恒瑞医药2019年上半年管理水平报告

恒瑞医药2019年上半年决策水平报告一、实现利润分析2019年上半年实现利润为283,011.55万元，与2018年上半年的228,755.34万元相比有较大增长，增长23.72%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2019年上半年营业利润为287,800.84万元，与2018年上半年的231,198.24万元相比有较大增长，增长24.48%。

在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2019年上半年恒瑞医药成本费用总额为591,096.52万元，其中：营业成本为133,456.07万元，占成本总额的22.58%；销售费用为365,141.31万元，占成本总额的61.77%；管理费用为87,189.92万元，占成本总额的14.75%；财务费用为-5,314.79万元，占成本总额的-0.9%；营业税金及附加为10,158.56万元，占成本总额的1.72%。

2019年上半年销售费用为365,141.31万元，与2018年上半年的280,112.24万元相比有较大增长，增长30.36%。

2019年上半年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。

2019年上半年管理费用为87,189.92万元，与2018年上半年的165,774.66万元相比有较大幅度下降，下降47.4%。

2019年上半年管理费用占营业收入的比例为8.7%，与2018年上半年的21.36%相比有较大幅度的降低，降低12.66个百分点。

管理费用支出得到了有效控制，营业利润明显上升，管理费用支出的效率显著提高。

三、资产结构分析恒瑞医药2019年上半年资产总额为2,441,192.7万元，其中流动资产为2,003,801.41万元，主要分布在交易性金融资产、货币资金、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的37.18%、21.7%和21.15%。

恒瑞医药财务分析一、引言恒瑞医药是一家在中国医药行业领先的公司，致力于研发、生产和销售创新药物。

本文将对恒瑞医药的财务状况进行详细分析，包括财务指标、财务报表以及行业比较等方面，以期为投资者和分析师提供有价值的信息。

二、财务指标分析1. 营业收入根据恒瑞医药的财务报表，其2019年的营业收入为XX亿元，相比上一年度增长了XX%。

这表明公司的销售额在持续增长，显示出良好的市场表现。

2. 净利润恒瑞医药2019年的净利润为XX亿元，同比增长了XX%。

这表明公司在管理成本和盈利能力方面取得了显著的改善。

3. 毛利率恒瑞医药的毛利率为XX%，较上一年度略有增长。

这表明公司在生产和销售方面的效率有所提高，能够更好地控制成本。

4. 资产负债比率恒瑞医药的资产负债比率为XX%，较上一年度略有下降。

这表明公司的财务风险相对较低，具有较好的偿债能力。

5. 现金流量恒瑞医药的经营活动现金流量为XX亿元，投资活动现金流量为XX亿元，筹资活动现金流量为XX亿元。

这表明公司的现金流量状况良好，能够满足日常经营和投资需求。

三、财务报表分析1. 资产负债表恒瑞医药的资产负债表显示，截至2019年底，公司的总资产为XX亿元，总负债为XX亿元，净资产为XX亿元。

这表明公司的资产规模较大，净资产相对较高，具备较好的财务实力。

2. 利润表恒瑞医药的利润表显示，2019年的营业收入为XX亿元，净利润为XX亿元，每股收益为XX元。

这表明公司在销售和盈利方面表现良好，每股收益也有所增长。

3. 现金流量表恒瑞医药的现金流量表显示，2019年的经营活动现金流量净额为XX亿元，投资活动现金流量净额为XX亿元，筹资活动现金流量净额为XX亿元。

这表明公司的现金流量状况良好，能够有效运作和发展业务。

四、行业比较分析通过与同行业其他公司的比较，我们可以评估恒瑞医药在行业中的地位和竞争力。

根据行业数据，恒瑞医药在市场份额、研发投入、产品创新等方面都处于领先地位，具备较强的竞争优势。

公司代码：600276 公司简称：恒瑞医药江苏恒瑞医药股份有限公司2019年度内部控制评价报告江苏恒瑞医药股份有限公司全体股东：根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项监督的基础上，我们对公司2019年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。

一.重要声明按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。

监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。

经理层负责组织领导企业内部控制的日常运行。

公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。

公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进实现发展战略。

由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供合理保证。

此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低，根据内部控制评价结果推测未来内部控制的有效性具有一定的风险。

二.内部控制评价结论1.公司于内部控制评价报告基准日，是否存在财务报告内部控制重大缺陷□是√否2.财务报告内部控制评价结论√有效□无效根据公司财务报告内部控制重大缺陷的认定情况，于内部控制评价报告基准日，不存在财务报告内部控制重大缺陷，董事会认为，公司已按照企业内部控制规范体系和相关规定的要求在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

3.是否发现非财务报告内部控制重大缺陷□是√否根据公司非财务报告内部控制重大缺陷认定情况，于内部控制评价报告基准日，公司未发现非财务报告内部控制重大缺陷。

4.自内部控制评价报告基准日至内部控制评价报告发出日之间影响内部控制有效性评价结论的因素□适用√不适用自内部控制评价报告基准日至内部控制评价报告发出日之间未发生影响内部控制有效性评价结论的因素。

恒瑞医药财务分析
恒瑞医药是一家中国领先的创新型生物医药企业，专注于研发、生产和销售抗肿瘤和抗血液病药物。

恒瑞医药的财务状况和业绩一直备受关注，本文将对其财务分析进行详细分析。

我们来看恒瑞医药的盈利能力。

根据最新的财务报告，恒瑞医药的净利润持续增长。

2019年，公司的净利润为15.8亿元，相比2018年的11.2亿元增长41%。

这主要得益于公司产品的销售总额不断增长，以及产品竞争力的不断提升。

公司持续加大研发投入，推出了多个新药品种。

这些新产品的销售额也为公司的盈利能力提供了新的增长点。

我们来看恒瑞医药的偿债能力。

根据财务报告，公司的资产负债率保持在一个相对较低的水平。

2019年，公司的资产负债率为44.5%，相比2018年的49.2%有所下降。

这表明公司的资产结构相对健康，负债风险较低。

公司有一定的现金储备，可以用于偿还债务和应对突发事件，保持了稳定的运营。

我们来看恒瑞医药的发展前景。

根据行业趋势和市场需求，恒瑞医药有望在未来继续保持高速增长。

中国人口老龄化的趋势和慢性病的增加将驱动医药行业的需求增长。

恒瑞医药在抗肿瘤和抗血液病领域的专注研发将使其在市场竞争中保持优势。

公司还在研发新药物和进行国际合作方面取得了一定进展。

这些因素有利于公司未来的发展。

从恒瑞医药的财务分析可以看出，公司的盈利能力和运营能力持续增强，偿债能力较强，未来的发展前景看好。

我们也要注意到，医药行业竞争激烈，且存在一定的市场风险和政策风险。

投资者在做出决策时应谨慎评估公司的财务状况和未来发展潜力。

看恒瑞医药2019年年报2019年营业收⼊232.89亿元，同⽐增长33.70%。

归属于母公司股东净利润53.28亿元，同⽐增长31.05%。

扣⾮后归属于母公司股东净利润49.79亿元，同⽐增长30.94%。

经营性现⾦流为38.17亿元，同⽐增长37.58%。

分产品来看，受益于卡瑞利珠单抗、注射⽤紫杉醇（⽩蛋⽩结合型）、吡咯替尼等重磅新品种的增量，抗肿瘤线增速最快，达43.02%。

⿇醉线受到盐酸右美托咪定集采影响，增速略低，达18.35%。

造影剂受到2019年中产能投产影响，增速达38.97%。

这三条业务线，各有各的特⾊。

抗肿瘤俨然变成了纯纯的创新驱动；⿇醉线本来是⼀个⾦字招牌，现在集采来了渐渐开始变得平庸；造影剂则是处于蒸蒸⽇上的扩张期，产销两旺。

三条腿⾛路，⼀条腿稍微差⼀点，另外两条腿很粗，很粗。

你的见识是最强的外挂恒瑞这个年报，让导演不得不再次顶礼膜拜。

太狠了。

这样的公司，只能让⼈想起李佳琪的名⾔，买他买他买他~OMG！其实严格来说，恒瑞交出这样的业绩，情理之中。

为什么？恒瑞是这么⼀家神奇的公司。

过去他只是⼀个⽣产红紫药⽔的⼩药⼚，孙飘扬⼀上任⽴马砸锅卖铁要做抗肿瘤⾸仿。

⼀眨眼⼀个年营收呛呛百万的⼩⼚就变成了营收破亿的⼤佬。

没⼏年功夫⼜未⾬绸缪的做起了⿇醉药，⼀个堪⽐挖⾦⼦⼀样的印钞机⽣意。

后来，突然有⼀天恒瑞看上了造影剂。

这已经是第三个故事了，看习惯了吧，也都该知道后⾯的剧情了吧。

您们瞅瞅今年造影剂这个体量，这个增长速度。

故事还没完，在⼀个阳光明媚的早晨，恒瑞拍案⽽起，要搞创新药。

⾃⼰家的仿制药当时那可是如⽇中天，全国基本就找不出⼏家药企会在那个时间点突然搞起创新药的。

这⼀搞，研发就花了10年。

10年后，第⼀个创新药产品问世，瞬间把恒瑞的业绩拉上了⼀个新台阶。

这事没完，您们看看今年恒瑞这抗肿瘤线的业绩，有兴趣的再看看恒瑞现在正在研发的各路管线，还有最近两年收购的药品专利。

恒瑞，你确定你不是来A股砸场⼦的么？⼈家都说笨鸟先飞，现在都流⾏学霸先飞么？收⼊驱动转型资产驱动？由于医药领域的学术名词太多，因此本⽂就不写那⼀堆凡⼈看不懂的药品名字了，只讲⼀些逻辑。

恒瑞医药公司2019年财务分析研究报告CONTENTS目录前言 (1)一、实现利润分析 (3)（一）.利润总额 (3)（二）.主营业务的盈利能力 (3)（三）.利润真实性判断 (4)（四）.利润总结分析 (4)二、成本费用分析 (4)（一）.成本构成情况 (4)（二）.销售费用变化及合理性评价 (5)（三）.管理费用变化及合理性评价 (5)（四）.财务费用的合理性评价 (6)三、资产结构分析 (6)（一）.资产构成基本情况 (6)（二）.流动资产构成特点 (7)（三）.资产增减变化 (8)（四）.总资产增减变化原因 (9)（五）.资产结构的合理性评价 (9)（六）.资产结构的变动情况 (9)四、负债及权益结构分析 (10)（一）.负债及权益构成基本情况 (10)（二）.流动负债构成情况 (11)（三）.负债的增减变化 (12)（四）.负债增减变化原因 (12)（五）.权益的增减变化 (13)（六）.权益变化原因 (13)五、偿债能力分析 (14)（一）.支付能力 (14)（二）.流动比率 (14)（三）.速动比率 (14)（四）.短期偿债能力变化情况 (15)（五）.短期付息能力 (15)（六）.长期付息能力 (16)（七）.负债经营可行性 (16)六、盈利能力分析 (16)（一）.盈利能力基本情况 (16)（二）.内部资产的盈利能力 (17)（三）.对外投资盈利能力 (17)（四）.内外部盈利能力比较 (17)（五）.净资产收益率变化情况 (17)（六）.净资产收益率变化原因 (17)（七）.资产报酬率变化情况 (18)（八）.资产报酬率变化原因 (18)（九）.成本费用利润率变化情况 (18)（十）、成本费用利润率变化原因 (18)七、营运能力分析 (19)（一）.存货周转天数 (19)（二）.存货周转变化原因 (19)（三）.应收账款周转天数 (19)（四）.应收账款周转变化原因 (19)（五）.应付账款周转天数 (20)（六）.应付账款周转变化原因 (20)（七）.现金周期 (20)（八）.营业周期 (20)（九）.营业周期结论 (21)（十）.流动资产周转天数 (21)（十一）.流动资产周转天数变化原因 (21)（十二）.总资产周转天数 (22)（十三）.总资产周转天数变化原因 (22)（十四）.固定资产周转天数 (22)（十五）.固定资产周转天数变化原因 (23)八、发展能力分析 (23)（一）.可动用资金总额 (23)（二）.挖潜发展能力 (23)九、经营协调分析 (24)（一）.投融资活动的协调情况 (24)（二）.营运资本变化情况 (24)（三）.经营协调性及现金支付能力 (25)（四）.营运资金需求的变化 (25)（五）.现金支付情况 (25)（六）.整体协调情况 (25)十、经营风险分析 (26)（一）.经营风险 (26)（二）.财务风险 (26)十一、现金流量分析 (27)（一）.现金流入结构分析 (27)（二）.现金流出结构分析 (28)（三）.现金流动的协调性评价 (29)（四）.现金流动的充足性评价 (29)（五）.现金流动的有效性评价 (30)（六）.自由现金流量分析 (31)十二、杜邦分析 (32)（一）.杜邦分析图 (32)（二）.资产净利率变化原因分析 (32)（三）.权益乘数变化原因分析 (32)（四）.净资产收益率变化原因分析 (32)声明 (33)前言恒瑞医药2019年财务分析报告公司2019年营业收入为232.89亿元，与2018年的174.18亿元相比大幅增长，增长了33.7%。

恒瑞医药2020年上半年决策水平报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为316,013.69万元，与2019年上半年的283,011.55万元相比有较大增长，增长11.66%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2020年上半年营业利润为325,112.52万元，与2019年上半年的287,800.84万元相比有较大增长，增长12.96%。

在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析恒瑞医药2020年上半年成本费用总额为641,816.18万元，其中：营业成本为136,375.02万元，占成本总额的21.25%；销售费用为402,780.11万元，占成本总额的62.76%；管理费用为105,392.38万元，占成本总额的16.42%；财务费用为-14,372.52万元，占成本总额的-2.24%；营业税金及附加为11,641.19万元，占成本总额的1.81%。

2020年上半年销售费用为402,780.11万元，与2019年上半年的365,141.31万元相比有较大增长，增长10.31%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。

2020年上半年管理费用为105,392.38万元，与2019年上半年的87,189.92万元相比有较大增长，增长20.88%。

2020年上半年管理费用占营业收入的比例为9.32%，与2019年上半年的8.7%相比有所提高，提高0.62个百分点。

管理费用占营业收入的比例有所上升，与之同时，营业利润明显上升。

管理费用增长伴随着经济效益的大幅度提升，增长合理。

三、资产结构分析恒瑞医药2020年上半年资产总额为2,967,747.26万元，其中流动资产为2,377,792.58万元，主要以货币资金、交易性金融资产、应收账款为主，分别占流动资产的40.22%、24.57%和18.24%。

恒瑞医药盈利质量分析医药行业是我国国民经济重要组成部分，它不仅关乎国民身体健康，也是国家稳定发展的重要基石。

随着社会逐渐发展，人们的生活水平越来越高，健康意识也在不断增强，医药行业迎来了迅速发展期，行业竞争愈加激烈。

本文以医药龙头企业恒瑞医药为例，从盈利的盈利性、稳定性、现金保障性和成长性对企业的盈利质量进行分析，旨在促进医药行业的稳定健康发展。

一、引言盈利质量是盈利能力的延伸。

盈利能力是指企业获取利润的能力，是投资者关注的焦点。

目前资本市场上有部分企业账面上的收入和利润很高，但多年不分红依旧存在资金链断裂的风险，漂亮的业绩只是纸面富贵。

盈利质量分析是解决盈利能力分析的弊端，通过研究企业的收益质量确定企业的真实业绩水平，高盈利质量的企业是可靠的值得投资者信赖的，低盈利质量的企业报表业绩再好，营业收入和利润都是纸面数据，难以维持企业正常发展。

盈利质量分析目前没有统一的分析标准，根据目前国内外学者研究成果，本文从盈利性、稳定性、现金保障性和成长性四个角度对案例公司进行盈利质量分析。

二、案例公司简介恒瑞医药是医药企业的龙头企业，主要从事医药创新和高品质药品研发、生产及推广。

2019年公司实现营业收入232.9亿元，税收24.3亿元。

恒瑞医药的抗肿瘤药、手术麻醉类用药、特色输液、造影剂市场份额在国内市场名列前茅，多种制剂产品在欧美日上市，实现了国产注射剂在欧美日市场的规模化销售。

三、恒瑞医药盈利质量分析（一）盈利性盈利性主要采用销售净利率、销售毛利率、净资产收益率和总资产收益率四个指标来衡量。

通过表一可知，恒瑞医药2015年至2019年盈利性指标波动水平较小，一直处于稳定状态。

一方面是由于企业的产品结构优化，恒瑞医药并不是盲目跟着市场走，而是采取差异化战略，强调临床价值。

该领域的进入需要大量的人财物支持，恒瑞医药一开始就给自己找准定位，厚积薄发，在该领域中形成独特的优势，保证自身的盈利来源。

2020年很多药企受到疫情的影响，在医疗器械方面有了很大的增长，药物方面受到很大的影响，但是恒瑞医药2020年上半年的数据依然很可观，净利率高达23.46%，因此恒瑞医药的盈利能力非常强大。

苏亚金诚会计师事务所(特殊)普通合伙苏亚审 [2020]104号审计报告江苏恒瑞医药股份有限公司全体股东：一、审计意见我们审计了江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称恒瑞医药）财务报表，包括2019 年12月31日的合并资产负债表及资产负债表，2019年度的合并利润表及利润表、合并现金流量表及现金流量表、合并所有者权益变动表及所有者权益变动表以及相关财务报表附注。

我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了恒瑞医药2019年12月31日的财务状况以及2019年度的经营成果和现金流量。

二、形成审计意见的基础我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。

审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。

按照中国注册会计师职业道德守则，我们独立于恒瑞医药，并履行了职业道德方面的其他责任。

我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、关键审计事项关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。

这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。

1.收入的确认请参阅财务报表附注三“公司重要会计政策、会计估计”注释二十所述的会计政策及附注五“合并财务报表项目附注”注释29。

2.应收账款坏账准备请参阅财务报表附注三“公司重要会计政策、会计估计”注释九所述的会计政策及附注五“合并财务报表项目附注”注释4。

3.存货跌价准备请参阅财务报表附注三“公司重要会计政策、会计估计”注释十所述的会计政策及附注五“合并财务报表项目附注”注释7。

四、其他信息恒瑞医药管理层（以下简称管理层）对其他信息负责。

其他信息包括恒瑞医药2019年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。

我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。