我眼中的平安保险是怎么样的.ppt

谈我眼中的中国平安展开全文上周日谈估值的那篇《估值时最重要的事》里，我说87元的平安是便宜的（本周涨了2.8%，收盘价89.89元，当前市值16432亿），引起不少人的追问，今天我们展开聊一聊。

其实平安低估这个结论，不需要计算器就可以轻易得出，就像巴菲特说的：“如果我看到一个250磅或300磅的人走进来，那么即使没有精确数字，我也知道他是个胖子”根据2019半年报，平安集团的内含价值(EV)已经突破11000亿，其中寿险EV超7000亿。

而新业务价值(NBV)，2016-2018年分别为508亿、673亿、723亿，2019上半年又同比增长了4.7%，达到410亿。

这个稍显疲弱的4.7%，在半年报披露后被不少人看作是美中的一点“不足”，甚至有人悲观地抛出“拐点论”。

但其实你只要翻翻历年报告，就会发觉在这个数字上大做文章没太大意义，一是因为它的波动性向来不小，就像去年，上半年只增长2.2%，下半年却猛增16.9%；二是眼下的中国经济正处在川普所说的“27年来增长最慢的一年”，阶段性的降速也是再正常不过。

不管怎么样，随着高价值保障型业务比例的提升，新业务价值仍保持增长态势，今年突破850亿应该不是问题。

这样看来，拥有11000亿的内含价值（EV），以及每年850亿+且仍在增长的新业务价值（NBV），平安16000亿市值相当于1.45EV 或（EV+5.9NBV），并不算贵。

此外，其实内含价值（EV）这个指标本身，用在平安身上也是过于保守的。

我们知道，寿险部分的内含价值（EV）=调整后的净资产+有效业务价值，有效业务价值是存量保单根据模型推算出的未来税后利润折现值。

所以内含价值一般被称作寿险公司的清算价值，或净资产价值。

但问题是，如果真的以EV这个价格清算（不考虑新业务价值），所有股东一定都会跳起来反对的，原因有三：（1）计算模型中5%的投资收益率和11%的贴现率的设定都不是基于最优原则，而是审慎原则。

中国平安的五大优势1、投资收益率的盈亏平衡点极低由于中国平安长期保障型业务占比大，因此其投资收益率的盈亏平衡点极低，只有1.5%。

长线持有平安，这是最核心的指标。

这意味着，即便极小概率出现长期0利率的情况，平安依然有很好的利润率（欧美保险公司0利率时期依旧可以达到近4个点的投资收益）保险不姓保的那些保险公司，由于主打理财型保险，因此成本非常高，稍微有风吹草动收益就没有保证。

2、投资收益极为稳健由于未雨绸缪，平安在高息的周期，积累了大量收益非常高的债券和债权投资，同时在股市上配置极为稳健，大笔投资安全性极高的优先股，高分红股票。

目前平安的净投资收益达到6，远高于同类保险公司。

这意味着未来数年平安的投资收益会非常的稳健（有些人喜欢投资激进的保险公司，但平安经过07-08年之后，尤其是富通失利后已经走向成熟。

其依靠大类资产配置构成了标准的稳健的保险公司的投资体系和逻辑）3、内含价值含金量极高16年年报，将投资收益从5.5下调为5，同时保持稳定的11的贴现率。

这个投资假设调整，影响了平安几百亿的内含价值。

国寿投资收益5.5下调为5，贴现率也从11下调为10，双重调整后，互相抵消。

这不同的假设意味着平安的内含价值远比国寿保守。

同时考虑到平安的净投资收益远好于国寿，这意味着平安的投资收益明显保守。

4、平安寿险的新业务价值增长和稳健性行业最佳由于平安在寿险长期的优势（曾经保险业的黄埔军校），增员的优势（综合金融代理人收入更高），精算的优势（国内精算师的摇篮），培训的优势（十年前平安就成立了专门的培训学校），其他渠道的优势（平安电销寿险行业绝对领先，互联网技术大幅领先同业）5、估值的优势目前中国平安的估值是1EV左右，低于国寿，太保，新华等公司。

综上，平安的五大优势，意味着平安进可攻，估值大幅上升；退可守，平安的内含价值假设非常保守使得其1EV以下是长期坚实的底部（中国平安每年内含价值增长在15-20,1EV买入意味着年15-20的收益）。

我眼中的保险行业,演讲稿保险公司个人演讲稿保险公司个人演讲稿各位朋友，大家好：我是来自中国xx人寿保险股份有限公司巴州支公司的xx，首先感谢团委举办这次活动所创造的机会及公司给予我的信任，让我有缘面对这么多朋友，告别校园时代至今已有八个年头，想来真是弹指一挥间，从小到大我评价自己是一个有着许多好奇心和梦想同时又用心的人，因此，今天我给大家分享的题目就叫用心追逐，放飞梦想。

可能每个朋友的心里都会有这样的想法，如果时间能够倒流回某一个阶段，我如何从新开始，假如真有这种可能的话，我想我会从xx开始。

xx，我的高考成绩离本科院校的录取分数线差一点距离，本想重整旗鼓，但父母似乎对我失去了信心，因为在这之前我已经重整了两次，那个时候对一纸文凭的追求是一种潮流，现在想来，这种单纯对文凭的追求不免有些不合时宜，但在求职过程中，尤其是一些竞争激烈的岗位，对学历的要求依然是一个门坎，这似乎是一种证明。

不过，我想告诉朋友们的是最好的证明是在现实中去用心成长，在不断成长的过程中去触摸你的梦想，一纸文凭可能是一份职业的叩门砖，而生活的大门却要我们用心灵来开启。

xx大学毕业，因为客观原因，我和同学们没有机会进入当时梦寐以求的塔石化炼油厂，不过，幸运的是另外一扇大门向我们打开--南疆一座新成立的股份制小炼油厂，仰望厂区上方的灿烂星空，心情是那样激动，毕竟，我可以养活自己了，和第一次找到工作的朋友们一样，心情简单而又快乐。

在这里，我用心珍惜每一个实践机会，因为用心，我全身心地带领工友废寝忘食地安装设备、起草开工方案、绘画工艺流程图纸、进行员工理论培训，因为用心，厂领导给予了我更多的信任和支持，从最初的一名普通工人到车间主管，从工艺技术员到生产技术部部长。

因为用心，平凡而单调的生活显得多姿多彩，空旷的戈壁滩赋予了我个性上的一种从容和豁达。

一年半后，为了选择另外一种生活，我辞职离开炼油厂，回到了库尔勒。

当时我的心情就像李白在《进酒》中所写到的那样，天生我才必有用，千金散尽还复来，然而现实生活并没有我想象的那样顺利，由于自己高不成，低不就的心态，近一个月的时间里，我都在家里当马大嫂，以缓释我心中的一种愧疚感，当母亲给我零用钱的时候，我悄悄地抹去只有我自己才看得到的眼泪，记得有一首歌的名字叫《从头再来》，歌词中这样唱到心若在，梦就在，天地之间还有真爱，论成败，人生豪迈，只不过是从头在来，这里我要送给朋友们一句话，在生活中，有一些财富可以用金钱来衡量，而无法用金钱衡量的财富却更加值得我们珍惜，一个月后，我以一种平和的心态接受了一份月薪只有250元的工作，进入《希望之路》编辑部，每次去外地出差，打工的女友都会去车站送我，并把她的表交给我看时间，有一次，当我在外地给她打电话，当她在电话里欣喜地告诉我用自己的奖金为我买了一块手表时，我却禁不住潸然泪下，后来我这块表和我们编辑出版的《希望之路》一起珍藏，因此，我要深深感谢我的父母和爱人，因为在我用心面对生活的过程中，也有这样一份爱在支持着我。