2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料
财务管理
第六章 投资管理
知识点：内含报酬率（IRR)
● 详细描述：
（一）计算
1.当未来每年现金净流量相等时：利用年金现值系数表，然后通过内插
法求出内含报酬率。
教材【例6-6】大安化工厂拟购入一台新型设备，购价为160万元，使用
年限10年，无残值。该方案的最低投资报酬率要求12%（以此作为贴现率
）。使用新设备后，估计每年产生现金净流量30万元。要求：用内含报酬率
指标评价该项目是否可行？
C方案
30×（P/A，i，10）=160
（P/A，i，10）=160/30=5.3333
该方案的内含报酬率为13.46%，高于最低投资报酬率12%，方案可行。
2.当未来每年现金净流量不相等时：逐次测试法
计算步骤：
首先通过逐步测试找到使净现值一个大于0，一个小于0的，并且最接近
的两个折现率，然后通过内插法求出内含报酬率。
教材【例6-7】兴达公司有一投资方案，需一次性投资120000元，使用
年限为4年，每年现金流入量分别为30000元、40000元、50000元、35000元
，
要求：计算该投资方案的内含报酬率，并据以评价该方案是否可行。
表6-5 净现值的逐次测试
单位：元
（二）决策原则
当内含报酬率高于投资人期望的最低投资报酬率时，投资项目可行。
（三）优缺点
1.优点年份每年现金流入量第一次测试8%第二次测试12%第三次测试10%
1300000.926277800.893267900.909272702400000.857342800.797318800.826330403500000.794397000.712356000.751375504350000.735257250.636222600.68323905现金流入量现值合计127485116530121765减：投资额现值120000120000120000净现值7485（3470）1765
（1）反映了投资项目可能达到的报酬率，易于被高层决策人员所理解
项目投资
第一节 项目投资概述
一.项目投资的相关概念
（一）．项目投资的含义 、种类及投资主体
• 是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。
（1）种类：工业企业投资项目主要包括新建项目和更新改造项目两种类型。
新建项目包括单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目
（2）投资主体是各种投资人的统称。企业项目投资的直接投资主体就是企业本身。
（二）项目计算期的构成和资金投入方式
1、项目计算期n的构成：
项目计算期是指投资项目从投资建设（建设起点）开始到最终清理（终结点）结束整个过程的全部时间，包括建设期s和生产经营期p。即该项目的有效持续时间。n=s+p
2、原始总投资、投资总额和资金投入方式 （1）原始总投资等于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而垫支的全部现实资金。指的是反映项目所需现实资金的价值指标。
（2）投资总额：投资总额=原始总投资+建设期资本化利息
是反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。其中建设期资本化利息是指在建设期发生的与购建项目有关的固定资产、无形资产等长期资产有关的借款利息。
（3）资金投入方式：
其可分为一次投入和分次投入。一次投入方式是指投资行为集中一次发生在项目计算期第一个年度的年初或年末；如果投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽然只涉及一个年度但同时在该年的年初和年末发生，则属于分次投入方式。
第二节 现金流量及其计算
一．现金流量的内容及其估算
（一）现金流量的含义 在项目投资决策中，现金流量是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量与现金流出量的统称。
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财务管理
第六章 投资管理
知识点：回收期（PP）（一）——静态回收期
● 详细描述：
1.含义
静态回收期没有虑货币时间价值，直接用未来现金净流量累计到原始投
资数额时所经历的时间作为回收期。
2.计算方法 （1）每年现金净流量相等时
静态回收期=原始投资额/每年现金净流量
教材【例6-8】大威矿山机械厂准备从甲、乙两种机床中选购一种。甲
机床购价为35000元，投入使用后，每年现金流量为7000元；乙机床购价为
36000元，投入使用后，每年现金流量为8000元。
【要求】用静态回收期指标决策该厂应选购哪种机床？
【解析】
甲机床回收期=35000/7000=5（年）
乙机床回收期=36000/8000=4.5（年）
计算结果表明，乙机床的回收期比甲机床短，该工厂应选择乙机床。
（2）每年现金净流量不相等时：根据累计现金流最来确定回收期
设M是收回原始投资的前一年
教材【例6-9】迪力公司有一投资项目，需投资150000元，使用年限为
5年，每年的现金流量不相等，资本成本率为5%，有关资料如表6-6所示。要
求：计算该投资项目的回收期。
【解析】
改：
静态回收期
=3+（150000-125000）/50000=3.5（年）
例题：
1.如果项目的全部投资均于建设起点一次投入，且投资期为零，营业期每年
净现金流量相等，则计算内含报酬率所使用的年金现值系数等于该项目静态
投资回收期期数。（）
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：
项目的全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，第1至第n期每期净现
金流量取得了普通年金的形式，则计算内含报酬率所使用的年金现值系数等
于该项目静态投资回收期期数。
2.某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0=-200万元，NCF1=50万元
，NCF2~3=100万元，NCF4~11=250万元，NCF12=150万元，则该项目的静态投
资回收期为（）。A.2.0年
B.2.5年
C.3.2年
项目投资分析报告（7篇）
项目投资分析报告(7篇)
在现实生活中，报告不再是罕见的东西，报告具有成文事后性的特点。写起报告来就毫无头绪？下面是小编为大家收集的项目投资分析报告，仅供参考，大家一起来看看吧。
项目投资分析报告1
项目投资收益评价，在进行项目的可行性研究，投资决策，方案选择，效益评估，获利能力与财务表现的比较等方面，都要进行经济分析，目的是从成本与效益的角度分析项目的经济指标和财务表现，以帮助决策者和项目团队得出正确的信息，做出科学的决策。
项目投资收益评价报告主要包括成本效益分析，投资收益率，投资回收期（静态投资回收、动态投资回收期），净现值，内部收益率(IRR)，盈亏平衡等内容。
汇报模版：
第一章 项目财务数据的测算
第一节 财务测算的基本内容
一、总投资的测算
二、销售收入和税金
三、销售成本
四、利润
五、项目周期
第二节 财务数据测算原则
一、实事求是的原则
二、稳健的原则
三、测算科学化的原则
四、按规章制度办事的原则
第三节 总投资的测算
一、总投资的构成
二、建设投资 1、固定资产投资
2、无形资产
3、开办费
4、预备费
三、建设期利息
四、流动资金
1、流动资金投资构成
2、流动资金测算
第四节 成本的测算
一、成本的概念
二、成本的构成
三、折旧
第五节 销售收入、税金和利润测算
一、销售收入的测算
1、产销量的预测
2、销售单价的确定
二、销售税金的测算
1、增值税
2、产品税和营业税
3、城市维护建设税
4、教育费附加
5、销售税率
三、利润的测算
第六节 项目寿命期的测算
一、项目建设期的确定
二、项目经济寿命期的确定
1、按项目主要产品的生命周期决定
2、按项目主要工艺的替代周期确定
3、折旧年限法
第二章 项目经济分析数据的测算 第一节 经济分析的基本概念
一、资金的时间价值
二、现金流量与现金流量图表
三、资金的等值换算
四、折现运算
五、基准收益率
