河南莲花味精股份有限公司财务分析报告目录1公司情况简介 (1)2财务状况分析 (2)2.1偿债能力分析 (2)2.1.1 短期偿债能力分析 (2)2.1.2 长期偿债能力分析 (3)2.1.3 小结 (5)2.2营运能力分析 (5)2.2.1存货周转率分析 (6)2.2.2应收账款周转率分析 (6)2.2.3流动资产周转率分析 (6)2.2.4总资产周转率分析 (6)2.2.5固定资产周转率分析 (7)2.2.6营业周期 (7)2.3获利能力分析 (7)2.3.1销售净利率分析 (8)2.3.2营业利润率分析 (8)2.3.3总资产报酬率分析 (8)2.3.4每股收益与市盈率分析 (8)2.4发展能力分析 (8)2.5杜邦分析 (9)3总结及建议 (12)河南莲花味精股份有限公司财务分析报告1公司情况简介河南莲花味精股份有限公司是由河南省莲花味精集团有限公司独家发起，以其所属的全部与味精生产有关的经营性净资产30,427.08 万元作为出资，按65.73%的比例折为20,000 万股国家股，经中国证券监督管理委员会证监发行字［1998］156 号文核准，向社会公开募集股份而设立的股份有限公司。
莲花集团目前已形成年产12万吨味精的生产能力,是中国最大的味精生产基地,是国家大型一类企业和国家确定优先扶持发展的300家企业集团之一,综合经济指数居全国500家最大工业企业第88位。
莲花集团抓住经济体制改革的机遇,发展迅速,经济效益显著。
经过几年的发展,莲花集团已形成以生产“莲花”牌味精为主,以化工、食品、饲料、包装、彩印等为辅的多元化的大型国有独资企业。
莲花集团积极响应国家可持续发展战略,在国内外味精废水处理没有成熟经验的情况下,逐步理出了一条从原料投入、工艺设计、生产管理、综合利用到全程控制的治理思路。
自1995年以来,集团在生产资金极其紧张的情况下,投资1.5亿元,先后建设了一、二期污水治理工程,使味精生产的废水排放达到国家标准,成为淮河流域率先治污达标的企业。
为了转换经营机制,进一步扩大生产规模和提高经济效益,适应市场的需求,经河南省人民政府豫股批字199819号批准,由河南省莲花味精集团有限责任公司独家发起,募集设立本公司。
莲花味精被中国名牌战略推进委员会审定为首批“中国名牌”。
“莲花”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”、已形成10大类30多个品种，市场发展迅速。
河南莲花味精股份有限公司充分发挥多年积累的质量优势、技术优势、规模优势、市场优势和地处中国小麦主产区的资源优势，积极实施生态农业产业化发展战略，正在努力打造中国小麦深加工龙头企业和绿色食品生产基地，大步向世界强势企业迈进。
2财务状况分析2.1偿债能力分析2.1.1 短期偿债能力分析1.营运资金营运资金为可用来偿还支付义务的流动资产减去支付义务的流动负债的差额，可以用来衡量公司或企业的短期偿债能力，其金额越大，代表该公司对于支付义务的准备越充足，短期偿债能力越好。
当营运资金出现负数，也就是一家企业的流动资产小于流动负债时，这家公司的营运可能随时因周转不灵而中断。
而由表2-1可知：河南莲花味精股份有限公司三年内的营运资金呈波动下降趋势，下降幅度太大了，特别是2013年营运资本下降的更厉害。
这说明莲花味精公司营运资金出现短缺，营运资金过少,预示固定资产投资依赖短期借款等流动性融资额的程度高，经营上可能面临一定的困难。
这时企业部分长期资金以流动负债作为资金来源，企业不能偿还短期债务的风险很大。
流动负债融资，由流动资产和固定资产等长期资产共同占用，偿债能力差。
2.流动比率表2-2 2011年—2013年资产负债表流动比率计算分析表单位：万元一般认为流动比率应在2：1以上，流动比率2：1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。
而由表2-2可知，莲花味精企业2011—2013年度流动比率先上升后下降，偿债能力不强低于其标准值2，2013年流动比率突然下降，流动比率未达到一般公认标准，而且低于同行业平均值，相对偏低的流动比率表明公司流动性不足，短期偿债压力较大。
如果出现收付款政策的重大变化、大额银行借款如果到期不能续转以及对公司盈利能力影响的重大不利因素，公司偿债能力将受到重大影响。
因为流动比率反映企业流动资产偿付流动负债的能力，当流动比率2∶1以上时，企业偿债能力较强，即企业的流动资产有50%的实现能力。
在2011—2013三年里，莲花味精的流动比率都在100% 以下，低于流动比率的指标下限100%，短期偿债压力较大。
3.速动比率表2-3 2011—2013年年度速动比率计算分析表单位：万元速动比例远低于1的水平，说明该公司的偿债能力较弱。
一般情况下，速动比率应为100%。
当该比例小于100% 时，企业可能面临破产或清算，需要变卖存货才能清偿全部短期债务。
莲花味精并非极少出现赊销业务的小企业，其速动比率小于100% 。
由表2-3可知，莲花味精在2011—2013年中，其比率都在50%以上，虽然跟别的公司相比稍微偏低，但其指标数值都有所提高，这也说明其偿债能力在逐步好转。
但2013年又下降很可能是因为美国一纸“倾销”初裁结果令莲花味精、梅花生物等国内味精企业很受伤，莲花味精公司有好几条生产线都停产了。
2.1.2 长期偿债能力分析1.资产负债率表2-4 2011-2013年资产负债率计算分析表单位:万元资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标准，一般认为资产负债率在40%到70%合适，资产负债率应保持在30% 左右，当该比率达到70% 以上时，就是负债率的预警信号。
虽然说莲花味精的资产负债率超过一般值近30%，但是其比率较稳定，并且有上降趋势，说明其长期偿债能力仍然是有保障的。
从表2-4可以看出，近几年该公司资产负债率偏高，主要原因是公司近年来受到外部环境影响，生产经营规模扩张较快，资本性支出较大，银行借款规模增加，导致负债水平有所上升。
较高的资产负债率降低了公司债务性融资的能力和抗风险能力，限制了公司利用债务性融资进行扩张的空间，公司长期偿债能力较弱。
通过对该公司3年的资产负债率对比，可知其资产负债率一直在70%徘徊，说明该公司的长期偿债能力变弱。
但由年度报告可知，公司资产负债率的增加是由于预收账款的增加导致，随着项目结算将转化为公司的营业收入，并不构成实际的偿债压力。
2.产权比率表2-5 2011-2013年产权比率计算分析表单位：万元产权比率是从所有者权益对长期负债的保障程度来评价企业的长期偿债能力的。
2011—2012年，莲花味精的产权比率下降明显，2013年又比2012年有所上升，但整体过大，所有者权益对债权人权益的保障程度不高，企业财务风险大。
由表2-5可知，莲花味精的产权比率都超过110%，表明企业的长期偿债能力不强，债权人承担的风险较大，呈现高风险、高报酬的财务结构。
就2011—2013年数据来看，莲花味精的产权比例较高，总体上已有所好转，但是幅度不大。
产权比例这个指标越小，表明企业长期偿债能力超强。
结果表明，该公司期末的产权比率比期初的小0.14，但产权比率还是相对较高，企业的长期偿债能力还是有待提高的，该公司后期采取了一系列的补救措施，能较好的利用负债带来的财务杠杆作用。
3.利息保障倍数表2-6 2011-2013年利息保障倍数计算分析表单位：万元由表2-6可知，三年中，只有2012年的利息保障倍数超过1，即莲花味精的长期偿债能力仍是有保障的，说明企业支付利息费用的能力越强，企业对到期债务偿还的保障程度也就越高，企业已获利息倍数呈上升的趋势，表明企业支付利息费用的能力强了。
2011年和2013年利息保障倍数都为负数，从利润额观察属于亏本状态，本公司资产负债率偏高，主要原因是公司近年来生产经营规模扩张较快，资本性支出较大，银行借款规模增加，导致负债水平有所上升。
较高的资产负债率降低了公司债务性融资的能力和抗风险能力，限制了公司利用债务性融资进行扩张的空间。
公司长期偿债能力较弱。
如果利息保障倍数一直处于低迷状态，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。
4.有形净值债务率有形资产净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。
有形净值是所有者权益减去无形资产净值后的净值，即所有者具有所有权的有形资产净值。
有形净值债务率用于揭示企业的长期偿债能力，表明债权人在企业破产时的被保护程度。
由表2-7可知：有形净值债务率是反映债权人利益受保护的指标。
莲花股份有限公司的2011到2013年的有形净值债务率呈波动下降的平稳趋势，说明企业的长期偿债能力较强，表明债权人在企业破产时的被保护程度相对高一点，企业的存活能力更强。
2.1.3 小结通过以上数据，我得出河南莲花味精股份有限公司2011年至2013年三年偿债能力如下：在营运资金上，莲花味精公司营运资金出现短缺，营运资金过少,预示固定资产投资依赖短期借款等流动性融资额的程度高，经营上可能面临一定的困难。
这时企业部分长期资金以流动负债作为资金来源，企业不能偿还短期债务的风险很大。
在流动比率中，流动比率未达到一般公认标准，而且低于同行业平均值，相对偏低的流动比率表明公司流动性不足，短期偿债压力较大。
如果出现收付款政策的重大变化、大额银行借款如果到期不能续转以及对公司盈利能力影响的重大不利因素，公司偿债能力将受到重大影响。
2014年比率变低说明财务结构风险越小，所有者权益对偿债风险的承受能力强。
速动比率2013年最高，2012年居中，2011年最低。
比率越高说明偿还流动负债的能力更强了。
利息保障倍数2012年最高，2011年居中，2013年最低，2013年突然下降的好快，偿还利息的能力越来越强。
通过分析，得出结论：河南莲花味精有限公司近几年长期偿债能力变低，短期偿债能力存在风险，公司的财务风险很低，公司近年来受到外部环境影响，生产经营规模扩张较快，资本性支出较大，银行借款规模增加，导致负债水平有所上升。
较高的资产负债率降低了公司债务性融资的能力和抗风险能力，限制了公司利用债务性融资进行扩张的空间，公司长期偿债能力较弱。
债权人利益受保护的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要。
但是，该公司仅仅依靠出口和当地政府的支持，不是长久之计。
公司应考虑适当提高资产负债率，使资本结构趋于合理。
公司资产管理能力有待提升，并没有很好的利用资金的价值，使钱生钱。
全面推进生产技术升级和产业结构调整。
公司应该加快推进产业升级步伐，重点是味精产能扩大和技术提升改造。
积极寻求、引进战略合作伙伴，招商引资，以项目带动公司整体升级改造进程，外联发展壮大之路，努力寻找公司新的经济增长点。
2.2营运能力分析表2-8 2011—2013年度莲花味精公司营运能力财务指标营运能力2011年2012年2013年营业周期（天）405.63 407.93 452.20应收账款周转率(次) 4.83 4.73 4.18应收账款周转天数74.47 76.18 86.22(天)存货周转天数(天) 47.61 44.20 41.88存货周转率(次) 7.56 8.14 8.60固定资产周转率(次) 3.25 3.27 3.26总资产周转率(次) 0.89 0.88 0.80总资产周转天数(天) 405.63 407.93 452.20流动资产周转率(次) 1.87 1.90 1.72流动资产周转天数192.99 189.29 209.79 (天)2.2.1存货周转率分析由表2-8可知，存货周转率越大，表示存货流动性越大，存货管理水平越高，越有利于节约存货占用资金，提高企业资金利润率。
