华夏航空2018年决策水平分析报告-智泽华

华夏幸福2018年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况华夏幸福2018年资产总额为40,971,183.41万元，其中流动资产为36,796,037.22万元，主要分布在存货、货币资金、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的69.17%、12.85%和9.36%。

非流动资产为4,175,146.19万元，主要分布在在建工程和长期投资，分别占企业非流动资产的30.33%、17.11%。

资产构成表2.流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的69.17%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。

流动资产构成表3.资产的增减变化2018年总资产为40,971,183.41万元，与2017年的37,586,471.39万元相比有所增长，增长9.01%。

4.资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：存货增加2,472,829.43万元，应收账款增加1,552,734.43万元，在建工程增加839,647.32万元，其他应收款增加246,384.12万元，固定资产增加223,112.57万元，其他非流动资产增加215,152.98万元，预付款项增加158,034.6万元，长期待摊费用增加97,049.05万元，递延所得税资产增加87,763.54万元，其他流动资产增加46,340.12万元，无形资产增加15,005.29万元，共计增加5,954,053.46万元；以下项目的变动使资产总额减少：商誉减少3,964.04万元，应收利息减少24,120.44万元，长期投资减少36,463.5万元，一年内到期的非流动资产减少422,483.34万元，货币资金减少2,082,310.12万元，共计减少2,569,341.44万元。

增加项与减少项相抵，使资产总额增长3,384,712.02万元。

5.资产结构的合理性评价从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例较高。

中航沈飞2018年决策水平报告一、实现利润分析2018年实现利润为86,439.32万元，与2017年的80,848.51万元相比有所增长，增长6.92%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2018年营业利润为86,512.28万元，与2017年的78,758.53万元相比有所增长，增长9.84%。

在市场份额增长的同时，营业利润也有所增长，但这种增长主要是应收账款增长的贡献。

二、成本费用分析2018年中航沈飞成本费用总额为1,910,571.55万元，其中：营业成本为1,831,902.34万元，占成本总额的95.88%；销售费用为1,526.88万元，占成本总额的0.08%；管理费用为75,758.87万元，占成本总额的3.97%；财务费用为-8,784.39万元，占成本总额的-0.46%；营业税金及附加为3,351.38万元，占成本总额的0.18%。

2018年销售费用为1,526.88万元，与2017年的3,484.41万元相比有较大幅度下降，下降56.18%。

2018年在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长，表明企业采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。

2018年管理费用为75,758.87万元，与2017年的101,756.65万元相比有较大幅度下降，下降25.55%。

2018年管理费用占营业收入的比例为3.76%，与2017年的5.23%相比有所降低，降低1.47个百分点。

经营业务的盈利水平提高，企业管理费用控制较好，管理费用支出水平相对下降给企业经济效益的提高做出了贡献。

三、资产结构分析中航沈飞2018年资产总额为2,843,925.12万元，其中流动资产为2,198,084.68万元，主要分布在存货、货币资金、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的44.45%、42.38%和10.81%。

非流动资产为645,840.44万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的52.15%、16.84%。

海航科技2018年决策水平报告一、实现利润分析2018年实现利润为71,292.3万元，与2017年的67,445.8万元相比有所增长，增长5.70%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2018年营业利润为74,309.2万元，与2017年的70,623.2万元相比有所增长，增长5.22%。

在市场份额增长的同时，营业利润也有所增长，企业经营业务在稳步发展。

二、成本费用分析2018年海航科技成本费用总额为33,599,887.8万元，其中：营业成本为31,470,541.7万元，占成本总额的93.66%；销售费用为383,994.4万元，占成本总额的1.14%；管理费用为1,315,385.9万元，占成本总额的3.91%；财务费用为372,687.8万元，占成本总额的1.11%；营业税金及附加为13,839.9万元，占成本总额的0.04%。

2018年销售费用为383,994.4万元，与2017年的346,075.1万元相比有较大增长，增长10.96%。

2018年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于营业收入增长。

2018年管理费用为1,315,385.9万元，与2017年的1,319,993万元相比变化不大，变化幅度为0.35%。

2018年管理费用占营业收入的比例为3.91%，与2017年的4.18%相比变化不大。

企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出合理。

三、资产结构分析海航科技2018年资产总额为12,894,041.4万元，其中流动资产为9,695,127.7万元，主要分布在应收账款、存货、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的54.33%、30.92%和7.18%。

非流动资产为3,198,913.7万元，主要分布在商誉和无形资产，分别占企业非流动资产的47.98%、28.56%。

企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的58.06%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。

春秋航空2018年决策水平报告一、实现利润分析2018年实现利润为200,229.78万元，与2017年的165,132.97万元相比有较大增长，增长21.25%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2018年营业利润为191,836.91万元，与2017年的159,696.5万元相比有较大增长，增长20.13%。

在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2018年春秋航空成本费用总额为1,240,508.11万元，其中：营业成本为1,184,439.99万元，占成本总额的95.48%；销售费用为25,979.14万元，占成本总额的2.09%；管理费用为20,172.33万元，占成本总额的1.63%；财务费用为8,370.89万元，占成本总额的0.67%；营业税金及附加为1,545.76万元，占成本总额的0.12%。

2018年销售费用为25,979.14万元，与2017年的29,841.78万元相比有较大幅度下降，下降12.94%。

2018年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。

2018年管理费用为20,172.33万元，与2017年的25,139.52万元相比有较大幅度下降，下降19.76%。

2018年管理费用占营业收入的比例为1.54%，与2017年的2.29%相比有所降低，降低0.75个百分点。

营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。

三、资产结构分析春秋航空2018年资产总额为2,657,539.35万元，其中流动资产为914,145.2万元，主要分布在货币资金、其他应收款、预付款项等环节，分别占企业流动资产合计的53.52%、37.06%和4.64%。

非流动资产为1,743,394.15万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的59.97%、25.7%。

南方航空2018年决策水平报告一、实现利润分析2018年实现利润为448,700万元，与2017年的879,800万元相比有较大幅度下降，下降49.00%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2018年营业利润为400,900万元，与2017年的808,100万元相比有较大幅度下降，下降50.39%。

在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。

二、成本费用分析2018年南方航空成本费用总额为14,482,700万元，其中：营业成本为12,861,300万元，占成本总额的88.8%；销售费用为708,600万元，占成本总额的4.89%；管理费用为373,600万元，占成本总额的2.58%；财务费用为510,800万元，占成本总额的3.53%；营业税金及附加为27,200万元，占成本总额的0.19%。

2018年销售费用为708,600万元，与2017年的696,700万元相比有所增长，增长1.71%。

2018年在销售费用增长的同时营业收入有较大幅度的增长，并且营业收入的增长明显快于销售成本的增长，企业销售活动取得了理想的市场效果。

2018年管理费用为373,600万元，与2017年的359,900万元相比有所增长，增长3.81%。

2018年管理费用占营业收入的比例为2.6%，与2017年的2.82%相比变化不大。

管理费用与营业收入同步增长，但销售利润却大幅度下降，要注意提高管理费用支出的效率。

三、资产结构分析南方航空2018年资产总额为24,665,500万元，其中流动资产为2,407,200万元，主要分布在货币资金、其他流动资产、预付款项等环节，分别占企业流动资产合计的30.36%、22.59%和15.35%。

非流动资产为22,258,300万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的76.39%、17.02%。

华夏航空2018年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为80,806.97万元，2018年已经取得的银行短期借款为95,294.8万元。

2.长期资金需求
该企业长期资金需求为320,647.14万元，2018年已经发生的非流动负债合计为333,255.19万元。

3.总资金需求
该企业的总资金需求为401,454.11万元。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为82,630.45万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是107,376.56万元，实际已经取得的短期贷款金额为95,294.8万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为132,122.66万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为156,868.77万元，在5年之内偿还的贷款总规模为206,360.99万元，当前实际的长短期借款合计为206,619.81万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为12,664.35万元。

不过，该资金缺口在企业持续经营3.83个分析期之后可被盈利填补。

企业负债水平较高，且经营
内部资料，妥善保管第页共1 页。

中公教育2018年决策水平报告一、实现利润分析2018年实现利润为133,953.82万元，与2017年的10,497.59万元相比成倍增长，增长11.76倍。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2018年营业利润为134,002.77万元，与2017年的10,393.99万元相比成倍增长，增长11.89倍。

二、成本费用分析2018年中公教育成本费用总额为455,266.81万元，其中：营业成本为255,235.27万元，占成本总额的56.06%；销售费用为110,183.63万元，占成本总额的24.2%；管理费用为87,341.81万元，占成本总额的19.18%；财务费用为-252.8万元，占成本总额的-0.06%；营业税金及附加为2,729万元，占成本总额的0.6%。

2018年销售费用为110,183.63万元，与2017年的16,563万元相比成倍增长，增长5.65倍。

2018年尽管销售费用大幅度增长，但营业收入却呈下降趋势，表明企业市场销售形势不太理想，应当采取措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。

2018年管理费用为87,341.81万元，与2017年的6,468.8万元相比成倍增长，增长12.5倍。

2018年管理费用占营业收入的比例为14%，与2017年的0.97%相比有较大幅度的提高，提高13.03个百分点。

但经营业务的盈利水平却大幅度提高，管理费用增长带来了经济效益的明显改善，支出合理。

三、资产结构分析中公教育2018年资产总额为720,207.15万元，其中流动资产为307,001.25万元，主要分布在其他流动资产、货币资金、应收利息等环节，分别占企业流动资产合计的75.97%、21.13%和1.37%。

非流动资产为413,205.9万元，主要分布在其他非流动资产和长期投资，分别占企业非流动资产的44.44%、22.66%。

企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的21.13%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

华夏航空2018年现金流量报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页 华夏航空2018年现金流量报告
一、现金流入结构分析
2018年现金流入为691,087.43万元，与2017年的485,766.29万元相比有较大增长，增长42.27%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为429964.00万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的62.22%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加52133.74万元。

企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的20.95%。

这部分新增借款99.55%用于长期性投资活动。

2018年经营现金收益率为12.24%，与2017年的19.87%相比有较大幅度的降低，降低
7.64个百分点。

二、现金流出结构分析
2018年现金流出为684,996.61万元，与2017年的467,963.44万元相比有较大增长，增长46.38%。

最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的42.31%。

中国国航2018年决策水平报告一、实现利润分析2018年实现利润为995,790.5万元，与2017年的1,148,088.7万元相比有较大幅度下降，下降13.27%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2018年营业利润为982,649.7万元，与2017年的1,162,630.7万元相比有较大幅度下降，下降15.48%。

在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。

二、成本费用分析2018年中国国航成本费用总额为13,170,834.3万元，其中：营业成本为11,513,181.5万元，占成本总额的87.41%；销售费用为634,810.7万元，占成本总额的4.82%；管理费用为467,565.1万元，占成本总额的3.55%；财务费用为527,627.3万元，占成本总额的4.01%；营业税金及附加为26,310.8万元，占成本总额的0.2%。

2018年销售费用为634,810.7万元，与2017年的611,342.7万元相比有所增长，增长3.84%。

2018年在销售费用增长的同时营业收入有较大幅度的增长，并且营业收入的增长明显快于销售成本的增长，企业销售活动取得了理想的市场效果。

2018年管理费用为467,565.1万元，与2017年的437,310.6万元相比有较大增长，增长6.92%。

2018年管理费用占营业收入的比例为3.42%，与2017年的3.6%相比变化不大。

管理费用与营业收入同步增长，但销售利润却大幅度下降，要注意提高管理费用支出的效率。

三、资产结构分析中国国航2018年资产总额为24,371,600.6万元，其中流动资产为2,372,610.7万元，主要分布在货币资金、其他流动资产、存货等环节，分别占企业流动资产合计的32.91%、18.74%和7.91%。

华夏幸福2018年经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2018年实现利润为1,743,070.18万元，与2017年的1,279,908.03万元相比有较大增长，增长36.19%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2、营业利润2018年营业利润为1,787,110.46万元，与2017年的1,287,779.82万元相比有较大增长，增长38.77%。

以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加2,416,316.98万元，公允价值变动收益增加10,072.87万元，财务费用减少1,747.12万元，销售费用减少8,081.42万元，共计增加2,436,218.4万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加1,786,703.88万元，资产减值损失增加169,303.05万元，管理费用增加55,734.79万元，营业税金及附加增加17,650.24万元，共计减少2,029,391.96万元。

增加项与减少项相抵，使营业利润增长406,826.44万元。

3、投资收益2018年投资收益为161,398.2万元，与2017年的73,447.96万元相比成倍增长，增长1.2倍。

4、营业外利润2018年营业外利润为负44,040.28万元，与2017年负7,871.79万元相比亏损成倍增加，增加4.59倍。

5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2018年的营业收入为8,379,859.02万元，比2017年的5,963,542.03万元增长40.52%，营业成本为4,891,884.18万元，比2017年的3,105,180.3万元增加57.54%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。

实现利润增减变化表二、成本费用分析1、成本构成情况2018年华夏幸福成本费用总额为6,769,394.82万元，其中：营业成本为4,891,884.18万元，占成本总额的72.26%；销售费用为188,211.51万元，占成本总额的2.78%；管理费用为804,485.05万元，占成本总额的11.88%；财务费用为96,255.48万元，占成本总额的1.42%；营业税金及附加为536,030.38万元，占成本总额的7.92%。

航天发展2018年财务状况报告一、资产构成1、资产构成基本情况航天发展2018年资产总额为932,766.62万元，其中流动资产为487,940万元，主要分布在货币资金、应收账款、存货等环节，分别占企业流动资产合计的39.13%、28.68%和14.1%。

非流动资产为444,826.62万元，主要分布在商誉和长期投资，分别占企业非流动资产的49.3%、22.78%。

资产构成表2、流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的49.15%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币性资产的投向。

企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的29.98%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。

流动资产构成表3、资产的增减变化2018年总资产为932,766.62万元，与2017年的762,222.61万元相比有较大增长，增长22.37%。

4、资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加76,233.71万元，应收账款增加38,725.85万元，存货增加16,307.73万元，商誉增加14,253.97万元，应收票据增加14,088.4万元，在建工程增加10,644.95万元，其他流动资产增加8,806.51万元，无形资产增加7,893.72万元，开发支出增加6,519.64万元，其他应收款增加4,061.65万元，递延所得税资产增加657.82万元，其他非流动资产增加350万元，长期待摊费用增加45.34万元，共计增加198,589.28万元；以下项目的变动使资产总额减少：固定资产清理减少11.53万元，应收利息减少609.96万元，固定资产减少1,405.31万元，预付款项减少6,769.38万元，货币资金减少19,249.09万元，共计减少28,045.27万元。

增加项与减少项相抵，使资产总额增长170,544.01万元。

主要资产项目变动情况表二、负债及权益构成1、负债及权益构成基本情况航天发展2018年负债总额为210,021.76万元，资本金为32,515.62万元，所有者权益为722,744.85万元，资产负债率为22.52%。

中航飞机2018年财务分析综合报告中航飞机2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为61,885.93万元，与2017年的56,964.39万元相比有所增长，增长8.64%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在市场份额增长的同时，营业利润大幅度的增长，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。

二、成本费用分析2018年营业成本为3,142,575.94万元，与2017年的2,882,120.94万元相比有所增长，增长9.04%。

2018年销售费用为37,345.74万元，与2017年的51,240.95万元相比有较大幅度下降，下降27.12%。

2018年在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长，表明企业采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。

2018年管理费用为89,969.29万元，与2017年的121,186.48万元相比有较大幅度下降，下降25.76%。

2018年管理费用占营业收入的比例为2.69%，与2017年的3.9%相比有所降低，降低1.21个百分点。

经营业务的盈利水平提高，企业管理费用控制较好，管理费用支出水平相对下降给企业经济效益的提高做出了贡献。

本期财务费用为-4,918.57万元。

三、资产结构分析2018年企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理。

与2017年相比，2018年应收账款出现过快增长。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。

因此与2017年相比，资产结构趋于恶化。

四、偿债能力分析从支付能力来看，中航飞机2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。

企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。

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中航飞机2018年经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2018年实现利润为61,885.93万元，与2017年的56,964.39万元相比有所增长，增长8.64%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2、营业利润2018年营业利润为65,752.4万元，与2017年的58,099.02万元相比有较大增长，增长13.17%。

以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加238,927.39万元，营业税金及附加减少36.21万元，财务费用减少9,869.68万元，销售费用减少13,895.22万元，管理费用减少31,217.19万元，共计增加293,945.68万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加260,455万元，资产减值损失增加2,069.21万元，共计减少262,524.21万元。

增加项与减少项相抵，使营业利润增长31,421.47万元。

3、投资收益2018年投资收益为3,243.93万元，与2017年的10,725.86万元相比有较大幅度下降，下降69.76%。

4、营业外利润2018年营业外利润为负3,866.48万元，与2017年负1,134.63万元相比亏损成倍增加，增加2.41倍。

5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2018年的营业收入为3,346,832.08万元，比2017年的3,107,904.69万元增长7.69%，营业成本为3,142,575.94万元，比2017年的2,882,120.94万元增加9.04%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。

实现利润增减变化表二、成本费用分析1、成本构成情况2018年中航飞机成本费用总额为3,276,298.18万元，其中：营业成本为3,142,575.94万元，占成本总额的95.92%；销售费用为37,345.74万元，占成本总额的1.14%；管理费用为89,969.29万元，占成本总额的2.75%；财务费用为-4,918.57万元，占成本总额的-0.15%；营业税金及附加为8,602.01万元，占成本总额的0.26%。

华夏幸福2018年财务状况报告一、资产构成1、资产构成基本情况华夏幸福2018年资产总额为40,971,183.41万元，其中流动资产为36,796,037.22万元，主要分布在存货、货币资金、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的69.17%、12.85%和9.36%。

非流动资产为4,175,146.19万元，主要分布在在建工程和长期投资，分别占企业非流动资产的30.33%、17.11%。

资产构成表2、流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的69.17%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。

流动资产构成表3、资产的增减变化2018年总资产为40,971,183.41万元，与2017年的37,586,471.39万元相比有所增长，增长9.01%。

4、资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：存货增加2,472,829.43万元，应收账款增加1,552,734.43万元，在建工程增加839,647.32万元，其他应收款增加246,384.12万元，固定资产增加223,112.57万元，其他非流动资产增加215,152.98万元，预付款项增加158,034.6万元，长期待摊费用增加97,049.05万元，递延所得税资产增加87,763.54万元，其他流动资产增加46,340.12万元，无形资产增加15,005.29万元，共计增加5,954,053.46万元；以下项目的变动使资产总额减少：商誉减少3,964.04万元，应收利息减少24,120.44万元，长期投资减少36,463.5万元，一年内到期的非流动资产减少422,483.34万元，货币资金减少2,082,310.12万元，共计减少2,569,341.44万元。

增加项与减少项相抵，使资产总额增长3,384,712.02万元。

主要资产项目变动情况表二、负债及权益构成1、负债及权益构成基本情况华夏幸福2018年负债总额为35,499,590.12万元，资本金为300,325.17万元，所有者权益为5,471,593.28万元，资产负债率为86.65%。