盐津铺子2019年财务状况报告

盐津铺子2020年上半年财务状况报告一、资产构成1、资产构成基本情况盐津铺子2020年上半年资产总额为184,682.99万元，其中流动资产为74,205.26万元，主要以货币资金、存货、应收账款为主，分别占流动资产的32.2%、29.19%和18.85%。

非流动资产为110,477.73万元，主要以固定资产、无形资产、长期应收款为主，分别占非流动资产的73.02%、12.39%和6.98%。

资产构成表(万元)2、流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的42.33%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。

企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的34.47%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但这种应变能力主要是由短期借款及应付票据来支持的，应当对偿债风险给予关注。

流动资产构成表(万元)项目名称2018年上半年2019年上半年2020年上半年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产39,689.39 100.00 43,944.36 100.00 74,205.26 100.00 货币资金11,251.37 28.35 8,683.61 19.76 23,894.64 32.20 存货15,961.47 40.22 14,717.38 33.49 21,657.71 29.19 应收账款8,220.23 20.71 9,984.1 22.72 13,988.49 18.85 预付款项2,961.5 7.46 4,934.87 11.23 9,755.08 13.15 其他流动资产886.11 2.23 3,496.01 7.96 2,087.99 2.81 应收票据0 - 976.28 2.22 1,686.18 2.27 其他应收款408.7 1.03 1,152.12 2.62 1,135.18 1.533、资产的增减变化2020年上半年总资产为184,682.99万元，与2019年上半年的128,948.3万元相比有较大增长，增长43.22%。

盐津铺子2019年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为4,785.06万元，2019年已经取得的银行短期借款为34,849.67万元。

2.长期资金需求
该企业长期资金需求为22,023.71万元，2019年已经发生的非流动负债合计为1,886.22万元。

3.总资金需求
该企业的总资金需求为26,808.77万元。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为9,927.12万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是22,688.44万元，实际已经取得的短期贷款金额为34,849.67万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为35,449.77万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为48,211.1万元，在5年之内偿还的贷款总规模为73,733.75万元，当前实际的长短期借款合计为34,849.67万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为24,922.56万元。

不过，该资金缺口在企业持续经营1.79个分析期之后可被盈利填补。

企业负债水平较高，且经营
内部资料，妥善保管第页共1 页。

盐津铺子2019年经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2019年实现利润为13,904.39万元，与2018年的7,535.85万元相比有较大增长，增长84.51%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2、营业利润3、投资收益2018年投资收益亏损114.94万元，2019年扭亏为盈，盈利12.38万元。

4、营业外利润2019年营业外利润为125.4万元，与2018年的3.08万元相比成倍增长，增长39.68倍。

5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2019年的营业收入为139,927.5万元，比2018年的110,755.39万元增长26.34%，营业成本为79,942.82万元，比2018年的67,416.45万元增加18.58%，营业收入和营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力提高。

实现利润增减变化表项目名称2019年2018年2017年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)营业收入139,927.5 26.34 110,755.39 46.81 75,442.58 0 实现利润13,904.39 84.51 7,535.85 -17.29 9,110.96 0 营业利润13,778.99 82.92 7,532.77 -9.99 8,369.13 0 投资收益12.38 110.77 -114.94 0 0 0营业外利润125.4 3,968.37 3.08 -99.58 741.82 0二、成本费用分析1、成本构成情况2019年盐津铺子成本费用总额为125,959.11万元，其中：营业成本为79,942.82万元，占成本总额的63.47%；销售费用为34,381.18万元，占成本总额的27.3%；管理费用为9,105.43万元，占成本总额的7.23%；财务费用为1,338.48万元，占成本总额的1.06%；营业税金及附加为1,265.37万元，占成本总额的1%。

盐津铺子[002847]2019年度财务分析报告目录一．公司简介 (3)二．公司财务分析 (3)2.1 公司资产结构分析 (3)2.1.1 资产构成基本情况 (3)2.1.2 流动资产构成情况 (4)2.1.3 非流动资产构成情况 (5)2.2 负债及所有者权益结构分析 (7)2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7)2.2.2 流动负债基本构成情况 (8)2.2.3 非流动负债基本构成情况 (9)2.2.4 所有者权益基本构成情况 (10)2.3利润分析 (11)2.3.1 净利润分析 (11)2.3.2 营业利润分析 (12)2.3.3 利润总额分析 (12)2.3.4 成本费用分析 (13)2.4 现金流量分析 (14)2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (14)2.4.2 现金流入结构分析 (15)2.4.3 现金流出结构分析 (19)2.5 偿债能力分析 (23)2.5.1 短期偿债能力 (23)2.5.2 综合偿债能力 (24)2.6 营运能力分析 (25)2.6.1 存货周转率 (25)2.6.2 应收账款周转率 (26)2.6.3 总资产周转率 (27)2.7盈利能力分析 (28)2.7.1 销售毛利率 (28)2.7.2 销售净利率 (29)2.7.3 ROE（净资产收益率） (30)2.7.4 ROA（总资产报酬率） (31)2.8成长性分析 (32)2.8.1 资产扩张率 (32)2.8.2 营业总收入同比增长率 (33)2.8.3 净利润同比增长率 (34)2.8.4 营业利润同比增长率 (35)2.8.5 净资产同比增长率 (36)一．公司简介二．公司财务分析2.1 公司资产结构分析2.1.1 资产构成基本情况盐津铺子2019年资产总额为1,660,167,106.37元，其中流动资产为660,335,246.35元，占总资产比例为39.78%；非流动资产为999,831,860.02元，占总资产比例为60.22%；2.1.2 流动资产构成情况流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、应收款项融资、预付账款、其他应收账款、存货、合同资产、持有待售资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目，盐津铺子2019年的流动资产主要包括存货、应收票据及应收账款以及应收账款，各项分别占比为44.15%，23.67%和19.57%。

盐津铺⼦2019年财务状况报告盐津铺⼦2019年财务状况报告⼀、资产构成1、资产构成基本情况盐津铺⼦2019年资产总额为166,016.71万元，其中流动资产为66,033.52万元，主要分布在存货、应收账款、货币资⾦等环节，分别占企业流动资产合计的44.15%、19.57%和18.48%。

⾮流动资产为99,983.19万元，主要分布在固定资产和⽆形资产，分别占企业⾮流动资产的74.01%、13.83%。

资产构成表项⽬名称2019年2018年2017年数值百分⽐(%) 数值百分⽐(%) 数值百分⽐(%)总资产166,016.71 100.00 115,862.92 100.00 96,600.67 100.00 流动资产66,033.52 39.78 46,185.51 39.86 43,675.01 45.21长期投资7,950.17 4.79 0 0.00 0 0.00 固定资产73,995.33 44.57 57,458.83 49.59 37,061.04 38.37 其他18,037.68 10.8612,218.58 10.55 15,864.62 16.422、流动资产构成特点企业营业环节占⽤的资⾦数额较⼤，约占企业流动资产的44.15%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较⼤影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能⼒。

流动资产构成表项⽬名称2019年2018年2017年数值百分⽐(%) 数值百分⽐(%) 数值百分⽐(%)流动资产66,033.52 100.00 46,185.51 100.00 43,675.01 100.00 存货29,152.54 44.15 19,669.91 42.59 20,240.11 46.34 应收账款12,920.44 19.57 8,896.23 19.26 6,853.95 15.69 其他应收款1,043.38 1.58 1,076.11 2.33 520.64 1.19 交易性⾦融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据2,707.19 4.10 0 0.00 0 0.00 货币资⾦12,201.18 18.48 10,060.07 21.78 12,041.54 27.57 其他8,008.79 12.13 6,483.18 14.04 4,018.77 9.203、资产的增减变化2019年总资产为166,016.71万元，与2018年的115,862.92万元相⽐有较⼤增长，增长43.29%。

盐津铺子2019年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为9,831.25万元，2019年上半年已经取得的银行短期借款为26,000万元。

2.长期资金需求
该企业长期资金需求为9,882.48万元，2019年上半年已经发生的非流动负债合计为1,693.62万元。

3.总资金需求
该企业的总资金需求为19,713.72万元。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为7,979.89万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是21,191.93万元，实际已经取得的短期贷款金额为26,000万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为21,191.93万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为27,797.94万元，在5年之内偿还的贷款总规模为41,009.98万元，当前实际的长短期借款合计为26,000万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为18,020.11万元。

不过，该资金缺口在企业持续经营3.05个分析期之后可被盈利填补。

该企业经营活动和投资活动
内部资料，妥善保管第页共1 页。

盐津铺子2019年财务分析综合报告盐津铺子2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为13,904.39万元，与2018年的7,535.85万元相比有较大增长，增长84.51%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2019年营业成本为79,942.82万元，与2018年的67,416.45万元相比有较大增长，增长18.58%。

2019年销售费用为34,381.18万元，与2018年的28,779.46万元相比有较大增长，增长19.46%。

2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。

2019年管理费用为9,105.43万元，与2018年的5,685.04万元相比有较大增长，增长60.16%。

2019年管理费用占营业收入的比例为6.51%，与2018年的5.13%相比有所提高，提高1.37个百分点。

管理费用占营业收入的比例有所上升，与之同时，营业利润明显上升。

管理费用增长伴随着经济效益的大幅度提升，增长合理。

2019年财务费用为1,338.48万元，与2018年的697.79万元相比有较大增长，增长91.82%。

三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力有所提高，但应收账款增长过快，盈利真实性值得怀疑。

因此与2018年相比，资产结构并没有优化。

四、偿债能力分析从支付能力来看，盐津铺子2019年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

一、利润表分析假设完毕，由于我们不能忽视旺季和淡季的影响，因此季度报表的一些指标可能会给以我们错误的判断，更重要的是季度报表不是必须经过审计的，我们无法判断其可信程度；因此下文我们皆采用年度报表进行分析。

由于没有行业平均的利润表，因此将ROE、销售净利率、资金周转率和权益乘数均与行业平均相当的盐津铺子作为对比企业。

：进行横向对比我们可以看到盐津铺子通过13.99亿元的销售额产生了1.28亿元的净利润，而三只松鼠通过101.7亿元的销售额仅产生了2.39亿元的净利润；主要原因为三只松鼠产生了巨额的营业成本（占销售额的72.22%，而盐津铺子仅占57.11%）；万幸的是，三只松鼠的管理费用和财务费用控制得更加出色因此假设1成立。

另一方面，我们来对比三只松鼠和盐津铺子每年的销售费用占比和营业收入增幅，三只松鼠2016-2019年的销售费用与营业收入比为20.75%，19.36%，20.87%，22.60%；营业收入年增长率为116.50%，25.57%，26.05%，45.26%；盐津铺子2016-2019年的销售费用与营业收入比为27.46%，30.63%，25.97%，24.57%；营业收入年增长率为17.10%，10.37%，46.87%，26.26%（注意，行业平均只找到2019年的数据，为12.59%）；通过以上比较我们发现近年来三只松鼠的销量增长稳健并选高于盐津铺子和同行水平，其销售投入还低于盐津铺子，假设2不成立。

根据上图进行纵向对比，2019年三只松鼠的营业成本和营业收入比为72.22%，2018年为71.75%，2017年为71.08%，2016年为69.79%据此可以计算出2016-2019年的毛利率分别为30.21%，28.92%，28.25%，27.78%；同时，三只松鼠2016-2019年的净利润分别为：2.365亿元，3.020亿元，3.039亿元，2.387亿元，；也就是说自2017年起，三只松鼠的扩张让其营业收入快速增长，而利润率却没有因为规模效应随之提升，甚至净利润都反而下降了，而通过数据对比发现其主要原因为营业成本和营业收入比的逐年攀升。