第三讲 汇率预测

主题3 汇率决定与预测
1. 汇率决定示意图(p.133)
2. 汇率决定: 理论线索(p.134 -)
3. 实践中的预测 (p.151-)
1. 汇率决定示意图 (p.133)
图表5.1 汇率的决定因素：
（1）平价条件
（2）资产市场
（3）国际收支
2. 汇率决定: 理论线索 (p.134 -)
⏹购买力平价方法（已讲）
⏹国际收支（流量）方法
⏹货币方法
⏹资产市场方法（债券相对价格）
国际收支（流量）方法
⏹基本观点：当从经常账户交易中所产生的外汇净流入（流出）与金融账户交易中产
生的外汇净流出（流入）相匹配时，就得到均衡汇率。

⏹相匹配？→实现国际收支基本平衡
⏹均衡汇率？→能较好地解决各种经济发展中的问题。

货币方法
基本观点：
⏹汇率是由各国货币存量的供给和需求，以及货币存量的未来预期水平和增长率所决
定。

⏹货币供给和需求的变化是通货膨胀的最主要决定因素。

而相对通货膨胀率的变化又
会通过一个假定的购买力平价效应而改变汇率。

⏹货币方法假定价格在短期和长期内都是有弹性的，从而其传递机制的影响是即时性
的。

资产市场方法（债券相对价格）
基本观点：
⏹汇率是由多种类型的金融资产的供给和需求所决定的。

⏹金融资产的供给和需求的变动会改变汇率。

⏹货币政策和财政政策的变动会改变金融资产的预期收益及相对风险，而这些因素又
会改变汇率。

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（注：素材和资料部分来自网络，供参考。

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金融学第三讲汇率与汇率制度本讲导论外汇与汇率二一汇率决定理论三汇率制度的演进四五汇率的影响与汇率风险本讲导读本讲的主要内容01本讲的重难点问题02本讲与其他章节的联系03引子：人民币汇率24681019811986199119962001200620112016R M B /U S D人民币兑美元汇率：1981-2018现象：1、95年之前：RMB 较值钱，但不断贬值；2、1995—2005：RMB 汇率不变3、2005以来：人民币升值，且波动增加。

问题：1、汇率为什么会变化？2、RMB 升值好，还是贬值好？3、政府应该如何管理汇率？01本讲的主要内容1）外汇与汇率⚫如何理解外汇与汇率？2）汇率的决定理论⚫汇率是如何决定的？哪些因素会影响汇率？3）汇率的影响与汇率风险⚫汇率与进出口、资本流动、物价等变量的关系；⚫汇率波动给贸易、外汇储备、国际债务带来的风险。

4）汇率制度⚫汇率制度的历史变迁，不同汇率制度的特点。

1）注意区分汇率的标价方法：直接标价法vs间接标记法⚫直接标价法：用本币标价外币，1单位外币需要多少本币购买。

➢本币的升值与贬值正好与汇率数值大小相反；➢绝大多数货币用的标价方法。

⚫间接标价法：用外币来标价本币，1单位本币需要多少外币购买。

➢本币的升值与贬值与汇率数值大小方向相同；➢间接标价法正好是直接标价法的倒数；➢英镑、美元、欧元用间接标价法。

2）如何理解汇率的分类？汇率分类是从不同的用途人为区分的结果。

➢可以分为三大用途：市场用途政策用途研究用途买入汇率、卖出汇率开盘汇率、收盘汇率电汇、信汇、票汇汇率即期汇率、远期汇率基准汇率、套算汇率官方汇率、市场汇率固定汇率、浮动汇率名义汇率、实际汇率双边汇率、有效汇率3）如何把握不同的汇率决定理论？国际借贷理论：汇率由国际收支差额决定，即外汇供求决定。

⚫但没有说明决定外汇供求背后的原因。

后续理论都试图从不同视角分析影响外汇供求的原因：汇兑心理说购买力平价理论利率平价理论货币分析法资产组合分析法持有外汇主观商品贸易视角资本流动视角货币供求视角资产组合投资视角效用视角4）汇率对贸易、物价和资本流动的影响汇率具有商品价格和资产价格双重属性：⚫作为商品价格：影响贸易和物价➢贸易：一般来说，贬值增加顺差，升值降低顺差；但汇率对贸易影响具有条件；•案例：中国的贸易顺差与人民币汇率问题。

外汇市场与汇率预测外汇市场是全球最大、最流动的金融市场之一，每天交易金额高达数万亿美元。

在外汇市场上，各国货币之间的汇率波动会直接影响到经济和贸易，因此汇率预测成为了投资者和企业家们们的重要工作之一。

一、外汇市场的基本情况外汇市场是指各国间的货币交易市场。

通常，各国货币之间的兑换率称为汇率，即某种货币可以兑换成多少另一种货币。

例如，人民币对美元的汇率是CNY/USD，指的是1美元可以兑换成多少人民币。

在外汇市场上，每个国家的货币都在市场上与其它国家的货币进行交易。

通常，这些交易要通过外汇交易商、银行或其他金融机构进行。

外汇市场的价格主要由供需关系决定，也会受到政府的干预和国际政治事件的影响。

二、汇率预测的重要性对于企业家、投资者或者外资机构来说，汇率的预测对其商业活动和实际利润上的变化有着巨大的影响。

对于外贸企业来说，汇率波动可能会直接影响其出口收入和成本。

对于投资者来说，汇率的波动可能会影响其外汇交易的收益率，增加资产风险。

在面对汇率波动时，企业和投资者可以选择不进行任何预测，盲目地进行交易。

但这样的交易风险极高，收益模糊不清，很容易导致欠债累累。

因此，汇率预测成为了企业和投资者必须掌握的技能之一。

通过对未来汇率的预测，企业和投资者可以获得更多的信息、更好的策略和更好的风险管理。

三、汇率预测的方法1. 技术分析技术分析主要是通过价格历史、成交量、技术指标等方面的分析，来预测未来的价格趋势。

这种分析方法被广泛用于股票、期货、外汇市场，是投资者们应用比较广泛的一种分析方法。

技术分析的核心理论是历史重复理论，即市场会出现相似的价格历史，通过找出过去类似走势的趋势来预测未来市场走向。

2. 基本面分析基本面分析是一种通过分析各种经济指标、政治决策等基本因素，来预测未来市场价格趋势的方法。

这种分析方法需要了解许多与其相关的基本知识，包括宏观经济理论、公司财务报表等。

通常，这种分析方法被用于股票、期货等交易市场，也被用于外汇市场。

汇率基本面预测方法随着全球经济的日益全球化和金融市场的快速发展，外汇市场成为了全球投资者关注的热点。

汇率作为外汇市场的重要指标之一，对于国际贸易和金融往来具有重要影响。

因此，预测汇率的走势对投资者和企业决策者具有重要意义。

汇率预测的方法有很多种，其中基本面分析是一种常用的方法。

基本面分析是通过分析经济、货币、政治和其他相关因素来预测汇率走势的方法。

它主要关注经济基本面的变化，并试图通过这些变化来预测未来的汇率走势。

基本面分析主要基于以下几个方面的因素：1. 经济数据：经济数据是预测汇率的重要指标之一。

例如，国内生产总值（GDP）、通胀率、失业率等经济指标的变化都会对汇率产生影响。

投资者可以通过关注经济数据的发布和分析来判断经济的健康程度，从而预测汇率的走势。

2. 利率差异：利率是吸引外汇投资者的重要因素之一。

如果一个国家的利率水平相对较高，那么该国家的货币将具有更高的吸引力，因为投资者可以在该国投资获得更高的回报。

因此，利率差异是影响汇率走势的重要因素之一。

投资者可以通过关注各国央行的货币政策和利率决策来预测汇率的走势。

3. 贸易平衡：贸易平衡是一个国家经济健康程度的重要指标之一。

如果一个国家的出口额大于进口额，那么该国将会有一个贸易顺差，这将对该国的货币产生积极的影响，导致货币升值。

相反，如果一个国家的进口额大于出口额，那么该国将会有一个贸易逆差，这将对该国的货币产生负面影响，导致货币贬值。

因此，贸易平衡是影响汇率走势的重要因素之一。

4. 政治因素：政治因素也会对汇率走势产生重要影响。

例如，政府的政策变化、选举结果、地缘政治事件等都可能导致汇率的波动。

投资者可以通过关注政治事件的发展和分析来预测汇率的走势。

基本面分析作为一种预测汇率走势的方法，具有一定的准确性和可靠性。

然而，由于外汇市场的复杂性和不确定性，在进行基本面分析时仍需要注意以下几点：1. 综合分析：基本面分析需要综合考虑多种因素的影响，不能仅仅依靠某一方面的因素进行预测。

如何预测汇率走势？请分别从基本因素和技术方面来分析。

影响汇率的基本因素分析：（1）利率：在一般的状况下，一个国家如果提高了本国的利率，该国的货币就会相对的走强，汇率就会升高，因为投资人会将资产移转到这个国家以期望将来可以获到更高的投资报酬率。

但是，如果利率太高，对股市而言却是个坏消息，投资人会将资金移出该国的股票市场而导致该国的货币价格下降，汇率降低。

（2）外汇的供求关系：如果一种外汇供过与求，那么本国的货币的会如此会上升；如果外汇的需求大于供给那么本国的汇率就会下降，外国的货币的汇率上升。

（3）经济增长率：当一国经济增长率提高时一方面反应该国的经济实力增强，其货币在外汇市场上被依赖，货币地位提高，使该国的汇率上升.。

（4）通货膨胀：当一国通货膨胀率较高时，人们就会预期该国货币的汇率趋于疲软，由此将手中的该国货币转化为其他货币造成该国货币下跌。

（5）政府的干预政策：但一国本国的汇率过高，该国的中央银行就会通过抛售本币买入外汇，使得本币的汇率下降；但一国的本国的汇率过低，该国的中央央行就会抛售外币买入本币使得本币汇率上升。

（6）市场预期：就经济方面而言市场预期对本国的收支状况、相对物价水平、相对利率水平和相对资产收益率以及对汇率本身的预期，它们常常是市场信号变化的表现，只要市场上预期某国货币会下跌，那么市场上马上就会出现抛售该国货币的活动，造成该国货币的市场价格下降。

（7）政治新闻媒体一.基本图形分析：如K线图、竹线图等等，主要是K线的分析：1.先分析最近历史最高价与最低价，目前汇价所处的位置；2.趋势分析，画出支持线与压力线，找出目前汇价所处于的通道状况，是水平通道，上升通道、下降通道哪种情形呢？3.分析目前汇价的一根K线、一组K线组合的形态，有没有出现特殊的形态，比如：十字星、乌云盖顶、W底、M顶、V 字底、头肩顶等等形态；4.从而判断汇价的未来的走势。

二.辅助指标的分析：1.MA移动平均线分析与应用；2.MACD指标的分析与应用等。

预测汇率趋势的方法汇率是国际贸易和投资中非常重要的一个指标，对于每个国家来说，汇率的走势直接关系到经济的稳定和发展。

因此，预测汇率趋势对于企业和个人在外汇市场的投资和交易至关重要。

以下是一些常见的预测汇率趋势的方法。

1. 宏观经济分析法宏观经济分析法是一种基于整体经济发展趋势的汇率预测方法。

这种方法通过研究和分析国家的经济指标，如GDP、通胀率、失业率等，来对汇率走势进行预测。

如果一个国家的经济状况良好，那么其货币的需求可能会增加，导致汇率上升；相反，经济状况下滑可能导致货币贬值。

因此，宏观经济分析法可以通过了解经济基本面来预测汇率的走势。

2. 趋势分析法趋势分析法是一种基于历史数据和图表技术的汇率预测方法。

这种方法通过分析汇率在过去的走势来预测未来的走势。

趋势分析法可以使用不同的技术指标，如移动平均线、相对强弱指标等，来确定汇率的走势趋势。

例如，如果长期移动平均线向上倾斜，这可能意味着汇率将继续上涨，反之亦然。

趋势分析法适用于长期投资或交易，因为它能够显示出汇率的长期趋势。

3. 基本面分析法基本面分析法是一种基于影响汇率的基本经济因素和政治因素的汇率预测方法。

这种方法通过分析和研究国家的贸易、政治、货币政策等因素，来预测汇率的走势。

例如，如果一个国家的贸易逆差增加，这可能导致其货币贬值；或者如果一个国家的政府采取紧缩的货币政策，这可能导致其货币升值。

基本面分析法需要对各种因素进行深入的研究和判断，因此它需要更多的时间和能力。

4. 技术分析法技术分析法是一种基于历史市场数据和图表模式的汇率预测方法。

这种方法认为市场行为会重复出现，并通过图表模式和技术指标来预测汇率的走势。

技术分析法主要关注市场的供需关系和价格趋势，通过分析汇率的交易量、形态、动能等因素来预测汇率的未来走势。

技术分析法适用于短期交易和投机，因为它主要关注短期市场情绪和行为。

需要指出的是，预测汇率趋势是一项困难的任务，因为汇率受到许多不确定因素的影响，如政治事件、自然灾害、金融危机等。