顺鑫农业投资分析报告

顺鑫农业2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为负10,330.84万元，与2019年三季度的2,412.23万元相比，2020年三季度出现较大幅度亏损，亏损10,330.84万元。

企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。

在营业收入有所扩大的同时，出现了较大幅度的经营亏损，企业以亏损换市场的战略面临市场竞争的严峻考验。

二、成本费用分析2020年三季度营业成本为221,400.83万元，与2019年三季度的188,296.89万元相比有较大增长，增长17.58%。

2020年三季度销售费用为33,840.47万元，与2019年三季度的17,610.88万元相比有较大增长，增长92.16%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售费用增长明显快于营业收入增长。

2020年三季度管理费用为19,485.31万元，与2019年三季度的19,503.72万元相比变化不大，变化幅度为0.09%。

2020年三季度管理费用占营业收入的比例为6.72%，与2019年三季度的7.37%相比有所降低，降低0.65个百分点。

但并没有带来经济效益的明显提高，要注意控制管理费用的必要性。

2020年三季度财务费用为3,487.2万元，与2019年三季度的2,507.11万元相比有较大增长，增长39.09%。

三、资产结构分析2020年三季度存货占营业收入的比例明显下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2019年三季度相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，顺鑫农业2020年三季度是有现金支付能力的，其现内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

寻找拐点型公司拐点公司包括困境反转和非困境突破2种类型。

困境反转是指一家优秀的公司因为一些特殊的原因导致公司突然一蹶不振或长期萎靡，出现困境的原因可以是新的颠覆性技术出现、或是自身经营的失误、或是被激烈的竞争打垮等等。

这类公司在深陷困境的时候，股价往往出现大幅的下跌，而投资的机会也就出现在股价极度低迷之时，因为市场经常会以最悲观的预期给公司定价，只要公司足够优秀，度过了困境，业绩出现了反转，那么股价此后就会出现反转。

非困境突破是指一家已经成熟的低成长企业打破自身发展的瓶颈，再创高成长之路，经营突破的原因可能是技术上的量变到质变，研发的新品打开了市场，或是公司不断的收购兼并使得自己越做越大，或是管理层更换后企业的治理和经营效率大幅提升等等。

这类公司在突破之前股价和估值会稳定在一个合理的区间（估值一般不高），一旦公司出现拐点，那么公司业绩和估值会呈现戴维斯双击的特征。

在这里我们主要讨论困境反转类的公司，因为非困境突破类的公司往往无法总结出综合性规律，需要单独的对具体公司进行分析。

困境反转公司有很多种类型，比如彼得林奇投资的核电站公司就是黑天鹅事件导致的困境（由于短时间市场舆论的导向，很容易把出现黑天鹅事件的公司估值打得一文不值，但事实往往没我们预料的那么严重，黑天鹅也成了最佳的买点），一些周期股也是典型的困境反转类公司。

不过大多数困境反转的公司和周期股不同，他们往往不会伴随经济周期的复苏而复苏。

因为国企/国资改革是未来几年股市中的重头戏，所以接下去我将以困境反转的国企作为例子，分析一下如何选择在潜在困境反转的公司中寻找满足“三好”条件股票。

大部分有优秀基因的国企基本都有如下特征：从企业经营治理等各种角度看，问题很多，但企业都有一个巨大的优点：资源禀赋，但这个资源禀赋因为种种原因没有发挥出来。

首先，区分企业是否具有资源禀赋这很重要。

很多国企的“资源”并不产生“禀赋”效应，因为真正的优秀的资源禀赋应该是能够带来持续现金流的好资产，而不是只能一次变现的土地、股权等，如果是因为这类的资产被低估那就是隐秘资产类型的投资了。

顺鑫农业2020年上半年决策水平报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为76,927.79万元，与2019年上半年的91,271.36万元相比有较大幅度下降，下降15.72%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2020年上半年营业利润为78,171.38万元，与2019年上半年的91,322.18万元相比有较大幅度下降，下降14.40%。

在营业收入迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。

二、成本费用分析顺鑫农业2020年上半年成本费用总额为872,900.78万元，其中：营业成本为673,695.43万元，占成本总额的77.18%；销售费用为68,382.53万元，占成本总额的7.83%；管理费用为35,930.87万元，占成本总额的4.12%；财务费用为15,693.14万元，占成本总额的1.8%；营业税金及附加为79,198.82万元，占成本总额的9.07%。

2020年上半年销售费用为68,382.53万元，与2019年上半年的85,607.9万元相比有较大幅度下降，下降20.12%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。

2020年上半年管理费用为35,930.87万元，与2019年上半年的39,515.89万元相比有较大幅度下降，下降9.07%。

2020年上半年管理费用占营业收入的比例为3.77%，与2019年上半年的4.7%相比有所降低，降低0.92个百分点。

但企业经营业务的营利能力并没有提高，应注意管理费用支出的合理性。

三、资产结构分析顺鑫农业2020年上半年资产总额为1,990,413.3万元，其中流动资产为1,546,015.67万元，主要以存货、货币资金、其他流动资产为主，分别占流动资产的47.23%、46.55%和2.55%。

Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告北京顺鑫农业股份有限公司牛栏山酒厂香河生产基地免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:北京顺鑫农业股份有限公司牛栏山酒厂香河生产基地1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分北京顺鑫农业股份有限公司牛栏山酒厂香河生产基地综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。

该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。

1.2 企业画像类别内容行业空资质增值税一般纳税人产品服务与销售；货物进出口（国家禁止或涉及行政审批1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11 土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。

顺鑫农业2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为76,927.79万元，与2019年上半年的91,271.36万元相比有较大幅度下降，下降15.72%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在营业收入迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。

二、成本费用分析2020年上半年营业成本为673,695.43万元，与2019年上半年的531,748.04万元相比有较大增长，增长26.69%。

2020年上半年销售费用为68,382.53万元，与2019年上半年的85,607.9万元相比有较大幅度下降，下降20.12%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。

2020年上半年管理费用为35,930.87万元，与2019年上半年的39,515.89万元相比有较大幅度下降，下降9.07%。

2020年上半年管理费用占营业收入的比例为3.77%，与2019年上半年的4.7%相比有所降低，降低0.92个百分点。

但企业经营业务的营利能力并没有提高，应注意管理费用支出的合理性。

2020年上半年财务费用为15,693.14万元，与2019年上半年的7,649.37万元相比成倍增长，增长1.05倍。

三、资产结构分析2020年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。

2020年上半年存货占营业收入的比例明显下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2019年上半年相比，资产结构趋于改善。

内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

顺鑫农业2022年行业比较分析报告一、总评价得分27分，结论极差二、详细报告（一）盈利能力状况得分0分，结论极差顺鑫农业2022年净资产收益率(%)为-9.26%，低于行业极差值2.2%。

总资产报酬率(%)为-0.73%，低于行业极差值1.0%。

销售(营业)利润率(%)为-3.2%，低于行业极差值-3.0%。

成本费用利润率(%)为-3.31%，低于行业极差值1.7%。

资本收益率(%)为-92.91%，低于行业极差值-2.3%。

盈利能力状况（二）营运能力状况得分68分，结论一般顺鑫农业2022年总资产周转率(次)为0.59次，高于行业平均值0.5次，低于行业良好值0.9次。

应收账款周转率(次)为465.14次，高于行业优秀值34.0次。

流动资产周转率(次)为0.79次，高于行业平均值0.7次，低于行业良好值1.6次。

资产现金回收率(%)为7.16%，高于行业平均值6.0%，低于行业良好值12.4%。

存货周转率(次)为1.41次，低于行业平均值2.2次，高于行业较差值0.9次。

营运能力状况（三）偿债能力状况得分28分，结论极差顺鑫农业2022年资产负债率(%)为65.02%，劣于行业平均值58.0%，优于行业较差值68.0%。

已获利息倍数为-0.62，低于行业极差值2.5。

速动比率(%)为91.1%，高于行业平均值88.0%，低于行业良好值115.3%。

现金流动负债比率(%)为14.01%，低于行业平均值16.0%，高于行业较差值4.3%。

带息负债比率(%)为51.01%，劣于行业极差值49.4%。

偿债能力状况（四）发展能力状况得分12分，结论极差顺鑫农业2022年销售(营业)增长率(%)为-21.46%，低于行业极差值-8.3%。

资本保值增值率(%)为90.92%，低于行业极差值102.1%。

销售(营业)利润增长率(%)为-166.39%，低于行业极差值-6.3%。

总资产增长率(%)为4.45%，低于行业平均值10.2%，高于行业较差值-0.8%。

第1篇一、前言顺鑫农业（000860.SZ）作为中国知名的农业产业化企业，主要从事肉食品、种子、粮食、饮料等产品的生产和销售。

本文将对顺鑫农业2021年度财务报告进行分析，旨在全面了解其财务状况、经营成果和未来发展潜力。

二、财务状况分析1. 资产结构分析根据顺鑫农业2021年度财务报告，公司总资产为96.81亿元，较上一年增长8.5%。

其中，流动资产为54.39亿元，占比56.1%；非流动资产为42.42亿元，占比43.9%。

流动资产中，货币资金占比最高，达到20.6%，表明公司短期偿债能力较强。

2. 负债结构分析顺鑫农业2021年度负债总额为42.92亿元，较上一年增长3.8%。

其中，流动负债为32.21亿元，占比74.9%；非流动负债为10.71亿元，占比25.1%。

流动负债中，短期借款占比最高，达到16.2%，表明公司短期偿债压力较大。

3. 盈利能力分析顺鑫农业2021年度实现营业收入126.81亿元，较上一年增长9.2%；实现净利润6.54亿元，较上一年增长15.8%。

公司毛利率为23.4%，较上一年提高1.2个百分点，表明公司盈利能力有所提升。

4. 偿债能力分析顺鑫农业2021年度资产负债率为44.2%，较上一年下降3.8个百分点，表明公司偿债能力有所增强。

流动比率为1.3，速动比率为0.7，表明公司短期偿债能力良好。

三、经营成果分析1. 营业收入分析顺鑫农业2021年度营业收入增长主要得益于肉食品业务的稳健发展和种子业务的快速增长。

其中，肉食品业务收入为90.98亿元，占比71.6%；种子业务收入为17.83亿元，占比14.0%。

2. 净利润分析顺鑫农业2021年度净利润增长主要得益于以下几点：（1）肉食品业务盈利能力提升：公司通过优化产品结构、提高产品附加值，使得肉食品业务毛利率较上一年提高1.2个百分点。

（2）种子业务快速增长：公司加大种子研发投入，推出一系列优质种子产品，使得种子业务收入较上一年增长21.3%。

公司研究：顺鑫农业一、主要数据1、净资产收益率（左）、总资产收益率（右）11年，11.17%；12年，4.40；1.14%；13年，6.64%；1.56%；14年，8.85%；2.49%；15年，7.20%；2.42%；16年，7.09%；2.50%；17年，6.32%；2.44%；18年，10.04%；3.81%；19年，11.46%；3.91%；20年，5.54%；1.95%。

近十年顺鑫农业的净资产收益率，总资产收益率都比较低。

2、毛利率（左）、净利率（右）11年，25.88%；4.24%；12年，26.82%；1.57%；13年，31.20%；2.26%；14年，33.67%；3.85%；15年，37.28%；3.98%；16年，34.54%；3.79%；17年，33.92%；3.77%；18年，39.96%；6.03%；19年，36.20%；5.49%；20年，28.36%；2.75%。

顺鑫农业收入的七成是白酒，但是这十年的净利率却跟制造业的净利率差不多。

3、每股收益（左）、每股经营现金流11年，0.700；0.060；12年，0.287；-0.644；13年，0.451；1.697；14年，0.712；0.515；15年，0.659；0.614；16年，0.723；1.767；17年，0.768；4.330；18年，1.003；5.565；19年，1.091；1.759；20年，0.566；2.084。

二、2020年经营数据收入155.1亿，同比149.0亿，增长4.10%；净利润4.20亿，同比8.09亿，增长-48.10%；扣非净利润4.264亿，同比8.005亿，增长-46.73%；经营活动现金流量净额15.46亿，同比13.05亿，增加18.47%。

净利润含金量362.57%。

总资产216.7亿，比期初220.2亿，增长-1.58%；净资产139.0亿，比期初145.6亿，增长4.18%。

顺鑫农业农产品流通模式可行性分析报告摘要：随着农业生产方式和农产品消费需求的不断变化，农业供应链及农产品流通模式也发生了很大的变化。

顺鑫农业作为一个新型农业产业化企业，需要寻求一种适合其自身特点的农产品流通模式，以更好地满足消费者需求，提高产品附加值。

本文通过对顺鑫农业的调研和分析，提出了顺鑫农业农产品流通模式可行性分析报告。

关键词：顺鑫农业；农产品流通；模式可行性分析一、顺鑫农业简介顺鑫农业是一家以乡村振兴为主题的新型农业产业化企业。

公司成立于2016年，总部位于浙江省温州市龙湾区。

主营业务包括蔬菜种植、畜禽养殖、水产养殖等。

公司拥有自己的生产基地和销售渠道，致力于打造农产品全程、全生态、全数字化的供给链。

二、现有农产品流通模式目前，顺鑫农业的产品主要通过以下渠道销售：1.线下销售顺鑫农业在当地设立了多个销售点，如超市、农贸市场、社区店等，通过销售点向终端消费者销售产品。

2.网络销售顺鑫农业在淘宝、天猫、京东等电商平台上开设了自己的店铺，通过这些平台向全国消费者销售产品。

三、问题分析通过对顺鑫农业现有的农产品流通模式的分析，可以发现以下问题：1. 竞争压力大线下销售点拥挤，同质化严重，导致顺鑫农业在价格方面难以取得优势，竞争压力较大。

2. 渠道成本高顺鑫农业目前在销售渠道方面，既有线下销售也有网络销售，无法充分发挥优势，同时渠道成本较高。

3. 产品可追溯性差由于销售点比较多，管理起来比较麻烦，产品的来源和品质难以保证，缺乏可追溯性，无法使消费者放心购买。

四、顺鑫农业农产品流通模式可行性分析报告针对以上问题，提出以下改进方案：1. 打造“互联网+供应链”模式通过打造“互联网+供应链”模式，将顺鑫农业所有销售点和线上渠道（如淘宝店铺、天猫店铺、京东店铺等）打通，构建一个供应链生态系统，实现全面数字化管理和服务，从而实现渠道成本降低。

2. 挖掘差异化竞争优势顺鑫农业可以通过精细化管理，打造品牌和服务，提高产品的附加值，从而实现产品价值的提升。

第1篇一、引言顺鑫农业（股票代码：000860）是中国领先的农业产业化龙头企业之一，主要从事生猪养殖、屠宰及肉制品加工、白酒生产与销售、农业综合服务等业务。

本文通过对顺鑫农业近年来的财务报表进行分析，旨在评估其财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力，为投资者提供决策参考。

二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析顺鑫农业的资产结构主要包括流动资产、非流动资产和无形资产。

近年来，顺鑫农业的流动资产占比逐年上升，表明公司短期偿债能力较强。

非流动资产占比相对稳定，主要反映公司长期资产的投资规模。

无形资产占比逐年下降，表明公司对知识产权的依赖程度有所降低。

（2）负债结构分析顺鑫农业的负债结构主要包括流动负债和非流动负债。

流动负债占比相对较高，表明公司短期偿债压力较大。

非流动负债占比相对较低，主要反映公司长期负债的规模。

2. 利润表分析（1）收入分析顺鑫农业的收入主要来自生猪养殖、屠宰及肉制品加工、白酒生产与销售等业务。

近年来，公司收入呈现稳定增长趋势，其中生猪养殖和白酒业务增长较快。

（2）成本费用分析顺鑫农业的成本费用主要包括生产成本、销售费用、管理费用和财务费用。

近年来，公司成本费用控制良好，费用率逐年下降，表明公司经营效率有所提高。

（3）盈利能力分析顺鑫农业的盈利能力主要体现在毛利率、净利率和净资产收益率等方面。

近年来，公司毛利率和净利率有所波动，但总体保持稳定。

净资产收益率相对较高，表明公司盈利能力较强。

3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析顺鑫农业的经营活动现金流量主要来自主营业务收入。

近年来，公司经营活动现金流量稳定增长，表明公司经营活动产生的现金流入能够满足日常经营需求。

（2）投资活动现金流量分析顺鑫农业的投资活动现金流量主要来自固定资产购置和在建工程。

近年来，公司投资活动现金流量波动较大，主要受固定资产投资规模影响。

（3）筹资活动现金流量分析顺鑫农业的筹资活动现金流量主要来自银行借款和股东投入。

顺鑫农业2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为335,002.83万元，2020年三季度已经取得的短期带息负债为430,055.39万元。

2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供335,748.7万元的营运资本。

3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕745.87万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。

4.短期负债规模
由于该企业当前经营业务亏损，无法从发展的角度对该企业的合理负债规模做出正确判断。

静态来看，该企业可以新增的短期贷款为684,082.21万元。

5.长期负债规模
由于该企业当前经营形势缺乏创造现金的能力，无法对长期贷款额度做出正确判断。

长期贷款额度取决于对该企业未来盈利状况的判断。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业在短期内不会出现支付资金缺口，但企业经营业务亏损，经营活动存在资金缺口且资金占用较大，主要依靠负债资金保证。

资金链断裂风险等级为6级。

2.是否存在长期性资金缺口
该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供
内部资料，妥善保管第1 页共5 页。

顺鑫农业诊断报告顺鑫农业股份有限公司（以下简称顺鑫农业）位于北京市顺义区内，公司全资、控股和参股企业有：牛栏山酒厂、鹏程食品公司、小店畜禽良种猪场、牵手果蔬饮品有限公司、祥云药业顺鑫长青蔬菜有限公司、顺丽鑫林果种植有限责任公司、鑫竺空港果蔬仓储有限公司、鑫润果蔬制品有限公司、耘丰种业分公司、顺科农业技术开发中心、石门农产品市场服务管理有限责任公司、潮白河森林旅游度假发展有限公司等，遍布顺义全区9个镇。

2000年底，公司拥有员工2553人，公司主营业务收入67713万元，利润7648万元，总资产101982万元。

一、发展的历史历史不仅表明过去，而且还昭示着未来。

顺鑫农业是由北京市泰丰现代农业发展中心（以下简称泰丰中心）独家发起成立的。

泰丰中心成立于1994年9月7日，是当时顺义县政府刻意培植的为农业和农民提供服务的一家国有企业。

成立之初，泰丰中心拥有北京鲲鹏食品集团公司、北京牛栏山酒厂等十家国有企业，涉及农业产前、产后、产中等多个领域，是顺义县农业产业化经营的龙头企业。

为了更好地服务于农业和农村经济发展，促进农民收入增加，充分利用资本市场，增加企业直接融资比重，泰丰中心将其下属的北京市牛栏山酒厂、北京顺科农业技术开发中心、北京市耘丰种业公司的主要经营性资产和北京鹏程食品有限公司、北京小店畜禽良种场的长期投资等进行重组，组建了顺鑫农业。

经北京市证券监督管理委员会（京证监文[1998] 34号文）推荐，北京市人民政府（京政函[1998] 33号文）、中国证监会（证监发字[1998] 233号和证监发字[1998] 234号）批准，于1998年9月21日在北京市工商行政管理局正式注册登记成立的。

泰丰中心拥有顺鑫农业75％的股份。

二、目前的状况理解现实是变革的第一步。

顺鑫农业目前的经营范围十分广泛，涉及种植业、养殖业、农产品加工、制药、市场服务、仓储保鲜、旅游、技术开发等多个领域。

其中，主营业务为白酒的生产和销售，肉制品（主要是猪肉制品）的生产与销售，种畜（主要是种猪）、农作物种子（主要是玉米、小麦、水稻和蔬菜种子）、苗木的繁育与销售，蔬菜、果品、花卉的种植与销售，药品的生产与销售，仓储保鲜服务，市场服务，旅游度假服务等。