金融市场学Topic Two PPT课件

-
6
二、金融市场的分类
1、按交易对象划分：
➢ 外汇市场 ➢ 资金市场
➢ 黄金市场 ➢ 衍生市场 ➢ 保险市场
货币市场（≤1年） 资本市场：中长期债券、股票
-
7
2、按发行和流通特征划分：
（1）一级市场：（发行市场、初级市场）首次 发行金融资产的市场。
✓ 主要功能：融资
（2）二级市场 ：（流通市场）各种已发行的 证券在投资者之间进行买卖并流通所形成的 市场。
（3）票汇：指汇出行应汇款人的申请，开出以汇 入行为付款人的汇票，交由汇款人自带或寄送给 收款人，以凭票取款的一种汇款方式。
-
28
（二）远期外汇交易
1、定义：又称期汇交易，是指买卖外汇双方先 签定合同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来 交割外汇的时间，到了规定的交割日期买卖双 方再按合同规定办理货币收付的外汇交易。
-
18
（2）买入汇率（买价）和卖出汇率（卖价）
按银行买卖外汇划分： ➢ 买入汇率是指银行向客户买入外汇时使用的汇率，它表示
银行买入一定单位外国货币应支付给客户的本国货币数额。 ➢ 卖出汇率是指银行向客户卖出外汇时使用的汇率，它表示
银行卖出一定单位外国货币向客户收取的本国货币数额。 ✓ 采用直接标价法时，外币折合本币数较少的那个汇率是买
➢ 2、交易惯例： 通常采用美元为中心的报价方法，并同时报
出买价和卖价。
-
21
• 例1：2004年9月1日（星期三）纽约花旗银行和 日本东京银行通过电话达成一项外汇买卖业务。
花旗银行愿意按1美元兑107.6日元的汇率卖 出100万美元，买入10760万日元；而东京银行也 愿意按相同的汇率卖出10760万日元，买入100万 美元。

保障金融市场稳定
通过有效的监管措施，降 低金融市场的波动和风险 ，确保市场的正常运行和 稳定。
保护投资者权益
确保市场公平、透明，防 止欺诈和操纵行为，保护 投资者的合法权益。
促进金融市场发展
通过合理的监管政策，鼓 励金融市场的创新和发展 ，提升市场效率和竞争力 。
主要监管机构及其职责
中国证监会
01
《金融市场基础》ppt课 件
contents
目录
• 金融市场概述 • 金融市场的类型 • 金融市场的工具 • 金融市场的运行机制 • 金融市场的监管
01
金融市场概述
金融市场的定义
金融市场是指资金供求双方通过 各种金融工具进行交易的场所。
金融市场是资金供求双方进行资 金融通和金融工具交易的场所，
金融资产的特点
流动性强、收益稳定、风险可控。
金融资产的作用
为企业提供资金支持，实现资产保值增值， 提高企业的经济效益。
金融衍生品
金融衍生品
金融衍生品的特点
是指以基础资产为基础，其价值取决于基 础资产价格变动的金融合约。
高杠杆、高风险、高收益。
金融衍生品的分类
金融衍生品的作用
按交易场所可分为场内和场外；按交易方 式可分为期货、期权、远期和掉期。
价格稳定
金融市场具有自动调节价 格的功能，当市场出现波 动时，市场价格机制可以 起到稳定市场的作用。
市场供求机制
需求拉动
金融市场的需求变化会直接影响到市场价格，进 而影响市场的供求关系。
供给推动
金融市场的供给变化也会直接影响到市场价格， 进而影响市场的供求关系。
供求均衡
金融市场的供求机制通过市场价格的调节，实现 市场供求的均衡。

精品课件
二、提前偿付风险（续）
提前偿付风险之所以重要是因为它可能会转化 为：
✓ 1．现金流的不确定性 ✓ 2．再投资风险
精品课件
第三节 资产支持证券
一、资产支持证券的定义 二、资产支持证券的分类
精品课件
一、资产支持证券的定义
资产支持证券 (ABS) 的抵押物是一揽子金 融资产的现金流。一般地，ABS的抵押物可 以分为两类：消费者金融资产和商业金融资 产。汽车贷款、学生贷款和信用卡应还款项 等都属于消费者金融资产；商业金融资产则 包括电脑租赁、商业应收款等。
FVP01rn
精品课件
(二) 现值、终值与货币的时间价值
（续）
所谓现值是从现在算起数年后能够收到的某笔收入的 贴现价值。如果r代表利率水平，PV代表现值，FV代表 终值，n代表年限，那么计算公式如下：
PV
FV (1 r)n
上述公式隐含了这样一个事实：从现在算起，第n年末 可以获得的一元钱收入肯定不如今天的一元钱更有价 值。因为利率大于零，分母必然大于1，其经济意义在 于：投资人现在拥有的一元钱如果投资会有利息收入。
精品课件
抵押过手证券构建流程示意
贷款1 贷款2 贷款3 贷款4 贷款5 贷款6
贷款人每月 支付现金流：
利息 计划归还本 金 提前偿付本 金
抵押过手证 券每月收到 现金流
贷款人每月 支付现金流 －相关费用 ＝实际用于 支付证券持 有人的现金 流
持按 有比 人例 的分 现配 金实 流际
用 于 支 付 证 券
贷款7 贷款8
持有
``````
人1
图9-2:抵押过手证券的构建流程及现金流模式
持有人 200
精品课件
抵押担保债券(CMO)

三、金融市场的分类
货币市场 1、按照交易对象的期限 资本市场
2、按金融工具进入 市场的时间
一级市场 二级市场
3、按照交易对象的类型
债券市场 外汇市场 黄金市场 股票市场
4、按交割期来划分
现货市场 期货市场
第二节 货币市场
一、货币市场的定义及其特征 货币市场是交易期限在一年以内的短期
金融交易市场，其功能在于满足流动性需求 。特征：
1、参与主体以机构为主 2、交易规模大 3、货币市场的利率具有基准利率的性质 4、是央行货币政策操作的主要场所
二、货币市场的构成
（一）银行间拆借市场 1、银行间拆借市场的定义
指银行金融机构之间的短期资金借 贷市场
2、银行间拆借市场的特点 （1）拆借期限短，交易品种以一天 为主，占80%以上；
（2）拆借者是金融机构
融交易金额、期限、价格的书面文件。 2、金融工具的特征 （1） 偿还性：，即期限性。这是指金
融工具的发行者或债务人按期归还全部 本金和利息的特性。
（2）流动性：指金融工具可以迅速 变现而不致遭受损失的能力。 （3）风险性：指购买金融工具投入 的本金和预期收益是否有遭受损失或 减少的可能性。 包括信用风险、市场风险
金融通、实现金融资源配置的场所，并通 过金融资产的交易，最终帮助实现社会实 物资源的配置。
广义金融市场 金融市狭场义金融市场
金融市场的特征： 交易对象---货币和资本 交易场所---无形化 融资方式---直接融资为主
金融市场构成要素
交易利率 交易对象 交易工具
交易主体
二、金融工具
1、金融工具的定义 是在信用活动中产生的，能够证明金
③平均收益率
票面收益加本金损益/市场价格

Forwards收益曲线
收益
多头
O
损失
到期日市场价格
执行价格
空头
Futures
在交易所内交易的、标准化了的远期合约 期货交易规模大，规范化，便于管理
克服了远期交易缺乏流动性的不足 实行保证金制度，允许杠杆交易 通过逐日结算制度解决违约问题
存在大量投机交易
投机活动使期货价格成为现货价格变动的指示牌 为套期保值者提供交易对手，增强市场流动性
Futures交易流程
买方
经
纪
会员公司
返
单
回
订单
公 司
场内交易商
交易操作台 买入/卖出交易
卖方
经
纪
返 会员公司
单
回
公 司
订单
场内交易商
报价板
提交交易
交易台报价员
清算所
行情报价网络
提交交易
Options
赋予合约购买者一项选择权力，允许其在有 效期内按约定价格买入或者卖出约定数量的 基础性金融工具
市盈率太高的股票应卖出或不购买，太低则是 投资好机会
市场平均市盈率太高，可能表明泡沫积聚
有效市场假说(EMH)
金融市场是否有效率，关键在于证券价格能 否迅速、完整地反映各种市场信息
资本市场效率类型
弱有效：价格反映过去的和交易的信息 中度有效：价格反映所有公开的信息 强有效：价格反映所有公开和不公开信息
金融市场运作流程
三类市场参与者
最终投资者 最终筹资者 中介机构
两种融资活动
直接金融 间接金融
直接融资工 具 货币 资金
盈余 单位
直接金融
直接融资工 具
货币 资金
赤字 单位

第一节 同业拆借市场
同业拆借市场的运作程序 通过中介机构进行的同城拆借
第一节 同业拆借市场
通过中介结构进行的异地拆借
第一节 同拆借市场
不通过中介机构的同城拆借
第一节 同业拆借市场
不通过中介机构的异地拆借
第一节 同业拆借市场
同业拆借市场的拆借期限和利率 拆借期限： 1—2天、隔夜、1—2周、1个月、接近或达 天、隔夜、1 周、1 到一年。 拆息率：按日计息。 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）、新加坡 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）、新加坡 银行同业拆借利率、香港银行同业拆借利 率、SHIBOR 率、SHIBOR
•
收益性、安全性和流动性 （收益一定的情况下风险最小）
第五节 大额可转让定期存单市场
大额可转让定期存单市场概述
大额可转让定期存单（negotiable certificates of deposits) 大额可转让定期存单（ 简称CDs， 20世纪 年代花旗银行发明的金融工具 世纪60年代花旗银行发明的金融工具。 简称CDs，是20世纪60年代花旗银行发明的金融工具。 不记名、可以流通转让 金额较大 利率既有固定，也有浮动，且一般来说比同期限的定期存 款利率高 不能提前支取，但可在二级市场流通转让
货币市场共同基金的概念
共同基金是将众多的小额投资者的资金集中起来， 由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一 期限及持有的份额进行分配的一种金融组织 定的期限及持有的份额 定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织 形式。而对于主要在货币市场上进行运作 形式。而对于主要在货币市场上进行运作的共同 在货币市场上进行运作的共同 基金，则称为货币市场共同基金。
第四节 银行承兑票据市场
其在国际贸易中的优势

1.3.3债券
✓ 债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续发行，向债权 人承诺按约定利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本 金，从而明确债权债务关系的有价证券。
✓ 债券是确定债权债务关系的书面凭证，债券的发行者即为 债务人，投资者则为债权人。
1.3.4股票
✓ 股票是指股份公司发给股东作为入股凭证，股东凭此取得 股息收入的一种有价证券。股份公司是商品经济发展到一 定阶段的产物。
1.3.1货币头寸
✓ 货币头寸又称现金头寸，是指商业银行每日收支相抵后， 资金过剩或不足的数量。货币头寸是同业拆借市场重要的 交易工具。
✓ 货币头寸的价格即拆借利率，一般是由两种情况决定：一 是由双方当事人议定；二是借助于货币经纪人，通过公开 竞价确定。决定拆借利率最重要的因素，是当时货币市场 资金供求状况。
场。 ✓ （4）第四市场 ✓ 第四市场是指作为机构投资者的买卖双方直接联系成交的
市场。
1.6金融市场监管
✓ 1.6.1金融市场监督管理Байду номын сангаас必要性 ✓ 1.6.2金融市场监督管理的目标和原则 ✓ 1.6.3金融市场监督管理的主要内容 ✓ 1.6.4金融市场监督管理的机构及手段
✓ 证券交易所具有如下社会职能： ✓ ①创造了一个具有连续性和集中性的证券交易市场； ✓ ②形成公平合理的交易价格； ✓ ③保证充分的信息披露，便利投资与筹资； ✓ ④客观反映经济状况，引导资金投向。
1.5金融市场的分类
✓ 1.5.1按金融工具的品种划分 ✓ 1.5.2按期限划分 ✓ 1.5.3按中介特征划分 ✓ 1.5.4按交割方式划分 ✓ 1.5.5按金融资产的发行和流通特征划分 ✓ 1.5.6按成交与定价方式划分 ✓ 1.5.7按有无固定场所划分 ✓ 1.5.8按地域划分

拆入资金200万元，若挂牌利率为8.75%，上浮 利率为0.25%，拆借5天，同应计拆借利息为： 拆入利率=8.75%+0.25%=9% 到期利息=200万元×9%×5/365=2465.6元
18
第三节 回购市场


回购协议（Repurchase Agreement） 在出售证券的同时，和证券的购买商签定协议， 约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回 所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易 行为。 分类
28


票据市场 以各种票据为媒体进行资金融通的市场。 票据市场

第四节 商业票据市场 第五节 银行承兑汇票市场 第六节 大额可转让定期存单市场
29
第四节

商业票据市场
商业票据：大公司为了筹措资金，以贴现 方式出售给投资者的一种短期无担保承诺 凭证。

美国的商业票据属本票性质。 英国的商业票据属汇票性质。
8
第一节 货币市场交易工具
三、国库券

政府发行的1年以下的短期债券。
美国政府发行的国债种类 债券种类 最低面额 （美元） 小于1年 10000 1~10年 1000 10年以上 1000 期限 利息支付方式 贴息 每月支付 每月支付
国库券bills 国库票据notes 国库公债bonds

国库券特征 违约风险小,流动性强,利息收入免税

商业票据市场：信誉卓著的大公司所发行 的商业票据交易的市场。
30
一、商业票据的历史

19`初美国 非金融企业
20`20``性质变化 消费信贷公司 20`60`` 银行、企业
经纪人
商业银行

直接
投资者