第二章
第三章
第四章 财务管理基础
第一 货币时间价值
复利终值F=n i P )1(+⨯ =(F/P ,i,n)
复利现值P=n
i F )1/(1+⨯ =(P/F,i,n) 普通年金终值),,/(n i A F A F A ⨯=
普通年金现值),,/(n i A P A P A ⨯=
预付年金终值]1)1,,/[(-+⨯=n i A F A F A
)1(),,/(i n i A F A +⨯⨯=
预付年金现值]1)1,,/[(+-⨯=n i A P A P A
)1(),,/(i n i A P A +⨯⨯=
递延年金终值),,/(n i A F A F A ⨯=
递延年金现值()],,/),,/[(m i A P n m i A P A P A -+⨯=
()m i F P n i A P A P A ,,/),,/(⨯⨯=
()n m i F P n i A F A P A +⨯⨯=,,/),,/(
永续年金i A P A /=
年偿债基金1
)1(-+⨯=n A i i F A ),,/(n i F A F A ⨯= 年资本回收额n A i i P A -+-⨯
=)1(1 ),,/(n i P A P A ⨯=
内插法
1
21121B B B B i i i i --=-- 121211i i B B B B i i -⨯--+
= 实际利率=11-+每年复利计息次数）每年复利计息次数名义利率（=11-+m m
r ）（ 通货膨胀情况下实际利率=
111-++通货膨胀率名义利率 第二节风险与收益
预期收益率
期望值
方差
标准离差
标准离差率=标准离差/期望值
资产组合风险
组合资产预期收益率
单项资产的系统风险系数=相关系数*收益率标准差/市场组合风险的标准差
资产定价模型
必要收益率=无风险收益率+风险收益率
)(f M f R R R R -⨯=+β
=无风险收益率+β*（市场组合收益率-无风险收益率）
成本性态
回归分析法
Y=a+bx
第五章 筹资管理
可转换债券转换比率=债券面值/转换价格
资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）*（1+-预测销售增减率）*（1-预测期资金周转速度增长率）
外部融资需求=增加敏感性资产-增加敏感性负债-增加留存收益
增加的留存收益=销售净利率*利润留存率*预计收入
一般模式资本成本率 =
折现模式
由：筹资净额现值－未来资本清偿额现金流量现值 = 0
得：资本成本率 = 所采用的折现率
银行借款资本成本
公司债券资本成本%10011⨯--⨯=
手续费率）债券筹资总额（所得税税率）（年利息b K 融资租赁资本成本的计算：其资本成本率只能按贴现模式计算
优先股资本成本%1001⨯-=
筹资费用率）发行价格（年固定股息b K 普通股资本成本
股利增长模型法%10011⨯+-+=
增长率发行费率）
股票市价（增长率）本期支付股利（b K
资本资产定价模型法)(f M f R R R R -⨯=+β
=无风险收益率+β*（平均报酬率-无风险收益率）
留存收益资本成本：分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于留存收益资本成本不考虑筹资费用。
经营杠杆
EBIT = S －V －F = (P －)Q －F = M －F
息税前利润=销售额-变动性经营成本-固定性经营成本
=（销售单价-单位变动成本）*产销业务量-固定性经
营成本
=边际贡献-固定性经营成本
经营杠杆系数(DOL)，是息税前利润变动率与产销业务量变动率的比，计算公式为：
DOL =
式中：DOL为经营杠杆系数；ΔEBIT为息税前利润变动额；ΔQ 为产销业务量变动值。
上式经整理，经营杠杆系数的计算也可以简化为：
DOL =
DOL =
上式表明，在企业不发生经营性亏损、息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数；只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于1。
从上式可知，影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重；息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平(单位变动成本和固定成本总额)高低的影响。固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低，经营杠杆效应越大，反之亦然。
销售额越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大，反之亦然
33、财务杠杆
财务杠杆，是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象。财务杠杆反映了股权资本报酬的波动性，用以评价企业的财务风险。用普通股收益或每股收益表示普通股权益资本报酬，则：
普通股净收益=（息税前利润-债务资本利息）*（1-所得税税率）TE = (EBIT－I)(1－T)
每股收益=（息税前利润-债务资本利息）*（1-所得税税率
/普通股股数
EPS = (EBIT－I)(1－T)/N
财务杠杆系数(DFL)，是每股收益变动率与息税前利润变动率的倍数，计算公式为：
DFL =
上式经整理，财务杠杆系数的计算也可以简化为：
DFL =
资本成本固定型的资本所占比重越高，财务杠杆系数就越大。只要有固定性资本成本存在，财务杠杆系数总是大于1。
