《投融资管理》PPT课件

资的特殊领域。
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四、课程考核方法
平时成绩和课程论文：占分值30%； • 课堂考勤10%； • 课堂练习、作业、课程论文等20%
期末考试：占分值70%。
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第一章 企业筹资概述
筹资的含义与筹资方式 筹资的基本原则 企业筹资的组织机构
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第一节 筹资的含义与筹资方式
一、筹资的含义 ➢企业筹集资金，就是企业根据其生产经
接筹资可不担任何风
筹资收益较高，但风险 较大；
险，但收益很少； 对于投资者来说，间接
对于投资者来讲，收 投资的收益比较稳定，
益较高，但风险较大。
一般不会太大，风险也 小。
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产权筹资与债权筹资
所谓产权筹资，是指 企业为了获取可供长 期或永久使用的资金 而采取的一种资金融 通方式。
产权筹资通常采用直 接筹资的方式。
清算，企业首先应将清算资
受限制。
产用于债务的偿还。
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产权筹资与债权筹资利弊分析
对于企业来讲，产权 筹资没有风险，可在 没有后顾之忧的情况 下使用所筹资金，但 产权筹资比重过大会 影响企业的自有资金 投资收益。
对于投资者来讲，产 权投资风险较大，但 同时收益率也较高。
对于企业来讲，债权筹 资，由于事先约定的还 本时间及利息对企业的 资金使用形成了一种巨 大的负担，要求企业的 投资报酬至少要大于借 款利率，这对企业来讲， 无疑是一种风险。
举债要适度 ✓ 一是举债的时机要合适 ✓ 二是借外债的数量要恰当 ✓ 三是企业应合理安排长期债务与短期债务的期限
➢ Thomas E. Copeland & J. Fred Weston: “Financial Theory and Corporate Policy” Third Edition, 2003
➢ 蔡建民主编：《财务管理学》（修订版），立信 会计出版社，2002.7
➢ 王文华主编：《现代企业理财学》，立信会计出 版社，2003.2
产权人的投资报酬具有较大的风 债权人不能参与企业的利润
险性，收益不固定，完全按企业
分配，而只能依据约定的利
的经济效益依其投资比例的大小
率获取利息，不受企业经营
分享投资收益。
效益的影响。
作为对清算资产的要求权，产权 债权人在特定情况下有优先
人在特定情况下的资本偿还位于
清偿的权力，如果企业破产
债权人之后，偿还额的高低，不
所谓债权筹资，则是指 企业通过信用方式取得 资金，并须按预先规定 的利率支付报酬的一种 资金融通方式。
债权筹资往往采用间接 融资与直接融资相结合 的方式，例如，银行贷 款、发行企业债券、利 用商业信用，以及融资 租赁等。
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产权筹资与债权筹资的特点
产权代表各投资者（如国家、企 业、个人、外商等）对企业净资
对于投资者来讲，债权 投资风险较小，但一般 来讲收益不会太高，大 致等于社会的平均投资 报酬率。
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第二节 筹资的基本原则与企业 筹资的组织机构
一、筹资的基本原则 ➢1．合理确定资金需求量与需求时间 ➢2．正确选择合适的筹资渠道 ➢3．掌握资金的投放 ➢4．资金结构的合理配比
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在确定负债比例时，应着重考虑 以下问题
在我国金融体制不断改革与完善的条件下，如何进行 投资决策、筹资决策，提高筹资效益，规避投融资风 险是摆在我们面前的一项艰巨任务。
要求理论联系实际，研究目前我国金融体制改革过程 中存在的问题，探索适合中国特色的投融资体系。
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三、课程内容简介
第一章简单介绍了企业筹资的组织管理 体制及基本概念。
第二章介绍了筹资风险与回报。 第三章从不同角度介绍了筹资的环境。 第四章详细介绍了筹资决策的方法。 第五章介绍了企业购并、国际筹资等筹
营、对外投资和调整资本结构的需要， 通过筹资渠道和资金市场，运用筹资方 式，经济有效地筹措和集中资金。 二、筹资方式 ➢直接筹资与间接筹资 ➢产权筹资与债权筹资
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直接筹资与间接筹资
直接筹资
所谓直接筹资，就是指不通 过中介机构（如银行、证券 公司等），而直接由企业面 向社会所进行的筹资。
直接筹资的主要形式是发行 股票和债券。
企业发行股票与债券有两种 方式：一是委托金融机构办 理有关发行手续，二是企业 内部的集资。
企业还可利用商业信用向供 应商赊购生产资料，或利用 商业票据向贷款者取得临时 的资金，也可通过合资、合 作等方式吸引投资者投放资
金。
间接筹资
所谓间接筹资，是指有金融 机构参与的筹资活动。
间接筹资的主要方式是利用 银行信用向银行借款，向信 托投资公司融资租赁，利用 有价证券或资产抵押方式向 财务公司筹措长期或短期贷 款，甚至直接吸引某一个金 融机构参与投资活动。
债权人对企业资产具有索偿 权。
产要求权。
债权人与企业仅仅是债权债
产权人以法定的权利与义务，直
务的关系。
接或间接地参与企业的经营管理。 债权人的贷放债务有规定的
除非企业终止经营，产权人不得 中途收回投资，而只能通过适当 途径进行产权的转让。
偿还期限，在任何情况下， 企业都必须在规定的期限履 行偿还债务的义务。
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二、课程教学目的和要求
资金是企业得以正常运行的“血液”。投资与筹资一 直是企业财务面临的两大基本决策。
筹资更是现代企业的一个重大课题。“筹资”既是企 业“造血”理财机制的主要功能，又是企业维持正常 经营活动的前提条件。
通过学习，增强投融资决策的知识和能力。选择何种 方式筹资，通过哪些渠道筹资，这直接关系到企业的 成败，至关重要。
《投融资管理》
主讲教师：顾 方(Ph.D. Candidate) 开课学院：上海大学国际工商与管理学院
联系方式：g41005@online.sh.cn
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一、课程基本情况
课程名称：《投融资管理》 学分：4；学时：40 教材与参考书
➢ 潘飞，朱百鸣主编：《企业筹资决策》，立信会 计出版社，2000.1
间接筹资的特征是金融机构 与企业在筹资金额、筹资方 式、筹资报酬以及筹资期限 等方面是完全分开的。
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直接筹资与间接筹资的优缺点
直接筹资手续简便；
筹资范围和金额受到 企业信誉的影响。
间接筹资手续复杂；
但只要信誉可靠，则可 不受筹资金额大小的影 响。
从金融机构来讲，直 从金融机构来讲，间接