筹资方案比较表 乙方案 综合资金 筹资额 比重 （’） #. .* &% ( &)) 综合资金 成本率（ ’ ） /+.* &+,% &+% )+(( &&+.*
【例 # $ %】某企业初步拟定了两个筹资方案，如表 # $ # $ & 所示。
表 !"!"# 资金来源 项 目 资 金 筹资额 （万元） &%) #) -) &) .#) 甲方案 比重
-*"’’’ ! "-&’’（元） .$-*"’’’ / "-&’’ 平均占用租赁资金额： ! ".,%’’（元） " %&’’’ $ （) ( %%# ） 融资租赁成本率： $ )’’# ! *+%-# ".,%’’ 最后一个支付租金期资金占用额： （六）留用利润成本率 企业的税后利润，应全部归企业所有者所有。在实际工作中，一般是一部分分给所 有者作为投入资本的报酬，一部分留给企业用于生产经营活动。留给企业的部分税后利 润，相当于所有者给企业追加了投资，也应再获得投资报酬，所以，它应与普通股票一 样获得股息。因此，企业留用利润成本率可按照股息计算，但不须考虑筹资费用。
第五章 资金成本与资金结构 ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! 占用费应按借款利息扣除抵减所得税后的余额计算。其成本率计算公式如下： 借款额 " 借款年利率 " （# $ 所得税率） " #%%& 借款额 " （# $ 筹资费率） 【例 ’ $ (】某企业向银行申请取得两年期借款 (%% 万元，发生筹资费用 ’%%% 元，年 银行借款成本率 ! 利率 )& ，商定每季末支付利息一次，到期一次还本。该企业所得税率为 **& 。 由于资金成本率都是按年计算的，在按季付息的情况下，应考虑付息到年末的时间 价值。可将每季应付利息额折算成年末终值后再计算借款成本率，也可以先将名义利率 换算成实际利率后再计算借款成本率。 )& $ # ! )-*%.& , (%%%%%% " )-*%.& " （# $ **& ） 借款成本率 ! " #%%& ! /-(’& (%%%%%% $ ’%%% 年度实际利率 ! # + （三）企业债券成本率 企业发行债券，要支付代理发行的手续费、印刷费、广告费、资产评估费等资金筹 集费用，还要按照事先规定的面值和利率定期支付利息。债券利息列入财务费用，计入 当期损益，它同银行借款利息一样，不会全部减少企业税后的利润额，要部分地减少上 交所得税。其成本率计算公式如下： 债券成本率 ! 债券面值 " 债券年利率 " （# $ 所得税率） " #%%& 债券发行价 " （# $ 筹资费率）
