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参考答案第1章总论一、单项选择题1. B2.D3.D4.B5.B6.C7.D8.C9.D 10.B二、多项选择题1. ABCD2. ABCDE3. BC4. AC5. ACDE6. CD7. ABC8. ABCD 9. ABCD 10. BD三、判断题1.√2.×3. √4. √5. √四、思考题略五、案例分析案例分析要点：1．赵勇坚持企业长远发展目标，恰是股东财富最大化目标的具体体现。
2．拥有控制权的股东王力、张伟与供应商和分销商等利益相关者之间的利益取向不同，可以通过股权转让或协商的方式解决。
3．所有权与经营权合二为一，虽然在一定程度上可以避免股东与管理层之间的委托一代理冲突，但从企业的长远发展来看，不利于公司治理结构的完善，制约公司规模的扩大。
4．重要的利益相关者可能会对企业的控制权产生一定影响，只有当企业以股东财富最大化为目标，增加企业的整体财富，利益相关者的利益才会得到有效满足；反之，利益相关者则会为维护自身利益而对控股股东施加影响，从而可能导致企业的控制权发生变更。
第2章时间价值和风险报酬一、单项选择题1. C2. B3. A4. D5. A6. A7. D8. A9. B 10. C二、多项选择题1. AB2. ACD3. ABCD4. BC5. ACD6. ACD7. CDE8. BCD 9. ABD 10. AD三、判断题1. ×2.×3. ×4. ×5. √四、思考题略五、计算题（1）F=P(F/P,i,n)=100×(F/P,7%,3)=100×1.2250=122.5(万元)（2）P=A/i=50 000/8%=625 000（元）（3）F=P×(F/P,i,n)=P×FVIF i,n=123 600×(F/P,10%,7)=123 600×1.949=240 896.4(元)（4） PVA n=A．PVIFA i,n500 000= A．PVIFA12%,5A=500 000/ PVIFA12%,5=500 000/3.605=138 696（元）由以上计算可知，每年还款138 696元。
⾼级财务管理-陆正飞-讨论题参考答案与案例分析指引第1章讨论题：1、保护⼩股东利益与保护控股股东利益是否可以协调？讨论这个问题时，建议引导学⽣从静态和动态两个⾓度进⾏分析和讨论。
静态来看，控股股东为了获取私有利益，就会做出⼀些损害⼩股东利益的⾏为（如通过⾮公允的关联交易，掠夺上市公司的利益）。
但是，动态来看，⼤股东为了实现⾃⾝的长期利益，必须考虑到⼩股东的利益诉求，否则，⼩股东通过“⽤脚投票”，使得公司股价下跌，虽然⼩股东⾸先受损，但最终也会损害⼤股东的利益——股价下跌，意味着公司未来再融资成本的上升）。
因此，⼤股东也就有动机协调好与⼩股东之间的关系。
例如，公司治理较好的公司，信息披露（包括法定披露和⾃愿披露）做得好，有助于降低公司与⼩股东之间的信息不对称程度，进⽽有助于降低股权融资成本。
当然，⼤⼩股东之间的利益协调，也有赖于公司外部治理机制（法律法规等）的完善。
2、如根据具体情况选⽤不同的资本成本估算模型？不同的资本成本估算模型，其理论基础有所不同，对参数的要求也不⼀样。
选⽤资本成本估算模型时，⼀般来讲需要考虑以下⼀些因素：（1）资本市场特征。
例如，在我国上市公司股权分置改⾰之前，由于⾮流通股不能流通，导致流通股股价中包含了⼀部份流动性溢价，因此，在这种市场环境下，使⽤CAPM模型以外的估算模型（如股利模型、剩余收益模型等），估算出来的资本成本都会偏低。
⼀旦完成了股权分置改⾰，公司的融资成本就不会农民低了。
（2）公司未来的成长性。
公司未来成长性越强，使⽤静态模型和动态模型的估算结果差异就越⼤。
（3）参数取得的可能性。
例如，当⼀家公司未来盈利增长预测⾮常不确定时，使⽤股利增长模型就会⾯临困难和挑战。
案例：1、国美电器⼤股东与董事会权⼒之争⼀、教学⽬的和⽤途本案例主要涵盖公司治理、法律和财务管理三个领域。
从公司治理的⾓度⽽⾔，涉及股东⼤会与董事会权责划分、董事会治理效率；从法律的⾓度⽽⾔，涉及公司注册地的选择和法律适⽤、法律制度和投资者利益保护；从财务管理的⾓度⽽⾔，涉及财务管理⽬标和股东财富最⼤化、⾼管激励与股东财富创造。
高级财务管理案例分析题一、案例背景介绍本案例涉及一家名为ABC有限公司的高级财务管理问题。
ABC有限公司是一家全球率先的创造业公司，业务遍布全球。
公司经营状况良好，但面临着一些财务管理方面的挑战。
本文将分析该公司面临的问题，并提出相应的解决方案。
二、问题分析1. 资本结构优化ABC有限公司的资本结构存在一定的问题。
公司目前依赖于外部融资，负债规模较大，导致财务风险增加。
如何优化资本结构，降低财务风险，提高公司的盈利能力，是一个亟待解决的问题。
2. 现金流管理ABC有限公司的现金流管理存在一些难点。
公司面临着资金周转不灵、现金流不稳定等问题。
如何合理安排资金使用，提高现金流的稳定性和流动性，是一个需要解决的关键问题。
3. 资本预算管理ABC有限公司需要进行一项新的投资项目，但在资本预算管理方面存在一些困扰。
公司需要确定该项目的投资回报率、风险评估和资金来源等问题。
如何进行有效的资本预算管理，确保项目的可行性和盈利性，是一个需要解决的重要问题。
4. 财务风险管理ABC有限公司面临着来自市场风险、信用风险、汇率风险等多种财务风险。
如何进行有效的财务风险管理，降低公司面临的风险，保护公司的财务安全，是一个需要解决的紧迫问题。
三、解决方案1. 资本结构优化为了优化资本结构，ABC有限公司可以考虑以下措施：- 寻求新的融资渠道，如发行债券或者吸引战略投资者；- 适度减少负债规模，降低财务风险；- 提高股权融资比例，增加自有资本比例。
2. 现金流管理为了改善现金流管理，ABC有限公司可以采取以下措施：- 加强与供应商和客户的合作，优化供应链和销售渠道，缩短资金周转周期；- 建立有效的现金流预测和管理机制，及时掌握公司的资金状况；- 优化公司的资金使用计划，确保资金的合理分配和利用。
3. 资本预算管理为了进行有效的资本预算管理，ABC有限公司可以考虑以下措施：- 进行详细的投资回报率分析，评估项目的盈利能力和风险；- 确定项目的资金来源，包括自有资金和外部融资；- 制定详细的资本预算计划，包括项目的投资金额、预期收益和回收期限。
高级财务管理案例分析题标题：高级财务管理案例分析题引言概述：高级财务管理案例分析题是财务管理领域常见的一种考核形式，旨在考察学生对财务管理理论知识的理解和应用能力。
通过分析实际案例，学生需要运用财务管理知识和技能，提出解决方案并做出合理的决策。
本文将从案例分析的角度出发，探讨高级财务管理案例分析题的要点和解题方法。
一、案例背景分析1.1 案例描述：首先要对案例的背景进行详细描述，包括公司名称、行业背景、财务状况等。
1.2 问题提出：明确案例中存在的问题或挑战，例如公司面临的财务困境、管理挑战等。
1.3 目标设定：确定解决问题的目标和方向，明确需要达成的目标和预期效果。
二、财务分析与诊断2.1 财务比率分析：通过财务比率分析，评估公司的财务状况和经营绩效，包括偿债能力、盈利能力、运营效率等。
2.2 资本结构分析：分析公司的资本结构，包括资产负债结构、资金来源和运用等，评估公司的融资状况和风险承受能力。
2.3 经营绩效评估：通过经营绩效评估，分析公司的盈利能力和市场竞争力，发现经营问题和改进空间。
三、风险管理与控制3.1 风险识别：识别公司面临的各类风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险等，评估风险的影响和可能性。
3.2 风险评估：对各类风险进行评估和量化分析，确定风险的优先级和应对策略，制定风险管理计划。
3.3 风险控制：采取有效的风险控制措施，包括风险转移、风险规避、风险管理和监控等，降低公司的经营风险。
四、财务决策与优化4.1 投资决策：根据公司的财务状况和市场环境，制定合理的投资计划和投资策略，优化公司的资金运作和资产配置。
4.2 融资决策：选择适合公司的融资方式和融资结构，平衡公司的融资成本和融资风险，确保公司的资金供给和需求匹配。
4.3 绩效评价：建立有效的绩效评价体系，监控公司的绩效指标和目标完成情况，及时调整经营策略和决策方案。
五、解决方案与实施5.1 提出解决方案：根据财务分析和风险评估结果，提出解决公司面临问题的方案和建议，包括财务重组、业务优化等。
高级财务管理案例分析题【案例分析题】高级财务管理一、背景介绍某公司是一家在全球范围内经营的跨国企业，主要业务涉及制造业和服务业。
随着公司规模的不断扩大，财务管理变得愈发复杂。
为了更好地管理财务，公司决定进行一次高级财务管理案例分析。
二、问题描述公司面临以下几个问题：1. 财务规划与预算：公司需要制定财务规划和预算，确保资金的合理分配和利用，以支持公司的发展战略。
2. 资本预算决策：公司计划进行一项新的投资项目，需要进行资本预算决策，确定是否值得投资以及最佳投资方案。
3. 资本结构优化：公司希望通过优化资本结构，降低成本，提高盈利能力。
4. 风险管理：公司需要建立有效的风险管理体系，识别和管理各种风险，以保护公司的财务安全。
5. 绩效评估：公司需要建立科学的绩效评估体系，评估各个部门和个人的财务绩效，以激励员工和优化资源配置。
三、解决方案1. 财务规划与预算为了制定有效的财务规划和预算，公司可以采取以下步骤：a. 收集和分析历史财务数据，了解公司的财务状况和经营情况。
b. 设定明确的财务目标，如增加利润、降低成本、提高现金流等。
c. 制定详细的财务计划和预算，包括收入、支出、投资等方面的预测和规划。
d. 定期监控和调整财务计划和预算，确保其与实际情况相符，并及时采取措施纠正偏差。
2. 资本预算决策为了进行资本预算决策，公司可以采取以下步骤：a. 确定投资项目的现金流量，包括投资额、预期收入和支出等。
b. 计算投资项目的财务指标，如净现值（NPV）、内部收益率（IRR）等，评估项目的盈利能力和回报率。
c. 进行灵敏度分析和风险评估，考虑各种不确定因素对投资项目的影响。
d. 基于财务指标和风险评估，做出投资决策，确定是否值得投资以及最佳投资方案。
3. 资本结构优化为了优化资本结构，公司可以采取以下措施：a. 分析公司的资本结构，包括债务比例、股权比例等。
b. 评估不同资本结构对公司的财务风险和成本的影响。
高级财务管理案例分析题一、案例背景某公司是一家在全球范围内经营的大型跨国企业，主要从事电子产品的设计、生产和销售。
公司在全球拥有多个生产基地和销售渠道，业务规模庞大，具有较高的市场份额和盈利能力。
二、问题描述公司近期面临一系列财务管理挑战，需要进行深入的案例分析，以制定相应的解决方案。
以下是公司面临的主要问题：1. 资金流问题：公司在扩大业务规模的过程中，资金需求日益增加，但现金流量浮现短缺的情况。
请分析公司的现金流状况，找出导致现金流不足的原因，并提出改善现金流的措施。
2. 财务风险问题：公司经营规模庞大，存在一定的财务风险。
请对公司的财务风险进行评估，包括市场风险、信用风险、汇率风险等，并提出相应的风险管理策略。
3. 投资决策问题：公司计划在未来几年内进行一系列的投资项目，包括新产品研发、生产线扩建等。
请对这些投资项目进行经济评估和风险分析，以确定是否值得进行投资，并给出相应的决策建议。
4. 财务绩效问题：公司管理层希翼了解公司的财务绩效，以便评估业务的盈利能力和效率。
请设计合适的财务绩效指标，并对公司的财务绩效进行评估和分析，提出改善绩效的建议。
三、数据分析为了解决上述问题，需要进行大量的数据分析和计算。
以下是一些可能需要用到的数据：1. 资金流数据：包括公司的现金流量表、资金需求计划、资金来源等。
2. 财务风险数据：包括市场数据、信用评级数据、汇率数据等。
3. 投资项目数据：包括投资金额、预期收益、风险评估等。
4. 财务绩效数据：包括财务报表、财务比率、成本控制数据等。
四、解决方案基于以上问题和数据分析，提出以下解决方案：1. 资金流问题解决方案：a. 优化资金管理：通过合理安排资金流入流出时间，减少现金流的波动性。
b. 提高现金流入：通过加强市场营销和销售策略，增加销售收入，改善现金流。
c. 降低现金流出：优化供应链管理，减少采购成本和库存占用，降低现金流出。
2. 财务风险问题解决方案：a. 建立风险管理体系：制定风险管理策略和流程，建立风险管理团队，加强对市场、信用和汇率等风险的监控和管理。
高级财务管理习题+参考答案一、单选题（共30题，每题1分，共30分）1、对于现金牛业务，公司应选择的战略类型是（）。
A、维持B、放弃C、发展D、收获正确答案：A2、从控制角度看，管理者报酬的关键在于（）。
A、基本工资B、福利待遇C、业绩评价D、激励机制正确答案：D3、（）汇率决定理论描述的是利率与通货膨胀的关系。
A、费雪效应B、购买力平价C、国际费雪效应D、利率平价正确答案：A4、集中一定社会资本进行专业投资的法人机构是指（）。
A、个人投资者B、流通股股东C、国有企业D、机构投资者正确答案：D5、公司治理的核心是（）。
A、市场治理B、财务管理C、生产治理D、财务治理正确答案：D6、预算控制过程的信息反馈载体是（）。
A、业绩评价报告B、差异分析表C、内部报告D、财务报告正确答案：C7、下列有关国有企业改制的归属形式，表述有误的一项是（）。
A、通过对经营资产，特别是主营资产的剥离，组建成有限责任公司和股份有限公司，属于分拆B、将非经营资产剥离，之后交予政府管理，属于分拆C、将小型国有企业整体出售，属于售卖D、将国有企业的非经营资产或非主营资产以无偿划拨的方式，与企业经营资产或主营资产分离，属于分立正确答案：B8、下列关于EVA的说法正确的是（）。
A、EVA指标是一个绝对值负指标，其值越小说明企业经营业绩越好B、EVA指标的计算起点是营业利润，所以EVA指标与其他经营业绩评价指标相比并没有消除会计失真C、计算EVA需要对营业利润进行调整，将利息费用以及营业性投资收益加回到营业利润中去D、计算EVA不需要计算企业的加权平均资本成本，只需要计算权益资本成本正确答案：C9、在企业的官僚等级结构中，上级依照相关法规、制度和契约从财务角度对下级实施的控制，是（）。
A、财务控制B、预算控制C、行政控制D、管理控制正确答案：A10、并购后的主体大于单个独立存在的主体之和，这种合并的动因是（）。
A、协同效应B、企业发展动因C、管理层利益驱动D、扩大市场份额正确答案：An、个人或自然人认购股份时，定向募集公司内部职工认购的股份，不得超过公司股份总额的（）。
一、判断题：1、×2、×3、√4、√5、√6、×7、×8、×9、× 10、√11、√ 12、√ 13、× 14、× 15、√16、× 17、√ 18、√ 19、× 20、×21、√ 22、√ 23、× 24、× 25、√26、× 27、√ 28、√ 29、√ 30、×31、× 32、√33、√ 34、× 35、×36、√ 37、× 38、√ 39、× 40、×41、× 42、√ 43、× 44、√ 45、√46、√ 47、√ 48、× 49、√ 50、√51、× 52、√ 53、√ 54、× 55、√56、√ 57、√ 58、√ 59、× 60、×61、√ 62、√ 63、√ 64、× 65、×66、× 67、√ 68、√ 69、√ 70、×71、√ 72、× 73、× 74、× 75、√76、√77、× 78、√ 79、× 80、√81、×82、√ 83、√ 84、× 85、×86、√87、√ 88、× 89、√ 90、×91、√92、√ 93、√ 94、×95、×96、√97、×98、×99、×100、√二、单项选择题：1、C2、D3、B4、A 5、B6、B7、C8、D9、C 10、A11、B 12、D 13、D 14、A 15、C16、B 17、D 18、A 19、C 20、A21、B 22、B 23、C 24、C 25、A26、D 27、D 28、A 29、B 30、A31、D 32、B 33、B 34、C 35、A36、D 37、B 38、A 39、D 40、A41、B 42、D 43、C 44、D 45、B46、D 47、D 48、C 49、A 50、D51、A 52、D 53、B 54、D 55、C56、C 57、B 58、D 59、A 60、C61、B 62、A 63、D 64、A 65、A66、B 67、A 68、C 69、D 70、B71、D 72、D 73、A 74、C 75、B三、多项选择题：1、BCD2、AE3、BDE 4、CDE 5、BCE6、ABD7、ACD8、BCD 9、ABCDE 10、ABD11、ABCDE 12、CD 13、AD 14、BDE 15、CDE16、BCDE 17、BDE 18、ABC 19、ACD 20、ABE21、ABD 22、BD 23、ABD 24、DE 25、ACD26、ACDE 27、ABCDE 28、ABCDE 29、ABDE 30、ABCDE31、ADE 32、BDE 33、ABCDE 34、BCDE 35、ABCDE36、CD 37、ABDE 38、BCDE 39、ACDE 40、CDE41、ACD 42、BCD 43、BCE 44、ABDE 45、ABCDE46、BD 47、ACE 48、BCD 49、CDE 50、ABDE51、BCE 52、ABCE 53、ABD 54、BCE 55、ABCE56、CDE 57、AC 58、BCD 59、ABE 60、DE四、计算及分析题：1．解：（1）息税前利润=总资产×20%保守型战略=1000×20%=200（万元）激进型战略=1000×20%=200（万元）（2）利息=负债总额×负债利率保守型战略=1000×30%×8%=24（万元）激进型战略=1000×70%×8%=56（万元）（3）税前利润（利润总额）=息税前利润—利息保守型战略=200—24=176激进型战略=200—56=144（4）所得税=利润总额（应纳税所得额）×所得税税率保守型战略=176×25%=44激进型战略=144×25%=36（5）税后净利（净利润）=利润总额—所得税保守型战略=176—44=132激进型战略=144—36=108（6）税后净利中母公司收益（控股60%）保守型战略=132×60%=79.2激进型战略=108×60%=. 64.8（7）母公司对子公司的投资额 保守型战略=1000×70%×60%=420 激进型战略=1000×30%×60%=180（8）母公司投资回报率保守型战略=79.2/420=18.86% 激进型战略=64.8/64.8= 36%列表计算如下：保守型 激进型 息税前利润（万元） 1000×20%=200 1000×20%=200 利息（万元） 300×8%=24 700×8%=56 税前利润（万元） 200-24=176 200-56=144 所得税（万元） 176×25%=44 144×25%=36 税后净利（万元）176-44=132 144-36=108 税后净利中母公司收益（万元） 132×60%=79.2 108×60%=64.8 母公司对子公司的投资额（万元） 700×60%=420 300×60%=180 母公司投资回报（％） 79.2/420=18.86％ 64.8/180=36％分析：上述两种不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度完全不同，保守型战略下子公司对母公司的贡献较低，而激进型则较高。
《高级财务管理》参考答案第一章企业集团财务管理概述1.通过分析企业集团的特征，谈谈你对企业集团这一组织形式的理解。
答：企业集团是指以一个或少数几个大型企业为核心，以资本为主要纽带，并辅以产品、技术、经济契约等多种纽带，将一定数量的受核心企业不同程度控制和影响的企业单位联系在一起，组成的具有共同经营战略和发展目标、以母子公司为主体的、多层次结构的多法人经济联合体。
首先，企业集团是一个多法人的经济联合体，其成员企业都是独立承担民事责任并享有民事权利的法人实体，在生产经营上具有一定的独立性。
但同时，企业集团又通过集团章程及内部管理与协调机制，来统一部署集团的发展战略，协调各成员企业的经营活动，解决各成员单位之间的利益矛盾，使集团作为一个更具竞争力的市场主体获得整体发展。
因此企业集团在实际运作过程中，既表现出成员企业的法人独立性，又表现出集团的整体协调性。
其次，将企业集团的各成员企业联系在一起的纽带有多种，包括资本、产品、技术、契约、人事关系等等，但其中资本纽带的联结作用最为牢固、有效。
第三，企业集团组织结构具有多层次的特征，各成员企业受到集团总部不同程度的控制。
第四，企业集团这一组织形式不同于单体企业的特点，还在于其规模的巨大和经营的多元化。
2. 你认为企业集团各种组织结构分别有何利弊？企业集团应如何选择适宜的组织结构？答：企业集团的组织结构类型主要包括：直线职能制、控股型、事业部制、超事业部制以及矩阵型。
直线职能制组织结构的优势在于：机构设置简单，指挥统一，权责明确，行动迅速，有利于供产销各个环节之间的紧密协调。
其劣势在于：一旦规模扩大，企业集团总部的日常经营管理负担就会加重，从而无暇考虑长远的战略发展；最高层管理者容易独断专行，造成决策失误；难以充分开拓新的市场机会以及推行多元化经营战略。
控股型组织结构的优势主要有：母公司对子公司的投资承担有限责任，子公司可以分布在关联度很低的行业，十分有利于分散母公司的投资风险；母公司在获取目标公司控制权后，可通过一系列重组和经营提升其市场价值并出售，从而在短期内赢得高额收益；各子公司拥有较高的经营自主权，有利于其独立、稳定的经营。
高级财务管理-陆正飞讨论题参考答案与案例分析指引1. 引言本文将以陆正飞教授所授予的高级财务管理课程为背景，为学生提供一些讨论题的参考答案和案例分析指引。
通过这些讨论题和案例分析，学生将能够更好地理解和应用财务管理的概念、原理和方法。
2. 讨论题参考答案2.1 讨论题一：资本预算决策资本预算决策是财务管理中的一个重要环节。
请分析以下情境并回答问题：情境：某公司正在考虑是否购买一台新的机器用于生产。
该机器的购买价格为100,000美元，使用寿命为5年，预计每年可以为公司带来50,000美元的净收益。
公司采用投资回收期作为决策指标，如果回收期小于5年，则认为该投资是可行的。
问题： 1. 根据上述情境，是否应该购买这台机器？ 2. 使用哪些其他财务指标或方法也可以对这个决策进行评估？回答： 1. 首先，我们需要计算这台机器的投资回收期。
投资回收期 = 购买价格 / 年净收益。
根据题目给出的数据计算得出投资回收期 = 100,000 / 50,000 = 2年。
由于回收期小于5年，可以认为购买这台机器是可行的。
2.除了投资回收期，还可以使用其他财务指标或方法对这个决策进行评估。
例如，净现值（NPV）指标可以用来计算投资项目的净现金流量。
净现值的计算方法是将每年的净现金流量乘以相应的折现率，并将它们加总起来。
如果净现值为正数，则表示投资是可行的。
另一个常用的财务指标是内部收益率（IRR），它表示投资项目的收益率。
如果IRR高于公司的最低收益要求，则认为投资是可行的。
2.2 讨论题二：资本结构决策资本结构决策是公司财务管理中的重要决策之一。
请分析以下情境并回答问题：情境：某公司正在考虑发行债券来筹集资金。
债券的票面价值为100,000美元，到期时间为10年，并且每年支付8%的固定利率。
公司的股票的市场价值为200,000美元，目前每股价格为20美元。
公司希望债券的发行可以降低其资本成本。
问题： 1. 根据上述情境，是否应该发行债券？ 2. 使用哪些其他财务指标或方法也可以对这个决策进行评估？回答： 1. 首先，我们需要计算公司目前的资本成本和债券的成本。
第一讲习题一、填空：1、Finance包括（货币与资本市场）、（投资）和（财务管理）等三个领域，其中，（财务管理）最为广泛。
2、我国高校会计学本科专业所开设的财务管理系列课程一般是（财务管理专题）、（高级财务管理）和（国际财务管理）等。
3、会计学专业的核心课程主要有（基础会计学）、（财务会计学）、（成本与管理会计）、（财务管理学）、（审计）、（会计信息系统）4、就财务学视角看，营运资本分为（净营运资本）和（毛营运资本），我国《财务通则》中所定义的营运资本为（净营运资本）。
二、判断正误，并简要说明其理由：× 1、财务管理（Financial Management）与公司财务（Corporate Finance）是相同的概念。
√2、会计学专业所开设的《财务管理》课程，实际上讲的是公司财务管理，及公司理财。
√ 3、《高级财务管理》是《财务管理》课程的延续，主要是讲授有关财务管理的专题，其本身没有严密的体系结构。
三、简述题：1、简要说明《财务管理》的基本框架和内容。
答：第一部分：第一章财务管理总论。
主要介绍财务管理的目标，内容，原则和环境，为学习以后各章奠定理论基础。
第二部分：财务管理环节，包括“第三章财务分析”和“第四章财务预测和预算”两部分内容。
“财务报表分析”要熟练掌握各种基本财务比率，上市公司财务比率和现金流量分析的方法和应用。
“财务预测与计划”要掌握各种基本方法。
第三部分：财务管理的主要内容，包括第二章及五至十章。
该部分是最重要的部分。
第二章货币时间价值部分是投资分析基础。
第五章至十章从企业筹资，投资，分配三大块来讲述其中投资部分又分为项目投资，证券投资和营运资金管理。
第四部分：第十章和十一章，属于本课程的两个专题内容。
十一章重点介绍企业价值并购财务管理。
第十二章讲述了国际财务管理、2、请阅读几本我国出版的《高级财务管理》教材，总结出《高级财务管理》课程的特点。
答：1,，对于“高级”的把握不是针对各种零散的特殊财务事项，而是从企业宏观层次，即决策管理当局财务管理的战略与政策角度进行系统的阐述。
练习题参考答案第三章财务报表概要1．（1）公司资产增加，所有者权益增加。
（2）公司资产增加，负债增加。
（3）公司资产增加，负债增加。
（4）公司负债和所有者权益不变，资产总量不变，但是企业资产的存在形态发生了变化，一项资产增加，另一项减少。
（5）公司负债和所有者权益不变，资产总量不变。
但是固定资产价值减少，生产成本增加，最终导致存货增加。
（6）公司资产增加，负债增加（7）公司资产、负债、所有者权益不变，但是资产的存在形态有了变化。
现金增加，应收帐款减少。
（8）公司负债增加，费用增加（费用增加，最后会导致利润的减少，所有者权益减少）。
（9）公司资产减少，负债减少。
（10）公司所有者权益减少，负债增加。
（11）公司负债减少，资产减少。
（12）公司资产、负债、所有者权益都没有变化。
2．（1）会使下半年的管理费用增加，每月增加100元。
（2）只是预先收货款，不增加费用。
（3）增加存货成本，不增加费用。
（4）增加了销售费用15万元。
（5）增加了管理费用5万元。
（6）会增加以后每月的财务费用60万元。
（7）会减少财务费用2.5万元。
3．某公司资产负债表2006年12月31日（单位：元）流动资产：流动负债：现金 500 000 短期借款 1 000 000应收帐款 4 700 000 应付帐款 2 100 000存货 300 000 应交税金 520 000应付工资 2 000 000流动资产合计 5 500 000流动负债合计 5 620 000非流动资产：非流动负债：长期投资 7 000 000 长期借款 5 000 000固定资产 8 000 000 非流动负债合计 5 000 000减：累计折旧 1 200 000 负债合计 10 620 000固定资产净值 6 800 000无形资产 200 000 所有者权益：非流动资产合计 14 000 000实收资本 3 000 000留存收益 5 880 000所有者权益合计 8 880 000资产总计 19 500 000 负债及所有者权益总计19 500 0004．流动比率＝流动资产/流动负债＝5.5/5.62=0.98速动比率＝速动资产/流动负债＝(5.5-0.3)/5.62＝0.93现金比率＝现金及等价物/流动负债＝0.5/5.62=0.09资产负债率＝负债/资产＝10.62/19.5=54.5%5.某公司利润表2007年12月31日（单位：元）销售净额 20 000 000减：销售成本 12 000 000毛利 8 000 000减：销售费用 800 000 管理费用 1 000 000财务费用 600 000 营业利润 5 600 000加：投资收益 500 000税前利润 6 100 000减：所得税 1 848 000净利润 4 252 0006. 毛利率＝毛利/销售净额＝8/20＝40％营业利润率＝营业利润/销售净额＝5.6/20＝28％销售净利率＝净利润/销售净额＝4.252/20＝21.26%7. 因为没有上年数据，所以利用本年期末余额替代平均余额，求得近似数值。
第一章企业价值评估一、单项选择题1.甲公司今年的每股收益为2元，分配股利0.6元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，β值为1.2。
政府债券利率为4%，股票市场的风险附加率为6%。
问该公司的预期市盈率是（）。
A.2.59B.4.55C.13.64D.4.52.代理理论认为，企业是（）。
A.自然属性与社会属性的统一B.一种生产函数C.是垂直一体化生产组织D.团队生产成员的各种契约的组合3.价值工程有三大基本概念：功能、寿命周期成本和价值，其中，价值是指（）。
A.价值工程分析能满足某种顾客需求的特定属性B.从价值工程分析对象产生起、到停止使用为止的时间段例支付的全部费用C.为了可靠的满足一个产品或一项服务规定的能够所需支付的最低成本D.凝结在商品中的五差别的人类劳动4.市场比较法不包括（）。
A.市盈率法B.市净率法C.市销率法D.期权估价法二、多项选择题1.企业价值的形式包括（）。
A.账面价值B.清算价值C.公平市价D.现时价值2.市价法中市价比率包括（）。
A.市盈率B.市净率C.托宾QD.市销率3.下列关于企业价值评估的表述中，正确的有（）。
A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则B.实体自由现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率三、名词解释1.账面价值；2.清算价值；3.现实价值；4.市盈率；5.市净率；6.市销率；7.期权四、问答题1.企业的二重性指的是什么？2.影响期权价值的因素有哪些？3.简述企业价值的内涵。
4.企业价值评估包括哪些方法？5.如何使用调整账面价值法？6.描述企业的价值形式，并简要论述它们相互之间的关系。
五、计算题A公司现准备以1500万元承担债务方式收购目标企业甲，向你咨询方案是否可行，有关资料如下：去年甲企业销售收入1000万元，预计收购后前五年的现金流量资料如下：在收购后第一年，销售收入在上年基础上增长5%，第二、三、四年分别在上一年基础上增长10%，第五年与第四年相同;销售利润率为4%（息税前经营利润率），所得税税率为25%，资本支出减折旧与摊销与经营营运资本增加额分别占销售收入增加额的10%和5%。
《财务管理》第三版（陆正飞主编）练习题、自测题参考答案第1章导论【练习题】1.1独资企业、合作企业、公司制企业1.2公司、有利于企业融资1.3业绩股、递延奖金1.4预算约束、人员控制、审计监督1.5 A C 1.6 B C 1.7 A B C D 1.8 A B C 1.9 B 1.10 D 1.11 A B C D1.12 ~1.16 错错错错对第2章【练习题】2.1 （财务管理与会计的区别参见教材相关内容）财务管理与会计虽然在职能上存在差别，但两者是相辅相成的，在实际工作中两者密不可分，财务管理执行分析、预测等职能，必须以会计提供的核算数据为基础，并且了解实际的核算过程和特点；同时财务管理的结果必然对会计核算流程、成本控制等方面产生影响，即财务管理对会计工作可发挥导向作用。
所以，在实际工作中，两者的职责划分并不是泾渭分明的，甚至出现交叉，一般同属一个财务管理机构。
大型企业可能出现“财”“会”分离，但通常它们均由企业财务副总经理（CFO）或总会计师主管，以便协调。
2.2 动态平衡原则用公式表示即是：期初现金余额+预算期预期现金流入-预算期预期现金流出=期末预期现金余额。
动态平衡原则的含义是保持现金流入与流出在时间和数量上的协调平衡。
遵循动态平衡原则的原因主要有二：一是为保证企业的正常运转，必须避免出现现金短缺的情况；二是财务预算只能是大致估算，必须保持一定弹性或余地。
第3章3.1 参见教材“经济环境”相关内容。
3.3 参见教材有关产业及行业特征的内容。
第4章4.1 参见教材相关内容。
4.2 名义利率=实际无风险利率（纯利率）+通货膨胀补偿+风险报酬。
如果投资政府债券，投资者将较可靠地收回本金，并能根据资金的供求状况获取资金报酬，但还需因通货膨胀得到补偿，以弥补其货币购买力损失，通货膨胀补偿一般以一定时期内的平均通货膨胀率来衡量。
如果投资其他风险较大的债券，投资者除按资金供求状况获取报酬并得到通货膨胀补偿外，还将因承担了风险而得到补偿，即风险报酬，这些风险包括违约风险、流动性风险和期限风险。
高级财务管理形成性考核册参考答案第一章至第四章）一、名词解释。
（参照导学）1P9 2P22 3P33 4P33 5.P46二、判断题。
1 .x 2.7 3.7 4.7 5.x 6.x 7.P 8.x 9.x 10.11.x12J 13.x 14.x 15.x 16J 17.x 18.x 19J 20.x三、单项选择题。
1. C2.C3.B4.A5.C 5.B6.A7.A8.D9.C 10.B四、多项选择题。
1. BC2.ACD3.BCE4.CD5.ABDE6.BCD7.DE8.BCD9.ACE 10.ABD五、简答题。
参照导学 1.P9 2.P9 3.P20 4.P20 5.书P72-73六、案例分析。
1. 答：（1）A企业的决策者应对核心企业采取绝对股权控制形式，对一般性关联不大企业可采取出售股权或分权形式。
⑵A企业是核心产业，应对生产核心部件的BC企业采取绝对控股形式；D是材料供应商，是相关业务企业，采取绝对或相对控股形式，目的是达到控制D企业目标；E企业是核心业务企业，可增加股权投资达到控制E企业目的；F是关系不大企业，可以出售或放弃。
⑶B、C企业是核心业务，为使之与A企业目标一致，采取集权形式；D、E企业可选择集权或分权形式，只要不偏离A企业发展目标，可适当分权。
F企业是不关联企业，只要不违背集团总体目标可以采取分权形式。
2. 参照：《导学》P21案例二，要点，补充完整。
3.保守型：EBIT：投资报酬率x资产总额=1500x20%=300万利息：负债总额：1500x30%=450万负债利息：450x8%=36力.•.税前利润=300-36=264万所得税=264x30%=79.2 万税后净利=264-79.2=184.8万税后净利中母公司权益：184.8x62%=母公司对子公司投资的资本报酬率===?同法计算激进型（自己计算）（第五章至第六章）一、名词解释。
（参照导学）1.P60 2P60 3.P96 4.P97 5.P98二、判断题。
高级财务管理案例分析题一、案例背景某公司是一家在全球范围内运营的跨国企业，主要从事电子产品的创造和销售业务。
近年来，公司面临着日益激烈的市场竞争和复杂的经济环境，因此需要进行高级财务管理来确保公司的可持续发展。
二、问题描述公司在财务管理方面面临以下几个问题：1. 资金管理：如何合理管理公司的资金流动，确保资金的充足和有效利用？2. 风险管理：如何识别和评估公司面临的风险，并采取相应的风险管理策略？3. 投资决策：如何选择最佳的投资项目，以最大化股东的财富？4. 资本结构：如何确定公司的资本结构，以平衡风险和回报？三、解决方案1. 资金管理：公司可以采取以下措施来管理资金流动：a. 建立有效的现金流预测模型，以便及时预测和规划资金需求。
b. 优化应收账款和对付账款的管理，加强与供应商和客户的合作，以减少资金占用时间和成本。
c. 制定合理的库存管理策略，以避免库存积压和资金浪费。
d. 寻求外部融资渠道，如银行贷款或者发行债券，以满足公司的资金需求。
2. 风险管理：公司可以采取以下措施来管理风险：a. 进行全面的风险评估，包括市场风险、信用风险、操作风险等，以识别潜在的风险因素。
b. 制定风险管理策略，如多元化投资组合、保险购买和衍生品交易等，以降低风险。
c. 建立有效的内部控制系统，包括审计和监控机制，以减少内部风险和欺诈行为的发生。
d. 加强与供应商和客户的风险管理合作，确保供应链的稳定性和可靠性。
3. 投资决策：公司可以采取以下措施来进行投资决策：a. 进行全面的投资评估，包括财务评价、市场分析和竞争对手研究等，以确定投资项目的潜在回报和风险。
b. 制定投资决策标准，如内部收益率（IRR）和净现值（NPV），以筛选和比较不同的投资项目。
c. 进行敏感性分析和风险摹拟，以评估不同市场环境下投资项目的表现和可行性。
d. 定期监测和评估投资项目的执行情况，及时调整投资策略和决策。
4. 资本结构：公司可以采取以下措施来确定资本结构：a. 分析和评估不同的资本结构方案，包括债务和股权的比例、利率和偿还期限等，以确定最佳的资本结构。
第1章讨论题：1、保护小股东利益与保护控股股东利益是否可以协调？讨论这个问题时，建议引导学生从静态和动态两个角度进行分析和讨论。
静态来看，控股股东为了获取私有利益，就会做出一些损害小股东利益的行为（如通过非公允的关联交易，掠夺上市公司的利益）。
但是，动态来看，大股东为了实现自身的长期利益，必须考虑到小股东的利益诉求，否则，小股东通过“用脚投票”，使得公司股价下跌，虽然小股东首先受损，但最终也会损害大股东的利益——股价下跌，意味着公司未来再融资成本的上升）。
因此，大股东也就有动机协调好与小股东之间的关系。
例如，公司治理较好的公司，信息披露（包括法定披露和自愿披露）做得好，有助于降低公司与小股东之间的信息不对称程度，进而有助于降低股权融资成本。
当然，大小股东之间的利益协调，也有赖于公司外部治理机制（法律法规等）的完善。
2、如何根据具体情况选用不同的资本成本估算模型？不同的资本成本估算模型，其理论基础有所不同，对参数的要求也不一样。
选用资本成本估算模型时，一般来讲需要考虑以下一些因素：（1）资本市场特征。
例如，在我国上市公司股权分置改革之前，由于非流通股不能流通，导致流通股股价中包含了一部份流动性溢价，因此，在这种市场环境下，使用CAPM模型以外的估算模型（如股利模型、剩余收益模型等），估算出来的资本成本都会偏低。
一旦完成了股权分置改革，公司的融资成本就不会农民低了。
（2）公司未来的成长性。
公司未来成长性越强，使用静态模型和动态模型的估算结果差异就越大。
（3）参数取得的可能性。
例如，当一家公司未来盈利增长预测非常不确定时，使用股利增长模型就会面临困难和挑战。
案例：1、国美电器大股东与董事会权力之争一、教学目的和用途本案例主要涵盖公司治理、法律和财务管理三个领域。
从公司治理的角度而言，涉及股东大会与董事会权责划分、董事会治理效率；从法律的角度而言，涉及公司注册地的选择和法律适用、法律制度和投资者利益保护；从财务管理的角度而言，涉及财务管理目标和股东财富最大化、高管激励与股东财富创造。
二、案例分析方法对于本案例的分析，可沿着国美电器大股东与董事会权力斗争的发展主线，从最初的大股东控制董事会到大股东失去对董事会的控制，而后又重新获得公司的控制权。
在案例分析中，需要把握以下几个关键点：（一）大股东控制董事会阶段1. 公司法律适用问题。
公司在百慕大注册，因此适用百慕大的相关法律。
根据百慕大公司法的规定，其奉行的是董事会中心主义，董事会拥有法律或公司章程规定赋予股东以外的一切权力。
这也正是大股东和董事会出现权力之争的根源。
2. 股东大会对于董事会的一般授权的意图是什么？这是大股东为了满足自身控制权的需要，利用法律的相关规定，实现大股东利用较少的股权对公司的实现完全控制。
（二）黄光裕入狱和董事会重组对于该案例的报道，媒体大多从这个阶段开始。
在本阶段中，需要注意的关键点是：1. 国美引入贝恩资本并签署相关的保护条款。
为什么国美在众多投资者选择贝恩资本？如何评价贝恩资本与国美电器签订的保护条款？这里需引导学生比较国内外战略投资者入股公司的一般情况，分析贝恩资本与国美电器签订的条款是宽松还是苛刻。
2. 国美电器的股权激励方案与高管立场转变。
股权激励是一种被广泛使用的高管激励措施。
教师应该引导学生运用股权激励的相关理论分析国美电器的股权激励方案。
（三）大股东和董事会的权力争夺在对国美电器案例背景有较为深刻认识的基础上，需要引导学生思考国美电器大股东和董事会权力之争的本质。
1. 大股东和董事会权力之争的本质。
从公司治理的角度而言，国美电器大股东和董事会权力之争是一种委托代理问题，大股东通过股东大会委托董事会行使相关职权，但是却缺乏对董事会相关的监督手段。
2．国美电器未来的思考。
案例中的财务数据分析表明，大股东和董事会的权力争夺导致公司整体价值损失。
因此，国美电器未来的发展目标是清晰界定股东大会和董事会的权责关系，协调大股东和董事会的利益冲突，最终实现国美电器全体股东财富价值的最大化。
（四）大股东重新获得控制权对国美控制权之争进行总结分析，并探讨国美电器未来的发展前景。
1．对控制权之争的双方主要手段进行分析，比如，股权激励、引入外部投资者等手段进行总结分析。
2．国美电器未来的思考。
案例中的财务数据分析表明，大股东和董事会的权力争夺导致公司整体价值损失。
因此，国美电器未来的发展目标是清晰界定股东大会和董事会的权责关系，协调大股东和董事会的利益冲突，最终实现国美电器全体股东财富价值的最大化。
三、思考问题1. 股东大会的职责是什么？董事会的职责是什么？如何界定股东大会和董事的权力边界？参考思路：比较百慕大、中国香港和中国大陆的法律规定。
（1）百慕大根据百慕大公司法2006年修订案中修订第九条：本条对主体法第91条现予以修订，废除，代之以下列第（四）部分“（4）公司可以决定担任公司董事的人选，任命人员的方式和期限，规定在细则于本公司定律。
（5）董事可在符合公司细则的情况下，行使除那些由本法或章程细则规定必须通过公司股东行使权力以外的公司所有的权力。
”这表明了董事可以行使公司的一切权力，除了2006年公司修订案及公司章程中规定的股东权力以外。
”（2）中国香港香港有限公司章程中规定董事会是公司业务的管理机构。
公司章程细则通常对董事会的权力和会议程序等问题作详细规定。
除非另有规定，否则香港《公司条例》附件1表格A 的条款自动成为公司的章程细则。
香港大部分公司的章程细则条款类似附件1表格A的内容。
下列简述《公司条例》和表格A中有关董事会的规定。
公司章程细则一般都明确赋予董事会管理公司的权力，但股东大会通常保留某些权力，例如决定董事的薪酬等。
由于股东大会已把管理权限交给董事会，因此就不能随意取消董事会在其权限范围内所作的决定。
董事会的权力是经董事开会并通过董事会决议而行使的，任何一个董事本身并不拥有这种权力。
公司章程细则一般规定董事会具有以下权力：1)代表公司使用公章；2)当董事职位有空缺时委任新董事；3)召集股东大会；4)行使公司的借款权力，提供按揭或抵押；5)在公司的注册股本范围内发行新股或债券，催交股款；6)签署汇票、支票和收条等；7)代表公司授权其它职员行使权力，但不能超过董事本身的权力。
（3）中国大陆《公司法》第一百零二条股份有限公司由股东组成股东大会。
股东大会是公司的权力机构，依照本法行使职权。
第一百零三条股东大会行使下列职权：决定公司的经营方针和投资计划；选举和更换董事，决定有关董事的报酬事项；选举和更换由股东代表出任的监事，决定有关监事的报酬事项；审议批准董事会的报告；审议批准监事会的报告；审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；对公司增加或者减少注册资本作出决议；对发行公司债券作出决议；对公司合并、分立、解散和清算等事项作出决议；修改公司章程。
第一百一十二条股份有限公司设董事会，其成员为五人至十九人。
董事会对股东大会负责，行使下列职权：负责召集股东大会，并向股东大会报告工作；执行股东大会的决议；决定公司的经营计划和投资方案；制订公司的年度财务预算方案、决算方案；制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；制订公司增加或者减少注册资本的方案以及发行公司债券的方案；拟订公司合并、分立、解散的方案；决定公司内部管理机构的设置；聘任或者解聘公司经理，根据经理的提名，聘任或者解聘公司副经理、财务负责人，决定其报酬事项；制定公司的基本管理制度。
在中国大陆，股东大会是公司的权力机构，而董事会是经营决策机构，董事会对股东大会负责。
董事会所作的决议必须符合股东大会决议，如有冲突，要以股东大会决议为准；股东大会可以否决董事会决议，直至改组、解散董事会。
因此，在中国香港和百慕大，因都属于英美法系国家，其董事会拥有的权力并不是由法律具体规定的，而是由公司章程规定。
董事会可以享有法律和公司章程规定属于股东会权力以外的一切权力。
2. 请评价陈晓引入贝恩资本作为战略投资者的决策是否符合公司的财务管理目标？参考思路：需要比较贝恩资本以及其他资本入股其他公司的保护条款。
贝恩资本入股国美电器的保护条款：（1）根据国美电器与贝恩签订的可转债条款，只要在银行出现1亿元的不良贷款就属于违约事件，贝恩可因此获得1.5倍赔偿，国美电器则损失24亿元。
（此前，陈晓以个人名义为国美电器做了数亿元的贷款担保，如果离职将会解除担保，所以陈晓被免的结果可能触及违约条款）（2）委任3名贝恩资本的人选担任非执行董事，如果国美电器违约，贝恩有权要求国美电器付出1.5倍的代价即24亿元。
类似案例：摩根士丹利投资蒙牛。
2003年，蒙牛为引进资金，与摩根士丹利、英联、鼎晖三家国际投资机构约定，2004-2006年，如果蒙牛复合年增长率低于50%，即2006年营业收入低于120亿元，蒙牛管理层要向摩根士丹利为首的3家国际投资机构支付最多不超过7830万股蒙牛股票（约占当时总股数的6%），或支付等值现金；反之，3家国际投资机构要向蒙牛管理团队支付同等股份。
2005年4月由于蒙牛业绩增长迅速，国际投资股东与管理层之间的股权激励计划提前兑现，蒙牛管理层获奖6260万余股蒙牛股票。
对比评价：国美电器违约，成本由国美电器承担。
蒙牛违约，成本由高管承担。
3. 你是如何评价国美电器的股权激励方案的？参考思路：股权激励是对管理层进行激励的重要手段，被称为“金手铐”。
股权激励有利于协调股东利益和管理层利益。
但是，国美电器在推出股权激励方案时，未征求大股东意见，也未经过股东大会讨论通过，这可能存在损害股东利益的情形。
4. 如果你是国美电器的独立董事，你将在大股东和董事会的权力之争中扮演怎样的角色？参考思路：比较分析百慕大、中国香港和中国大陆关于独立董事的相关规定。
（1）百慕大对于独立董事的权责并无明确的规定。
（2）中国香港《上市规则》第3.10条规定，除《上市规则》第3.15条中的过渡性条文另有规定外，上市发行人的董事会必须包括至少两名独立非执行董事。
除履行《上市规则》第3.08及3.09条的要求及持续责任外，每名独立非执行董事必须令本交易所确信其个性、品格、独立性及经验足以令其有效履行该职责。
如本交易所认为董事会的人数或发行人的其他情况证明有此需要，本交易所可规定独立非执行董事的最低人数在两名以上。
（3）中国大陆《公司法》第一百二十三条规定，上市公司设立独立董事，具体办法由国务院规定。
因此，独立董事的法律地位得以确认，但实施细则由国务院制定，至今仍未正式发布。
目前，独立董事制度的主要实施细则，是依据证监会发布的一系列文件。
根据中国证监会于2001年颁布的《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，独立董事除行使公司董事的一般职权外，还被赋予以下特别职权：1)重大关联交易(指上市公司拟与关联人达成的总额高于300万元或高于上市公司最近经审计净资产值的5%的关联交易)应由独立董事认可后，提交董事会讨论；独立董事作出判断前，可以聘请中介机构出具独立财务顾问报告，作为其判断的依据；2)向董事会提议聘用或解聘会计师事务所；3)向董事会提请召开临时股东大会；4)提议召开董事会；5)独立聘请外部审计机构和咨询机构；6)可以在股东大会召开前公开向股东征集投票权。
