企业财务杠杆应用分析

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浅谈经营杠杆与财务杠杆在企业中的应用

内容提要： 在竞争激烈的市场经济中,掌握杠杆作用规律,作出正确的经营决策是企业家或管理者充分利用杠杆效应和回避其带来的风险的必要条件。本文阐述杠杆原理及其效应,并依其来预测、分析预期内企业所获得的杠杆收益和所面对的风险。论述了杠杆在企业中的应用协调经营杠杆财务杠杆的作用,最终实现企业财务管理目标。

关键词： 经营杠杆 财务杠杆 应用

1 引言

自然科学中的杠杆原理，是指通过杠杆的使用，只用一个很小的力便可产生较大的效果。财务管理中的杠杆原理，则是指由于固定费用（包括生产经营方面的固定费用和财务方面的固定费用）的存在，当业务量发生较小的变化时，利润会产生较大的变化。这种杠杆作用包括经营杠杆作用、财务杠杆作用和复合杠杆作用。

2 经营杠杆

2.1 经营杠杆的含义

经营杠杆，又称营业杠杆或营运杠杆，反映销售和息税前盈利的杠杆关系。根据本量利分析原理，由于企业成本被划分为固定成本和变动成本两部分，随着产销量增加，单位固定成本反方向变动，所以在有关因素不变的情况下，利润的变动幅度将大于销售量的变动幅度，这一规律称为经营杠杆。它所产生的效益及反映的风险可用经营杠杆系数来衡量。

经营杠杆系数简称DOL，是指一定条件下，利润的变动率相当于销售量（额）变动率的倍数，该数值的大小反映了经营杠杆效用的高低以及经营风险程度。其基本公式为:

经营杠杆系数=利润变动率÷销售量（额）变动率

DOL= （△EBIT/ EBIT）÷（△S/S）

报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润

DOL=（EBIT+F）/EBIT

2.2 预测利润

产品销售是企业的利润之源，是企业生存和发展的基础。而企业产品的销售数量受市场供求关系的影响而产生波动，从而影响着企业的利润水平。那么，企业的管理者必须及时、准确地预测市场行情的变化对企业利润的影响程度，采取有效措施，把不利因素降到最低或控制在可接受范围之内。经营杠杆正是这样一个描述市场供求波动对企业经营利润影响程度，反映企业抵抗市场风险能力的重要财务指标。那么，可以按照下列公式预测未来的利润： 2 利润预测数=基期利润*(1+销售变动率*经营杠杆系数）

企业财务杠杆应用分析

首先，企业财务杠杆可以提高企业的投资回报率。企业利用借入的资本进行投资时，可以降低企业经营风险，并增加投资回报率。例如，企业通过贷款购买机器设备，可以利用机器设备的生产效率提高企业的利润水平。此外，借入的资本可以用于企业的扩张和发展，提高企业的市场份额和竞争力，进一步提高企业的投资回报率。

其次，企业财务杠杆可以降低企业的税负。企业借款所支付的利息支出可以作为税前成本进行抵扣，从而降低企业的纳税额。这种税收政策可以增加企业的净利润，提高企业的现金流量，并促使企业进行更多的投资和扩张。

再次，企业财务杠杆可以优化企业的财务结构。借入的资本可以降低企业的财务风险，提高企业的偿债能力和信用评级。此外，借入的资本还可以降低企业的权益成本，提高企业的净资产收益率。通过优化财务结构，企业可以提高其长期偿债能力和盈利能力，从而提高企业的价值和市场地位。

同时，企业财务杠杆也存在一定的风险和挑战。高杠杆率会增加企业的财务风险和经营风险。当企业面临市场波动和经济衰退时，偿还借款可能变得困难，导致企业出现资金短缺和债务违约的风险。此外，企业财务杠杆还会增加企业的财务成本，包括利息支出和债务融资成本。如果企业无法有效利用借款进行投资和经营活动，可能导致企业的利润水平下降和财务状况恶化。

综上所述，企业财务杠杆是一种重要的财务工具，可以帮助企业提高投资回报率、降低税负、优化财务结构。但同时，它也存在一定的风险和挑战。企业在使用财务杠杆时，需要根据自身的经营情况和市场环境，合理配置借款和自有资本，确保财务杠杆的稳健和可持续发展。

财务杠杆在企业中的应用

【摘要】

财务杠杆作为企业财务管理中重要的工具，在企业中的应用不可忽视。本文从财务杠杆对企业盈利的影响、对企业成长的促进作用、风险管理、在企业决策中的重要性以及对企业价值的影响等方面进行了探讨。通过对这些方面的分析，可以发现财务杠杆在企业中所起的作用和影响。文章最后总结了财务杠杆在企业中的重要性、可持续发展策略和应用前景，为企业管理者提供了一些建议和思路，帮助他们更好地应用财务杠杆来推动企业的发展和增加企业的价值。

【关键词】

财务杠杆、企业、应用、盈利、成长、促进、风险管理、决策、重要性、价值、可持续发展、前景。

1. 引言

1.1 财务杠杆在企业中的应用

财务杠杆是企业经营管理中的重要概念，通过债务资本与股权资本的比例调整，企业可以利用财务杠杆来提高投资回报率和财务结构的效率。在企业中，财务杠杆的应用涉及到多个方面，包括对盈利、成长、风险管理、决策和价值等方面的影响。 财务杠杆对企业盈利有着重要影响。通过适当使用财务杠杆，企业可以提高资产的利用率，从而增加利润水平。财务杠杆也可以帮助企业在利润增加的同时降低资金成本，从而提高净利润率。

财务杠杆对企业成长具有促进作用。企业可以通过借款扩大规模，提高生产能力和市场份额，实现更快的发展。合理运用财务杠杆可以有效提高企业的竞争力，促进企业的长期可持续发展。

财务杠杆还有助于企业管理风险。适当运用财务杠杆可以帮助企业在获得更高回报的同时控制风险水平，平衡债务与股权之间的关系，确保企业稳健经营。

财务杠杆在企业中具有重要作用，可以影响企业的盈利能力、成长潜力、风险管理、决策效果和价值创造。企业应该认真评估和运用财务杠杆，制定相应的发展战略，实现长期持续的经济增长和企业效益。

2. 正文

2.1 财务杠杆对企业盈利的影响

财务杠杆对企业盈利的影响是一个复杂而重要的议题。财务杠杆在提高企业盈利方面发挥了重要作用。通过财务杠杆，企业可以通过借款扩大投资规模，从而提高盈利能力。在资本成本较低的情况下，企业可以借款进行投资，实现资金杠杆效应，从而扩大经营规模和市场份额，进而带来更多的盈利。财务杠杆还可以通过优化资产组合结构，降低成本，提高盈利效率。财务杠杆也存在着风险。企业在利用财务杠杆进行盈利增长时，需要注意控制债务风险，合理评估借款风险，做好风险管理工作。财务杠杆对企业盈利的影响是双重的，既有利益也存在风险。企业需要在利用财务杠杆进行盈利增长时，谨慎决策，把握好平衡点，实现稳健和可持续的盈利增长。

企业筹资过程中应用财务杠杆的现状、问题及措施

一、当前企业财务杠杆应用现状

财务杠杆是企业在资本结构中使用的债务与股东权益比。企业使用财务杠杆可提升企业盈利能力，从而加速企业的成长发展。然而，在企业筹资过程中应用财务杠杆也存在一些问题。

1. 大力发展企业债券市场

目前，规模较小的非上市企业融资难题明显，对于这部分企业而言，压缩负责杠杆比率的任务是降低债务风险，从而达到更可持续的发展。当前，我国政府大力倡导发展企业债券市场，扩大企业融资渠道，支持中小企业融资，从而缓解当前企业财务杠杆过高的局面，进一步完善我国的股权融资和债券融资市场。

2. 加强企业负责杠杆管理

适当运用杠杆效应在一定程度上可以有效地提高企业资本周转效率，但是过度杠杆化在一定程度上会增加企业的经营风险，提高企业的财务风险。存在财务杠杆的企业，应对利益相关者进行有效的风险沟通，落实充分的风险管控，从而建立完备的企业财务风险管理体系。同时，企业应该选择合适的融资期限，及时还债、养成合理的财务管理习惯，尽量降低企业负责杠杆。

3. 提高运用财务杠杆的技术门槛 高素质人才的缺乏，使得目前的许多企业在使用财务杠杆时缺乏科学的策略和规划，随意应用财务杠杆往往会使企业本打算提高盈利的企图得到相反的结果，甚至可能导致企业的经营白手起家，企业应该不断提高财务杠杆应用的门槛，引入资深的财务人才，不断优化企业融资管理体系。

4. 建立合理的税收政策

随着我国逐步完善企业税制，相应地一些企业的融资成本也降低，使得企业更容易使用财务杠杆来提升企业盈利水平。因此，针对不同大小的企业实行不同的税收政策，优化建立符合国情的税收政策，也是发挥财务杠杆作用的重要措施之一。

二、企业财务杠杆应用存在的问题

1. 财务杠杆效果不佳

企业在使用财务杠杆的过程中，如果财务杠杆利用不当，可能会导致债务风险增大，企业经营风险增大，财务杠杆效果不明显。

2. 企业盈利能力降低