基于EVA的企业业绩评价研究

基于EVA的绩效评价分析

企业是一个复杂的系统，其各个部门与员工的绩效表现直接关系到企业的经营状况和未来发展。因此，绩效评价是对企业治理的重要环节之一。而一种被广泛应用且比较完善的绩效评价方法是基于经济附加值（EVA）的绩效评价。

EVA是一个经济学概念，它是指企业收益率大于成本的超额收益。相对于其他的财务指标，如净收入、毛利润或利润率等，EVA能更准确地反映企业经营表现的本质，因为它考虑了所有成本，包括资本成本，而其他指标则只考虑了某些成本。基于EVA的绩效评价方法也就在此基础上，对于各个层面的业务进行了评估。

首先，基于EVA的绩效评价涉及到一个重要的概念——资本成本。资本成本是指企业所需要投资的资本对应的成本，其中包括权益资本和负债资本。企业的资本成本可以影响到企业的经济附加值，并且其依赖于借款成本和股权回报率等因素。如果企业的经济附加值高于资本成本，这说明企业的经营状况相对正常，能够获得利润。

在基于EVA的绩效评价方法中，企业需要首先确定资本成本，根据资本成本计算出资产净利润，接着扣除运营成本得出经济附加值，然后利用经济附加值绩效评价模型来确定企业的财务状况。这个模型包括三个主要指标：经济附加值水平、经济附加值增速和经济附加值利润率。如果这些指标都能得到改善，则说明企业的绩效表现良好。

通过以上过程和指标，企业能够得到一个客观而准确的绩效评价结果。同时，在这个过程中，企业还可以发现业务中的各种问题。例如：部门间的收益分配不公，导致经济附加值水平下降；企业的成本控制不力，导致经济附加值利润率低下等等。这些问题可以对企业的管理加以改善，有助于提升企业的绩效表现。

总之，基于EVA的绩效评价方法是一种科学有效的评估企业绩效的方法。通过对企业的资产净利润、运营成本和资本成本的综合分析，并运用经济附加值模型，可以分析并掌握企业的财务状况，帮助企业制定有效的策略和管理措施，提高企业运营效益。

安徽农业大学

硕士学位论文

基于EVA的国有企业业绩评价指标体系研究

姓名：李丽

申请学位级别：硕士

专业：技术经济及管理

指导教师：孟枫平

20090601摘要

业绩评价是现代企业财务管理研究的重要内容。国有企业业绩评价指标体系构建

的正确和完整与否直接关系到是否能够真实全面地反映国有企业的经营业绩，直接影响着国有资本的保值和增值。近年来，作为我国经济主体的国有企业随着改革的深入进行，业绩考核体系也在不断地发展和进步，但现阶段的国有企业业绩考核体系仍不

完善，在设计方面有不合理的地方。比如，指标的计算忽略了权益资本成本，一定程度上助长了国有企业的股权融资偏好；指标太多，计算繁琐，不利于管理者有效理解世号ｆｏ经济增加值（ＥｃｏｎｏｍｉｃＶａｌｕｅＡｄｄｅｄ，简称ＥＶＡ）是由美国思腾思特公司提出的一种基于企业市场价值的业绩评价和管理体系。它将企业的全部资本成本纳入业绩评价之中，并统一了企业所有者和经营者之间的利益。经济增加值在一定程度上弥补了

传统业绩的缺陷，更真实的反映企业的经营业绩。ＥＶＡ指标在国外己经被许多大企业成功的应用，随着我国国有企业改革的不断深入和现代经营管理模式的建立，我国国有企业也必将把价值创造作为追求的首要目标。

本文首先回顾了我国国有企业的业绩评价方法并分析了其中所采用的各类评价

指标的优缺点。其次，对ＥＶＡ的含义、计算公式、结合新的会计准则对ＥＶＡ的调整事

项做了详细的分析。再次，通过ＥＶＡ指标与我国国有企业现行的评价指标对比分析，说明ＥＶＡ是我国国有企业业绩评价体系的必然选择，将调整后的ＥＶＡ指标与传统的业

绩评价指标相结合构建国有企业业绩评价体系。最后结合实例考察该评价指标体系的实际运用，同时，结合国有企业的特点对该绩效评价指标体系推广应用提出了几点建议。

关键词：国有企业ＥＶＡ

业绩评价指标Ａｂｓｔｒａｃｔ

Ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｅｖａｌｕａｔｉｏｎｉｓａｌｌｉｍｐｏｒｔａｎｔｐａｒｔｏｆｍｏｄｅｍｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｆｍａｎｃｉａｌｍａｎａｇｅｍｅｎｔ．Ａｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｅｖａｌｕａｔｉｏｎｓｙｓｔｅｍｆｏｒｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｉｓｃｏｒｒｅｃｔａｎｄｃｏｍｐｌｅｔｅｄｉｒｅｃｔｌｙｂｅａｒｉｎｇｏｎｗｈｅｔｈｅｒｏｒｎｏｔｔｏｆｕｌｌｙｒｅｆｌｅｃｔｔｈｅｔｒｕｅｏｐｅｒａｔｉｎｇｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｏｆｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ，ｄｉｒｅｃｔｌｙａｆｆｅｃｔｉｎｇｔｈｅｐｒｅｓｅｒｖｉｎｇａｎｄｉｎｃｒｅａｓｉｎｇｔｈｅｖａｌｕｅｏｆｓｔａｔｅｄ－ｏｗｎｅｄｃａｐｉｔａｌ．ＷｉｔｈｔｈｅｐｒｏｇｒｅｓｓｉｎｇｏｆＲｅｆｏｒｍｉｎＣｈｉｎａ，ｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ，ａｓｔｈｅｍａｉｎｐａｒｔｏｆｅｃｏｎｏｍｙ，ｉｓｄｅｖｅｌｏｐｉｎｇｉｔｓｏｗｎＰｅｒｆｏｒｍａｎｃｅＥｖａｌｕａｔｉｏｎＳｙｓｔｅｍ．ＨｏｗｅｖｅｒｗｅｈａｖｅｔｏｒｅｃｏｇｎｉｚｅｔｈａｔｔｈｅｐｒｅｓｅｎｔＰｅｒｆｏｒｍａｎｃｅＥｖａｌｕａｔｉｏｎＳｙｓｔｅｍｉｓｓｔｉｌｌｉｍｐｅｒｆｅｃｔ，ｗｈｉｃｈｃｏｎｔａｉｎｓｄｏｚｅｎｓｏｆｄｅｆｅｃｔｓ．Ｆｏｒｅｘａｍｐｌｅ．Ｔｈｅｉｎｄｅｘｃａｌｃｕｌａｔｉｏｎｈａｓｉｇｎｏｒｅｄｅｑｕｉｔｙｃａｐｉｔａｌｃｏｓｔ，ｗｈｉｃｈｍａｋｅｓｔａｔｅｄ—ｏｗｅｄｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｔｏｐｒｅｆｅｒｓｔｏｃｋｒｉｇｈｔｓｆｉｎａｎｃｉｎｇｏｎｃｅｒｔａｉｎｄｅｇｒｅｅ．Ｔｏｏｍａｎｙｉｎｄｉｃａｔｏｒｓａｎｄｃｏｍｐｌｉｃａｔｅｄｃａｃｕｌａｔｉｏｎｓｍａｋｅｍａｎａｎｇｅｒｓｎｏｔｅａｓｌｙｔｏｕｎｄｅｒｓｔａｎｄｔｈｅｉｎｄｅｘ．Ｅｃｏｎｏｍｉｃｖａｌｕｅａｄｄｅｄ（Ｅ、，Ａ）ｉｓａｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｅｖａｌｕａｔｉｏｎａｎｄｍａｎａｇｅｍｅｎｔｓｙｓｔｅｍｐｒｏｐｏｓｅｄｂｙＡｍｅｒｉｃａｎＳｔｅｒｎＳｔｅｗａｒｔ＆Ｃｏｍｐａｎｙｂａｓｅｄｏｎｔｈｅｍａｒｋｅｔｖａｌｕｅｏｆｃｏｍｐａｎｉｅｓ．Ｉｔｐｕｔｓａｌｌｃａｐｉｔａｌｃｏｓｔｏｆａｃｏｍｐａｎｙｉｎｔｏｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｅｖａｌｕａｔｉｏｎａｎｄｃｏｍｂｉｎｅｓｔｈｅｐｒｏｆｉｔｏｆｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｏｗｎｅｒｓｗｉｔｈｔｈａｔｏｆｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｒｕｎｎｅｒｓ、Ｅ朔ｍａｋｅｓｕｐｆｏｒｔｈｅｄｅｆｅｃｔｓｏｆｔｒａｄｉｔｉｏｎａｌｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｔｏｓｏｍｅｅｘｔｅｎｔａｎｄｒｅｆｌｅｃｔｓｔｈｅｒｅａｌｒｕｎｎｉｎｇｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｏｆａｎｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ。ＥＶＡｉｎｄｅｘｈａｓｂｅｅｎａｐｐｌｉｅｄｔｏｍａｎｙｌａｒｇｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓａｂｒｏａｄ，谢廿１ｔｈｅｉｎ—ｄｅｐｔｈｒｅｆｏ姗ｏｆｏｕｒｃｏｕｎｔｒｙ’Ｓｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓａｎｄｔｈｅｒｅｑｕｉｒｅｍｅｎｔｏｆｍｏｄｅｍｍａｎａｇｅｍｅｎｔｍｏｄｅｌ，ｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｗｉｌｌｃｅｒｔａｉｎｌｙｐｕｔｖａｌｕｅｃｒｅａｔｉｏｎａｓｔｈ．ｅｉｒｐｒｉｍａｒｙｇｏａｌ．Ｆｉｒｓｔｌｙ，ｔｈｉｓｐａｐｅｒｒｅｃａｌｌｓｔｈｅｐｅｒｆｏｉＴｎａｎｃｅｅｖａｌｕａｔｉｏｎｓｙｓｔｅｍｆｏｒｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄ

企业文化 财经界（下半月刊）March，2006

38 EVA与企业业绩评价

陈 君

（厦门大学管理学院，厦门，361005） 摘 要：EVA是一种目前最为流行的业绩评价与激励系统，它的目的在于使公司管理者以股东价值最大化作为其行为准则。文章在对EVA的理论进行简述的基础上，详细介绍了EVA在评价企业经营业绩方面的优越性以及需要注意的地方，希望能对构建我国企业的业绩评价系统有所帮助。 关键词：EVA 业绩评价 经济价值 一、委托代理理论与企业业绩评估 在古典企业中，所有者和经营者合一，因此没有必要对经营者进行业绩评价。随着现代股份制企业的产生，社会分工导致了公司所有权和控制权的两权分离，所有者不再亲自从事企业的生产经营活动，而将其委托给经营者，两者构成了委托代理关系。委托代理关系实际上是一种不完备的契约，代理人可以得到私有信息，为委托人和代理人之间的信息不对称提供了可能。委托双方的利益目标不尽相同，因而，在两权分立的股份制公司，所有者就往往设计出一套监督体系，防止经营者牺牲所有者的利益而追求自身利益，这就引起了业绩评价思想的产生，通过对经营者进行业绩评价并以此激励，诱导经营者在追求自身利益最大化的过程中实现股东的利益。 财务性指标可以反映企业的长期目标，被作为企业业绩评价的指标而广泛使用。传统的财务评价指标通常是指以账面价值衡量的指标和以市场价值衡量的指标。 账面价值是指会计计量中账面记载的资产价值。这种评价方法不考虑现实资产市场价格的波动，也不考虑资产的收益状况，因而是一种静态的评价指标，如利润总额、净利润、每股盈余、剩余收益和投资报酬率等。这些评价指标未考虑资产价值随时间变化的货币时间价值，也忽略了所有者权益的机会成本，而且容易为管理人员所操纵。 市场价值是指企业资产创造的未来收益的现值。如市盈率、市净率、市场增加值等。它不但反映了企业资产的经济价值，而且反映了市场对企业管理层利用资产创造收益能力的评价。基于市场价值的评价指标有一些共同特点：第一，指标的高低主要取决于该企业股价的高低；第二，企业业绩的好坏主要取决于市场对企业预期的判断；第三，该类指标只能用于上市企业的业绩评价，不适用于非上市企业，这就限制了其应用范围。 因此，有必要引入一种全新的企业绩效评价方法。

基于EVA的国有企业财务业绩评价体系的建立

随着中国国有企业的深入推进，对国有企业的财务业绩评价体系也提出了更高的要求。在建立国有企业的财务业绩评价体系时，可以借鉴经济附加值（EVA）的概念和方法，以更全面、客观地评价企业的财务绩效。本文将基于EVA的国有企业财务业绩评价体系的建立进行阐述。

EVA是一种基于经济价值的财务评价指标，它通过量化企业创造的经济附加值，衡量企业的经济利润水平。建立基于EVA的国有企业财务业绩评价体系可以更好地反映企业的价值创造能力和经营效益，有助于提高国有企业的运营管理水平。在建立该体系时，可以按照以下步骤进行：

第一步，确定评价指标体系。评价指标体系应包括EVA指标以及与其相关的子指标，如净营业收入、调整后的营业利润、资本成本等。此外还可以考虑加入外部评价指标，如市场份额、市场竞争力等，以全面评价国有企业的财务绩效。

第二步，确定权重分配。根据国有企业的经营特性和战略目标，确定各指标的权重分配。重要的指标应给予较高的权重，以准确反映国有企业的经营情况。

第三步，收集和整理数据。根据所确定的指标体系，收集和整理企业的财务数据。这些数据可以通过企业的财务报表、财务系统以及其他相关报告进行获取。

第四步，计算和分析指标。根据收集到的数据，计算各项评价指标的数值，并进行分析。通过分析可以了解企业的经营状况，评估企业的盈利能力、效益水平以及资本利用率等。 第五步，制定改进措施。根据评估结果，制定针对性的改进措施。这些措施可以包括提高经济附加值水平的策略、降低成本的措施以及优化资本结构的方法等。

第六步，监控和追踪。建立完善的监控和追踪机制，及时了解财务绩效的动态变化。通过定期的评估和监控，可以及时调整和改进评价体系，提高评估的准确性和实用性。

基于EVA的国有企业财务业绩评价体系的建立，可以更全面、客观地评价企业的财务绩效。通过建立该体系，可以促进国有企业的价值创造和经营效益的提升，提高国有企业的市场竞争力和盈利能力。同时，该体系也可以为国有企业提供科学、规范的财务管理方法，为国有企业的可持续发展提供有力的支撑。