中级宏观经济学ppt(北大经济学院 王志伟)第四章 开放经济的宏观经济学

2.小型开放经济中的储蓄和投资：
• • • 资本流动与世界利率 这里解释什么因素决定国内储蓄和对国外投资。 在资本完全流动的假设下，小国开放经济中，实际利 率r必定总是等于世界利率r*（即世界金融市场上存在 的实际利率）：r＝r*。因为他们即不可能以高于世界 利率的利率借贷，也不可能以低于世界利率的利率贷 款。 当然，世界利率由世界储蓄和世界投资的均衡决定， 就像国内利率由国内储蓄和国内投资的均衡来决定是 一样的。对于一个小国开放经济来说，世界利率就是 它的利率，这是外生给定的。
（2）国外净投资和贸易余额：
• • • • 根据国民收入恒等式可以推导： Y＝C＋I＋G＋NX Y－C－G＝I＋NX， 由于Y－C－G就是国民储蓄，即（Y－T－C）与 （T－G）之和，所以，上式可以写为： • 即对外贸易余额） 应该等于其储蓄和投资之差额。它意味着，一国 进出口平衡之外的对外贸易净额应该等于该国的 对外净投资（即该国给外国的贷款量减去国外给 该国的贷款量）（S－I）。换句话说就是：根据 国民收入恒等式，对国外净投资总等于对外贸易 余额。这也说明，国际间为资本积累筹资的资金 流动和国际间商品与服务的流动是一枚硬币的两 面。 • 国际资本流动具有多种形式。
②国外的财政政策
• 外国如果是大国，外国政府增加政府购买就会减 少世界储蓄，从而引起世界利率上升。世界利率 的上升会提高借贷成本，从而减少小国开放经济 的投资。由于国内储蓄未变，现在出现了投资小 于储蓄的情况。于是，NX增大，出现对外贸易 余额。（参见教材P184插图） • 可见，国外大国的财政政策会影响小国开放经济 的对外贸易余额（扩张性财政政策将导致对外贸 易余额，紧缩性财政政策将导致对外贸易赤字）。
•
（2）模型
• 假定：经济中的产出是由生产要素和生产函数决定并固 定的，即，Y＝Y*＝F（K*，L*） • 消费与可支配收入正相关，消费函数为： • C＝C（Y－T） • 投资和实际利率负相关，投资函数为：I＝I（r） • 将国民收入恒等式改写为：NX＝（Y－C－G）－I，再 改写为：NX＝S－I， • 假定利率等于世界利率，并将前面三个假定代入上式： NX＝〔Y*－C（Y*－T）－G〕－I（r*）＝S*－I（r*）
• ①国内的财政政策： • 如果经济在一开始处于平衡贸易的状况，现在采用政府 购买增加的扩张性财政政策。这会减少国民储蓄，在世 界实际利率不变的条件下，投资不变，原来的平衡被打 破，出现储蓄低于投资的情况。于是，一些国内投资必 须通过从国外借贷来融资。另外，由于国内储蓄小于投 资，经济出现对外贸易赤字。 • 减税也会有同样的效果：减税会增加可支配收入，刺激 消费、减少储蓄。储蓄减少也会导致对外贸易赤字。 （参见教材P182插图） • 最终，我们可以得出结论：在对外贸易平衡条件下，减 少国民储蓄的财政政策将会引起对外贸易赤字。
• 从衡量GDP角度看，进口商品和服务不属于本国 的GDP，所以要从衡量本国GDP的恒等式中减 去进口支出。（也就是只考虑净出口，即NX＝ EX－IM），于是，恒等式就变为：Y＝C＋I＋G ＋NX。从另一个意义上说，净出口也可以表示 为国内总产出减去国内使用（国内支出）部分的 余额，即：NX＝Y－（C＋I+G）。这时，国内 产出与支出不平衡的差额就可以通过净出口来弥 补和平衡。
• 从该式不难看出，储蓄取决于财政政策：降低 政府购买或提高税收都会增加国民储蓄；投资取 决于世界实际利率水平：高利率会降低投资；对 外贸易余额也取决于这些变量。由于在小国开放 经济中，实际利率等于世界利率，对外贸易余额 便取决于在世界利率水平上储蓄和投资间的差额。
（3） 政策如何影响对外贸易余额：
• 在一个封闭经济的国家，低储蓄引起低投资和未 来较少的资本存量。在一个开放经济中，低储蓄 引起外贸赤字以及外债增加，而外债最终必须偿 还。在上述两种情况下，现期高消费引起未来低 消费，子孙后代要承担国民储蓄的负担。
3. 汇率
• (1)名义汇率和实际汇率 • 名义汇率：两个国家通货的相对价格。 • 实际汇率：两国商品的相对价格（交换比 例）。有时也叫做贸易条件。
• 由于现在的消费、投资和政府支出不仅有国内的， 也有国外的，所以： • C＝Cd＋Cf • I＝Id＋If • G＝Gd＋Gf • 将这三项代入上面的收入恒等式，可得： • Y＝（C－Cf）＋（I－If）＋（G－Gf）＋EX • 整理后可得：Y＝C＋I＋G＋EX－（Cf＋If＋ Gf）， • 也可以写为：Y＝C＋I＋G＋EX－IM
③投资需求的移动
• 如果政府通过改变税法（如投资税减免）一类 办法鼓励投资，就会使投资曲线向外移动。那么， 在既定世界利率不变情况下，投资增加，使小国 开放经济中投资大于储蓄，增加向国外借贷，导 致他在国外的净资产变为负值，或者说，导致对 外贸易赤字。（参见P185插图）
（4）评价经济政策
• 由于对外净投资是国内出现和投资之间的差额。 所以，可以通过考察经济政策对国内储蓄和国内 投资的影响来找出它对外贸余额的影响。增加投 资或减少储蓄的政策往往会引起外贸赤字，而减 少投资或增加储蓄的政策又往往引起外贸盈余。 这种分析是实证的，而非规范的。外贸状况只是 问题的外在表现，它并不能确切说明经济状况。 对于外贸状况的原因需要具体分析，才能判断真 正的经济状况。外贸赤字也并不一定就是坏事， 有时它也是经济发展的一个信号。
第四章 开放经济的宏观经济学
一、开放经济
1.资本和商品的国际流动：
• 开放经济和封闭经济之间关键的宏观经济 差别是，在开放经济中，在任何一个既定 年份中支出都无须等于商品和服务的产出， 支出既可以大于，也可以小于生产。
（1）净出口的作用：
• 在开放经济中，产出既可以在国内出售， 也可以在国外出售；支出既包括对国内生 产的商品和服务的购买支出，也包括对国 外生产的商品和服务的购买支出。所以， 开放经济下的收入恒等式就是： • Y＝Cd＋Id＋Gd＋EX