郑建平

2018届毕业论文资料课题名称：ABC股份有限公司债务重组问题研究院系：财经学院专业：会计学姓名：郑建平学号：指导教师：二〇一八年四月日目录1、毕业论文任务书2、文献综述3、开题报告毕业设计（论文）任务书毕业论文文献综述课题名称：ABC股份有限公司债务重组问题研究院系：财经学院专业：会计学姓名：郑建平学号：指导教师：二〇一七年十月日（ABC股份有限公司债务重组问题研究）文献综述专业：会计学班级：14级会计学本科6班作者：郑建平指导老师：摘要：当上市公司面临陷入财务困境与债务纠纷的状况时，债权人往往选择其与债务人的协议进行让步，修改原定债务偿还条件进行债务重组，希望通过债务重组以寻求公司新的发展。

本文主要针对国内外债务重组的问题和方法探究进行文献综述。

关键词：债务重组研究文献综述一、背景随着市场越来越激烈的竞争，我国上市公司面临越来越多的经营风险等，种种因素引起上市公司盈利能力的降低进而出现资金短缺、难以偿还债务的状况，因而我国上市公司高负债率问题的日益凸显，严重制约了公司的发展，公司命运岌岌可危甚至面临破产的风险。

然而上市公司并不希望被破产清算，面对严重的财务困境，企业不得不寻求出路。

债务重组相比较于宣告破产的费时、费力、债权人收回全款的不确定，相比较于其他的重组方式比如股权重组、资产置换等其他重组方式，更容易操作,风险性更小。

因此陷入财务困境与债务纠纷的上市公司往往倾向于选择实施债务重组活动来化解债务纠纷。

二、国内外研究现状综述（一）国外研究现状国际会计准则委员会(IASB)一开始并未对债务重组活动做出专门的规范。

直到 1972 年,美国会计原则委员会(APB) 才发布了第 26 号意见书(APB Opinion No. 26)《债务的提前清偿》,这是最早的一项规范债务重组活动的准则，这项准则对债务人在到期日前偿还债权人债务的事项做出相应的规范。

在 1977 年 6 月美国财务会计准则委员会(FASB)发布了美国财务会计准则公告第 15 号(SFAS15)——《债权债务人关于困境中债务重组的会计处理》,随后在 1993 年 5 月发布的美国财务会计准则公告第114 号( SFAS114)——《债权人贷款减值的会计处理》中关于债务重组的处理规定比较多。

在 1994 年 10 月又修订了 SFAS114 中有关披露的规定，这就是美国财务会计准则公告第 118 号(SFAS118)——《债权人贷款减值的会计处理——收入的确认和披露》。

国外学者主要从以下三个方面对企业债务重组进行了研究:(1).债务重组产生的原因Dewatripont 和 Maskin(1999)把一家经常性进行融资活动的上市公司与其合作银行作为研究对象。

经研究发现，银行期望最多地收收贷款，另一方面借款者期望避免因债务压力破产，此时双方为了达到共赢，债权人和债务人一致选择实施债务重组活动。

Dong-Kyoon Kim (2009)以实证分析法分析了实施债务重组活动的公司得到债权人对债务人的态度以及债务人的财务困境严重程度对债务重组活动的实施起定性作用。

Kam Citron 和 Gulnur（2010）在文中表明上市公司实施债务重组活动的一个重要原因是与上市公司当时的财务困难有关，尤其是上市公司当年发生的财务困境，公司面临的财务困境越严重就导致上市公司越倾向于实施债务重组活动，即上市公司实施债务重组活动的几率与陷入的财务困境程度与成正比。

(2).债务重组方式的选择Asquith、Gertner(1999)曾在文中阐述银行在选择债务重组方式时，通常情况下不倾向于债务减免的债务重组方式，他们更倾向于其他的债务重组方式，比如延长债务期限等。

Jame（2013）通过对 72 家有严重债务负担的上市公司研究时发现，高收益债券违约率的日益增长也影响到上市公司选择债务重组的方式，他们为了保持资本结构的平衡，越来越多的上市公司选择实施债务重组活动，并且在这些实施债务重组活动的上市公司中有将近 59%的公司选择了债务重组的其他方式，而这些其他方式里最多的是债务延期。

(3)关于债务重组效应的研究Wruck（2006）对实施过债务重组活动的上市公司研究后发现，债务重组可以为实施过债务重组活动的上市公司带来长期的投资回报，而且实施债务重组活动可以完善公司治理结构完善、改善公司财务绩效，从而上市公司的整体公司价值得以提升。

Jim 和 Sudi（2010）通过研究实施过债务重组活动的陷入财务困难的上市公司，发现仍旧处于财务困境中的上市公司债务重组效应远远没有能够成功摆脱财务困难的上市公司的债务重组效应高，由此他们提出债务重组效应可以体现在提升上市公司成功化解财务危机上。

Seong Yeon (20012)通过研究上市公司的资本结构随着实施债务重组活动而发生变化的影响发现，这些研究对象的共同点在于都是处于财务困境中的上市公司实施债务重组活动，这些上市公司实施债务重组活动后，虽然之前有着财务困难，但是公司的资本结构由于债务重组活动的实施明显有所提升，其中获得债务减免的上市公司其资本结构要比没有获得债务减免的上市公司更加完善。

（二）国内研究现状我国国内的学者对于债务重组活动的研究主要也是从以下三个方面：（1）债务重组产生的原因王云（2011）经研究发现，因为相对于债权转让、债务追偿等其他方式来说债务重组更容易使债务处置收益的最大化，而且实施债务重组活动更容易让债务人和债权人双方达到双赢的目的，因此这是上市公司实施债务重组活动的重要原因。

王天东、卢文渊（2012）从实现扭亏为盈、增加利润和改善公司经营业绩三个角度对实施债务重组活动的公司进行实证分析，分析他们进行债务重组的原因。

经过分析研究得到，以上这三种原因之中平滑利润不是上市公司实施债务重组的原因，改善公司经营业绩和为达到公司扭亏为盈会导致上市公司实施债务重组活动。

陈涛（2014）经过研究认为我国上市公司实施债务重组活动的一个最直接的原因是为了解决债务纠纷，一些上市公司实施债务重组的另外原因是通过实施债务重组活动扭亏为盈，甚至是为上市公司带来谋取巨额利润。

(2）债务重组方式的选择胡伟（2010）从债务人的角度出发，对如何债务人会选择债务重组方式进行研究后发现，债务重组方式的选择与上市公司的本身结构、所处的环境、偿债成本与债务重组收益等有很大关系。

余德山(2012)以 2009 年到 2011 年三年间实施过债务重组活动的 ST 类上市公司为研究对象运用财务分析法加以实分析，得出结论：上市公司的重组绩效以及重组公司经营状况的改善程度都会受到债务重组方式选择的影响。

毛亚培（2012）经过对债务重组的四种主要方式研究发现得出，相对于其他的债务重组方式来说，上市公司选择债务重组活动与其方式下得到的债务重组收益比修改其他债务条件中的直接豁免型债务重组方式下的债务重组收益要少，并且会大幅度增高上市公司的账面利润，上市公司的股价也会同时有大幅度的提升。

（3）关于债务重组效应的研究我国引入债务重组以来，各个学者就在全面而深刻地研究了债务重组对上市公司产生的影响，研究还发现上市公司实施债务重组活动主要产生了正面影响和负面影响两个方面。

债务重组对上市公司带来正面影响的主要研究观点有：朱红丽（2010）经过研究债务重组效应发现，债权人不仅支持债务人协议签订与执行债务重组活动，而且债权人在市场资源、企业管理、产品技术等方面也会援助债务人。

张婧（2011）通过研究经营不善的上市公司，并对进行过债务重组的公司的营业绩效的变化加以分析，分析的得到：债务重组可以减轻陷入财务困境的上市公司的债务负担，从而使上市公司可以更好地致力于经营活动，来改善上市公司的营业绩效。

李文（2013）以上市公司在债务重组当年的财务绩效指标为研究对象，分析了债务重组前后的财务绩效指标变化，以及债务重组活动的实施对上市公司财务状况产生的影响，分析发现债务重组可以提高实施债务重组企业的偿债能力、营运能力以及获利能力，而且改善了上市公司的财务状况。

玉瑶（2014）对上市公司实施债务重组的效应进行了研究，研究发现上市公司的债务重组活动所产生的债务重组收益，可以增加经营不善的上市公司重组当年的报表利润的账面值，实现上市公司扭亏为盈，从而规避退市的风险。

债务重组对上市公司带来负面影响的主要研究观点有：国内另外一些学者则研究发现债务重组另一方面也会为上市公司带来负面影响。

贾梅英（2009）表示，由于上市公司实施债务重组活动可以解决债务纠纷，久而久之会使债务公司认为公司的债务负担完全可以通过债务重组来解决，从而避免经济利润的流出，使债务公司对债务重组产生依赖的心理，从而导致债务重组沦为上市公司尤其是亏损上市公司规避退市的工具。

王萍(2011)通过研究存在经营问题的上市公司，验明了债务重组活动在2006 年的制度下为上市公司带来了丰厚的债务重组收益，这些收益只是表面的繁荣，曲解了债务重组的本质，不利于企业的可持续发展。

刘思博（2012）债务重组活动不能从源头上改善上市公司的经营活动和综合资本结构，不能从长远的角度对公司可持续发展产生积极作用。

他认为企业实施债务重组活动的前提是损害债权人的利益。

吴宝兰（2013）在研究债务重组活动对企业产生的影响时发现，因为一些公司利用债务重组活动进行虚增利润，从而使企业降低了其实际现金流，所以说债务重组活动对上市公司的净现金流会产生消极的影响。

三、总结从上文国外学者研究的成果可以知道，他们对债务重组活动的研究比较早，并且经过对债务重组的动机以及债务重组方式的有关研究得到：国外上市公司很少选择债务减免的方式，其往往选择债务展期等其他方式。

但是，在我国上市公司更倾向于选择债务减免和债务展期等的方式直接来减轻债务人的偿债负担。

对于债务重组对上市公司的影响，国内外的研究学者一致认为上市公司通过进行债务重组活动，能够合理地减轻上市公司债务负担、解决财务危机，为企业带来积极地效应。

根据国内的研究成果发现，债务重组已经成为上市公司尤其是 ST 类公司粉饰报表、虚增利润、规避退市风险的工具，这在一定程度上扭曲了债务重组的本质意义。

国外学者对债务重组活动的研究比较成熟、全面，我国学者对债务重组活动的研究则比较晚，尚不够成熟，为了更好地规范、引导我国上市公司合理地实施债务重组，我们应该借鉴国外学者的研究成果。

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