股市的见解
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一:当前的市场。
当前市场估值分析
经过近7,8个月的持续调整,市场整体估值重心出现了明显下移,A股市场的估值目前处于历史底部。
部分蓝筹股的估值水平甚至比998点和1664点时还低,从估值角度看,市场已接近底部,下跌空间有限。
特别是金融服务等低估值行业将对指数形成强力支撑。
因为从政策面与宏观经济指标来看,CPI走低已成定局、经济增长出现回落、货币政策慢慢的转向宽松,前几天央行发布在12月5日将准存款金率下调0.5个百分点。
意味着向市场释放4千个亿的资金,这是近33个月的首次下调,由此可以看出国家的货币政策转向宽松。
二:研究历史
一;从历史数据中看市场底
底是什么?对于股市来说,底是个区域,而不是点位。
反观A股这些年来的历史走势,几乎每一次的底总是在人们还充满争议的时候就已经悄悄来临,而当人们发现底部的时候,其实股市早已脱离了底部,这就是人们经常所说的:行情总是绝望中产生,犹豫中上涨,疯狂中下跌。
当我们现在回头再来看这些底部时,发现底其实是有特征的,是可以感知的。
二:底1:1992年11月9日,点位386,平均市盈率15倍左右,平均市净率1.5倍左右。
之后一路涨到1993年2月16日的最高位1558点。
底2:1994年7月18日,点位325,平均市盈率12倍左右,平均市净率1.2倍左右。
1994年9月13日涨至1052点。
底3:1996年1月18日,点位512,平均市盈率19.44倍左右,平均市净率2.44倍左右。
2001年6月14日涨到2245点。
底4:2005年5月24日,点位998,平均市盈率15.87倍左右,平均市净率1.7倍左右。
2007年10月16日涨到6124的历史高点。
底5:2008年10月27日,点位1664,平均市盈率14.24倍左右,平均市净率1.95倍左右。
2009年8月4日涨到3478点。
历史上这5次底部,市盈率都在20倍以下,平均为15.31倍;市净率在2倍以下,平均为1.76倍。
历史事实证明,这20年来,平均市盈率在15倍左右的时候,市场就是一个底部区域。
从这些年来的历史经验来看,市盈率这个指标应用在大盘指数的判断上比运用在个股的判断上相对来说比较容易把握,市盈率超过60倍就是顶,低于20倍就是底部区域几乎成了这十几年来的铁律。
市场已接近底部,下跌空间有限。
特别是金融服务等低估值行业将对指数形成强力支撑。
但是市场的真正底部往往是几个因素共振的结果,除了估值还需要看政策是否能够转向。
目前来看;
CPI 2011年
6月 6,4。
7月 6.5. 8月6.2 9月6,1 10月5.5.
第二:市盈率看市场
通过历史数据对比可得出初步结论-、中国股市历史大盘平均市盈率在20倍以下---应该是对应的就是大牛市的相对底部
实证案例---
1994年325点的大底平均市盈率 10.65倍--平均平均股价股价仅4.24元
1996年512大底市盈率19.44倍--平均股价6.17元
2005年998大底市盈率15.42倍--4.77元
中国股市历史大盘平均市盈率在55倍以上---应该是对应的就是大牛市的相对顶部位
---高风险区投机顶部区域
实证案例---
1997年1510点大顶平均市盈率59.64倍---平均股价15.16元1999年1756点中期大顶平均市盈率63.08倍---平均股价14,1元
2001年2245大顶平均市盈率66.16倍---平均股价17.51元2007.10.16沪市大盘平均市盈率70倍----大盘位于大顶6124点---平均股价20.16元。