贵州茅台-净利润2002-2013年度净利润按年度

贵州茅台年度财务报告分析报告贵州茅台是中国最知名和最重要的白酒品牌之一，也是世界上市值最高的酒类上市公司。

根据贵州茅台最新一年度的财务报告，我将对其进行分析，并提供一些观点和建议。

首先，让我们看一下贵州茅台的财务状况。

在过去一年中，公司实现了稳定的营业收入和利润增长。

营业收入达到了X亿元，同比增长X%。

净利润为X亿元，同比增长X%。

这证明贵州茅台在市场上取得了良好的业绩，酒类消费者对其产品的需求保持强劲。

其次，贵州茅台拥有稳定增长的现金流。

公司的现金流量表显示，其现金流量净额为X亿元，同比增长X%。

这意味着贵州茅台能够有效管理其资金，实现了收入和支出的良好平衡。

此外，公司的库存管理也很出色，使得其能够在高峰期满足消费者的需求，同时降低了库存成本。

贵州茅台在市场上的份额和品牌价值也在不断增长。

根据相关数据，贵州茅台的市场份额在过去一年中增长了X%，达到了X%。

这是一个令人印象深刻的数字，反映了贵州茅台在白酒市场中的竞争优势和品牌影响力。

此外，贵州茅台的品牌价值也大幅提升，根据XXXXX的数据，其品牌价值达到了X亿元，同比增长X%。

这说明贵州茅台的品牌建设和推广策略非常成功。

尽管贵州茅台在财务表现上取得了很好的成绩，但仍然存在一些潜在的风险和挑战。

首先，公司面临着原材料成本上涨的压力。

茅台酒的原材料主要是高粱和水，贵州茅台酒以高粱曲精酿制成。

然而，由于自然灾害、气候变化和市场供需关系，高粱的价格有可能上涨，从而增加了贵州茅台的生产成本。

其次，市场竞争也存在一定的风险。

随着中国酒类市场的不断发展，越来越多的白酒品牌进入市场，竞争日趋激烈。

贵州茅台需要保持品牌的差异化和创新优势，以维持其市场地位和竞争力。

鉴于上述情况，我认为贵州茅台应采取一些措施来应对潜在风险和挑战。

首先，公司应进一步提高供应链的效率和稳定性，以确保原材料的供应和成本的控制。

其次，贵州茅台应继续加强品牌建设和市场推广，以提高品牌的认知度和忠诚度。

贵州茅台公司财务报表分析贵州茅台公司财务报表分析贵州茅台公司是中国最大的白酒生产企业，也是全球最有价值的酒类品牌之一。

该公司的财务报表可以为投资者提供重要的财务信息，以分析公司的经营状况、盈利能力和偿债能力。

在本文中，我们将对贵州茅台公司的财务报表进行详细分析，并对其财务状况进行评估。

首先，我们来看贵州茅台公司的资产负债表。

这张表格展示了公司在特定日期的资产和负债情况。

根据2021年年度报告，贵州茅台公司的总资产达到1099.9亿元，较上年度增长了11.1%。

在资产中，最大的部分是应收账款和存货，分别占总资产的49.6%和22.8%。

这表明公司在销售过程中有一定量的应收账款，并且存货占据了相当大的资产比例，这可能会增加风险，特别是在市场需求不稳定的情况下。

另外，公司在资产中还有大量的固定资产和无形资产，表明其在技术开发和生产能力上的投资较高。

在负债方面，贵州茅台公司的总负债为501.9亿元，较上年度增长了12.9%。

其中，最大的部分是应付账款和应付职工薪酬，分别占总负债的35.1%和22.8%。

公司还有一定比例的长期借款和应付利息，这可能增加了公司的偿债压力。

此外，公司的股东权益为598亿元，较上年度增长了8.0%。

股东权益是公司剩余资产减去负债后的余额，可反映出公司的净资产状况。

贵州茅台公司的股东权益占总资产的比例为54.4%，这表明公司的资产主要通过股东投资进行融资。

接下来，我们来分析贵州茅台公司的利润表。

利润表展示了公司在特定会计期间内的收入、成本和利润情况。

根据2021年年度报告，贵州茅台公司的营业收入为491亿元，较上年度增长了6.1%。

营业收入是公司主要经营活动所产生的收入，其增长表明公司在销售方面取得了一定的增长。

公司的主要成本包括原材料成本、人工成本和营销费用，根据报告，这些成本的增长超过了营业收入的增长，导致公司的毛利率下降。

毛利率是指公司销售收入扣除直接成本后的利润占销售收入的比例，它可以反映出公司的盈利能力。

贵州茅台年度报告2023概述贵州茅台是中国著名的酒类企业，也是全球最著名的白酒品牌之一。

该公司每年都发布年度报告，以向股东和投资者展示其在过去一年里的财务状况、经营绩效和未来发展计划。

本文将对贵州茅台2023年度报告进行分析和总结。

公司概况贵州茅台是位于贵州省茅台镇的白酒生产企业，成立于1951年。

作为中国最大的白酒企业之一，贵州茅台以其高品质的茅台酒而闻名于世。

公司拥有先进的生产设备和严格的质量控制体系，致力于提供优质的产品给消费者。

2023年度业绩总结•营业收入：根据贵州茅台年度报告，2023年公司实现营业收入约XX 亿元，相比前一年增长XX%。

•净利润：公司在2023年度报告中披露的净利润约为XX亿元，较上一年度增长XX%。

•盈利能力：贵州茅台已连续多年保持了稳定的盈利能力，2023年也不例外。

公司的毛利率和净利润率均保持在较高水平，说明其在市场竞争中具有较强的优势。

•市场份额：贵州茅台继续巩固其在中国高端白酒市场的领导地位，其茅台酒继续保持着稳定的市场份额，并在部分地区和国际市场实现了增长。

主要经营亮点1.品牌力量：贵州茅台作为中国最具价值的品牌之一，不断加强其品牌影响力。

公司通过提供高品质的产品、加强市场推广和策划，以及与国内外合作伙伴的合作，进一步巩固了其品牌地位。

2.产品创新：贵州茅台在2023年度报告中强调了产品创新的重要性。

公司积极推出新品种和新口味，以满足不同消费者的需求，并保持其产品的竞争力和吸引力。

3.渠道优化：贵州茅台在分销渠道的优化方面取得了进展。

公司加强了与经销商和零售商之间的合作关系，提高了产品的销售效率和市场覆盖度。

4.增强可持续发展意识：贵州茅台积极推动可持续发展，并在年度报告中明确了其在环境管理、社会责任和企业治理方面的努力。

公司注重环境保护和资源利用，致力于构建可持续的经济模式。

未来展望根据贵州茅台年度报告，公司将继续加强品牌建设、提高产品质量，并积极拓展国际市场。

贵州茅台2013年度财务分析报告小组成员：（周五6-7节第5组）12中美会计 120103100158 郑依伦12ACCA1 120101100150 张一诺120101100153 郑嘉玲120101100156 祝雨琦指导老师：**目录1 公司概况 (1)1.1 公司简介 (1)1.1.1 公司介绍 (1)1.1.2 产权及控制关系 (1)1.2 公司2013年度基本财务状况 (1)2 战略分析 (2)2.1 行业分析 (2)2.1.1 行业现状 (2)2.1.2 产业环境分析（波特五力模型）： (2)2.2 战略分析 (3)3 会计分析 (3)3.1 资产负债表分析 (4)3.1.1 资产分析 (4)3.1.2 负债分析 (5)3.1.3 所有者权益分析 (6)3.2 利润表分析 (7)3.2.1 利润表综合分析 (7)3.2.2 利润表分项分析 (8)3.3 现金流量表分析 (10)3.3.1 现金流量表水平分析 (10)3.3.2 现金流量表结构分析 (11)3.3.3 现金流量与利润综合分析 (11)3.4 会计分析小结 (12)4. 财务分析 (12)4.1贵州茅台盈利能力分析 (12)4.1.1资本经营及其盈利能力 (12)4.1.2资产经营及其盈利能力 (13)4.1.3商品经营及其盈利能力 (13)4.1.4上市公司盈利能力分析 (14)4.1.5总结 (15)4.2贵州茅台营运能力分析 (16)4.2.1 营运能力综合分析 (16)4.2.2 总资产及流动资产周转速度分析 (17)4.3贵州茅台偿债能力分析 (17)4.4贵州茅台发展能力分析 (18)4.5 财务分析小结 (19)5 总结、存在问题及建议 (19)5.1 总结 (19)5.2 存在问题及建议 (19)5.2.1 贵州茅台目前存在的问题 (19)5.2.2 相关建议 (20)1 公司概况1.1 公司简介1.1.1 公司介绍贵州茅台酒股份有限公司位于贵州省仁怀市，于1952年成立茅台酒厂，2001年上市，是国内白酒行业的标志性企业，也是国内白酒市场上唯一获“绿色食品”、“有机食品”称号并受原产地域保护的优质白酒企业。

贵州茅台2013年财务报表分析xxx2011级xxxxx目录1 战略分析 (4)1.1公司简介 (4)1.1.1茅台简介 (4)1.1.2茅台酒 (5)1.1.3酒品系列 (5)1.1.4公司文化 (6)1.2外部环境分析（PESTG） (6)1.2.1政治环境（Political） (6)1.2.2经济因素（Economic） (7)1.2.3社会因素（Socialism） (7)1.2.4科技因素（Technique） (8)1.2.5全球化因素（Globalization） (8)1.3行业分析——产业环境分析（五力模型） (8)1.3.1现有公司间的竞争→高端市场（竞争重点：软实力） (8)1.3.2进入壁垒 (9)1.3.3替代品的威胁 (9)1.3.4购买者讨价还价的能力 (10)1.3.5供应商讨价还价的能力。

(10)1.4 SWOT分析 (10)1.5 BCG矩阵分析法 (11)1.6茅台的战略劣势 (12)1.6.1战略误区一：扩张路线错误 (12)1.6.2战略误区二：目标市场战略观的失误 (13)1.6.3战略误区三：陷入数字游戏中 (13)1.6.4战略误区四：产品开发、市场运作的失误 (13)1.6.5战略误区五：盲目的开展多元化 (14)1.7茅台的战略选择 (14)1.7.1集中化的同时兼顾多元化 (14)1.7.2市场开发战略 (14)1.7.3品牌战略 (15)1.7.4营销战略 (15)1.7.5社会责任（企业形象） (15)2 会计分析 (16)2.1确认关键的会计政策 (16)2.1.1存货 (16)2.1.2预收账款 (17)2.1.3其他值得注意的地方 (17)2.2关键会计政策的灵活性 (17)2.3会计策略评估 (18)2.4评估信息披露的质量 (19)2.5确定潜在的危险信号 (20)2.6消除会计失真 (20)3财务分析 (21)3.1比率分析 (21)3.1.1偿债能力 (21)3.1.2盈利能力 (22)3.1.3运营能力 (28)3.1.4发展能力 (32)3.2杜邦分析体系 (35)3.2.1 2010年杜邦分析 (35)3.2.2 2011年杜邦分析 (35)3.2.3 2012年杜邦分析 (36)3.2.4 2013年杜邦分析 (36)3.2.5 2010年到2013年，净资产收益率经历了一个上升又回落的阶段。

贵州茅台股份有限公司资本结构优化分析作者：蔡明臻杨光费聿珉杨威来源：《现代营销·理论》2018年第11期摘要：贵州茅台有限公司自上市以来一直以白酒销售为核心业务。

以茅台公司的每年年报和财务报表为基准，对其资本结构和财务数据进行分析。

从债务资本结构比率、负债结构比率、股本结构和账务杠杆这四个角度对资本结构进行分析。

关键词：贵州茅台资本结构优化分析一、贵州茅台股份公司资本结构现状（一）债务比率现状根据贵州茅台的2007年财务报告，可以看出它是由两个因素决定的，资产方面，库存增加了16.35%，明年生产起始设备的库存基础酒和生产资料数据有所增加。

在负债方面，应纳税所得额变动-49.72%，主要原因是本期末未在上年末缴纳税款。

（二）负债结构现状2001-2006流动负债占总资产的比例一直在上升，2007 年明显下降，是由于上缴了上年度末未交税费造成的，2008年又明显上升，这是因为經销商预付的货款增加、收取经销商各类保证金、抵押金等增加。

2009-2014年先增后减，2014达到新低16.01%。

（三）股本结构分析贵州茅台股份公司第一大股东持股是中国贵州茅台酒厂（集团）有限股份公司，是国有法人股，第一大股东持股比例基本稳定，是公司控股股东。

流通在外的股份总数逐年增加，从2007年起，有条件的限制性股票被取消。

流通股比例由2007年的43%上升至2009年的100%，贵州茅台已成为资本市场上的全流通上市公司。

（四）财务杠杆现状贵州茅台有限公司的财务杠杆系数从2001年到2008年大幅度波动，在2002年达到顶峰，并在2009年至2014年稳定下来，2014年降至0.53。

企业从2001年到2014年没有支付任何利息费用，理论上，净利润的变化率等于利息和税前利润的变化率，即财务杠杆系数应为1。

二、贵州茅台公司资本结构问题成因分析（一）公司治理在股权结构方面， 2010年1月，公司全面解禁股份，总股本已流通，前十大股东中最大的股东是国有股，由于不想稀释股权，在融资时股权融资受到限制；在激励机制上，贵州茅台公司没有完善的激励机制，没有约束管理层，没有使其与企业相结合，缺乏激励使管理水平提高，公司的价值不能得到提升。

2013年贵州茅台（600519）财务报表分析一、公司简介公司于1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，并联合中国贵州茅台酒厂(集团)技术开发公司（现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司）、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起设立。

主发起人将其经评估确认后的生产经营性净资产24，830.63万元投入股份公司，按67.658％的比例折为16，800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2，511.82万元方式出资，按相同折股比例共折为1，700万股。

经2001年8月发行公众股7150万股后。

总股本过25000万股。

早在2005年贵州茅台酒已成为中国出口量最大、所及国家最多、吨酒创汇率最高的传统白酒类商品。

二、盈利能力分析报告期日期12-12-31 11-12-31 10-12-31销售毛利率(%) 82.55 78.11 77.39（一）与收入相关的获利能力指标分析1.销售毛利率销售毛利率是是上市公司的重要经营指标，能反映公司大概利润水平和获利潜力。

销售毛利率越高，说明企业经营成本控制得好，盈利能力越强。

可以看出贵州茅台最近3年的销售毛利率总体呈平稳上升的趋势，而且都一直维持在75%以上，不仅相当高而且稳定，说明企业的获利能力最近3年在稳定提高，企业经营成本控制得好，盈利能力强，具体原因如下：1.销售收入方面报告期日期12-12-31 11-12-31 10-12-31主营业务收入(元) 265亿184亿116亿从上表可以看出贵州茅台的主营业务收入呈上升状态，原因则是由于①、产品出厂价的提高以及销售数量的增加；②企业产品技术含量高、质量好、是品牌产品；③公司进行体制和机制方面的改革，巩固完善茅台酒销售网络。

2、销售成本方面：报告期日期12-12-31 11-12-31 10-12-31主营业务成本(元) 20.4亿15.5亿10.5亿我们可以看出，虽然企业的主营业务成本在不停得上涨，且涨幅达到30%以上，但相比主营业务收入的同比增长40%以上，说明企业对于成本的控制很好。

贵州茅台财务分析报告一、公司简介公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。

贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。

形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。

二、贵州茅台近三年的资产负债表、利润表贵州茅台资产负债表单位：元贵州茅台利润表单位：元三、财务报表分析（一）、水平分析1、资产负债表的水平分析表2、利润表的水平分析表3、流动资产水平分析柱形图4、水平分析的结论（1）结合资产负债表水平分析和流动资产水平分析柱形图可以进行资产负债表变动分析。

该公司2011年总资产比2010年增加了9,313,289,034.72元，上升了36.40%，说明该公司2011年资产规模有所扩大。

进一步分析可以发现流动资产上升7,529,347,352.12 元，上升幅度为37.09%，使总资产规模上升29.43%。

说明总资产规模上升主要是由于流动资产规模扩大引起的。

特别是货币资金上升5,366,296,272.75 元，上升幅度为41.64%，使总资产规模上升20.97%，说明公司资产流动性，特别是货币资金的变现能力上升特别大。

另外，存货项目2011年增加了1,612,991,469.44 元，增长幅度为28.94%，使总资产上升6.30%。

同时非流动资产中的固定资产项目2011年增加1234161237.64 元，增长幅度为29.44%，使总资产规模扩大4.82%。

（2）根据利润水平分析表可以进行利润变动分析。

贵州茅台的盈利能力的分析盈利能力的分析----贵州茅台2014年5月7日目录1.贵州茅台基本情况概述2.搜集贵州茅台2009年至2012年的年度报告3.整理贵州茅台2009年至2012年利润表的资料4.用趋势分析法和比率分析法分析贵州茅台的利润表结构5.计算贵州茅台2009年至2012年盈利能力和资产运营能力财务比率6.盈利能力分析1.公司基本情况贵州茅台集团，其前身是中国贵州茅台酒厂，1997 年成功改制为有限责任公司（以下简称集团公司），1999 年，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立，2001 年8 月，贵州茅台股票在上交所挂牌上市股票代码（600519），属白酒行业，经营范围为：茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发等。

主要产品为茅台酒及其系列白酒。

2012年总股本为1038180000股。

2. 贵州茅台2009-2012年度报告汇总会计年度2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 2012-12-31 货币资金9,743,152,155.24 12,888,393,889.29 18,254,690,162.04 22,061,999,850.17交易性金融资产-- -- -- --应收票据380,760,283.20 204,811,101.20 252,101,396.08 204,079,117.80 应收账款21,386,314.28 1,254,599.91 2,225,396.48 17,818,147.27 预付款项1,203,126,087.16 1,529,868,837.52 1,861,027,424.03 3,872,870,407.89 其他应收款96,001,483.15 59,101,891.63 47,287,488.89 137,968,684.11 应收关联公司款-- -- -- --应收利息1,912,600.00 42,728,425.34 225,182,760.05 264,612,813.22 应收股利-- -- -- --存货4,192,246,440.36 5,574,126,083.42 7,187,117,552.86 9,665,727,593.42 其中：消耗性生-- -- -- --物资产一年内到期的非17,000,000.00 -- -- --流动资产其他流动资产-- -- -- --流动资产合计15,655,585,363.39 20,300,284,828.31 27,829,632,180.43 36,225,076,613.88 可供出售金融资-- -- -- --产持有至到期投资10,000,000.00 60,000,000.00 60,000,000.00 50,000,000.00 长期应收款-- -- -- --长期股权投资4,000,000.00 4,000,000.00 4,000,000.00 4,000,000.00 投资性房地产-- -- -- --固定资产3,168,725,156.29 4,191,851,111.97 5,426,012,349.61 6,807,333,231.09 在建工程193,956,334.39 263,458,445.10 251,446,326.43 392,672,323.95 工程物资24,915,041.5318,528,802.46 4,918,294.64 2,676,942.59 固定资产清理-- -- -- -- 生产性生物资产-- -- -- --油气资产-- -- -- --无形资产465,550,825.17 452,317,235.72 808,425,512.33 862,615,899.20 开发支出-- -- -- --商誉-- -- -- --长期待摊费用21,469,624.81 18,701,578.16 13,805,361.44 10,177,029.43 递延所得税资产225,420,802.14 278,437,938.97 502,628,950.53 643,656,913.32 其他非流动资产-- -- -- -- 非流动资产合计4,114,037,784.33 5,287,295,112.38 7,071,236,794.98 8,773,132,339.58 资产总计19,769,623,147.72 25,587,579,940.69 34,900,868,975.41 44,998,208,953.46 短期借款-- -- -- --交易性金融负债-- -- -- --应付票据-- -- -- --应付账款139,121,352.45 232,013,104.28 172,343,585.06 345,280,977.68 预收款项3,516,423,880.20 4,738,570,750.16 7,026,648,776.80 5,091,386,269.55 应付职工薪酬463,948,636.85 500,258,690.69 577,522,908.06 269,657,755.58 应交税费140,524,984.34 419,882,954.10 788,080,887.25 2,430,093,461.38 应付利息-- -- -- --应付股利137,207,662.62 318,584,196.29 -- --其他应付款710,831,237.05 818,880,550.55 916,123,206.95 1,389,984,092.02应付关联公司款-- -- -- --一年内到期的非-- -- -- --流动负债其他流动负债-- -- -- --流动负债合计5,108,057,753.51 7,028,190,246.079,480,719,364.12 9,526,402,556.21长期借款-- -- -- --应付债券-- -- -- --长期应付款-- -- -- --专项应付款10,000,000.00 10,000,000.00 16,770,000.00 17,770,000.00预计负债-- -- -- --递延所得税负债-- -- -- --其他非流动负债-- -- -- --非流动负债合计10,000,000.00 10,000,000.00 16,770,000.00 17,770,000.00负债合计5,118,057,753.51 7,038,190,246.07 9,497,489,364.12 9,544,172,556.21实收资本（或股943,800,000.00 943,800,000.00 1,038,180,000.00 1,038,180,000.00 本）资本公积1,374,964,415.72 1,374,964,415.72 1,374,964,415.72 1,374,964,415.72盈余公积1,585,666,147.40 2,176,754,189.47 2,640,916,373.35 3,036,434,460.46减：库存股-- -- -- --未分配利润10,561,552,279.69 13,903,255,455.61 19,937,119,181.96 28,700,075,247.50少数股东权益185,582,551.40 150,615,633.82 412,199,640.26 1,304,382,273.57外币报表折算价-- -- -- --差非正常经营项目-- -- -- --收益调整归属母公司所有14,465,982,842.81 18,398,774,060.80 24,991,179,971.03 34,149,654,123.68 者权益（或股东权益）所有者权益（或14,651,565,394.21 18,549,389,694.62 25,403,379,611.29 35,454,036,397.25 股东权益）合计负债和所有者19,769,623,147.72 25,587,579,940.69 34,900,868,975.41 44,998,208,953.46 （或股东权益）合计3.贵州茅台2009年至2012年利润表会计年度2009/12/31 2010/12/31 2011/12/31 2012/12/31 一、营业总收入9,669,999,065.39 11,633,283,740.18 18,402,355,207.30 26,455,335,152.99 其中：营业收入9,669,999,065.39 11,633,283,740.18 18,402,355,207.30 26,455,335,152.99 利息收入已赚保费手续费及佣金收入二、营业总成本3,595,688,001.93 4,472,846,560.68 6,069,573,782.22 7,627,698,585.34 其中：营业成本950,672,855.27 1,052,931,591.61 1,551,233,976.06 2,044,306,468.76 营业税金及附加940,508,549.66 1,577,013,104.90 2,477,391,798.01 2,572,644,755.42 销售费用621,284,334.75 676,531,662.09 720,327,727.89 1,224,553,444.02 管理费用1,217,158,463.04 1,346,014,202.04 1,673,872,427.75 2,204,190,581.13 财务费用-133,636,115.78 -176,577,024.91 -350,751,496.92 -420,975,922.49 资产减值损失-300,085.01 -3,066,975.05 -2,500,650.57 2,979,258.50 加：公允价值变动收益（损失以－”号填列）投资收益（损失以“－”号填列）1,209,447.26 469,050.003,383,000.00 3,103,250.00 其中：对联营企业和合营企业的投资收益汇兑收益（损失以“－”号填列）三、营业利润（亏损以“－”号填列）6,075,520,510.72 7,160,906,229.50 12,336,164,425.08 18,830,739,817.65 加：营业外收入6,247,977.00 5,307,144.91 7,181,584.54 6,756,532.19 减：营业外支出1,228,603.08 3,796,643.04 8,685,535.82 137,005,880.68 其中：非流动资产处置损失四、利润总额（亏损总额以“－”号填列）6,080,539,884.64 7,162,416,731.37 12,334,660,473.80 18,700,490,469.16 减：所得税费用1,527,650,940.64 1,822,655,234.40 3,084,336,666.18 4,692,039,766.99 五、净利润（净亏损以“－”号填列）4,552,888,944.00 5,339,761,496.97 9,250,323,807.62 14,008,450,702.17 归属于母公司所有者的净利润4,312,446,124.73 5,051,194,218.26 8,763,145,910.23 13,308,079,612.88 少数股东损益240,442,819.27 288,567,278.71 487,177,897.39 700,371,089.29 六、每股收益：（一）基本每股收益4.57 5.35 8.44 12.82 （二）稀释每股收益4.575.35 8.44 12.82七、其他综合收益八、综合收益总额9,250,323,807.62 14,008,450,702.17 归属于母公司所有者的综合收益总额8,763,145,910.23 13,308,079,612.88 归属于少数股东的综合收益总额487,177,897.39 700,371,089.29一、利润表具体项目的分析（一）营业利润实现过程的质量1.营业收入的质量分析(1)收入的产品品种构成由2009-2012年的数据可看出，贵州茅台的主营业务收入占营业收入比重接近100%，可看出主营业务收入是营业收入来源的主力军。

2013年贵州茅台财务报表分析2013年贵州茅台(600519)财务报表分析一、公司简介公司于1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，并联合中国贵州茅台酒厂(集团)技术开发公司(现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司)、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司共同发起设立。

主发起人将其经评估确认后的生产经营性净资产24，830.63万元投入股份公司，按67.658,的比例折为16，800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2，511.82万元方式出资，按相同折股比例共折为1，700万股。

经2001年8月发行公众股7150万股后。

总股本过25000万股。

早在2005年贵州茅台酒已成为中国出口量最大、所及国家最多、吨酒创汇率最高的传统白酒类商品。

二、盈利能力分析(一) 与收入相关的获利能力指标分析1.销售毛利率销售毛利率是是上市公司的重要经营指标，能反映公司大概利润水平和获利潜力。

销售毛利率越高，说明企业经营成本控制得好，盈利能力越强。

可以看出贵州茅台最近3年的销售毛利率总体呈平稳上升的趋势，而且都一直维持在75%以上，不仅相当高而且稳定，说明企业的获利能力最近3年在稳定提高，企业经营成本控制得好，盈利能力强，具体原因如下:从上表可以看出贵州茅台的主营业务收入呈上升状态，原因则是由于、产品出厂价的提高以及销售数量的增加; 企业产品技术含量高、质量好、是品牌产品; 公司进行体制和机制方面的改革，巩固完善茅台酒销售网络。

我们可以看出，虽然企业的主营业务成本在不停得上涨，且涨幅达到30%以上，但相比主营业务收入的同比增长40%以上，说明企业对于成本的控制很好。

估计其原因是销售数量增加和原辅料价格上涨。

加快新产品开发，调整产品结构，建立多层次的新营销网络体系进一步加强对终端网络渠道的建设，加大直销力度，加快自营店的建设历程4进一步增强终端影响力和控制力2、净利润率(销售净利率)净利润率=(净利润?主营业务收入)×100% 净利润率又称销售净利率是反映公司盈利能力的一项重要指标，是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。

资产负债表与利润表分析——贵州茅台财务管理1202张琪1206190245 贵州茅台资产负债表分析一、资产负债表整体结构年份2009年2010年2011年负债合计25.89% 27.51% 27.21%所有者权益合计74.11% 72.49% 72.79%资产总计100.00% 100.00% 100.00%简单来看，这3年来贵州茅台的负债与所有者权益比例大概保持在3:7，说明贵州茅台盈利水平相对高和稳定。

资产与权益项目的结构百分比率年份2009年2010年2011年流动资产合计79.19% 79.34% 79.74%非流动资产合计20.81% 20.66% 20.26%流动负债合计25.84% 27.47% 27.16%非流动负债合计0.05% 0.04% 0.05%所有者权益合计74.11% 72.49% 72.79%这3年来，各个项目在资产所占比率没多大的变动，在总资产方面，2009-2011年呈现的是增长趋势，主要是因为09 -10年的负债呈增长的趋势（2011年稍有下降），其增长的速度大于股东权益下降的速度，说明公司近几年财务政策比较稳定，资本结构没有较大的变动，也反映了该公司近几年企业战略没有太大变动。

二、资产结构分析流动资产分析年份2009年2010年2011年货币资金49.28% 50.37% 52.30%存货21.21% 21.78% 20.59%应收账款0.11% 0.00% 0.01%固定资产16.03% 16.38% 15.55%其他13.37% 11.47% 11.55%资产总计100.00% 100.00% 100.00%分析：（1）在该公司的资产结构中，货币资金所占的比率较大且逐年呈增长趋势。

从2009年的49.28%上升到2011年的52.30%，增长的原因可能是由于主营业务的增长导致的大量货币资金的流入。

流动资产的高持有率有利于降低和防范财务风险，避免出现无力清偿短期债务的财务困境。

贵州茅台2013年财务报表分析xxx2011级xxxxx目录1 战略分析 (4)1.1公司简介 (4)1.1.1茅台简介 (4)1.1.2茅台酒 (5)1.1.3酒品系列 (5)1.1.4公司文化 (6)1.2外部环境分析（PESTG） (6)1.2.1政治环境（Political） (6)1.2.2经济因素（Economic） (7)1.2.3社会因素（Socialism） (7)1.2.4科技因素（Technique） (8)1.2.5全球化因素（Globalization） (8)1.3行业分析——产业环境分析（五力模型） (8)1.3.1现有公司间的竞争→高端市场（竞争重点：软实力） (8)1.3.2进入壁垒 (9)1.3.3替代品的威胁 (9)1.3.4购买者讨价还价的能力 (10)1.3.5供应商讨价还价的能力。

(10)1.4 SWOT分析 (10)1.5 BCG矩阵分析法 (11)1.6茅台的战略劣势 (12)1.6.1战略误区一：扩张路线错误 (12)1.6.2战略误区二：目标市场战略观的失误 (13)1.6.3战略误区三：陷入数字游戏中 (13)1.6.4战略误区四：产品开发、市场运作的失误 (13)1.6.5战略误区五：盲目的开展多元化 (14)1.7茅台的战略选择 (14)1.7.1集中化的同时兼顾多元化 (14)1.7.2市场开发战略 (14)1.7.3品牌战略 (15)1.7.4营销战略 (15)1.7.5社会责任（企业形象） (15)2 会计分析 (16)2.1确认关键的会计政策 (16)2.1.1存货 (16)2.1.2预收账款 (17)2.1.3其他值得注意的地方 (17)2.2关键会计政策的灵活性 (17)2.3会计策略评估 (18)2.4评估信息披露的质量 (19)2.5确定潜在的危险信号 (20)2.6消除会计失真 (20)3财务分析 (21)3.1比率分析 (21)3.1.1偿债能力 (21)3.1.2盈利能力 (22)3.1.3运营能力 (28)3.1.4发展能力 (32)3.2杜邦分析体系 (35)3.2.1 2010年杜邦分析 (35)3.2.2 2011年杜邦分析 (35)3.2.3 2012年杜邦分析 (36)3.2.4 2013年杜邦分析 (36)3.2.5 2010年到2013年，净资产收益率经历了一个上升又回落的阶段。

贵州茅台利润预测和估值写在前面：本文仅供个人研究学习使用，欢迎探讨。

贵州茅台利润贡献前3大业务为：茅台酒、系列酒、财务公司。

由于财务公司业务简单，预测偏差较小，系列酒收入贡献远低于茅台酒，因此，本文按照由简到繁的逻辑顺序，对贡献前三大的业务利润逐项分析如下。

一、财务公司前提：（1）营业利润=利息收入-利息支出（此处预测一个大数，预计偏差不会太大）；（2）21年20-2025年的营业利润为2018年-年2020的营业利润均值，即33亿元。

因此：（1）财务公司净利润=营业利润-所得税（营业利润*25%）=24.75亿元；（2）财务公司归母净利润=净利润-少数股东损益（近利润*49%）=12.62亿元。

二、系列酒前提：（1）2016年-年2020基酒产量年化增速6.5%，预估21年20-2025年继续维持6.5%的增速；（系列酒近几年在扩产，尚未达到产能顶峰，预计每年会适度扩产）（2）排除系列酒部分产品存储期不明的情况，大部分系列酒的生产周期（从生产到可销售的商品酒的周期）是两年。

根据2018年-年2020的产销比，预估21年20-2025年的产销比在140%左右；（3）系列酒的销售单价近五年呈逐年下降趋势，并于年2020降至6%。

参照茅台酒近10年出厂价的增速6%，我们暂且预计系列酒未来一段时间的销售单价增幅也将维持6%；（4）系列酒预计净利率在20%左右[TC]。

如果未来提价，净利率会有所提升，本文暂按20%预测。

因此：（1）系列酒净利润=营业收入*20%=商品酒销量*销售单价*20%；（2）系列酒归母净利润=净利润（无少数股东损益）。

三、茅台酒条件：（1）根据公司21年20度生产经营情况公告，21年20的基酒产量为56,500吨。

目前公司基酒存储量已经约23万吨，没有继续扩大存储的意义和更充足的酒库空间[TC]。

（2）预估基酒的75%-85%转化为茅台酒，茅台酒的生产周期（从生产到可销售的商品酒的周期）是四至五年。

[转载]谈谈净利润增长率原⽂地址：谈谈净利润增长率作者：潘潘_坚持价值投资净利润增长率是企业当期净利润和上期净利润相⽐的增长幅度，净利润增长率=(当期净利润-上期净利润)/上期净利润*100%。

由于PEG估值⽅法的巨⼤影响，净利润增长率这个指标是必须讨论⼀下的。

先谈谈净利润增长率为0的股票的投资价值。

如果净利润增长率为0，如果⽤PEG估值，似乎市盈率应该是0。

有些⼈据此认为净利润增长率为0的股票是完全没有投资价值的，这肯定是错误的，经不起推敲的。

假设有⼀家公司，净资产收益率⼀直保持20%，每年都把所赚利润全部分红，净资产⼀直没有增长，净利润增长率为0。

本来这是⼀家优秀的公司，但市场⼀直给它⼀个极低的估值：1倍市净率，即5倍市盈率。

如果投资者把所得分红全部再买⼊这家公司的股票，那么他能获得的复合收益率是20%。

这样的公司是完全没有投资价值的吗？]净利润增长率为0的公司是否有投资价值，得看看它的股息率能达到多少。

在今天的A股，很多⼤盘股净利润⼏乎不增长，但如果能达到5%以上（最好在6%、7%以上）的股息率，那应该是有⼀定投资价值的；如果低于3%，那⼏乎就没有投资价值了。

这⼀节也提两个公式。

1. 净利润=净资产收益率*净资产上⼀节已经提到，净资产收益率和净利润增长率之间并不存在完全的正相关关系。

但是，如果在净资产收益率保持⼀定并且没有融资的前提下，净利润增长率=净资产收益率*（1-分红率），此时成正相关的关系。

如果⼀家公司能够保持恒定的很⾼的净资产收益率（⼤多情况下都会有较⾼的估值），那么分红率较少甚⾄为0对投资者应该更有利，因为这样会有较⾼的净利润增长率。

如果⼀家公司净资产收益率只能保持恒定的很低的⽔平，那么⽆论分红率多少，净利润增长率都不会太⾼。

此时，较⾼的分红率对投资者可能是更有利的，投资者可以把所得分红投⼊到盈利能⼒更⾼的公司。

2. 净利润=销售收⼊*销售净利率⽽销售收⼊=销量*单价。

⼤部分的公司，都是通过竞争不断提升销量来提⾼销售收⼊，进⽽实现净利润的不断增长。