中小型企业财务危机研究

中小型企业财务危机研究引言：金融危机对全球经济造成巨大影响,而与此同时我国的中小企业大量倒闭,它们对我国经济有着重要影响。

财务危机是影响我国中小企业是否能够生存的关键所在,其最终结果可能导致企业破产。

通过银行信贷获得间接融资是目前中小企业的主要融资方式，在浙江中小企业中，以银行贷款为主的间接融资占８８％，直接融资只有１２％，与发达国家企业以直接融资为主的结构差距甚大。

表面上看，温州债务危机主要由温州资本的过度性投机以及偶发性调控政策引起的。

跳出温州看温州，人们会清晰地发现，对民营企业长期没有得到矫正与根治的金融环境才是引发温州企业逃债闹剧与悲剧的真正根源。

金融体系不完善所导致的信贷资源配置失衡是中小型企业忍受的最大制度之痛。

所谓“金融抑制”，是指一国金融体系不健全，金融市场的作用未能充分发挥，造成金融业的落后和缺乏效率，金融与经济之间陷入一种非良性循环状态。

在我国，金融体系不完善主要表现在国有金融机构垄断了大量的信贷资源，而且无论是信贷资源的使用，还是利率水平，大多是基于行政指令的配置，导致中小型企业无法正常从主流金融机构获得贷款。

一、中小型企业的现状中小企业由于生产规模较小，在经营模式上更加灵括，生产成本低、效率高。

但中小企业的发展常常受到经济、法律和制度上诸多因素的制约，比如政策的限制，技术管理人员的缺乏，生产设备落后，以及由于金融体系不发达，社会城信缺失而导致的融资困难等等。

就目前的经营情况来看，虽然有这么多相互关联的制约因素，但缺乏资金仍是阻碍这些中小企业发展的主要因素。

而当这种资金产生断流的时候，极容易造成中小企业的财务危机的发生，因此，有必要对此进行适当的财务危机管理，以预防这种危机。

（一）中小型企业融资现状随着我国市场经济和证券市场的快速发展，从“新八股”的发行至今，中小企业板上市公司从最初8家发展到了274家。

一方面，中小板缓解了企业的融资难题，改善了企业公司治理结构，推动了企业的快速发展；另一方面，中小板公司的示范效应又吸引了大量优秀的中小企业逐浪资本市场，为中小板提供了充沛的上市资源。

时至今日，开盘四年多的中小板指数凭借其高成长性，曾一度跑赢沪深主板指数，在盈利增长性和投资者回报方面都给人以乐观的印象。

但由于中小企业板上市公司的规模较小，发展时间较短,资产与业绩评估的难度也较高,因而相对主板市场而言更容易出现财务造假、内幕交易和市场操纵等违规行为，监管难度也更大。

融资难成中小企业心头之痛。

由于长期受传统体制的影响，中小企业融资和获取资金难的问题一直没有得到很好的解决，成为长期困扰制约中小企业发展与生存的瓶颈问题。

民进中央日前在两会提案中就明确指出，融资渠道窄，贷款困难是中小企业亟待突破的瓶颈。

1、中小企业融资渠道狭窄中小企业目前发展主要依靠自身内部积累，即中小企业内源融资比重过高，外源融资比重过低。

2、亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用由于各地经济发展水平以及民间信用体系建设的差异，非正规金融在江浙、中西部地区发育程度差异极大。

特别是当企业处于开始阶段，外部融资需求低的情况下，内部非正规融资（包括亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷）尤为重要。

3、中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源中小企业不仅权益资金的来源极为有限，而且很难获得长期债务的支持。

4、资产规模是决定企业获得银行借贷及长期债务资金的决定性因素出资产规模越大，银行贷款的比重也就越大。

中小企业由于资金规模有限，银行贷款比重小。

5、获得信贷支持少据统计，我国300万户私营企业获得银行信贷支持的仅占10%左右。

2003年全国乡镇、个体私营、“三资”企业的短期贷款占银行全部短期贷款的比重仅为14.4％。

据调查，2001年浙江省民间投资中银行贷款仅为20.1%。

由于“道德风险”和“逆向选择”的存在，银行及其他金融机构给予中小企业的信贷极为有限。

6、自有资金缺乏我国非公有制企业从无到有、从小到大、从弱到强，企业发展主要依靠自身积累、内源融资，从而极大地制约了企业的快速发展和做强做大。

（二）中小型企业投资现状1、中小型企业投资管理方式不当，损失严重企业投资方式陈旧，融资渠道单一，管理方式落后，监督措施不力，很难发现投资中出现的问题，即使勉强发现也不能及时处理，造成投资失误、投资重复、投资浪费、投资亏损。

2、中小型企业投资缺乏市场调研意识市场调研是系统地收集、分析和报告信息的过程，它具有系统性和科学性。

市场调研包括市场调查和营销分析，不仅要有可靠的实地调查数据，更重要的是要根据已有的真实材料进行分析。

调查显示，中国企业普遍存在的问题中，一个重要方面就是不重视市场调研，缺乏对供需关系的研究，产品设计和制造不能完全针对市场。

3、中小型企业投资危机大投资风险是客观存在的，不以人的意志为转移，任何一个企业进行投资都会面临各种各样的危机。

企业的经营者对该企业如何经营而承担的危机，包括对内投资危机和对外投资危机。

对内投资危机与其本身经营密切相关，对内投资一旦形成后，其投资危机就包括企业自身可以控制的企业特别风险和自身不可控制的市场危机。

而对外危机和本企业的经营没有直接关系，它包括被投资企业的特别危机和市场危机，而这两种危机对中小企业投资来说都是不可控制的。

4、中小型企业投资决策缺乏创新美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者赫伯特·西蒙教授说过：“管理的核心问题是经营，经营的核心问题是决策，决策的核心问题是创新。

”国外许多企业由于投资善于创新，拥有自己独特的技术或核心竞争力，使比自己大的企业想吃吃不掉。

我国的很多企业投资创新意识不够，往往追随比自己大的企业或同行相近企业的投资模式以及投资做法，缺乏创新，不能通过投资培植自己独特的技术或核心竞争力。

5、中小型企业投资决策者素质低，决策水平不高在资金不足的困扰下，如何进行投资并能取得良好的收益，对每一个企业投资决策者来说都是一个难题，其因在于投资决策者和财务人员的素质普遍偏低。

许多投资者缺乏基本的财务管理知识，有的甚至连财务报表都看不懂，何谈进行投资决策与获取投资决策信息的能力。

由于有的企业在人、财、物方面存在着明显的弱势，影响了其获取投资决策信息的能力和渠道；不注意财务会计信息的分析处理，许多企业会计核算不够健全，因而，很少深入地分析处理财务报表中存在的问题。

6、中小型企业投资决策程序混乱投资完全取决于决策者——不管是国有企业的高管和董事会特别是董事长、总经理还是中小民营企业老板的个人偏好、经验和知识，缺乏长远发展战略考虑，不经民主决策程序，没有必要的投资论证，盲目投资、意气投资、感情投资、政治投资等现象层出不穷。

（三）中小型企业经营现状1、中小型企业的存货现状长期以来，中小企业的经营管理表现出基础薄弱、起点较低，其管理仅停留在单打独斗的家族传统粗放型的管理层次上，无健全的、完善的内部管理制度，更没有认识或重视到企业存货控制和管理是生产经营过程中的重要环节。

存货储量不合理，资金占用过大根据分析提供的资料，一般情况下中小企业存货资金平均占用为流动资产总额的40%—50%，也可因行业的不同而有所不同。

企业往往从最初忽略存货的管理，不在乎库存占用资金的多少，发展到企业存货积压，流动资金严重紧缺，无形中积压了大量资金，造成资金周转速度明显减缓，在一定程度上影响了正常的生产经营活动，控制存货成本困难，这是普遍存在的问题，也是长期困扰企业发展的难点。

2、中小型企业现金流量现状现金不仅是资金流转的起点和终点，而且贯穿于企业经营活动的全过程。

对现金流量重视不足。

中小企业的目标多为销售额、利润额，企业生产、采购与销售人员对现金流量管理缺乏基本的认识。

大多数企业很少对现金流量进行预测，在发展过程中对良性现金流问题关注不够。

流动资金补偿不足且财务风险加剧。

中小企业对流动资金的管理存在以下弊端：一种类型认为企业就是赚钱工具、提款机，不注意企业经济的良性循环和再生产的投入，导致企业缺乏长远发展能力。

而另一种类型则是把所有收益都投入到再生产中，拼命扩张，但对项目的投资规模、资金结构、建设周期及资金来源等又缺乏科学的筹划，对项目建设和经营中将要发生的资金质量缺乏可靠预测，因此造成大量未完工程和投产后因无流动资金而停产的项目。

由于过多资金用于长期项目或利润分配，致使流动资金补偿不足，几乎全部以流动负债来维持运转，加剧财务风险。

资金积压和效率低下导致现金流停滞。

中小企业为降低采购成本，享受折扣，往往大批量地采购材料，形成了大量经营性现金被占用，降低了存货的周转速度，造成资金呆滞，周转失灵。

中小企业间相互拖欠较为严重，应收账款周期过长。

企业支付能力严重匮乏，无力偿还应付账款，影响企业信用。

二、中小型企业财务危机产生原因企业的财务危机实质上是一种渐进式的积累过程，是企业财务状况的一种表现形态。

企业的违约、无偿付能力、亏损等可视为财务危机的一种前期表现，破产只是企业财务危机历程中最为极端的表现结果；短期表现为无力支付到期债务或费用，长期表现为企业创造现金流能力的持续下降，是企业财务关系恶化的集中体现。

（一）融资环节产生的财务危机我国中小企业财务危机产生的原因之一来自于它的融资环节。

中小企业的外部融资风险大，主要依赖内源性融资，因此它的资金来源渠道少，融资成本相对较高。

在直接融资上，尽管中央已经出台了相关措施来推进中小企业上市融资，但现行的上市管理机制决定了大部分中小企业很难争取到股票上市的机会；在发行企业债券上，因其发行额度小也难以获得；中小企业本身资金有限、信誉度低等原因也难以满足银行等金融机构的贷款条件。

中小企业要获得外部资金，需要担保，或者以并不富有的资产进行抵押，使得外部融资风险相当大。

企业难以从银行等金融机构筹借资金，便不得不从民间等渠道借款，这些渠道的资金来源分散，同时利息比银行同期利率往往要高出很多，这样便使中小企业的融资费用与用资费用大大高于大企业。

融资费用和用资费用都要消耗企业的现金，从而直接加大企业的财务压力。

此外，中小企业的债务融资表现出规模小、频率高和更加依赖流动性强的短期贷款的特征。

这些都极大地增加了中小企业的财务危机。

（二）投资环节产生的财务危机1.我国的中小企业长期投资比率低下由于中小企业资金相对紧张，外源融资大部分是短期融资，很少有长期闲置资金投资于其他企业的股权和债权，而经济灵活性的特点也要求其资产具备更强的流动性以应付不测之需，因此与大企业相比，中小企业金融负债比率高，自有资金比率低；短期金融负债占总负债和销售额的比率较高，中小企业的长期投资比率十分低下。

2.由于中小企业往往缺乏科学的投资决策机制中小企业在进行投资活动前，对市场的调查与预测不够，由于人才所限，也不能进行精细的投资预算。

毫无疑问，这些也会加大中小企业的财务危机。