山东大学金融研究所-证券市场与投资第二讲 ppt课件

4、交易场所
➢证券交易所 ➢店头市场(柜台市场) ➢第三市场 ➢第四市场
5、中介机构
➢ 证券承销商和证券经纪商，主要指证券公司(专业券 商)和非银行金融机构证券部(兼营券商)；
➢ 具有证券律师资格的律师事务所； ➢ 具有证券从业资格的会计师事务所或审计事务所； ➢ 资产评估机构； ➢ 证券投资的咨询与服务机构。
(一)证券市场是筹集资金的重要渠道，对于调 节资金投向，提高资金使用效率，合理配置现有 资源具有重要作用。
通常说来，人们的闲置资金大多是以存款或 储蓄的行是存入银行以获取利息收入，银行再将 这些集中起来的资金以贷款的形式贷给企业或其 他经济主体。这种间接信用是最常见、最基本的 筹资方式。但是，随着生产的不断发展和企业组 织形式的变化，这种方式己不能充分满足经济发 展的需要，必须开拓新的筹资方式和渠道。这就 是发行有行证券，建立证券市场，通过直接信用 方式筹集资金。
证券市场的行市变化，在很大程度是对证券上市公司生产
经营状况、盈利能力、资本实力、未来发展前景和公众形象客 观而真实的反映。如果不考虑其他因素的影响，仅就公司本身 的因素而言，一家公司股票、债券价格的上涨，一般可以表明 投资者普遍认为该公司有很强的竞争力，有广阔的经营前景， 有较高的股利分配和价差收益，有良好的社会形象；反之，如 果股票、债券价格下跌，则可能意味着投资者对该公司的信任 度减弱，认为公司竟争能力薄弱，前景暗淡或不明朗，盈利少 甚至亏损，股利分配难以保证。所以，证券市场行市变化在客 观反映企业实际经济状况、未来发展前景、资本实力和市场竞 争力的同时，可以给企业以强大的外部压力，从而有效地促进 企业不断改善经营管理、提高经济效益、加强市场竞争力和树 立良好的社会形象。
2、按组织形式不同划分
场内市场：证券交易所 场外市场：店头第 市三 场市 、场和第四市

随着全球经济一体化的不断深入和国际金融市场 的日益复杂化，各国之间的金融合作和协调将更 加重要和迫切，国际金融市场的动态和合作将成 为影响金融投资的重要因素。
THANKS
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国际金融市场的动态与合作
国际金融市场
指各国之间进行金融交易和资金流动的市场，包 括股票市场、债券市场、外汇市场等。
国际合作
指各国在金融领域的合作和协调，包括国际金融 机构、国际监管合作等。
国际金融市场的动态
指国际金融市场的变化和趋势，包括各国货币政 策、汇率波动、国际资本流动等。
未来展望
详细描述
金融投资与证券市场密不可分，相互依存、相互促进。证券市场为金融投资提供了交易平台，投资者可以在这里 买卖股票、债券等金融产品；同时，金融投资也是证券市场的主要参与者，通过购买和卖出证券，影响市场价格 和供求关系，推动证券市场的运行和发展。
02
金融投资工具
股票
01
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股票定义
股票是公司发行的一种所 有权凭证，代表股东对公 司的所有权。
外汇
外汇定义
外汇交易
外汇是指不同国家的货币之间的兑换 关系。
外汇交易是通过买卖不同国家的货币 赚取差价或进行套期保值，是全球最 大的金融市场之一。
外汇汇率
外汇汇率是由两国货币之间的供求关 系决定的，通常以本币/外币的形式表 示。
基金
ห้องสมุดไป่ตู้基金定义
基金是指集合投资者的资金，由 专业的投资机构进行管理和运作
股票种类
按照股东权利，可分为普 通股和优先股；按照票面 是否标明持有者姓名，可 分为记名股和无记名股。
股票交易
股票交易通过证券市场进 行，投资者可以在证券市 场买卖股票，实现资本的 流通和增值。

有价证券按证券的用途和持有者的权益不同：可以分
为商品证券、货币证券和资本证券。
商品证券-----证明持有人有领取商品权利的证券。如提
货单、运货单、购物券等。
货币证券-----能使持有人或第三者取得货币索取权的有
价证券。如汇票、本票和支票等。
资本证券-----是拥有一定量的资本所有权和收益索取权
的凭证。它包括股票、债券、基金证券及其衍生品 种。
第三、风险性，是指预期投资收益不能实现，甚至 连本金也受到损失的可能性。
第四、流动性，又称变现性，是指持有人可随时转 让证券以换取现金。
第五、机会性，指证券交易价格的不断波动为投资 者带来获得价差收益的机会。
第六、期限性，指债券一般有明确的还本付息期限。
三、证券种类 1，按发行主体不同，可分为公债券、金融证
（二）拓展了融资渠道
没有证券市场时只能通过银行贷款或凭借自有 资金。
（三）为中央银行的宏观调控提供了场所和工具 如买卖国债。
（四）促进了资源合理配置 使资金流向效益好的企业或地区。
（五）为产权交易提供了定价机制 三、证券发行市场 （一）发行市场概述
1，定义 指证券发行人进行证券募集，以筹集资金的市场。
债券）；投资方法的限 证券市场
一、证券市场的定义与特征
1，定义 证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适
应的组织与管理方式的总称。通常包括证券发行市 场和证券流通市场。 2，特征： ①交易对象是有价证券；②市场上的有价证券具有
多重职能，即可是筹资工具、又可是投资工具， 还可用于保值和投机；③市场上证券价格的实质 是对所有权让渡的市场评估；④风险大、影响因 素复杂，具有波动性和不可预测性。
2，构成要素 由发行人、投资人、中介人构成。

买卖操作。
风险管理的方法与工具
止损与止盈
设置合理的止损点和止盈点，控制亏 损和收益回吐。
仓位管理
合理分配资金，避免重仓亏损或轻仓 盈利。
对冲策略
通过买入或卖出相关金融产品，降低 单一资产的风险。
风险管理软件与工具
利用技术手段和软件工具进行风险评 估和管理。
资产配置与投资组合优化
资产相关性分析
投资组合优化
做市商制度
由做市商为市场提供流动性，维护市场稳定 。
T+0与T+1交易制度
根据交易日的不同，可分为T+0和T+1交易 制度。
03
金融投资工具
股票
01
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03
股票定义
股票是公司发行的一种所 有权凭证，代表股东对公 司的所有权。
股票种类
股票分为普通股和优先股 ，优先股通常有固定的股 息收益，而普通股则享有 投票权和分红权。
详细描述
基本分析法是通过对宏观经济指标、行业趋势和公司财务 报表的深入分析，来评估证券的内在价值。它强调以价值 为导向，通过比较不同证券的内在价值来做出投资决策。
总结词
基本分析法注重长期投资，通过买入并持有策略来实现投 资目标。
详细描述
基本分析法的投资者通常持有证券的时间较长，他们关注 的是证券的长期价值，而不是短期的市场波动。他们相信 时间会证明一切，只要证券的内在价值得到提升，市场价 格最终会反映其内在价值。
总结词
技术分析法需要投资者具备一定的技术分析和交易经验， 能够准确判断市场走势和价格动量。
详细描述
技术分析法要求投资者具备扎实的技术分析基础，能够熟 练运用各种图表、指标和交易策略。此外，投资者还需要 具备丰富的交易经验，以便更好地应对市场的波动和不确 定性。

主要内容
03
统计套利策略
04
算法交易策略
05
大数据选股策略
04 证券投资策略与风险控制
04 证券投资策略与风险控制
资产配置策略
资产配置
杠铃策略
是指投资者根据自己的投资目的和风 险承受能力，将资金分配到不同的资 产类别中，以达到风险和收益的平衡。
投资者同时持有两种相反性质的资产， 以获取稳定的收益并降低风险。
外汇风险
外汇风险是指由于汇率变动导致的投资损失 或收益的不确定性。
金融衍生品
金融衍生品定义
金融衍生品是基于基础资产派生出来的金融 工具，包括远期合约、期权、期货等。
金融衍生品交易
金融衍生品通常在场外市场进行交易，通过 协商达成合约条款。
金融衍生品种类
金融衍生品根据标的物不同可以分为商品衍 生品、股票衍生品、利率衍生品等。
创新性
证券市场不断变化，需要不断创新投 资理念和策略来应对市场的变化。
国际性
证券市场是全球性的市场，需要具备 国际视野和跨文化交流能力。
定义与特点
定义
证券投资学是一门研究证券市场及其 运行规律、证券投资理论、证券投资 策略和技巧的学科。
特点
综合性、应用性、创新性、国际性。
综合性
证券投资学涉及金融、经济、法律、 会计等多个领域，需要综合运用各种 知识和理论。
股票分为普通股和优先股，优 先股通常有固定的股息收益。
股票交易
股票在证券交易所进行买卖交 易，投资者通过证券公司或经
纪商进行交易。
股票市场
股票市场是买卖股票的场所， 包括主板市场、创业板市场等
。
债券
债券定义
债券是发行人发行的一种债务 凭证，代表债券持有人对发行

定义与特点
定义
证券投资是指投资者购买股票 、债券等有价证券的行为，以
期获取收益。
高收益与高风险并存
证券投资具有较高的潜在收益 ，但同时也伴随着较高的风险 。
投资期限灵活
证券投资期限可以根据投资者 需求灵活设置，可以是短期、 中期或长期投资。
投资方式多样
证券投资可以通过购买股票、 债券、基金等多种方式进行。
适用于具有一定风险承受能 力的投资者，能够关注企业 基本面和发展前景，同时要 避免盲目追求高成长而忽略 风险。
需要具备较高的行业分析和 企业分析能力，同时要关注 企业基本面和市场走势的结 合，避免陷入盲目追高的陷 阱。
成长投资
总结词
详细描述
适用范围
注意事项
成长投资是一种中期投资策 略，关注具有高成长潜力的 企业，通过分享企业成长带 来的收益实现投资目标。
成长投资策略主张投资者应 关注具有高成长潜力的企业 ，这些企业通常在行业中具 有竞争优势和创新能力，能 够实现快速增长。投资者通 过持有这些企业的股票，分 享其成长带来的收益。
适用于具有一定风险承受能 力的投资者，能够关注企业 基本面和发展前景，同时要 避免盲目追求高成长而忽略 风险。
需要具备较高的行业分析和 企业分析能力，同时要关注 企业基本面和市场走势的结 合，避免陷入盲目追高的陷 阱。
证券市场的定义
证券市场是买卖证券的场所，由各类 市场主体、交易品种、交易机制等构 成。
证券市场的功能
证券市场具有融资、投资、定价和资 本配置等功能，对国家经济发展起到 重要的推动作用。
证券市场的分类
证券市场可以根据不同的标准进行分 类，如场内市场和场外市场、公募市 场和私募市场等。
证券市场的参与者

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弹性分析法2
基本内涵：汇率变动－－进出口商品的价格 变动－－进出口商品的供求变动－－进出口 商品数量变动－－国际收支变动
汇率变动能否影响到国际收支的变动，关键 取决于：
进口商品的供给弹性 出口商品的供给弹性 进口商品的需求弹性 出口商品的需求弹性
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弹性分析法3
马歇尔－勒纳条件：（假设进出口商品的供给弹性 无穷大，贬值前贸易收支是平衡的）货币贬值后， 只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之 和大于1，贸易收支才能改善。
$200
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国际收支平衡表举例3
3. 中国政府将其国内某银行的100美元存款 作为中国的援助项目捐赠给某个发展中国家。
单方面转移 资本流入
贷方 (+) 借方 (-) $100
$100
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国际收支平衡表举例4
4. 中国居民购买了一份价值400美元的外国股 票，相应地，国外银行在中国银行的帐户存 款增加。资本Βιβλιοθήκη 出 (外国人在本国的 银行存款减少）
$300
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国际收支平衡表举例
假设上述五项交易是我国一年内发生的所 有国际交易, 那么我国的国际收支平衡表:
货物 服务 单方面转移 资本, 净额 总额
贷方 (+) $500
$500
借方 (-)
$200 $100 $200 $500
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国际经济交易性质
自主性交易：是指个人和企业基于商业（利 润）动机或其他的考虑而独立发生的交易。 这些交易所产生的货币收支并不必然相抵。 包括经常项目下和资本与金融项目下（储备 资产除外）的交易。
（储备资产增加）
a.货币性黄金
b.特别提款权
c.在IMF的储备头寸

中国在国际金融市场中发挥着越来越重要的作用。一方面 ，中国通过扩大金融开放和深化金融改革，吸引更多的国 际资本流入中国市场；另一方面，中国也积极推动人民币 国际化进程，提高人民币在国际金融市场中的使用率和影 响力。此外，中国还积极参与全球金融治理和国际金融机 构改革，为维护国际金融稳定和发展作出了积极贡献。
金融问题，而国际经济学则更侧重于研究国际贸易、国际投资等问题。
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02
国际货币体系与汇率制 度
2024/3/23
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国际货币体系演变及现状
2024/3/23
金本位制度
19世纪末至20世纪初，黄金作为国际货币体系的基础，各国货币与 黄金挂钩，实行固定汇率制度。
布雷顿森林体系
1944年布雷顿森林会议确立了以美元为中心的国际货币体系，美元 与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩，实行可调节的固定汇率制度。
• 当前人民币汇率形成机制特点：以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节 、有管理的浮动汇率制度；人民币汇率弹性增强，双向波动成为常态；央行基 本退出常态式外汇干预，外汇市场自主平衡能力增强。
2024/3/23
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03
外汇市场与外汇交易
2024/3/23
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外汇市场概述及功能
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外汇市场定义
• 1994年汇率并轨：实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制 度。
• 2005年汇改：建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，让市 场在汇率形成中发挥更大作用。
• 2015年“8·11”汇改：调整人民币兑美元汇率中间价报价机制，做市商在每 日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇 供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。

其衍生品（如期权、期货等）发行和交易的场所。 （二）证券市场的功能：
1．筹资功能 2．资本定价 3．资本配置 4．转换机制 5．分散风险 6．宏观调控
5
证券市场概述
（三）证券市场的构成要素： 1．市场主体 政府 证券发行者 公司及企业 金融机构
证券投资者 个人投资者 机构投资者：非金融企业、金融 机 构和政府部门等
3
证券市场概述
（二）金融市场体系的构成
货币市场
金融市场
资本市场
外汇市场
4
黄金市场
承兑贴现市场 同业拆借市场
短期债券市场 大额可转让存单
市场 证券市场
中长期信贷市场 保险市场
金融租赁市场
股票市场 债券市场 基金市场 衍生品市场
证券市场概述
二、证券市场的功能及其构成要素 （一）证券市场：是股票、债券、基金等有价证券及
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证券市场的运行
（二）证券交易市场的类型 证券交易市场由两部分组成： 一是证券交易所，它是高度组织化的市场，是证券市
场的主体和核心。 二是场外交易市场，它是分散化的，非组织的市场，
是证券交易所的必要补充。 （三）证券交易所
1.证券交易所的定义和特点： 证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和 监督证券交易，实行自律管理的法人。证券交易所的设 立和解散由国务院决定。 特点：非金融性的证券行业自律性组织。
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证券市场的运行
2．按照发行过程分类： ①直接发行：发行人不通过证券承销机构而直接向投资者推 销出售证券。 优点：节省手续费，降低发行成本。 缺点：发行者要担负较大的发行风险。 ②间接发行：又称承销发行，指发行人不直接参与证券的发 行过程，而委托证券承销商代理发行证券的一种方式。 优点：短期内筹集到所需资金，风险较小。 缺点：提高发行成本，手续复杂 根据受托机构对证券发行责任的不同，又可分为承购包销发 行和代销发行。 我国现行法律明确规定，股票与企业债券的公开发行应当由 证券经营机构承销。

✓自由放任阶段
✓法制建设阶段
✓迅速发展阶段
中国证券市场的形成和发展
➢1990年12月19日，新中国第一家证券交 易所，上海证券交易所正式挂牌营业
➢1991年7月3日，深圳证券交易所正式营 业
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3.证券市场的基本功能
• 证券市场提供风险管理的方法； • 有利于证券价格的统一和定价的合理； • 是资源合理配置的有效场所； • 是筹集资金的重要渠道； • 是一国中央银行宏观调控的场所.
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股票市场概况
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债券市场概况
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期货交易情况
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货币市场中的主要金融工具的市值
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货币市场的传导货币政策的功能
央行2月18日宣布下调存款准备金率0.5个百分点！
国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌：稳健货币政 策不会改变。此举只是根据稳健货币政策意图来确保合理 的货币供应。
货币市场上的金融工具包括短期的、可交易的、流动 的、低风险的债券；
资本市场上的金融工具包括一些长期的、风险较大的 债券。资本市场中的证券种类要比货币市场中的证券 种类更多。因此，我们将资本市场分为四个部分：长 期固定收益市场、股票市场、衍生工具市场中的期权 与期货市场。
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银行间市场质押式债券回购交易期限分类情 况（二）单位：亿元、%
经济学家赵晓：中国经济下探，放松性政策不断出台
经济学家巴曙松表示，二月份物价回落，为阶段性放松和 资源价格改革提供了更大回旋余地；此次降准可释放流动 性约四千亿元，有利于缓解流动性状况并推低银行间市场 利率，保持银行体系流动性平稳；有利于缓解存贷比对部 分银行放贷能力的约束；下一步政策操作需重点观察外汇 占款波动状况，及银行体系流动性的波动状况。

特征： ➢ 是一个分散的、无固定交易场所的无形市场 ➢ 投资者可直接参与证券交易的“开放性市场” ➢ 众多证券种类和证券商的市场 ➢ 价格的形成：采用协议价格成交，而非竞价方式
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2证券市场的参与者
（1）证券市场主体 ➢ 证券发行人——资金的需求者 ➢ 证券投资者——资金的供给者 个人投资者、机构投资者
首次公开发行的长期业绩比较
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证券在哪里进行交易
证券一二级市场上进行的，包括：
(1)国家和地区证券交易所； (2)场外市场； (3)在两个当事人之间的直接交易。
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第二节证券市场的组织方式分类
1证券市场的分类 ✓按组织形式，分为场内市场和场外市场。 ✓按证券市场功能，分为一级市场和二级
发流 行通 市市 场场
交柜第第 易台三四 所市市市 市场场场 场
股债基 票券金 市市市 场场场
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公司怎样发行证券
公司筹资，可以选择出售证券或发行新证券 新发行的股票、债券或其他证券，通常是由投资银行在
初级市场（primarymarket）上销售给公众的。私人投 资者之间对已发行证券的买卖在二级市场（ secondarymarket）中进行。 初级市场发行普通股票有两种类型: 首次公开出售（IPO）是把股票或债券卖给普通的投资 大众。 成熟新证券(seasonednewissues)是指已有股权上市的公 司发行的证券。例如，IBM公司的新股上市就构成一 个成熟新证券的发行。
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投资银行与承销
股票和债券的公开发行通常都是通过投资银行的承销 （underwriting）来实现的。
发行券
投资银行
投
投
投
行
行
行
承销辛迪加
投 行

风险管理
识别、评估和管理投资组合面临的各种风 险，确保投资安全。
05
风险评估与防范
风险评估方法
定性评估法
通过专家经验、历史数据等主观 判断，对潜在风险进行识别和评
估。
定量评估法
运用数学模型和统计方法，对风险 进行量化分析，如风险价值（VaR ）模型、敏感性分析等。
综合评估法
结合定性和定量评估方法，对风险 进行全面、系统的评估，如层次分 析法（AHP）、模糊综合评估等。
制定投资策略
根据投资者的风险承受能力、投资目 标和时间规划，制定个性化的投资策 略。
培养理性投资思维
强调理性分析和决策的重要性，培养 投资者独立思考、客观分析市场的能 力。这有助于投资者在复杂多变的市 场环境中保持冷静和理智。
07
实战演练与案例分析
模拟交易演练
交易系统熟悉
通过模拟交易，使学员熟练掌握交易软件的使用，包括买卖操作 、资金管理、风险控制等功能。
市场趋势把握
02
学习成功投资者如何把握市场趋势，顺应市场变化，实现资产
的长期增值。
投资心态与风险管理
03
分析成功投资者在面对市场波动时的投资心态和风险管理方法
，培养学员稳健的投资风格。
失败投资案例分析
投资陷阱识别
通过剖析失败投资案例，使学员了解常见的投资陷阱和误区，提 高风险防范意识。
错误决策反思
03
证券市场分析方法
基本分析法
01
02
03
宏观经济分析
研究国民经济总体状况， 包括经济增长、通货膨胀 、利率汇率等，以判断证 券市场的发展趋势。
行业分析
分析行业所处的生命周期 、市场竞争格局、政策环 境等因素，以评估行业的 投资价值和风险。