企业并购价值评估研究_基于华录百纳收购蓝色火焰案例研究_陈溪

企业并购价值评估研究——基于华录百纳收购蓝色火焰案例研究作者：陈溪魏钦来源：《商用汽车新闻》 2010年第25期上海大学管理学院陈溪魏钦【摘要】传媒行业2014 年完成对蓝色火焰收购的华录百纳成功吸引大众的眼球。

本文旨在梳理在本次并购中，如何使用并购融资工具实现华录百纳的产业链布局战略，如何进行企业的价值评估和并购支付方案的确定，以及并购后的效果进行研究，对类似传媒企业的并购行为提供参考和借鉴。

【关键词】企业并购企业价值评估并购方案随着消费需求升级的刺激以及国家政策对文化传媒产业的支持，文化传媒行业以其创意和内容的巨大成长空间成为资本追逐的热点，引发了文化传媒行业的并购热潮。

华录百纳（全称“北京华录百纳影视股份有限公司”）于2014 年10 月27 日通过发行股份及支付现金相结合，共计25 亿元完成对蓝色火焰（全称“广东百合蓝色火焰文化传媒股份有限公司”）100% 股份的收购，这是迄今为止我国A股在传媒行业最大并购案。

一、案例简介（一）华录百纳简介华录百纳成立于2002 年，是国务院国资委直属的中央企业中国华录下属从事影视策划、投资制作、发行及演艺经纪的上市文化传媒企业。

2012 年2 月9 日，华录百纳正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码300291，成为注册地在北京的首家A 股上市影视公司。

华录百纳近年陆续成功出品《媳妇的美好时代》《咱们结婚吧》《建国大业》《建党伟业》等精彩的影视作品，取得了良好的社会效益和经济效益，奠定了在行业内的领先地位。

华录百纳控股股东为华录文化，实际控制人为国务院国资委直属中央企业华录集团。

华录集团持有华录文化93.75% 的股权，总经理刘德宏持有公司15% 的股份。

截至2014 年3 月底，华录百纳的股权结构如图（1）所示。

（二）蓝色火焰简介蓝色火焰创建于1998 年，注册资本9000 万元人民币，法定代表人为胡刚。

公司主营电视栏目、电视剧、电影等文化作品的制作、发行以及品牌内容整合营销服务，是中国最具影响力的综合性文化传媒公司之一。

《企业并购财务风险控制研究——基于海信并购科龙的案例分析》篇一一、引言在现今全球化、数字化的商业大环境下，企业并购已经成为加速企业发展、增强市场竞争力的常用策略之一。

然而，在并购过程中，企业往往会遇到一系列财务风险问题。

本篇案例分析，将以海信并购科龙这一典型案例为研究对象，深入探讨企业并购过程中财务风险的识别、评估及控制策略。

二、案例背景海信集团作为国内知名的家电制造企业，在不断发展壮大的过程中，选择通过并购来扩大市场份额和业务范围。

科龙作为另一家具有相当实力的家电企业，其品牌和产品线与海信有较高的互补性。

因此，海信决定并购科龙，以实现双方的优势互补和资源共享。

三、海信并购科龙过程中的财务风险分析（一）财务风险识别在并购过程中，海信面临着多种财务风险。

首先是估值风险，由于信息不对称等原因，对科龙企业的价值评估可能存在偏差。

其次是融资风险，并购需要大量资金，如何选择合适的融资方式和控制融资成本是关键。

此外，还有支付风险、会计处理风险等。

（二）财务风险评估针对上述风险，海信进行了详细的风险评估。

通过建立风险评估模型，对各项风险的概率和可能造成的损失进行了量化分析。

结果表明，财务风险的危害不容忽视，需要采取有效措施进行控制。

四、海信并购科龙财务风险控制策略（一）建立健全内部控制体系海信在并购前，对自身及科龙的财务管理体系进行了全面梳理和优化，建立健全了内部控制体系，以减少财务风险的发生。

（二）合理评估目标企业价值在并购过程中，海信采用了多种评估方法对科龙的企业价值进行评估，包括资产基础法、市场比较法等，以降低估值风险。

（三）多元化融资和支付方式海信通过银行贷款、发行债券、股权融资等多种方式筹集资金，并采用现金、股票等多种支付方式，以降低融资风险和支付风险。

（四）加强会计处理和审计监督海信加强了会计处理和审计监督工作，确保会计信息的真实性和准确性，以减少会计处理风险。

同时，通过定期审计和专项审计等方式，对并购过程中的财务活动进行监督和检查。

并购过程中的财务分析及价值评估方法——华能国际收购电厂案例应用--优秀论文并购过程中的财务分析及价值评估方法??华能国际收购电厂案例应用摘要在当今市场经济发达的国家中,企业越来越重视利用并购这一手段拓展经营,实现生产和资本的集中,达到企业外部增长的目的。

美国著名经济学家乔治?施帝格勒通过对美国兼并收购历史的考察后指出: “没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并收购而成长起来的,几乎没有一家大公司主要是靠内部扩张成长起来的。

”中国企业并购的实践也证明:企业并购不仅是实现产权重组,资源优化配置的重要手段和积极方式,也是国有企业改革面临的必然选择。

企业并购是世界经济发展的大趋势,入世之后,国内商业规则与国际接轨, 各类并购主体逐渐成为市场竞争主体。

跨国公司、境外中小企业、国内民营企业和国有企业各显身手,使并购成为企业发展的主流方式之一。

企业价值成市场交易的主题,交易增值成为商业社会的目标,通过并购实现资源的优化配置。

财务问题是企业并购的核心问题,这是因为一切并购活动都要达到一定的财务目标。

而估值与定价又是并购活动中最重要的部分之一。

随着市场环境的完善和参与者观念的改变,以价值发现为基础的并购在中国正逐步被接受,如何正确的评估一个企业的价值成为并购成功与否的关键。

企业并购要取得成功,首要问题是做好事前的决策分析,而决策的核心是评估并购能否创造价值。

收购企业要估计目标企业的合理价格,在决定收购价格时要对并购前后的价值变动进行评估,以判断收购能否增加股东财富,以及依靠什么来赠加股东财富。

价值评估是一种经济“评估”方法。

评估不同于“计算”。

评估是一种定量分析,但它并不是完全客观的科学的。

一方面它使用许多定量分析模型,具有一定的科学性和客观性;另一方面它又使用许多主观估计的数据,带有一定的主观估计性质。

因此,要尽量保证评估的准确性,对评估人员的经验、可获得信息的充分性要求就很高。

正由于评估的这种特性,鉴于本人认识能力和可取资源的的限制,评估误差也是不可避免的,这也正是本文的局限性所在。

《企业并购财务风险控制研究——基于海信并购科龙的案例分析》篇一一、引言随着经济全球化的深入发展，企业并购已成为企业扩张、增强竞争力的重要手段。

然而，并购过程中财务风险的管控对于并购的成功与否至关重要。

本文以海信并购科龙这一典型案例为研究对象，深入探讨企业并购过程中财务风险的识别、评估及控制策略，以期为相关企业提供借鉴与参考。

二、案例背景海信集团作为一家知名电子产品制造商，近年来积极寻求海外扩张与内生增长并举的发展策略。

科龙作为行业内具有一定影响力的企业，其技术与市场资源对海信具有吸引力。

双方在协商后，海信决定并购科龙，以实现双方资源共享、优势互补的目标。

三、并购过程中财务风险分析（一）目标企业价值评估风险并购过程中，对目标企业价值的合理评估是关键环节。

科龙的企业价值评估风险主要来自于其资产估值的准确性、负债的完整性以及未来盈利能力的预测等方面。

海信在并购过程中需谨慎评估这些因素，以避免因价值评估不当带来的财务风险。

（二）融资风险融资风险主要表现在融资成本和融资时机上。

海信在并购科龙时需考虑融资渠道的选择、融资规模的确定以及融资成本的控制等问题。

不当的融资决策可能导致企业资金压力增大，增加财务风险。

（三）支付风险支付风险主要涉及支付方式的选择和支付时机的把握。

海信在并购科龙时需根据自身财务状况和市场环境选择合适的支付方式，如现金支付、股票交换等，并合理规划支付时机，以降低支付风险。

四、财务风险控制策略（一）完善价值评估体系海信在并购科龙前，应组建专业团队对科龙进行全面、细致的尽职调查，包括资产评估、负债核查、未来盈利预测等方面。

同时，应建立完善的企业价值评估体系，综合运用多种评估方法，确保目标企业价值的合理评估。

（二）优化融资结构海信应根据自身财务状况和并购需求，合理选择融资渠道和融资规模。

在融资过程中，应注重降低融资成本，优化融资结构，确保资金来源的稳定性和可靠性。

（三）谨慎选择支付方式海信在确定支付方式时，应综合考虑企业财务状况、市场环境、支付风险等因素。

《企业并购财务风险控制研究——基于海信并购科龙的案例分析》篇一一、引言企业并购是现代企业发展过程中的重要手段之一，但在并购过程中往往伴随着巨大的财务风险。

如何有效控制这些财务风险，确保并购的顺利进行并实现预期的协同效应，成为企业并购过程中的关键问题。

本文以海信并购科龙为例，深入探讨企业并购过程中财务风险的识别、评估及控制策略。

二、企业并购背景及案例概述海信集团作为国内知名的家电制造企业，近年来积极拓展市场，寻求通过并购实现规模扩张和产业升级。

科龙作为一家在特定领域具有技术优势的企业，其技术实力和市场份额与海信的战略发展目标高度契合。

此次并购旨在通过整合双方资源，实现技术共享、市场扩张和成本优化。

三、并购过程中的财务风险分析（一）估值风险在并购过程中，对目标企业科龙的估值是关键环节之一。

由于信息不对称和未来收益的不确定性，对科龙的估值可能存在偏差，从而带来财务风险。

（二）融资风险海信在并购过程中需要筹集大量资金，融资方式的选择、融资成本的高低以及资金到位时间等因素都可能影响并购的顺利进行和企业的财务状况。

（三）支付风险支付方式的选择、支付时机的把握等都会影响并购的支付风险。

如支付方式不当或支付时机选择错误，可能导致海信的现金流紧张或支付成本过高。

四、海信并购科龙财务风险控制策略（一）估值风险控制为降低估值风险，海信采用了多种估值方法对科龙进行综合评估，并充分考虑了市场环境、科龙的未来发展空间等因素。

同时，引入了第三方机构进行尽职调查，以获取更准确的信息。

（二）融资风险控制海信在融资过程中，综合考虑了各种融资方式的特点和成本，选择了适合自身的融资方式。

同时，合理安排了融资结构，确保了资金的及时到位和降低融资成本。

（三）支付风险控制海信在支付方式的选择上，采用了混合支付方式，包括现金、股票等。

同时，根据并购进程和企业的现金流状况，合理确定了支付时机。

此外，还制定了应对支付危机的预案，以降低支付风险。

五、案例分析总结及启示通过对海信并购科龙案例的分析，可以看出企业在并购过程中应高度重视财务风险的识别、评估和控制。

上市公司重大资产重组绩效分析
随着我国经济的发展以及资本市场的完善,重大资产重组事件的发生越来越频繁。

本文针对重大资产重组这一特定现象展开研究。

首先,通过归纳国内外学者的研究成果以及相关理论知识,梳理了重大资产重组的研究现状与不足。

其次,以我国A股市场为研究范围,对华录百纳股份有限公司在2013年到2014年进行重大资产重组收购蓝色火焰有限公司的案例进行深入分析,分别运用事件研究法与财务分析法研究了其短期和长期重组绩效。

上述研究与分析表明,重组蓝色火焰的行为向投资者传递了积极信号,给华录百纳带来了显著的股价效应。

同时,重组产生的财务协同效应与管理协同效应也提升了公司的长期绩效。

最后,本文分别针对我国上市公司与投资者提出了合理化建议。

企业并购案例分析报告范文1.引言1.1 概述概述部分：企业并购是指一个公司通过购买另一个公司的股权或资产，来实现业务扩张或增强竞争力的战略行为。

企业并购在当今全球化经济中日益成为常见的商业活动，对于企业的生存和发展起着至关重要的作用。

本报告将通过对两个具体案例的分析，探讨企业并购的发展背景、影响因素以及对企业未来发展的启示，旨在为读者提供深入理解企业并购案例的知识与实践经验。

1.2 文章结构文章结构部分的内容：本报告分为引言、正文和结论三部分。

在引言部分，将对企业并购进行概述，介绍文章的结构和阐明研究目的。

在正文部分，将首先对企业并购的定义与背景进行详细说明，然后通过两个实际案例进行深入分析。

在结论部分，将总结主要收获与启示，并对未来发展趋势进行展望，并最终进行结语。

整篇报告将依托于引言、正文和结论三个部分，全面深入地展现企业并购案例的分析与讨论。

1.3 目的:本报告的目的在于通过分析企业并购案例，探讨企业并购对于企业发展和市场竞争的影响，同时总结并提炼出成功并购案例的关键因素和经验教训，以期为业界提供经验借鉴和启示。

通过深入研究并购案例，我们可以更好地理解企业并购的定义、背景和实践中的挑战，为未来的并购活动提供有益的参考和指导。

同时，本报告也旨在为读者提供对于企业并购的全面了解，帮助他们更好地把握并购热点和趋势，为企业决策和战略规划提供重要参考依据。

2.正文2.1 企业并购的定义与背景企业并购是指一家企业通过购买另一家企业的资产或股权来实现业务整合和规模扩张的行为。

随着市场经济的发展和全球化的趋势，企业并购已成为企业发展战略中常用的手段之一。

在全球范围内，企业并购的活动日益频繁。

大型企业通过并购来实现资源整合和规模扩张，提升自身竞争力；中小型企业则通过并购来获取新的技术、市场和客户资源，实现快速发展。

另外，随着科技、金融和制度等方面的不断进步，企业并购的形式和方式也在不断创新和变化。

企业并购的背后是市场化的竞争和资本的运作。

《企业并购整合研究》篇一一、引言随着全球化和市场竞争的加剧，企业并购已成为企业快速扩张、提升竞争力的重要手段。

然而，并购并非简单的企业加企业，而是涉及到战略、资源、文化等多方面的深度整合。

本文将针对企业并购整合的各个方面进行深入的研究与探讨，以揭示并购整合的核心逻辑与实际操作。

二、企业并购的背景与目的企业并购的目的主要是通过扩大企业规模、优化资源配置、增强市场竞争力等方式，实现企业的快速发展。

在全球化和市场竞争日益激烈的今天，企业并购已成为企业发展的重要战略布局。

然而，并购并非简单的企业合并，更重要的是如何实现并购后的深度整合。

三、企业并购整合的流程与策略1. 战略整合：在并购前，企业应明确自身的战略目标，确定并购后的战略布局。

在并购过程中，应确保双方的战略目标相辅相成，实现战略协同。

2. 资源整合：资源整合包括人力资源、财务资源、技术资源等。

在并购后，应通过优化资源配置，提高企业的运营效率。

3. 文化整合：企业文化是企业的灵魂，是影响企业发展的重要因素。

在并购后，应尊重双方的文化差异，积极推动文化融合，形成统一的企业价值观。

4. 运营整合：运营整合是并购整合的关键环节，包括业务流程、供应链、生产等方面的整合。

在整合过程中，应注重提高运营效率，降低运营成本。

四、企业并购整合的挑战与对策1. 企业文化差异：企业文化差异是并购整合的主要挑战之一。

在整合过程中，应尊重双方的文化差异，积极推动文化融合，形成统一的企业价值观。

2. 人力资源整合：人力资源是企业的核心资源。

在并购后，应制定合理的人力资源政策，保障员工的权益，激发员工的工作热情。

3. 运营风险：在并购整合过程中，可能会出现各种运营风险。

为降低风险，应加强风险识别与评估，制定合理的风险应对策略。

五、企业并购整合的实践案例分析以某知名企业为例，该企业在并购过程中，首先明确了自身的战略目标，并制定了详细的并购计划。

在并购后，该企业通过优化资源配置、推动文化融合、调整业务流程等方式，实现了深度融合。

企业并购案例分析（二）引言：本文将通过对企业并购案例的分析，探讨并购对企业发展的影响。

通过分析这些案例，我们可以了解到并购在提升企业竞争力、实现产业整合和协同效应方面的作用，并深入探讨并购过程中的风险和挑战。

正文：1. 并购目标的选择1.1 产业互补性分析1.2 市场竞争优势评估1.3 经济价值和增长潜力评估1.4 企业文化和价值观的匹配1.5 法律和监管风险评估2. 并购的战略规划2.1 并购的目标定位与战略目标对齐2.2 财务预测与盈利模式分析2.3 市场营销和品牌整合策略2.4 人力资源整合与团队文化建设2.5 安全和合规风险管理3. 并购过程中的整合与协同效应3.1 资源整合和重组策略3.2 管理层和员工沟通与培训3.3 生产和供应链整合3.4 技术和创新能力整合3.5 营销和销售渠道整合4. 并购过程中的风险和挑战4.1 商业尽职调查和风险评估4.2 人事变动和人才流失风险4.3 财务和税务风险管理4.4 市场竞争和反垄断风险4.5 法律纠纷和合同执行风险5. 并购案例的成功与教训5.1 成功案例的分析和总结5.2 失败案例的教训和反思5.3 案例对并购策略的启示5.4 案例对风险管理的启示5.5 案例对企业管理和决策的启示总结：通过对企业并购案例的分析，我们可以看到并购对企业发展的重要性。

并购目标的选择、战略规划、整合与协同效应以及风险管理都是成功并购的关键因素。

同时，案例的成功和失败也为我们提供了宝贵的经验教训，对未来的并购决策和管理提供了有益的启示。

因此，在进行企业并购时，必须认真分析并掌握这些关键要素，以最大程度地实现并购的利益和效果。