商业银行证券投资管理
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第九章 商业银行证券投资管理
第九章商业银行证券投资管理一、单项选择题1. 银行证券投资的市场风险是（）。
A．市场利率变化给银行债券投资带来损失的可能性B．债务人到期无法偿还本金和利息而给银行造成损失的可能性C．银行被迫出售在市场上需求疲软的未到期债券，由于缺乏需求，银行只能以较低价格出售债券的可能性D．由于不可预期的物价波动，银行证券投资所得的本金和利息收入的购买力低于投资证券时所支付的资金的购买力，是银行遭受购买力损失的可能性。
答案：C2. 假设有一面值为1 000元的中期国库券，期限为3年，息票率为10%，每年年末支付一次利息，债券的当前市场价格为1 000元。
该债券的持续期为（）。
A．2.74B．3C．2D．2.57答案：A3. 上题中，设预期利率变为12％，那么证券价格下降（）。
A．4.67B．4.98C．3.64D．5.45答案：B4. 假设有一面值为1 000元的中期国库券，期限为2年，息票率为10%，每年年末支付一次利息，无风险利率为15％，债券的当前市场价格为（）元。
A．918.71B．1000C．847.22D．869.56答案：A5. 假设名义利率为21％，通货膨胀率为10％，准确计算的实际利率为（）。
A．12%B．11%C．10%D．9%答案：C6. 某项投资收益率为20％的概率是0.8，收益率为10％的概率是0.1，本金完全不能收回的概率为0.1，该投资的预期收益率为（）。
A．17%B．15%C．10%D．7%答案：D7. 如果A、B两种证券的相关系数等于1，A的标准差为18%，B的标准差为10%，在等比例投资的情况下，该证券组合的标准差等于（）。
A．28%B．14%C．8%D．18%答案：B8. 假设A证券的预期报酬率为10%，B证券的预期报酬率为16%，它们所占比例分别为0.4和0.6，它们的相关系数为0.4，证券组合的预期报酬率为（）。
A．13%B．12.40%C．13.60%D．14%答案：C9. 假设A证券的标准差为15%，B证券的标准差为20%，它们所占比例分别为0.4和0.6，它们的相关系数为0.4,证券组合的预期报酬率为（）。
商业银行证券投资基金投资者适当性管理操作规程(2023年版)
商业银行证券投资基金投资者适当性管理操作规程（2023年版）目录第一章总则第二章投资者类型评估及转化流程第三章风险测评与适当性匹配流程第四章合格投资者认定流程— 1 —第一章总则第一条为加强银行（以下简称“我行”）投资者适当性管理，规范代理销售行为，确保代销产品和提供的服务满足投资者适当性要求，切实维护投资者合法权益，根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发〔2018〕106号）、《银监会关于规范商业银行代理销售业务的通知》（银监发〔2016〕24号）、《证券期货投资者适当性管理办法》（证券监督管理委员会令第130号）、《基金募集机构投资者适当性管理实施指引》（中基协发〔2017〕4号）等政策法规、自律规范及《银行证券投资基金投资者适当性管理办法》等规章制度，制定本规程。
第二条本规程规范了投资者适当性在营业网点柜台的业务操作流程，包括投资者类型评估与转化、风险测评与匹配、合格投资者判定等。
投资者适当性在网上银行、电话银行、手机银行等渠道的业务操作流程按照该业务在各渠道的操作手册执行。
第二章投资者类型评估及转化流程第三条投资者类型评估（一）个人投资者类型评估1.个人投资者在柜台口头提出业务申请，并将本人理财卡（或龙卡通）、有效身份证件交经办人员，经办人员提示投资者填写“投资者类型问卷（个人版）”。
— 2 —2.系统自动完成评估后，经办人员将评估结果口头告知投资者，并打印“投资者类型问卷（个人版）”纸质版，交投资者签字确认。
3.经办人员在“投资者类型问卷（个人版）”上加盖经办人员名章，随当日凭证上缴。
如果投资者需要，可以复印一份交投资者作凭证。
（二）机构投资者类型评估1.机构投资者持营业执照、机构负责人或者法定代表人、被授权经办人有效身份证件在柜台口头提出业务申请，经办人员录入被授权经办人相关信息并提示其填写“投资者类型问卷（机构版）”。
2.系统自动完成评估后，经办人员将评估结果口头告知投资者，并打印“投资者类型问卷（机构版）”纸质版，交授权经办人签字确认并加盖机构预留印鉴。
第六章 商业银行证券投资管理 《商业银行经营管理实务》PPT课件
（2）风险性和收益性不同
商业银行的贷款业务能否收回贷款的本金和利息，主要取决于借款人的经营状况和经济效益；而商业银行的证券投资业务的风险是多方面的，一方面来源于被投资对象的经营状况和经济效益，另一方面来源于证券市场的供求关系等。贷款业务的收益只是利息，一般是确定的；而证券投资业务的收益包括利息、股息、红利和资本利得，所以带有一些不确定因素。
同业存单是指由银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，是一种货币市场工具。我国同业存单的特征包括：(1)发行备案额度实行余额管理，发行人年度内任何时点的同业存单余额均不得超过当年备案额度。(2)同业存单发行采取电子化的方式，在全国银行间市场上公开发行或定向发行。(3)同业存单的发行利率、发行价格等以市场化方式确定。具体参考同期限上海银行间同业拆借利率定价。(4)公开发行的同业存单可以进行交易流通，并可以作为回购交易的标的物；定向发行的同业存单只能在该只同业存单初始投资人范围内流通转让。
6）证券投资基金 证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即基金公司通过发行基金单位，集中投资人的资金，由托管人托管、基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资人的投资比例进行分配的一种间接投资方式。7）资产证券化 资产证券化是指银行业金融机构作为发起人，将信贷资产委托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金流支付资产支持证券收益的结构性融资活动。
V ——债券面额； P0——债券买入价； n1——债券自发行至期满的年限； n2——债券的持有年限。
4）持有期收益率
持有期收益率是指买入证券后持有一段时间，在证券到期之前将其卖出而得到的收益率。它包括债券和股票等持有期收益率。（1）债券持有期收益率。 C+(P1-P0) ÷n 计算公式：Yh= ——————100％ P0Yh——债券持有期收益率；C——债券年利息；P1——债券卖出价；P0——债券买入价； n——债券持有年限。
商业银行的贷款业务能否收回贷款的本金和利息，主要取决于借款人的经营状况和经济效益；而商业银行的证券投资业务的风险是多方面的，一方面来源于被投资对象的经营状况和经济效益，另一方面来源于证券市场的供求关系等。贷款业务的收益只是利息，一般是确定的；而证券投资业务的收益包括利息、股息、红利和资本利得，所以带有一些不确定因素。
同业存单是指由银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，是一种货币市场工具。我国同业存单的特征包括：(1)发行备案额度实行余额管理，发行人年度内任何时点的同业存单余额均不得超过当年备案额度。(2)同业存单发行采取电子化的方式，在全国银行间市场上公开发行或定向发行。(3)同业存单的发行利率、发行价格等以市场化方式确定。具体参考同期限上海银行间同业拆借利率定价。(4)公开发行的同业存单可以进行交易流通，并可以作为回购交易的标的物；定向发行的同业存单只能在该只同业存单初始投资人范围内流通转让。
6）证券投资基金 证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即基金公司通过发行基金单位，集中投资人的资金，由托管人托管、基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资人的投资比例进行分配的一种间接投资方式。7）资产证券化 资产证券化是指银行业金融机构作为发起人，将信贷资产委托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金流支付资产支持证券收益的结构性融资活动。
V ——债券面额； P0——债券买入价； n1——债券自发行至期满的年限； n2——债券的持有年限。
4）持有期收益率
持有期收益率是指买入证券后持有一段时间，在证券到期之前将其卖出而得到的收益率。它包括债券和股票等持有期收益率。（1）债券持有期收益率。 C+(P1-P0) ÷n 计算公式：Yh= ——————100％ P0Yh——债券持有期收益率；C——债券年利息；P1——债券卖出价；P0——债券买入价； n——债券持有年限。
商业银行资产业务-商业银行的证券投资业务
2
资产，风险相对更低。
由于总体风险相对较低，因此有一定
的市场规模和吸引力。
3
融资工具投资
如资产支持证券、中期票据、超短期
融资券等，能够使银行的工具稳步增
股权投资
4
长。
包括战略投资、期权投资和证券投资 基金等。
商业银行证券投资业务的风险管理
概述
银行在进行证券投资业务时,需要对证券投资的风 险做出合理的预估和应对。
风险多元化
实现跨越性资源配置,在多方面支持和促进了银行 的业务发展。
商业银行证券投资业务的盈利模式和效 益
模式
• 买低卖高 • 分红收益 • 资本利得
效益
• 提高了银行业务的收益 • 帮助银行抵御风险 • 促进了银行的业务多元化
商业银行证券投资业务的发展趋势和前 景
趋势
未来证券市场进一步发展，增速可能继续放 缓，投资者的风险需求将增强，风险管理和 风险控制能力成为证券金融机构重要的核心 竞争力。
商业银行资产业务-商业 银行的证券投资业务
商业银行资产业务是对在银行资产负债表中计入的所有资产的管理，其中证 券投资业务是附带的业务之一。
商业银行资产业务的定义和概述
定义
商业银行资产业务是指以银行的资金为基础， 通过对各种资产的投资和管理，从中获取收 益的一种业务。
概述
主要包括公开市场操作、债券、股票和基金 投资、外汇交易、投资不良资产以及资产证 券化等多方面内容。
证券投资可以增加银行的流动性，方便银 行开展各种业务活动。
3 规避风险
4 优化业务结构
在资本市场上，证券投资与其他业务形成 互补保险，帮助银行规避风险。
商业银行通过持有证券优化自己的业务结 构，发挥各项业务的效益。
商业银行第9章 商业银行的证券投资管理
商业银行第9章商业银行的证券投资管理商业银行第9章商业银行的证券投资管理⑴证券投资管理概述商业银行作为金融机构之一，除了传统的存贷款业务外，还可以进行证券投资。
证券投资是商业银行通过购买股票、债券等金融产品来获取利润的一种方式。
本章将详细介绍商业银行的证券投资管理相关内容。
⒐⑴证券投资管理的意义证券投资管理对商业银行来说具有重要的意义。
一方面，证券投资可以帮助商业银行实现资金增值，提高盈利能力。
另一方面，证券投资也具有一定的风险，商业银行需要进行有效的风险管理，保障资金的安全。
⒐⑵证券投资管理的目标商业银行进行证券投资管理的目标主要包括以下几个方面：保证资金的安全性、提高资金的流动性、降低成本、获取稳定的投资收益等。
⑵商业银行的证券投资品种商业银行进行证券投资时可以选择的品种包括股票、债券、基金、金融衍生品等。
本节将对常见的证券投资品种进行介绍。
⒐⑴股票投资股票投资是商业银行最常见的证券投资方式之一。
商业银行可以通过购买上市公司的股票来分享公司的盈利，同时也承担相应的风险。
⒐⑵债券投资债券投资是商业银行比较安全的投资方式之一。
商业银行可以购买债券、企业债券等债券产品来获取固定的利息收益。
⒐⑶基金投资基金投资是商业银行通过购买基金份额来分散风险、提高收益的一种方式。
商业银行可以购买股票基金、债券基金等不同类型的基金。
⒐⑷金融衍生品投资金融衍生品投资是商业银行进行高风险高回报投资的一种方式。
商业银行可以购买期货、期权、互换等金融衍生品来获取更高的投资收益。
⑶商业银行的证券投资管理流程商业银行进行证券投资时，通常需要经过一系列的流程。
本节将介绍商业银行的证券投资管理流程。
⒐⑴投资决策商业银行进行证券投资前需要进行投资决策，包括确定投资目标、制定投资计划、选择投资品种等。
⒐⑵资金筹集商业银行进行证券投资需要筹集相应的资金。
资金筹集可以通过存款、发行债券等方式来实现。
⒐⑶交易执行商业银行在确定投资品种后需要进行交易执行，即购买或卖出相应的证券。
商业银行的证券投资管理课件
商业银行的证券投资管理课件
目录
• 商业银行证券投资概述 • 商业银行证券投资的风险与收益 • 商业银行证券投资策略与决策 • 商业银行证券投资的监管与法规 • 商业银行证券投资的未来发展
01
商业银行证券投资概述
证券投资的定义与特点
定义
证券投资是指投资者通 过购买股票、债券等有 价证券，以获取收益的
风险监控
持续跟踪和监测风险状况。
证券投资的收益与回报
预期收益
投资者期望从投资中获得的回报率。
实际收益
投资的实际回报率。
风险调整后收益
在考虑风险因素后的收益水平。
时间价值
投资随时间增长的价值。
03
商业银行证券投资策略与决策
投资策略的制定
01
02
03
确定投资目标
根据银行的风险承受能力 、投资期限和收益预期， 明确投资目标，如资本保 值、收益最大化等。
对宏观经济、政策环境、市场走势等因素 进行分析，评估其对证券价格的影响。
制定投资计划
实施投资决策
根据收集的信息和分析结果，制定具体的 投资计划，包括投资时机、投资品种、投 资比例等。
按照投资计划进行实际操作，包括购买、 卖出证券等。
投资组合的优化与管理
构建投资组合
根据投资策略和计划，选择合适的证券品种和比例，构建投资组合。
行为。
风险性
证券投资涉及市场风险 、信用风险等多种风险 ，投资者需自行承担投
资风险。
流动性
证券市场相对较为活跃 ，投资者可以随时买卖 证券，具有较强的流动
性。
收益性
投资者通过证券投资可 以获取一定的收益，但
收益与风险成正比。
商业银行证券投资的目的和意义
商业银行证券投资管理
商业银行证券投资管理商业银行证券投资管理一、引言本文档旨在规范商业银行的证券投资管理业务，确保风险控制和业务发展的平衡。
本文档涵盖了证券投资管理的各个方面，包括投资策略、组织架构、风险控制、投资流程等。
二、投资策略2.1 投资目标明确商业银行在证券投资管理业务中的主要投资目标，如追求稳定的收益、风险分散、长期资本增值等。
2.2 投资范围确定商业银行可以投资的证券种类和市场范围，包括股票、债券、衍生品等。
同时明确投资限额和控制措施，以确保投资风险可控。
2.3 投资组合构建确立投资组合构建的原则和方法，包括资产配置、行业分布、市值分布等，以实现投资组合的风险分散和收益优化。
三、组织架构3.1 证券投资管理部门设置设立专门的证券投资管理部门，明确部门的职责和权限，建立与其他部门的协调机制。
3.2 人员配备确定证券投资管理部门的人员配备及资格要求，包括投资经理、风控人员、研究人员等，以确保投资决策的专业性和风险控制的有效性。
四、风险控制4.1 风险管理框架建立完善的风险管理框架，包括风险测量、风险限额、风险警示等，以帮助商业银行识别、评估和控制风险。
4.2 市场风险控制制定市场风险控制措施，包括对市场风险的测量和控制方法，以应对市场波动对投资组合的影响。
4.3 信用风险控制建立信用风险控制措施，包括对投资标的的信用评级、信用风险管理、风险分散等，以降低信用风险对投资组合的影响。
五、投资流程5.1 信息收集与研究建立完善的信息收集渠道和研究分析体系，以获取与投资决策相关的信息，并进行深入研究和分析。
5.2 投资决策制定投资决策的流程和方法，包括投资决策委员会的设立、投资分析报告的编制等，以确保投资决策的科学性和合理性。
5.3 交易执行建立有效的交易执行机制和流程，包括委托交易、交易成本控制等，以确保投资组合的及时调整和交易效率。
六、附件本文档涉及的附件包括但不限于：投资范围明细、投资组合构建模型、风险控制指标等。
简述商业银行证券投资业务的主要内容
商业银行证券投资业务主要内容包括以下几个方面：1. 证券承销业务证券承销是商业银行证券投资业务的重要组成部分。
商业银行通过承销企业发行的股票、债券等证券，帮助企业进行融资。
在证券承销业务中，商业银行需要对企业的资信状况、发行人的经营情况、所发行证券的投资价值等进行全面评估，以保证投资者的利益和资金安全。
商业银行还需要了解证券市场的发展趋势，灵活应对市场变化，保证证券承销业务的顺利进行。
2. 证券投资商业银行通过证券投资获取投资收益，提高资金利用效率。
证券投资包括股票、债券、基金等多种类型，商业银行可根据自身资金状况和风险承受能力进行选择。
在证券投资过程中，商业银行需要密切关注证券市场的变化，灵活调整投资组合，控制投资风险，提高投资收益。
3. 证券资产管理证券资产管理是商业银行证券投资业务的重要组成部分。
商业银行通过证券资产管理业务，为客户提供优质的资产管理服务，帮助客户实现资产保值增值。
在证券资产管理业务中，商业银行需要根据客户的投资偏好和风险承受能力，为客户量身定制投资组合，提供专业的投资建议，及时调整投资策略，为客户创造长期稳健的投资收益。
4. 证券交易证券交易是商业银行证券投资业务的重要环节。
商业银行通过证券交易业务，为客户提供证券交易的便利和高效的交易执行服务。
商业银行需要建立健全的证券交易评台，拥有专业的交易团队，提供全天候的交易服务，为客户提供及时有效的证券交易执行。
5. 风险管理商业银行在开展证券投资业务时，需高度重视风险管理。
证券投资业务存在市场风险、信用风险、流动性风险等多种风险，商业银行需要建立完善的风险管理体系，加强风险监控和评估，及时发现和解决风险问题，保护投资者的利益和资金安全。
商业银行证券投资业务涵盖证券承销、证券投资、证券资产管理、证券交易和风险管理等多个方面，商业银行需要根据市场发展需求和自身实际情况，灵活开展相关业务，为客户提供优质的证券投资服务。
商业银行证券投资业务作为金融领域的重要组成部分，具有对经济发展和金融市场稳定起着至关重要的作用。
第8章 商业银行的证券投资管理
31
中国银行业的发展演变
❖ 我国商业银行正在经历由严格的分业经营向混业经 营（综合化经营）模式的转变。
❖ 改革开放初期，我国陆续恢复或成立了工、农、中、 建四大国有银行，建立起一批全国性和区域性股份 制商业银行，银行业务逐步实现专业化。此后，中 国银行业经历了混业、分业再到综合化经营的转变。 1993年前的混业经营阶段 1994年后的分业经营阶段 大资管时代的综合化经营
R —期望收益率。
13
❖ 标准差反映了不同证券风险的大小，既包括 系统风险，也包括非系统风险。
❖ 标准差越大，其所对应的概率分布的离散程 度也就越大，投资组合的可能收益就越偏离 期望收益，预期收益实现的可能性就越小， 投资损失的可能性就越大；标准差越小，其 所对应的概率分布的离散程度就越小，投资 组合的可能收益就越接近期望收益，预期收 益实现的可能性越大，投资损失的可能性就 越小。
16
六种情况及银行对策
❖ 风险不变，收益变动：尽可能增加收益 ❖ 收益不变，风险变动：尽可能降低风险 ❖ 风险上升，收益增加：收益 > 风险 ❖ 风险降低，收益减少：风险 > 收益 ❖ 收益增加，风险降低：积极寻求 ❖ 收益减少，风险上升：避免投资
17
第三节 商业银行证券投资的一般策略
❖ 商业银行证券投资的一般策略
2
商业银行证券投资的种类
❖ 大多数西方国家在法律上都禁止商业银行投资工商 企业股票，只有德国、奥地利、瑞士等少数国家允 许。但随着政府管制的放松和商业银行业务的综合 化发展，股票作为商业银行的投资对象已成为可能。
❖ 根据我国《商业银行法》（2015年8月29日修订版） 的规定，商业银行可以发行金融债券并买卖政府债 券、金融债券等，但不得从事信托投资和证券经营 业务，不得向非自用不动产投资或向非银行金融机 构和企业投资，国家另有规定的除外。
中国银行业的发展演变
❖ 我国商业银行正在经历由严格的分业经营向混业经 营（综合化经营）模式的转变。
❖ 改革开放初期，我国陆续恢复或成立了工、农、中、 建四大国有银行，建立起一批全国性和区域性股份 制商业银行，银行业务逐步实现专业化。此后，中 国银行业经历了混业、分业再到综合化经营的转变。 1993年前的混业经营阶段 1994年后的分业经营阶段 大资管时代的综合化经营
R —期望收益率。
13
❖ 标准差反映了不同证券风险的大小，既包括 系统风险，也包括非系统风险。
❖ 标准差越大，其所对应的概率分布的离散程 度也就越大，投资组合的可能收益就越偏离 期望收益，预期收益实现的可能性就越小， 投资损失的可能性就越大；标准差越小，其 所对应的概率分布的离散程度就越小，投资 组合的可能收益就越接近期望收益，预期收 益实现的可能性越大，投资损失的可能性就 越小。
16
六种情况及银行对策
❖ 风险不变，收益变动：尽可能增加收益 ❖ 收益不变，风险变动：尽可能降低风险 ❖ 风险上升，收益增加：收益 > 风险 ❖ 风险降低，收益减少：风险 > 收益 ❖ 收益增加，风险降低：积极寻求 ❖ 收益减少，风险上升：避免投资
17
第三节 商业银行证券投资的一般策略
❖ 商业银行证券投资的一般策略
2
商业银行证券投资的种类
❖ 大多数西方国家在法律上都禁止商业银行投资工商 企业股票，只有德国、奥地利、瑞士等少数国家允 许。但随着政府管制的放松和商业银行业务的综合 化发展，股票作为商业银行的投资对象已成为可能。
❖ 根据我国《商业银行法》（2015年8月29日修订版） 的规定，商业银行可以发行金融债券并买卖政府债 券、金融债券等，但不得从事信托投资和证券经营 业务，不得向非自用不动产投资或向非银行金融机 构和企业投资，国家另有规定的除外。
商业银行的证券投资业务
商业银行的证券投资业务
证券投资业务是商业银行通过购买股票、债券和其他金融资产来获取回报的 一项重要活动。这种业务有助于商业银行提高收入和拓宽业务范围。
证券投资业务的定义
证券投资业务指商业银行购买股票、债券和其他金融资产来获得资本增值、 利息和股息回报的活动。这有助于提高银行的收益，增加业务多样性。
银行需要向投资者和监管 机构披露其证券投资业务 的信息。
商业银行证券投资的盈利机会
股票价格上涨
如果购买的股票价格上涨，银 行将获得资本增值收益。
债券利息
持有债券可以获得固定的利息 收益。
投资基金管理费
如果银行管理投资基金，可以 收取管理费用。
商业银行证券投资业务的前景和挑战
1
前景
证券投资业务有望为商业银行提供更多的收入来源和业务增长空间。
商业银行参与证券投资业务的原因
1 多元化收入
证券投资业务可以帮助银行多元化其收入来源，降低对传统贷款和利率风险的依赖。
2 资本增值
通过投资证券，银行可以参与企业的成长并获得资本增值。
3 市场知识
证券投资业务使银行能够积累关于金融市场的知识和经验，为客户提供更全面的金融服 务。
商业银行证券投资的方式和产品
2
挑战
市场波动、风险管控和法规变化是商业银行证券投资业务面临的挑战。
3
机遇
技术创新和金融科技的发展为商业银行证券投资业务带来了新的机遇。
股票投资
商业银行可以购买上市公司的 股票，分享企业利润和资本增 值。
债券投资
银行可以购买政府和企业债券， 获取固定利息和到期时的本金 回收。
投资基金
购买与证券市场相关的基金， 如股票基金、债券基金和指数 基金。
证券投资业务是商业银行通过购买股票、债券和其他金融资产来获取回报的 一项重要活动。这种业务有助于商业银行提高收入和拓宽业务范围。
证券投资业务的定义
证券投资业务指商业银行购买股票、债券和其他金融资产来获得资本增值、 利息和股息回报的活动。这有助于提高银行的收益，增加业务多样性。
银行需要向投资者和监管 机构披露其证券投资业务 的信息。
商业银行证券投资的盈利机会
股票价格上涨
如果购买的股票价格上涨，银 行将获得资本增值收益。
债券利息
持有债券可以获得固定的利息 收益。
投资基金管理费
如果银行管理投资基金，可以 收取管理费用。
商业银行证券投资业务的前景和挑战
1
前景
证券投资业务有望为商业银行提供更多的收入来源和业务增长空间。
商业银行参与证券投资业务的原因
1 多元化收入
证券投资业务可以帮助银行多元化其收入来源，降低对传统贷款和利率风险的依赖。
2 资本增值
通过投资证券，银行可以参与企业的成长并获得资本增值。
3 市场知识
证券投资业务使银行能够积累关于金融市场的知识和经验，为客户提供更全面的金融服 务。
商业银行证券投资的方式和产品
2
挑战
市场波动、风险管控和法规变化是商业银行证券投资业务面临的挑战。
3
机遇
技术创新和金融科技的发展为商业银行证券投资业务带来了新的机遇。
股票投资
商业银行可以购买上市公司的 股票，分享企业利润和资本增 值。
债券投资
银行可以购买政府和企业债券， 获取固定利息和到期时的本金 回收。
投资基金
购买与证券市场相关的基金， 如股票基金、债券基金和指数 基金。
商业银行证券投资基金投资者适当性管理办法(最新版)
商业银行证券投资基金投资者适当性管理办法（2023年版）目录第一章总则第二章投资者分类与评估第三章基金产品或者服务的风险等级划分第四章投资者与基金产品或者服务的风险匹配第五章投资者适当性的实施保障第六章附则— 1 —第一章总则第一条制定依据为加强银行（以下简称“我行”）投资者适当性管理，规范代理销售行为，确保代销产品和提供的服务满足投资者适当性要求，切实维护投资者合法权益，根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》、《银监会关于规范商业银行代理销售业务的通知》、《证券期货投资者适当性管理办法》、《基金募集机构投资者适当性管理实施指引》等政策法规、自律规范及我行有关制度要求，结合我行代销业务实际，制定本办法。
第二条适用范围我行向投资者销售公开或者非公开募集的证券投资基金或者为投资者提供相关业务服务的（以下统称基金产品或者服务），适用本办法。
本办法所称公开募集的证券投资基金是指公募基金；所称非公开募集的证券投资基金是指证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期货公司及其子公司从事的私募基金业务，包括基金公司特定多客户资产管理计划（以下简称“基金专户”）、券商集合资产管理计划（以下简称“券商集合计划”）及期货资产管理计划（以下简称“期货资管计划”）。
第三条适当性定义投资者适当性是指在销售基金产品或者服务的过程中，了解投资者、了解产品，根据投资者的风险承受能力销售不同风险等级的基金产品或者服务，把适当的产品或者服务销售给适合的投— 2 —资者。
第四条指导原则实施投资者适当性应坚持诚实守信、勤勉尽责，并遵循以下指导原则：（一）投资者利益优先原则。
当基金募集机构或基金销售人员的利益与投资者的利益发生冲突时，优先保障投资者的合法利益。
（二）客观性原则。
建立科学合理的方法，设置必要的标准和流程，保证适当性管理的实施。
对基金管理人、基金产品或者服务和投资者的调查和评价，尽力做到客观准确，并作为基金销售人员向投资者推介合适基金产品或者服务的重要依据。
商业银行的证券投资业务解析
商业银行的证券投资业务解析随着金融体系的不断发展和完善，商业银行的业务范围也在不断拓展。
证券投资业务作为商业银行的重要业务之一，在金融市场中扮演着重要的角色。
本文将对商业银行的证券投资业务进行解析，探讨其特点和运作方式。
一、证券投资业务的定义和范围商业银行的证券投资业务是指通过购买和持有证券来获取投资收益的一项业务。
证券投资的范围包括股票、债券、基金等各类金融工具。
商业银行在开展证券投资业务时，通常会根据风险承受能力、资金规模等因素，制定相应的投资策略，以达到最优的投资组合和风险收益平衡。
二、商业银行证券投资业务的特点1. 多元化投资：商业银行的证券投资业务通常涉及多种类型的证券投资，例如股票、债券、基金等。
这种多元化投资可以降低投资风险，分散投资风险。
2. 长期投资：商业银行在证券投资中一般采用长期持有策略，以获取长期的稳定收益。
与短期交易相比，长期投资更注重对证券基本面和市场走势的研究，以及对投资标的的长期增值潜力的评估。
3. 风险管理：商业银行在进行证券投资业务时，需要高度重视风险管理。
通过制定风险控制政策、建立风险评估模型等方式，确保投资风险在可控范围内。
4. 资金实力：商业银行具备较强的资金实力，可以通过证券投资来优化资金配置，提高资金利用效率。
商业银行通过证券投资业务可以实现资金的再投资，增加盈利来源。
三、商业银行证券投资业务的运作方式1. 交易市场投资：商业银行可以通过证券交易市场进行证券投资活动。
在交易市场中，商业银行通过买入和卖出证券来实现投资收益。
交易市场投资的特点是流动性高，交易更加便捷，同时也存在较高的风险。
2. 委托投资：商业银行还可以通过委托方式进行证券投资。
委托投资通常是与专业的证券机构合作，由其进行证券投资操作。
商业银行通过选择合适的投资顾问或基金经理，委托其管理和操作证券投资，以获取更专业的投资建议和操作经验。
3. 自营投资：自营投资是指商业银行自行进行证券投资的方式。
商业银行经营管理第6章 商业银行证券投资业务管理
• 3、所处地位不同 • 贷款业务中，银行处于相对被动地位。因 为客户向谁借、什么时候借、借多少，要 取决于客户自己的意愿。 • 在证券投资业务中，银行处于相对主动地 位。在证券发行前，银行可以根据自身情 况，自行选择购买与否，以及购买哪家发 行的证券，数量多少。
• 4、银行与债务人关系不同 • 贷款业务中借款人与银行关系密切，借款人除了 向银行进行贷款业务往来外，一般还会在该银行 开户并存入相应存款以及委托该银行办理相应的 货币收付、结算业务。银行发放一笔贷款不仅要 看该笔贷款收益高低，还要考虑客户与银行长期 形成的经济往来关系。 • 在证券投资业务中，银行与债务人关系并不十分 密切。银行购买哪一家发行的证券，是否向筹资 者提供资金，完全看该证券的收益水平，而不论 与借款人关系。
• 3)地方政府债券 • 地方政府债券是中央政府以下的各级地方政 府发行的债务凭证。地方政府债券（市政债券） 有两种基本类型，即普通债券和收益债券。 • 普通债券一般用于提供基本的政府服务，如 教育等，由地方政府的税收作担保，债券本息全 部从税收收入中支付，因此安全性高。 • 收益债券用于政府所属企业或公益事业单位 的特定功用事业项目，安全性不如普通债券。 •
（二）金融债券
• 金融债券是由银行和非金融机构为筹集中 长期资金而向社会公开发行的一种债务凭 证。主要特点是：信用好，收益率高，用 途特定。 • 我国1985年开始发行金融债券，发行银行 为四大国有商业银行和交通银行，认购对 象主要为居民个人，不允许银行和其他金 融机构认购。1994年组建的政策性银行也 是通过发行金融债券获取资金，2000年以 后成立的四大金融资产管理公司的资金筹 集也是通过发行金融债券筹集资金的。
• 银行所起作用不同 • 在贷款业务中，银行一般是企业最大的债 权人，银行对于企业的经营管理状况有重 大影响力。 • 在证券投资业务中，银行作为一名普通投 资者只是借款人众多债权人当中的一员， 无法对借款人的经营造成重大影响，银行 所发挥的资金筹集作用也是有限的。
简述商业银行证券投资业务的特点
简述商业银行证券投资业务的特点
x
商业银行证券投资业务是指商业银行根据客户需要，从其自身资金和资产中选择合适的证券，进行投资和投资管理，同时实施证券买卖业务，以实现客户投资目标的行为。
商业银行证券投资业务的特点主要有：
一是投资安全稳健。
商业银行在开展证券投资的过程中，充分考虑客户的投资偏好，以投资目标为准，合理配置资金，以安全为基础，以稳健为目标，有效防止投资风险。
二是投资收益稳定。
商业银行采取严格的投资策略，结合业务流程，对投资者进行专业管理，稳定投资收益，有效保障客户资产的增值。
三是投资灵活多样。
商业银行可按客户的投资需求，提供多种投资方案，投资收益结构合理，投资灵活多样，满足客户综合投资需求。
四是投资交易方便快捷。
商业银行拥有完整的证券投资服务体系，可以为投资者提供便捷的投资和交易服务，节省投资者的时间和金钱，满足客户投资要求。
第五章 商业银行证券投资业务经营管理
二、中国金融分业经营制度的形成过程
改革开放初期，工农中建基本上分别以城镇、农村、外汇、基本 建设投资为服务领域实行银行业务专业化，而其他商业银行和非 银行金融机构则是综合化经营，如交通银行、中信实业银行、中 国国际信托投资公司等。 由于新设银行以及非银行金融机构的混业经营与国有专业银行的 分业经营，导致竞争的不平等，在利益驱动下，各专业银行不仅 突破了专业分工的限制，而且开始突破行业分工的限制，纷纷向 信托、证券、保险、房地产等领域拓展，实行混业经营模式。 1992年开始，社会上出现了房地产热和证券投资热，各家专业银 行都介入了股票、房地产、保险等非银行业务，导致金融秩序混 乱，一度出现失控状态。有鉴于此，国家从1993年7月开始大力整 顿金融秩序。
五、商业票据
商业票据是在商品交易基础上产生的、用来证明交易 双方债权债务关系的书面凭证。 目前，较为发达的商业票据市场是欧洲票据市场和美 国票据市场。前者的市场规模大，风险高于美国票据 市场，但有较高的利率，因吃也吸引了不少银行投资 者。 商业票据分为商业汇票和商业本票两种形式
第三节 银行业与证券业的分离和融合
（三）风险的测量
1.标准差法 标准差法是将证券已得收益进 行平均后，与预期收益作比较， 计算出偏差幅度，计算公式为： σ=
∑( X X ) N σ越小，表明收益率偏离的幅度 越小，这种证券的收益越稳定， 风险越小；σ越大，表明收益率 偏高的幅度越大，这种证券的 收益越不稳定，风险越大
三、公司债券
公司债券是公司为筹措资金而发行的债务凭证， 发行债券的公司向债券持有者做出承诺，在指 定的时间按票面金额还本付息。 公司债券可分为两类：
一类是抵押债券，是指公司以不动产或动产作抵押 而发行的债券； 另一类是信用债券，是指公司仅凭其信用发行债券。
商业银行的证券投资管理
商业银行的证券投资管理一、引言商业银行作为金融机构之一，扮演着重要的经济角色。
证券投资管理是商业银行非常重要的一项业务，它不仅可以为银行带来收入，还能够促进金融市场的发展。
本文将详细探讨商业银行的证券投资管理。
二、商业银行证券投资的目的商业银行进行证券投资有多个目的。
首先，证券投资可以帮助商业银行实现资产多元化，降低风险。
其次，证券投资可以为商业银行带来投资收益，增加经营利润。
最后，证券投资也可以提供流动性和融资渠道，为商业银行提供更多的经营筹码。
三、商业银行证券投资的风险管理证券投资涉及到一定的风险，商业银行需要进行有效的风险管理。
首先，商业银行应该制定明确的证券投资策略，明确投资目标和风险承受能力。
其次，商业银行应该积极开展风险监测和评估，及时发现和应对投资风险。
此外，商业银行还应该建立合理的风险分散机制，降低投资集中度和单一证券的风险。
四、商业银行证券投资的分类商业银行的证券投资可以分为直接投资和间接投资。
直接投资是指商业银行直接购买和持有证券资产，例如债券、股票等。
间接投资是指商业银行通过购买其他金融机构发行的证券资产，例如基金、资产证券化产品等。
五、商业银行证券投资的策略商业银行进行证券投资时可以采用不同的投资策略。
首先，可以采用价值投资策略，选择具有潜在价值的证券进行投资。
其次，可以采用成长投资策略，选择具有高成长潜力的证券进行投资。
此外，商业银行还可以采用套利和市场定时策略，通过利用市场信息和价格差异来获取投资收益。
六、商业银行证券投资的监管商业银行的证券投资需要受到监管机构的监管。
监管机构可以监督商业银行的投资活动是否符合法律法规的要求，保护投资者的权益和市场的健康发展。
商业银行应积极配合监管机构的检查，及时披露投资信息，增强透明度。
七、商业银行证券投资管理的挑战和展望商业银行证券投资管理面临着一些挑战。
首先，证券市场的波动性和不确定性可能对银行的投资业绩产生不利影响。
其次，商业银行需要不断提升自身的证券投资管理能力，以适应市场竞争的压力。
商业银行的证券投资与组合管
合规管理
遵守相关法规和规范，减少违例风险。
结论
证券投资和组合管理是商业银行实现资本增值和风险控制的重要手段，需要科学策略和专业团队的支持。
市场波动风险
市场变动可能对证券投资造成损 失。
操作风险
错误的投资决策和操作可能导致 损失。
多元化不足风险
投资组合过度集
风险评估
充分评估投资风险，并制定风险管理策略。
定期监控
定期审视和调整投资组合以适应市场变化。
专业团队
组建专业团队进行投资决策和组合管理。
3 市场机会
证券市场提供丰富的投资机会，银行可以利用市场变动来获取收益。
银行证券投资的分类
按证券类别
股票、债券、衍生品等
按投资策略
价值投资、成长投资、投机等
银行的组合管理
1
目的与特点
组合管理旨在最大程度降低风险，同时提高回报率。
2
过程与步骤
资产配置、风险控制、监控和调整等。
银行证券投资与组合管理的风险
商业银行的证券投资与组 合管理
商业银行通过证券投资和组合管理实现资产增值和风险控制。
证券投资的定义和目的
证券投资是商业银行购买并持有各类金融证券的行为，旨在实现资本增值和利息收入。
银行进行证券投资的原因
1 多元化投资
证券投资可以帮助银行降低风险，实现资产多元化。
2 利息收入
通过持有有息证券，银行可以获得利息收入，增加盈利能力。
遵守相关法规和规范，减少违例风险。
结论
证券投资和组合管理是商业银行实现资本增值和风险控制的重要手段，需要科学策略和专业团队的支持。
市场波动风险
市场变动可能对证券投资造成损 失。
操作风险
错误的投资决策和操作可能导致 损失。
多元化不足风险
投资组合过度集
风险评估
充分评估投资风险，并制定风险管理策略。
定期监控
定期审视和调整投资组合以适应市场变化。
专业团队
组建专业团队进行投资决策和组合管理。
3 市场机会
证券市场提供丰富的投资机会，银行可以利用市场变动来获取收益。
银行证券投资的分类
按证券类别
股票、债券、衍生品等
按投资策略
价值投资、成长投资、投机等
银行的组合管理
1
目的与特点
组合管理旨在最大程度降低风险，同时提高回报率。
2
过程与步骤
资产配置、风险控制、监控和调整等。
银行证券投资与组合管理的风险
商业银行的证券投资与组 合管理
商业银行通过证券投资和组合管理实现资产增值和风险控制。
证券投资的定义和目的
证券投资是商业银行购买并持有各类金融证券的行为，旨在实现资本增值和利息收入。
银行进行证券投资的原因
1 多元化投资
证券投资可以帮助银行降低风险，实现资产多元化。
2 利息收入
通过持有有息证券，银行可以获得利息收入，增加盈利能力。
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益和保持相应的流动性，即为银行证券投资。证券与银行的另一 类主要资产——贷款有很大区别：
①长期贷款一般不能流通转让，而银行购买的长期证券可在 证券市场上转让和交易，具有较高的流动性。
②贷款是由借款人主动向银行提出申请，银行根据自身资金
状况和放贷计划进行配置，在这一过程中，银行处于被动地位； 而证券投资是银行的主动行为，在金融市场上，银行作为众多投 资参与者的一员，根据自身的需要主动选择和买卖证券。
三、银行证券投资的品种 随着银行间债券市场的不断发展，我国商业银行可用于投资的证 券种类也在不断丰富，主要包括： 1.政府债券（Governments Bonds）。指由各级政府发行的债券， 包括国债和地方政府债。 2.中央银行票据（Central Bank Bills）。发行人为中国人民银行， 期限从3个月到3年不等，以1年期以下的短期票据为主。 3.金融债券（Financial Bonds）。指由政策性银行、商业银行、企 业集团财务公司等金融机构在全国银行间债券市场发行的有价证券。 4.公司债券（Corporate Bonds）。公司债券是由企业发行的承诺 在规定期限内还本付息的一种长期债务凭证。 5.信贷资产证券化（Credit Asset Securitization）。指银行业金融 机构发起，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券 的形式向投资机构发行受益凭证，以该财产所产生的现金支付资产支 持证券收益的结构性融资活动。 6.国际债券(International bonds)。一般包括政府债券、金融债券和 公司债券，唯一不同的是发行方与购买方属于两个不同的国家。
明确证券投资的基本原则和 投资目标
商业银行证券投资管理流程
确定证券投资管理的需求
构建银行的证券投资组合
证券投资管理的制度安排
第一节 商业银行证券投资概述
一、银行证券投资的定义 二、银行证券投资的功能 三、银行证券投资的品种
一、银行证券投资的定义 银行把资金配置于各种长短期不同的证券，以实现资产的收
A/A
Baa/BBB
Ba/BB B/B，Caa/CCC Ca/CC，C/C
/D
说明 最高等级债券，几乎不可能违约。 高等级债券，信用质量低于3A级债券。 中上等级债券，可能受到外部经济条件的影响而发生违 约。 中级债券，当期财务能力较强，但受经济条件影响而可 能有投机因素。 中低级债券，一旦经济条件恶化就会违约。 投机性较高，有信用质量问题。 高度投机，违约可能性很大。 已经违约，只是残值不同。
第八章 商业银行证券投资管理
银行证券投资的定义
商业银行证券投资概述
银行证券投资的功能
第 八
银行证券投资的品种
章
商业银行证券投资的风险
商
证券投资风险与收益
证券投资风险管理
业
证券投资风险的度量
银
证券投资收益的计算
行
证 券 投
商业银行证券投资策略
稳健型投资策略 进取型投资策略
资 管 理
二、银行证券投资的功能 1.保持流动性，获得收益。在经济衰退时期，商业信贷需求 减少，银行将资金投资于证券获得稳定收益；在经济复苏时期， 贷款需求增加，银行将证券出售获得资金，投资于高收益的贷款。 2.分散风险，提高资产质量。银行贷款收益较高，但风险也 较大。从事证券投资可以提高银行全部资产的分散化程度，降低 资产组合风险，提高资产组合的收益率。 3.合理避税。商业银行投资的证券大都集中在国债和地方政 府债券上，而地方政府债券往往都有税收优惠，故银行可以利用 证券组合达到避税目的，使银行资产的税后收益进一步提高。 4.为银行提供新的资金来源。银行持有的高质量证券可以作 为向中央银行借款的抵押品，还可以签订回购协议，实现短期资 金融通，达到满足流动性需求的目的。以证券为抵押品借入资金 能够避免出售优质证券而带来的资产损失或者收益下降。
二、证券投资的风险管理 （一）证券投资的信用风险管理 （二）证券投资的利率风险管理
（一）证券投资的信用风险管理 商业银行在投资证券时，通常依靠信用评级机构的
评级结果来评估信用风险。穆迪公司和标准普尔公司是 世界知名的评级机构，均提供公司债务信用风险的评级。
表8-1 AA
③银行贷款往往要求借款人提供担保或抵押，而证券投资作
为一种市场行为，有法律和规定的程序作保障，银行处于投资者 地位，不存在抵押或担保问题。
银行将资金投资于证券前，首先要满足三方面的 需要：
（1）法定准备金需要； （2）确保银行流动性需要，虽然部分流动性需求 可以通过拆入资金来满足，但对多数银行来讲，大部 分流动性需求是用银行持有的现金头寸或流动性资产 变现来满足的； （3）满足银行客户的贷款需求。发放贷款是现代 商业银行的核心业务，是服务银行客户的主要方式。
第二节 证券投资风险与收益
一、商业银行证券投资的风险 二、证券投资的风险管理 三、证券投资的市场风险度量 四、证券投资收益的计算
一、商业银行证券投资的风险 1.信用风险。银行证券投资主要集中在政府债券上，这类债券由政 府税收作为偿付本息的保障，违约概率极低。银行证券投资的信用风险 主要来自于公司债券。信用风险一旦发生，银行无法完全收回利息和本 金，就会给银行带来巨大的损失。 2.利率风险。当银行因各种需要而在未到期前出售证券时，有可能 因为市场价格下降而产生资本损失。另一方面，利率变化会引起再投资 的风险。银行在投资的收益水平会因利率下降而减少，在利率下降过程 中，银行证券投资的息票收入和到期证券本金偿还所得到的资金，又可 能不得不按较低的市场利率重新投资。 3.流动性风险。证券投资的流动性风险是指当产生资金需求或出现 新的投资机会时，持有证券的商业银行无法在短时间内以合理的价格卖 出证券，被迫进行减价出售，从而发生损失的风险。 4.提前赎回风险。可提前赎回债券的债券发行人保留提前赎回债券 的权利，可以按一定的金额，在债券到期日之前赎回债券。对于证券投 资者来讲，实行期前赎回条款则不利，因为银行出售证券后只能以低利 率再投资。因此提前赎回风险也导致再投资风险。
①长期贷款一般不能流通转让，而银行购买的长期证券可在 证券市场上转让和交易，具有较高的流动性。
②贷款是由借款人主动向银行提出申请，银行根据自身资金
状况和放贷计划进行配置，在这一过程中，银行处于被动地位； 而证券投资是银行的主动行为，在金融市场上，银行作为众多投 资参与者的一员，根据自身的需要主动选择和买卖证券。
三、银行证券投资的品种 随着银行间债券市场的不断发展，我国商业银行可用于投资的证 券种类也在不断丰富，主要包括： 1.政府债券（Governments Bonds）。指由各级政府发行的债券， 包括国债和地方政府债。 2.中央银行票据（Central Bank Bills）。发行人为中国人民银行， 期限从3个月到3年不等，以1年期以下的短期票据为主。 3.金融债券（Financial Bonds）。指由政策性银行、商业银行、企 业集团财务公司等金融机构在全国银行间债券市场发行的有价证券。 4.公司债券（Corporate Bonds）。公司债券是由企业发行的承诺 在规定期限内还本付息的一种长期债务凭证。 5.信贷资产证券化（Credit Asset Securitization）。指银行业金融 机构发起，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券 的形式向投资机构发行受益凭证，以该财产所产生的现金支付资产支 持证券收益的结构性融资活动。 6.国际债券(International bonds)。一般包括政府债券、金融债券和 公司债券，唯一不同的是发行方与购买方属于两个不同的国家。
明确证券投资的基本原则和 投资目标
商业银行证券投资管理流程
确定证券投资管理的需求
构建银行的证券投资组合
证券投资管理的制度安排
第一节 商业银行证券投资概述
一、银行证券投资的定义 二、银行证券投资的功能 三、银行证券投资的品种
一、银行证券投资的定义 银行把资金配置于各种长短期不同的证券，以实现资产的收
A/A
Baa/BBB
Ba/BB B/B，Caa/CCC Ca/CC，C/C
/D
说明 最高等级债券，几乎不可能违约。 高等级债券，信用质量低于3A级债券。 中上等级债券，可能受到外部经济条件的影响而发生违 约。 中级债券，当期财务能力较强，但受经济条件影响而可 能有投机因素。 中低级债券，一旦经济条件恶化就会违约。 投机性较高，有信用质量问题。 高度投机，违约可能性很大。 已经违约，只是残值不同。
第八章 商业银行证券投资管理
银行证券投资的定义
商业银行证券投资概述
银行证券投资的功能
第 八
银行证券投资的品种
章
商业银行证券投资的风险
商
证券投资风险与收益
证券投资风险管理
业
证券投资风险的度量
银
证券投资收益的计算
行
证 券 投
商业银行证券投资策略
稳健型投资策略 进取型投资策略
资 管 理
二、银行证券投资的功能 1.保持流动性，获得收益。在经济衰退时期，商业信贷需求 减少，银行将资金投资于证券获得稳定收益；在经济复苏时期， 贷款需求增加，银行将证券出售获得资金，投资于高收益的贷款。 2.分散风险，提高资产质量。银行贷款收益较高，但风险也 较大。从事证券投资可以提高银行全部资产的分散化程度，降低 资产组合风险，提高资产组合的收益率。 3.合理避税。商业银行投资的证券大都集中在国债和地方政 府债券上，而地方政府债券往往都有税收优惠，故银行可以利用 证券组合达到避税目的，使银行资产的税后收益进一步提高。 4.为银行提供新的资金来源。银行持有的高质量证券可以作 为向中央银行借款的抵押品，还可以签订回购协议，实现短期资 金融通，达到满足流动性需求的目的。以证券为抵押品借入资金 能够避免出售优质证券而带来的资产损失或者收益下降。
二、证券投资的风险管理 （一）证券投资的信用风险管理 （二）证券投资的利率风险管理
（一）证券投资的信用风险管理 商业银行在投资证券时，通常依靠信用评级机构的
评级结果来评估信用风险。穆迪公司和标准普尔公司是 世界知名的评级机构，均提供公司债务信用风险的评级。
表8-1 AA
③银行贷款往往要求借款人提供担保或抵押，而证券投资作
为一种市场行为，有法律和规定的程序作保障，银行处于投资者 地位，不存在抵押或担保问题。
银行将资金投资于证券前，首先要满足三方面的 需要：
（1）法定准备金需要； （2）确保银行流动性需要，虽然部分流动性需求 可以通过拆入资金来满足，但对多数银行来讲，大部 分流动性需求是用银行持有的现金头寸或流动性资产 变现来满足的； （3）满足银行客户的贷款需求。发放贷款是现代 商业银行的核心业务，是服务银行客户的主要方式。
第二节 证券投资风险与收益
一、商业银行证券投资的风险 二、证券投资的风险管理 三、证券投资的市场风险度量 四、证券投资收益的计算
一、商业银行证券投资的风险 1.信用风险。银行证券投资主要集中在政府债券上，这类债券由政 府税收作为偿付本息的保障，违约概率极低。银行证券投资的信用风险 主要来自于公司债券。信用风险一旦发生，银行无法完全收回利息和本 金，就会给银行带来巨大的损失。 2.利率风险。当银行因各种需要而在未到期前出售证券时，有可能 因为市场价格下降而产生资本损失。另一方面，利率变化会引起再投资 的风险。银行在投资的收益水平会因利率下降而减少，在利率下降过程 中，银行证券投资的息票收入和到期证券本金偿还所得到的资金，又可 能不得不按较低的市场利率重新投资。 3.流动性风险。证券投资的流动性风险是指当产生资金需求或出现 新的投资机会时，持有证券的商业银行无法在短时间内以合理的价格卖 出证券，被迫进行减价出售，从而发生损失的风险。 4.提前赎回风险。可提前赎回债券的债券发行人保留提前赎回债券 的权利，可以按一定的金额，在债券到期日之前赎回债券。对于证券投 资者来讲，实行期前赎回条款则不利，因为银行出售证券后只能以低利 率再投资。因此提前赎回风险也导致再投资风险。