个股期权业务说明

个股场外期权交易规则随着商品期权的落地，这个在国外有巨大交易量的金融衍生产品逐步得到国内投资者重视，而具有广大群众基础的股票期权却一直为少数机构把持。

个股场外期权是怎样的衍生品,它是如何交易的,有什么优劣势,适合哪类别投资者哪,作为股票期权的实操者，且听我娓娓道来。

一、何为期权又称为选择权，是指买方向卖方支付期权费(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格)向卖方购买或出售一定数量的特定商品的权利，但不负有必须买进或卖出的义务(即期权买方拥有选择是否行使买入或卖出的权利，而期权卖方都必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺)。

按照权利分为:看涨期权、看跌期权，简单来说就是分别用于了在一定期限内，按照某个价格来买入、卖出特定商品的权利。

按照交割时间:美式期权、欧式期权，美式期权是在合约期限内任何一个交易日都可以行权，欧式期权是只有到期日才可以行权。

二、股票期权股票期权是一种在沪深交易所之外交易的个股期权，期权的买方(权利方)通过向卖方(义务方)支付一定的费用(权利金)，获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票。

目前国内场外股票期权的买方一般为机构投资者和个人投资者，卖方为合格的证券公司，比如:中金证券、申万宏源等资金实力雄厚的大型券商。

卖方在收取了期权费用后，必须确保股票期权的有效履约，承担期权期限内股票上涨的无限亏损。

股票期权的结算方式可以是股票实物交割或现金差价交割。

三、期权合约的构成要素标的资产:沪深两市的个股股票或股票指数行权价格:买方有权在合约期限内按照事先约定的价格买入特定股票期权期限:一般有效期分为1个月、3个月、6个月等，过期作废期权类型:目前仅支持看涨期权(买方支付一定权利金，有权按照一定价格事先买入一定数量股票，在合约期限内有权卖出)到期日:期权合约约定的最后有效日期行权方式:股票实物交割或现金差价交割四、场外期权—看涨期权案例五、与配资相比较1、杠杆比例股票期权:具有天然的高杠杆特点，不同的期权费就意味着不同的杠杆倍数。

个股期权简介及特点
▪什么叫个股期权？
个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在
将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。

买方以支付一定数量的权利金为代价而拥有了这种权利，但不承担
必须买进或卖出的义务。

卖方则在收取了一定数量的权利金后，在
一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。

举例：假设某客户买入了12月到期的行权价为4元的工行认购
期权，则其有权在行权日按照4元每股的价格买入工行的股票，期
权的卖方必须无条件的履行承诺。

如果当时工行的股价低于4元，
买方可选择放弃行权。

▪个股期权特点简介：
1.T+0交易。

与权证交易类似。

2.双向交易。

看涨的时候可以做认购（买入）期权，看跌的时
候可以做认沽（卖出）期权。

3.可以选择最有利于自己的方向，决定是否行使权利。

4.如果看好某只股票，目前暂时没有资金，可以通过购买个股
期权的方式，约定在自己有资金的时候，以某一价格购买这只股票。

举例：客户付了一定权利金1000元，买入工商银行认购期权，约定价格为4.1元，1万股。

到行权日期，股票市场价格为4.5元，
超过4.1元，客户就会行使权利，按照约定用 4.1元买入工商银行，然后再在市场上以4.5元价格卖出，获得盈利4000元。

如果另外一种情况，如果价格跌到3.9元，客户可以放弃行使权利，损失权利金。

在整个交易过程中，客户的收益理论上是无限的（股价理论上
可以无限上涨），但是客户最大的损失只是权利金。

期货公司股票期权经纪业务规程1业务受理规程Ll意向受理为客户开立股票期权账户前，通过培训向投资者做好事前投资者教育,充分揭示股票期权风险,全面客观介绍股票期权基础知识、适当性制度、法律法规、业务规则和产品特征，不得协助客户采取虚假申报等手段规避投资者适当性标准要求。

经与投资者充分沟通，了解投资者具体情况后，帮助客户树立交易自律、风险自担的意识，降低后期违约的可能性。

然后组织意向客户参与模拟交易，进行股票期权业务测试。

1.2 客户身份审核自然人投资者应当本人亲自办理开户手续，签署开户资料，不得委托代理人代为办理开户手续。

除中国证监会另有规定外，自然人投资者的有效身份证明文件为中华人民共和国居民身份证；法人投资者应当出具开户授权委托书、代理人的身份证和其他开户证件。

除中国证监会另有规定外，法人投资者的有效身份证明文件为组织机构代码证和营业执照；股票期权经纪合同、结算账户中投资者姓名或者名称应与其有效身份证明文件中的姓名或者名称一致；在股票期权经纪合同及其他开户资料中真实、完整、准确地填写投资者资料信息。

1.3 客户资质审核客户资质审查主要指公司对客户的资格审查初审，只有满足公司要求的客户，方可提出期权开户。

审查要点见下表：资格审查操作规定1.4 风险测评及风险揭示（1）风险揭示：向客户详细讲解《股票期权业务风险揭示书》，充分提示股票期权交易相关风险，确认客户已清楚了解并同意《股票期权业务风险揭示书》载明内容。

（2）风险测评：指导客户完成《投资者风险承受能力调查问卷》（见附件一），评测结果及时明确告知客户。

客户风险承受能力等级分为分为保守型、稳健型、积极型三种类型客户，股票期权业务属于高风险业务，除一级投资者外，二级投资者的风险评级须为稳健型或积极型，三级投资者的风险评级须为积极型,确保客户风险评级应与股票期权业务风险相匹配。

L5合同协议签署在完成风险揭示和客户风险股票期权业务相关合同讲解后，并确认客户己清楚了解并同意相关协议文本载明内容，个人客户由客户本人签署风险揭示书及股票期权业务相关合同等开户文本,机构客户由委托代理人签署，确保合规规范。

期权合同说明书5篇篇1本合同（以下简称“合同”）由以下双方签订：甲方（期权授予方）：_________________________乙方（期权受让方）：_________________________鉴于甲方同意向乙方授予特定数量的期权，乙方同意接受该期权的授予，双方根据中华人民共和国相关法律法规，就本次期权授予事项达成如下协议：一、定义与解释1. 期权：指甲方授予乙方在未来特定时间内以特定价格购买甲方股份的权利，但并非义务。

2. 行权期：指期权授予之日起至期权到期日止的时间段。

3. 行权价格：指购买股份时应付的价格。

二、期权授予1. 甲方同意向乙方授予________（数量）的期权。

2. 期权的行权期为自授予日起________（例如：五年）。

3. 期权的行权价格为每股________元人民币。

三、权利义务1. 甲方有权根据公司需要调整期权政策，但应及时通知乙方。

2. 乙方有权在行权期内按行权价格购买股份。

3. 乙方无权在未获得甲方许可的情况下转让、出售或质押所获期权。

4. 期权行使后，乙方应遵守甲方的公司章程和相关法律法规。

四、期权的行使1. 乙方可在行权期内向甲方提出行权申请。

2. 行权申请应遵守甲方的相关程序和规定。

3. 甲方应在收到行权申请后合理时间内完成股份转让手续。

五、风险揭示与承担1. 乙方应充分了解并接受期权投资存在的风险。

2. 期权投资涉及市场风险、政策风险、企业经营风险等，乙方应自行承担相应风险。

3. 甲方对期权的价值、潜力等不作任何保证，乙方应自行判断并承担相应风险。

六、违约责任1. 若甲方违反合同约定，未按时授予或调整期权，应承担违约责任。

2. 若乙方违反合同约定，如擅自转让、出售或质押期权，应承担违约责任。

七、法律适用与争议解决1. 本合同适用中华人民共和国法律。

2. 双方因本合同产生的争议，应首先通过友好协商解决；协商不成的，任何一方均有权向甲方所在地人民法院提起诉讼。

证券公司参与个股期权全真模拟交易业务参考资料之一上海证券交易所个股期权业务方案上海证券交易所V2.02013年9月合约条款与方案要点目录1 合约标的 (6)1.1 概述 (7)1.2 试点期间标的选择标准 (7)1.3 标的选择方法 (7)1.4 标的调整 (8)1.5 标的选择工作机制 (8)2 合约条款 (9)2.1 概述 (10)2.2 标的证券 (10)2.3 合约类型 (10)2.4 合约单位 (10)2.5 合约到期月份 (11)2.6 合约最后交易日、到期日、行权日 (11)2.7 履约方式 (12)2.8 行权价格与行权价格间距 (12)2.9 合约交割 (13)3 运作管理 (14)3.1 合约新挂 (15)3.2 代码与简称 (15)3.3 合约加挂 (17)3.4 合约调整 (18)3.5 合约停牌 (20)3.6 合约摘牌 (22)4交易制度 (23)4.1 交易机制 (24)4.2 交易时间 (24)4.3 买卖类型与交易指令 (25)4.4 涨跌幅限制 (27)4.5 断路器 (28)4.6 申报 (28)4.7 开盘价、收盘价与结算价 (29)4.8 交易信息 (32)4.9 流动性服务商制度 (34)5风险控制 (35)5.1 保证金制度 (36)5.2 限仓、限购制度 (40)5.3 大户报告制度 (42)5.4 限开仓制度（只针对股票认购期权） (43)5.5 前端控制与盘中试算 (44)5.6 强行平仓制度 (44)5.7 结算互保金制度 (46)5.8 合格投资人制度 (47)5.9 风险警示制度 (50)5.10 交易权限控制 (52)附录一相关术语 (53)1 合约标的1.1 概述个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在约定的时间以约定的价格买入或者卖出约定合约标的(在上交所上市挂牌交易的股票或ETF)的标准化合约。

合约标的是期权合约的基本组成要素，是影响个股期权成功与否的重要因素。

股票期权业务指南四篇第1条股票期权业务指南第一部分证券公司股票期权业务指南说明及声明为便于证券公司参与XX证券交易所(以下简称“本所”)的股票期权业务，规范股票期权经纪业务的发展，有效防范业务风险，根据XX证券交易所股票期权试点交易规则(以下简称“交易规则”、XX 证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司。

股份有限公司股票期权试点风险控制管理办法、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点结算规则，制定本指引供证券公司开展股票期权经纪业务时参考。

本指引内容与本所股票期权业务规则不一致的，以本所股票期权业务规则为准。

股票期权经纪业务的风险管理，请参考XX证券交易所股票期权业务风险控制指南。

证券公司与客户之间的经纪业务关系以证券公司与客户签订的经纪合同的约定为准，本指引不得作为处理相关纠纷的依据。

上交所将根据股票期权业务的进展不断更新和调整本指引。

第一章一般要求证券公司根据本所股票期权业务的相关规定，制定股票期权经纪业务交易、结算、风险控制等业务规则。

证券公司应当合理设置期权业务的组织结构，明确期权经纪业务部门与各相关部门、分支机构之间的职责分工，并设置相关岗位和人员。

(一)公司总部证券公司的股票期权经纪业务由公司总部统一集中管理。

公司总部应设立独立的股票期权经纪业务部门(一级或二级部门)。

该部门的职责包括但不限于业务系统和流程制定、业务总体规划、运营管理、风险管理、投资者适宜性管理、客户关系管理、投资者教育等。

该部门还应管理和持续监督分行的股票期权业务。

公司总部其他相关部门承担与股票期权经纪业务相关的职责，包括但不限于合规管理、风险控制、资金结算、技术系统开发和维护等。

从事股票期权经纪业务的证券公司应当建立、完善和有效实施信息隔离制度，有效隔离自营、做市商、资产管理等其他期权业务，防止敏感信息的不当流动和使用，严格防止损害客户利益。

(2)分行应在公司授权范围内规范股票期权经纪业务，负责分行投资者衍生产品相关账户的开立和日常管理、信息收集、投资者教育、投诉处理等。

上海证券交易所个股期权会员风险控制业务指南正文：---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 上海证券交易所个股期权会员风险控制业务指南（2013年8月16日）第一章概述第二章投资者准入与客户分级第三章客户保证金管理第四章限仓、限购制度第五章大户报告制度第六章平仓管理第七章行权管理及违约处理附件一：自然人投资者适当性综合评估表附件二：个股期权交易风险揭示书附件三：大户持仓报告表为方便参与上海证券交易所（以下简称“本所”）个股期权交易业务会员有效控制个股期权经纪业务风险，规范会员风险控制业务操作，根据本所个股期权交易业务与中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（以下简称“中国结算上海公司”）结算业务方案，制定本指南。

第一章概述会员开展个股期权交易业务，须向本所申请，并应遵守本所与中国结算上海公司的有关规定，建立专门风险控制部门，制定相关工作制度，有效管理客户参与个股期权交易风险与自身风险，并接受本所与中国结算上海公司的监督与管理。

会员进行个股期权风控业务，适用本指南。

本指南未做规定的，适用本所个股期权全真模拟交易业务方案和本所其他有关规定。

第二章投资者准入与客户分级期权交易风险较高，会员应当切实履行适当性管理职责，建立健全期权市场投资者适当性管理的具体业务制度和操作指引，并通过多种形式和渠道向客户告知期权市场投资者适当性管理的具体要求，做好针对性的风险揭示、客户培训、投资者教育等工作。

会员单位在了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验、诚信状况、风险偏好、投资目标等相关信息的基础上，应引导客户充分了解期权市场特性，引导客户开立账户和参与交易。

一、投资者适当性评估（一）会员应当按照本指南制定个股期权投资者适当性综合评估的实施办法，对个人投资者的基本情况、相关投资经历、财务状况和诚信状况等方面进行适当性综合评估，评估其是否适合参与个股期权交易。

个股期权终极手册为何选择上证50ETF作为试点？上证50ETF按成交额来看2013年全年成交额为1812.1亿元，均位列单市场ETF 第一名。

在流动性上，2013年上证50ETF换手率为944%，远高于香港ETF期权市场5只标的ETF的平均水平454%。

概念篇什么是期权？期权，又叫选择权，是一份合约，给与期权买家在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利(而非义务)。

而它的卖方则收取买方所付的权利金，承担着必须卖出或者买入的义务。

比如说，你找到一套看起来不错的房子，想要买。

但不幸的是你在3个月内没有足够的现金。

于是你跟房主商量，希望房主给你在3个月内以20万美元买入的选择权(option)。

房主同意了，但是为了获得这个权利，你需要支付3000美元的价格。

现在我们可以考虑两种情形：1. 这所房子后来被发现是“猫王”真正的出生地！于是房子的市值突然飙升至100万美元。

由于房主已经卖给你期权，所以他有义务将房子以20万美元卖给你。

最终你将获得79.7万美元利润(100万减去20万再减去3000)。

2.仔细考察之后，你发现这所房子存在严重的质量问题，墙体开裂。

虽然最初你以为自己找到了梦想中的房子，但现在感觉它一文不值。

不过还好，由于你买的是期权，你没有义务必须把房子买下来。

所以你最终损失的是3000美元的期权费。

什么是看涨期权、看跌期权?看涨期权又叫买权，给与期权持有者在特定期限内以特定价格买入某种资产的权利。

看涨期权类似于持有某只股票的多头仓位，个股看涨期权的买家希望在期权到期之前股价能够大幅上涨。

看跌期权又叫卖权，给与期权持有者在特定期限内以特定价格卖出某种资产的权利。

看跌期权类似于持有某只股票的空头头寸，个股看跌期权的买家希望在期权到期之前股价能够下跌。

期权的类型主要分为两类1. 美式期权。

美式期权可以在购买日期和到期日之间任何时间执行。

大部分交易所交易的期权都是这种类型。

2. 欧式期权。

上交所个股期权全真模拟交易业务方案介绍二、个股期权全真模拟交易业务概述个股期权全真模拟交易业务是一种基于真实市场数据和交易机制的模拟交易活动，旨在提供一个真实交易环境，帮助投资者熟悉和掌握个股期权交易的操作技巧和风险管理策略。

通过参与全真模拟交易，投资者可以在实际市场波动中感受个股期权交易的特点，提高决策能力和交易水平。

三、个股期权全真模拟交易业务流程1. 注册申请：投资者需要在上交所的官方网站上注册个股期权全真模拟交易账户，并进行身份验证和风险评估。

2. 资金准备：投资者可以通过虚拟资金进行全真模拟交易，初始资金由上交所提供，并根据投资者的绩效进行动态调整。

3. 交易环境配置：上交所将提供一个与实际交易环境相似的模拟交易平台，包括交易系统、行情数据和交易工具等。

4. 交易指南和培训材料：上交所将提供详细的交易指南和培训材料，帮助投资者理解个股期权的基本知识、交易规则和风险管理。

5. 模拟交易操作：投资者可以根据实时行情数据和自身判断进行个股期权模拟交易操作，包括买入、卖出合约、对冲等。

6. 交易查询和分析：投资者可以通过模拟交易平台查询和分析交易记录、持仓情况、资金变动等信息，对交易策略进行反思和调整。

7. 绩效评估和排名：上交所将根据投资者的模拟交易绩效评估并进行排名，为投资者提供参考和个性化指导。

8. 模拟交易结算：每个交易周期结束后，上交所将进行模拟交易结算，包括平仓结算、资金清算和绩效结算等。

四、个股期权全真模拟交易业务的特色和优势1. 真实交易环境：通过提供真实市场数据和交易机制，帮助投资者逐步掌握个股期权交易操作。

2. 风险控制和培训教育：通过限制投资者的模拟交易规模和频率，帮助投资者理性投资、合理管理风险，并提供相关培训教育活动。

3. 绩效评估和个性化指导：上交所将根据投资者的模拟交易绩效评估并进行排名，为投资者提供个性化的指导和建议。

4. 与实盘交易衔接：个股期权全真模拟交易业务为投资者提供了从模拟交易到实盘交易的过渡和衔接，帮助投资者提高实战能力和自信心。