期货价格分析教材PPT课件

格式：ppt
大小：5.54 MB
文档页数：19

下载文档原格式

期货基本面分析PPT课件

思考题：什么是需求的价格弹性？决定需求价格弹性的因素有哪些？
（三）需求的变动思考题：需求量变化与需求变化的区别：需求量变化：价格变化引起的需求数量的变化，在图形上表现为在一条需求曲线上移动。需求变化：价格之外的因素(人口增长收入增加)导致的需求数量的变化，在图形上表现为需求曲线的左右移动。
思考题：影响供给的价格弹性的因素有哪些？
第4页/共29页
（1）农产品供给曲线农产RM品B的汇供率给改通革常以作物年度为度量时间。收获期结束后，当期的产量就已经确定，当期的最大供给量等于当期产量与上期期末库存之和。
价格很低，供给量不大，Q1时，该作物还是有一定弹性的。当供给量超过 Q1时，供给量超过产量，库存下降，如果价格继续上升，供给的价格弹性几乎为零。一些难以储存的商品，供给量在收获期内是固定的。（如活牛）
思考题：如何识别季节性走势规律？季节性图表法和相对关联法是计算季节性指数的两种最基本方法。
第18页/共29页
季节RM性B图汇表率法改的革步骤：P101 1、确定研究时段，选取商品的期货价格数据，可采用主力合约组成的连续时间数据。 2、确定研究周期，如周、月或季度等。 3、计算相关指标，如每个周期时段在研究时段上涨和下跌的年数和百分比等等。 4、根据各个指标判断研究时段的价格季节性变动模式。
第19页/共29页
相对RM关B联汇法率的改步革骤：P104 1、选取商品的期货价格数据，采用主力合约组成的连续时间数据。 2、把研究时段每个年度第一个月的价格定为基准价格，即为100%。 3、把每年种每个月的平均价格（该月各天的价格之和除以交易天数）与上月的平均价格相比，分别得到每个月的百分比。 4、综合研究时段的月度百分比数据，求解该时段相同月份的月度百分比的平均值。 5、根据上一步计算出的结果画出一天月度百分比曲线。 6、根据该曲线判断商品价格的季节变动模式。

期货市场教程之期货价格分析(ppt30张)

• 交割一定数量的标的物
• • 4、广义的期货市场
的标准化合约。
金融商品，金融产品的期货合约——金融期货
期货交易所（狭义的期货市场）期货结算机构期货经纪公司期货交易者
• 三、期货市场的发展
• （一）期货品种的扩大
• 1、发展历程：
国际期货市场上还有天气期货、房地产指数期货、消费者物价指数期货、碳排放期货等期货品种。芝加哥商业交易所率先推出了天气期货，包括温度期货、降雪期货、降雨期货、霜冻期货和飓风期货等。
第三节期货市场的功能与作用
• 一、期货市场的功能
• 1、规避风险 • 即期货市场能够规避现货价格波动的风险。 • 交易原理：由于期货市场价格与现货市场价格受到相同的供求因素影响，所以期货市场价格与现货市场价格同方向变动而且最终趋同。 • 交易方式：套期保值。在现货市场和期货市场同时进行操作，两个市场交易方向相反（一个买进，一个卖出），数量相同，品种相同。
LOGO LOGO
期货市场教程六
王东
第六章期货价格分析第一节
第二节第三节
期货行情解读
期货价格的基本分析期货价格的技术分析
第一节期货行情解读
• 一、期货行情表合约
开盘价收盘价最高价最低价
涨跌买量、卖量
行情表
成交量持仓量
最新价
买价、卖价
收盘价
昨收盘昨结算
• 二、期货行情图
• 注意： • （1）期货不能消灭风险，只能转移风险。 • （2）风险转移从套期保值者转移到它的交易对手中了，可能是其他的套期保值者，更可能是投机者。
• 2、价格发现
价格发现功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变动，发现未来的现货价格。 • 特点:公开性、连续性、预测性、权威性 •

期货价格分析及其预测(ppt 43页)PPT学习课件

一般用手数来表示一交易量volume与持仓量openinterest的一般关系37交易量和持仓量的关系买方卖方持仓量的变化多头开仓空头开仓增加双开仓多头开仓多头平仓不变多头换手空头平仓空头开仓不变空头换手空头平仓多头平仓减少双平仓实物交割实物交割减少38二交易量与价格关系分析价格成交量内部市场变化预期后市上升增加正常市场行情量增价涨上涨上升减少上涨动力不足反转回跌下降增加量价背离上涨下降增加跌破价格形态支持线或移动平下降减少市场进入调整期价格可能继续下跌39三持仓量与价格关系分析价格未平仓合约量内部市场变化预期后市上升增加多头买进上升下降增加空头卖出下跌上升减少空头平仓短期上升下降减少多头平仓短期下跌价格成交量持仓量内部市场变化预期后市上升增加增加新买方大量买进上升下降增加增加新卖方大量卖出近期价格将继续下跌但如过度抛售则价格可能反弹回上升减少减少空头大量补进平仓短期价格上升不久可能回落下降减少减少多头大量抛售平仓市场出现技术性调整短期价格可能继续下跌上升增加减少空头补进平仓多头获利回吐下跌下跌增加减少多头抛售平仓空头获利回吐上升四成交量持仓量与价格三者之间的关系分析411如果成交量未平仓量的增减与价格升降同方向变化则目前的价格趋势仍将维持一段时间
[例4]：美元升值引发商品期货价格下跌
如果某国的货币贬值，即美元升值，那么贬值国商品在美国商品交易所中的期货价格因美元升值而下跌，而在国内商品交易所本币表示相应商品的期货价格则上升。
1976年11月11日英镑被迫贬值143%，1968年3 月份羊毛的期货价格在纽约商品交易所由原来的每单位羊毛114美元下跌至每单位102美元，而在伦敦商品交易所由原来的每单位97英镑上升至贬值后的每单位羊毛103英镑。
研究价格变动的根本原因；月29日创下本轮下跌行情低点62日元才重新步入上扬轨道。

《期货市场技术分析》课件

详细描述
期货市场具有高杠杆、高风险、高收益的特点，投资者可以通过买入或卖出期货合约的方式，获得赚取收益或对冲风险的机会。
期货市场的功能和作用
总结词
期货市场具有价格发现、套期保值、规避风险等功能，对整个经济体系的发展和稳定起到了重要的作用。
详细描述
期货市场的价格发现功能可以帮助企业和投资者做出更加明智的决策，套期保值和规避风险功能则可以帮助企业和投资者降低经营风险。
以维持。
波浪理论
总结词
波浪理论是一种通过研究价格波动形态来预测市场趋势的技术分析方法。
详细描述
波浪理论认为市场价格的波动遵循一定的规律，这些规律表现为一系列的上升和下降波浪。每个波浪都有其独特的形态和比例关系，通过识别这些形态和比例关系，投资者可以预测市场的未来走势。波浪理论的应用需要投资者具备较高的技术分析能力和经验。
技术分析不适用于所有市场和所有交易者
期货市场受到许多因素的影响，包括供求关系、政策因素、全球经济状况等。技术分析在某些情况下可能无法准确反映这些因素，因此其适用性可能受到限制。
此外，技术分析也不适用于所有交易者。对于新手或缺乏经验的人来说，理解图表和指标可能需要较长时间的学习和实践。因此，在使用技术分析时，应充分了解其局限性，并根据个人情况和市场状况进行决策。
性，避免盲目套用。
案例三：江恩理论的实战应用
要点一
总结词
要点二
详细描述
江恩理论是期货市场技术分析的重要理论之一，通过实际案例分析，深入了解江恩理论在期货市场中的应用。
江恩理论认为市场价格的运动受到时间、价格和空间三个因素的影响。在实战应用中，投资者需要掌握江恩理论的基本原则和方法，如时间周期、价格形态和空间比例等。同时，需要注意江恩理论的适用性和局限性，避免盲目套用。

金融专业黄金期货分析PPT培训课件

中长线投资策略适合有充足资金和耐心，能够承受一定市场波动的投资者。
案例分析
某投资者在2020年10月以350元/克的价格买入1000克黄金期货合约，并在2021年5月以380元/克的价格卖出，从中获利。
实战操作案例二：短线交易策略
01
02
03
短线交易策略
利用市场短期波动，快速买入卖出黄金期货合约以获取短线收益。
政治稳定性
政治稳定性对黄金价格的影响主要体现在投资者信心上。政治稳定性较差的国家，投资者信心可能受到打击，从而影响黄金价格。
金融市场动态对黄金期货价格的影响
01
股市表现
股市表现对黄金价格的影响主要体现在投资者风险偏好上。股市表现良
好时，投资者可能更倾向于投资股市而非黄金；反之，股市表现不佳时，
监管政策调整
02
金融市场的监管政策可能会随着经济形势的变化而调整，对市
场产生一定的影响。
国际合作加强
03
随着全球化的加速和国际合作的加强，各国金融市场之间的联
系将更加紧密，形成更加统一的市场体系。
谢谢观看
黄金期货市场的参与者
要点一
总结词
黄金期货市场的参与者主要包括个人投资者、机构投资者和套期保值者。
要点二
详细描述
个人投资者是黄金期货市场的主要参与者之一，他们通过购买和持有黄金期货合约来获取收益或进行风险管理。机构投资者则包括对冲基金、养老基金、保险公司等，他们通常利用黄金期货进行资产配置或对冲特定风险。此外，套期保值者通过购买黄金期货来锁定未来采购或销售黄金的价格，以规避价格波动风险。
金融专业黄金期货分析ppt培训课件
目录
• 黄金期货市场概述 • 黄金期货投资基础 • 黄金期货价格影响因素分析 • 黄金期货市场分析方法 • 黄金期货市场实战操作案例分享 • 总结与展望

期货价格的基本分析和技术分析ppt课件

精选ppt
34
（五）自然因素
▪ 主要是气候条件、地理变化和自然灾害等。具体包括地震、洪涝、干旱、虫灾、台风等。
（六）投机和心理因素
▪ 投机因素。投机行为受投机逐利动机的支配。价格看涨时，投机者迅速买进合约，并促使价格进一步上涨；价
格看跌时，迅速卖出合约，并推动价格进一步下跌。
▪ 心理因素。即投机者对期货市场的信心。信心十足，既
▪ 三大假设一是市场行为包容消化一切。即市场反映一切，
这是技术分析的基础。“市场行为”是指成交价格、交易量、持仓量的变化。二是价格呈趋势变动。“趋势”是进行技术分析的最根本、最核心的因素。趋势一经形成，意味着未来一定时期内的价格会沿现有趋势方向演变。三是历史会重演。这是由人类心理因素决定的交易模式决定的。
精选ppt
7
光头光脚的阳烛和阴烛
当目前价位处于低价圈时，若形成光头光脚阳烛，烛体幅度越长，显示买气越强盛，后市将转向上升。当目前价位处于高价圈时，若形成光头光脚阴烛，烛体幅度越长，显示卖气越强，后市将转向下降。
精选ppt
8
光头阳烛和光头阴烛
开市后价格下跌，然后又回升到比
开市价更高处，最后以最高价收盘，
精选ppt
11
大阳烛和大阴烛
大阳烛是低价开盘后略有下跌，
出现较小下影线，然后价格大幅
上升，形成一支长长的阳烛，最
后以略低于最高价的价格收盘，
该图预示后市仍将上升。
大阳烛是高价开盘后略有上升，然后大幅度滑落，
形成长阴烛后略有反弹，形成短小的下影线，最
后以略高于最低价的价格收盘，该图预示后市仍
将下跌。
历史绝不会重演，精但选p却pt 会惊人的相似！ 39

投资期货行情技术分析量价形态分析PPT课件

第19页/共28页
头肩顶
第20页/共28页
头肩底
• 头肩顶互为镜像，整体结构与头肩顶大致相同
• 区别：当底部向上突破颈线后，市场更习惯于反扑，
然后在颈线受阻，继续向上。反扑的交易量十分轻微。右肩下跌部分交易量十分轻弱，但向上突破颈线时一定需要强劲的交易量加以配合。市场因惯性而下降，但绝不会因为惯性而上升。突破颈线时交易量大都比左肩要大得多
• 新单买入与新单卖出成交：未平仓合约增加一个单位 • 新买与结算卖出成交：未平仓合约不变 • 结算买与新卖成交：未平仓合约不变 • 结算买与结算卖成交：未平仓合约减少一个单位 • 合约到期交割：未平仓合约减少一个单位
第13页/共28页
价格与成交量、持仓量
第14页/共28页
形态分析
• 趋势分析:是技术分析中的核心内容 • 转向形态:头肩顶,头肩底,复合头肩型,双重顶和双重底,三重顶和三重底,蝶形顶底, V型走势及延伸V型,扩散
• 通常，价格与成交量同步、同向的。成交量增加，价格上升,成交量下降价格回跌。这是一种正常的量价关系。如成交量后继无力，而价格继续上升则是量价背离是反转的先兆。
第2页/共28页
量价背离
第3页/共28页
Hale Waihona Puke 成交量在价格图分析中的作用
第4页/共28页
成交量的作用
• 证实价格图形构造的形成。 • 验证突破的有效性。 • 测量价值。 • 交易量变化先于价格变化。
第21页/共28页
V形反转
• 剧烈市场的一种极端反应，与其它反转形态大相径庭，事先几乎没有先兆，突然出现，较难把握。
• 1. 消息盘：先前的利空突然转变为利好 • 2. 持续而强劲的单边市场：通常伴随着数次价格跳空；市场价

课程资料：第六章、价格分析

罗伯特·席勒(Robert J. Shiller，
耶鲁大学经济学教授。
• 研究领域包括金融市场、行为经济学、房地产、公共选择等多个方面。他除了是一名专业素养深厚的经济学家外，还是著名的畅销书作家。他的畅销书《非理性繁荣》中文出版后曾在国内风靡一时。
• 席勒最为人所称道的是两次准确预言金融泡沫破裂。在2000年出版的《非理性繁荣》中，他准确预言了股市泡沫。几乎在这本书开卖的同时，纽约股市出现暴跌。另外，从2003年开始他就预言美国房地产市场存在泡沫。在雷曼兄弟公司破产前一年的2007年9月，他撰文称，美国即将出现房地产崩盘并将带来严重金融恐慌。
第三节、期货交易实战
• 一、原则 • 1、计划投资 • 品种的选择：安全性、盈利性、流动性
• 投资比例：多种组合、资金的使用 • 设定目标利润与损失点
• 2、基本分析与技术分析结合 • 3、风险控制坚决止损(丹尼斯95%利润来自
于5%的订单）
上海交易所铜、铝、橡胶、燃料油、黄金、锌、铅、（11种）螺纹钢、线材、白银、（沥青石油10.9）
+ +
+
-
+
-
-
期货价格 + + + -
未来走势
+ + + -
天才交易员—斯坦利·克罗 (Stanley Kroll)
• 斯坦利·克罗是美国著名的期货专家，1960年进入全球金融中心华尔街。他在华尔街的33 年之中，一直在期货市场上从事商品期货交易，积累了大量的经验。他的座右铭就是： KISS(Keep It Simple，Stupid)—— 追求简洁。任何一位交易者最大的敌人绝不是市场或其他玩家，而是他自己。

《期货技术分析》课件

选择交易时机
进场和离场点位
通过技术分析确定进场和离场的最佳点位，以最大化盈利并降低风险。
反转信号
关注图表上的反转信号，如头肩顶、双重顶等形态，以及交易量的变化，以判断最佳的交易时机。
时间框架
根据不同的时间框架，如日图、周图和月图，选择适合的交易时机和持有时间。
控制风险
01
02
03
设置止损
在进场时设置止损点位，一旦价格触及止损点，及时离场以控制亏损。
详细描述
相反意见理论认为市场走势是由大多数人的意见所决定，而与大多数人意见相反的少数人往往会成为市场的赢家。该理论强调对市场参与者情绪的关注，通过观察市场参与者的情绪变化，投资者可以更好地把握市场的
走势并做出更明智的投资决策。
箱体理论
要点一
总结词
价格波动范围的确定
要点二
详细描述
箱体理论是一种确定价格波动范围的工具。它认为市场走势是在一个箱体范围内波动，箱体的上下限就是价格的阻力位和支撑位。通过确定这些箱体和阻力位、支撑位，投资者可以更好地把握市场的走势并制定相应的投资策略。
相互独立
01
技术分析和基本面分析有各自的理论体系和研究对象，可以独立使用。
02
在某些情况下，技术分析和基本面分析的结论可能存在冲突，
此时需要综合考虑各种因素做出决策。
相互独立的特点也使得技术分析和基本面分析可以相互借鉴和
03
启发，促进各自的发展和完善。
06
期货交易策略与技巧
顺势交易策略
总结词
蜡烛图也称为K线图，它以时间为横轴，以价格为纵轴，将每个交易日的开盘价、收盘价、最高价和最低价绘制成一根蜡烛图。根据收盘价与开盘价的关系，蜡烛图可以呈现不同的颜色和形态，从而为技术分析提供了重要的参考依据。

期货市场技术分析简介精品PPT课件

4、长期均线发生的变化可作为趋势发生变化的信号。如均线的拐点与均线的走平。
双均线应用
三均线应用
• 三根均线选用了短期均线、中期均线、长期均线。
1、当短期均线同时向上穿越中期和长期均线后，构成买入的预警信号，即空头的平仓信号。
2、随后，一旦中期均线也向上穿长期均线，则预警旧得到了验证，说明上述买入信号成立，均线成为多头排列，可开立多仓。
1、双线相交法。当短期均线向上穿越长期均线时，构成买入信号；当短期均线向下穿越长期均线时，构成卖出信号。
2、短期均线与长期均线中间看作中性区。价格在中性区时不构成任何买卖信号。
3、短期均线可作为短期趋势的描述，把握市场的短期波动，在操作上可作为入市时机的选择。长期均线描述的是长期的趋势，可作为对趋势的判断工具。
2、在行情趋势发动时买卖交易的利润非常可观。
3、均线组合可以判断行情价格的真趋势，是有利的跟势指标
移动均线应用中的优缺点
• 缺点： 1、当行情盘整时买卖信号频繁，易误导投资者。 2、单凭均线的买卖信号，无法给予投资者充足的信心，通常须靠其他技术指标辅助。 3、无法确定最佳的均线组合。
指数平滑异同移动平均线-MACD
趋势的反转几种最常用的反转形态
头肩形三（双）重顶和三（双）重底圆顶和圆底 V形喇叭形钻石形
（长期趋势的翻转往往需要多空双方的大量争夺，因此长期趋势的翻转形态规模也通常比较大。）
头肩顶和头肩底形
双重顶和双重底
三重顶和三重底
喇叭形
钻石形
圆弧顶和圆弧底
V形
四、主要的趋势指标
移动平均线最近n天收市价格的算术平均线最富灵活性、适用最广泛、构造方法最简便构成了绝大多数自动顺应趋势系统的运作基础具有滞后特点的平滑工具长周期的移动平均线发出的趋势信号更可靠

《期货交易技术分析》课件

风险。
预测市场情绪
通过分析图表上的交易量和市场走势，可以预测市场情绪和
未来价格波动。
04
趋势分析
趋势的定义与类型
总结词
了解趋势的定义和类型是进行期货交易技术分析的基础。
详细描述
趋势是指市场价格在一段时间内持续上涨或下跌的走势。根据方向，趋势可分为上升趋势和下降趋势。根据周期，趋势可分为长期趋势、中期趋势和短期趋势。
用于表示价格在一定时间内的涨跌幅度，便于观察价格波动和交易量的关系。
图表分析的基本要素
趋势线
连接图表上两个或多个高点或低点的线段，用于表示价格趋势的方向
和强度。
支撑位和阻力位
价格在图表上形成的明显低点和高点，是买卖
交易的重要参考点。
交易量
反映市场参与者的交易意愿和活跃度，对判断市场走势有重要参考价
成交量与持仓量在交易中的应用
判断市场走势
通过对成交量与持仓量的分析，可以判断市场的走势和未来可能
的变动方向。
寻找交易机会ห้องสมุดไป่ตู้
成交量与持仓量的变化规律可以帮助我们发现潜在的交易机会，例如在成交量放大或持仓量增加时进行买入或卖出操作。
控制风险
通过对成交量与持仓量的分析，可以及时发现市场走势的异常变化，从而及时控制风险。
技术分析的主要方法
图表分析
通过观察价格图表，分析价格走势的形态、趋势线和指标等。常见的图表类型有K线图、蜡烛图、折线图等。
波浪理论
波浪理论是一种预测价格走势的方法，它将市场波动划分为不同级别的浪和波，通过分析浪和波的特点和规律，判断市场的走势。
指标分析
利用各种技术指标，如移动平均线、相对强弱指数、随机指标等，对市场走势进行量化分析和预测。

期货价格分析教材精品课件(共94页)

需求
• 在一定时期内，在各种可能的价格下，消费者愿意并且能够购买某种商品的数量。
影响需求的因素
• 价格。一般说来，商品价格越高，人们对它的需求量就越小；商品价格越低，人们对它的需求量就越大。
• 消费者的收入。
• 消费者的偏好。
• 相关商品价格的变化。当一种商品本身价格不变时，其互补品价格上升会引起对该商品的需求量减少，其替代品价格上升会引起对该商品的需求量增加。
当期生产量
当期进口量
• 某种商品进口数量越多，占整个国家社会消费总量的比重越大，则进口量的变化对市场商品供给和商品价格的影响也就越大。商品的实际进口量往往会因政治或经济的原因而发生变化。因此，应尽可能及时了解和掌握国际形势、价格水平、进口政策和进口量的变化。
影响商品价格的其他因素
• 经济波动周期因素、金融货币因素、政治因素、政策因素、自然因素、投机和心理因素等。这些因素最终都是通过供求影响期货市场价格的。
商品价格与美元汇率长期走势相反
相关市场的影响
• 作为金融货币体系重要组成部分的股票及债券市场、黄金市场和外汇市场的运行，也会影响期货市场的运行，进而影响期货价格。
政治因素
• 当一个国家内部政局动荡时，例如政变、内战、罢工、大选、劳资纠纷等；国际方面包括战争、冲突、经济制裁、政坛重要人物逝世或遇刺等，经济整体都会受影响，从而导致期货价格的剧烈波动。政治因素对期货市场具有很强的制约性，其影响往往是巨大的，所产生的后果通常也是十分严重的，有时可能直接决定某种商品期货的短期价格走势。
●预期也是影响商品供给量的一个重要因素。
供给弹性
●供给弹性是指一定时期内一种商品的供给量的相对变动对于价格的相对变动的反应程度。 ●当价格稍有上涨即引起供给的大量增加时，称之为供给富有弹性；当价格上涨很多，引起供给的少量增加时，则称之为供给缺乏弹性。 ●大多数商品在短期内供给都相当缺乏弹性，因为生产对于价格上涨的反映有时间上的滞后性，生产者不可能迅速地依据价格变化而进行供给量的调整。

《期货技术分析》PPT课件

什么叫做RSI
RSI英文全名为（Relative Strenth Index）中文名称为相当强弱指标。 RSI的基本原理是在一个正常的市场中，多空买卖双方的力道必须取得均衡，期价才能稳定；而RSI是对于固定期间内，期价上涨总幅度平均指占总幅度平均值的比例。
RSI的买卖原则
1、RSI值于0-100之间呈常态分配。 2、当6日RSI值在80%以上时，股市呈超买现象，若
分析周期法则绿柱状间隔时间越长，未来上涨力度越
大和时间越长。红柱状维持时间越长，未来下跌空间和
力度越大，时间越长。
什么叫做KDJ
KDJ全名为随机指标(Stochastics)，由George Lane所创，其综合动量观念，强弱指标及移动平均线的优点。
买卖原则： 1. K值由右边向下交叉D值作卖，K值由右边向上交叉D值作买。 2. 高档连续两次向下交叉确认跌势.低档两次向上交叉确认涨势。 3. D值<20%超卖，D值>80%超买；J>100%超买，J<10% 超卖。 4. KD值于50%左右徘徊或交叉时，无意义。 5. 投机性太强的个股不适用。 6. 可观察KD值与股价之背离，以确认高低点。
指标发生金叉(或死叉)时的K线为中大阳线(或中大阴线)时，且此时的J值高于70(或低于30)，买入 (或卖出)的可靠性比较强。
BOLL指标与KDJ指标的配合使用
KDJ指标是超买超卖类指标,而布林线则是支撑压力类指标。两者结合在一起的好处是:可以使KDJ指标的信号更为精准,同时,由于布林线指标往往反映的是价格的中期运行趋势,因此利用这两个指标来判定价格到底是短期波动,还是中期波动具有一定作用, 尤其适用于判断价格到底是短期见顶（底）, 还是进入了中期上涨（下跌）,具有比较好的研判效果。

第三章期货价格理论.ppt

第三章期货价格理论
14
市场情况
1月黄金现货价格
420
12月黄金期货价格
450
利率
10%
交易费用率
3%
T=0 借入并卖出黄金现货空头
并付出交易费
420（1-3%）=407.4
贷出现金407.4，年利率10% -407.4
买进12月份1盎司黄金期货
0
现金流合计
0
T=12 回收贷款本利
448.14
交割期货合约，买入黄金 -450
F0,d F0,n (1 c), d n
F0，d：在t0时的较远期交割的期货合约的价格； F0，n：在t0时的较近期交割的期货合约的价格； C：持有成本的比重。
在完美市场中，利用排除无风险套利机会的推理方法，得出结论：
F0,d F0,n (1 c), d n
第三章期货价格理论
第三章期货价格理论
教学目的
1. 掌握期货价格的构成。 2. 掌握期货价格的持有成本模型。 3. 掌握不完全竞争条件下期货价格的波动区间。 4. 了解期货价格的预期价格理论。
第三章期货价格理论
2
第一节持有成本理论（套利）
期货溢价与仓储成本理论
1930年，凯恩斯指出，可用仓储成本理论解释期货溢价；
2．借贷利率的不等性
在完美的市场里，假定所有交易者都能以无风险利率借贷，而在现实的市场中，这种假设是不存在的：一般而言，借款和贷款的利率是不相等的，借款利率大于贷款利率。在现货持有套利中，套利者借入资金，而在反向套利中，套利者是货出资金。由于借贷利率的不等性，期货价格的无套利机会的上下界限将会进一步扩大。
1．直接的交易成本
在现实的市场里，无论是场外交易者或是场内交易者都必须交纳一定的交易费用，才能进行交易。因此，如果考虑到交易费用，并假设交易费用的比例是3％，而且仅发生在现货市场。那么，在表7—1的套利行为就不会发生。

1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。

期货价格分析教材(PPT94页)
期货价格分析教材(PPT94页)
投机和心理因素
• 大量投机性的抢购／抛售促进期货价格的进一步上升／下跌。在期货市场中，大投机商经常利用某些消息或价格的波动，人为地进行的买空和卖空，从而对期货价格的变动起着推波助澜的作用。有时，投机大户甚至制造谣言，虚张声势，哄抬价格，操纵市场，从中获利。
商品价格与美元汇率长期走势相反
期货价格分析教材(PPT94页)
相关市场的影响 • 作为金融货币体系重要组成部分的股票及债券市
场、黄金市场和外汇市场的运行，也会影响期货市场的运行，进而影响期货价格。
期货价格分析教材(PPT94页)
期货价格分析教材(PPT94页)
政治因素
• 当一个国家内部政局动荡时，例如政变、内战、罢工、大选、劳资纠纷等；国际方面包括战争、冲突、经济制裁、政坛重要人物逝世或遇刺等，经济整体都会受影响，从而导致期货价格的剧烈波动。政治因素对期货市场具有很强的制约性，其影响往往是巨大的，所产生的后果通常也是十分严重的，有时可能直接决定某种商品期货的短期价格走势。
需求
• 在一定时期内，在各种可能的价格下，消费者愿意并且能够购买某种商品的数量。
影响需求的因素
• 价格。一般说来，商品价格越高，人们对它的需求量就越小；商品价格越低，人们对它的需求量就越大。
• 消费者的收入。
• 消费者的偏好。
• 相关商品价格的变化。当一种商品本身价格不变时，其互补品价格上升会引起对该商品的需求量减少，其替代品价格上升会引起对该商品的需求量增加。
商品市场的供给量构成
• 由前期库存量、当期生产量和当期进口量三部分组成
前期库存量
• 上一季(或上一年)积存下来可供社会消费的商品实物量。根据存货持有者身份的不同，可分为生产者存货、经营者存货和政府存货。前期库存量的多少，体现着供应量的紧张程度，供应短缺将导致价格上涨，而充裕的供应将导致价格下跌。
●预期也是影响商品供给量的一个重要因素。
供给弹性
●供给弹性是指一定时期内一种商品的供给量的相对变动对于价格的相对变动的反应程度。 ●当价格稍有上涨即引起供给的大量增加时，称之为供给富有弹性；当价格上涨很多，引起供给的少量增加时，则称之为供给缺乏弹性。 ●大多数商品在短期内供给都相当缺乏弹性，因为生产对于价格上涨的反映有时间上的滞后性，生产者不可能迅速地依据价格变化而进行供给量的调整。
●需求的价格弹性随着各种商品和劳务的不同而有很大的差别，就是同种商品和劳务，其弹性在不同的时间段内也是不同的。这些差异主要基于三种因素：第一，该商品的可替代程度，若某商品存在较多替代品，则该商品的可替代性越强。第二，该商品的支出在消费者收入中所占比重。如果比重大，需求就有弹性；如果比重小，需求就会缺乏弹性。第三，消费者适应新价格所需时间的长度，时间越长，越有弹性。
期货价格分析教材(PPT94页)
期货价格分析教材(PPT94页)
政策因素
• 各个国家制订和修改的某些政策和措施影响了经济生活，同时也会对期货市场价格产生影响。
• 国际性商品协定和组织机构的政策变化对期货市场价格产生影响。国际性商品协定和国际组织，为维护其利益，经常采取一致的政策措施来影响国际市场的商品供求关系和市场价格，对期货市场商品价格产生不同程度的影响。
期货价格分析教材PPT课件
第六章期货价格分析
期货价格分析教材PPT课件
期货行情图
• 常见的有分时图、trick图、K线图、竹线图、点数图等。
基本面分析方法
基本分析的特点
• 分析价格变动中的中长期趋势。 • 研究的是价格变动的根本原因，思考、发
现和关注的是市场问题，并确认这个问题，然后引领市场改变这个问题。 • 分析的主要是影响供求的因素,关注的是社会问题，并思考在哪些方面可能引起市场的变化。
期货价格分析教材(PPT94页)
期货价格分析教材(PPT94页)
自然因素
• 自然条件因素主要是气候条件、地理变化和自然灾害等。具体来讲，包括地震、洪涝、干旱、严寒、虫灾、台风等方面的因素。自然因素的变化会对运输和仓储造成影响。自然因素对期货交易商品，尤其是受自然因素影响大的农产品，具有相当的制约性。期货交易商必须密切关注自然因素的影响，以提高对期货价格预测的准确性。
当期生产量
当期进口量
• 某种商品进口数量越多，占整个国家社会消费总量的比重越大，则进口量的变化对市场商品供给和商品价格的影响也就越大。商品的实际进口量往往会因政治或经济的原因而发生变化。因此，应尽可能及时了解和掌握国际形势、价格水平、进口政策和进口量的变化。
影响商品价格的其他因素
• 经济波动周期因素、金融货币因素、政治因素、政策因素、自然因素、投机和心理因素等。这些因素最终都是通过供求影响期货市场价格的。
供给
• 在一定时期内，在各种可能的价格下,生产者愿意并且能够提供的商品或劳务的数量。
影响供给的因素
●价格。一种商品的市场价格越高，生产者愿意为市场提供较多的产品数量：即价格越高，供给量越大；价格越低，供给量越小。
●生产成本。成本上升，利润减少，供给量就会减少；成本下降，利润增加，供Байду номын сангаас量就会增加。
●生产技术水平。一般而言，生产技术水平的提高可以降低生产成本，增加生产者利润，生产者会进一步提高产量。
●相关商品的价格水平。相关商品可以分为生产替代品和生产互补品。生产替代品是指同样资源既可以生产一种产品也可生产另一种产品，例如大豆和玉米，大豆价格降低，会增加玉米供给；生产互补品是指一个生产过程可同时生产多种产品，如豆油和豆粕，豆油价格上涨会增加豆粕供给。
• 消费者预期的影响。当消费者预期某种商品的价格在下一期会上升／下降时，就会增加／减少对该商品的现期需求量。
需求弹性
●需求的价格弹性是指一定时期内一种商品需求量的相对变动对该商品价格的相对变动的反应程度。
●当价格稍有下降即引起需求的大量增加时，称之为需求富有弹性；当价格下跌很多，引起需求的少量增加时，则称之为需求缺乏弹性。