PPP项目财政承受能力评价
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某地PPP项目
财政承受能力论证报告
xxxxx人民政府
xxx咨询有限公司
二〇 年 月
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XXXXXXPPP项目
财政承受能力论证报告
XXXXXX是第三批国家新型城镇化综合试点项目。XXXXXX政府为缓解财政压力，筹集项目建设所需资金，提高XXXXXXXXXXXX的建设水平、建设速度和运营管理水平，提升XXXXXXXXXXXX基础设施的整体服务水平，结合XXXXXXXXXXXX实际情况，拟采用政府和社会资本合作（PPP）的模式运作本项目，充分吸引社会资本参与本项目的投资、建设和运营维护。
为了响应国家部委、省委的发展战略，规范推进政府和社会资本合作（PPP）工作，以财政收支平衡为前提，保证政府具有履约能力，实现PPP项目的可持续发展，按照《财政部关于印发的通知》（财金[2015]21号）的要求，通过责任识别、支出测算等，相关单位对XXXXXX工程PPP项目（本项目）开展财政承受能力的评估和论证工作。具体如下：
一、 财政支出责任识别
在本项目的整个项目经营期内，政府承担的支出责任主要可以分为股权投资、运营补贴、风险承担、配套投入四类。
（一） 股权投资支出
股权投资支出责任指在政府与社会资本共同组建项目公司
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的情况下，政府承担的股权投资责任。
本项目中，初步拟定项目资本金为37.05亿元，其中政府出资3.70亿元。
（二） 运营补贴支出
运营补贴支出责任指在PPP项目运营期间，由政府承担的直接付费责任。
XXXXXX项目建设内容包括190.77万平方米安置房及配套公建和地下建筑等，规划建设规模较大，投资额较高，项目建设周期长，政府需承担运营补贴支出责任。
（三） 风险承担支出
风险承担支出责任指在PPP项目运营期间内，由于政府承担风险而带来的财政或有支出责任。
按照“风险由最适宜的一方来承担”的原则，合理分配政府和项目公司需要承担的风险责任。通常，法律、政策等方面的风险主要由政府承担，项目运营、维护及财务等商业风险主要由项目公司承担，不可抗力等风险由政府和项目公司合理共担。当由法律、政策、不可抗力等风险给项目公司造成损失时，政府需承担相应的支出责任。
对于本项目风险分配方案，其分配建议如下：
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本项目风险分配建议
风险类别 政府承担 共同承担 项目公司承担
政治风险 项目收回/违背 √
政治反对 √
政局稳定 √
宏观经济变化 √
征用/公有化 √
法律变更 √
审批获得/延误 √
行业规定变化 √
建设风险 设计不当 √
分包商违约 √
工程/设计质量 √
工地安全 √
劳资/设备的获取 √
劳工争端/罢工 √
土地使用 √
效率低/材料浪费 √
建造成本超支 √
工期风险 √
完工风险 √
融资成本高 √
技术不过关 √
考古文物保护 √
地质条件 √
场地可及性/准备 √
工程/运营变更 √
公共设备服务提供 √
运营成本超支 √
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风险类别 政府承担 共同承担 项目公司承担
运营风险 运营商违约 √
服务质量不好 √
维护成本高 √
维修过于频繁 √
运营效率低 √
设备维护状况 √
移交后设备状况 √
法律风险 项目公司破产 √
合同文件冲突 √
第三方延误/违约 √
设施所有权 √
收益风险 收益不足 √
材料费上涨 √
收费/税收变更 √
市场需求变化 √
市场竞争 √
宏观经济风险 通货膨胀 √
利率变化 √
外汇风险 √
融资工具可及性 √
其他风险 不可抗力 √
剩余风险 √
天气/环境恶劣 √
（四） 配套投入支出
配套投入支出责任指在PPP项目中，政府承诺提供的项目配套工程等投入责任。
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本项目涉及的配套设施投入，包括土地征收与整理、水、电、气等公共事业建设支出。本项目中的水、电、气等公共事业建设支约定出由本项目公司负责。
因此，政府无需承担配套投入支出责任。
二、 财政支出测算
根据财政支出内容的划分，并结合项目财务测算结果，本项目中的各项财政支出测算结果如下：
（一） 股权投资支出测算
股权投资支出应当依据项目资本金要求以及项目公司股权结构合理确定。股权投资支出责任中的土地等实物投入或无形资产投入，应依法进行评估，合理确定价值。计算公式为：
项目资本金为37.05亿元，其中政府出资占10%，为3.70亿元。
本项目总投资规模为185.24亿元，项目资本金37.05，比例为20%，资金缺口由项目公司通过债务融资解决，政府不承担债务融资责任。
（二） 运营补贴支出测算
根据本项目的特点，本项目属于非经营性项目，故采用“政府付费”的回报机制。根据项目的可用性和运营维护绩效支付可用性服务费和运营维护费。其中可用性服务费包括静态建设资金
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（含大、小配套费）、人防建设费用、基础设施建设费（路、桥、弱点、排水等）、安置房精装修资金、拆迁补偿、安置等费用、项目公司管理费（按建设单位管理费标准计提）、项目公司利润（按建筑安装工程费的3%计提）等。运营维护费为项目公司为维持本项目可用性之目的提供的符合的绩效标准的运营维护服务而需要获得的服务收入，主要包括运营维护成本、税费及必要的资金使用费。
对政府付费模式的项目，在项目运营补贴期间，政府承担全部直接付费责任。政府每年直接付费数额包括：社会资本方承担的年均建设成本（折算成各年度现值）、年度运营成本和合理利润。计算公式为：
根据项目调研情况分析，项目全部建设成本为185.24亿元；根据现行贷款利率和行业利润水平等因素，综合考虑取值范围为6%~8%，本项目合理利润率取值为7%；按十年期国债利率3.62%上浮5%，确定折现率为3.8%。
对政府付费模式的项目，在项目运营补贴期间，政府承担全部直接付费责任。政府每年直接付费数额包括：社会资本方承担的年均建设成本（折算成各年度现值）、年度运营成本和合理利
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润。运营初始年（2020年），项目经营期期间政府共提供付费约为283.62亿元。
政府运营付费支出（单位：亿元）
序号 年份 第n年社会资本建设成本（年均值） 年度运营成本及利润之和 政府当年运营补贴支出数额
1 2020 12.10 0.1000 12.20
2 2021 12.56 0.1000 12.66
3 2022 13.04 0.1000 13.14
4 2023 13.54 0.1000 13.64
5 2024 14.05 0.1000 14.15
6 2025 14.58 0.1000 14.68
7 2026 15.14 0.1000 15.24
8 2027 15.71 0.1000 15.81
9 2028 16.31 0.1000 16.41
10 2029 16.93 0.1000 17.03
11 2030 17.57 0.1000 17.67
12 2031 18.24 0.1000 18.34
13 2032 18.93 0.1000 19.03
14 2033 19.65 0.1000 19.75
15 2034 20.40 0.1000 20.50
16 2035 21.18 0.1000 21.28
17 2036 21.98 0.1000 22.08
合计 281.92 1.7000 283.62
（三） 风险承担支出测算
在本项目中，按照“风险由最适宜的一方来承担”的原则，政府主要承担法律、政策等方面的风险。
由于政策、法律等由政府承担的风险较难准确量化及预测，
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因此，本项目采用比例法进行该部分财政支出的测算。参考以往类似项目，结合本项目特点，综合确定政策、法律等由政府承担的风险所造成的财政支出占项目总投资及每年运营成本总和的5%。经过计算，20年项目经营期风险承担总支出约为9.35亿元，每年支出见下表：
政府风险承担支出
序号 项目投资
（万元） 运营成本
（万元） 风险支出
（万元） 序号 项目投资
（万元） 运营成本
（万元） 风险支出
（万元）
1 92620 0 4631 11 92620 1000 4681
2 92620 0 4631 12 92620 1000 4681
3 92620 0 4631 13 92620 1000 4681
4 92620 1000 4681 14 92620 1000 4681
5 92620 1000 4681 15 92620 1000 4681
6 92620 1000 4681 16 92620 1000 4681
7 92620 1000 4681 17 92620 1000 4681
8 92620 1000 4681 18 92620 1000 4681
9 92620 1000 4681 19 92620 1000 4681
10 92620 1000 4681 20 92620 1000 4681
风险支出总计（万元） 93470
（四） 配套投入支出测算
本项目涉及的配套设施投入，包括土地征收与整理、水、电、气等公共事业建设支出。水、电、气等公共事业建设支出则由本项目负责。
