金融学考研复习 公司理财习题(8)
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金融学考研复习 公司理财习题(8)
第八章利率与债券估值
1．债券估值当到期收益率（YTM）等于如下值时，到期日将支付1000美元的10年期零息债券的价格分别是多少？
a.5％
b.10％
c.15％
2．债券估值Microhard发行了一份具有如下特征的债券：
面值：1000美元
期限：25年
利息率：7％
利息每半年支付—次
如果到期收益率（YTM）为如下值，分别计算债券价格：
a.7％
b.9％
c.5%
3．债券收益率Watters雨伞集团公司2年前发行了12年期的债券，票面利率为7.8％。该债券每半年支付一次利息。如果债券当前售价为面值的105％，那么到期收益率（YTM）会是多少？
4．票面利率Rhiannon公司发行在外的债券期限为13.5年，到期收益率为7.6％，当前价格为1175美元。该债券每半年支付一次利息。这些债券的票面利率应是多少？
5．债券估值尽管美国的大多数公司债券每半年支付一次利息，但其他地方发行的债券通常是每年支付一次利息。假设一家德国公司发行了一份面值为1000欧元的债券，期限为15年，票面利率为8.4％，每年支付一次利息。如果到期收益率为7.6％，请问该债券当前的价格是多少？
6．债券收益率一家日本公司发行在外的债券售价为其面值（100000日元）的87％。债券票面利率为5.4％，每年支付一次利息，期限为21年。请问该债券的到期收益率是多少？
7．计算实际收益率如果国库券当前支付的利息率为5％，通货膨胀率为3.9％，那么近似的实际利率为多少？准确的实际利率又是多少？
8．通货膨胀率和名义收益率假设实际利率是2.5％，通货膨胀率为4.7％。你认为国库券的利率应是多少？
9．名义收益率与实际收益率某项投资在下一年的总收益率为17％。Alan Wingspan认为这项投资的实际总收益率将仅为11％。那么请问Alan预计下一年的通货膨胀率将会是多少？
10．名义收益率与实际收益率假设你拥有一项资产，上一年的收益率为14.1％。如果上一年的通货膨胀率为6.8％，那么你的实际收益率是多少？
11．运用国债报价查询表8-4中到期日为2027年11月的国债报价。请问其票面利率是多少？买入价是多少？前一天的卖出价是多少？ 凯程考研辅导班，中国最强的考研辅导机构，
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凯程考研，考研机构，10年高质量辅导，值得信赖！ 以学员的前途为已任，为学员提供高效、专业的服务，团队合作,为学员服务，为学员引路。 12．运用国债报价查询表8-4中到期日为2024年11月的国债报价。请问该债券是折价还是溢价发行？当前收益率是多少？到期收益率是多少？买卖差价是多少？
13．债券价格变动Miller公司的溢价债券每半年支付一次利息。债券的票面利率为90％，到期收益率为7％，期限为13年。Modigliani公司的折价债券每半年支付一次利息。票面利率为7％，到期收益率为9％，期限为13年。如果利息率保持不变，
你认为这些债券的价格在1年后会发生什么变化？3年后呢？8年后呢？12年后呢？13年后呢？情况是如何变化的？请通过绘制债券价格-债券期限图来阐释你的答案。
14．利率风险Laurel有限公司以及Hardy集团公司发行在外的债券的票面利率均为8％，每半年支付一次利息，且均以面值定价。Laurel有限公司债券的期限为2年，而Hardy集团公司债券的期限为15年。如果利率突然上升了2％，那么这些债券的价格变动的百分比是多少？如果利率突然下跌了2％，这些债券的价格变动百分比又会是多少？请绘制债券价格-到期收益率图来阐释你的答案。你从这个问题中学到期限较长的债券利率风险是如何的？
15．利率风险Faulk集团公司发行在外的债券票面利率为6％，Gonas公司发行在外债券的票面利率为14％。这两份债券的期限都是8年，每半年支付一次利息，到期收益率均为10％。如果利率突然上升了2％，那么这些债券的价格变动的百分比是多少？如果利率突然下跌了2％，这些债券的价格变动百分比又会是多少？你从这个问题中学到票面利率较低的债券利率风险是如何的？
16．债券收益率Hacker软件公司在市面上的债券票面利率为7.4％，期限为9年。债券每半年支付一次利息，且当前售价为面值的96％。请问债券的当前收益率是多少？到期收益率是多少？实际年收益率是多少？
17．债券收益率Pembroke公司希望发行一份20年期的债券为一个亟需的扩建项目融资。公司目前在市面上的债券售价为1063美元，每半年支付一次利息，期限为20年。请问公司如果想以面值售出债券，那么应该设定多高的票面利率？
18．应计利息你购入一份发票价格为1090美元的债券。该债券的票面利率为8.4％，距离下一次半年期利息支付还有两个月的时间。请问该债券的净价是多少？
19．应计利息你购入一份净价为704美元的债券，票面利率为7.2％，距离下一次半年期利息支付还有四个月的时间，请问发票价格是多少？
20．计算债券到期日Argos公司有一份票面利率为9％的债券，每年支付一次利息，到期收益率为7.81％。这些债券的当前收益率为8.42％，这些债券距到期日还有多少年？
21．运用债券报价假定如下所示的IOU公司的债券报价刊登在今日报纸的金融版块。假定债券面值为1000美元，当前日期为2010年4月15日，请问债券的到期收益率是多少？当前收益率又是多少？
22．计算债券到期日你刚刚发现市场上有一份票面利率为10％的债券以面值出售。请问该债券的到期日是哪一天？
23．债券收益率的构成债券P是一份溢价债券，票面利率为9％。债券D为折价债券，票面利率为5％。两份债券都是每年支付一次利息，到期收益率为7％，期限为5年。请问债券P的当前收益率是多少？债券D的当前收益率是多少？如果利率保持不变，那么在下一年债券P和债券D的预期资本利得率为多少？请阐释你的答案，并阐释不同类型债券间的相互关系。
24．持有期收益率债券的到期收益率等于利率不变的情况下，你从投资中所获得的利率。如果你在到期日前售出债券，那么你实现的回报就被称做持有期收益率（HPY）。
a.假设今天你以1140美元的价格买入一份年利息率为9％的债券。债券距到期日还有10年的时间。你预期能从投资中获得的收益率是多少？ 凯程考研辅导班，中国最强的考研辅导机构，
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25．债券估值Morgan集团公司目前发行在外的有两份债券。债券M面值为20000美元，20年后到期。债券在前6年中不进行任何的利息支付，而后在接下来的8年中每6个月支付800美元，并在最后6年中每6个月支付1000美元。债券N面值为20000美元，期限20年，在债券的存续期间不进行任何的利息支付。如果这两项债券的必要收益率都是8％（半年期复利），请问债券M和债券N当前的价格是多少？
26．实际现金流Marilyn Monroe去世后，其前夫Joe DiMaggio立誓要每周日在她墓碑前放置鲜花直到他去世为止。在1962年她去世的一周之后，他这名前棒球队员认为一束适合的鲜花价格约为8美元。基于精算表，Joe在Marilyn去世后预计还能活30年。假定实际年利率（EAR）为10.7％。同时，假定鲜花价格每年以实际年利率（EAR）所表示的上涨幅度为3.5％。假定每年都是52周，请问这份承诺的现值是多少？Joe在Marilyn去世后的下一周就开始购买鲜花。
27．实际现金流你计算在未来30年为退休存钱。为了为退休存钱，你将每月投资800美元于股票账户，同时每月投资400美元于债券账户。股票账户的实际年收益率预期为12％，而债券账户的收益率则为7％。当你退休后，你将会把你的资金存入实际收益率为8％的账户。这个期间的通货膨胀率预期为4％。假定有25年的回收期，你每月从账户中能收回的资金是多少？你最后一次收回的资金的名义金额又是多少？
28．实际现金流Paul Adams在洛杉矶的市中心拥有一家健康俱乐部。他向其客户收取每年500美元的年费，同时其目前的客户数量为500。Paul计算将其收取的年费每年提高6％，同时预计俱乐部的会员在未来五年会以每年3％的增长率稳定增长。运营健康俱乐部的总成本为每年75000美元，同时预计每年会以2％的通货膨胀率增长。5年后，Paul打算购买一艘豪华游艇，价值为500000美元，关闭健康俱乐部，余生开着游艇环游世界。请问Paul在其环球旅行的期间每年可以花费多少钱？假设其去世时银行账户存款额为0，假定Paul的寿命还有25年，而且在储蓄上获得的收益率是9％。
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