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Page 1PVC4季度走势分析PVC 自上市以来，最大的特点就是涨跌较为迅速，短期之内迅速调整到一个区间，其余时间都维持窄幅震荡之中。
7月末至8月中旬迅速拉涨，8月14日开始进入下行，但下跌以基本集中于几天之内，多数时间依旧是小幅震荡。
从走势上看，本身属性并不明显，基本上是跟随整体石化市场而动。
9月24日，PVC 跌破了前期支撑位，目前已经基本进入了下行趋势，短期继续下行的可能性较大。
但从目前现货市场的情况来看，下行空间已经不大。
目前现货市场报价约在6500元/吨，年初PVC 市场价约在6200元/吨，年内最低点6000元/吨。
而去年金融危机以来的最低点也不过在5600元/吨，因此相较于其它石化品种而言，PVC 反弹幅度甚小。
因此，我们认为此波大幅的下挫主要出自于资金层面，从PVC 期货上市以来，呈现的特点是期限联动并不明显，期货价格反而是带动现货上扬的主要动力。
目前行情的下挫主要出自于四个方面：1、7月末至8月中旬的大幅拉涨透支了市场动力，致使市场出现了暴涨后的超跌；2、商品市场整体偏软，气氛整体偏空，原油持续盘整也打压了了石化市场；3、大量现货入场打击了市场多头情绪，致使资金离场明显；4、国庆长假将至，市场表现较谨慎。
图1：PVC 期货和现货走势对比图 图2：PVC 期货日涨跌和波幅资料来源：中证期货研究部因此，就基本面而言，PVC 下行空间甚微。
而从资金层面来说，因为前期在期货市场上抛货较多，目前期现套利盘并不多；而随着期价的一路减仓下行，从高位至今下跌已近20%，前期高位建仓的多头也大多平仓离场。
而临近国庆长假，市场持仓和成交都较为稀少，因此上行压力并不大。
而从整体市场角度来看，近期国内资本市场整体走势偏弱，不管是股市还是商品，而同期外盘有明显涨幅。
因此，就整体市场而言，目前国内市场相较于外盘涨幅已经不大。
