固定汇率制度下的汇率理论.ppt
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金融学第三讲汇率与汇率制度本讲导论外汇与汇率二一汇率决定理论三汇率制度的演进四五汇率的影响与汇率风险本讲导读本讲的主要内容01本讲的重难点问题02本讲与其他章节的联系03引子:人民币汇率24681019811986199119962001200620112016R M B /U S D人民币兑美元汇率:1981-2018现象:1、95年之前:RMB 较值钱,但不断贬值;2、1995—2005:RMB 汇率不变3、2005以来:人民币升值,且波动增加。
问题:1、汇率为什么会变化?2、RMB 升值好,还是贬值好?3、政府应该如何管理汇率?01本讲的主要内容1)外汇与汇率⚫如何理解外汇与汇率?2)汇率的决定理论⚫汇率是如何决定的?哪些因素会影响汇率?3)汇率的影响与汇率风险⚫汇率与进出口、资本流动、物价等变量的关系;⚫汇率波动给贸易、外汇储备、国际债务带来的风险。
4)汇率制度⚫汇率制度的历史变迁,不同汇率制度的特点。
1)注意区分汇率的标价方法:直接标价法vs间接标记法⚫直接标价法:用本币标价外币,1单位外币需要多少本币购买。
➢本币的升值与贬值正好与汇率数值大小相反;➢绝大多数货币用的标价方法。
⚫间接标价法:用外币来标价本币,1单位本币需要多少外币购买。
➢本币的升值与贬值与汇率数值大小方向相同;➢间接标价法正好是直接标价法的倒数;➢英镑、美元、欧元用间接标价法。
2)如何理解汇率的分类?汇率分类是从不同的用途人为区分的结果。
➢可以分为三大用途:市场用途政策用途研究用途买入汇率、卖出汇率开盘汇率、收盘汇率电汇、信汇、票汇汇率即期汇率、远期汇率基准汇率、套算汇率官方汇率、市场汇率固定汇率、浮动汇率名义汇率、实际汇率双边汇率、有效汇率3)如何把握不同的汇率决定理论?国际借贷理论:汇率由国际收支差额决定,即外汇供求决定。
⚫但没有说明决定外汇供求背后的原因。
后续理论都试图从不同视角分析影响外汇供求的原因:汇兑心理说购买力平价理论利率平价理论货币分析法资产组合分析法持有外汇主观商品贸易视角资本流动视角货币供求视角资产组合投资视角效用视角4)汇率对贸易、物价和资本流动的影响汇率具有商品价格和资产价格双重属性:⚫作为商品价格:影响贸易和物价➢贸易:一般来说,贬值增加顺差,升值降低顺差;但汇率对贸易影响具有条件;•案例:中国的贸易顺差与人民币汇率问题。
固定汇率制下的汇率理论引言固定汇率制是一种国家或地区根据约定,将本国货币的价值与其他货币或一篮子货币挂钩的制度。
在这种制度下,汇率不会随市场供求变动而波动,而是由政府或中央银行进行干预维持在某一固定水平。
固定汇率制下的汇率理论研究如何确定和影响固定汇率的决策和调整,对于国际金融市场和国际经济合作具有重要意义。
背景固定汇率制的出现源于货币发行机构对于币值稳定的追求。
固定汇率制在一定程度上可以减少汇率波动给经济体带来的不确定性,促进贸易和投资的发展。
然而,固定汇率制也面临着一系列挑战,如资本流动的影响、外汇储备的压力和调整时的政策难题等。
因此,固定汇率制下的汇率理论的研究对于解决这些问题具有重要意义。
汇率决策与调整在固定汇率制下,汇率的决策和调整由政府或中央银行来进行。
决策时需要考虑多个因素,包括经济发展状况、外部环境变化、货币供应和需求等。
调整汇率时可以通过直接干预外汇市场来影响汇率的变动,也可以通过调整货币政策来改变市场对汇率的预期,从而达到稳定汇率的目的。
固定汇率制的经济效应固定汇率制对经济体有着积极的影响,但也存在一些负面效应。
其中,积极的影响主要体现在以下几个方面:1.促进贸易:固定汇率制可以降低汇率波动带来的不确定性,增加贸易的可预期性,促进国际贸易的发展。
2.吸引投资:稳定的汇率会提高外国投资者对于经济体的信心,鼓励外国资本流入,促进经济的发展。
3.控制通货膨胀:固定汇率制可以限制货币供应,控制通货膨胀的风险,保护人民币的购买力。
然而,固定汇率制也存在一些负面效应:1.金融市场不稳定:固定汇率制下的汇率不会自由浮动,容易引发金融市场的不稳定,增加金融风险。
2.调整困难:一旦汇率被决策固定,调整汇率的难度较大,可能需要采取紧缩货币政策或干预外汇市场,对经济体产生负面影响。
3.外汇储备压力:固定汇率制需要国家或中央银行维持一定程度的外汇储备,以应对汇率波动带来的压力,这对外汇市场的稳定性提出了挑战。