形成性考核二(附答案)(1)

《财务管理》形成性考核二(附答案)

一．单项选择题

１.某企业按年利率12%从银行借入款项100万元，银行要求企业按贷款额的15%保持补偿性余额，该项贷款的实际利率为（ B ）。

A.12% B.14.2% C.10.43% D.13.80%

２.下列权利中，不属于普通股股东权利的是（ D ）。

A.公司管理权 B.分享盈利权

C.优先认股权 D.优先分享剩余财产权

３.放弃现金折扣的成本大小与（ D ）。

A.折扣百分比的大小呈反向变化

B.信用期的长短呈同向变化

C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化

D.折扣期的长短呈同方向变化

４.按照我国法律规定，股票不得（ B ）。

A.溢价发行 B.折价发行

C.市价发行 D.平价发行

５.某企业按2/10、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其放弃折扣的成本为（ D ）。

A.14.6% B.18.4% C.22.4% D.36.7%

6.采用销售百分比率法预测资金需要时，下列项目中被视为不随着销售收入的变动而变动的是（ D ）。

A.现金 B.应付帐款

C.存货 D.公司债券

７.最佳资本结构是指（ D ）。

A.企业价值最大时的资本结构

B.企业目标资本结构

C.加权平均的资本成本最高的目标资本结构

D.加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构

８.在其他条件不变的情况下，公司所得税税率降低会使公司发行的债券成本（ A ）。

A.上升 B.下降

C.不变 D.无法确定

９.筹资风险，是指由于负债筹资而引起的（ D ）可能性。

A.盈利下降 B.资本结构失调

C.企业发展恶循环 D.到期不能偿债

10.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于帐面成本，通常它是一种（ A ）。

A.预测成本 B.固定成本

C.变动成本 D.实际成本 姓 名：

学 号：

得 分：

教师签名： 11.假定某期间市场无风险报酬率为10%，市场平均风险的必要报酬率为14%，A公司普通股投资风险系数为1.2，该公司普通股资本成本为（ B ）。

A.14% B.14.8% C.12% D.16.8%

12.任何投资活动都离不开资本的成本及其获得的难易程度，资本成本实际就是（ D ）。

A.企业的债权成本 B.企业的股权成本

C.无风险市场利率 D.项目可接受最低收益率

13. 一般情况下，根据风险收益对等观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为（ A ）

A、 普通股、公司债券、银行借款B.公司债券、银行借款、普通股

C.普通股、银行借款、公司债券 D.银行借款、公司债券、普通股

14. 既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是（ A ）

A、发行债券 B、发行优先股 C、发行普通股 D、使用内部留存

15.只要企业存在固定成本，那经营杠杆系统必（ A ）

A、恒大于1 B、与销售量成反比C、与固定成本成反比 D、与风险成反比

16. 相对于普通股东而言，优先股所具有的优先权是指（ C ）

A，优先表决权 B，优先购股权 C，优先分配股利权 D，优先查帐权

17.某企业的长期资本总额为1000万元，借入资本占总资本的40%，且借入资本的利率为10%。当企业销售额为800万元，息税前利润为200万元时，则其财务杠杆系数为（ C ）。

A. 1. 2 B. 1. 26 C. 1. 25 D. 3. 2

18.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，预期首次发放股利为每股0.60元。如果该股票的资本成本率为11%，则该预期该股票的股利年增长率为（ C ）

A、 5％ B、5.39％ C、5.68％ D、10.34％

19.某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2：3，债务利率为12%，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，则当前的财务杠杆系数为( C )。

A．1.15 B．1.24 C．1.92 D．2

20、下列筹资方式中，资本成本最低的是( C )。

A． 发行股票 B.发行债券 C.长期贷款D.保留盈余资本成本

二、多项选择题

1.融资租赁的租金总额一般包括（ ABCDE ）。

A.租赁手续费 B.运输费

C.利息 D.构成固定资产价值的设备款

E.预计净残值

2.股东权益的净资产股权资本包括（ ABD ）。

A.实收资本 B.盈余公积

C.长期债券 D.未分配利润

E、应付利润

3.总杠杆系数的作用在于（ BC ）。

A.用来估计销售额变动对息税前利润的影响

B.用来估计销售变动对每股收益造成的影响

C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系

D.用来估计税前利润变动对每股收益造成的影响

E.用来估计销售量对息税前利润造成的影响 4.影响企业综合资本成本大小的因素主要有（ ABCD ）

A.资本结构 B.个别资本成本的高低

C.筹资费用的多少 D.所得税税率

E.企业资产规模大小

5. 下列各项中，属于商业信用特点的有（ ABC ）

A、持续性信用形式 B、易于取得 C、期限较短

D、限制条件较多 E、期限较长

6．融资租赁的租金总额一般包括（ ABCDE ）

A、租赁手续 B、运输费

C、利息 D、构成固定资产价值的设备价款

A、 预计净残值

7. 对财务杠杆的论述，正确的是（ ABD ）。

A.在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股盈余增长越快

B.财务杠杆效应指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益

C.与财务风险无关

D.财务杠杆系数越大，财务风险越大

E.在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股盈余增长越慢

8．相对而言，资本成本很高但是财务风险很低的筹资方式有（ BD ）

A长期借款 B发行股票 C发行债券D吸收投资E融资租赁

三、简答题

1. 简述债券筹资的优劣？

答：（1）债券筹资的优点：

①债券成本低

②可利用财务杠杆作用

③有利于保障股东对公司的控制权

④有利于调整资本结构

（2）债券筹资的缺点：

①债压力大

②不利于现金流量安排。

2. 企业如何规避筹资风险？

答：针对不同的风险类型，规避筹资风险主要从两方面着手：

（1）对于现金性筹资风险，应注意资产占用与资金来源间的合理的期限搭配，搞好现金流量搭配。

（2）对于收支性筹资风险，应做好三方面工作：

①优化资本结构，从总体上减少收支风险。

②加强企业经营管理，扭亏增盈，提高效益，以降低收支风险。

③实施债务重组，降低收支性筹资风险。

3．筹资概念和企业筹资的原则

答：筹资是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资本（金）市场，并运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需的资本（金）。

企业在筹资过程中，必须对影响筹资活动的各种因素进行分析，并遵循一定的筹资原则，只有这样，才能提高筹资效率、降低筹资风险和筹资成本。企业筹资时应把握的原则体现在：①规模适度原则②结构合理原则③成本节约原则④时机得当原则⑤依法筹措原则。

四、计算题

１.某公司拟筹资2000万元，其中债券1000万元，筹资费率2%。债券利率10%，所得税33%；优先股500万元，年股息率8%，筹资费率3%；普通股500万元，筹资费率4%，第一年预计发放股利为筹资额的10%，以后每年增长4%。计算该筹资方案的加权资本成本？

（1）计算个别资本成本

债券：

%25.8%100%)31(500%8500%100)1(%84.698067%)21(1000%)331(%101000%100)1()1(fPDKfBTIKPPPB优先股：

普通股：

%42.14%4%)41(500%10500)1(1gfPDKEE

（2）计算加权资本成本

2000500%42.142000500%25.820001000%84.6)(iiWWKK

=3.42%+3.06%+3.60%=10.08%

２. 某公司日前每年销售额为70万元，变动成本率为60%，年固定成本总额为18万元，企业总资金为50万元：普通股30万元（发行普通股3万股，面值10元），债务资金20万元（年利率10%）。所得税率40%。

求：（1）分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。

（2）其他条件不变，若要求每股赢余增加70%，则销售量增长率为多少？

（1）8.218%607070%607070FVCSVCSDOL

25.1%102018%60707018%607070IEBITEBITDFL

DTL=DOLDFL=2.81.25=3.5

（2）因为联合杠杆系数反映销售量变化带来的税后利润（每股赢余）的变化。根据题意；

QQEPSEPSEBITEBITEPSEPSQQEBITEBITDFLDOLDTL

即：3.5=07/（QQ） 销售量增长率=0.7/3.5=20%

３. 某公司发行面值为1元的普通股6000万股，发行价为15元，预计筹资费用率为2%，第一年预计股利为1.5元/股，以后每年股利增长率为5%；该公司还将按面值发行５年期的债券1000万元，票面利率为年利率12％，发行费用率为3％，所得税率为33％，计算该普通股的资本成本及债券的资金成本？

普通股的资金成本gfPDKEE)1(1