165.85万元，营业收入同比：16.37%，净利润：116322.98万元，净利润同比：1222.69%，每股净资产：0.00元，净资产收益率：12.08%，每股现金流量：0.00元，毛利率:33.64%，分配方案：10派12、芯海科技688595：2月27日盘后最新消息，收盘报：42.45元，涨幅：-1.55%，摔手率：1.21%，市盈率（动）：1415.96，成交金额：4074.57万元，年初至今涨幅：5.51%，近期指标提示-- -- 。

Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告合兴汽车电子股份有限公司深圳分公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:合兴汽车电子股份有限公司深圳分公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分合兴汽车电子股份有限公司深圳分公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。

该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。

1.2 企业画像类别内容行业汽车制造业-汽车整车制造资质空产品服务是：汽车零部件及配件、塑料制品、电子元件1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。

Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告合兴汽车电子（太仓）有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:合兴汽车电子（太仓）有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分合兴汽车电子（太仓）有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。

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1.2 企业画像类别内容行业空资质增值税一般纳税人产品服务：汽车零部件研发；汽车零部件及配件制造；汽1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。