自考资本运营理论与实务重点资料全部章节习题及答案

《资本运营与融资》复习资料Ｐ3企业资本得构成形式企业所拥有得资本构成大致上可以分为以下七种形式：货币资本、实物资本、无形资本、金融资本、管理资本、人力资本、产权资本.资本得功能资本具有以下四方面得功能(1)联结生产要素，形成现实得生产力，推动价值得增值与积累.(２）联结流通要素，促进商品流通与货币流通，实现剩余价值与分配价值。

（3)资源配置得职能.（4）激励与约束得职能。

P9企业从生产运营转向资本运营得重要意义与作用１、有利于推进企业制度创新与管理创新得同步发展。

2、有利于公司经营集约化、多角化、集团化、国际化.3、有利于促进我国资本市场得发育与成熟。

4、有利于培育与造就一支现代企业家队伍。

P１７资本运营管理得基本原则（１)资本系统整合原则（２)资本结构最优原则（３）资本运营机会成本最小原则(4）资本经营得开放原则(5)资本周转时间最短原则（6）资本规模最优原则（7)资本风险结构最优原则P24防范资本运营风险得有效措施（一)择优选择资本运营主体（二）明确企业发展战略(三）巩固企业优势业务(四)科学论证运营方案（五)注意防范道德风险与逆向选择Ｐ2７我国企业资本运营未来发展趋势及特点(一）资本运营向科技化、网络化方向发展（二）服务业成为并购得重要战场，资本运营中介组织得并购重组成为热点(三)产业资本与银行资本结合形成金融资本(四)我国将掀起一股对外资本运营热潮（五)人力资本成为资本运营得新宠P28我国企业资本运营健康发展得对策(一)加强人力资本运营（二)努力培育各类市场中介组织（三）努力实现资本运营形式得多样化(四）改革相关管理体制,为我国企业资本运营提供相对宽松得法律环境（五)大力推进国民经济信息化(六)完善配套政策,支持企业得资本运营工作（七）我国企业要放眼全球,积极开展对外资本运营P３5资本筹集得定义资本筹集就是指企业从自身生产经营现状与资本需求情况出发，根据企业得经营策略与发展规划，经过科学得预测、决策,采用适当得筹资渠道与筹资方式,从企业外部有关单位与个人，或从企业内部获取所需资金得一种行为,就是企业财务管理得重要内容.P3６资本筹集得原则1，规模适当原则２筹措及时原则３合法性原则4效益性原则P４4发行可转换债券得优势与弊端优势:１对更广泛得投资者具有吸引力，如股本及固定收益组合投资者,以及可转换债券得投资专家与对冲基金得投资者.2 限制下跌风险，因此对股本投资者有吸引力.3允许公司以现市价与溢价之与发行股份，对公司有吸引力。

第一章P2归谁所有是资本的社会属性，价值的增值是自然属性。

P3狭义的资本是指企业所有者（股东）的权益包括：资本金、资本公积、盈余公积、未分配利润（多选P3无形资本，包括：专利权、非专利技术、商标权、版权、土地使用权、商誉等。

（多选P3资本的功能：（简答1.联结生产要素 2、联结流通要素3、资源配置的职能4、激励和约束的职能P4资本的特征：（简答1.资本的增值性。

2.资本的竞争性。

3.资本的运动性。

4.资本的独立性和主体性。

5.资本的开放性P5资本运营：是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的种形态化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。

P6按资本的运动状态，可以将资本运营划分为存量资本运营和增量资本运营。

（多选P6所谓存量资本运营，是指投入企业的资本形成资产后，以增值为目标而进行的企业经济活动，（单选P6增量资本运营实质上是企业投资行为，即对企业的投资活动进行筹划和管理，包括投资方向的选择、投资结构的优化、筹资与投资决策、投资管理等。

（单选P6按资本运营，可以将资本运营划分为实业资本运营、产权资本运营、金融资本运营及无形资本运营等。

（多选P6实业资本运营分为固定资产投资和流动资产投资两类，是企业资本运营最基本的方式。

（单选P7产权资本运营，其对象产权。

（单选P7金融资本运营，是指企业以金融资本为对象进行的一系列资本运营活动。

（单选P7资本运营的特征（简答1.资本运营是以价值形态管理为原则的企业运营理念。

2.资本运营注重资本的流通性。

3.资本运营是一种开放式的运营。

4.资本运营更是风险性运营。

P8资本运营与生产运营的区别（简答1.运营领域不同。

2.运营对象不同。

3.运营方式不同。

P9资本运营与生产运营的联系：目的一致、相互依存、相互渗透（简答P11因此股票市价就成了财务决策所有考虑的重要因素。

（单选P12企业的资本运营基本上可以分为资本扩张与资本收缩两种模式。

《资本运营理论与实务》自考各章习题及重点复习资料资本运营理论与实务Ⅰ 课程性质与设置目的的要求本课程重点（或难点）章为：第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章；次重点章为：第十章、第十一章；一般章为：第一章、第二章、第七章。

Ⅲ 有关说明与实施要求本课程考试试卷采用的题型，一般有：单项选择题、多项选择题、名词解释、简答题、论述题、案例分析题。

各种题型的具体形式可参加本大纲附录。

本课程的考试形式为闭卷笔试，考试时间为150分钟附录：题型举例一、单项选择题1. 下列各项中哪一个不是现代证券投资组合管理理论（）A、马柯维茨的均值――方差理论B、资本资产定价模型C、实施证券分析D、套利定价理论2.（）支付方式，是指被并购企业以取得固定的并购企业的未来偿付义务的承诺的方式出让股权或资产。

A、支付现金B、股权置换C、卖方融资D、杠杆收购二、多项选择题1. 收缩型资本运营模式有以下哪几种（）A、资产剥离B、股票增发C、公司分立D、分拆上市E、股份回购2. 对发行公司进行微观因素分析包括( )A、对财务报表分析B、对营运能力分析C、对资本结构分析D、对管理能力分析E、对通货膨胀的分析三、名词解释股权融资企业兼并四、简答题简述资本筹集的原则简述证券投资风险的成因五、论述题试述净现值法（NPV）的优点与缺点我国企业资本运营未来发展趋势及特点六、计算题分析题1、某公司欲增加筹资500万元，如下表所示，该公司筹资前资金共1500万元，有以下两种方案可供选择,可以采用增发普通股的方式或者是增发公司债券的模式。

第 1 页 (共 45 页) 知识改变命运资本运营理论与实务筹资方式公司债券（利率8%）普通股（面值10元）资本成本留存收益合计普通股股数（万股） 40 60 40 400 500 400 1500 600 800 400 2000 400 500 400 2000 200 200 700 筹资前资金构成方案1：增发普通股方案2：增发公司债券请利用无差异点分析法来分析资金结构对每股收益的影响，同时确定公司采取哪种方案进行筹资比较具有比较优势？第一章资本运营概论本章重点难点1、企业资本的分类及特征2、资本运营的含义、内容和特征3、资本运营的模式学习目的掌握资本的分类及特征，资本运营含义、内容、特征、模式和目标等有关知识一、单项选择题1、下列不属于狭义的资本是（）A、资本金B、银行借款C、盈余公积D、未分配利润 2、按对资本的广义理解，资本可分为自有资本和（） A、货币资本B、实物资本C、人力资本D、借入资本 3、资本的根本的特征是（）A、运动性B、增值性C、运动性D、主体性4、下列不属于资本运营和生产运营的区别的是（） A、运营目标不同B、运营对象不同C、运营方式不同D、运营领域不同5、并购同一产业的企业产权或企业资产，进而实现资本扩张属于（） A、横向型资本扩张 B、纵向型资本扩张 C、混合型资本扩张D、多元化资本扩张一、单项选择题参考答案1、B(答案P3)2、D (答案P3)3、B (答案P4)4、A (答案P8-P9)5、A (答案平P12-P13)二、多项选择题第 2 页 (共 45 页) 知识改变命运资本运营理论与实务1、从“物”这一表现形式看，资本可以分为（） A、货币资本B、实物资本C、无形资本D、金融资本E、人力资本2、资本的特征包括哪些（）A、资本的增值性B、资本的竞争性C、资本的运动性D、资本的开放性E、资本的独立性和主体性3、按照资本运营的形式划分，资本运营可以划分为（） A、实业资本运营B、增量资本运营C、产权资本运营D、金融资本运营E、无形资本运营4、资本运营和生产运营的联系包括哪些（）A、目的一致B、相互依存C、相互渗透D、运营领域相同E、对象相同5、收缩型资本运营模式有（）A、借壳上市B、公司分立C、分拆上市D、股份回购E、资产剥离二、多项选择题参考答案1、ABCDE (答案P3)2、ABCDE (答案P4-P5)3、ACDE (答案P6-P7) 4、ABC (答案P9) 5、BCDE (答案P14-P15)三、判断改错题（判断下列说法是否正确，对的在后面的（）打?，错的在后面的（）打?，并在划线部分改正。

Ⅰ课程性质与设置目的的要求资本运营理论与实务课程是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）的专业必考的专业课，是为了培养和检验自学应考者有关资本运营的基本原理、基本知识与基本技能而设置的一门专业课。

资本运营理论与实务课程是以资本运营管理为主要研究对象的课程，它具有综合性、科学性、实践性、系统性与指导性的特点，是进一步学习现代企业管理的专业课程。

设置本课程的目的要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习当代资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握资本运营的基本原则和方法，培养和提高自学应考者正确分析和解决资本运营中问题的能力，提高当代资本运营的效率，以适应中国特色社会主义和社会主义市场经济下现代企业管理工作的需要。

本课程重点（或难点）章为：第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章；次重点章为：第十章、第十一章；一般章为：第一章、第二章、第七章。

Ⅱ课程内容与考核目标一、考试基本要求要求应考者理解和掌握资本运营理论与实务的基本知识、基本原理和基本技能，能运用资本运营理论与实务的有关知识进行案例分析，具备分析问题和解决问题的基本能力。

第一章资本运营概论一、学习目的与要求通过本章学习，了解资本运营的基本常识；掌握并能够区分企业资本的一般形式；明确资本运营的含义、内容和特征，把握资本运营的原则所包括的内容。

二、考试内容第一节资本的分类及特征一、几种资本的阐述（三种）二、资本的功能（四大功能）三、资本的基本特征（五个基本特征）第二节资本运营综述一、资本运营的本质二、资本运营所包含的内容（两种不同形式的划分）三、资本运营的特征（四个特征）四、资本运营与生产运营的区别与联系第三节资本运营的目标一、利润最大化涵义与内容二、所有者权益（或股东权益）最大化涵义与内容三、企业价值最大化涵义与内容第四节资本运营的模式及原则一、资本扩张型运营模式（三种）二、收缩型资本运营模式（四种）三、其它资本运营模式的内容四、资本运营创新模式的探索（三大集团的模式探索）五、资本运营管理的基本原则（七大原则）三、考核知识点1、资本的涵义、相关解释2、资本的各种不同功能与基本特征3、资本运营的本质和内容以及特征4、资本运营的最终目标—利润最大化、权益最大化与价值最大化5、资本运营的基本模式6、资本运营管理遵循的原则四、考核要求识记：资本的含义与，资本的几种不同功能与基本特征，资本运营的本质，资本运营的几种目标，以及资本运营所遵循的基本原则。

资本运营理论与实务复习资料资本运营理论与实务复习资料一、资本运营理论资本运营是指对资本进行有效配置和管理，以实现最大化的收益和风险控制。

在资本运营中，资本的投资、运营和退出是关键步骤。

以下是一些常见的资本运营理论。

1. CAPM理论CAPM（Capital Asset Pricing Model，资本资产定价模型）是一种描述资本回报与风险关系的理论模型。

根据CAPM，资本的预期回报应该与市场风险成正比，与无风险利率成负比例关系。

CAPM的公式为：E(R) = Rf + β(Rm - Rf)，其中E(R)表示资本的预期回报，Rf表示无风险利率，β表示资本的风险系数，Rm表示市场的预期回报。

2. DCF理论DCF（Discounted Cash Flow，折现现金流量）理论是一种衡量资本价值的方法。

根据DCF，资本的价值等于其未来现金流量的折现值。

DCF的公式为：PV = (CF1/(1+r)) +(CF2/(1+r)^2) + ... + (CFn/(1+r)^n)，其中PV表示资本的现值，CF表示现金流量，r表示折现率，n表示现金流量的期数。

3. 现金持有理论现金持有理论是指企业如何有效管理和利用现金。

现金持有理论主要包括现金收益理论和现金成本理论。

现金收益理论认为，企业应尽量提高现金流入的速度，以获得更多的利润；现金成本理论认为，企业应尽量降低现金流出的速度，以减少成本。

现金持有理论的目标是在现金流入和流出之间实现平衡，以保证企业的正常运营和发展。

二、资本运营实务资本运营实务是指在实际操作中进行资本配置和管理的具体方法和技巧。

以下是一些常见的资本运营实务。

1. 投资组合管理投资组合管理是指根据投资者的风险偏好和收益目标，将资本配置到各种不同的资产类别中。

投资组合管理的目标是实现资本收益最大化和风险最小化。

常用的投资组合管理方法包括资产配置、风险控制和业绩评估等。

2. 战略并购战略并购是指通过收购其他企业或合并其他企业，实现企业的快速扩张和提高市场地位。

《资本运营理论与实务》复习资料李诗田老师编写编者按：现代企业管理专业是广东省高等教育自学考试最近开设的专业，去年主考院校和图书市场没有任何系统性复习资料，因此我们请老师编写了现代企业管理专业九门核心课程复习资料,但是今年这九门核心课程又全部改用新版。

我们秉承“想学生之所想，争学生之所急”的服务理念，今年我们又请李诗田老师紧扣《资本运营理论与实务》的考试大纲编写了此资料，以便同学们更快更好地通过此课程的学习。

为了编写好《资本运营理论与实务》复习资料，李诗田老师付出了很多心血和花了大量时间，在此我们特别感谢李诗田老师。

一根篱笆三个桩，一个好汉三个帮。

因此真诚欢迎其他任科教师和同学们在分享李Ⅰ课程性质与设置目的的要求资本运营理论与实务课程是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）的专业必考的专业课，是为了培养和检验自学应考者有关资本运营的基本原理、基本知识与基本技能而设置的一门专业课。

资本运营理论与实务课程是以资本运营管理为主要研究对象的课程，它具有综合性、科学性、实践性、系统性与指导性的特点，是进一步学习现代企业管理的专业课程。

设置本课程的目的要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习当代资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握资本运营的基本原则和方法，培养和提高自学应考者正确分析和解决资本运营中问题的能力，提高当代资本运营的效率，以适应中国特色社会主义和社会主义市场经济下现代企业管理工作的需要。

本课程重点（或难点）章为：第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章；次重点章为：第十章、第十一章；一般章为：第一章、第二章、第七章。

Ⅱ课程内容与考核目标一、考试基本要求要求应考者理解和掌握资本运营理论与实务的基本知识、基本原理和基本技能，能运用资本运营理论与实务的有关知识进行案例分析，具备分析问题和解决问题的基本能力。

Ⅲ有关说明与实施要求一、本课程的性质及其在专业考试中的地位资本运营理论与实务是现代企业管理不可缺少的基础知识，是现代企业管理专业考试计划中的一门重要的专业基础课。

资本运营理论与实务全篇重点整理第一章资本的功能：1.联结生产要素 2.联结流通要素 3.资源配置的职能4.激励和约束的职能资本的特征：1.资本的增值性2.资本的竞争性 3.资本的动运性4.资本的独产性和主体性5.资本的开放性资本运营，是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的各种形态变化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。

按资本运营的形式划分：1.实业资本运营2.产权资本运营3.金融资本运营及无形资本运营资本运营与生产运营的区别：（1）运营领域不同（2）运营对象不同（3）运营方式不同资本运营与生产运营的联系：（1）目的一致（2）相互依存（3）相互渗透资本运营的目标就是实现资本最大程度的增值。

资本最大程度的增值对于企业来说，可表现为三个方面：1.利润最大化2.所有者权益或股东权益最大化3.企业价值最大化资本扩张型运营模式：1.横向型资本扩张2.纵向型资本扩张3.混合型资本扩张收缩型资本运营模式：1.资产剥离2.公司分立3.分拆上市4.股份回购第二章资本运营中的微观性风险：1.经营风险 2.违约风险3.商业风险4.财务风险我国企业资本运营未来发展趋势及特点：1.资本运营向科技化、网络化方向发展2.服务业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并购重组成为热点3.产业资本和银行资本结合形成金融资本4.我国将掀起一股对外资本运营热潮5.人力资本成为资本运营的新宠第三章资本筹集的原则：（1）规模适当原则（2）筹措及时原则（3）合法性原则（4）效益性原则筹资渠道：1.金融机构贷款筹资2.企业自留资金 3.盘活企业内存量资产筹资 4.其它企业、单位或个人资金5.国家财政投入筹资6.企业利用外资筹资影响企业选择筹资方式的因素：1资金成本 2.财务风险资金成本：是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的费用，是资金所有权和使用权分离的结果。

财务风险：是指企业由筹资原因引起的资金来源结构的变化所造成的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性。

《资本运营理论与实务》习题资料Ⅰ课程性质与设置目的的要求资本运营理论与实务课程是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）的专业必考的专业课，是为了培养和检验自学应考者有关资本运营的基本原理、基本知识与基本技能而设置的一门专业课。

资本运营理论与实务课程是以资本运营管理为主要研究对象的课程，它具有综合性、科学性、实践性、系统性与指导性的特点，是进一步学习现代企业管理的专业课程。

设置本课程的目的要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习当代资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握资本运营的基本原则和方法，培养和提高自学应考者正确分析和解决资本运营中问题的能力，提高当代资本运营的效率，以适应中国特色社会主义和社会主义市场经济下现代企业管理工作的需要。

本课程重点（或难点）章为：第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章；次重点章为：第十章、第十一章；一般章为：第一章、第二章、第七章。

Ⅱ课程内容与考核目标一、考试基本要求要求应考者理解和掌握资本运营理论与实务的基本知识、基本原理和基本技能，能运用资本运营理论与实务的有关知识进行案例分析，具备分析问题和解决问题的基本能力。

Ⅲ有关说明与实施要求一、本课程的性质及其在专业考试中的地位资本运营理论与实务是现代企业管理不可缺少的基础知识，是现代企业管理专业考试计划中的一门重要的专业基础课。

二、本课程考试的总体要求本课程的考试，既要考核知识，又要考核能力。

因此，在系统掌握本课程的基础知识和基本原理的基础上，注重运用基础知识和基本理论分析和解决实际问题，做到理论联系实际，提高分析和解决实际问题的能力。

本课程的基本知识和基本原理包括本大纲所列出的考核点，在自学中注意各知识点、基本原理的比较，综合和归纳，及其之间的联系和区别。

同时要注意分析实际问题。

本大纲规定的考试内容每章先概述全篇的自学要求、考试内容，然后列出本章的考核知识点，再对考核知识点提出不同认识能力层次要求。

同济大学继续教育学院资本运营管理提纲网络教育一、名词解释1、企业价值最大化采用收益现值法，在企业连续经营情况下，将未来经营期间每年的预期收益用适当的折现率折现，得出企业价值，将其与企业资产的账面价值比较；上市公司也可采用股票价格来确定。

2、投资银行主要从事证券承销、证券交易、私募发行、企业兼并与收购、基金管理、风险投资业务，此外还有项目融资、衍生产品、租赁、咨询、现金管理、证券保管与抵押业务等。

3、商业银行主要从事存贷款业务，此外还有债券投资、外汇买卖及汇兑、国际贷款和国际贸易服务、信托业务、租赁业务、代理融通业务、结算业务、现金管理业务、咨询业务、银行卡业务以及表外业务等。

4、资本筹措的含义是指企业从自身生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展规划，经过科学的预测、决策，通过一定的渠道和方式经济有效地筹集一定数额资本的行为。

5、债券筹资含义及特点：债券是一种长期债务证书，是企业为筹集长期资本，而承诺在将来一定时日支付一定金额的利息，并于约定的到期日，一次或多次偿还本金的信用凭证。

债券面额固定，可以转让和继承，是企业筹集长期资金的常用方式。

6、资本成本资本成本在本质上是资本的价格，它是资本供求双方资本使用权转让的基础。

从投资者来说，它是投资者提供资本所要求的报酬，从筹资者来说，它是企业为获取资本使用权而须支付的代价。

7、资本结构广义上的资本结构，指企业不同筹资方式下资本来源的组合结构；狭义的资本结构是企业借入资本和权益资本之间的比例关系。

8、资本投放含义企业投资是指企业为获取所筹集资本的增值，而将资本投放到特定的项目中，以经营某项事业的经营行为, 既包括厂房、机器设备的新建、改建、扩建和购置等活动，也包括购买股票、债券和以联营方式向其他单位投入资本等活动。

9、资本周转资本循环需要不断地重复进行，这样周而复始重复的循环，便形成了资本周转。

10、最佳现金持有量含义：企业持有现金的好处在于增加流动能力，满足各种需求，但现金的非(低)收益性，又使得持有现金会丧失投资获利的收益，即存在着机会成本。

历年题型举例一、单项选择题1. 下列各项中哪一个不是现代证券投资组合管理理论（）A、马柯维茨的均值——方差理论B、资本资产定价模型C、实施证券分析D、套利定价理论2.（）支付方式，是指被并购企业以取得固定的并购企业的未来偿付义务的承诺的方式出让股权或资产。

A、支付现金B、股权置换C、卖方融资D、杠杆收购二、多项选择题1. 收缩型资本运营模式有以下哪几种（）A、资产剥离B、股票增发C、公司分立D、分拆上市E、股份回购2. 对发行公司进行微观因素分析包括( )A、对财务报表分析B、对营运能力分析C、对资本结构分析D、对管理能力分析E、对通货膨胀的分析三、名词解释股权融资企业兼并四、简答题简述资本筹集的原则简述证券投资风险的成因五、论述题试述净现值法（NPV）的优点与缺点我国企业资本运营未来发展趋势及特点六、计算题分析题1、某公司欲增加筹资500万元，如下表所示，该公司筹资前资金共1500万元，有以下两种方案可供选择,筹资方式筹资前资金构成方案1：增发普通股方案2：增发公司债券公司债券（利率8%）200 200 700 普通股（面值10元）400 600 400 资本成本500 800 500留存收益400 400 400 合计1500 2000 2000 普通股股数（万股）40 60 40 有比较优势？第一章资本运营概论资本的性质1、[多选]资本的特点是增值性、流动性、风险性、多样性。

资本的来源与形态1、[单选]从狭义的理解上来说，企业资本是指企业的资本金；从较广义的理解来说，企业资本是指企业所有者（股东）权益；而从更广义的理解来说，企业的资本不仅包括企业所有者权益，而且还包括借入资本。

2、[多选]企业资本的形态在资产负债表上表现为各种资产，包括货币资金、实物资本、无形资产、对外投资和各种应收款。

而目前流行的概念是知识资本和人力资本等概念。

资本运营的含义1、[名词解释]资本运营，就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。

Ⅰ课程性质与设置目的的要求资本运营理论与实务课程是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）的专业必考的专业课，是为了培养和检验自学应考者有关资本运营的基本原理、基本知识与基本技能而设置的一门专业课。

资本运营理论与实务课程是以资本运营管理为主要研究对象的课程，它具有综合性、科学性、实践性、系统性与指导性的特点，是进一步学习现代企业管理的专业课程。

设置本课程的目的要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习当代资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握资本运营的基本原则和方法，培养和提高自学应考者正确分析和解决资本运营中问题的能力，提高当代资本运营的效率，以适应中国特色社会主义和社会主义市场经济下现代企业管理工作的需要。

本课程重点（或难点）章为：第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章；次重点章为：第十章、第十一章；一般章为：第一章、第二章、第七章。

Ⅱ课程内容与考核目标一、考试基本要求要求应考者理解和掌握资本运营理论与实务的基本知识、基本原理和基本技能，能运用资本运营理论与实务的有关知识进行案例分析，具备分析问题和解决问题的基本能力。

第一章资本运营概论一、学习目的与要求通过本章学习，了解资本运营的基本常识；掌握并能够区分企业资本的一般形式；明确资本运营的含义、内容和特征，把握资本运营的原则所包括的内容。

二、考试内容第一节资本的分类及特征一、几种资本的阐述（三种）二、资本的功能（四大功能）三、资本的基本特征（五个基本特征）第二节资本运营综述一、资本运营的本质二、资本运营所包含的内容（两种不同形式的划分）三、资本运营的特征（四个特征）四、资本运营与生产运营的区别与联系第三节资本运营的目标一、利润最大化涵义与内容二、所有者权益（或股东权益）最大化涵义与内容三、企业价值最大化涵义与内容第四节资本运营的模式及原则一、资本扩张型运营模式（三种）二、收缩型资本运营模式（四种）三、其它资本运营模式的内容四、资本运营创新模式的探索（三大集团的模式探索）五、资本运营管理的基本原则（七大原则）三、考核知识点1、资本的涵义、相关解释2、资本的各种不同功能与基本特征3、资本运营的本质和内容以及特征4、资本运营的最终目标—利润最大化、权益最大化与价值最大化5、资本运营的基本模式6、资本运营管理遵循的原则四、考核要求识记：资本的含义与，资本的几种不同功能与基本特征，资本运营的本质，资本运营的几种目标，以及资本运营所遵循的基本原则。

资本运营复习1、资本的含义及功能-y1 p11）资本的含义：2）资本的功能：保全功能、增值功能、流动功能2 资本运营的核心内容-y2 p21；购并，重组资本运营的内容p193 效率差异论-y3 p92● 许多企业经营管理效率低于平均水平；● 高效率企业对低效率企业购并有利于提升其效率，从而增加社会财富；● 效率取决于企业家能力，员工执行力，组织管理（如激励约束机制等）4 企业并购的动机! P104(1)资本的低成本扩张;(2)扩大生产规模，降低成本费用;(3)市场份额增加和战略地位的提高;(4)提高品牌经营效率和知名度;(5)获得垄断利润;(6)满足企业家的成功欲;(7)股东不愿意继续经营企业;(8)股东通过卖掉企业使创业投资变现或实现创业人力资本化;(9)企业陷入困境，通过被兼并寻求资金、技术、人才;(10)通过被兼并或交换股份，寻找有实力公司的支持(11) 规避市场风险。

4b 并购后的整合! P1471、业务整合2、组织整合3、人员整合4、文化整合5、核心能力4c 整合的原则p148(1)效益原则：目标是股东利润最大化。

(2)稳定原则：稳健经营是一个企业成功的前提。

(3)诚信原则：只有诚信地履行并购协议，才能让重新组合的各个股东和雇员对新的企业树立信心。

(4) 互补原则：注意各部分要素的有机组合，达到互补的效果。

4d 外资购并的动因p1841）跨国公司在华业务及产业整合（2）获得市场和销售渠道（3）建立生产基地（4）其它4e 第五次企业购并浪潮的核心特征p221● 1、战略性购并2、强强横向联合3、规模巨大4、高新技术产业和传统产业并举4f 第五次企业购并浪潮的动因p2261、20世纪90年代以来，经济全球化是掀起这次购并浪潮的大背景。

2、世界经济持续繁荣，为开展大规模企业购并提供了市场条件。

3、信息技术和通讯技术迅猛发展，使企业购并步入一个新的阶段。

4、各国政府调整经济政策，对这次购并浪潮起到了推动作用。

《资本运营与融资》复习资料P3企业资本的构成形式企业所拥有的资本构成大致上可以分为以下七种形式：货币资本、实物资本、无形资本、金融资本、管理资本、人力资本、产权资本。

资本的功能资本具有以下四方面的功能(１)联结生产要素,形成现实的生产力，推动价值的增值和积累。

（2)联结流通要素,促进商品流通和货币流通，实现剩余价值和分配价值。

(３)资源配置的职能．（4）激励和约束的职能。

P9企业从生产运营转向资本运营的重要意义和作用1、有利于推进企业制度创新和管理创新的同步发展.2、有利于公司经营集约化、多角化、集团化、国际化．3、有利于促进我国资本市场的发育和成熟.4、有利于培育和造就一支现代企业家队伍。

P17资本运营管理的基本原则（１)资本系统整合原则(2)资本结构最优原则(3）资本运营机会成本最小原则（4）资本经营的开放原则（5)资本周转时间最短原则（６)资本规模最优原则(7)资本风险结构最优原则P2４防范资本运营风险的有效措施（一)择优选择资本运营主体(二)明确企业发展战略(三)巩固企业优势业务(四）科学论证运营方案（五)注意防范道德风险和逆向选择我国企业资本运营未来发展趋势及特点(一)资本运营向科技化、网络化方向发展(二)服务业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并购重组成为热点(三）产业资本和银行资本结合形成金融资本(四）我国将掀起一股对外资本运营热潮(五)人力资本成为资本运营的新宠P28我国企业资本运营健康发展的对策(一)加强人力资本运营（二)努力培育各类市场中介组织(三)努力实现资本运营形式的多样化(四)改革相关管理体制，为我国企业资本运营提供相对宽松的法律环境（五)大力推进国民经济信息化(六）完善配套政策,支持企业的资本运营工作（七)我国企业要放眼全球，积极开展对外资本运营P35资本筹集的定义资本筹集是指企业从自身生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展规划,经过科学的预测、决策,采用适当的筹资渠道和筹资方式，从企业外部有关单位和个人，或从企业内部获取所需资金的一种行为，是企业财务管理的重要内容。

资本运营复习1、资本得含义及功能-y1 p11)资本得含义:2)资本得功能:保全功能、增值功能、流动功能2 资本运营得核心内容-y2 p21;购并,重组资本运营得内容p193 效率差异论-y3 p92● 许多企业经营管理效率低于平均水平;● 高效率企业对低效率企业购并有利于提升其效率,从而增加社会财富;● 效率取决于企业家能力,员工执行力,组织管理(如激励约束机制等)4 企业并购得动机! P104(1)资本得低成本扩张;(2)扩大生产规模,降低成本费用;(3)市场份额增加与战略地位得提高;(4)提高品牌经营效率与知名度;(5)获得垄断利润;(6)满足企业家得成功欲;(7)股东不愿意继续经营企业;(8)股东通过卖掉企业使创业投资变现或实现创业人力资本化;(9)企业陷入困境,通过被兼并寻求资金、技术、人才;(10)通过被兼并或交换股份,寻找有实力公司得支持(11) 规避市场风险。

4b 并购后得整合! P1471、业务整合2、组织整合3、人员整合4、文化整合5、核心能力4c 整合得原则p148(1)效益原则:目标就是股东利润最大化。

(2)稳定原则:稳健经营就是一个企业成功得前提。

(3)诚信原则:只有诚信地履行并购协议,才能让重新组合得各个股东与雇员对新得企业树立信心。

(4) 互补原则:注意各部分要素得有机组合,达到互补得效果。

4d 外资购并得动因p1841)跨国公司在华业务及产业整合(2)获得市场与销售渠道(3)建立生产基地(4)其它4e 第五次企业购并浪潮得核心特征p221● 1、战略性购并2、强强横向联合3、规模巨大4、高新技术产业与传统产业并举4f 第五次企业购并浪潮得动因p2261、20世纪90年代以来,经济全球化就是掀起这次购并浪潮得大背景。

2、世界经济持续繁荣,为开展大规模企业购并提供了市场条件。

3、信息技术与通讯技术迅猛发展,使企业购并步入一个新得阶段。

4、各国政府调整经济政策,对这次购并浪潮起到了推动作用。

《资本运营理论与实务》总复习重点第一章资本运营概论1、资本运营 P5含义：是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的种形态化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。

2、资本运营的本质： P6就是要通过资本交易或使用，不断变换形戊，以价值管理为中心，求得资本增值的最大化。

3、资本运营的内容P61）按资本的运动状态划分：①存量资本运营；②增量资本运营2）按资本运营的形式划分：①实业资本运营；（是企业资本运营最基本的方式）②产权资本运营；③金融资本运营；④无形资本运营；4、资本运营的特征 P81）资本运营是以价值形戊管理为原则的企业运营理念；2）资本运营注重资本的流动性；3）资本运营是一种开放式的运营；4）资本运营更是风险性运营。

5、资本运营的模式 P12-15企业的资本运营基本上可以分为：资本扩张与资本收缩两种模式。

1）资本扩张型运营模式：①横向型资本扩张；②纵向型资本扩张；③混合型资本扩张；2）收缩型资本运营模式 P14①资产剥离；②公司分立；③分拆上市；④股份回购；6、股份回购的原因一般有： P151）保持公司的控制权；2）提高股票的市场价值，善公司形象；3）提高股票的内在价值；4）公司高级管理人员认股制度的实施；5）改善公司的资本结构；7、资本运营管理的基本原则 P171）资本系统整合原则；2）资本结构最优原则；3）资本运营机会成本最小原则；4）资本经营的开放原则；5）资本周转时间最短原则；6）资本规模最优原则；7）资本风险结构最优原则。

第二章资本运营的未来发展1、资本运营管理风险 P23环境的不确定性是资本运营风险的根本所在。

我们把引起环境不确定性的因素所诱发的风险归纳为两大类：宏观性风险和微观性风险。

1）宏观性风险是指由全局性的不确定性所引起的资本经营效果的变动。

又称“不可分散风险”可分为：①社会风险；②政治风险；③经济风险；2）微观性风险 P24是指由非全局性事件波动所造成的风险。

一．多选题(以下选项都是正确答案）1.资本的基本特征主要有五点（）A.资本的增值性B.资本的竞争性C.资本的运动性D.资本的独立性和主体性E.资本的开放性2.资本扩张型运营模式包括（）A.横向型资本扩张B. 纵向型资本扩张 C .混合型资本扩张3.收缩型资本运营模式包括（）A.资产剥离B. 公司分立C.分拆上市D.股份回购4.资本运营中的微观性风险（）A.经营风险B.违约风险C.商业风险D.财务风险5.资本运营中的宏观性风险（）A.社会风险B.政治风险C.经济风险6.股票的发行方式主要有？（）A.包销发行方式B.代理发行方式7.计算资本成本时要考虑以下三个因素（）A.债权资本成本 B,股权资本成本 C.权重（账面价值、市场价值、目标价值）8.最优资本结构主要有四个特点（）A.在最优资本结构条件下，上市公司的企业价值才会实现最大。

B.最优资本结构是动态的。

C.最优资本结构具有高度的易变形性。

D.最优资本结构的复杂性与多变性。

9.判断最优资本结构的标准有三个（）A.是否有利于最大限度地增加所有者的财富，使企业价值最大化；B.WACC是否最低；C.资产是否保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性。

10.现代公司的投资建议大致可分为四类( )A.重置决策；B.扩充决策；C.扩张决策；D.其他决策；11.证券投资的基本要素是（）A收益性、 B风险性、 C流通性、 D社会12.15.发行公司微观因素分析（）A.公司财务报表分析B.公司营运能力分析C.公司资本结构分析D.公司管理能力分析13.证券投资风险的特征( )A.客观存在性B.不确定性C.可测度性D.相对性E.可防范性14.现代证券投资组合管理理论（）A.马科维茨的均值——方差理论B.资本资产定价模型C.套利定价模型15.西方国家常用的目标价值的评估方法有（）A.资产价值基础法B.市盈率模型C.贴现理论流量法16.并购时的支付方法一般包括哪几种类型？( )A.现金支付B.股权置换 C,卖方融资 D. 杠杆收购17.国际直接投资理论包括（）A.垄断优势理论B.产品生命周期理论C. 市场内部化理论D.国际生产折衷理论18.企业集团财务管理的原则有（）A.整体性原则B.赢利性原则C.平衡性原则D.长期性原则二．名词解释利润最大化：为了实现资本最大程度增值这个总体目标，企业必须千方百计地增加收入、减少成本，实现利润最大化。