金融市场学

金融市场学

第一章 金融市场学概述

1、金融市场：以金融资产为交易对象、以金融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和

2、构成要素：1、交易主体2、交易对象：金融资产的特点：期限性，收益性，流动性，风险性 3、交易机制：价格机制

3、新趋势：资产证卷化，金融自由化，金融全球化，金融工程化

4、分类：1)按交易标的物划分：货币市场。同业拆借市场，票据市场，回购市场和货币市场基金等。 资本市场。外汇市场。黄金市场。2）按交易对象的交割方式划分：即期交易市场和远期交易市场3）按交易对象是否依赖于其他金融要素划分：原生金融市场和衍生金融市场4）按交易对象是否新发行划分：初级市场和次级市场5）按融资方式划分：直接融资市场和间接融资市场6）按价格形成机制划分：竞价市场和议价市场7）按交易场所的划分：有形市场和无形市场8）按地域范围划分：国内金融市场和国际金融市场

5、功能：聚敛功能。配置功能：资源配置，财富在分配，风险在分配。调节功能。反映功能：1）反映微观经济的运行状况2）反映国民经济运行状况3)显示企业的发展动态4）了解世界经济发展状况。

第二章 同业拆借市场

1、同业拆借市场，也可称之为同业拆放市场，是指具有准入资格的金融机构间，为弥补短期资金不足、票据清算差额以及解决临时性资金短缺需要，以货币借贷方式进行短期资金融通的市场

2、特点：1）在市场准入方面一般有较严格的限制2）融通资金期限短，流通性高3）交易手段先进，交易手续简便，交易成交时间短4）交易金额大，且一般不需要担保或抵押4）利率由供求放双方议定，可是随行就市

3、功能：1）同业拆借市场的存在加强了金融资产的流动性，保障了金融机构运营的安全性2）同业拆借市场的存在有利于提高金融机构的盈利水平3）同业拆借市场是中央银行实施货币政策的重要载体4）同业拆借市场利率往往被视作基准利率，反映社会资金供求的状况

4、分类：1）按拆借交易的媒介形式：有形拆借市场和无形2）按拆借资金的保障方式：有担保和无担保3）按拆借交易的性质：头寸拆借市场和同业借贷市场4）按拆借交易的期限：半天期、隔夜和指定日拆借市场

5、构成要素：1）市场参与者：资金需求者，资金供给者，中介机构，交易中心，中央银行与金融监管机构。2）交易工具：本票，支票，承兑汇票，同业债券，资金拆借。3)拆借利率及期限

第三章 票据市场

1、票据是指具有流通性色书面债权债务凭证，是以书面形式载明债务人按照规定条件向债权人支付一定金额货币的义务

2、分类：1）按《票据法》的规定，分为汇票，本票（期票），支票。2）按用途，分为交易性票据和融资性票据。

3、特征：有价证券，无因证券，流通证券，要式证券，文义证券，设权证券，债券证券

4、作用：支付工具，流通转让，融通资金，信用手段，汇兑作用

5、票据行为：出票，背书，提示，汇票承兑，贴现：贴现、转贴现、再贴现。保证，收款，行使追索权

6、票据市场：以票据为交易媒介进行资金融通、资源配置的市场，其具有融通短期资金（基本功能）、实现债权流通，反映市场利率信息及中央银行通过票据再贴现政策传导货币政策等多种功能。 7、商业票据：以大型企业为出票人、到期按票面金额向持票人付现而发行的无抵押担保的承诺凭证，是一种商业证券

8、种类：1）根据发行人的性质分为：金融公司票据和非金融公司公司2）根据销售方式分为直接票据和交易商票据3）根据是否记名分为记名商业票据和不记名

9、特征：1）发行成本低2）足额运用资金3）对利率变动反应灵敏4）提高发行企业信誉

10、商业票据市场的主要参与者：发行者，投资者

11、发行方式：1）发行人直接销售给投资者2）发行人通过证券经销商间接销售给投资者

12、发行成本：利息成本和非利息：承销商，信用额度支持费用，信用评估费用

13、信用评级：等级越高，发行时所支付的利率就越低，越容易发行

14、定价：发行价格=面额-贴现利息

15、影响商业票据定价的因素：1）票据发行人的信用等级2）同期的贷款利率3）短期国库券收益率

16、短期融资券：具有法人资格的非金融企业，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证劵，其最长期限一般不超过一年

17：融资优势：1）融资成本低2）融资方式灵活3）发行便利且可以持续融资

18、银行承兑汇票：由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据

19、特征：安全性强，流动性大，灵活性好，有追索权

20、构成：初级市场，二级市场

21、定价：1）银行承兑汇票的手续费，保证金成本，贴现率和贴现额

第四章 债券市场

1、债券：债券发行人为了筹措资金向债券投资者出具的，承诺在未来按照约定的日期和利率支付利息，并按照约定的日期偿还本金的一种债务凭证

2、特征：期限，流动性，收益，风险：信用风险，流动性风险，利率风险，通货膨胀风险

3、分类：1）按照债券发行主体性质的不同分为政府债券和公司债券2）按照发行主体国别的不同分为国内债券和国际债券3）按照票面利率是否固定分为固定利率债券和浮动利率债券4）按照是否存在选择权分为普通债券和含权债券：可转换公司债券，可分离交易转换债券，其他含权债券。

4、我国债券的种类：1）政府债券：国债，记账式国债、凭证式国债、储蓄国债、其他国债2）金融债券：政策性银行债，商业银行次级债，混合资本债券，财务公司金融债，证券公司债券，资产支持证卷3）由非金融机构发行的债券：企业债，中期票据，公司债券，可转换公司债券和可分离交易转换债券4）由国外机构发行的债券

5、债券发行市场：债券发行人向债券投资者发行债券的市场，也可称为债券一级市场

6、作用：1)债券发行市场在一定程度上能够保障整个债券市场的有效运行2)可以引导资本的有效流动3）为投资者提供了一个实现资本增值和投资组合多元化的渠道

7、债券发行条件：1）发行金额2）期限3）票面利率4）发行价格5）信用评级6）付息方式7）偿还方式

8、债券发行价格的确定方式：招标式，簿记建档式，定价式

9、债券发行方式：1）按照债券发行对象确定与否，分为私募发行和公募发行2）按照债券承销机构对债券发行所承担的责任分为代理发行，余额包销和全额包销

10、债券流通市场：债券投资者进行债券交易的市场，也可称为债券二级市场

11、作用：1)在一定程度上决定了债券的流动性2）影响着后续债券的发行价格3）为投资者提供了一个实现资本增值和投资组合多元化的渠道

12、债券流通市场类型：交易所市场，场外交易市场 13、债券交易方式：1）按照债券交易性质的不同分为现券交易：即时交割，次日交割，择日交割。期货交易和回购交易2）按照债券报价方式的不同份为全价交易和净价交易

14、我国债券流通市场的类型：银行间债券市场，交易所市场，商业银行柜台市场

15、我过债券流通市场的交易方式：现券交易，回购交易，远期交易

第五章 股票市场

1、股票：是一种有价证券，是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的，用以证明出资人的股东身份和权利，并根据股票持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的书面凭证

2、种类：1）按照股东享有的权利不同分为普通股票和优先股票。2）按照是否记载股东姓名分为记名股票和不记名股票3）按照是否在票面上标明金额分为面额股票和无面额股票4）以发行时间先后为标准分为始发股和增发股5）按照上市地区的不同分为A股B股H股N股L股S股6）按照投资主体的不同性质分为国有股，法人股，社会公众股

3、基本特征：收益性，参与性，永久性，流动性，风险性

4、价值：票面价值，账面价值，清算价值，内在价值

5、价格：1)发行价格：投资者认购新发行的股票时实际支付的价格2)股票市价：股票在流通市场上买卖的价格（基本原则：集合竞价）3）股票价格指数：由证券交易所或金融服务机构编制的，用来描述股票行市总的价格水平变化的指标

6、股票市场:股票发行和交易的场所，是资本市场的重要组成部分，是公司筹集资金的主要场所之一，在整个国民经济中处于非常重要的地位

7、功能：筹集资金。引导资金合理流动，优化资源配置。风险定价。

8、参与主体：股票发行者，投资者，证券中介机构，自律性组织。监管机构

9、我国股票市场的层次性：完善主板市场，创业板市场，场外交易市场

10、创业板市场：又称为二板市场，是指主板之外的，专为暂时无法上市的中小企业和新兴高科技公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补充，是多层次股票市场的重要组成部分，在资本市场中占据着重要的位置

11、设立的目的：1)为高科技企业提供融资渠道2）通过市场机制，有效评价资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展3）为风险投资基金提供出口4）增加创新企业股份的流动性5）促进企业规范运作，建立现代企业制度

12、风险分析：1）经营风险2）诚信风险3）股价大幅度波动的风险4）技术风险5)投资者不可熟可能引发的风险6）中介机构服务水平不高带来的风险

13、创业板市场和中小企业板市场的异同点：两者的投资对象和风险承受能力是不相同

14、股票发行制度：发行人在申请发行股票时遵循的一系列程序化的规范。1）核准制2）注册制

15、股票发行条件：首次公开发行股票的条件，增发新股的条件，配股的条件等

16、股票发行价格：股份有限公司将股票公开发售给特定或费特定投资者所采用的价格。1）面值发行2）溢价发行3）折价发行

17、估值方法：1）市盈率法：以公司股票的市盈率为依据对股票进行估值从而确定发行价格的一种方法。发行价=每股净利润*发行市盈率2）净资产倍率法（资产现值法）：通过资产评估和相关会计手段确定发行公司拟募股资产的每股净资产值，然后根据证券市场的状况将每股净资产制乘以一定的倍率，以此确定股票发行价格的方法。3）竞价确定法：投资者在指定时间内通过证券交易所的交易网络，以不低于发行低价的价格，按限购比例或数量进行申购委托，申购期满后，由交易所的交易系统将所有有效申购按照价格优先、同价位申报按照时间优先的原则，将投资者的认购委托由高到低排队，并由高到低价位累计有效认购数量，当累计数量恰好达到或超过本次发行数量的价格，即为本次发行的价格

18、确定股票发行价格是应考虑的其他因素：1）盈利水平2）股票交易市场态势3）本次股票的发行数量4）公司所处的行业特点5）宏观经济形势

19、股票发行方式：1）按发行对象不同分为私募发行（内部发行）与公募发行2）按发行过程划分为直接发行与间接发行3）我国目前采取的股票发行方式：向战略投资者配售，向参与网下配售的询价对象配售，向参与网上发行的投资者配售

20、首次公开发行股票的信息披露：1）原则：真实性，完整性，准确性，及时性2）方式：根据规定的程序在指定信息披露报刊上公开刊登或在指定信息披露网站公布，向有关部门履行注册备案手续，在指定的交易场所或经营场所备置相关文件

21、股票的销售方式：1）包销：全额包销，余额包销2）代销

22、股票流通市场的组织形式：场内交易，场外交易（OTC），第三市场：指在证券交易所上市的证券但是在场外市场进行交易而形成的市场。第四市场：指一些较大的机构投资者不需经过经纪人或做市商，而只是彼此之间利用电子通信网络直接进行的大宗股票买卖所形成的市场

23、交易主体：机构投资者，个人投资者：投资管理专业化，结构组合化，行为规范化

24、股票上市：指已公开发行的股票经过证券交易所批准在交易所内公开挂牌买卖

25、标准：有足够的规模，要满足股票持有分布的要求，发行者的经营状况良好等

26、一般程序：1）由公司提出上市申请，经过证交所上市委员会批准之后，与证交所订立上市协议，然后将股东名册送交证交所或登记公司备案