运输系统

层次分析法应用层次分析法，通过建立递阶层次结构和判断矩阵，并结合定性评价和定量评价，对投资股票项目中的股票进行评价和排序，进而做出合理的选择决策。

本文首先论述了股票的基本特征：1、不可偿还性，2、参与性，3、收益性，4、流通性，5、价格波动性和风险性。

并依据基本特征与现实市场相联系，确立了文章所需要分析的影响股票的主要因素，即宏观因素、主观因素、客观因素和技术因素。

通过对各个主要因素的认识和分析，确立了影响各主要因素的现实因素，即影响宏观因素的国家经济、大盘走势、经济政策和突发事件；影响主观因素的期限偏好、内部信息和风险偏好；影响客观因素的股价、公司状况和股性；影响技术因素的MACD（指数平滑异同移动平均线）、RSI（相对强弱指标）和KDJ（随机指标）。

按照层次分析法的基本思想设置目标层、准则层与子准则层，建立判断矩阵，设置定性评价和定量评价，从而对股票作出定量的综合评价。

通过实证表明：层次分析法在股票选择中是一种实用、有效的方法，有较好的应用价值。

层次分析法与股票选择选择股票过程中有较多的影响因素，虽然在股票分析中已有较成熟的基本面分析，但综合上述分析可知，对一个多目标、多层次、结构复杂的股票选择过程，单一地使用一种方法显然过于简单，我们需要一种可将决策者的经验和现实信息予以量化、将定性和定量相结合[6]，并对决策对象进行优劣排序、筛选的多目标决策分析方汇层次分析法(AHP)正是解决上述问题的有效方法。

层次分析法(The A nalytical H iem.rchy Process，简称AHP)是一种定性和定量分析相结合的决策方法，是模仿人们对复杂决策问题的思维、判断过程进行构造的，这种方法将决策者的思维过程数量化，将复杂的问题分解为各个组成因素，再将这些因素按支配关系分成若干组，形成有序的递阶层次结构，通过两两比较的方式确定层次中诸因素相对重要性的总排序，即分解、判断、综合要经过建立递阶层次结构、构造两两比较矩阵、计算各要素的权重、计算当前一层元素关于总的目标的排序权重等步骤。

应用层次分析法进行股票选择1层次结构模型的建立利用层次分析法解决股票选择问题，重点是如何构造选购股票的递阶层次结构，这一步是建立在对股票选择问题的充分分析的基础上，依据层次分析法的基本思想构造如下：第一层：目标层这层只有一个元素，就是决策问题的预定目标，在此是“选择股票”；第二层：准则层包括所有为实现目标所涉及的中问环节投资者在准备买入股票时，面对众多可选择的股票，在决定选择时往往不是直接进行比较，因为存在许多不可比的因素，比较直接的方法是选取一些中问评价标准，即准则层的元素根据引言中的分析，在股票选择的决策过程中，把宏观因素、客观因素和主观因素作为准则层；第三层：子准则层准则层中的每个因素包含的评价标准又构成子准则，它受准则层的支配根据引言中的分析，股票的价格、股性以及公司的近期状况等要素都会影响最终做出的选购决策，因此作为客观因素的子准则；而不同时期的国家整体经济状况、是否出台新的经济政策、有无影响股票的突发事件以及选股时期的大盘走势等要素同样可作为宏观因素的子准则；投资者对风险偏好的不同、对持股期长短的偏好不同以及获得内部消息的数量和准确度的不同都会影响选股的决策，因此这三个要素作为主观因素的子准则；技术因素选择常用的MACD（指数平滑异同移动平均线）、RSI（相对强弱指标）、KDJ（随机指标）为子准则。

由实践证明，以上分析的准则层和子准则层中的评价标准是比较全面、客观、符合实际的，由此构造出了选购股票的递阶层次结构：图1 股票选择的递阶层次结构图2 构造判断矩阵判断矩阵是ii上一吸要素作为评价标准，通过对本级要素进行两两比较，从而确定矩阵元素。

2.1 建立判断矩阵在第一级评价体系中的影响要素作为评价标准，对主观、宏观、客观因素进行了两两比较，其中元素j i B 表示要素i B 对j B 的相对重要性建立判断矩阵如下：⎥⎥⎥⎥⎦⎤⎢⎢⎢⎢⎣⎡44434241343332312423222114131211B B B B B B B B B B B B B B B B2.2判断尺度的确定判断尺度是表示要素i B 对j B 的相对重要性的数量尺度，即j i B 的数量形式建立判断尺度定义如右：若i B 比j B 明显重要，则j i B = 5；反之，比较i B 与j B 的重要程度，则B ji =1/5.由此可知B ii =1,B ji =1/B ij .3 权重计算根据AHP 理论，确定权重有和法、根法、特征根法和对数最小二乘法，这里用和法较合适和法的计算公式：∑∑∑====n k n j kjnj iji kBB111ω4一致性检验因为判断矩阵是计算权重的根据，所以要求矩阵大体上具有一致性，避免出现“甲比乙极端重要,乙比丙极端重要,而丙又比甲极端重要”的讳背常识的判断,这将导致评价失真,因此，要对判断的相容性和误差进行分析。

设相容性指标为C. I (Consistency Index),即有C. I.=1max --n nλ并查找相应的平均随机一致性指标R.I .(Random Index)，得出一致性比例C. R.=R.I.I.C. 一般情况下，若C. R. (Consistency Ratio)< 0. 1，就可以认为判断矩阵有相容性，据此计算的ω值可以接受。

依据以上阐述，得到判断矩阵，并计算权重及一致性检验如下：一致性检验：max λ=4.04746, C. I.=0. 01582, C. R.=0.0176<0. 1一致性检验： max λ=3.0385, C. I.=0. 1193, C. R.=0. 0332<0 1一致性检验： max λ=4.04746, C. I.=0. 01582, C. R.=0.0176<0. 1一致性检验： max λ=3.0385, C.I.=0. 1193, C. R.=0. 0332<0. 1λ=3, C. I.=0, C. R.=0<0.5一致性检验：max5 计算子准层相对于目标层的合成权重C ij相对于A的合成权重=C ij相对于B i的权重⨯B i相对于A的权重，得到合成权重：应用举例在估值处于历史高位的大背景下，处于快速增长阶段的行业板块将是重点之重点。

煤炭、水泥、钢铁、化工、医药等行业都有望成为未来持续的热点，从近期的盘面中可以发现，钢铁、水泥、化工、医药、煤炭等等都属于强势板块中的强势板块，明显有资金在大举建仓，值得关注，也值得逢低进行战略性建仓。

如果投资者想要购买这样的股票，该如何进行选择呢? 在这里选择具有代表性的两只股票：沪市的宝钢股份（600019）和深市的河池化工（000953）。

作为考察的对象宝钢股份是钢铁板块的代表，在国内外钢材需求均很旺盛，成本上升，是宝钢价格小幅上涨的重要理由。

钢厂目前资源产品成本依然在上涨，诸如焦碳、运输、电、人工等等；据悉，某北方钢企按照贸易价测算，热卷成本已至5300元/吨；受成本推动，3季度原料价格可能会进一步上涨，这也给价格提升带来驱动力，前景不错，因此考虑买入。

河池化工作为化工板块的代表，硫磺产品去年年初市场主流价格还在700元(吨价)，如今却狂升至5700—5800元，涨幅高达600%—700%，堪称2008年化工品价格狂飙之最，令业内无不咋舌。

5月份，国际原油平均价格还会继续上升。

5月份国际原油价格已经达到了127美元/桶，从目前强劲的上涨势头来看，6月份原油价格将有可能达到130美元/桶。

同时煤炭价格也将继续上涨。

能源成本上升是推动硫磺价格上涨并继续提高硫酸价格上扬的主要原因。

由此河池化工也有上涨趋势，考虑买入。

分析对于投资者来说，两只股票难以取舍，下面就利用层次分析法对两只股票做一个定量分析，利用各要素的权重和得分进行加权和计算，得到综合得分，再跟据得分的高低，最后得到选股的科学决策步骤如下：1)、利用图1的递阶层次结构，其中了准则层的要素作为对两只股票进行全面考察的评价标准。

2)、相应于图1的层次结构，可利用图2的待评股票权重作为各要素的权重值。

3）、给出各要素的得分如下：王岐山:努力推动金融业稳定健康发展，中央的意图很明确需要股市稳定这是对目前股市震荡上扬的最好解释。

二季度CPI可能达到8.3%的水平，中央的紧缩政策不变但全年加息不会超过2次其它方式包括：存款准备金率、利息税。

油价再创历史新高，有利于煤炭等资源类，但邮价越高意味风险越大前期几乎没够调整的煤炭类股票慎入。

专业人士估计，2008年一季度热钱净流入额度可能达到850.73亿美元的历史高峰，从近期（4，5月）的研究来看，热钱不但没有抽逃，反而正在或已经进入股市。

前期投资国内股市的热钱大部分在5800点以上已经离场，最近上证指数跌近3600点，又引起了热钱的高度重视，境外热钱或许正在或准备再次抄底国内股市。

5月12日14点28分，四川汶川大地震造成周一尾盘跳水，地震等大灾难是谁也不法阻止的利空。

灾后重建将推动建筑业发展：城市的灾后重建需求，将对基础设施、建材、钢铁、机械、水泥、电力设备等行业，形成一定程度的推动作用。

盘面情况，据《财经》杂志报道，多位基金公司高管向《财经》记者证实，5月14日曾接获中国证监会的电话指令，要求“保持市场稳定”。

当天，市场出现了大幅上涨行情，上证指数涨幅达到2.73%，深证成指涨幅也达到3.5%。

5月12日四川汶川发生地震后，市场普遍估计股市会出现大幅下跌，但是之后两个交易日的市场表现却相当强劲。

除了5月13日低开高走，5月14日更是走出了单边上扬的行情。

5月15日，两市继续小幅上扬。

预想中的市场心理恐慌并没有出现，盘中涨停的股票还多过跌停的股票。

市场成交量明显比平时大一些，在短暂的下挫后，“买跌”资金迅速入场。

宝钢作为中国钢铁生产的龙头企业，通常被行业人士解读为中国市场的风向标，宝钢的每次出价，成为其它众多中国钢厂定价的重要参照。

依照季度定价惯例，5月20日左右，宝钢将对市场发布三季度价格，但出人意料的是，时至26日宝钢对客户表示，其三季度价格政策将延至6月5日公布。

宝钢价格会上涨，但有点难度。

河池化工：5月6日召开二OO七年年度股东大会会议审议事项：公司2007年年度报告正文及摘要、公司2007年度利润分配方案等。

4)、用各要素的权重乘以得分求出加权和得到两支股票的综合得分：S1=85×0.0492+90×0.3009+90×0.1220+80×0 .1348+90×0.0815+80×0 .0207+ 85×0.0484+80×0.0076+90×0.0463+80×0 .0188+85×0.0728+85×0.0728+85×0.0210≈86.6S2=75×0.0492+80×0.3009+85×0.1220+80×0 .1348+80×0.0815+85×0 .0207+ 70×0.0484+80×0.0076+80×0.0463+75×0 .0188+80×0.0728+80×0.0728+80×0.0210≈79.7其中S1, S2分别是深能源和实达电脑的综合得分。