国债期货交割

中国金融期货交易所5年期国债期货交割业务指南为进一步规范5年期国债期货交割业务，根据《中国金融期货交易所5年期国债期货合约交割细则》等规定，制定本业务指南。

一、交割准备（一）国债托管账户参与国债期货交割的客户必须在国债托管机构以自己的身份开立国债托管账户。

客户可以使用中央政府债券登记结算公司的债券账户。

，中国证券登记结算有限责任公司（以下简称中央结算）上海分公司A股证券账户或深圳分公司A股证券账户作为参与国债期货交割的国债托管账户。

中央结算的国债托管账户参与交割的，应当按照中央结算的有关规定提前向中央结算申请开立该账户的国债期货交割业务。

客户应确保所申报的国债托管账户真实、有效，且属于本人所有。

卖方客户应确保国债托管账户中存有数量足够的、无其他债务担保事项的、无其他权利瑕疵的可交割国债。

因客户的国债托管账户问题导致交割国债未能正常划转，或因交割国债划转对客户其他债务担保等事项造成后果的，责任一由客户本人承担。

（二）国债托管账户申报表为确保国债期货交割国债的安全划转，参与国债期货交割的客户应预先通过会员向交易所申报国债托管账户，申报的国债托管账户经交易所审核通过，方可用于国债期货交割。

1.申报信息申报的国债托管账户信息包括托管机构、账户全称、账户号码、开户证件类型和开户证件号码。

申报中国结算深圳分公司开立的账户应同时申报托管单元信息，客户应向证券公司确认该账户的托管单元信息，确保申报的托管单元信息无误。

买方以中国结算开立的账户接收交割国债的，应同时申报在中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司开立的国债托管账户。

2.申报程序客户应向其开户的会员申报国债托管账户，在不同会员处开户的客户应分别申报。

会员对客户的国债托管账户申报进行审核后，向交易所申报，并提交相关证明材料。

交易所对会员提交的申报进行审核后，通过会员服务系统反馈审核结果。

通过审核的国债托管账户方可用于国债期货交割，并可在后续交割中使用。

客户国债托管账户信息发生变更的，客户应及时通过会员向交易所重新申报该国债托管账户。

一、单项选择题1. 依据我国国债期货实物交割流程，最后交易日进入交割的，申报交割信息和交券日为（）日。

A. T+1B. T+2C. T+3D. T2. 在国债期货滚动交割期间，客户在同一会员处的有效申报交割数量不得低于（）手。

A. 5B. 10C. 15D. 203. 依据我国国债期货实物交割流程，客户申请交割的，收券日为（）日。

A. T+3B. TC. T+2D. T+14. 依据我国国债期货实物交割流程，若为客户申请交割的，意向申报日为（）日。

A. T+1B. T+2C. TD. T+3二、多项选择题5. 我国国债期货采取交割期梯度提高保证金的方式以防范交割风险，以下属于梯度提高保证金制度特点的有（）。

A. 引导没有交割意愿或能力的投资者将交易转向非交割合约B. 降低逼仓成本，提高市场效率C. 确保交割守约方能够获得资金补偿，保障交割流程顺利结束D. 提高逼仓成本，减小市场逼仓风险6. 国债期货实物交割过程中，关于基准国债的现货价格的确定，下列说法正确的是（）。

A. 最后交易日进入交割的，采用最后交易日该国债的中债估值作为现货价格B. 最后交易日之前申请交割的，采用意向申报日该国债的中债估值作为现货价格C. 最后交易日进入交割的，采用意向申报日该国债的中债估值作为现货价格D. 最后交易日之前申请交割的，采用最后交易日该国债的中债估值作为现货价格7. 下列选项中属于国债期货交割制度的特点的有（）。

A. 建立差额补偿方案作为紧急逃生舱，为市场提供风险释放机制B. 可交割国债范围较宽，有利于扩大可交割券范围C. 采用实物交割方式和滚动交割模式，防范逼仓风险D. 采用“同市场优先”的原则进行交割配对，有效减少跨市场转托管量三、判断题8. 国债期货交割差额补偿金的收取是在期现价差补偿的基础上，予以守约方按照交割结算价计算的合约价值2%的流动性补偿。

（）正确错误9. 百搭卡期权是指期货停止交易之后，现货继续交易，若现货市场出现较大波动，期货卖方可以行权，提早交割。

国债期货基础知识国债期货是指以国债为标的物的期货合约交易。

作为金融市场中非常重要的一种金融衍生品，国债期货具有一定的风险和复杂性，因此了解国债期货的基础知识显得尤为重要。

本文将介绍国债期货的相关基础知识，帮助读者更好地理解和把握这一金融工具。

一、国债期货的定义国债期货是指以国债作为标的物的期货合约。

国债期货的交易地点在期货交易所，投资者可以通过期货市场买入或卖出国债期货合约。

国债期货交易的标的物是国债，合约的交割日通常是未来某一特定日期。

二、国债期货交易的特点1.杠杆效应强：国债期货是通过保证金交易的，投资者只需支付一部分保证金即可买入或卖出合约，因此具有较大的杠杆效应，能够带来更高的投资回报，但也带来更大的风险。

2.价格波动大：国债期货价格受到多种因素的影响，如市场利率、宏观经济数据等，因此价格波动较大，投资者需要有一定的风险意识和应对能力。

3.交易时间长：国债期货交易时间长，通常从早上9点开始，一直到下午3点，投资者可以在这段时间内进行交易。

4.交易规则严格：国债期货市场有着严格的交易规则和制度，投资者需遵守相关规定，否则会受到相应的处罚。

三、国债期货的价值风险管理投资者在交易国债期货时，需注意价值风险的管理，以降低投资风险。

价值风险是指国债期货价格波动对投资者资金价值造成的影响，投资者可以通过以下方式进行风险管理：1.止损：设置合理的止损点位，及时平仓止损，以防止亏损进一步扩大。

2.分散投资：不要将所有资金都投入到国债期货市场中，应进行资金分散，降低单一标的风险。

3.风险控制：制定合理的风险控制策略，设定适当的仓位大小和风险承受能力，做好风险管理工作。

四、国债期货的操作技巧1.把握交易机会：及时关注市场动态和行情变化，抓住交易机会，做好交易规划。

2.分析市场情况：通过基本面分析和技术分析，判断国债期货的走势，做出正确的操作决策。

3.严格执行交易策略：制定交易计划，严格执行，不贪婪，不恐惧，遵循纪律。

中央国债登记结算有限责任公司关于修订《中央国债登记结算有限责任公司国债期货交割业务指引》的通
知
文章属性
•【制定机关】中央国债登记结算有限责任公司
•【公布日期】2018.09.01
•【文号】
•【施行日期】2018.09.01
•【效力等级】行业规定
•【时效性】现行有效
•【主题分类】国债
正文
关于修订《中央国债登记结算有限责任公司国债期货交割业
务指引》的通知
各结算成员：
2年期国债期货合约已于2018年8月17日上市，因不同期货合约条款不同，为避免歧义，我公司对《中央国债登记结算有限责任公司国债期货交割业务指引》中关于"部分交割"功能和"收费标准"部分相应进行了调整，现予以发布实施。

联系人：樊悦************
张东************
传真：************
邮寄地址：北京市西城区金融大街10号中央国债登记结算有限责任公司托管部
邮政编码： 100033
特此通知。

附件：中央国债登记结算有限责任公司国债期货实物交割业务指引
中央国债登记结算有限责任公司
2018年9月1日。

国债期货操作方法国债期货是指以国债作为标的物的期货合约，是国内金融市场上的一个重要品种。

国债期货是一种追求利润的金融衍生品，投资者可以通过买卖国债期货来获取利润，所以了解和掌握国债期货的操作方法对于投资者来说是非常重要的。

一、了解国债期货的基本知识。

国债期货合约是中国金融期货交易所上市交易的标准化合约，每个合约的交易单位是人民币100万元，合约交割日期为合约交易月份的第三个星期五。

合约的标的物是国债，通过交易所连续竞价交易的方式进行交易。

二、分析国债期货的市场行情。

了解国债期货的市场行情是进行合理操作的前提。

投资者可以通过研究国内外宏观经济形势、货币政策的变化、利率走势、国际市场的动态等因素来分析预测国债期货的市场行情。

三、制定国债期货的交易策略。

根据对市场行情的分析判断，投资者可以制定相应的交易策略。

比如，如果预测到国债期货行情将上涨，可以选择买入期货；如果预测到国债期货行情将下跌，可以选择卖出期货。

四、设定交易的仓位和止损点。

在操作国债期货时，投资者需要设定交易的仓位和止损点。

仓位决定了投资者的赚取利润的比例，一般来说2%~5%比较合理；止损点是为了控制风险，一旦国债期货的价格达到设定的止损点，投资者需要及时平仓以避免进一步亏损。

五、灵活调整交易策略。

在操作国债期货时，投资者需要灵活调整交易策略。

市场行情变动很快，投资者需要根据市场的变化及时修正和调整自己的交易策略，以适应新的市场情况。

六、合理控制交易风险。

操作国债期货存在一定的风险，包括价格波动风险、流动性风险、政策风险等。

投资者需要合理控制交易风险，可以通过分散投资、设定止损点、控制仓位等方式来降低风险。

七、关注国债期货市场的政策动态。

国债期货市场的政策动态对于投资者的操作有着重要的影响。

投资者需要密切关注国家宏观经济政策的变化，以及对国债期货市场的相关政策调整，及时进行相应的调整。

八、遵守交易规则和相关法律法规。

在操作国债期货时，投资者必须严格遵守交易所的交易规则和相关法律法规，不得违规操作。

中国金融期货交易所国债期货合约交割细则第一章总则第一条为规范中国金融期货交易所（以下简称交易所）国债期货合约交割行为，根据《中国金融期货交易所交易规则》及相关实施细则，制定本细则。

第二条国债期货合约采用实物交割方式。

第三条交易所、会员、客户及期货市场其他参与者应当遵守本细则。

第四条交割涉及的国债托管业务由国债托管机构依其规则及相关规定办理。

前款所称国债托管机构为中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算）和中国证券登记结算有限责任公司（以下简称中国结算）。

第二章可交割国债第五条国债期货合约的可交割国债应当满足以下条件：（一）中华人民共和国财政部在境内发行的记账式国债；（二）同时在全国银行间债券市场、上海证券交易所和深圳证券交易所上市交易；（三）固定利率且定期付息；（四）合约到期月份首日剩余期限符合合约规定的范围；（五）符合国债转托管的相关规定；（六）交易所规定的其他条件。

第六条合约的交割单位为面值100万元人民币的国债。

每交割单位的国债仅限于同一国债托管机构托管的同一国债。

中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司托管的国债分别计算。

第七条国债期货合约的可交割国债及其转换因子数值由交易所确定并向市场公布。

第三章国债托管账户审核第八条参与交割的客户应当事先通过会员向交易所申报国债托管账户。

同一客户在不同会员处开户的，应当分别申报国债托管账户。

客户、会员应当确保所申报的国债托管账户真实、有效，且属于客户所有。

客户申报中央结算开立的国债托管账户的，只能申报一个国债托管账户。

客户申报中国结算开立的国债托管账户的，应当同时申报在中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司开立的国债托管账户，且只能分别申报一个国债托管账户。

第九条会员申报客户的国债托管账户，应当向交易所提交下列材料并加盖公章：（一）客户国债托管账户申报表；（二）客户国债托管账户证明材料；（三）客户的有效身份证明材料；（四）交易所要求的其他材料。

2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第八章 利率期货知识点：美国中长期国债期货的报价与交割● 定义：芝加哥期货交易所的美国中长期国债期货交易在全球具有代表性，其主要交易品种有2年期、3年期、5年期、10年期美国中期国债期货和美国长期国债期货。

● 详细描述：美国期货市场中长期国债期货采用价格报价法，报价按100美元面值的标的国债价格报价，交割采用实物交割方式。

例题：1.美国中长期国债期货采用指数报价法，报价按100美元面值的标的国债价格报价，交割采用现金交割方式。

A.正确B.错误正确答案：B解析：美国中长期国债期货采用价格报价法，短期利率期货采用指数报价法，报价按100美元面值的标的国债价格报价，交割采用实物交割方式，短期利率期货采用现金交割方式。

2.关于芝加哥期货交易所（CBOT）中长期国债期货，下列表述不正确的是（）。

A.采用价格报价法，报价按100美元面值的国债期货价格报价B.采用指数式报价，即用“100减去不带百分号的贴现率或利率”C.采用现金交割D.买方具有选择交付券种的权利正确答案：B,C,D解析：美国期货市场中长期国债期货采用价格报价法，报价按100美元面值的国债期货价格报价，交割采用实物交割方式；“卖方”具有选择交付券种的权利。

3.芝加哥期货交易所(CBOT)中长期国债期货采用净价交易方式。

A.正确B.错误正确答案：A解析：芝加哥期货交易所(CBOT)中长期国债期货采用净价交易方式。

4.芝加哥期货交易所交易的利率期货品种有美国()国债期货等A.10年期B.5年期C.2年期D.1年期正确答案：A,B,C解析：中长期国债有2、3、5、10年期国债和美国长期国债。

5.以下属于芝加哥期货交易所(CBOT)上市的中长期国债期货品种有()美国国债期货。

A.2年期国债期货B.3年期国债期货C.10年期国债期货D.长期国债期货正确答案：A,B,C,D解析：芝加哥期货交易所上市的中长期国债期货品种包括:美国2年期国债期货、3年期国债期货、5年期国债期货、10年期国债期货和美国长期国债期货。

中央国债登记结算有限责任公司关于发布《中央国债登记结算有限责任公司国债期货实物交割业务指引》的通知文章属性•【制定机关】中央国债登记结算有限责任公司•【公布日期】2020.09.30•【文号】中债字〔2020〕126号•【施行日期】2020.09.30•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】国债正文关于发布《中央国债登记结算有限责任公司国债期货实物交割业务指引》的通知中债字〔2020〕126号各结算成员：为进一步优化国债期货交割业务办理流程，中央国债登记结算有限责任公司对原《中央国债登记结算有限责任公司国债期货实物交割业务指引》中“交割模式”和“部分交割”部分的条款及相关附件进行修订，现予以发布实施。

原业务指引同时废止。

交割业务联系人：樊悦************毕远哲************账户业务联系人：郭玉嘉************孙嘉坤************附件：中央国债登记结算有限责任公司国债期货实物交割业务指引中央国债登记结算有限责任公司2020年9月30日附件中央国债登记结算有限责任公司国债期货实物交割业务指引第一章总则第一条为规范中国金融期货交易所国债期货实物交割业务，保障国债市场与国债期货市场的安全运行，根据国债市场和国债期货市场有关法规、中国人民银行和财政部批准的《国债期货交割业务三方合作协议》《国债期货交割业务操作合作协议》、中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中央结算公司”）与中国金融期货交易所股份有限公司（以下简称“中金所”）相关业务制度，制定本指引。

第二条本指引适用于在中金所交易并通过中央结算公司办理交割的国债期货相关业务。

第二章可交割国债第三条国债期货合约可交割国债，由中金所根据相关规则确定并向市场公布。

第三章交割账户第四条投资者通过中央结算公司办理国债期货相关业务，须在中央结算公司开立债券账户，同时与中央结算公司签订相关服务协议，遵守中央结算公司相关业务规则和规定。

中国证券登记结算有限责任公司国债期货交割登记结算业务实施办法第一条为了规范国债期货交割相关登记结算业务，防范登记结算风险，根据《证券法》、《证券登记结算管理办法》以及中国证券登记结算有限责任公司（以下简称本公司）相关业务规则，制定本办法。

第二条本办法适用于办理与中国金融期货交易所股份有限公司（以下简称中金所）组织的国债期货交割有关的登记结算业务。

第三条中金所可以向本公司申请开立国债期货交收专用证券账户和国债期货交收专用资金账户。

国债期货交收专用证券账户系用于办理中金所与国债期货买方、卖方之间的国债交收的专用账户。

国债期货交收专用资金账户系用于支付国债期货交收产生的相关费用，存放国债期货交收相关国债所产生的兑付、兑息资金及其他相关资金的专用账户。

第四条中金所向本公司申请开立国债期货交收专用证券账户和国债期货交收专用资金账户时，应当提交以下材料：（一）中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）批准其开展国债期货业务的文件原件及复印件；（二）法人有效身份证明文件及复印件，或加盖单位公章的复印件（在复印件上注明与原件一致）；（三）法定代表人证明书及法定代表人授权委托书；（四）机构账户开户注册申请表、组织机构代码证原件及复印件；（五）经办人有效身份证明文件及复印件；（六）本公司要求提供的其他资料。

中金所应当保证其所提交资料的合法、真实、准确、完整。

第五条对于国债期货交收专用证券账户内记录的证券，本公司在出具证券持有人名册时，将以“中国金融期货交易所股份有限公司国债期货交收专用证券账户”作为证券持有人列示。

第六条本公司根据中金所向本公司发送的证券或资金划转指令办理国债期货交割相关的证券或资金的划转。

中金所应当保证其所发出的证券或资金划转指令的真实、准确、完整，并依法承担相关法律责任。

中金所应当在其业务规则、操作流程中对其划转客户国债指令的有效性进行明确规定。

第七条本公司根据中金所的证券划转指令，按照以下顺序逐笔办理证券划转手续：（一）将相关国债从国债期货卖方的证券账户划转至中金所的国债期货交收专用证券账户（适用于国债期货交割正常进行的情形）；（二）将相关国债从中金所的国债期货交收专用证券账户划转至国债期货买方的证券账户（适用于国债期货交割正常进行的情形）；（三）将相关国债从中金所的国债期货交收专用证券账户划转至国债期货卖方的证券账户（适用于国债期货买方未履行交割义务且对应期货公司未代为履约的情形）；（四）将相关国债从中金所的国债期货交收专用证券账户划转至国债期货买方对应期货公司的证券账户（适用于国债期货买方未履行交割义务且对应期货公司代为履约的情形）。

国债期货基础介绍一、5年期国债期货合约根据《中国金融期货交易所交易细则》第四十一条的规定，现就5年期国债期货合约的挂盘基准价通知如下：TF1312合约的挂盘基准价为94.168元；TF1403合约的挂盘基准价为94.188元；TF1406合约的挂盘基准价为94.218元。

根据《中国金融期货交易所5年期国债期货合约交割细则》的相关规定，现就5年期国债期货可交割国债范围有关事项明确如下：1、合约上市后新发行的符合可交割国债条件的国债，交易所在该国债上市交易日（含）之前公布将其纳入可交割国债范围。

2、合约交割月新发行且上市交易日在合约最后交易日（含）之前的5年期国债，纳入合约可交割国债范围。

合约交割月新发行的7年期国债，其到期日距交割月首日的期限超过7年，不纳入合约可交割国债范围。

3、根据财政部和托管机构关于国债转托管的相关规定，为保证国债期货交割的顺利进行，因付息导致合约交割期间暂停转托管的国债不纳入该合约可交割国债范围。

5年期国债期货首批上市合约为2013年12月（TF1312）、2014年3月（TF1403）和2014年6月（TF1406）。

各合约挂盘基准价由交易所在合约上市交易前一交易日公布。

为从严控制上市初期市场风险，5年期国债期货各合约的交易保证金暂定为合约价值的3%，交割月份前一个月中旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的4%，交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的5%。

上市首日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4％。

5年期国债期货合约的手续费标准暂定为每手3元，交割手续费标准为每手5元。

交易所有权根据市场运行情况对手续费标准进行调整。

注意：手续费需加收期货投资者保障基金，为代理交易额的千万分之8，约为0.8元。

期货投资者保障基金是在期货公司严重违法违规或者风险控制不力等导致保证金出现缺口，可能严重危及社会稳定和期货市场安全时，补偿投资者保证金损失的专项基金。

[国债期货的结算价]国债期货的结算价国债期货交割结算价如何规定的国债期货采用滚动交割方式，自交割月首日至最后交易日前一个交易日的交割结算价为当日结算价，最后交易日的国债期货交割结算价为该合约最后交易日全部成交价格按照成交量加权的平均价。

国债期货交割结算价如何规定的按照“一篮子可交割债券”制度，国债期货同期符合交割条件的券种多达34个左右，其中最合适的约有4个。

这就需要合约卖方按照规定的要求，通过计算，在符合交割条件的券种中选择最便宜、最有利的品种;在滚动交割制度下，选择最合适的交割日期交付给买方。

与其它期货品种不同，个人投资者也可参与国债期货的实物交割。

国债期货自交割月第一个交易日至最后交易日的前一交易日的交割结算价，为最后一小时成交价格按成交量加权平均价。

最后交易日交割结算价，为最后交易日全部成交量的加权平均价。

如市场出现异常，交易所有权对交割结算价进行调整。

国债期货的结算价国债期货的结算价：国债期货的当日结算价是指合约最后一小时成交价格按照成交量加权的平均价，计算结果保留至小数点后三位。

如果合约最后一小时无成交的，以前一小时成交价格按照成交量加权的平均价作为当日结算价。

若该时段仍无成交的，则再往前推一小时，以此类推。

国债期货合约当日最后一笔成交距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量的加权平均价作为当日结算价。

国债期货的收盘价是指合约当日的最后一笔成交价格。

国债期货的结算价国债期货的当日结算价就是收盘价(分类：股票软件下载)国债期货的当日结算价就是收盘价可以在期货合约到期前对冲平仓，国债期货的当日结算价就是收盘价如果不能及时完成对冲操作，就要承担交割责任，就要凑足足够的资金或者实物货源进行交割。

国债期货的当日结算价就是收盘价说明：国债期货的即将推出与之前的股市大跌并无直接联系，主要是因为投资者对于早年国债期货327事件的印象太深刻，把国债期货回归与当年的资本市场过度投机和极端不规范的人为灾难相联系。

国债期货一手是多少国债期货一手是多少?国债期货一手是一张合约，国债期货一手保证金为成交金额和保证金率的乘积，具体的计算公式为：国债期货最新价格_交易单位_保证金率。

不同种类的国债保证金比例都有所差别，2年期国债期货保证金比例为0.5%;5年期国债的最低保证金率为1.2%;10年期国债的保证金率是2%。

按照以上计算方式，以10年期国债期货为例，10年期国债2209合约的期货价格为95点;10年期国债的交易单位为10000元/点;10年期国债的保证金率为2%。

那么10年期国债的成交金额=95_10000=950000元，10年期国债的保证金为：950000_2%=19000元，所以做一手10年期国债需要19000元的保证金。

但因为实际的期货价格会有所波动，而且期货公司在交易所的最低保证金基础上还会加收一定比例的保证金，所以实际上投资者买一手国债期货所需要交的保证金是要高于上述交易所保证金标准的，而且交易所会根据市场情况变化来动态调整保证金的比例。

投资者首次开通期货账户，需满足以下3个条件才可开通国债期货交易权限;国债期货基本功能【1】国债期货的一大功能就是规避利率风险功能，国债期货价格与标的物的价格变动趋势是基本一致的，投资者通过国债期货保值交易是可以避免因为利率波动造成个人的资产损失;【2】价格发现功能，主要表现为增加价格信息含量，为收益率曲线的构造、宏观调控提供一个预期信号;【3】促进国债发行功能，国债期货可以说是为国债发行市场的承销商提供规避风险的工具;【4】优化资产配置功能，国债期货具有较低的交易成本，可以方便投资者进行合理的资产分配，从而提高投资收益。

国债期货本身属于一种金融期货，因此受到不少投资者的热爱。

所谓国债期货就是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。

综合以上内容来看，国债期货的功能还是比较多的，但是作为金融衍生工具，国债期货的投资交易方式也是有很多种的，投资者要善于选择适合投资策略。