2020年内蒙古自治区政府专项债券-沙漠乐园景区基础设施建设项目收益与融资自求平衡方案-智博睿编制

专项债券项目收益与融资平衡论证大家好！今天咱们聊个话题，听起来有点复杂，但其实说起来也不难，尤其是涉及到咱们身边的那些大项目。

你知道，最近有些地方相关部门为了加速基础设施建设，尤其是交通、环保、教育这些事儿，都开始通过发行专项债券来筹集资金。

你可能会问，这种债券是啥？简单说，就是相关部门为了做这些大项目，跟银行借钱，但这笔钱只能用在特定的项目上，不能“乱花”。

问题来了，债券的发行到底能带来多大的收益？又该如何确保融资和收益之间达到平衡呢？首先啊，咱们得知道，专项债券其实是个“定向”的融资工具。

就是说，相关部门可以通过债券向市场借钱，但这笔钱的使用范围有限，不能“随心所欲”。

举个例子，就像你跟朋友借钱，借完之后，朋友要求你一定得买个车，不能用来买手机。

嗯，差不多就是这么个意思。

这种方式好处是明确资金用途，不容易“乱花”，能保证钱花到刀刃上。

不过呢，有人可能就要问了，既然是相关部门借钱，那它能还得上吗？要知道，这些债券的收益来自项目本身的回报。

如果项目做得好，像那些修路建桥、开发新机场那样，能带动经济发展，增加税收，收益自然就有了，债务也能按时还清。

但如果项目本身效益差，或者市场反应不好，那就尴尬了。

就好像你借了钱去做生意，但生意亏本，结果不仅没赚到钱，反而还欠着一屁股债。

说白了，这就是专项债的一个大风险，如何确保这些项目能够产生足够的收益来支持债务偿还，这就是我们今天的重点。

说到这里，不得不提一个“平衡”二字。

专项债项目的融资平衡，首先得在两个方面做到平衡：一是项目的投资规模，二是预计的收益。

你想啊，如果项目的投资太大，超出了预期的收益范围，那么再好的计划，也可能因为资金周转不灵而一泡而水。

而如果项目的收益预期太低，相关部门即使筹集到足够的资金，也可能因收入不足而陷入困境。

就像你开了个餐馆，装修投了大钱，结果饭做得不好吃，客人也不来，结果是你装修没回本，生意惨淡。

那种时候，真的是“叫天天不应，叫地地不灵”。

内蒙古自治区人民政府关于进一步促进外资增长的意见正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------内蒙古自治区人民政府关于进一步促进外资增长的意见内政发〔2018〕25号各盟行政公署、市人民政府，自治区各委、办、厅、局，各大企业、事业单位：为认真贯彻落实《国务院关于促进外资增长若干措施的通知》（国发〔2017〕39号）精神，深化供给侧结构性改革，推进简政放权、放管结合、优化服务改革，进一步提升我区外商投资环境法治化、国际化、便利化水平，促进外资增长，提高利用外资质量，结合自治区实际，现提出以下意见。

一、进一步减少外资准入限制（一）全面落实准入前国民待遇加负面清单管理制度。

根据国家部署要求，加快在全区推行自由贸易试验区试行过的外商投资负面清单，进一步增强投资环境的开放度、透明度、规范性。

（自治区发展改革委、商务厅负责）（二）进一步扩大市场准入对外开放范围。

根据国家确定的扩大对外开放的时间表和路线图，制定实施自治区扩大公路运输、铁路旅客运输、加油站、互联网上网服务营业场所、呼叫中心、演出经纪、银行业、证券业、保险业对外开放具体措施，谋划一批招商引资重点项目。

（自治区党委宣传部、发展改革委、经济和信息化委、交通运输厅、商务厅、文化厅、网信办，人民银行呼和浩特中心支行，内蒙古银监局、证监局、保监局等有关部门，各盟行政公署、市人民政府按职责分工负责）二、落实财税支持政策（三）鼓励境外投资者持续扩大在我区投资。

认真落实国家鼓励境外投资者扩大投资的税收优惠政策，对境外投资者从中国境内居民企业分配的利润直接投资于鼓励类投资项目，凡符合规定条件的，实行递延纳税政策，暂不征收预提所得税。

2020年内蒙古自治区政府专项债券公墓项目收益与融资自求平衡方案项目建设名称：公墓项目建设单位：民政局项目编制单位：北京智博睿投资咨询有限公司项目编制时间：二〇二〇年五月公墓专项债券项目收益与融资自求平衡方案二、项目效益分析（一）项目背景现有公墓使用土地已基本饱和，且公墓距离城区较近（2 公里），建设基础设施差，规划不合理，服务功能不完善，远远不能满足需求。

且在公墓以外地区周边乱埋乱葬现象十分严重，严重影响了自然景观及生态环境，也影响着居民生存居住条件。

因此，为了科学合理确定殡葬基础服务设施的布局，进一步深化殡葬改革，保护土地资源，倡导文明新风，推进和谐社会建设，促进经济社会协调发展，为实现城市旅游规划目标，打造世界旅游目的地。

根据中华人民共和国民政局《关于推行节地生态安葬的指导意见》（民发[2016]21 号），原则上新建城镇公益性公墓的节地生态安葬率达到 100%。

同时也提出：我国的节地生态安葬工作处于初步阶段，到“十三五”末建成具有示范效应的节地生态安葬设施，初步形成覆盖城乡的节地生态安葬公共服务网络，全面实行奖补激励政策。

当地居民（部分回民）多为土葬，现周边乱埋乱葬现象十分严重，严重影响了自然景观及生态环境，也影响着居民生存居住条件。

本项目公墓设计墓碑，同时鼓励生态安葬。

（二）项目环境地理位置阿拉善左旗地处内蒙古自治区西部，是一个以蒙古族为主体的多民族聚居旗。

东接宁夏，南交甘肃，西连阿拉善右旗，北邻蒙古国，是全区 19 个少数民族边境旗之一。

全旗总面积 80412 平方公里，占阿拉善盟总面积的 29.95%。

国境线长 188.68 公里。

全旗辖 12 个苏木镇、辖 4 个街道、6 个镇、6 个苏木，人口近 15 万，少数民族人口占28.3%，有蒙、汉、回、满、朝鲜等 23 个民族，是一个以蒙古族为主体、汉族占多数的少数民族聚居地区。

全旗地势东南高、西北低，黄河从东缘流经 85 公里，腾格里、乌兰布和两大沙漠横贯全境。

内蒙古自治区人民政府关于印发《内蒙古自治区政府债券资金管理办法》的通知文章属性•【制定机关】内蒙古自治区人民政府•【公布日期】2020.12.18•【字号】内政发〔2020〕23号•【施行日期】2020.12.18•【效力等级】地方规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】专项资金管理正文内蒙古自治区人民政府关于印发《内蒙古自治区政府债券资金管理办法》的通知各盟行政公署、市人民政府，各旗县人民政府，自治区各委、办、厅、局，各大企业、事业单位：现将《内蒙古自治区政府债券资金管理办法》印发给你们，请结合实际，认真贯彻执行。

2020年12月18日内蒙古自治区政府债券资金管理办法第一章总则第一条为加强自治区政府债券资金管理，提高债券资金使用效益，切实防范化解政府性债务风险，根据《中华人民共和国预算法》《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）和财政部以及自治区债券管理等有关规定，结合自治区实际，制定本办法。

第二条本办法所称自治区政府债券，是指经国务院批准同意，自治区人民政府根据信用原则承担还本付息责任而筹集资金的债务凭证，是以自治区人民政府为主体发行的债券。

自治区政府债券按资金用途分为新增债券、置换债券和再融资债券，按预算管理模式分为一般债券和专项债券。

第三条自治区政府债务实行限额管理。

自治区政府债券由自治区人民政府统一举借。

各盟行政公署、市人民政府，各旗县（市、区）人民政府确需举借政府债券，由自治区人民政府代为举借并予转贷。

第四条自治区政府债券资金只能用于公益性资本支出和按规定适度用于归还存量债务，不得用于经常性支出和楼堂馆所等中央明令禁止的项目支出。

第五条自治区政府债券资金纳入全口径预算管理，一般债券和专项债券资金分类纳入一般公共预算和政府性基金预算管理。

部门（单位）使用的政府债券资金相应纳入部门（单位）预算管理。

第六条自治区政府债券资金管理工作由自治区人民政府统一领导，各级人民政府负责同级债券资金的管理工作；财政部门是政府债券资金的归口管理部门，对债券资金“借、用、还”进行全程监管；资金使用部门和单位（项目单位）是债券资金管理的第一责任人，对资金规范使用、资金安全承担主体责任。

2020年内蒙古自治区政府专项债券保障性住房项目收益与融资自求平衡方案项目建设名称：保障性住房项目建设单位：住房和城乡建设局项目编制单位：北京智博睿投资咨询有限公司项目编制时间：二〇二〇年四月产生背景世界各国将住房大多分为公屋或私屋。

公屋是由政府买单的保障性住房，而私屋则是私人拥有不享受政府买单优惠的自建或市场化的商品房。

日本有一种保障性住房叫公营住房，类似于廉租住房，住户是没有任何产权的；还有一种是公团住房，政府提供相当的优惠条件，使得住房者拥有一部分产权。

新加坡的保障性住房叫“组屋”，既有出租，也有销售。

社会保障性住房是我国城镇住宅建设中较具特殊性的一种类型住宅，它通常是指根据国家政策以及法律法规的规定，由政府统一规划、统筹，提供给中低收入的人群使用，并且对该类住房的建造标准和销售价格或租金标准给予限定，起社会保障作用的住房。

保障对象廉租房对象1999年出台的《城镇廉租住房管理办法》规定：“城镇廉租住房是指政府和单位在住房领域实施社会保障职能，向具有城镇常住居民户口的最低收入家庭提供的租金相对低廉的普通住房。

”经适房对象2007年修订后的《经济适用住房管理办法》规定：“经济适用住房是指政府提供政策优惠，限定套型面积和销售价格，按照合理标准建设，面向城市低收入住房困难家庭供应，具有保障性质的政策性住房。

”公租房对象2010年颁布的《关于加快发展公共租赁住房的指导意见》规定：“公共租赁住房供应对象主要是城市中等偏下收入住房困难家庭。

有条件的地区，可以将新就业职工和有稳定职业并在城市居住一定年限的外来务工人员纳入供应范围。

公共租赁住房的供应范围和供应对象的收入线标准、住房困难条件，由市、县人民政府确定。

已享受廉租住房实物配租和经济适用住房政策的家庭，不得承租公共租赁住房。

”政府专项债5月专项债“洪峰”将至，万亿级投向基建为了将被疫情冲击的经济拉回正常运行轨道，稳投资力度在不断加大。

其中，地方政府专项债券(下称“专项债”)加快发行，为重大基础设施建设项目筹资。

2020年政府专项债券项目收益与融资自求平衡方案（项目实施方案）项目建设名称：项目收益与融资自求平衡方案项目建设单位：项目编制单位：北京智博睿投资咨询有限公司项目编制时间：二〇二〇年六月2020年5月23日-29日地方债发行情况本周新增地方债发行 6487.5 亿元，城投债净融资-120.20 亿元本周（5 月 23 日-5 月 29 日）累计发行城投债 339.50 亿元，偿还额 459.70 亿元，净融资额-120.20亿元。

1-4月份全国累计发行城投债15919.20亿元，偿还额6972.21亿元，净融资额 8946.99 亿元，净融资额同比增长 77.44%，其中 1 月、2 月、3月、4 月净融资额分别同比变动-8.98%、120.51%、179.49%、74.48%。

从 2019 年的城投债发行情况来看，全年累计发行 33425 亿元，净融资额 11561 亿元，同比2018 年大幅提升 88.9%；分月度来看，1 月、2 月、3 月、4 月、5 月、6 月、7月、8 月、9 月、10 月、11 月、12 月净融资额分别为 1719.9 亿元、517.3 亿元、1352.8 亿元、1600.5 亿元、307.9 亿元、444.8 亿元、601.9 亿元、1402.8 亿元、907.1亿元、671.9 亿元、1153.9 亿元、879.9 亿元，分别较去年增减 943.1%、96.3%、-14.7%、49.4%、146.6%、207.1%、84.2%、109.3%、1559.9%、22.1%、-8.8%、-35.3%，11 月-12 月城投债净融资额略有下滑。

2018 年以来各月城投债净融资额（亿元）本周（5 月 23 日-5 月 29 日）新增地方债发行 6487.5 亿元，其中新增一般债 266.3亿元，新增专项债 6221.2 亿元，另有再融资债券 1213.6 亿元。

1-5 月份新增地方债发行 29650.15 亿元，其中新增一般债 5749.67 亿元，新增专项债 21300.7 亿元，另有再融资债券 5290.56 亿元。

2020年内蒙古自治区政府专项债券轨道交通项目收益与融资自求平衡方案项目建设名称：轨道交通项目建设单位：住房和城乡建设局项目编制单位：北京智博睿投资咨询有限公司项目编制时间：二〇二〇年四月2017年8月，财政部发布《关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知》，根据该通知，2017年优先选择土地储备、政府收费公路2个领域在全国范围内开展试点，同时鼓励有条件的地方立足本地区实际，积极探索在有一定收益的公益性事业领域分类发行专项债券。

2017年12月，深圳市通过深圳证券交易所政府债券发行系统成功招标发行全国首例轨道交通专项债——2017年深圳市轨道交通专项债券。

本次发行的专项债券建设项目为深圳市轨道交通14号线，项目估算总投资为395.43亿元，其中195.43亿元（占总投资的49.4%）为项目资本金，由政府财政预算安排，另有200亿元（占总投资的50.6%）按照实际使用需求分年度发行专项债券募集，通过地铁运营收入和上盖物业开发收入还本付息。

2019年6月，中办、国办印发《关于做好地方政府专项债发行及项目配套融资工作的通知》（简称“通知”），通知明确专项债可作重大项目资本金。

通知下发一个月后，内蒙古成功发行首批专项债作为项目资本金，”债贷组合”模式的项目——呼和浩特新机场项目和集大高铁项目应运而生。

这两个项目的特点：一是呼和浩特新机场项目发行专项债作为资本金，对通知”国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略的地方高速公路、供电、供气项目”的专项债适用范围有所突破。

二是资本金不能全部由专项债充当，但对专项债占资本金的比例未做严格限定。

鉴于轨道交通项目有地铁运营收入和沿线土地开发收入，有的地方政府还设立轨道交通专项资金，因此轨道交通领域可以参照内蒙古首批专项债模式进行探索，即通过资本金（财政资金+专项债）+债务资金（银行贷款）运作。

2019年9月，国常会提出进一步扩大专项债的适用范围，对于投向重点基建领域、重大基础设施领域的专项债均可用作项目资本金，为轨道交通领域专项债运作提供强有力的政策支持。

财政部关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知财预〔2017〕89号各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局）：为落实《中华人民共和国预算法》和《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）精神，健全规范的地方政府举债融资机制，经十二届全国人大五次会议审议批准，完善地方政府专项债券（以下简称专项债券）管理，加快按照地方政府性基金收入项目分类发行专项债券步伐，发挥政府规范举债促进经济社会发展的积极作用。

现将有关事项通知如下：一、政策目标坚持以推进供给侧结构性改革为主线，围绕健全规范的地方政府举债融资机制，依法完善专项债券管理，指导地方按照本地区政府性基金收入项目分类发行专项债券，着力发展实现项目收益与融资自求平衡的专项债券品种，加快建立专项债券与项目资产、收益相对应的制度，打造立足我国国情、从我国实际出发的地方政府“市政项目收益债”，防范化解地方政府专项债务风险，深化财政与金融互动，引导社会资本加大投入，保障重点领域合理融资需求，更好地发挥专项债券对地方稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险的支持作用。

二、主要内容（一）依法安排专项债券规模。

严格执行法定限额管理，地方政府专项债务余额不得突破专项债务限额。

各地试点分类发行专项债券的规模，应当在国务院批准的本地区专项债务限额内统筹安排，包括当年新增专项债务限额、上年末专项债务余额低于限额的部分。

（二）科学制定实施方案。

各省、自治区、直辖市、计划单列市（以下简称省级）财政部门负责制定分类发行专项债券试点工作实施方案，重点明确专项债券对应的项目概况、项目预期收益和融资平衡方案、分年度融资计划、年度拟发行专项债券规模和期限、发行计划安排等事项。

CICPA项目收益与融资自求平衡专项评价存在的问题及解决思路■张阳2020年上半年，我国地方政府 债券（以下简称地方债）发行工作进 展平稳有序，共发行地方债34864亿 元。

按照“资金跟着项目走”原则，新増债券资金全部投向基础设施和公 共服务领域重大项目。

重大基础设施 项目建设包括交通设施、生态环保、农林水利、市政和产业园区等领域，增加的专项债将对重点项目多、风险 水平低、有效投资拉动作用大的地区 给予倾斜，加快重大项目和重大民生工程建设。

地方专项债券的发行及使用将为积极的财政政策助力，成为常态化的地方政府举借债务的方式。

地方债的申请流程为:专项债额度申请一制作债券申报材料一发行材料申报。

其中债券申报材料包括信息披露文件、项目收益与融资资金平衡方案、财务评价报告、法律意见书、信用评级报告。

聘请的中介机构主要包括会计师事务所、律师事务所。

会计师事务所需出具项目收益与融资自求平衡专项评价报告（以下简称项目专项评价）。

随着专项债发行规模不断扩大，会计师事务所日渐成为项目收益与融资自求平衡专项评价的重要参与方，研究此类报告对现实工作具有一定的指导意义。

一、专项评价中存在的问题及成因目前实务中参与地方债项目收益与融资自求平衡专项评价的中介机构有会计师事务所和资产评估事务所。

边干，边干边学。

2.双“脑”并进，让知识图谱成 为最强外挂大脑。

数字化时代知识的 形成过程已经发生变化，需要人单独 完成、机器单独完成、人与机器协作 完成。

一是人脑的隐性知识显性化要 有转换平台。

基于这个平台，用户通 过问答、问卷、论坛、互动等形式，充分将个人的隐性知识显性化，显性 知识在个体、团体流动化、活化，所 以事务所要充分维护好知识的转换 平台；二是计算机能独立形成部分知 识。

如A I技术现已由感知到认知的 深入，所以A I可以基于案例、法律法 规“自学”形成知识图谱；三是人机 结合形成的知识。

如利用专家经验由 上至下“半自动”形成知识图谱，法 律法规的一致性和差异评估等。