中小股东权益保护管理制度

云南社会主义学院学报 2012年第1期 NO.1,2012

云南社会主义学院学报

JOURNALOF YUNNAN INSTITUTEOF SOCIALIS

M97浅析中小股东合法权益保护

倪 明 高 飞

（安徽大学，安徽 合肥 230601）

摘 要：中小股东缺乏参加公司治理的途径，即大股东的绝对控制是公司治理结构之中的中小股东权利配置的缺陷

表现；中小股东的利益受侵害，不能有效监督股东会和董事会的决策，恰恰是因为我国公司治理结构之中的监事虚设弱

点。根本性的救济措施有，完善股东的召集请求权制度；从股东投票权完备性角度出发改变大股东的行为选择；完善股

东诉讼和累积投票制，从而达到保护中小股东权益的目标；规范表决权代理制。 关键词：股东；中小股东；累积投票制度；表决权代理

中图分类号：D922.291.91 文献标志码：A 文章编号：1671-2811（2012）01-0097-3

各国都为保护中小股东权益所做出的不懈努力，是自

从公司组织形式诞生以来就开始的。面对公司法律制度的

统一化和现代化趋势，我们必须努力地开拓适合我国国情

的新中小股东保护途径，从而加强我国公司的国际竞争

力。[1]

一、我国中小股东权益保护制度的不足

（一）严重的信息不对称存在于控股股东与中小股东

之间

了解公司的相关信息和公司的经营状况是股东参加

公司重大决策的前提。中小股东在公司信息方面不论是在

质量和数量上都与大股东不对称，其信息来源不充分，所

以中小股东在公司中处于劣势地位。现有法律制度对中小

股东的知情权保护不够充分。股东的任何决策和管理的实

施的前提都是掌握公司的财务与业务及其他经营情况等

信息。股东获得收益的重要保障是对公司各项事务实施各

项决策与管理的经营活动。股东监督公司管理经营的重要

手段也是中小股东保护自身权益的基础，即有效充分的行

使股东知情权。[2]由于公司的经营权和所有权相分离及董

事会中心主义的崛起，使得董事会成为了公司的权利中

论公司法对中小股东权益的保护

公司法是规范公司治理的法律法规，旨在保护各种股东的合法权益。然而，在实践中，中小股东往往因为权益分配不平等、信息不对称等原因而受到损害。本文将探讨公司法对中小股东权益保护的作用。

1、信息透明度：在公司运作中，信息透明度对于股东特别是中小股东的利益至关重要。公司法规定，公司的股东有权获取公司的各种信息，公司也必须向所有股东公开信息。此外，公司法还规定了上市公司必须披露信息的具体内容和披露要求。这些规定保障了中小股东获取真实、及时、全面的信息，有助于中小股东更好地参与公司治理。

2、中小股东代表权利：根据公司法的规定，中小股东在公司中可能不处于主导地位，但他们的权利和地位同样受到保护。公司法明确规定了股东大会和董事会的职权和权限以及参会和投票的方式，特别是规定了中小股东对公司治理的代表权利。

3、投票权和盈利权：公司法规定，所有股东在公司决策中应该享有平等的投票权利。此外，公司法规定了股份的盈利权利（股息和红利），如公司比前年度多分红或发放说明股东收益递增，这也是保护中小股东的一种措施。

4、撤回规定：公司法还规定了一种保障中小股东权利的方式，即“股东撤回权”，即股东可以要求公司回购部分或全部股票，退出公司。这是一种属于中小股东的权利，可以有效保护中小股东的利益，避免利益受到不公正损失。

二、存在问题

虽然公司法对中小股东权益保护做出了规定，但在实践中仍存在一些问题。一方面，有一些不合规定的公司，对中小股东的权益做出了不公正的对待。另一方面，中小股东在公司治理中的影响力往往较小，很难有效行使代表权利，进而影响公司治理效率和公平性。

1、加强法律监管：政府应加强对公司实行的监管，完善相关法律法规，消除非法行为。股东的权益保护应成为政府的一项重要任务，保护中小股东的权益无疑是必要的。

2、加强内部治理：公司内部治理应逐步实行民主决策和透明度。确保信息透明度、公平公正的决策过程和合理的权益分配，以提高中小股东的满意度并加强管理效率。

Ｌｅｇａｌ　Ｓｙｓｔｅｍ　Ａｎｄ　Ｓｏｃｉｅｔｙ　论《公司法　口何保护中小股东权益　曹正军　摘要我国大多数公司郝是“一股独　的股权结构，在日常经济生活中，大股东或控股股东不法侵害中小股东的权益事　件屡见不鲜。加强对中小股东合法权益的保护是　公司法》正义的要求，本文简单探讨了２００５年新修正的　公司法》是如何　强化保护中小股东权益的。　关键词保护中小股东权益　中图分类号：Ｄ９２２．２９　文献标识码：Ａ　文章编号：１００９　Ｏ５９２（２０ｏ９）０３．２５６－０１　我国大多数公司都是“一股独大”的股权结构，由于２Ｏｏｏ年修正　的《公司法》（以下简称：旧《公司法》）缺失对于公司中小股东合法权益　进行有效保护及救济的规定，在日常经济生活中，大股东或控股股东　不法侵害中小股东的权益事件屡见不鲜　规范大股东或控股股东在　公司运营过程中的行为，更好地保护中小股东的合法权益是《公司法》　正义的要求。在２ｏ０５年ｌＯ月２７日第十届全国人大常委会第十八次　会议审议通过新修订的《中华人民共和国公司法》（以下简称：新《公司　法》）中，立法者制定和完善了有关中小股东权益保护及救济的制度和　措施。本文拟就新《公司法》中新增的这些制度和措施做一些简单的　探讨。　一、新《公司法》引进累积投票制，确保公司中小股东能顺利选出　代表自己利益的董事或监事　在股东表决权方面，世界各国公司立法普遍将“一股一权，同股同　权”作为基本原则。我国旧《公司法》遵从国际惯例，规定股东大会表　决实行“资本多数决原则”。但是，“一股一权，同股同权”只是实现了　股份平等，而没有解决由股份平等所导致的表决力差异引发的地位的　实质不平等问题　其结果是：拥有多数权利的大股东意昧着拥有了全　部权利，拥有少数权利的中小股东则意味着没有权利。为了避免该原　则的不足与弊端，新《公司法》一方面坚持“资本多数决”原则，另一方　面借鉴外国公司立法经验，引进了累积投票制。　所谓累积投票制，是指股东大会选举两名以上的董事或监事时，　股东所持有的每一股份拥有与当选董事或监事总人数相等的投票权，　股东既可以把所有的投票权集中选举一人，亦可分散选举数人，按得　票数的多少决定董事或监事人选的表决制度。　通过引进累积投票制，结合新《公司法》第一百零七条关于委托代　理人出席股东大会并在授权范围内行使表决权的规定，可以更有效地　保障中小股东选出自己信任的董事或监事，从而保护中小股东的合法　权益　二、新《公司法》进一步扩大股东知情权的范围，使中小股东能够　更加全面地了解公司的真实经营管理情况　所谓股东知情权，是指股东有权通过查阅公司的有关文件资料以　掌握公司真实生产经营情况的权利。可以说，股东知情权是股东行使　其他权利的前提和基础。股东只有在掌握了解公司真实的经营情况　下，才能更准确有效的行使其他权利。　新旧《公司法》相比，一方面，新《公司法》扩大了股东知情权的范　围。有限责任公司股东新增了查阅、复制董事会会议决议、监事会会　议决议、会计帐簿的权利：股份有限公司股东新增了查阅公司债券存　根、董事会会议决议、监事会会议决议的权利，并可以对公司的经营提　出建议或者质询。另一方面，新法增加了确保股东得行使知情权的规　定。新《公司法》第三十四条第二款规定：股东可以要求查阅公司会计　账簿。股东要求查阅公司会计账簿的，应当向公司提出书面请求，说　明目的。公司有合理根据认为股东查阅会计账簿有不正当目的，可能　损害公司合法利益的，可以拒绝提供查阅，并应当白股东提出书面请　求之日起十五日内书面答复股东并说明理由。公司拒绝提供查阅的，　作者简介：曹正军，中国煤炭地质总局第一勘探局。　２５６　股东可以请求人民法院要求公司提供查阅。　三、新《公司法》确立了股东间接诉权制度，中小股东可以自己的　名义通过司法程序维护自身的合法权益　旧《公司法》规定了股东直接诉权，但却缺失股东间接诉权的规　定。在司法实践中，公司发生大股东侵害中小股东合法权益事件之　后，中小股东很难直接以自己的名义提起诉论以维护自身合法权益。　在新《公司法》里，立法者增加了股东间接诉权的相关规定，并且为了　防止股东滥用间接诉权制度，新《公司法》详细规定了享有间接诉权的　权利主体资格、义务主体范围、事由及程序，为中小股东司法维权扫清　制度障碍。　四、新《公司法》确立表决回避制度，维护了中小股东的合法权益　表决回避制度，是指当股东大会的某决议事项与某一股东或某些　股东存在利害关系时，该股东既不能自己参与该事项的表决，也不得　委托其他股东或代理人参与表决。　新《公司法》在第十六条明确规定公司为公司股东或者实际控制　人提供担保的，必须经股东会或者股东大会决议。前款规定的股东或　者受前款规定的实际控制人支配的股东，不得参加前款规定事项的表　决。该项表决由出席会议的其他股东所持表决权的过半数通过。　在我国大多数公司“一股独大”的股权结构普遍存在的情况下，确　立表决回避制度的目的在于控制大股东或控股股东的表决权，保护中　小股东和公司的合法权益，对我国公司治理及中小股东利益的保护均　具有重要意义　五、新《公司法》为中小股东在特定条件下退出公司创设了新的途　径　旧《公司法》没有对股东会决议持有异议的股东即异议股东可否　请求公司收购其股权作出规定，新《公司法》第七十五条明确规定了异　议股东可以请求公司按照合理的价格收购其股权的三种情形：（一）公　司连续五年不向股东分配利润，而公司该五年连续盈利，并且符合本　法规定的分配利润条件的；（二）公司合并、分立、转让主要财产的；（三）　公司章程规定的营业期限届满或者章程使公司存续的　发生上述三　种情况，自股东会会议通过之日起六十日内，股东与公司不能达成股　权收购协议的，股东可以自股东会会议决议通过之日起九十日内向人　民法院提起诉讼。　设立该条规定，突破一直以来有限责任公司的股东想退出公司　时，只有将股份转让而不能退股僵化做法，为股东退出公司开辟了新　的途径，有利于中小股东维护自身合法权益。　保护公司中小股东的合法权益的是任何一个国家公司立法和实　践中必须面对一道难题　与旧《公司法》相比，我国新《公司法》在维护　中小股东合法益方面确立了一些新制度、新措施，赋予了许多股东权　利的新内容，完善了中小股东维护自身合法权益相关程序规定，体现　了保护中小股东合法权益的法律正义要求。　参考文献：　

Ｌｅｇａｌ　Ｓｙｓｔｅｍ　Ａｎｄ　Ｓｏｃｉｅｔｙ　｛Ｉ｝Ｊ占缸金　己口１口年己月（中）　论上市公司中小股东权益的保护　束勃　摘要公司治理的核心问题就是保护投资者的利益，特别是在股权高度分散的上市公司中，对中小股东权益的保护显得　尤为重要。　关键词上市公司　中小股东　累积投票制　中图分类号：Ｄ９２０．５　文献标识码：Ａ　文章编号：１００９．０５９２（２０１０）０２．１０３．０１　一、上市公司中小股东权益保护的现状　上市公司的中小股东由于其投资额在总股本中所占份额有　限，使其作用亦受到很大的限制。相反，大股东却恰恰处于绝对　优势的控制地位。而也正是由于我国上市公司基本都采用资本　多数决定原则，大股东“一股独大”的形式使得中小股东的权益　只能是任人摆布。在我国现状中，中小股东权益受侵害的情况主　要表现为以下几个方面：　（一）资本多数决原则的滥用　资本多数决原则规定了股东所拥有的表决权（无表决权股东　除外）与其所持有的股份数成正比。这样，持有公司多数股份的股　东就在公司处于支配地位，包括他对股东大会作出决议的影响力，　他所推荐的候选人容易当选等。所谓“多数股份支配”，并不必然　需要超过半数的股份。有时，持有股份不足半数，几个股东共同进　行控制或者一个股东拥有相当多数的股份，也能对公司进行控制。　因此，大股东便利用持股比例优势，限制中小股东的经营管理权，　将其意志上升为公司的意志，从而损害了中小股东的权益。　（二）大股东非法占用资金　大股东经常无偿占用上市公司资金，直接向本公司借款且拖　欠往来的账目款项。上市公司融资而来的资金成了大股东的“免　费午餐”，被长期的占用着，有些公司也因此面临着流动资金短　缺，正常经营受损，财务状况恶化等情形。　（三）董事等违背诚信义务　董事、监事、经理等公司管理层成员不履行善管和诚信义务　损害了公司的利益，同时也间接损害了中小股东的权益。此外，　承销商、会所、律所等中介机构未能很好履行其职责，也会损害中　小股东的权益。大股东、公司管理层和中介机构联手侵害公司或　中小股东的利益也屡见不鲜。如内幕交易、关联交易等，从而使　中小股东处于更为不利的地位。　二、我国上市公司中小股东权益保护的完善建议　（一）完善股东大会制度　１．完善累积投票制度　资本多数决原则导致大股东以其持有股份的优势操纵股东　会，控制公司，通过形式上的平等掩盖实质上的不平等。该制度　最核心的作用在于平衡力量悬殊的股东之间的利益关系，以保障　股东在表决权上的实质公平。累积投票制度赋予股东在股东大　会选举董事和监事时，可以选择将自己的投票权集中于一人，也　可以分散选举数人，最后以总得票数确定董事或监事的人选。尽　管我国《上市公司治理准则》中鼓励上市公司采取累计投票制，但　笔者建议应在《公司法》的完善中，通过法律规定该制度并明确其　救济途径，以防权利的纸面化，使权利的实现沦为空谈。　２．规定股东的法定人数　我国《公司法》只规定了股东大会通过决议事项的法定多数　决制度，但没有规定股东大会的法定最低人数。目前我国上市公　司股东大会出席率过低，其实际就是大股东的会议。而公司决议　根据多数决原则一旦形成，就与股东的个人意思无关，所有股东　作者简介：束勃，辽宁大学法学院。　均受决议的约束。故要完善对中小股东权益的保护，应建立股东　大会的股东法定最低人数制度，规定出席股东大会的股东应占全　体股东人数的二分之一以上。　（二）调整大股东的权利义务　１．设立股东表决权排除制度　股东表决权排除制度，是当股东大会表决的事项与公司中的　股东存在切身利害关系时，这部分关联股东以及其代理人不能对　该事项行使其表决权的制度。股东表决权排除制度从本质上说　就是通过限制关联股东在关联事项上的表决权以实现扩大中小　股东权益的目的。目前在我国，上市公司关联交易的现象屡见不　鲜，但公司法并没有股东表决权排除制度的法律规范。在实务中，　对于股东大会决议的事项，公司大小股东都按照“一股一权”原则　而享有相同的投票权，但在我国上市公司“一股独大”的股权结构　中，以分散的公众股为主体的少数股东与控制股东的力量悬殊，　表面民主的“一股一权”原则使得中小股东在股东大会上根本无　力抗衡控股股东的绝对控制地位，因而对于自己的权益的保护也　只能是心有余而力不足。面对现况，我国应当借鉴并引进表决权　排除制度。　２．规定大股东的诚信义务　诚信义务的两个内容分别是注意义务和忠实义务。大股东　的注意义务说的是大股东在处理公司事务时的谨慎义务，其程度　要求要尽到处于相同情况下同样一个谨慎的人对自己经营的事　项所会给予的谨慎程度一样。大股东的忠实义务则指大股东必　须忠实于自己的公司，不从事会损害本公司和侵害公司中其他股　东利益的行为。股东的诚信义务对限制多数决和对中小股东权　益的保护至关重要，并且，它也被认为是“对多数股东权力监督的　一个合适的出发点。”我国《公司法》中只有一百二十三条条规定　了董事、经理对公司的忠实义务，但是对大股东的诚信义务却是　立法空白。反之，在证券市场发达的美国、英国以及日本等国家　的法律中，均规定了大股东应承担的诚信义务。因此，我国在《公　司法》中也应要求大股东承担相应的诚信义务，更好的保护中小　股东的利益。　（三）完善信息披露制度　信息披露是中小股东获取上市公司信息的主要途径，是他们　决定出资与否的根据。我国《上市公司治理准则》中具体规定了　对上市公司的信息披露与透明度的要求，这或多或少的弥补了我　国目前《公司法》以及《证券法》中关于信息披露的相关规定的不　足。但是信息披露制度仍应得到进一步完善，首先，要通过报刊、　专门系统、互联网系统等各种手段改进现有的信息披露制度：其　次，信息披露的及时性和有效性亦兹需强化。　参考文献：　［１］梁上上．论股东表决权北京：法律出版社．２００５年出版　［２］张守文．经济法责任理论之拓补．中国法学．２００３（４）．　［３］谭世贵．刑事诉讼原理与改革．北京：法律出版社．２００２年版．　［４］曹富国．少数股东保护与公司治理．北京：社会科学文献出版杜．２００６年版　［５］王保树．转型中的公司法的现代化．北京；社会科学文献出版社．２００６年版