日本银行应对金融危机的政策与措施

简议日本对金融危机的应对日本在20世纪90年代经历了严重的金融危机，这一事件对日本经济和金融体系造成了巨大的冲击。

在此背景下，日本政府采取了一系列应对措施来应对金融危机，并尽力恢复经济发展。

本文将概述日本对金融危机的应对策略和措施，并对其效果进行评估。

首先，日本政府在应对金融危机中采取了宽松的货币政策。

日本央行实施了低利率政策，以刺激经济增长。

此外，它还采取了量化宽松政策，购买国债和其他金融资产，以增加市场流动性。

这些货币政策措施旨在减轻金融系统的压力，并提供充足的资金支持。

其次，日本政府还实施了一系列结构性改革措施。

这些措施包括改革金融监管体系，加强对金融机构的监管和监控。

政府还鼓励银行进行合并和重组，以提高其财务状况和竞争力。

此外，政府还制定了一系列经济复苏计划，以鼓励创新和投资。

此外，日本政府还采取了一系列措施来缓解企业和个人的财务困境。

政府提供了一系列财政刺激措施，包括减税和提供优惠贷款，以帮助企业渡过难关。

对于个人，政府推出了一系列就业和培训计划，以减少失业和贫困率。

然而，尽管日本政府采取了多种措施，但其效果并不明显。

金融危机持续的时间较长，复苏进程缓慢。

许多专家认为，日本政府的应对措施存在一些问题。

例如，宽松的货币政策导致了通货膨胀压力，而结构性改革进展缓慢。

此外，日本政府对于金融机构的监管和监控也存在问题。

一些金融机构的不良贷款问题没有得到有效解决，这导致了金融体系的不稳定。

另外，政府提供的财政刺激措施并没有充分刺激私人投资和消费需求，因此对经济复苏的效果有限。

综上所述，日本对金融危机的应对措施虽然多样，但效果不佳。

这一事件对日本经济和金融体系造成了长期的冲击。

鉴于此，日本政府需要进一步加强监管和监控金融机构，加快结构性改革进程，并提供更具刺激性的财政政策，以促进经济复苏和可持续发展。

同时，日本应该加强与其他国家的合作，共同应对金融危机带来的影响，提高抗风险能力，减小类似危机再次发生的可能性。

在这次应对金融危机的过程中，日本银行全力实施的金融政策总动员对促进日本经济复苏、稳定金融市场和金融系统发挥了重要作用。

虽然当前对日本银行采取的危机应对政策进行综合评价仍为时尚早，且各项政策措施的实施效果还有待进一步检验，但日本银行应对危机过程中在央行业务和政策措施方面的一些特点值得关注和借鉴（一）确保下调政策利率与维持市场功能的平衡金融危机后，日本银行与主要发达国家中央银行保持一致，大幅调低政策利率，银行间无担保隔夜拆借利率下调至0.1%，政策利率保持极低水平。

日本银行吸取了曾经实施的零利率政策和数量宽松货币政策的经验，意识到超低利率会降低短期金融市场功能，并对金融机构的经营产生负面影响，因此日本银行没有再次采取零利率政策。

在向金融市场提供充裕资金的同时，日本银行采取了对金融机构在央行活期存款账户的超额准备金支付利息等措施，有效避免了市场利率的过度下跌（二）重视对金融机构的流动性风险管理此次金融危机显示出确保流动性对维持金融市场和金融系统稳定的重要性。

市场上对于流动性的担忧具有很强的传染力，会危及金融稳定。

日本不是此次危机的发源地，主要是受欧美市场的冲击，因此，日本银行的重点是维持市场功能。

与很多中央银行一样，日本银行显著加大了本币流动性操作力度，同时，为了减少美元资金的供给压力，与美联储签订货币互换协定，加大了对金融机构的美元资金投入。

在此次金融危机中，日本金融机构没有陷入严重的流动性危机，显示出日本银行对金融机构的考查和日常的流动性监测发挥了重要作用。

（三）加强与国外中央银行的合作加强与国外金融交易全球化进程中，各国中央银行间的合作尤为重要。

随着金融市场在全球化过程中的相互依存性日益提高，为顺利实现资金筹措和企业融资，各国中央银行充分意识到加强合作的必要性。

此次危机中，日本银行为稳定金融市场，通过货币互换协定提供外币资金，引入和扩充跨境担保方式等，向市场提供了充裕的流动性。

同时，在信息交换和金融调节等方面亦加强了与各国中央银行的合作。

防范化解金融风险总结报告近年来，随着全球化的进程不断加深，金融市场的风险也越来越大，金融风险防范和化解成为各国政府和金融机构的重要工作。

为此，各国政府和监管机构加强金融监管、完善金融法律法规、加强风险管理和预警体系、加强信息披露等措施以保证金融安全和稳定。

本文对“防范化解金融风险总结报告”进行分析和总结。

一、金融风险的种类和防范措施金融风险指的是金融市场可能出现的不可预测的风险，主要包括信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险等。

下面分别对这些风险进行分析。

1. 信用风险信用风险是指在合约生效后，另一方不能按期履行合约义务或违约的风险。

信用风险是金融领域最重要的风险类型之一。

防范措施：完善信用评级机制，加强风险管理，提高监管水平。

2. 市场风险市场风险指的是由于市场环境的变化导致投资价值下降的风险。

它是与表面现象相关的市场价格风险。

市场风险不可预测，因此很难消除。

防范措施：建立健全监管机制，管理和控制市场风险，提高市场透明度，加强信息披露。

3. 流动性风险流动性风险是指因为金融市场的流动性激增，而导致某个交易产品很难及时被买入或卖出。

防范措施：加强流动性监管，完善风险管理和预警机制，提高流动性管理和分配的有效性。

4. 操作风险操作风险是由于操作失误、技术失误、机器故障和内部欺诈等非市场因素而导致的风险。

它是所有风险中最“人为”的风险。

防范措施：建立健全内部控制制度，完善风险管理和监管系统，防止操作风险的发生。

二、世界各国对防范化解金融风险的措施世界各国对防范化解金融风险采取了一系列措施。

1. 美国美国对防范化解金融风险采用了以下措施：（1）金融监管新法案：2008年，美国通过了《金融服务改革法案》，新法案规定了金融监管机构和自我监管机构的职能和工作内容，并明确了风险管理和预警机制的作用。

（2）央行介入：美国央行在金融危机期间出台一系列货币政策，通过减少利率和增加货币供应量来刺激经济，阻止金融市场衰退。

日本银行应对金融危机的政策与措施摘要：本文在分析金融危机对日本经济影响的基础上，阐述了日本银行应对金融危机的政策与措施，并与以往相比较分析了这次的政策特点，指出日本银行的政策对于确保金融市场和金融体系稳定发挥了重要作用。

但从金融政策成本的角度评价，日本银行以注资为主的金融政策是高成本和低效益的政策。

关键词：日本银行；金融危机；金融政策与措施2008年9月，美国次贷危机演变成全球金融危机对世界各国经济造成严重冲击，日本经济也深受其害，经济下滑幅度甚至超过危机发源地的美国。

为应对金融危机，日本政府和日本银行积极采取了一系列政策与措施。

最近，鉴于急剧的日元升值和物价持续下降，日本政府和日本银行进一步加强了政策操作力度。

本文将对日本银行的政策与措施进行探讨。

一、金融危机对日本经济的影响这次源于美国的金融危机对日本经济的影响是多方面的。

（一）对日本股市的影响2006年，日本随着通货紧缩形势好转，股市不断回升，日经225种平均股价升至17000日元以上。

2007年4月，美国次贷危机发生后，一些国际投资资本从美国市场出逃流入日本股市，促使日本股价持续上涨，2007年6月底，日经平均股价涨至18138日元（为本世纪最高价）。

之后，随着国际资本的流出转为下落，到年底最后一个交易日，日经平均股价报收于15307日元。

2008年8月降为13073日元，9月15日，雷曼兄弟公司申请破产保护引起国内外市场极度不安，使日本股市急剧下挫，9月底日经平均股价跌至11260日元。

之后，10月8日、10日、16日股价下跌幅度连创新高，分别为9.4%、9.6%、11.4%，到11月底跌至8512日元，仅仅3个月就跌去35%。

2009年3月3日，日本股市大幅下挫，日经225种平均股价跌至7229.7日元，为上世纪90年代日本股市泡沫崩溃以来最低值。

随着股价不断下跌，股市总值也相应收缩，2008年底，东京股市总值收缩为283.4602万亿日元，比2007年同期减少200.3687万亿日元，这意味着200多万亿日元（约占当年GDP的40%）股票资产蒸发。

G L O B A L V I E W全球视线数据来源：FR ED 。

图1 1 996〜201 7年四国商业银行净息差走势自20世纪90年代后期以来，日本的银行业一直在超低利率 和通缩的环境中运行，贷款利率一直在下降，导致银行业的净息 差持续走低（见表1)。

2016年2月，日本央行开始施行负利率 政策，标志着日本进入负利率时代。

在此期间，贷款需求停滞不 前，因此银行无法通过扩张规模来弥补利率下降所产生的损失。

为了弥补核心业务萎缩造成的损失，日本银行业大举增加了政府 债券的购买规模，并将目标瞄向海外市场。

本文通过回溯日本银 行业在过去二十年中如何应对超低利率这种不利的宏观环境，以 期为未来几年中国银行业可能面临的类似环境提供有用的启示。

超低利率对银行的影响息差降低在经历20世纪90年代股市崩盘和房地产市场泡沬破灭之后， 日本央行持续降低利率以支持国内经济发展和稳定银行业。

从 1991年到1995年，贴现率从6%下降到0.5%，2001年日本央行进 一步将其降低到0.1%，目前维持在0.3%的低位。

在政策利率下 调后，货币市场利率和债券收益率也做了相应调整，3个月日元LIBOR 自1995年以后一直在1%以下运行，并在2016年5月进入负 利率区间，最低下探到2020年3月份的-0.13%;十年期国债收益 率从20世纪90年代初的8%—路下降，并在2016年2月进入负值区 间，最低跌至2019年8月的-0.3%。

实际上，日本央行的超级宽松政策起初为银行的盈利带来 了两方面的积极影响。

一是较低的利率推高了所持证券的市场价格，使得银行能够从先前的投资中获得资本利得收益，银行部分 受益于收益率曲线的陡峭化。

二是由于短期融资利率调整的速度 比长期贷款利率调整的速度更快，使得银行能够扩大利差空间。

从20世纪90年代初期到末期，这两方面影响都倾向于提高银行 的盈利能力。

直到2000年左右，日本银行业的净息差收入才开始5555恶化，政策调降利率和银行实际经营业绩变化之间存在较长的时滞。

一、日本数量宽松型的货币政策效果分析（一）背景日本在90 年代初资产泡沫破灭后陷入长期经济萧条，尽管日本央行于90 年代末已经将利率降至0，但经济平均增长率仍显著下滑，物价亦进入通货紧缩状态，如图1。

图1 日本90年代末陷入流动性陷阱自1999年2月起，为应付经济停滞和严重的不良债权问题，日本银行采取了所谓“量的缓和”措施，自从实施零利率政策以来，积极财政政策和宽松货币政策使日本经济有所复苏，向恢复性过渡。

GDP增长率由1999年的0.6％上升到2000年的2.8％。

消费物价指数、通货紧缩势头明显在减弱，通货紧缩不应再是货币政策关注的焦点。

此外，日本银行认为零利率政策是一种“非常状态下的非常措施”，如果长期实行零利率政策，既不利于金融发挥正常作用，长期采用零利率这种超常规的极端政策实际等于完全丧失利率杠杆的效用；也不利于经济结构性改革和解决不良债权问题，应尽快解除。

基于以上理由，日本银行认为解除零利率政策的条件已经成熟。

而与日本银行相比，日本政府对经济复苏的判断却极其谨慎。

尽管政府持反对态度，日本银行还是于2000年8月做出了解除零利率政策的决定1，将银行同业间无担保隔夜拆借利率由0.03％上调至0.25％。

但是，出乎日本银行的预料，进入2001年后日本经济恢复的内外环境非但没有好转，反而在明显恶化。

物价指数降至-0.7，GDP增长率到2002年降至0.3％，日经平均股价跌破13000日元大关，银行的自有资本损失剧增，企业设备投资减少。

日本经济面临着同1997年亚洲金融危机前颇为相似的状况，以不良债权为背景的金融不安再度趋强，金融、经济危机再燃的可能性急剧高涨。

（二）日本资产泡沫破灭后的货币政策1、景气起伏期（2000—2001）：从紧缩到超宽松的货币政策由于受当时美国IT泡沫破灭的影响，终于导致日本经济再次跌入谷底。

2000年、2001年消费物价指数降幅增大，分别达到-0.5％和-1.0％，2001年GDP增长率降至-0.8％。