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不用谢我'我是雷锋!第一章期货合约的定义：P3期货合约是期货交易场所统一制立的、规世在将来某一特定的时间和地点交割一泄数量和质 量标的物的标准化合约。
期货交易的基本特征；P101、合约标准化2、场内交易集中竞价3、保证金交易4、双向交易5、对冲了结6、当日无 负债结算期货交易与现货交易、远期交易的比较；功能：1、规避风险2、价格发现3、资源配置 作用：（一）宏观经济中的作用1. 提供分散、转移价格凤险的工具，有助于稳定国民经济。
2. 为政府制定宏观经济政策提供参考依摇。
3. 促进本国经济国际化4. 有助于市场经济体系的建立于完善 （二）微观经济中的作用1. 锁左生产成本，实现预期利润2. 利用期货价格信号，组织安排现货生产3. 期货市场拓展现货销售和采购渠道易类型区别 期货现货 交易时间 成交到货物收付有时间差 即时成交交易对象 标准化合约 实物交易目的 投机或套期保值 获得或商品让渡所有权交易场所和方式 高度组织化的期货交易所场 内公开竞价交易不受限制结算方式当日无负债结算制度，交易 双方要缴纳保证金 到期一次性结清或货到付款或分期 付款^类型区别 期货远期交易对象 标准化合约 非标准化合约功能作用规避风险，发现价格一启程度上也能起到调布供求关系， 减少价格波动的作用，但由于远期合 同缺乏流动性，所以价格的权威性和 分散风险的作用大打折扣履约方式 实物交割或对冲平仓 大多实物交收，少数背书转让 信用风险 小较高保证金制度按合约价值一宦比例计算，一 般5%・15%交易双方自己商立4.期货市场促使企业关注产品质量问题第二章（飘过）简单了解，小题第三章期货合约的定义P78期货＜5■约是期货交易场所统一制左的、规疋在将来某一特的时间和地点交割一立数量和质虽标的物的标准化合约。
期货合约标的选择的条件；P811.规格或质量易于量化和评级2.价格波动幅度大且频繁3.供应量较大，不易为少数人控制和垄断期货市场的基本制度；P871.保证金制度2•当日无负债结算制度3.涨跌停板制度4.持仓限额及大户报告制度5•强行平仓制度6风险警示制度7.信息披露制度期货交易的流程：P99开户、卞单、竞价、结算、交割（特别注意结算和交割）；结算公式：P109（-）交易所对会员结算1.结算准备金余额当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日保证金-当日交易保证金4■当日盈亏+入金-出金-手续费2.当日盈亏商品期货当日盈亏=£［（卖出成交价-当日结算价）*卖出isl+LEC当日结算价-买入成交价）*买入量］+ （上一交易日结算价-当日结算价）* （上一交易日卖出持仓量-上一交易日交易日买入持仓量）股指期货当日盈亏二E ［（卖岀成交价-当日结算价）*卖出手数*合约乘数］+工［（当日结算价-买入成交价）水买入手数*合约乘数］+ （上一交易日结算价-当日结算价）* （上一交易日卖出持仓手数-上一交易日交易日买入持仓手数）*合约乘数3.当日交易保证金当日交易保证金=当日结算价*当日交易结束后的持仓总量*交易保证金比例股指期货交易保证金二当日成交价*合约乘数*当日交易借宿后的持仓总虽*交易保证金比例（二）期货公司对客户结算⑴逐日盯市结算方式1.平仓盈亏二平当日仓盈亏+平历史仓盈亏商品期货：平当日仓盈亏二£ ［（卖出成交价-买入成交价）*交易单位*平仓手数］平历史仓盈亏二£ ［（卖出成交价-当日结算价）*交易单位*平仓手数］+工［（当日结算价-买入成交价）*交易单位*平仓手数］股指期货：平当日仓盈亏二£ ［（卖岀成交价-买入成交价）*合约乘数*平仓手数］平历史仓盈V=L ［（卖岀成交价-当日结算价）*合约乘数*平仓手数］+ £ ［（当日结算价-买入成交价）*合约乘数*平仓手数］2.持仓盯市盈亏（逐日盯市）=当日持仓盈亏+历史持仓盈亏MV商品期货：当日持仓盈亏［（卖出成交价-当日结算价）*交易单位*卖出手数］+ £［（当日 结算价-买入成交价）*交易单位*买入手数］（妈呀.打不动了，书上有，自己《书吧！！老师说书上公式有问题，还是做题目吧，靠谱点⑴第四章套期保值的定义；P125指企业通过持有与集现货币场头寸柑反的期货合约，或将期货合约作为英现货市场未来要进 行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。
山东外贸职业学院2016-2017学年第二学期期末考试课程名称：期货与期权任课老师：院（系）专业级姓名学号分数一、名词解释保证金制度：买入套期保值：基差：逐日盯市制度：大户报告制度：利率期货：欧式期权：二、填空题1.是一种标准化可交易合约。
大致可分为与两大类。
2.外汇期货又称为，是一种在最终交易日按照当时的汇率将一种货币兑换成另外一种货币的期货合约。
是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。
它是金融期货中最早出现的品种。
3.理论是指根据股价曲线所显示的某些典型形态，对股价的未来走势进行研判、预测。
4.三角形整理形态可分为三角形、三角形和三角形。
5.RSI的变化范围为0-100：通常RSI值位于30-70之间，表明股价处于正常波动状态；若RSI突破80时，表明存在现象，应考虑卖出；当RSI低于20时，表明市场有现象，应考虑伺机买进。
三、简答题1.期货交易与远期交易的区别2.期货与期权的区别3.简述期货合约的内容4.简述证券技术分析的假设前提四、案例分析豆粕买入套保案例：3月26日，豆粕的现货价格为每吨1980元。
某饲料企业为了避免将来现货价格可能上升，从而提高原材料的成本，决定在大连商品交易所进行豆粕套期保值交易。
而此时豆粕8月份期货合约的价格为每吨1920元，基差为60元/吨，该企业于是在期货市场上买入10手8月份豆粕合约。
6月2日，他在现货市场上以每吨2110元的价格买入豆粕100吨，同时在期货市场上以每吨2040元卖出10手8月份豆粕合约对冲多头头寸。
注：1手=10吨请填写下表，并对套期保值的操作过程与效果进行简要分析。
五、论述题论述如何对期货价格走势进行分析与预测？。
期权期货期末复习资料一、期权1. 期权的定义和基本特征期权是指在特定时间、特定价格买入或卖出一定量商品的权利。
期权的基本特征包括：行权价格、到期日、标的资产、权利金等。
2. 期权的类型和特点期权按行权方式可分为欧式期权和美式期权，按标的资产可分为股票期权和商品期权。
期权的特点包括：不对称性、杠杆效应、不确定性、灵活性。
3. 期权的定价模型期权的定价模型有黑-斯科尔斯模型、二叉树模型、蒙特卡罗模型等。
二、期货1. 期货的定义和基本特征期货是指在未来某一时间按照协议约定的价格买入或卖出一定数量的标的资产的合同。
期货的基本特征包括：标的资产、合约交割月份、合约交割方式等。
2. 期货交易和价格发现机制期货交易包括开仓、平仓、交割等环节，期货交易的价格发现机制包括报价和竞价两种方式。
3. 期货风险管理和投资策略期货风险管理包括价格风险管理和交割风险管理，投资策略包括套利策略、趋势跟踪策略、动态对冲策略等。
三、期权和期货的比较1. 相同点期权和期货都是衍生品，可以实现对标的资产的投资和风险管理。
2. 不同点期权是在未来以某个价格购买或卖出标的资产的权利，而期货是在未来按照协议约定的价格买入或卖出一定数量的标的资产的合同。
期权的风险和成本相对较低，但灵活性和杠杆效应较高，适合进行差价套利等策略；期货的杠杆效应相对较低，但成本和风险相对较高，适合进行风险对冲等策略。
四、结论期权和期货都是重要的金融工具，其基本特征和定价模型不同，适用于不同的投资策略和风险管理需求。
在实际投资中，应根据具体情况选择适合自己的工具和策略。
复习题一、单项选择题(在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)1.金融期权合约是一种权利交易的合约，其价格( C )。
A.是期权合约规定的买进或卖出标的资产的价格B.是期权合约标的资产的理论价格C.是期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而需支付的费用D.被称为协定价格【解析】金融期权是一种权利的交易。
在期权交易中，期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权的卖方支付的费用就是期权的价格。
2.标的物现价为179.50，权利金为3.75、执行价格为177.50的看涨期叔的时间价值为( B )。
A.2B.1.75C.3.75D.5.75【解析】期权的价格即权利金是由两部分构成，一部分是内在价值（立即执行所带来的价值和0取最大），一部分是时间价值，本题内在价值为2，时间价值为3.75-2=1.753.买进执行价格为1200元/吨的小麦期货买权时，期货价格为1190元/吨，若权利金为2元/吨，则这2元/吨为( B )。
A.内涵价值B.时间价值C.内在价值+时间价值D.有效价值【解析】虚值期权无内涵价值，只有时间价值。
4.下列说法错误的是( B )。
A.对于看涨期权来说，现行市价高于执行价格时称期权处于实值状态B.对于看跌期权来说，执行价格低于现行市价时称期权处于实值状态C.期权处于实值状态才可能被执行D.期权的内在价值状态是变化的【解析】对于看跌期权资产现行市价低于执行价格时称为期权处于“实值状态”。
由于标的资产的价格是随时间变化的，所以内在价值也是变化的。
5.期权价值是指期权的现值，不同于期权的到期日价值，下列影响期权价值的因素表述正确的是( A )。
A.股价波动率越高，期权价值越大B.股票价格越高，期权价值越大C.执行价格越高，期权价值越大D.无风险利率越高，期权价值越大【解析】 B、C、D三项都要分是看涨期权还是看跌期权，不能笼统而论。
6.有一项欧式看涨期权，标的股票的当前市价为20元，执行价格为20元，到期日为1年后的同一天，期权价格为2元，若到期日股票市价为23元，则下列计算错误的是( D )。
期权期货期末复习资料（一）引言概述：期权和期货是金融市场中常见的衍生品，对投资者和交易员来说具有重要的意义。
期末复习资料（一）将带您深入了解期权和期货交易的基本概念和关键要点。
本文将分为五个主要部分进行阐述，每个部分涵盖五到九个小点，帮助您系统地复习期权和期货的知识。
正文：一、期权交易1. 什么是期权及其分类2. 期权交易的基本流程3. 期权交易的风险管理策略4. 期权定价模型和影响因素5. 常见的期权交易策略二、期货交易1. 什么是期货及其特点2. 期货交易的基本流程3. 期货交易的风险管理策略4. 期货合约的定价模型和影响因素5. 常见的期货交易策略三、期权与期货的区别和联系1. 期权与期货的定义和特点对比2. 期权与期货的交易机制对比3. 期权与期货的风险管理对比4. 期权与期货的定价模型对比5. 期权与期货的交易策略对比四、期权和期货市场的监管1. 期权和期货市场的监管机构2. 期权和期货市场的监管规定3. 监管对市场参与者和交易员的要求4. 监管对期权和期货市场的影响5. 监管对期权和期货投资者的保护措施五、期权和期货交易的实践应用1. 期权和期货在股票市场中的实际应用2. 期权和期货在商品市场中的实际应用3. 期权和期货在外汇市场中的实际应用4. 期权和期货在利率市场中的实际应用5. 期权和期货在风险管理中的实际应用总结：本文从期权交易、期货交易、期权与期货的区别和联系、市场监管以及实践应用等五个大点，详细阐述了期权和期货交易的相关知识。
期末复习资料（一）的内容涵盖了期权和期货的基本概念、交易流程、风险管理策略、定价模型和交易策略等关键要点，有助于读者全面理解期权和期货市场的运作机制。
复习本文的内容将帮助您对期末考试做好准备，提高对期权和期货交易的理解和应用能力。
一、名词解释1远期合约: 它是一种交易双方约定在未来的某一确定时间、以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
2期货合约: 是买卖双方分别向对方承诺在合约规定的未来某时间按约定价格买进或卖出一定数量某种资产的标准化合约。
3多头交易: 指投资者预计未来某一时期证券价格会上涨，在期货(期权)市场上先买进未来某日的期货合约，期约到期日再卖出合约，以赚取差价获得利润的交易方式。
4空头交易：是指当投资者预计证券价格下降时，借助信用交易方式，向证券商交纳一定的保证金后由证券商垫付证券，同时将证券出售，等价格下跌后，再低价买进证券还给证券商，从中赚取差价收益的交易方式。
5开仓: 开仓也叫建仓，是指投资者新买入或新卖出一定数量的期货合约。
6平仓: 平仓，是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结股指期货交易的行为。
7持仓: 投资者（做多或做空）没有作交割月份和数量相等的逆向操作（卖出或买入），持有期货合约，则称之为"持仓"。
8保证金:指买方或卖方按照交易市场规定标准交纳的资金，专门用于订单交易的结算和履约保证。
9结算准备金:交易所向会员或期货公司的客户收取的、存入其专用结算账户中为了交易结算而预先准备的资金，是未被合约占用的资金。
10交易保证金:指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。
11每日无负债结算: 指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
12当日指令: 当天有效，过期作废。
13撤消指令:撤销指令又可分为直接撤销指令和撤销前一指令两种。
直接撤销指令只负责撤销投资者已经发出的指令。
撤销前一指令又称撤销和替代指令，不仅可以撤销投资者已经发出的指令，而且还必须同时发出一个新的指令。
这种指令一般只适用于那些期货专业人员。
期货与期权期末考复习一、名词解释（20分）1.FRA: 由银行提供的一期贷款利率衍生产品。
2.SAFEs: 由银行提供的两次外汇远期的金融衍生产品。
3.期货: 现时交易一定价格到期根据实际价格补差价的衍生产品。
4.期权: 对指定标的到期按一定价买入或卖出的权利。
5.互换: 两种利率多期交易的产品。
6.远期: 由银行提供的现时交易到期交割的金融产品。
7.风险: 指标的在未来诸多不确定因素影响下的价值折损可能性。
8.收益: 指标的的溢价与衍生息。
9.LIBOR: 指伦敦银行间同业拆借利率，是全球性的银行拆借利率的标杆。
10.CHIBOR: 指中国银行间同业拆借利率。
二、简答题1.期货市场的功能。
1）价格发现的功能2）套期保值的功能 3）吸引投机资本。
自己扩展下2.使用金融远期产品进行套期保值的利和弊，试举例。
弊:金融远期产品现时交易到期一手交钱一手交货，最占用资金，也就是运用远期产品进行谋利的缺点。
利:金融远期产品现时到期交割，比较期货套期保值更简便。
举例:某公司明年3月份进口一批设备，约定用英镑货款，担心英镑涨价，现买进远期英镑，到明年3月份用人民币换成英镑支付货款。
3.衍生金融产品的市场基础原生品市场规模巨大。
原生品市场存在持续价格波动。
原生品市场要健康。
4.外汇期货与远期外汇的相同点1）现时交易到期交割补差价2）功能相同，包括套期保值，投机等。
5.Caps与Floors的主要区别CAP是购入期权，是一串Calls期权，Floors是一串Puts期权。
Caps是利率封顶期权，利率上限；Floors是利率保底期权，利率下限。
6.期权的特点也称变异期权衍生第二代期权。
改变交易的一些条款:实施期限、时间点，标的的计价，标的权利的生效条件的约定，期权价格的支付等。
三、论述题1.我国股指期货产品的实际意义是什么？说说理由？500字2.我国贸易项下有远期外汇，资本项下没有远期外汇，为什么？500字。
期货期权期末考试试题# 期货期权期末考试试题## 第一部分：选择题1. 期货合约的交易场所是：A. 银行B. 证券交易所C. 期货交易所D. 以上都不是2. 期权合约的买方拥有的权利是：A. 强制卖方履行合约B. 强制买方履行合约C. 选择是否履行合约D. 无权履行合约3. 期货合约的保证金类型不包括：A. 初始保证金B. 维持保证金C. 交易保证金D. 清算保证金4. 以下哪个不是期货交易的特点？A. 杠杆效应B. 标准化合约C. 现货交割D. 价格发现功能5. 期权的内在价值是指：A. 期权的市场价格B. 期权的执行价格C. 期权的执行价格与标的资产价格之差D. 期权合约的期限## 第二部分：简答题1. 简述期货合约与远期合约的区别。
2. 解释期权的时间价值，并举例说明其如何随时间变化。
3. 描述期货交易中的“逼仓”现象及其对市场的影响。
## 第三部分：计算题1. 假设你持有一份执行价格为50美元的看涨期权，标的资产的当前市场价格为60美元，期权的市场价格为5美元。
请计算该看涨期权的内在价值和时间价值。
2. 某投资者购买了一份期货合约，合约的初始保证金为5000美元，维持保证金为4000美元。
如果市场价格下跌导致保证金水平低于维持保证金，投资者需要追加多少保证金？## 第四部分：案例分析题某投资者预计未来三个月内，某商品的价格会上涨。
他决定购买期货合约来实现这一预期。
请分析以下两种策略的优缺点：A. 直接购买商品期货合约。
B. 购买看涨期权合约。
## 第五部分：论述题论述期货期权在风险管理中的作用及其在现代金融市场中的重要性。
请注意，以上内容仅为模拟试题，实际考试内容可能会有所不同。
考试时应仔细阅读题目要求，合理分配时间，确保答题的准确性和完整性。
祝你考试顺利！。
1.1 When a trader enters into a long forward contract, she is agreeing to buy the underlying asset for a certain price at a certain time in the future. When a trader enters into a short forward contract, she is agreeing to sell the underlying asset for a certain price at a certain time inthe future.1.2. A trader is hedging when she has an exposure to the price of an asset and takes a position in a derivative to offset the exposure. In a speculation the trader has no exposure to offset. She is betting on the future movements in the price of the asset. Arbitrage involves taking a position in two or more different markets to lock in a profit.1.3. In the first case the trader is obligated to buy the asset for $50. (The trader does not havea choice.) In the second case the trader has an option to buy the asset for $50. (The trader does not have to exercise the option.)1.4. The investor is obligated to sell pounds for 1.4000 when they are worth 1.3900. The gain is (1.4000-1.3900) ×100,000 = $1,000.The investor is obligated to sell pounds for 1.4000 when they are worth 1.4200. The loss is (1.4200-1.4000)×100,000 = $2,0001.5. You have sold a put option. You have agreed to buy 100 shares for $40 per share if the party on the other side of the contract chooses to exercise the right to sell for this price. The option will be exercised only when the price of stock is below $40. Suppose, for example, that the option is exercised when the price is $30. You have to buy at $40 shares that are worth $30; you lose $10 per share, or $1,000 in total. If the option is exercised when the price is $20, you lose $20 per share, or $2,000 in total. The worst that can happen is that the price of the stock declines to almost zero during the three-month period. This highly unlikely event would cost you $4,000. In return for the possible future losses, you receive the price of the option from the purchaser.1.6 One strategy would be to buy 200 shares. Another would be to buy 2,000 options. If the share price does well the second strategy will give rise to greater gains. For example, if the share price goes up to $40 you gain [2000($40$30)]$5800$14200,⨯--,=,from the second strategy and only 200($40$29)$2200⨯-=,from the first strategy. However, if the share price does badly, the second strategy gives greater losses. For example, if the share price goes down to $25, the first strategy leads to a loss of 200($29$25)$800⨯-=, whereas the second strategy leads to a loss of the whole $5,800 investment. This example shows that options contain built in leverage.1.7 The difference between Exchanges and Over-the-Counter Markets is that in an exchange markets buyers and sellers meet in one central location to conduct trades and in an over the counter market buyers and sellers in different location that are ready to buy or sell over the counter to any one who comes up and are willing to pay the price.1.9 An exchange-traded stock option provides no funds for the company. It is a security sold by one investor to another. The company is not involved. By contrast, a stock when it isfirst issued is sold by the company to investors and does provide funds for the company.1.10 If an investor has an exposure to the price of an asset, he or she can hedge with futures contracts. If the investor will gain when the price decreases and lose when the price increases, a long futures position will hedge the risk. If the investor will lose when the price decreases and gain when the price increases, a short futures position will hedge the risk. Thus either a long or a short futures position can be entered into for hedging purposes.If the investor has no exposure to the price of the underlying asset, entering into a futures contract is speculation. If the investor takes a lo ng position, he or she gains when the asset’s price increases and loses when it decreases. If the investor takes a short position, he or she loses when the asset’s price increases and gains when it decreases.1.11 he farmer can short 3 contracts that have 3 months to maturity. If the price of cattle falls, the gain on the futures contract will offset the loss on the sale of the cattle. If the price of cattle rises, the gain on the sales of the cattle will be offset by the loss on the futures contract. Using futures contracts to hedge has the advantage that it can at no cost reduce risk to almost zero. Its disadvantage is that farmer no longer gains from favourable movements in cattle prices.1.13. The holder of the option will gain if the price of the stock is above $52.50 in March. (This ignores the time value of money.) The option will be exercised if the price of the stock is above $50.00 in March. The profit as a function of the stock price is shown in Figure S1.1.1.14.The seller of the option will lose money if the price of the stock is below $56.00 in June.(This ignores the time value of money.) The option will be exercised if the price of the stock is below $60.00 in June. The profit as a function of the stock price is shown in Figure S1.2.1.16The trader makes a gain if the price of the stock is above $26 in December.1.18. The company could enter into a long forward contract to buy 1 million Canadian dollars in six months. This would have the effect of locking in an exchange rate equal to the current forward exchange rate. Alternatively the company could buy a call option giving it the right (but not the obligation) to purchase 1 million Canadian dollars at a certain exchange rate in six months. This would provide insurance against a strong Canadian dollar in six months while still allowing the company to benefit from a weak Canadian dollar at that time.1.19. The statement means that the gain (loss) to the party with the short position is equal to the loss (gain) to the party with the long position. In aggregate, the net gain to all parties is zero.1.20 The trader sells 100 million yen for $0.0080 per yen when the exchange rate is $0.0074 per yen. The gain is 10000006⨯. millions of dollars or $60,000.The trader sells 100 million yen for $0.0080 per yen when the exchange rate is $0.0091 per yen. The loss is 10000011⨯. millions of dollars or $110,000.1.22 A long position in four month but option can provide insurance against the exchange rate falling below the strike price . It ensures that the foreign currency can be sold at least the strike price.1.24 The arbitrageur should borrow money to buy a certain number of ounces of gold today and short forward contracts on the same number of ounces of gold for delivery in one year. This means that gold is purchased for $500 per ounce and sold for $700per ounce. Assuming the cost of borrowed funds is less than 20% per annum this generates a riskless profit.1.26 The investment in call options entails higher risks but can lead to higher returns. If the stock price stays at $94, an investor who buys call options loses $9,400 whereas an investor who buys shares neither gains nor loses anything. If the stock price rises to $120, the investor who buys call options gains2000(12095)940040600$⨯--=,An investor who buys shares gains100(12094)2600$⨯-=,The strategies are equally profitable if the stock price rises to a level, S , where100(94)2000(95)9400S S ⨯-=--or100S = The option strategy is therefore more profitable if the stock price rises above $100.1.28 The trader has a long European call option with strike price K and a short European put option with strike price K . Suppose the price of the underlying asset at the maturity of the option is T S . If T S K >, the call option is exercised by the investor and the put option expires worthless. The payoff from the portfolio is then T S K -. If T S K <, the call option expires worthless and the put option is exercised against the investor. The cost to the investor is T K S -. Alternatively we can say that the payoff to the investor in this case is T S K - (a negative amount). In all cases, the payoff is T S K -, the same as the payoff from the forward contract. The trader’s position is equivalent to a forward contract with delivery price K . Suppose that F is the forward price. If K F =, the forward contract that is created has zero value. Because the forward contract is equivalent to a long call and a short put, this shows that the price of a call equals the price of a put when the strike price is F .2.3 保证金账户最大的变动范围为($4000-$3000)=$1000,所以当银价格上涨到5.2+1000/5000= $ 5.4每盎司时，将收到保证金催付通知，如果没有及时补足保证金，合约将被强制平仓。
期货期权期末复习资料一、名词解释1.期货合约：指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。
2.期货经纪公司：又叫期货公司，是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。
其交易结果由客户承担。
3.期货结算：指交易所结算机构或结算公司对会员和对客户的交易盈亏进行计算，计算的结果作为收取交易保证金或追加保证金的依据。
4.每日无负债结算制度：又称每日盯市制度，是指每日交易结束后，交易所按当日各合约结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
5.涨跌停板制度：是指期货合约在一个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度，超过该范围的报价将视为无效，不能成交。
6.持仓限额制度：是指期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。
超过限额，交易所可按规定强行平仓或提高保证金。
7.买入套期保值：又称“多头套期保值”，是在期货市场买入与其在现货市场上买入的现货商品数量相同、交割日期相同或相似的该商品期货合约，即先在是在期货市场购入期货持有多头头寸。
其后一段时间。
在现货市场买入现货的同时，在期货市场对冲，卖出原先买进的期货合约平仓出市。
8.基差交易：是交易者用期货市场价格来固定现货交易价格，从而将出售价格波动风险转移出去的一种套期保值策略。
9.套利交易：指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在未来某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。
10.外汇期货：是交易双方约定在未来某一时间，依照现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。
11.中长期利率期货：以中长期信用工具为标的物的期货，由于这些信用工具的价格与利率波动密切相关，所以称为利率期货。
12.股指期货：指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。
13.欧式期权：：即是指期权的购买方只有在期货合约期满日（即到期日）当天才能行使权利，既不能提前，也不能推迟。
若提前，期权出售者可拒绝履约；若推迟，则期权将被作废。
14.期货期权：是对期货合约买卖权的交易，在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种期货和约的权利。
15.执行价格：又称敲定价格、履约价格、行权价格，是期权合约中事先确定的买卖标的的资产的价格，也即期权买方笑死执行期权时进行标的资产买卖所依据的价格。
二、简答题1.期货市场在现代市场经济体系的经济功能（一）规避风险1.期货能规避现货价格风险。
回避现货价格风险的功能主要通过套期保值来实现2.期货能使现货商品价格波动收敛。
（二）价格发现1、价格发现的形成机制现货市场：价格信号是零散的、短暂的、准确性差。
期货市场：期货价格能够比较准确的反映真实的供求状况和价格变动趋势。
（众多买卖双方、竞价的方式、自由交易的竞争市场。
）2、价格发现的条件在一个较为成熟的期货市场中，期货交易才可以较准确地发挥价格发现的功能，期货市场的成熟性体现为：（1）参与者众多。
（2）透明度高，竞争公开化、公平化。
（三）期货市场的其他功能1、优化资源配置主要是通过提高期货市场价格信号，提高资源配置效率，提高总体效用来达到目的。
2、降低交易成本引入期货交易后，所有经营商品的市场参与者都可以利用期货交易进行套期保值，经营者将价格风险转移到期货市场，期货买卖消除了价格风险，显著地降低了交易成本。
2.套期保值、套利、投机三者之间的关系套期保值者和投机者、套利者之间是一种相互依存的关系。
套期保值者是期货市场存在的前提和基础。
投机者和套利者是来承担转移出来的风险。
主要关系为：1、套期保值者是期货市场存在的前提和基础。
2、期货市场的套期保值交易能够为生产经营者规避风险，但它只是转移了风险，并不能把风险消灭。
3、期货投机者、套利者在期货市场上起着承担风险的作用。
3.涨跌停板设立的作用涨跌停板制度对于保障期货市场的正常运转而发挥的作用表现为：（1）涨跌停板制度为交易所、会员单位及客户的日常风险控制创造了必要的条件。
（2）涨跌停板制度的实施，可以有效地减缓和抑制突发事件和过度投机行为对期货价格的冲击，给市场一定的时间来充分化解这些因素对市场所造成的影响，防止价格的狂涨暴跌，维护正常的市场秩序。
（3）涨跌停板制度使期货价格在更为理性的轨道上运行，从而使期货市场更好地发挥价格发现的功能。
（4）在出现过度投机和操纵市场等异常现象时，调整涨跌停板幅度往往成为交易所控制风险的一个重要手段。
4.基差风险的主要来源一般来说，基差风险的主要来源包括以下四个方面：（1）套期保值交易时期货价格对现货价格的基差水平及未来收敛情况的变化。
（2）影响持有成本因素的变化。
（3）被套期保值的风险资产与套期保值的期货合约标的资产的不匹配。
（4）期货价格与现货价格的随机扰动。
5.期货投机的经济功能（1）承担价格风险。
期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者等提供价格风险转移工具。
如果没有风险承担者，只有套期保值者参与期货交易，那么只有在买入和卖出套期保值者的交易数量相符时，风险才得以转移。
如果没有投机者的加入，套期保值交易活动就难以进行，期货市场规避风险的功能就难发挥。
期货市场具有把价格风险从保值者转移给投机者的机制。
（2）促进价格发现。
期货市场把投机者的交易指令集中在交易所内进行公开竞价，由于买卖双方彼此竞价所产生的互动作用使得价格趋于合理。
期货市场的价格发现机制正是由所有市场参与者对未来市场价格走向预测的综合反映体现的。
（3）减缓价格波动。
使得的投机能够缓解价格波动。
当期货市场供大于求时，市场价格低于均衡价格，投机者低价买进合约，从而增加需求，使期货价格上涨，供求重新趋于平衡；当期货市场供不应求时，市场价格高于均衡价格，投机者会高价卖出合约，从而增加了供给，使期货价格下跌，供求重新趋向平衡。
减缓价格波动作用的实现是有前提的。
一是投机者要理性化。
二是适度投机。
（4）提高市场流动性。
在流动性很高的市场上，交易非常活跃，买卖者众多。
期货交易是否成功，在很大程度上取决于市场流动性的大小，这一点主要取决于投机者。
投机者通过对价格的预测，使套期保值者无论是买进还是卖出都很容易地找到交易伙伴，自由地进出期货市场，从而提高了市场流动性。
6.套利交易具有什么特点和作用？主要特点为：（1）交易风险较小，一般情况下，合约间价差的变化比单一合约的价格变化要小得多，且获利大小和风险大小都较易于估算。
（2）交易成本较低，期货交易所为鼓励套利交易的进行，套利交易的保证金水平和佣金水平都较低，而相应的投资报酬却较纯单向投资者稳定得多。
作用：（1）不仅有助于期货市场有效发挥其价格发现功能，而且有助于使被扭曲的价格关系恢复到正常水平（2）套利交易可抑制过度投机。
（3）套利交易可增强市场流动性，活跃远期月份合约。
7.期权具有什么特点？（1）期权的交易对象是一种权利，即买进或卖出特定标的物的权利，但并不承担一定要买进或卖出的义务；（2）这种权利具有很强的时间性，超过规定的有效期限不行使，期权即自动失效；（3）期权具有以小搏大的杠杆效应，期权合约的买者和卖者的权利和义务是不对称的。
8.期货与期权的联系？区别？联系：（1）它们都是在有组织的场所——期货交易所或期权交易所内进行交易。
由交易所制订有关的交易规则、合约内容，由交易所对交易时间、过程进行规范化管理。
（2）场内交易都采用标准化合约方式。
由交易所统一制订其交易数量、最小变动价位、涨跌停板、交易单位、合约月份等标准。
（3）都由统一的清算机构负责清算，清算机构对交易起担保作用。
清算所都是会员制，清算体系采用分级清算的方式，即清算所只负责对会员名下的交易进行清算，而由会员负责其客户的清算。
（4）都具有杠杆作用。
交易时只需交相当于合约总额的很小比例的资金（保证金和权利金），能使投资者以小搏大，因而成为投资和风险管理的有效工具。
区别：（1）期权的标准化合约与期货的标准化合约有所不同。
期货合约中，买卖的载体是标的资产，唯一的变量时期货合约的价格；而在期权合约中，载体是期货合约，所以期货合约的价格已定，唯一变量是权利金。
（2）买卖双方的权利与义务不同。
在期货交易中，期货合约的买卖双方都有相应的权利和义务，在期货合约到期时双方都有义务履行平仓或交割且大多数交易所采用卖方申请交割的方式。
而在期权交易中，期权的卖方有权确定是执行权利还是放弃权利；卖方只有义务按买方的要求去履约，卖方放弃此权利时卖方才不执行合约。
（3）履约保证金规定不同。
期货交易的买卖双方都要支付保证金。
期权的买方成交时支付了权利金，他的最大损失时权利金，所以他不必交纳保证金；而期权的卖方收取权利金，卖出权利，他的损失可能很大，所以期权的卖方要支付保证金，且随着价格变化还可能要追加保证金。
（4）两种交易的风险和收益有所不同。
期货交易的买卖双方风险和收益结构对策；而期权交易的买卖双方风险和收益结构不对称。
三、推导题1、空头套期保值避险程度的推导时间现货市场期货市场基差T1(入市开仓）S1 F1 S1-F1(b1) T2 S2 F2 S2-F2(b2)所以其避险程度为F1-F2+S2-S1=(S2-F2)-(S1-F1)=b2-b12、熊市套利计算公式及推导5月合约7月合约价差5月卖出10手，3200元/吨买进10手，3250元/吨-50元/吨6月买进10手，2800元/吨卖出10手，2900元/吨-100元/吨盈亏3200-2800=400元/吨2900-3250=-350元/吨总盈利=（400-350）*10*10=5000元3、蝶式套利计算及推导3月合约5月合约7月合约2月1日买入5手，2850元/吨卖出15手，2930元/吨买入10手，2975元/吨2月18日卖出5手，2650元/吨买入15手，2710元/吨卖出10手，2770元/吨盈亏(2650-2850）*5=-1000 （2930-2710)*15=3300 (2770-2975)*10=-2050净盈利=-1000+3300-2050=250四、计算题1.当日盈亏计算未平仓期货合约均以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。
1、当日盈亏可以分项计算。
分项结算公式为：当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏。
(1)平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏平历史仓盈亏=∑[(卖出平仓价-上一交易日结算价)*卖出量]+∑[(上一交易日结算价-买入平仓价)*买入平仓量]平当日仓盈亏=∑[(当日卖出平仓价-当日买入开仓价)*卖出平仓量]+∑[(当日卖出开仓价-当日买入平仓价)*买入平仓量](2)持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏历史持仓盈亏=(当日结算价-上一日结算价)*持仓量当日开仓持仓盈亏=∑[(卖出开仓价-当日结算价)*卖出开仓量]+∑[(当日结算价-买入开仓价)*买入开仓量](3)当日盈亏可以综合成为总公式当日盈亏=∑[(卖出成交价-当日结算价)*卖出量]+∑[(当日结算价-买入成交价)*买入量)]+(上一交易日结算价-当日结算价)*(上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量)【例题】期货公司某客户在2010年2月11日买入沪铜1005合约5手（每手合约5吨），成交价格为54500元/吨。
