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《我国科技型中小企业融资问题分析》篇一一、引言随着我国经济的高速发展，科技型中小企业已经成为推动国家科技进步和创新发展的重要力量。
然而，这些企业在成长过程中经常面临资金短缺的问题，这直接影响到其业务的持续发展。
本文将针对我国科技型中小企业的融资问题进行深入分析，探讨其产生的原因及可能的解决方案。
二、科技型中小企业融资问题的现状1. 融资渠道狭窄科技型中小企业在融资过程中，往往只能依赖银行贷款、股权融资、债券发行等有限几种方式。
而大部分的金融机构在放贷时更偏向于大型企业，导致科技型中小企业的融资渠道狭窄。
2. 融资成本高由于科技型中小企业信用等级相对较低，贷款难，许多企业不得不选择高利率的贷款方式，使得其融资成本大大增加。
此外，企业还需承担评估、担保等费用，增加了其经营压力。
3. 政策支持不足尽管政府已经出台了一系列支持科技型中小企业融资的政策，但在实际执行过程中仍存在许多问题，如政策落地难、执行效率低等。
此外，政府对企业的融资服务仍需加强，如提供更多低成本的融资渠道和优惠政策。
三、科技型中小企业融资问题的原因分析1. 信用体系不健全由于科技型中小企业规模小、经营风险高，其信用评估体系尚不完善。
这使得金融机构在放贷时对这类企业存在疑虑，增加了其融资难度。
2. 缺乏有效的风险评估机制金融机构在放贷时需要对企业的风险进行评估。
但由于科技型企业的特殊性，现有的风险评估机制往往不能有效评估其业务和投资的价值，这导致了金融机构在放贷时更为谨慎。
四、解决科技型中小企业融资问题的建议1. 拓宽融资渠道政府应鼓励金融机构开发更多适合科技型中小企业的融资产品，如科技金融债券、科技保险等。
同时，应鼓励企业通过股权融资、众筹等方式拓宽融资渠道。
2. 完善信用体系政府应建立完善的信用体系，对科技型中小企业的信用进行科学、公正的评估。
同时，金融机构也应加强对企业的信用教育，提高企业的信用意识。
3. 强化政策支持政府应加大对科技型中小企业的政策支持力度，如提供低息贷款、税收优惠等政策。
卓越绩效企业研究系列之二：解读国家“十二五”规划推动中国企业战略转型赛迪顾问股份有限公司第一章国家“十二五”规划实施背景解读1.1 政策环境解读1.1.1 国家“十二五”规划的基本内容“中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要”简称“国家‘十二五’规划”，共有16篇，62章，该规划主要阐明国家战略意图，明确政府工作重点，引导市场主体行为，是未来五年我国经济社会发展的宏伟蓝图，是全国各族人民共同的行动纲领，是政府履行经济调节、市场监管、社会管理和公共服务职责的重要依据，也是中国企业研究国家产业政策和基本走向，进行战略定位和业务转型的基本依据。
我们分析国家“十二五”规划和产业环境，进行中国企业未来五年战略转型研究的基本思路，如下图所示：图1基于国家“十二五”规划的企业战略转型基本思路根据上述的总体思路，进行国家“十二五”规划的解读和产业环境分析。
国家“十二五”规划各章节的基本内容，如下图所示：图2 国家“十二五”规划的基本内容1.1.2 国家“十二五”规划实施的宏观环境2011-2015年是中国经济持续发展的新时期。
国内外经济环境将发生新的、重大的变化。
从国际环境看，未来五年，世界经济政治格局出现新变化，国际环境有利于我国和平发展。
国际金融危机影响深远，世界经济增长速度减缓，全球需求结构出现明显变化，竞争更加激烈，保护主义抬头，外部环境复杂。
这就需要国家制定新的发展战略，确立未来的产业布局和经济政策，为国内企业的健康发展提供有力的政策依据。
国家“十二五”时期，中国企业面临的全球经营环境，如下图所示：图3 国家“十二五”时期全球经济环境从不利的全球经营环境看，欧美国家的贸易保护主义加剧、全球金融危机进一步影响购买力、日本核泄漏导致的全球经济动荡、利比亚动乱等波及中东地区和亚太经济发展，上述因素可能对全球的石油等资源和能源、电子信息等重点产业产生更深层次、长远的的不利影响。
全球未来几年的经营形势存在诸多不确定性。
1、赛迪顾问（CCID）（中国）赛迪顾问股份有限公司是中国首家在香港创业板上市，并在业内率先通过国际、国家质量管理与体系标准认证的现代咨询企业，直属于中华人民共和国工业和信息化部中国电子信息产业发展研究院。
经过多年的发展，目前公司总部设在北京，旗下拥有赛迪经智、赛迪经略、赛迪方略、赛迪设计和赛迪监理五家控股子公司，并在上海、广州、深圳、西安、武汉、南京、成都、贵州等地设有分支机构，拥有300余名专业咨询人员，业务网络覆盖全国200多个大中型城市。
赛迪顾问凭借强大的国家部委资源支撑、丰富的行业资源和高端专业化人才等竞争优势，面向政府、园区和企业，提供发展战略与规划、政策研究、转型升级规划、招商引资策略研究、信息化咨询、智慧城市规划、市场投资机会与策略分析、投资可行性研究、运营模式研究、企业兼并重组、企业战略咨询、人力资源管理等现代咨询服务。
研究领域涵盖电子信息、互联网、通信、基础电子、装备、消费品、汽车和原材料、战略性新兴产业等行业领域。
致力成为中国本土的城市经济第一智库、企业管理第一顾问、信息工程设计第一品牌。
2、Ipsos益普索（法国）益普索（Ipsos）是全球领先的市场研究集团，于1975年成立于法国巴黎，1999年在巴黎上市，是全球唯一由研究专业人士拥有并管理的市场研究集团。
益普索是全球第三大研究集团，2014年集团全球营业额22.184亿美元，在全球87个国家设有办公室。
益普索在六大研究领域为客户提供专业的洞察和服务：广告与品牌研究，客户满意度与忠诚度研究，营销研究，媒介研究，公共事务研究，以及调研管理服务。
益普索于2000年进入中国，已成为中国较大的市场研究公司，在上海、北京、广州、成都、武汉等5个城市设有办公室。
企业拥有丰富的专业研究产品线和行业专长，研究领域覆盖广告和品牌研究、营销研究、媒介研究、公众事务与社会研究、满意度与忠诚度研究、数据采集与处理，汽车研究以及金融与服务研究。
服务范围覆盖了快消、金融、汽车、IT/电信、医药保健等众多行业。
科技型中小企业融资问题研究1. 引言1.1 背景介绍科技型中小企业在当今社会中扮演着重要的角色，它们是推动技术创新和经济发展的重要力量。
由于其特殊的经营模式和高风险性质，科技型中小企业在融资方面面临着诸多挑战与困难。
融资难题一直是制约科技型中小企业发展的关键瓶颈之一。
随着科技产业的不断发展和壮大，科技型中小企业对于融资需求也越来越迫切。
传统金融机构对于科技型中小企业的融资需求了解不深，对风险的把控也相对较高，导致了科技型中小企业在融资过程中往往面临着融资困难、融资成本高等问题。
科技型中小企业的融资问题亟待解决。
只有通过深入研究现阶段融资问题、探讨解决方案、加强政府支持和借鉴成功案例经验，才能为科技型中小企业提供更多融资渠道和支持，推动其健康发展。
【补充内容以达到200字】。
1.2 研究目的科技型中小企业在融资方面一直面临着诸多困难和挑战，尤其是在当前经济形势下，融资环境更加严峻。
本文旨在深入探讨科技型中小企业融资问题，分析其存在的挑战和障碍，探讨解决方案，并总结政府支持政策和成功案例，旨在为科技型中小企业的健康发展提供借鉴和参考。
通过研究科技型中小企业融资问题，可以为相关部门和企业提供有效的政策建议和实践经验，促进我国科技型中小企业的创新和发展，推动经济转型升级。
希望通过本文的研究，能够为科技型中小企业找到更加适合和可行的融资途径，提升其竞争力，助力我国经济的持续稳定增长。
1.3 研究意义现阶段科技型中小企业在融资方面面临着诸多挑战，这不仅影响了它们的发展速度和规模，还可能限制了它们在市场竞争中的地位。
深入研究科技型中小企业融资问题具有重要的意义。
科技型中小企业在创新和技术发展方面具有独特优势，它们往往是技术创新和产品研发的重要力量。
由于融资问题，这些企业常常面临着创新能力无法充分释放的困境。
研究科技型中小企业融资问题可以帮助这些企业更好地发挥其创新优势，推动技术进步和产业升级。
科技型中小企业的发展对于促进经济增长和就业创造具有重要作用。
投融资研究本期主题：战略性新兴产业政府引导基金模式与企业私募股权融资操作要点中国电子信息产业发展研究院主办赛迪顾问股份有限公司2 本期主题 战略性新兴产业政府引导基金模式与企业私募股权融资操作要点第一章 私募股权融资概述1.1 企业融资渠道分类与特点企业的快速发展和资金的支持是密不可分的，产业资本只有和金融资本之间形成良性互动才能真正的做大做强。
因此，研究企业的融资方法和融资渠道就显得具有特殊的意义。
我国企业的融资渠道在我国多层次资本市场逐步完善的背景下逐步拓宽，多种创新性的融资渠道独立于传统的融资渠道脱颖而出，为我国企业的快速发展提供了资金保障。
在研究战略性新兴产业融资渠道之前，有必要对目前我国企业主要融资渠道做一个简单的梳理。
赛迪顾问通过对我国资本市场以及众多融资渠道系统性的研究，并在参考传统融资渠道分类方法的基础之上，按照各融资渠道资金的来源以及对企业经营控制权的影响等标准对融资渠道做了分类，具体参见图1。
企业融资渠道分为内源融资和外源融资。
内源融资是指公司经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资金，它主要由留存收益和折旧构成，是指企业不断将自己的储蓄（主要包括留存盈利、折旧和定额负债）转化为投资的过程。
内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。
外源融资是指企业通过一定方式向企业之外的其它经济主体筹集资金。
面向战略性新兴产业，外源融资又可分为股权融资、债券融资和政策性融资。
股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。
股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。
债权融资是指企业通过借钱的方式进行融资，债权融资所获得的资金，企业首先要承担资金的利息，另外在借款到期后要向债权人偿还资金的本金。
政策性融资是指企业充分利用各级政府为了优化产业结构、促进高新技术成果转化提供的政策性支持，或者获得政府为了支持战略性新兴产业领域的从业企业（以下简称“战略性新兴产业企业”）的快速发展而提供的政策性资金支持的融资行为。
科技型中小企业融资政策导向研究科技型中小企业是自主创新和产业升级的生力军。
近几年在国家政策的支持下，科技型中小企业的数量迅速增加。
与此同时，由于缺乏相应的融资渠道，企业发展初期普遍面临资金匮乏问题。
如何在现有金融体制下，给予科技型中小企业融资更大的支持，成为中央及各地方政府探索的问题。
通过在该领域的深入研究和探索，赛迪投资顾问撰写了《科技型中小企业融资政策导向研究》，该报告：一是概述了科技型中小企业当前的发展特点，剖析了科技型中小企业面临的融资困境。
当前，科技型中小企业存在企业数量众多，但经营规范化水平参差不齐；信息披露成为隐性成本；企业成长初期面临研发和市场的不确定性；企业以轻资产为主，人才与技术是其核心资产；资金需求以流动资金为主等特点。
而这些特点决定了科技型中小企业面临融资门槛高、融资渠道有限；急需引进规范的中介机构，解决信息不对称难题；短期投资回报率不足以支持投资者信心等三方面融资问题。
二是介绍了科技型中小企业创新融资的一个重要途径——“三集”融资（集合债券、集合票据、集合信托），并分析了“三集”面临的核心问题：准入门槛高，市场交易不活跃；缺乏担保资源与担保模式；综合发行成本偏高，参与各方动力不足。
提出了解决此问题的关键要素：政府支持、信用担保协调及对接机制。
探讨了区域集优模式的创新之路。
三是梳理了科技型中小企业其他四种重要融资渠道：战略性新兴产业政府引导基金、政府贴息的中小企业商业贷款、改制上市、小额贷款。
基于以上梳理，本研究分析了当前各融资方式的特点和面临的问题，尤其重点研究了小额贷款在当前经济形势下的作用与方向。
四是提出了科技型中小企业融资政策导向的建议：建立以新三板等为代表的多层次资本市场；鼓励、发展、监督民间金融市场；推进银行业服务结构调整；做好中介服务体系的完善与管理。
就以上建议，本研究给出了三种实施路径：实施中小企业风险补偿基金；建立健全地方性小额贷款公司；完善中小企业信用担保体系。
深入分析了三种路径的实施思路与要点。
科技型中小企业融资政策导向研究北京赛迪创新投资顾问有限公司一、科技型中小企业概述（一）科技型中小企业的界定中小企业是一个相对概念，是与本行业中的大企业相比较而言的生产规模较小的企业，一般是指规模较小或者处于创业和成长阶段的企业。
不同国家由于社会、经济、自然、科技的不同，以及不同的发展阶段，对中小企业的界定标准、界定指标也不同。
根据工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部联合印发的《关于印发中小企业划型标准规定的通知》，我们对科技型中小企业作了这样的界定：主要从事科技型领域内的研发、生产、销售、服务，具备独立企业法人资格、自主经营的各种所有制和各种形式的企业；从业人员300人以下或营业收入10000万元以下的为中中小型企业；从业人员100人及以上，且营业收入1000万元及以上的为中型企业；从业人员10人及以上，且营业收入50万元及以上的为小型企业；从业人员10人以下或营业收入50万元以下的为微型企业。
（二）科技型中小企业的特点1、企业数量众多，经营规范化水平参差不齐近几年在国家政策的支持下，各地信息技术产业园获得了长足的发展，入驻的中小企业的数量也在迅速增长。
2009年，仅在北京中关村科技园区入驻的科技型企业就2万多家，其中大部分都是科技型中小企业。
与此同时，也存在着部分以科技企业之名从事简单买卖业务的企业，企业经营规范化水平参差不齐。
2、信息披露成为企业融资过程中的“隐性成本”对科技型中小企业来说，往往企业成长的源头就是一个新技术点或一个创意，在这种情况下，信息的保密对其自身发展具有决定性的意义。
企业在申请融资时，资金供给方往往都要求企业做一定的信息披露，因此许多企业，宁愿求助于私人借贷，以更高融资成本为代价换取经营上的主动，更少地披露甚至不披露企业信息。
3、企业成长初期需要面临研发和市场的不确定性科技型中小企业本身规模小、市场风险高、研发投入大，因此企业发展具有很高的不确定性。
对于科技型中小企业来说，研发和进入市场的过程较为艰难，初期的数年内往往只有投入而没有任何收入。
例如在北京中关村，初创型科技型中小企业，一般5年内有20%-30%会倒闭。
4、企业以轻资产为主，核心资产是技术和人才科技型中小企业一般由科研人员创办，主要从事高新技术产品的研制和生产等业务，具有高度知识、技术密集的特点。
通过分析其资产结构，企业中最有价值的部分就是其拥有的技术、专利、创意，以及掌握这些知识产权的创作团队，固定资产也经常局限于办公用设备及其它研发设备。
在以抵押担保为主的国内银行贷款，科技型中小企业由于固定资产存量上的不足，在争取银行贷款上处于不利的地位。
5、资金需求以流动资金为主科技型中小企业资金需求呈现数额不大、反复性强、时效性高等特征，资金需求的期限往往只有几个月、甚至几天，大部分是用于临时周转的短期资金。
在资金支出中，对固定资产的投入不多，租金、日常开支为多，研发成本占据很大一部分比例，而其中又以人员工资的支出为多。
（三）科技型中小企业融资渠道虽然中小企业发展初期所需资金大部分靠自我积累，但在其发展过程中，自我积累滚动式的发展已经很难满足企业的扩张需求，对外部资金的需求也就显得十分迫切，而由于政府金融政策和企业信用等各方面问题，导致中小企业融资困难，成长易于受到外部环境的制约。
图1 科技型企业融资渠道数据来源：赛迪投资整理2011，11（四）科技型中小企业融资面临的问题1、企业融资门槛高、融资渠道有限由于科技型中小企业一般都没有足够的资产可供抵押，大部分贷款都得求助于专业的担保公司。
在担保公司受理的前提下，担保费、评审费以及各种反担保手段所产生的额外费用，都造成企业贷款的实际负担很重。
近几年，由于国家中小企业的政策倾斜较为明显，各级政府也都加大了支持力度，拿出大量的财政拨款直接用于资助科技型中小企业。
但是资金申请“僧多粥少”的局面并没有改变，各种限制条款和补助条件使政府拨款不能成为中小企业的主要融资渠道。
2、急需导入规范的中介机构，解决信息不对称难题科技领域专业性强，市场前景的描述具有复杂性，因此对一般投资者而言信息往往不对称。
由于信息不对称，中小企业存在着利用其信息优势在事先的谈判、合同签订的过程和事后资金使用过程中损害资金提供者利益的情况，导致逆向选择和道德风险，从而造成融资难的困境。
中介机构在信息不对称普遍存在的情况下，应该发挥其市场“均衡器”的作用。
由于市场上存在普遍的信息不对称，这就需要有中介机构的介入，从而降低交易成本。
但由于市场信用体系仍然不够健全，中介结构自身也存在业务能力有限的情况，导致中介结构的意见无法被交易双方普遍接受，没能解决信息不对称问题。
这就要求会计师提供可靠的财务报告，资产评估公司提供资产的真实价值，研究机构提供准确的市场信息和行业分析报告，帮助投资者分辨具有成长价值的企业，解决企业的融资问题。
3、短期投资回报率不足以支持投资者信心对具有较高成长潜力的行业进行投资，需要具有战略眼光并愿意承担高风险并期望获得高回报。
科技型领域的某些细分市场，还远未进入到高速成长期，需要进行长期投资并等待市场逐渐被接受，短期内投资回报乏力。
然而投资来源除了政策性的资金，不管银行贷款还是民间资本、风险投资，都是逐利的。
没有高回报，风险投资不情愿持续投入，融资企业也不愿承担过重的利息负担。
二、科技型中小企业融资发展重点——“三集”融资（一）概述“三集”（集合债券、集合票据、集合信托）融资方式是通过政府组织协调，将企业进行捆绑集合发行的债务融资方式。
这种发行方式利用规模优势，合理分摊资信评级、发债担保、承销等费用，有效地规避了单个企业发债规模偏小、发行成本过高的弱点，使科技型中小企业发行债券成为可能，为解决中小企业融资难的问题提供了新的途径。
我国集合发债的发展历程很短。
2003年由国内不同高新区的12家企业组成，采用“统一冠名、分别负债、分别担保、捆绑发行”的方式发行了我国第一只集合债券——中国高新技术产业开发区债券（简称“03高新债”），开创了我国集合债券的发行模式。
我国最早的中小企业集合债券则诞生于深圳，2007年11月21日，深圳首单中小企业集合债券（简称“07深中小债”）正式发行，20家中小企业集合发行企业债券10.3亿元；我国首只中小企业集合信托债——“西湖区小企业集合信托债权基金”则在2008年9月19日发行；2009年11月13日，中国银行间市场交易商协会接受包括北京市顺义区中小企业集合票据、山东省诸城市中小企业集合票据和山东省寿光市“三农”中小企业集合票据三单产品的注册申请，我国集合票据产品也正式上线。
（二）“三集”发行方式比较集合债券、集合信托和集合票据三种本质上都是为解决无法从银行获得贷款的科技型中小企业群体而发售的融资债券。
但从发行设计和运作来看，有实质差异：总体来看，三种融资方式各有优势，各省市区可结合本地中小企业发展实际、募集资金用途、资金需求规模等多种因素，采取灵活方式和相应的债权融资方式。
从分布上看，由于东南沿海投资机构多，资金流动性强，其倾向于采取发行信托债融资。
中部及东北各省市前两年组织中小企业集合债较多，但成功率不高，则倾向于发行小企业集合信托。
西北部省市区对在“三集”融资工作上则处于探索阶段。
从企业融资需求看，由于集合票据发行时间与发行成本适中，优强企业倾向发行集合票据；而小型科技型企业对资金需求强烈，对发行速度要求较高，倾向于发行集合信托债；有募投项目的中型企业则倾向发行集合债券。
从发展态势看，集合债券是各地酝酿多，发行少。
集合票据和集合信托呈上升趋势，尤其是集合信托，由于具有手续简便、不受企业规模、从事行业等限制，且易于复制等优势，推广和可持续发展势头明显。
（三）“三集”面临的发展瓶颈1、准入门槛高，市场交易不活跃，“三集”覆盖面仍然较低“三集”的推出为破解一部分中小企业融资难问题开辟了新的思路，但由于制度、市场等因素的影响，目前利用“三集”融资的门槛依然较高。
多数“三集”发行人属于当地所在行业较为领先的企业，这些企业本身能够较容易取得银行信贷支持，也能较容易的成为“三集”的发行主体。
而那些发展刚刚起步而不够成熟的中小企业却因当前或历史经营情况不够理想不能成为银行的信贷资金支持对象，进而不被遴选为发行中小企业集合票据的主体，造成两级分化加剧。
此外，债券市场和银行间交易市场对集合融资产品交易相对冷淡，也对发行数量造成了影响。
准入门槛和发行数量的限制，使得目前“三集”覆盖面仍然较低。
2、缺乏担保资源与担保模式成为“三集”发展的主要瓶颈目前我国担保公司的总量很多，但真正能达到为企业发行集合债券提供担保条件的担保公司寥寥无几。
此外，由于中小企业信用程度不高，担保公司往往对担保提出苛刻的反担保条件，而中小企业又缺乏足值的反担保抵押，不能得到担保。
